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“核心提示” AI办公类Agent，如何从“能用”进化成“好用”？WorkBuddy想借助硬件、软件，以及各类开发者的力量。 作者 | 张经纬 编辑 | 邢昀 过去半年，竞争最拥挤的要数AI办公赛道。从桌面助手到能自主执行任务的“数字员工”，几乎所有科技公司都在加速布局。 产品很多，但用户的感受未必更轻松：不同Agent各自擅长一段流程，专业数据、业务系统和个人工作信息散落在不同软件与设备中；模型很聪明，却未必懂金融、法律、医疗等垂直行业的具体规则。 在这其中，开放与封闭也成为AI Agent不得不回答的问题。 封闭产品的优势很明显，安全可控、责任闭环，更容易享受到价值链顶端利润。但办公场景的复杂性意味着，没有一家公司能够覆盖千行百业的工作流，也没有一个模型能够独自掌握所有行业的专业知识和服务能力。 AI Agent想要从“能回答问题”走向“能持续完成工作”，就需要连接更多工具、理解更多上下文，也需要进入更多真实场景。 2026年9月2日，腾讯WorkBuddy给出了自己的答案。这款上线仅半年、6月单月访问量突破2000万的AI办公产品，在生态大会上宣布向硬件厂商、行业应用、开发者全面开放平台AI能力和Agent底座。 这个决定背后，WorkBuddy在下一盘什么棋？ WorkBuddy开放了“朋友圈” AI Agent进入办公场景，最早解决的是“生成”问题：写一封邮件、整理一场会议、做一份 PPT、处理一张表格。如今，竞争从单项功能，进阶到复杂工作流、自主执行任务等层面。 如何才能打造一个真正被用户每天使用的AI工作入口？ 对此，WorkBuddy的选择是：把这个入口彻底打开。 在9月2日的WorkBuddy生态发布会上，腾讯表示要打造面向Agent时代的操作系统，WorkBuddy开放平台（open.WorkBuddy.cn）正式上线，首批

作者 | 周可 编辑 | 刘杨 8月29日，以岭药业披露2026年半年度报告。报告期内，公司营收40.75亿元，同比增长0.86%；归属于上市公司股东的净利润7.57亿元，同比增长13.28%，扣非净利润7.31亿元，同比增长13.99%。营收基本持平、利润双位数增长，意味着公司这半年的增长更多来自结构与效率的改善，而非规模的扩张。 财报数字展示了公司经营层面的改善，如果把这份财报放回整个医药行业，会看到以岭药业在行业中所处的位置和数字背后的真正价值。 《国家基本药物目录（2026年版）》已于9月1日正式施行。对中成药企业来说，基药目录是产品进入基层医疗，实现稳定放量的关键通道，一次调整往往意味着未来几年市场空间的重新划分。新版目录扩容，优先配备政策落地，也标志着中医药产业正从规模扩张转向质量与创新导向。 对以岭这样以专利创新中药为主业的公司而言，半年报的意义或许不止于几个增长数字，更在于它能否跟上这轮行业升级的节奏。 政策利好持续释放， 头部中药企业迎来窗口 2026年下半年以来，与中医药相关的国家级政策密集落地。 7月7日，国务院印发《国民健康“十五五”规划》，推动医疗卫生从“以治病为中心”转向“以健康为中心”；7月16日，经国务院批复同意，《中医药振兴发展“十五五”规划》由国家中医药管理局、国家发展改革委印发，继续推进中医药现代化。 药品审评端也在支持药企创新，2026年以来，国家药监局已批准23款中药新药上市。这些政策传递出一个明确信号：临床价值高、创新含量足的药品会得到更多支持。这对以专利创新中药为主业、手握17个专利中药的以岭药业来说，是明显的政策红利。 和药企关系最近的则是基本药物目录的调整。新版目录收录的中成药进一步增多，一批临床价值突出、由企业独家生产的中药新进了名单；配套政策还要求公立医院在新目录实施后限期更新自己的采购目录，优先配备

