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本周，在降融资杠杆等因素的影响下，AI应用板块经历了大起大落，后半周不少个股都出现明显回调。 其中，蓝色光标作为AI应用中近期最热门的GEO概念股，更是受到众多资金的关注：周一20cm涨停，周四周五两天又经历了大幅回调，本周日均成交金额超200亿元。 与此同时，蓝色光标也正在冲击港股IPO，寻求A+H双重上市。（A+H双重上市公司名单见文末） 格隆汇获悉，北京蓝色光标数据科技集团股份有限公司（简称“蓝色光标”）于近期递表港交所，由华泰国际、国泰海通、华兴资本担任保荐人。 蓝色光标于2010年2月在深交所创业板上市，股票代码：300058.SZ。截至1月16日收盘，公司股价16.29元/股，市值584.8亿元，2026年涨幅41.41%；年初至本周二的最高点曾实现股价翻倍。 01 专注于一站式营销服务领域，总部位于北京市朝阳区 蓝色光标成立于2002年11月，2008年1月改制为股份公司，总部位于北京市朝阳区。 截至2025年12月21日，公司的创始人赵文权合计持有公司已发行股本总额及股东会投票权的3.90%。 赵文权今年55岁，为公司的执行董事兼董事长。他于1991年7月获得北京大学国际关系与政治学专业学士学位。 赵文权曾在北京天职在线网络技术服务有限公司、北京雅宝在线拍卖有限公司任职。 蓝色光标专注于为不同行业的客户提供一站式技术驱动营销服务，满足客户业务生命周期的营销需求。 过去几年，公司的营销服务已触达全球近200个国家和地区，累计服务客户超过10万名，其中包括超过100家《财富中国》500强企业。 按业务分部划分的营销服务，来源：招股书 蓝色光标提供的服务主要包括：1、出海跨境营销服务，2、境内整合营销服务，3、境内全案广告服务。 1、出海跨境营销服务，主要包括： 数字广告服务。数字广告服务为公司出海跨境营销服务的核心服务，公司在海外媒体平台上策划、发布及管理广告项

现在中国人养的宠物，已经比婴幼儿多了。 据高盛报告及行业白皮书数据，2024年中国宠物猫狗数量已达1.24亿只，而4岁以下婴幼儿数量仅6000万左右。预计到2030年，中国宠物数量将接近4岁以下婴幼儿的两倍，这是个很大的市场。 如今宠物食品与用品领域已跑出乖宝宠物、中宠股份、天元宠物、佩蒂股份等上市公司，宠物医疗领域也有企业冲击IPO。 格隆汇获悉，近期，瑞派宠物医院管理股份有限公司（简称“瑞派宠物医院”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，保荐人为中金公司。瑞派宠物医院拥有500多家宠物医院，号称是中国第二大宠物医疗服务提供商。 开宠物医院赚钱吗？今天就来一探究竟。 01 约9成收入来自诊疗服务，存在客户与供应商重叠的情况 作为一家全国性连锁宠物医疗机构，截至2025年6月底，瑞派宠物医院的在营宠物医院数量达到548家，服务网络覆盖中国大陆及香港约70座城市。 具体来看，2022年至2025年上半年（简称“报告期”），公司约90%的收入来自诊疗服务，还有小部分收入来自宠物产品销售、洗美服务、宠物留观服务等业务。 其中，诊疗服务包括预防医学、常见病、慢性病等基础医疗及骨科、眼科、神经科、肿瘤科等16个专科医疗； 宠物产品包括营养保健品、口腔及皮肤护理产品、老年疾病康养产品等具有辅助医疗性质的产品； 洗美服务包括基本和专业比赛级洗美服务，同时公司还拓展了宠物住院、留观服务、宠物行为管理等业务，以满足多元化的宠物健康需求。 图片 公司部分宠物医院和设施的布局及常规医疗器械，图片来源于招股书 瑞派宠物医院需要向供应商采购宠物药品、疫苗、医用耗材及医疗设备。其存在客户与供应商重叠的情况，瑞普生物、皇誉宠物集团等主要供应商，同时也是公司的客户。 公司的客户主要是个人宠物主，客户群分散。2024年瑞派宠物医院为约143万名宠主提供服务，同期宠物就诊总次数约430万次。 瑞派宠物医院已

