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“核心提示”金银暴跌惊魂：大妈们忙着排队“捡漏”，年轻人却在忙着亏损“割肉”。作者 | 高宇哲编辑 | 刘杨2026年1月30日凌晨，持续了近1个月的贵金属狂欢戛然而止，前一日还在不断刷新历史高点的黄金和白银，毫无预兆的迎来史诗级暴跌。数据显示，现货黄金价格最大跌幅一度达到16%，创下近四十年来的最大单日跌幅。白银的崩盘更加惨烈，现货白银一度暴跌近36%，一天内几乎跌穿1个月以来的全部涨幅。这场暴跌的猛烈程度，远远超过了2025年4月和10月出现的两次回调。当恐慌情绪蔓延至投资者和散户们，甚至形成踩踏性抛售时，北京菜市口百货商场（下称“菜百”）的大爷大妈们却开启反向“抄底”，第一时间奔赴金店，成为“惊魂”时刻下一道独特的风景。菜百排队抄底，大妈扫货800克‍‍2月2日下午2点左右，位于北京西城区的菜百总店四层早已人满为患。尽管当天是工作日，但粗略计算，整个楼层内有超200多人排队，蜿蜒的队伍从电梯口不远处一直延伸到对面的金饰柜台，多位工作人员不得不在现场维持秩序。其实，这场浩浩荡荡的抄底，从1月30日金价暴跌时就已经开始了。现场工作人员告诉《豹变》，菜百一般9点半开门，但早上8点之前门口就已经排起长队。而且从周五金价暴跌时，就有不少大爷大妈来购金，周末人流量更是达到顶峰，长队几乎从早排到晚。从现场可以看到，四层投资金专区被临时划分为四个区域，包括排队等候区、选金出单区、付款区和取金处。为了避免过度拥挤，排队等候区每次仅放行5-10人，投资金条柜台前不少人焦急的等待出单。据工作人员介绍，当日下午售卖有5克、30克、100克、200克等多种规格的投资金条，满足不同投资者的需求。最引人注目的是悬挂在四层入口处的电子显示屏，上面的菜百投资基础金价，约每三分钟更新一次，与国际大盘价格保持同步。当日金价波动剧烈，从亚盘开盘约1060元/克，下午最低震荡至1

「核心提示」 从大众点评、饿了么，到叮咚买菜，起家上海的本地生活“优等生”，为何总被巨头收编？ 作者 | 王珊 编辑 | 邢昀 2月5日下午，美团收购叮咚买菜国内业务的重磅消息投入市场，一石激起千层浪。 《晚点LatePost》报道称，美团是最早参与报价的买方，但早期收购意图不明显，因此尽调一直未完成。在京东与叮咚买菜的交易延期后，美团急迫出手，其逻辑是“不想把基础设施留给京东或其他对手，否则以后在即时零售上防守的成本会更高”。 消费者一端，震惊之后是不舍和担忧。“保住产品部门好吗，想吃点新奇玩意……”“叮咚的采购无可替代……” 被巨头收购，意味着这个从上海起家、曾被视为生鲜电商“幸存者”的公司，独立发展的旅程已画上句号。 疫情三年，上海人将叮咚买菜视作过命的交情，定闹钟抢叮咚买菜是当时很多上海人的生活状态。2022年明确退守江浙沪之后，叮咚买菜又在消费者心中逐渐树立起了选品特别、产品力强、不可替代的印象。 回望其八年，叮咚买菜的故事，是一个从抢规模到聚焦效率，实现小而美发展的典型案例。 但就像叮咚创始人梁昌霖在接受媒体采访时所说的：国内的生鲜前置仓业务已经不再适合创业公司，大公司入场会做得更好。 可以说，发生在2025年夏天的即时零售大战已经彻底改变了行业格局，对于生鲜前置仓来说，“小而美”可能不再是属于这个阶段的叙事。 1、叮咚八年：从要规模到重效率 2017年成立的叮咚买菜，经历了生鲜电商行业从爆发到整合的大周期。 这一玩法的核心模式是前置仓，即在社区周边建立小型仓储配送中心，生鲜、快消品实现周边1-3公里内最快29分钟送达。 彼时在资本助推下，每日优鲜、叮咚买菜疯狂扩张，前置仓在全国遍地开花。但这场以规模和GMV为核心的竞赛，最终被证明是不可持续的“幻觉”。随着每日优鲜崩塌，整个行业陷入调整。 2021年叮咚买菜在纽交所“流血”上市，到2022年，公司果断摒弃了无差