作者 | 封  华 编辑 | 魏  晓 游戏直播，已经被外界无视很久了。 2020年时，大家还尊称一声斗鱼虎牙“双雄争霸”，两家砸钱抢主播、拼上市，争得风生水起。 当时虎牙全年营收109.14亿元，斗鱼96.02亿元紧随其后，两家合计拿下超七成游戏直播市场份额，月活用户均突破1.6亿，是当之无愧的赛道绝对霸主。 然而巅峰期未能强强联合，之后面临短视频平台崛起、头部主播出走、打赏生态收缩的接连打击，“双雄”逐渐沦为“落寞双子星”。 但是虎牙不甘心——想要从单纯的游戏直播平台，转型为“以内容驱动的综合游戏服务提供商。” 8月，虎牙发布第二季度财报，展示了转型之路的阶段性成果：凭借派对游戏《鹅鸭杀》出色表现，游戏相关业务同比大增；总营收17.4亿元，同比增长11%，连续六个季度实现同比增长；归母净利润160万元，较去年同期的亏损550万元实现扭亏。 数据确实在改善，但改善的幅度，似乎还不足以让投资者彻底改变对这家公司的根本判断。虎牙的市值仍徘徊在低位，股价较2021年峰值已跌去九成以上。 这不禁让人追问：一款爆款游戏，究竟能在多大程度上改变一家公司的命运？要回答这个问题，需要回到虎牙的来路，审视它所处的结构性困境。 游戏转型，后劲不足 如今的虎牙，已经不单纯是游戏直播平台了。 营收结构中，游戏相关服务、广告及其他收入同比大增54.1%至6.38亿元，占总营收比重攀升至36.7%，是财报中的最大亮点。而且，这块业务已连续多个季度高速扩张，成为公司营收增长几乎全部的动力来源。 这意味着，虎牙自2023年启动整体战略转型以来，游戏联运发行的第二曲线已经立了起来。 最大功臣很明确——《鹅鸭杀》手游。 这款由美国独立工作室Gaggle Studios开发、金山世游代理运营、虎牙联合发行的策略休闲手游，以极强的社交属性，释放出爆火的潜力。 在今年1月份

“核心提示” 都在找“第二曲线”，但造车的主业还得做扎实。 作者 | 陈法善 编辑 | 刘杨 零跑10.3万辆、小鹏3.9万辆、蔚来3.6万辆、理想3.8万辆。这是8月四家造车“新势力”的销量数据，前三家销量与7月基本持平，理想因7月基数较低，8月多卖了约7200辆。 当造车“新势力”的位次逐渐稳定，能让资本市场兴奋的，已经不是每月销量，而是在卖车之外，车企还能做什么。 近日，这四家车企相继发布半年报，折射出各自不同的野心和焦虑。小鹏和零跑同一天交卷，在财报会上，分析师对小鹏追问最多的是机器人；而零跑管理层，则用不少篇幅去介绍出海节奏和Stellantis协同。 四家中，理想是现金储备最多的那个，试图在造车之外，强调自身的AI属性，但分析师的问题最终绕回销量。而刚于9月1日交卷的蔚来，则依靠多品牌矩阵，持续做深造车主业。 新势力的分化，已经从销量，进入到比拼“第二曲线”。 不一样的财报会 这是一场非典型的汽车公司财报电话会。如果不知道这是小鹏汽车的主场，或许会以为这是哪家机器人公司在解读财报。 一开场，摩根士丹利、美银美林等投行分析师就接连追问，全都与小鹏机器人Iron有关：2027年交付目标是多少？量产版单台成本处于什么水平？毛利率多少？什么样的客户会买Iron？ 也不能怪分析师跑题。财报发布当天，小鹏机器人业务官宣完成9亿美元融资，投后估值超63亿美元。投资方包括IDG、高榕创投、腾讯和阿里。更早的6月，何小鹏就已经亲自挂帅，出任机器人业务CEO，统筹整车、供应链和AI团队的协同。 电话会上，何小鹏表示，Iron计划2026年底量产，率先落地小鹏门店做导览；预计2027年上半年启动对外交付，明年内加速产能爬坡，可根据市场需求扩展至每月数千台或更高。 由于供应链重合度高，且自动驾驶与AI天然适配，车企被认为是更有可能跨界具身智能的玩家。目前，