在A股完成上市一年多之后，上海龙旗科技股份有限公司（603341.SH/09611.HK）正式启动港股招股。 根据公开信息，公司拟全球发售5225.91万股H股，中国香港发售股份522.6万股，国际发售股份4703.31万股(以上可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定)。每股发售价不超过31.00港元，H股每手买卖单位为100股。预期H股将于1月22日开始在联交所买卖。 本次发行已引入包括Qualcomm Ventures LLC、豪威集团旗下韦尔半导体香港有限公司、裕同科技旗下香港裕同印刷有限公司等多家机构作为基石投资者。这些知名产业投资方和财务投资者的参与，反映了市场对龙旗科技未来发展的认可。 更值得注意的是，龙旗科技此次赴港上市恰逢其业务模式发生质变的关键时点。 01 A股定价已完成，港股上市有机会价值重估拐点 如果回看龙旗科技在A股的定价逻辑，会发现一个相当清晰的锚点。在A股市场，龙旗科技长期被放置在“制造业效率模型”中进行衡量。投资者关注的核心指标集中在出货规模、订单稳定性、存货与应收账款周转、经营性现金流以及毛利率的阶段性波动。这一框架下，公司的价值更多体现为“制造Beta”——即行业景气与规模扩张带来的线性增长。 这一理解本身并不错误。根据弗若斯特沙利文数据，以2024年智能手机ODM出货量计，龙旗科技为全球最大的智能手机ODM厂商；以消费电子ODM出货量计，龙旗科技位居全球第二。智能手机业务在2024年贡献收入361.33亿元，占总收入约77.9%。这些数据，决定了公司在A股阶段被视为“ODM龙头”的合理性。 但问题在于，过去12–18个月，公司内部发生的变化，已经明显超出了这一单一模型所能解释的范围。 首先，从业务结构看，“1+2+X”战略已不再停留在规划阶段。智能手机作为“1”的基本盘趋于稳定的同时，AIoT、平板电脑、智能眼镜、AI PC及汽车电子等

存储芯片细分龙头兆易创新(03986.HK)今日登陆港交所，实现A+H双重上市，早盘高开45.06%，盘中一度涨超53%，市值达1729亿港元。 兆易创新此次港股上市，受到资金的热捧。配发结果显示，公司此次全球发售2891.58万股股份，其中，香港公开发售289.16万股，获542.22倍认购，国际发售2602.42万股，获18.52倍认购。最终发售价为每股162港元，全球发售净筹约46.11亿港元。 与此同时，又有一家存储芯片公司向港交所发起冲击。 格隆汇获悉，芯天下技术股份有限公司（简称“芯天下技术”）于1月9日递表港交所，由广发证券、中信证券担任保荐人。 不过，这并非芯天下技术首次寻求上市，公司曾于2022年4月28日向深交所创业板提交上市申请，并于2022年11月18日过会。 但就在上市前临门一脚，公司于2023年12月30日撤回了A股上市申请。港股招股书中解释称“考虑到A股上市申请的审批程序预期需时较长且存在不确定性，可能对集团的业务营运造成不利影响，公司主动撤回A股上市申请。” 实际上，芯天下技术在A股上市过程中，曾因业绩预测问题受到监管层关注。 “2024年1月，深交所对芯天下技术下发监管函。由于公司向深交所递交的2022年财务业绩预测与集团2022年的实际财务业绩的差异，故发函催促公司确保上市申请文件披露的资料准确性。” 01 专注于代码型闪存芯片领域，创始人曾在瑞萨、意法半导体任职 芯天下技术的历史可追溯至2014年4月，由龙冬庆创办，2021年2月8日改制为股份公司，总部位于深圳市龙岗区坂田街道。 截至2026年1月2日，龙冬庆、王彬、艾康林、**天下一、**天下二、**天下三、**天下四、深圳芯港通共同构成一组控股股东集团。 公司的机构股东包括江西未来产业、天水华天、宁波红杉智盛（红杉资本）、深圳红土星河、深创投等。 在2025年12月的股权转让中，芯

