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蓝鲨导读：种下一颗种子最好的时间，是十年前，其次是现在。 作者 | 王冲和 编辑 | 卢旭成 面对宏观经济结构转型与消费行为变迁交织形成的“新周期”，消费行业正经历一场从底层逻辑到增长模式的深刻变革。 “如何应对？”成为众多消费领域创业者与投资者面临的新问题。 2026年1月18日，第七届“草根知本合伙人之夜”在成都举办，活动汇聚了近二十位来自消费、科技、出海等不同领域的嘉宾，围绕行业新趋势展开了深度分享与对话。 作为创新创业平台，草根知本以“智”为主题字，一方面邀请嘉宾分享在新周期破局的思考与实践，另一方面传递其过去十年来探索出来的投资理念与产业洞察。 在充满不确定性的当下，立足于长期主义、注重价值创造，显得尤为珍贵与启迪人心。 新周期 回顾2015年新希望集团创立草根知本之时，中国消费投资市场正处于早期红利爆发期，渠道快速更迭，叠加内容平台崛起，带来巨大的流量红利，一场新消费浪潮就此掀起。 彼时，国产替代涌现、茶饮等连锁规模化扩张，各类平台型机会诞生，消费投资顺势成为大众眼中“最容易理解的赛道”，吸引了大量创业者与投资人涌入。 然而，2021年前后，消费行业逐渐回归理性，接下来几年渐渐淡出舆论焦点。直至2025年，“港股三姐妹”蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金的股价表现引人注目，带动港股消费板块整体回暖。可即便如此，消费领域的投资人已趋于冷静，随着中国经济进入高质量发展阶段，消费产业面临增长压力已成为现实。 消费领域始终值得长期投入与深耕。 永川资产创始人刘子正在本次草根知本合伙人之夜上精准道破当下行业现状，“近年来，股权投资领域面临结构性挑战，在上行阶段，长期陪伴企业成长被视为常态，然而现在，即便短短五年也显得漫长而充满压力……”同时他也谈到，但越是行业承压的环境，越见坚守行业常识、深耕长期价值的重要性。 草根知本总裁席刚对此有着坚定的判断，基于中国深厚的市场基础与庞大的

蓝鲨导读：郁金香自由不是梦 作者 | 魏强 编辑 | 卢旭成 一年一度的情人节（2月14日）快到了，00后小伙小霖想给女朋友送一束鲜花表达情意，往年他都选常见的玫瑰。今年，他想换一束不一样的鲜花。他在各大电商、购物平台和线下花店反复比较后，决定在京东超市选购选被誉为世界花卉皇后的郁金香，25.9元10枝，一顿奶茶或快餐的钱。 春节临近，40多岁的老张想给他妈妈送一个礼物，吃穿用老人家都不缺，他决定选一束代表爱的郁金香，老人家收到后很高兴地放在瓶子里养着，一下子家里洋溢着相亲相爱的气息。 …… 郁金香相当于诗歌名篇“旧时王谢堂前燕“的“堂前燕”，今年也被普通人规模消费，真是”飞入寻常百姓家“了。 这在往年不可想象。 中国农历春节、情人节往往是鲜花消费的旺季，鲜花价格水涨船高，2025年春节同等规格的郁金香一束10枝需43元，今年价格比去年降了40-50%。 众所周知，郁金香最大的产销地在荷兰——那个被称为“海上马车夫”的风车国度，以往，国内销售的高品质郁金香都是从荷兰种植空运至中国市场，成本高昂，而国内培育的郁金香，虽然价格便宜，但花茎矮小。 蓝鲨消费近期深入亚洲最大的花卉集散地云南昆明斗南花市，以及中国最大的郁金香种植基地之一探访，终于了解了这些荷兰“花卉皇后“飞入中国寻常百姓家的秘密。 OEM 3000万枝郁金香 从昆明斗南花市驱车1个多小时，我们来到位于昆明嵩明县小街镇的虹华园艺有限公司的郁金香种植基地。 接待我们的负责人刘浪介绍，虹华园艺总部在上海，创立于1991年5月，一开始是中日合资公司，后改制为民营企业，主营菊花苗，菊花鲜切花，玫瑰切花，郁金香切花，向日葵切花等其他鲜花业务，在上海，云南，海南三省建有生产基地9个，总面积4000余亩，年产种苗6亿枝，鲜切花9000万枝，占全国同类产品出口量50%以上，占日本年进口量42%以上。 虽然李白诗篇中提到过“兰陵美酒郁金