「核心提示」海外暴增228%、毛利率却创下新低。布鲁可到底是找到了增长密码，还是在用利润换规模？ 作者 | 高宇哲 编辑 | 刘杨 近日，被称为“中国版乐高”的布鲁可发布2026年半年报。上半年公司营收17.76亿元，同比增长32.7%；海外收入同比增长228.5%。 与营收、净利润双增相对的，是毛利率创下2023年以来的新低。上半年归母净利润3.87亿元，同比增长30.5%，略低于营收32.7%的增速；毛利率则由去年同期的48.4%降至44.3%。也就是说，布鲁可卖得更多、也赚得更多，但收入的“含金量”在下降。 另一边，潮玩行业龙头泡泡玛特也交出半年报。这个营收体量接近布鲁可十倍的巨头，一向亮眼的海外收入却出现下滑。两家公司勾勒出中国玩具消费品牌的两条不同路径，布鲁可以低价换规模，毛利率承压；泡泡玛特以爆款IP出海，在声量退潮后进入调整。一个在低毛利中搏增长，一个在高毛利里消化波动。 参照泡泡玛特，布鲁可的海外高增究竟是短期效应还是长期能力，它能否在“中低定价+高可玩性”下把规模真正转化为利润，仍有待观察。 1、9.9元入场券，以价换量 2026年上半年，布鲁可的低价产品销量大涨。报告期内，9.9元平价价格带产品销量达7750万件，占公司总销量的47.6%。 回溯过往，9.9元产品的放量并非突如其来。2023年，公司推出19.9元“星光版”；2024年末，进一步推出低至9.9元的变形金刚“星辰版”。2025年，这一低价策略扩展至奥特曼、假面骑士等IP，当年上半年该价格带产品收入约2.16亿元，占总收入的16.1%，销量约4860万件。 近年来，布鲁可确立了“全人群、全价位、全球化”方向，最新财报也强调将“继续深化”这一策略。为拓宽客群，9.9元相当于一张入场券，用一杯奶茶的钱降低尝试门槛，吸引潜在玩家入局。 从收入端看，这一策略确实见效。2

「核心提示」AI公司抢算力，租卡生意迎来“卖方时代”。 作者 | 高泽 编辑 | 邢昀 AI Agent、大模型越往商业化走，算力就越像一张越来越紧俏的“船票”。 训练模型、上线推理服务、承接企业客户，看起来比拼的是模型能力，背后却都绕不开同一个问题：有没有充足、稳定且价格合适的算力。高端GPU难买，机房、电力、网络和运维资源同样紧张，自建集群成本高、周期长，许多公司只能转向租赁。 于是，算力租赁变成了AI产业链上最热闹的一门生意之一。除了公有云服务商、电信运营商、专业算力租赁商、第三方IDC，一些中小创业团队也参与到了算力淘金潮中，有人靠芯片货源赚钱，有人靠机房和跨境渠道赚钱，也有人把算力与模型、运维、合规服务打包出售。 这背后，大家争夺的是稀缺资源的调度权和定价权。谁能拿到卡、谁能锁定长期客户，不同的创业者走出了不同的路子，而谁又真正赚走了大部分利润？ 1、一个卖方市场 算力租赁不是一个新生意，但AI大模型的爆发彻底改变了行业的供需天平。 中国信通院数据显示，2026年一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%，预计全年将突破2600亿元。其中，国内AI算力需求同比大增417%，而供给增速仅128%。 在国内的市场环境中，高端GPU供给持续受限，下游需求持续膨胀，卖方市场成为所有从业者最直观的感受。虽然算力租赁市场里，大玩家牢牢占据大部分市场份额，但也有不少创业者在缝隙中寻找机会。 先有客户场景，再补充算力供给的“需求驱动”是常见的入局方式。 四川启研智算科技有限公司算力部总经理王岩已在科研算力领域深耕多年，他最早为高校提供科研技术支持，在服务过程中他观察到，高水平论文的评价标准从单一实验验证，转向实验数据与仿真计算数据双重印证，化学、材料、生物医药等工科领域对算力的需求逐年上涨。 2023年2月，公司正式布局算力租赁业务，最初以CPU超算为主，随着AI在