「核心提示」 马化腾喊话“重温抢红包的快乐”，AI春节拉新攻势启动，没钱撒币的小厂们只能苦练内功。 作者 | 张经纬 编辑 | 邢昀 临近春节，AI应用纷纷计划给用户发钱。 腾讯元宝预计将在2月1日上线春节红包活动，预计共发放10亿元，单个用户最高可获得万元。对此马化腾表示，“希望重现微信红包的盛况”。 老对手字节豆包则将目光投向了春晚，火山引擎将成为央视春节晚会独家AI云合作伙伴，AI助手豆包也将配合上线多种互动玩法，其中也包括发红包。 百度文心则双管齐下，1月26日至3月12日，在百度APP使用文心助手，用户会得到总计5亿、最高1万的现金红包。此外，百度APP也将成为北京电视台春晚的首席AI合作伙伴。 这熟悉的一幕，仿佛是移动支付与短视频时代春节“撒币拉新”的翻版。巨头们不惜重金，想复刻当年微信支付“偷袭珍珠港”式的成功，为尚未引爆的AI应用寻找那个关键的“全民时刻”。获取用户心智，也是为了跑通商业化路径。 然而，在移动互联网用户增长见顶、注意力极度分散的今天，AI的“红包大战”还能烧出之前的故事吗？ 1、春节，互联网产品的必争战场 春节烧钱拉新是大厂们的惯用手法。 今年春节，除了腾讯、字节，百度文心等要为AI“撒币”，阿里也不会缺席，千问官宣了冠名江苏春晚，据晚点报道，千问APP在春节期间将面向用户发送红包福利。 巨头们豪掷千金，目标直指AI应用的全民化破圈。这并非简单的节日营销，而是一场基于历史经验的战略卡位。 过去十年，春节早已被验证是中国互联网产品实现“关键一跃”的终极战场，合家欢的轻松氛围，是全民注意力争夺的最佳时刻，甚至直接决定了移动支付与短视频两大时代的权力格局。 2014年除夕，微信红包横空出世，以社交裂变的方式瞬间点燃全国。这被马云称为“偷袭珍珠港”的一役，让微信支付一夜之间收获了800万绑卡用户， 次年春节，微信再次乘胜追击，拿下央视春晚的合作，观众

“核心提示”从大众点评、饿了么，到叮咚买菜，起家上海的本地生活“优等生”，为何总被巨头收编？作者 | 王珊编辑 | 邢昀2月5日下午，美团收购叮咚买菜国内业务的重磅消息投入市场，一石激起千层浪。《晚点LatePost》报道称，美团是最早参与报价的买方，但早期收购意图不明显，因此尽调一直未完成。在京东与叮咚买菜的交易延期后，美团急迫出手，其逻辑是“不想把基础设施留给京东或其他对手，否则以后在即时零售上防守的成本会更高”。消费者一端，震惊之后是不舍和担忧。“保住产品部门好吗，想吃点新奇玩意……”“叮咚的采购无可替代……”被巨头收购，意味着这个从上海起家、曾被视为生鲜电商“幸存者”的公司，独立发展的旅程已画上句号。疫情三年，上海人将叮咚买菜视作过命的交情，定闹钟抢叮咚买菜是当时很多上海人的生活状态。2022年明确退守江浙沪之后，叮咚买菜又在消费者心中逐渐树立起了选品特别、产品力强、不可替代的印象。回望其八年，叮咚买菜的故事，是一个从抢规模到聚焦效率，实现小而美发展的典型案例。但就像叮咚创始人梁昌霖在接受媒体采访时所说的：国内的生鲜前置仓业务已经不再适合创业公司，大公司入场会做得更好。可以说，发生在2025年夏天的即时零售大战已经彻底改变了行业格局，对于生鲜前置仓来说，“小而美”可能不再是属于这个阶段的叙事。叮咚八年：从要规模到重效率‍‍2017年成立的叮咚买菜，经历了生鲜电商行业从爆发到整合的大周期。这一玩法的核心模式是前置仓，即在社区周边建立小型仓储配送中心，生鲜、快消品实现周边1-3公里内最快29分钟送达。彼时在资本助推下，每日优鲜、叮咚买菜疯狂扩张，前置仓在全国遍地开花。但这场以规模和GMV为核心的竞赛，最终被证明是不可持续的“幻觉”。随着每日优鲜崩塌，整个行业陷入调整。2021年叮咚买菜在纽交所“流血”上市，到2022年，公司果断摒弃了无差别

