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「核心提示」 娃哈哈家族纷争复杂难解，宗馥莉再次选择“单干”。 作者 | 陈法善 编辑 | 刘杨 处在风暴中心的宗馥莉，选择不走寻常路。 近期，一份娃哈哈发给经销商的文件显示，从2026年起，公司将启用全新的品牌“娃小宗”。文件称，因复杂的历史相关问题不能在近期得到有效地解决，导致公司经营始终暴露在相关法律风险之下，这是不得已的选择。 2024年2月，娃哈哈创始人宗庆后离世，为了纪念这位“布鞋首富”，消费者自发购买娃哈哈，让娃哈哈去年的业绩暴涨，营收近800亿元，同比增长近五成。不少经销商也从这波“泼天富贵”中，分得了一杯羹。 但流量是个回旋镖，随着今年以来娃哈哈陷入“遗产争夺战”等风波，网络上关于娃哈哈、宗馥莉的声音逐渐两极分化，娃哈哈品牌声誉受损，经销商的生意也受到冲击。 在这样的情况下，“娃小宗”另起炉灶，能复制销量神话吗？ 1、突然甩出个“王炸”？ “之前好几个品牌都没做成，新品牌不是那么容易做起来的。” 在得知宗馥莉决定在2026销售年度使用新品牌“娃小宗”后，一位食品饮料快消行业人士对《豹变》表示。 据《界面新闻》报道，近期一份《关于开展2026销售年度经销商沟通工作的通知》在网上流传，称自从娃哈哈集团创始人宗庆后离世后，很多复杂的历史相关遗留问题在近期无法得到有效解决，导致公司经营始终暴露在法律风险之下，特别是在现行股权架构下，“娃哈哈”商标的使用，须获得娃哈哈集团全体股东的一致同意，否则任何一方均无权使用。 为维护“娃哈哈”品牌使用的合规性，公司才决定在2026新的销售年度更换使用新品牌“娃小宗”。而多位娃哈哈经销商、商超门店经营者对新品牌“娃小宗”的前景表示担忧，认为在农夫山泉、怡宝等竞品挤压，以及娃哈哈家族纷争舆情的影响下，贸然使用新品牌，显然有点“任性”。 品牌评估机构GYBrand在2024中国最具价值品牌500强榜单中，给“娃哈哈”品牌的估值高达9

文字 | 危颖 编辑 | 春媛 9月18日，荣昌生物（688331.SH/09995.HK）宣布，由公司自主研发的全球首创BLyS/APRIL双靶点融合蛋白创新药泰它西普（RC18，商品名：泰爱®）用于治疗全身型重症肌无力（gMG）中国Ⅲ期临床研究数据，即其用以验证长期疗效的48周开放标签延长研究（OLE）数据，成功入选2025年美国神经肌肉和电生理诊断医学协会年会（AANEM）口头报告，该年会将于当地时间10月29日至11月1日在美国加利福尼亚州旧金山联合广场希尔顿酒店举行。 此前，在今年3月举行的2025年美国神经病学会(AAN)年会上，荣昌生物已公布泰它西普治疗重症肌无力Ⅲ期研究的24周数据，结果显示，98.1%的患者重症肌无力日常活动评分（MG-ADL）改善≥3分，87%的患者定量重症肌无力评分（QMG）改善≥5分，在已完成全身型重症肌无力Ⅲ期临床研究的药物中，泰它西普的MG-ADL应答率数据最高。此次AANEM年会上将公布48周的完整数据，进一步突显泰它西普成为重症肌无力领域同类最佳疗法的潜力。 2025年6月，荣昌生物与Vor Bio就泰它西普签署合作协议。目前，Vor Bio正在积极推进泰它西普用于全身型重症肌无力（gMG）的全球多中心Ⅲ期临床试验，在美国、欧洲、南美洲和亚太地区的患者招募等各项工作进展顺利。 关于泰它西普（Telitacicept） 泰它西普是荣昌生物自主研发的全球首款、同类首创（first-in-class）的注射用重组B淋巴细胞刺激因子（BLyS）/增殖诱导配体（APRIL）双靶点的新型融合蛋白产品，可同时抑制BLyS和APRIL两个细胞因子与B细胞表面受体的结合，阻止B细胞的异常分化和成熟，从而治疗自身免疫性疾病。泰它西普已在中国获批用于治疗系统性红斑狼疮（SLE）、类风湿关节炎（RA）和全身型重症肌无力（gMG）。 关于Vor Bio