蓝鲨导读：洗牌进行时 作者 | 杨硕 编辑 | 卢旭成 回望2025的母婴行业，正在迎来历史性的一幕：一边是出生人口跌破800万的历史冰点，另一边是多家国内外婴幼儿奶粉品牌产品价格出现30元-50元/罐的上涨的浪潮。 在这股浪潮中，飞鹤2025年上半年营收同比下降9.36%，净利润几近腰斩的业绩报告，让投资者对这家"奶粉一哥"的未来感到担忧。而孩子王以16.5亿元高溢价收购护发品牌丝域实业，继而冲击港股二次上市，这一系列动作在资本市场引发热议。 新锐品牌也不甘沉寂。2025年2月，婴童用品企业两只兔子Buddy Buzzy完成亿级融资；3月，专注于特殊医学用途配方食品的研发、生产和销售的圣桐特医完成B+轮超4亿元融资；9月，高端母婴品牌BeBeBus母公司“不同集团”登陆港交所，首日股价股价便高开高走，收盘大涨超41%，远超发行价…… 如此种种，似乎预兆着中国母婴行业正在经历一场深刻的变革。 没有“舒适区” 中国母婴市场正站在一个关键的历史节点。自2016年人口出生人数达到1867万的短暂高峰后，中国新生儿数量不断下滑——尽管2024年出生人口实现了自2017年以来的首次回升，达到954万人，但到2025年又下降到不足800万（792万），人口红利退潮已成不争的事实。 （数据来源：国家统计局） 面对行业的结构性变化，母婴龙头企业正承受着前所未有的压力。2025年上半年，孩子王交出了近四年表现最佳的半年报。到了2025年前三季度，孩子王实现营业总收入73.49亿元，同比增长8.10%，净利润2.09亿元，同比增长59.29%，表现也十分亮眼。 然而，在高歌猛进的业绩背后，是孩子王超19亿元商誉积压、资产负债率攀升至64.26%的隐忧。一边是并购扩张带来的利润增长，一边是财务杠杆与整合风险的双重压力。孩子王能否在转型中平衡规模与质量，成为资本市场关注的重点。

蓝鲨导读：年轻人也开始“赶晚集” 作者 | 张二河 编辑 | 卢旭成 晚上八点十分，刚下班的李女士提着公文包走进社区超市。熟食区的灯光格外明亮，她熟练地拿起两盒贴有“8折”标签的寿司卷，又转向面包区挑选了几款半价的面包。收银员小张已经熟悉了这位每周三固定时间出现的顾客，微笑着打招呼：“李姐，今天三文鱼寿司也打折，要不要带一盒？” 当指针滑过晚上八点，一场无声的折扣狂欢在中国各大城市的超市接连上演。在这里，许多人一边拿手机记录，拍下自己满购物筐的“战利品”，还在社交媒体上心满意足地感叹“晚上的盒马/永辉/沃尔玛简直就是穷鬼天堂！” “专门赶在晚上捡超市打折食品”——这话似乎并不那么动听。从前，人们脑海中浮现的可能是发蔫的菜叶、皱皮的苹果，或是被挑剩的边角肉排。但只要点开如今网友们的购物分享帖，你就会发现：能被装进购物筐的，样样都是香喷喷、诱人可口的好物。 “不是白天买不起，而是晚上更有性价比” 超市夜间打折促销并非新鲜事，像鸡蛋、蔬菜、鲜肉等商品的晚间折扣早已是许多人的购物日常。然而，随着七鲜、永辉、盒马、物美等精品连锁超市的加入，“赶晚集”这件事开始变得不一样了——更丰富的品类、更明确的时段、更活跃的氛围，共同掀起了一场充满生活气息的折扣热潮。 在北京，多家连锁超市通常在晚上8点后启动大规模促销，熟食、烘焙、蔬果等区域纷纷挂出3折到7折的标签。 位于海淀的物美学清路店，是物美在北京首家借鉴“胖东来”模式进行自主调改的门店，工作日晚间七点半刚过，店内便已人气渐旺。网红现做“肉蛋堡”档口前渐渐排起队伍，烘焙区和熟食试吃台旁也聚拢了不少顾客。常来的顾客显然深谙其道：“8点前试吃，8点后下手”。 一位阿姨分享着她的经验：第一波“出清”多在八点左右，以8折为主，热门商品除外；若能耐心多等一会儿，折扣还会继续下探，等到熟食柜空出一大半，7折的时机也就来了。 十几公里