作者 | 毛   巾作者 | 陈梅希2026年1月底的北京，坐在朝阳大悦城9楼已停业的Seesaw Coffee，望着窗内窗外的一片荒芜，我忽然想起当年从我大学校园里走出的小黄车——在咖啡店的遗址上莫名怀念一辆单车的原因有很多，绝不只是因为创始人都变成了老赖这么简单。从地面上9楼的路很长，像2017年到2026年那么长。2017年，ofo高调出海，进入欧洲市场，摩拜几乎在同一时间跟进，二者共同上演了一场大西洋东岸的抢滩登陆：数万辆单车快速落地英德法意，共享经济赛道一时风光无两。九年过去，尘埃落定，泡沫消失，世界主义和国际贸易，都不再保有曾经的轮廓。人们更多陷入追忆和怀旧，而就在这时，我们又在欧洲街头看到了那辆熟悉的单车。黄色是时代的眼泪，喊着退押金，是对旧日情仇还有牵挂。伦敦、柏林、巴黎、阿姆斯特丹……小红书上，网友们在这些国际化的都市持续发掘着国产初代共享单车的身影。很多单车还在运行，时隔多年依然维持着崭新光洁的样貌，还有一些已经被个人“收归私有”，放在自家后院。一次次他乡遇故知，它们仿佛从没离开过。在荷兰。图源小红书@纯素臭豆腐咖喱肠ofo和摩拜在欧洲留下的遗产，比很多人想象中保存得更久，也分布得更广。从意大利到阿尔巴尼亚，跨过奥特朗托海峡；也出没在耶路撒冷，好一片西亚风光。车子的智能锁或失效，或被当地居民用工具破解，没有服务器和运维再去规范它们的方向，在资本折戟的地方，资产开始变得公共而野生。在耶路撒冷。图源小红书@Aryeh ZH在阿尔巴尼亚。图源小红书@小酒馆吨吨Share more，consume less（多共享，少消耗)——当年ofo登陆欧洲时印在车身上的slogan，在共享经济的风口时代，是听起来颇为高尚的企业愿景，或至少是一套面向消费者的可靠叙事。而伴随着野蛮扩张，遍布各地的单车坟场，早已成了这句环保口号最刺眼的注脚。讽刺的

「核心提示」 与公众保持真诚对话，有助于品牌在复杂的舆论环境中，获得更持久的认同。 作者 | 陈法善 编辑 | 刘杨 从爱康国宾、始祖鸟，到西贝、东方甄选，2025年，品牌公关迎来了一场关于“沟通力”的集体大考。 其中最具代表性的，莫过于东方甄选：从管理层变动、品控问题，到业务转型引发的关注，话题热度始终居高不下。最戏剧性的一幕，发生在新东方成立32周年之际——在南极旅行的俞敏洪发了一封内部信，引发了网友的集体讨论。大家对于信中关于“基层压力”与“奋斗叙事”的表达展开了不同维度的解读，相关话题一度冲上了微博热搜。 面对如此高密度的关注，对任何一家企业的品牌定力都是巨大的考验。但东方甄选却一次次稳住了阵脚。为什么？不是因为俞敏洪的公关技巧有多神，而是因为他做对了一件事：始终没有切断与公众的对话。 将东方甄选的“韧性生长”与西贝等品牌的“沟通错位”放在一起看，一个趋势越来越明显：与真实世界对话的能力，已成为企业行稳致远的关键。 1、比起“完人”，网友更爱“活人” 对话的前提，是首先得有一个能够对话的“人”。过去，大多数企业的做法是单向输出，建矩阵、做号，甚至把老板包装得特别完美。 但在2025年，过度包装的“神人设”在社媒的放大镜下正在失效，公众不再迷信完美，反而更看重“真实”。行业开始反思：个人IP的终极目的不应是收割流量，而是要建立一条稳定、可信的对话通道。有血有肉的真实人格，比什么都管用。 不过，“活人感”不等于老板随心所欲地“开麦”，更不等于居高临下“教育”用户。 比如，在预制菜风波中，西贝的回应表现得很“真实”，很“敢说”，但这种“真实”，只停留在严谨的“商业逻辑”里，却没走进用户的“生活逻辑”里。西贝反复强调“按行业标准我们没问题”，试图用“行业公理”去说服大众。结果呢？越解释，距离感越强。 反观俞敏洪，他才真正抓住了“活人感”的内核，那就是“平视”。“南极旅行”事