9月16日，2025腾讯全球数字生态大会在深圳举行。会上，腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生坦言，其在最近与企业家朋友的交流过程中发现，大家普遍感受到很大的竞争压力。 AI技术日新月异，应用也开始大规模落地，正如APP之于移动互联网时代，智能体也明确将成为AI时代的主要应用载体。在这个大背景下，“向智能化要产业效率，向全球化要收入规模”已经成为企业增长的两大核心动力。如何抓住时代机遇，赶赴下一城，是互联网巨头们现阶段最重要的目标之一。 汤道生表示，未来，腾讯将全面开放AI落地能力，打通C端和B端的技术与场景。通过智能体解决方案、“SaaS+AI”、大模型技术“三大升级”，帮助客户和伙伴打造“好用的AI”，激发企业创新潜能，助力社会实现“以人为本”的AI发展。 1、腾讯的新基因 目前，AI已经成为腾讯的“新业务基因”。 智能化方面，腾讯云正式发布腾讯云智能体战略全景图，全面开放AI能力、C端和B端优势场景。通过智能体解决方案、SaaS+AI、大模型技术三大升级，激发企业的创新潜能。 “腾讯将立足‘以人为本’，构建‘好用的AI’，让AI服务于场景中的人，满足人的需求，提升工作的效率，优化交互的体验，甚至提供情绪价值。”腾讯集云与智慧产业事业群CEO汤道生表示。 腾讯元宝上线一年多，已经成为国内DAU排名前三的AI原生应用，用户现在每天向腾讯元宝的提问量，已经达到年初一个月的总量；IMA知识库文件数量已经突破1亿；QQ浏览器的AI月活数比4月增长了17.8倍。同时，AI也助力腾讯广告、游戏等业务实现双位数增长。 面向中小企业和开发者，腾讯云也提供了便捷的出海工具。比如，EdgeOne Pages结合AI编程，几分钟就能搭建电商网站。低代码直播组件也大幅缩短了开发周期。 今年，依托适配全球技术生态的产品能力和本地化服务，腾讯云完成印尼版“滴滴+美团”超大规模迁移

「核心提示」 罗永浩杠上西贝：一场预制菜争论背后的餐饮业信任危机。 作者 | 李建国 编辑 | 邢昀 9月10日，罗永浩在自己的社交媒体发布在西贝莜面村用餐后的吐槽：“几乎全都是预制菜，还那么贵，实在是太恶心了。希望国家尽早推动立法，强制饭馆注明是否用了预制菜。” 一石激起千层浪，消费者对于西贝的讨伐也不断加剧，“拿着吃现制的钱去消费，却吃了一顿预制菜。” 虽然西贝餐饮创始人贾国龙强硬反击，表示“西贝门店没有一道是预制菜”，同时全国370多家门店开放后厨，公布菜品制作流程等措施来自证清白。但强烈的舆论风暴下，食客们的矛头重新对准了预制菜行业。“一岁的小朋友吃两岁的西蓝花”，一句调侃，精准表达出消费者对于预制标准的不同理解以及食材安全的担忧，也有消费者表示，不反对预制菜，但希望吃的明明白白，关注的是知情权和选择权。 胖东来创始人于东来在社交媒体上发文声援西贝，称“做餐饮的艰辛，只有同行最能体会。”也将视角放大到预制工艺渗透背后的餐饮行业困境。 长久以来，餐饮行业存在一个“不可能三角”，即很难同时实现出餐速度（快）、品质口味（好）和成本控制（省）。 传统现炒依赖厨师，口味好但效率低，人力成本高，还面临厨师流动、水平波动等不稳定因素，难以规模化复制。 预制菜或者预制工艺，是餐饮连锁化发展趋势下用来解决快和省的手段，但食客对此认可度不高。 当预制菜饱受争议，被诟病“失去灵魂”时，科技似乎提供了新的答案：炒菜机器人。目前有不少连锁餐饮品牌开始主推炒菜机器人来炒制现制食材。 这究竟是预制菜的“终结者”，还是预制菜的“终极形态”？ 1、罗永浩战西贝 对于罗永浩的讨伐，西贝方面回应称，自己做的不是预制菜。 依据2024年六部门《通知》，预制菜需是“预包装工业复热成品”，中央厨房配送的净菜、半成品及门店二次加工菜品不属于预制菜。也就是说，在官方目前公开的定义中，西贝的确并不是预制菜，只能说是