蓝鲨导读：“鲜度革命” 作者 | 王冲和 编辑 | 卢旭成 货架上整齐码放的蔬菜，从采摘到上架的时间精确到24小时以内，被市民一个接一个地拿下；新鲜现烤的花边蛋挞，出炉即被抢空，更是一群年轻人围着试吃；只卖7天的新鲜鸡蛋，工作人员推着补货车穿梭在人群中，一轮又一轮补货仍难以满足需求，一天售出超14万枚…… 这是京东七鲜超市北京西红门荟聚店1月30日开业当天的场景。尽管最近北京寒风凛冽，却丝毫挡不住市民的热情。北京荟聚新店开业两日接待顾客超9万人次，引爆京南全民抢鲜热潮。 1个多月前石家庄裕华万达新店，到刚刚揭幕的北京荟聚新店，京东七鲜正以前所未有的速度在加速布局，更是每家新店开业都成为当地零售市场的“现象级”事件。 伴随扩张步伐，京东七鲜的店面形态也在持续升级。走进西红门荟聚店，不少人都能察觉到它与之前门店的明显不同——究竟变化在哪里？我们一起去现场看看。 新鲜升级2.0：从按天计算到按小时计算 站在京东七鲜西红门荟聚店的入口，最先吸引目光的便是“24小时果”与“24小时菜”专区。标志性的红颜草莓，从枝头采摘到摆上货架，全程不超过24小时，力求锁住现摘的鲜活口感。一旁的“24小时菜”则覆盖了丰富品类，从田间到店内冷链终端，时间也被严格限定在一天之内。 继续往里走，“24小时蛋”摸上去仿佛还带着微微余温。包装上清晰的24小时链路直接展示了新鲜度，无需猜测——彻底改变了鸡蛋从养殖场到货架往往需要3至5天的传统模式。 “真香肉铺”柜台前，总聚集着最多好奇的顾客。这些牛肉有着与众不同的标签——“清晨5点屠宰，门店开门即到货，只卖当天”。 “在潮汕地区，正宗的牛肉火锅对牛肉的要求是6小时内屠宰到店、24小时内入口。”当天在店的京东七鲜采销人员介绍道，“但因为零售行业的仓储周转限制，传统商超几乎无法实现这一标准。” 而京东七鲜做到了——合作的屠宰场距离西红门荟聚店仅30公里，宰杀后的牛

蓝鲨导读：不躺平，向上卷 作者 | 王冲和 编辑 | 卢旭成 “市场越来越卷，有没有实用的解法”？ 这是草根知本总裁席刚，在「2026草根知本合伙人之夜」的年度演讲中抛出的关键之问。这一追问源于他2025年的亲身践行，全年飞行几十万公里、出差超过180天、拜访百余位企业家，在频繁的交流与观察中，他真切地发现，这已然成为当下中国企业界共同的困惑与求索。 在刚刚落幕的2026年“草根知本合伙人之夜”上，近20位消费、科技、出海、供应链等领域嘉宾分享前沿洞察，线下吸引300余位创业者、投资人及行业代表，线上观看人次突破188万，点赞量近800万，双双刷新历届纪录。 过去一年，在深刻的市场变局之下，不少企业步履彷徨，在摸索中寻找新的增长契机，于激烈的角逐中探寻可持续的经营路径。而新希望集团董事长刘永好在本次草根知本合伙人之夜上却分享了不一样的视角。他指出，“经济在转型，社会在发展，我们正在从高速增长变成高质量发展。不是没市场，而是没有适合市场的高质量产品”。 席刚也强调，本次“草根知本合伙人之夜”受邀分享的嘉宾展现出三个鲜明特质：第一，他们带领的企业实现了显著的业绩增长，第二，他们躬身入局、拥有丰富的一线经验；第三，始终保持旺盛的企业家精神与持续的创新活力。 面对行业共同探寻破局之道的当下，新希望集团董事长刘永好与草根知本总裁席刚给出了同样的答案，那就是——“向上卷”，以“智”胜未来。 从「向下卷」到「向上卷」 当消费市场步入存量竞争时代，行业的激烈角逐，正悄然分化出两条不同的路径。 面对“卷”，刘永好提出要“向上卷”。“有人说卷，我们怎么应对卷呢？我认为要脚踏实地地向上卷。”这种“向上卷”包含卷科技、卷管理、卷组织力、卷企业家精神、卷品牌、卷创新、卷国际力。 （新希望集团董事长 刘永好） 比如，在本次草根知本合伙人之夜上，多位企业家的分享印证了向上卷的实践路径