“核心提示” 长鑫的十年与一个超级周期。 作者 | 张经纬 编辑 | 邢昀 国内的存储龙头赚大钱了。 2026年8月28日，长鑫科技发布了2026年上半年业绩，其中收入1503.1亿元，同比增长873.64%，归母净利润776.1亿元。在A股所有公司中排名第十。 财报显示，净利润增长主要得益于全球算力需求的快速增长和全球主要厂商产能调配等，全球DRAM产品供不应求，价格呈现大幅上涨趋势，带动公司主要DRAM产品销售毛利大幅增长所致。 截至2026年6月底，长鑫主营业务毛利率为84.84%。 在股市上，长鑫同样战绩不俗。上市当天，长鑫收盘价格为49.5元，相比发行价上涨471.6%，在这之后，截至8月28日，累计涨幅近20%。 “谁领导了存储器技术，谁就能称雄整个集成电路产业。”2005年，长鑫科技董事长朱一明曾下过这样一个判断。如今，这家他一手创办的企业，用一份半年报证明了这句话的分量。 AI大周期与“长鑫速度” 从“烧钱黑洞”到“现金奶牛”，长鑫花了十年时间，但半年利润远超亏损总额。 在2025年成功扭亏为盈、实现少量盈利后，长鑫在2026年上半年的营收1503.1亿元，同比增长近9倍；归母净利润达到776.1亿元。而此前财务数据显示，公司截至2025年底累计未弥补亏损366.5亿元。 在存储行业，长鑫并非孤例，“投入多年，一朝回本”是行业的老剧本。类似的事情也在三星的身上发生过。 1983年，三星正式进军DRAM领域。一年后，三星建成第一条DRAM生产线并量产64K DRAM，但随即撞上全球半导体衰退。到1986年底，三星半导体业务累计亏损超过3亿美元，股权资本全部亏空。 转机出现在1987年。日美半导体摩擦导致DRAM全球短缺，价格猛涨，三星凭借低谷期攒下的产能瞬间回血。到1987年底，三星DRAM业务所获利润完全抵消了此前所有累计亏损。

“核心提示” 资本疯狂押注，估值水涨船高。实时交互视频这场豪赌，赌的是技术路线，还是年轻创业者的运气？ 作者 | 詹方歌 编辑 | 刘杨 世界模型，是近两年人工智能领域最烧钱、也最遥远的方向之一。 它的目标是让AI在内部构建一个能自主运转的虚拟世界，用来训练游戏、机器人和自动驾驶。人类靠直觉就能完成的判断，交给AI却要消耗巨大的算力和数据。对普通人来说，它似乎离日常生活很远。 不过，即便是看似如此遥远的世界模型，如今也有了具体的商业化方向。 今年5月，一家名叫Decart的世界模型公司与亚马逊旗下的云计算部门AWS达成合作，把自己的实时视频模型Lucy打包成API，通过AWS的分发网络，供企业客户直接调用、按token计费。 Lucy的能力也相当接地气，你只需要把摄像头对准自己、对准房间、对准手边随便一样东西，打一句话，画面就能立刻发生变化。根据lucy2.5的官方视频，你甚至可以随时对衣服进行虚拟试穿，一转身、一抬手，衣服也能跟着动。或许在不久的将来，网购时最困扰我们的问题真的会被AI解决掉。 这就是实时交互视频。未来，视频可能不再只是拍好的成片，而是为你当场生成、能随时打断、随手改写的画面。在世界模型这条又贵又远的赛道上，它是眼下少数几个真能见到营收的角度。也因为它离商业化足够近，涌进来的人和钱都不少，也有和世界模型并行的技术路线同时在推进。 但热度背后，在产品方面，谁能率先跑出“杀手级应用”还是未知数。 那么，在那个遥远的和AI有关的未来里，实时交互视频为什么是好的商业化落地方向？从全新的交互模式到落地的产品之间有多少技术路线在并行，又有多远的路要走？ 三条路线，三种打法 传统视频的生成AI，如OpenAI的Sora、字节跳动的Seedance，都是喂一段话，输出一段几秒到几十秒的成片，用户只能看，不能修改和编辑。实时交互视频不一样，它能