「核心提示」 从烧钱到赚钱：一场没有退路的“电车盈利大逃杀”。 作者 | 娜娜 编辑 | 邢昀 今年的电车竞争，不玩虚的，都是奔着赚钱去的。 蔚来创始人李斌在前不久的电话会上说：2025年第四季度必须实现单季度盈利，且盈利需依赖自身经营能力，不能依靠补贴、投资收益等外部因素。 小鹏汽车创始人何小鹏也说过，小鹏将在2025年第四季度走向盈利。 小米汽车创始人雷军则说：小米的汽车业务亏损正在逐步收窄，预计将在今年第三到第四季度实现盈利。 毕竟，“蔚小理”都已经过了“十岁生日”，电车作为大消费类从补贴退坡到现在已过去快两年，大家很默契地把今年当成了实现盈利的“冲刺线”，说明电车玩家也意识到不论是国家补贴还是资本补贴都比不上自己造血。 借用何小鹏的一句话，“在血海里游泳一直到海水变蓝”，如果“盈利”是那个红海与蓝海的分界线，“蔚小理零米”五个玩家，谁会上岸？ 1、自我造血 如果盈利是“水位线”，蔚来、小鹏、理想、零跑和小米五位中，有两位“水上”选手——理想和零跑。 在其他选手还在准备触摸盈利线门槛时，理想就已经连续两年实现了正利润。零跑的翻身仗也以2024年第四季度和今年第二季度的扭亏暂时宣告胜利。 今年第二季度，理想实现11亿元净利润，零跑实现1.6亿元净利润。 有趣的是，理想和零跑底层的产品和降本逻辑非常相似，甚至零跑就被称为“小理想”。 除了车型紧贴，定价“腰斩”，零跑和理想最相似的有两点：一是系列爆款，二是增程+“套娃”。爆款本身的规模效应，以及“套娃”设计带来的零部件共享率。据悉理想L系列零部件共享率超70%；零跑C平台车型零件通用率就达到了78%，开源和节流就同时发力。 不过同样是盈利水位线之上，零跑和理想的情况完全不同，零跑还在踢着正步往前，理想已经开始小步挪动了。 这从他们费用的投入就能看出来。2025年上半年零跑的营销和研发费用同比上升幅度分别达到56.7%和54

“核心提示” 信用正在成为重塑商业规则的重要力量。 作者 | 陈法善 编辑 | 刘杨 五毛钱买一条好评，花钱请探店人打卡，给“大V”封口费压差评——本地生活赛道的评价乱象，让商家陷入“不刷单没流量，刷单又烧钱”的困境。开餐馆、理发店本就是小本生意，却要为虚假评价买单。 正如电商呼唤“让天下没有难做的生意”，本地生活同样需要一套真实可信的评价体系。 9月10日，芝麻信用宣布战略升级商业信用服务体系，扩大本地生活场景接入，正式面向高德地图开放产品能力，双方共同打造全新线下信用服务体系。在新上线的“高德扫街榜”中，经用户授权后，芝麻信用将作为用户评价分的重要校准因子影响商家的综合评分，从而让商家评分更真实、可信。 这也标志着，十年磨一剑的芝麻信用正式“开门”。 线下探店打卡规则变天？ ‍‍ 现代人的餐前仪式，不再是洗手，而是刷点评。这堪称一种“赛博卜卦”，算一算此行是“惊喜”还是“惊吓”。 这种评价体系，虽然为消费者提供了参考，但也存在局限性：刷单、职业探店人盲目推荐、被竞争对手恶意差评等乱象层出不穷。商家为了维护评分，需要额外花不少成本。 轻则送用户饮料“买”评价，或者花钱打点“大V”，看似流量大，但实际转化寥寥。重则还得给职业差评师“封口费”，哪怕是竞争对手“0成本”的恶意差评，都需要花很大代价去应对。这些现象表明，这套以“数量取胜”的评价机制，往往无法真实反映商家的服务质量。 在高德推出的“高德扫街榜”评分机制里：只有真实到店的人，才能参与打分；信用越高的用户，则对商家综合评分的影响越大。 信用等级高的的人，其评分往往更贴近真实体验，毕竟，谁会用多年积累的信用分去换取一次虚假评价的“蝇头小利”？这恰好成为“高德扫街榜”筛选优质评价的天然滤网，让店铺的评分更真实、可信。同时，“机器人”刷单、注册小号刷分营造的虚假繁荣也将被刺破。商家得以回归产品和