蓝鲨导读：比萨也有中国胃 作者 | 杨硕 编辑 | 卢旭成 贾国龙宣布关闭102家西贝门店之后，另一家本土餐饮品牌却要去IPO了。 1月16日，比格餐饮国际控股有限公司（以下简称“比格比萨”）向港交所主板递交上市申请，中银国际为独家保荐人。 比格比萨是一家诞生于北京的比萨品牌，主要售卖各种饼底及配料的比萨，包括水果、肉类及蔬菜比萨，此外自助餐也提供意面、米饭、小食、沙拉、甜品等，每家餐厅约提供130至140个SKU。 招股书显示，截至2025年9月30日，比格比萨在中国28个省、105个市运营合共342家门店，其中包括265 家自营餐厅。截至最后实际可行日期，比格比萨已扩张至387家餐厅，覆盖中国内地127个城市，包括所有省会城市。 业绩方面，2023年、2024年及2025年前9个月，比格比萨分别实现营收9.44亿元、11.47亿元、13.89亿元，期内利润分别为4752万、4174万元、5165万元，净利润率分别为5.0%、3.6%及3.7%。 根据灼识咨询资料，以2025年前三季度GMV计，比格比萨在本土比萨餐厅中排名第一，同时在自助餐厅、西式休闲餐饮餐厅两个细分赛道均居于第一位置。 一个本土比萨品牌，正在准备敲开港股IPO的大门。它是如何做到的？ 东北夫妇开店 比格比萨虽说是一个北京品牌，但创始人却来自东北。比格比萨创始人赵志强1973年出生于黑龙江。18岁那年，他从街边的转让信息找到了商机，靠着台球厅掘到人生的第一桶金。1999年，他发现麦当劳生意非常兴隆，便在家乡佳木斯开了一家汉堡店，从此开启了长达20多年的餐饮创业之路。 2001年北京申奥成功后，赵志强察觉到北京市场的巨大机遇，遂与妻子马继芳前往考察。他发现北京汉堡市场已被麦当劳、肯德基等国际品牌占据。偶然间，他发现客单价并不低的必胜客，“每家门店前都在排队”。 于是，他转向当时竞争相对缓

蓝鲨导读：AI玩具跃升千亿赛道 作者 | 蓝鲨消费 编辑 | 卢旭成 中国AI玩具市场爆发。 2.22亿儿童、8300万独居青年、1.8亿空巢老人，他们对教育、情感陪伴的需求强烈。 2023年以来，AI技术迅猛发展。技术上，大模型开源和调用成本下降；产业链上游，国产化、供应链整合等，使核心元器件降价。做AI玩具的门槛降低了。2025年，政策利好、资本入场、平台支持、IP助推，AI玩具被公众熟知，初步完成市场教育。京东超市等线上渠道，成为核心增长引擎。 中国AI玩具爆发，是需求驱动、技术进步、政策利好、平台支持、资本加码、IP助推共同作用的结果。数据显示，预计2030年，全球AI玩具市场规模将达到2457亿元，中国AI玩具市场规模将突破千亿。2026年，AI玩具市场将从“小众尝鲜”的1.0阶段，迈入规模化发展的2.0阶段。 为研判AI玩具发展趋势，洞见未来行动方向，蓝鲨消费联合京东超市，调研并发布本报告，希望共同推动AI玩具市场向上生长。 AI玩具跃升千亿赛道 **AI玩具“智能憨憨” （来源：**商城） 2025年11月，“智能憨憨”在京东平台成功首发。该产品是**联合珞博智能打造的AI情绪陪伴玩具，一经上线即成为现象级爆款，展现出强劲的市场热度。 在这一过程中，京东超市玩具业务基于对AI潮玩细分赛道的深耕，洞察情绪陪伴类产品的市场需求，并结合过往爆品打造的经验，助推“智能憨憨”实现上市即爆款。在货品供应方面，凭借对产品潜力的前瞻判断，京东超市以包销形式锁定首批货源，保障货品供应稳定。在营销层面，京东超市玩具业务借助**Mate 80发布会的热度，整合新品、PLUS会员、搜索推荐等多重资源集中曝光，形成声势共振，助力产品销量在短期内迅速引爆。 此次合作不仅体现头部科技企业布局AI玩具赛道的战略动向，也为科技公司跨界入局AI潮玩市场提供了重要范本。未来，京