「核心提示」成本降下来后，真正的竞争才开始。 作者 | 高泽 编辑 | 邢昀 短剧出海并不是一门新生意，但AI正在让这一赛道加速膨胀。 Sensor Tower发布的《2026年短剧应用现状报告》显示，2026年一季度，全球短剧应用下载量超过8.5亿次，同比增长140%；应用内购收入约7.5亿美元。竖屏短剧正在全球市场培养出稳定的观看和付费习惯。 中国，是全球短剧市场里最重要的制作方。但过去能够真正参与出海这门生意的，往往只是少数有资金、有海外制作和投放能力的团队。 而AI的广泛应用，降低了门槛，文生视频、AI配音、自动翻译和批量剪辑等工具，让更多团队能够以更轻的方式测试海外题材、完成多语种改编，并更快进入TikTok、YouTube等分发渠道。 DataEye研究院预估，2026年海外AI剧/漫剧市场规模预计达6.5亿美元，同比暴涨550%。 快速增长的市场吸引大批国内短剧从业者转型布局。但供给的爆发，也让新的问题随之浮现：当“做出一部剧”不再那么难，一部AI短剧靠什么才能在海外市场大爆？是更成熟的本土化流程，还是AI技术的极致使用，抑或是对渠道、版权和IP的掌控？ 1、2026，AI短剧出海元年 海外短剧的需求早已被验证，在AI大面积应用前，“出海”的门槛不低，主要有两条路径。 一条是译制路径，把国内成片翻译成多语种版本，完成字幕、配音与文化适配。操作起来相对简单，但可能有文化壁垒。 另一条是本土化路径。直接面向当地市场制作，需要重新组织编剧、演员、拍摄场地和后期团队。更贴近本土观众，成本也更高。 以北美市场为例，一部本土自制竖屏短剧的制作成本通常在10万至20万美元之间，中高质量项目往往超过百万元人民币；若将后续投流和平台运营一并计入，总投入还会显著抬升。 对中小团队而言，真正的压力不只是拍出一部剧，而是在高昂的内容与获客成本下，持续承

「核心提示」旺旺不止败给了“糖”。 作者 | 陈法善 编辑 | 刘杨 让员工反思不足，再由主管层层打分，分数靠后的可能被裁。做出这一操作的，不是哪家挣扎求生的初创公司，而是拥有雪饼、仙贝、旺仔牛奶等爆款的旺旺。 过去，旺旺留给外界的印象，是几十年如一日魔性又怀旧的广告，消费者只当这是品牌特色。直到最近，旺旺内部的一系列动作被曝光，大家才发现，让人看不懂的，远不止广告。 产品销量持续下滑之下，旺旺在内部信中承认，公司正面临“重大经营危机”“靠着几只拳头产品过了近30年的好日子”。真正点燃情绪的，是那句“要的是能有贡献、有功劳的旺旺人！没有产出、没有功劳的，都需要被淘汰”，且要求员工填写“反思表”剖析不足，唯独“单位最高主管除外”。 很快，感觉被区别对待的员工到社交平台吐槽。在员工看来，公司几十年积累的结构性问题，平时不问员工意见，一出事凭什么就让基层背锅？当经营压力以裁员的方式向下传导，很快就演变成关于企业文化、员工尊严的声誉风险。 如今，“变老”的旺旺，不仅要回答产品能否推陈出新，更难的是，如何重获内外部信任。 1、自己裁自己？ 员工反思自己的不足、由领导打分，然后公司HR按评分把人裁了？这套操作，听着荒诞，却是旺旺总部员工最近的真实遭遇。 近日，旺旺发了封内部信，要求总部全体员工以事实为依据、数据为支撑，反思过去一年的工作成果，经上级打分后提交至公司HR。评分靠后的，可能会被优化，因此被员工解读为“自我淘汰工具”。耐人寻味的是，邮件注明“单位最高主管除外”，高管得以被豁免。 裁员本身并不稀奇，稀奇的是这种“让员工自己递刀”的方式。不少员工吐槽，公司多年积累的经营问题根源在管理层，如今却把降本压力全部转嫁到基层，让普通人为决策失误买单。而“主管豁免”这一条，更是把这种不公摆到了台面上。 员工的担忧并非没有缘由。据财新报道，集团计划裁员约1000人，目前已经裁掉近400人；