作者 | 云飞扬越来越多“二代”开始下场做网红了。（PS. 文中提到的不少二代实际可能是三代乃至四代，为了行文方便，统一称为“二代”。）今年以来，抖音、小红书、视频号等社交平台上多了不少接班Vlog，大量品牌、工厂的二代以“留子回国、继承家业”为题，分享自己继承家业的故事，希望成为下一个“毛巾少爷”。去年，凭借自编自导自演的短视频《毛巾帝国剧场版》，洁丽雅二代“毛巾少爷”不仅在抖音涨粉超百万，还为自家企业带来曝光和转化。去年618期间，“毛巾少爷”在抖音的首场带货直播4小时GMV达542万元，拿下当晚抖音带货总榜第一。不错的曝光，可观的转化，让不少二代相信，一个成功的社交账号会是他们接班路上的重要助手。以抖音为例，据新榜旗下抖音数据工具新抖统计，搜索关键词“二代”，有超过5000个相关账号，搜索关键词“厂二代”，至少有1413个相关账号。现如今，拍视频做IP当网红，几乎成为二代们的标配。近日，新榜编辑部不完全统计了抖音上粉丝数较多的60个二代账号，并和多位二代聊了聊，试图挖掘二代集体做网红背后的故事。打造个人IP，已成二代标配最早下场做个人IP的二代已经很难考证，但第一个做出成绩的当属好利来二公子“老板罗成”。凭借“社恐老板”人设，早在2022年5月11日，“老板罗成”的抖音粉丝数就突破100万。但二代IP这个概念真正出圈还得等到2024年。去年，雷军、魏建军等企业家大做老板IP的同时，“毛巾少爷”和“麻辣儿子”的相继出圈让外界看到了企业做IP的另一种可能：老板没时间、不适合做IP，但老板的孩子或许可以。此后，除了好利来、洁丽雅、特步等知名企业二代外，“锅炉公主”“热泵千金”“水杯小胡总”“银饰少爷”等厂二代也开始纷纷下场做IP。林清轩更是将在海外留学的“小孙总”“布总Bruce”“别叫我小婷总”几个二代喊回国，组成了林清轩家族的二代矩阵。那么，二代们到底都拍了什

「核心提示」高德想做到的：别再问我怎么走了，请直接问我哪家好吃。 作者 | 詹方歌 编辑 | 邢昀 外卖大战的硝烟尚未散去，战火又烧到了本地生活到店团购业务。 9月10日，高德高调宣布推出新功能“高德扫街榜”，对商家进行综合评分，对标美团旗下大众点评的榜单。消息发布时间特意选在阿里巴巴公司周年庆这天，可见阿里内部的重视程度。 同一天，美团官网也宣布，大众点评“重启”品质外卖，全面覆盖必吃榜、黑珍珠及高星酒店等各类优质餐厅。火药味浓厚。 《晚点LatePost》报道称，高德“扫街榜”项目在6月底正式立项，由高德CEO郭宁直接领导，不到100人的项目组进驻了此前一直没有启用的阿里巴巴杭州西溪园区C区4号楼，项目保密程度很高，其他员工无法刷卡进入。 不过，阿里通过高德在到店战场的动作其实称不上“密谋”已久。2020年起，以地图场景切入的高德，开始探索包括餐饮团购在内的本地生活业务。在此期间，曾经承载阿里到店部分的“口碑”经历了不断合并、领头人轮换在内的多重变动，最终失去了姓名，在2023年3月成了高德的一部分，又在2024年高德与抖音的合作中再次失去“踪迹”。 从目前的结果来看，起起落落中，口碑没有复活，但到店业务阿里还是想要再放一把火。 不可忽视的是，阿里的优势和劣势从来都是一体两面，庞大的体系孕育着极为丰富的业务线，如果能将业务线之间的合作理顺，生态共赢只是时间问题。但丰富的背面是冗杂以及调动难度大，2021年接手“飞高了”（阿里的生活服务板块，包括飞猪、高德、饿了么）的俞永福，花费了两年时间才将生活服务板块基本带上正轨。此次“扫街榜”流出的信息中，高德目前还没有和饿了么、淘宝闪购合作的苗头。 反观对面的美团，先是在外卖大战中烧补贴维持市场份额，目前随着高德以榜单为切口将战火拓展到到店业务，美团也迎来两线作战，此前15年里建立的“护城河”会不会受到冲击，其实还远远不到下定论