作者 | 金玙璠编辑 | 魏   佳2026年第一个月，中国新势力车企的座次再次被打乱。第一梯队（5万+）：鸿蒙智行一骑绝尘鸿蒙智行（57915辆）依靠“多个品牌好打架”的平台战略，成为月销量唯一突破5万辆的玩家，登顶新势力榜单。其中，核心品牌问界（40016辆）贡献了近7成销量，成为绝对的支柱。但智界品牌销量仅4500余辆，环比下滑幅度超过行业整体回调水平。其他三个品牌（享界、尊界、尚界）合计共有13393辆。第二梯队（3-4万）：小米、零跑紧追同为跨界玩家的小米（39000+辆）则凭借爆品打法，首次杀到新势力第二。其交付主力是YU7车型。而2025年的年度冠军零跑汽车，1月交付量回落至3.2万辆，排名降到第三。第三梯队（2万+）：六大品牌激烈混战2万辆级别是竞争最焦灼的区间。理想、蔚来、小鹏三家的交付量都在2万辆级别，与极氪、方程豹、奕派等来自传统车企的新品牌展开肉搏。其中，理想和小鹏出现了同比、环比“双降”。蔚来集团的子品牌乐道和萤火虫，环比都出现了大幅下滑。第四梯队（万辆级及以下）：寻求突破岚图汽车守住了万辆门槛。北汽蓝谷、魏牌、腾势等品牌则还在万辆以下。1月份销量的普遍“降温”，与去年底冲量提前透支需求、年初的消费淡季以及新能源汽车购置税优惠退坡等多方面因素有关。根据乘联会数据，1月前18天全国乘用车零售量同比下降了28%。面对压力，车企的促销手段也发生了变化。1月初，特斯拉率先针对Model 3/Y推出“5年0息”及“7年超低息”金融方案，将购车门槛拉至新低。小米、理想、小鹏迅速跟进，推出各自的长期低息金融方案。一场考验车企金融合作能力和资金成本的“金融战”悄悄打响。2026年的开局表现反映出，新势力之间的竞争，已从“共同做大新能源蛋糕”进入“残酷的存量份额争夺”阶段。品牌、技术、渠道、成本控制乃至金融工具的运用，都将成为决定最终座

1月30日晚间，荣昌生物（688331.SH/09995.HK）发布2025 年年度业绩预告，经初步测算，预计2025年度营业收入约325,000万元，与上年同期相比增加收入约153,314万元，同比增加约89%；预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约71,600万元，与上年同期相比实现扭亏为盈；预计2025年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润约7,850万元，与上年同期相比实现扭亏为盈。 公告显示，荣昌生物2025年度在主营业务方面，公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入实现快速增长，成为业绩核心增长引擎；公司成功达成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc泰它西普除大中华区以外全球范围内的独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加，部分海外研发投入由被授权方承担。公司通过优化管理、迭代生产工艺等举措，降低了产品单位生产成本，提升了产品毛利率，另外销售费用率明显下降。综合多方面积极因素，公司盈利效率大幅改善。 以上预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2025年年报为准。