1月28日,鸣鸣很忙在港交所上市，开盘大涨88.08%，报445港元，总市值952.75亿港元。鸣鸣很忙创始人晏周IPO后直接持有24.06%的股份，身价超229亿港元。 有分析认为，鸣鸣很忙的上市具有标杆意义，市值近千亿意味着为2026年消费企业港股IPO开了个好头。一如2025年开年蜜雪冰城的港股上市。2025年3月3日蜜雪冰城上市，开盘价为每股262元，盘中最高涨幅达45%，最终收盘价290元，涨幅43.21%，总市值升至1093.47亿元。随后，蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金领涨港股消费股。 鸣鸣很忙今天成功上市后，东鹏饮料预计2月3日港交所挂牌；牧原食品1月16日通过聆讯，进入招股阶段。这三大业绩良好的消费龙头股上市，将拉动港股消费股投资的热潮。 鸣鸣很忙旗下拥有“零食很忙”“赵一鸣零食”两大品牌，2025年前9个月，鸣鸣很忙实现零售额（GMV）661亿元，截至2025年11月30日门店数达21041家，覆盖28个省份和各线城市，其中59%深入县城与乡镇。 作为鸣鸣很忙A轮的投资机构，红杉中国连续加注，在IPO前依然持有7.07%（HongShan Growth持股2.86%，红杉雅恒持股2.27%，红杉瀚辰持股1.94%，总股份是14147765股）的股份，IPO后也有近7%的股份，按952.75亿港元市值计算，账面财富为62.96亿港元。 跟红杉中国一样，领投了零食很忙A轮的高榕创投IPO前持股2.7%，股份数5392784股，按每股445港元算，账面财富约24亿港元。 蓝鲨消费分别跟红杉中国合伙人苏凯、高榕创投合伙人韩锐、启承资本创始合伙人常斌聊了聊，听听他们讲述投资鸣鸣很忙背后的故事。 红杉中国苏凯：作为零售企业创始人，晏周“审美在线” 红杉中国合伙人苏凯向蓝鲨消费讲述了其投资鸣鸣很忙的故事： 苏凯（图中）与鸣鸣很忙董事长晏周（图右） 2020年前后，国内涌

蓝鲨导读：拒绝“大而全” 作者 | 张二河 编辑 | 卢旭成 当房地产红利逐渐消散，中国家具行业早已从增量市场转为存量厮杀的红海。周末的家居卖场灯光昏暗，再也看不到排队签约的盛况。 从2022年到2024年，迫于经济下行、消费信心不足等复杂因素，中国家具制造业营业收入已经从7624亿元跌至6772亿元，负增长-11%。传统家具卖场空置率攀升，品牌商压力倍增。 然而，在看似萧瑟的行业图景中，一个名为“小半”的原木风家具品牌及其背后的母公司“出乎生活”，却划出了一条逆势上扬的曲线。自2019年诞生以来，“小半家具”迅速崛起为全渠道实木家具的头部品牌，并在全国一二线城市开出了超过100家门店。 在前不久天猫发布的《2025年度新品牌发展报告》中，小半家具拿下行业细分赛道第一，成为年度“新势力”品牌代表。 小半家具，为所有在存量竞争中寻求突围的家具品牌，提供了一个清晰的坐标系。它是如何做到的？ 不做价格战，做“可陪伴”的家具 俞仁寿，更喜欢大家称他为“俞工”。在2012年的杭州，他正式注册成立了“杭州出乎科技有限公司”。彼时，公司初期以商业家具为主要业务，但已显露出创始人对于行业的独特理解。 在俞工看来，家具不仅是实用品，更是生活方式的表达。这种理念催生了公司名称“出乎生活”——意为源于生活，又高于生活，最终回归生活。 创业初期，中国家具市场正面临着同质化严重、价格战激烈、消费者选择有限的困境。许多小型家具厂试图通过模仿和低价竞争获取市场份额，但往往陷入“价格越卖越低，费用越来越大，利润越来越少”的恶性循环。 俞工清楚意识到，要在家具行业立足，必须走出一条差异化的道路。值得关注的是，随着城镇化的加速，以及单身公寓的流行，一些追求空间利用和审美情趣的家具风格逐渐盛行。 2019年1月，经过七年积累，俞工正式推出旗下品牌“小半”，聚焦原木风家具，选用北美SUP级樱桃