作者 | 冯雨晨“过了很多年后，我们也许仍然要说，那是一个好的时代，因为，它允许新的可能性发生。”吴晓波在《激荡三十年》中写道。如此机会时代，造神又造富——新易盛，AI时代算力基建龙头，靠光模块业务半年暴赚40亿，过去5个月内股价累计涨幅超400%。背后掌舵者高光荣，中专毕业后从成都一家无线电厂入门光通信行业。2008年，快40岁的他才创立新易盛。也许，哪怕在2016年登陆创业板激情洋溢之时，他都没想过，十年后梦想还会沸腾至3500亿。今年，新易盛、中际旭创、天孚通信因为大涨被称为“易中天”。趁着AI的东风，序幕拉开。AI东风，市值3500亿半年大涨400%先从新易盛半年报说起。过去半年，新易盛实现104.37亿元营收，同比增长282.64%，净利润则同比暴增355.68%至39.42亿元。代表“造血”能力的经营活动现金流净额同比翻了四倍增至9.53亿元。这到底是怎么样一门生意？AI背后的“卖铲人”——外界如此形容新易盛。新易盛主营业务正是当下炙手可热的光模块，客户群体包括英伟达、微软、亚马逊等。其中对新易盛最具风向标意味的，便是英伟达。关于光模块，我们不妨作个比方，把光纤通信比喻为高速公路，那么光模块就是出入高速公路的匝道。也就是说，光模块承担着数据传输的基础设施角色。更进一步看，光模块有着不同规格，从100G到800G再到1.6T，光模块的带宽是递增的，越大带宽越能满足更大规模的数据传输需求。如此，市场竞争逻辑不言而喻。早在2018年，新易盛就推出业界首款低功耗400G光模块，至2019年实现400G批量出货，2020年再推出800G。今年上半年，新易盛又推出了1.6T及800G 的单波200G光模块产品。耕耘多年，新易盛的绝佳机会到来。AI技术爆发式增长点燃基建竞赛，全球科技巨头疯狂抢购光模块和相关组件。因此2024年，新易盛业绩得以激增3倍首次突破20亿元

“核心提示”高德想做到的：别再问我怎么走了，请直接问我哪家好吃。作者 | 詹方歌编辑 | 邢昀外卖大战的硝烟尚未散去，战火又烧到了本地生活到店团购业务。9月10日，高德高调宣布推出新功能“高德扫街榜”，对商家进行综合评分，对标美团旗下大众点评的榜单。消息发布时间特意选在阿里巴巴公司周年庆这天，可见阿里内部的重视程度。同一天，美团官网也宣布，大众点评“重启”品质外卖，全面覆盖必吃榜、黑珍珠及高星酒店等各类优质餐厅。火药味浓厚。《晚点LatePost》报道称，高德“扫街榜”项目在6月底正式立项，由高德CEO郭宁直接领导，不到100人的项目组进驻了此前一直没有启用的阿里巴巴杭州西溪园区C区4号楼，项目保密程度很高，其他员工无法刷卡进入。不过，阿里通过高德在到店战场的动作其实称不上“密谋”已久。2020年起，以地图场景切入的高德，开始探索包括餐饮团购在内的本地生活业务。在此期间，曾经承载阿里到店部分的“口碑”经历了不断合并、领头人轮换在内的多重变动，最终失去了姓名，在2023年3月成了高德的一部分，又在2024年高德与抖音的合作中再次失去“踪迹”。从目前的结果来看，起起落落中，口碑没有复活，但到店业务阿里还是想要再放一把火。不可忽视的是，阿里的优势和劣势从来都是一体两面，庞大的体系孕育着极为丰富的业务线，如果能将业务线之间的合作理顺，生态共赢只是时间问题。但丰富的背面是冗杂以及调动难度大，2021年接手“飞高了”（阿里的生活服务板块，包括飞猪、高德、饿了么）的俞永福，花费了两年时间才将生活服务板块基本带上正轨。此次“扫街榜”流出的信息中，高德目前还没有和饿了么、淘宝闪购合作的苗头。反观对面的美团，先是在外卖大战中烧补贴维持市场份额，目前随着高德以榜单为切口将战火拓展到到店业务，美团也迎来两线作战，此前15年里建立的“护城河”会不会受到冲击，其实还远远不