“核心提示”马化腾喊话“重温抢红包的快乐”，AI春节拉新攻势启动，没钱撒币的小厂们只能苦练内功。作者 | 张经纬编辑 | 邢昀临近春节，AI应用纷纷计划给用户发钱。腾讯元宝预计将在2月1日上线春节红包活动，预计共发放10亿元，单个用户最高可获得万元。对此马化腾表示，“希望重现微信红包的盛况”。老对手字节豆包则将目光投向了春晚，火山引擎将成为央视春节晚会独家AI云合作伙伴，AI助手豆包也将配合上线多种互动玩法，其中也包括发红包。百度文心则双管齐下，1月26日至3月12日，在百度APP使用文心助手，用户会得到总计5亿、最高1万的现金红包。此外，百度APP也将成为北京电视台春晚的首席AI合作伙伴。这熟悉的一幕，仿佛是移动支付与短视频时代春节“撒币拉新”的翻版。巨头们不惜重金，想复刻当年微信支付“偷袭珍珠港”式的成功，为尚未引爆的AI应用寻找那个关键的“全民时刻”。获取用户心智，也是为了跑通商业化路径。然而，在移动互联网用户增长见顶、注意力极度分散的今天，AI的“红包大战”还能烧出之前的故事吗？春节，互联网产品的必争战场‍‍春节烧钱拉新是大厂们的惯用手法。今年春节，除了腾讯、字节，百度文心等要为AI“撒币”，阿里也不会缺席，千问官宣了冠名江苏春晚，据晚点报道，千问APP在春节期间将面向用户发送红包福利。巨头们豪掷千金，目标直指AI应用的全民化破圈。这并非简单的节日营销，而是一场基于历史经验的战略卡位。过去十年，春节早已被验证是中国互联网产品实现“关键一跃”的终极战场，合家欢的轻松氛围，是全民注意力争夺的最佳时刻，甚至直接决定了移动支付与短视频两大时代的权力格局。2014年除夕，微信红包横空出世，以社交裂变的方式瞬间点燃全国。这被马云称为“偷袭珍珠港”的一役，让微信支付一夜之间收获了800万绑卡用户，次年春节，微信再次乘胜追击，拿下央视春晚的合作，观众“

作者 | 辰 夕编辑 | 江 江永辉，怎么越改越亏？1月20日，永辉超市(601933.SH)发布了2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为-21.4亿元，上年同期为-14.7亿元。换算下来，过去一年里，这家全国知名的连锁超市几乎每天一开门，就要烧掉将近600万元。这已是永辉连续第五年亏损。2021年至2025年，永辉分别亏损39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元、14.65亿元和21.4亿元，累计亏损金额超过116亿元。永辉超市股份有限公司2025年年度业绩预亏公告事实上，下行并非突然发生。早在2018年前后，永辉的毛利率就开始逐年走低。为了自救，永辉曾先后尝试多条路径：推出“超级物种”探索生鲜加餐饮，布局永辉MINI社区小店，试水仓储店和数字化转型，但这些调整都未能扭转整体颓势，反而不断消耗资源与耐心。真正的转折点，出现在2024年春天。当年3月底，胖东来到湖南帮扶同样陷入经营困境的步步高。调改完成后，原本日销不足20万元的步步高梅溪湖店，在“五一”假期首日实现销售额240万元，客流达到1.77万人。这一案例迅速在商超圈内传播，也让永辉重新看到了希望。同年5月，在与永辉管理层深度交流后，胖东来正式启动对永辉的帮扶计划。于东来先后在郑州考察多家永辉门店，从商品结构、卖场设计、服务细节等方面提出调整思路。“学习胖东来”随即被抬升为永辉的核心战略。消息公布后，永辉股价连续三个交易日上涨，累计涨幅超过20%，市场对这场转型寄予厚望。然而，20个月过去，期待并未兑现。最新业绩预告显示，永辉不仅未能止住亏损，亏损幅度反而进一步扩大。公司将预亏原因归结为三方面：门店调整带来的阶段性成本压力、供应链改革投入，以及对外投资和资产减值。盐财经就相关情况尝试联系永辉方面，但未获得回应。回溯其来路，永辉并非一家缺乏成功经验的企业。2001年，永辉在福州