近年来，随着光伏、风电等新能源产业的发展，储能行业也迅速扩张，尤其是在新能源发电占比提升的背景下，储能系统成为平衡电力供需的关键枢纽。 目前有储能公司正冲击IPO，格隆汇获悉，2026年1月13日，杭州高特电子设备股份有限公司（简称“高特电子”）将在深交所创业板首发上会，保荐人为中信证券。 高特电子面向新能源产业提供新型储能电池管理系统相关产品，连续三年在大型储能领域 BMS产品出货量保持行业前列，但其业绩受行业周期性波动影响，还存在应收账款余额较高、主要产品平均售价及毛利率下滑等经营隐忧。 如今新型储能市场情况如何？不妨通过高特电子来一探究竟。 01 聚焦储能BMS相关产品，应收账款余额较高 高特电子聚焦于新型储能系统一站式全生命周期管理，构建以储能BMS（电池管理系统）相关产品为核心的“BMS+纵向一体化产业生态”，相关产品广泛应用于电源侧/电网侧大型高压储能电站，以及工商业储能、户用储能等领域。 同时，公司产品也涵盖应用于数据中心、通信基站、轨道交通等领域的后备电源BMS，应用于新能源汽车、电动船舶等领域的动力电池BMS，以及电力检测等相关业务。 其中，高特电子的储能BMS产品由储能BMS模块、高压箱、汇流柜、一体化集成母排CCS和线束等构成。 一体化集控单元是通过聚合微网的负荷、储能、光伏、充电桩等数据，实现微网设备监控和故障诊断、能量管理等功能的控制终端，主要应用于工商业储能系统、园区微网系统、分布式光储充等场景。 后备电源BMS聚焦数据中心、通信基站、轨道交通及电力变电站等关键设施的后备电源电池管理应用，采用一对一的单电池采集模块、高可靠及多级冗余防护设计，确保备用电源系统在极端条件下的持续可靠运行。 动力电池BMS作为新能源汽车、电动船舶、工业车辆等动态场景电池系统的核心部件，主要功能为实时监测电池组电压/温度、评估SOC/SOH/SOP状态及多级安全防护。

近期港股市场迎来新股解禁小高峰，部分公司面临早期投资者退出带来的阶段性压力。在此节点，全球家庭护理龙头圣贝拉集团实控人却逆势而动，以“自愿延长锁定期”与“宣布增持计划”的组合动作，清晰传递出对公司长期价值的坚定信心。 这一系列操作背后，透露出哪些关键信息？ 01 解禁时刻，实控人为何选择“不卖反买”？ 股份解禁是港股市场的常规环节，本质上是早期投资者在完成陪伴使命后的正常退出渠道。这一过程改变的是股票短期的供求关系与流动性，并不直接影响上市公司的基本面和内在价值。市场的短期波动，更多反映的是情绪与交易结构的变化。 面对解禁带来的股价波动与市场疑虑，圣贝拉集团实控人给出了明确的回应。根据公司公告显示，公司董事会主席、执行董事、首席执行官兼控股股东向华先生承诺自2026年1月8日起12个月内，其将不以任何方式减持其个人持有的公司212,543,000 股股份。向华先生对公司未来发展潜力充满信心，并在2026年1月2日至1月6日期间增持7.7万股。 其行动包含两层清晰信号：一是自愿延长股份锁定期，将个人财富与公司长期发展深度绑定；二是宣布以自有资金增持股票，以真金白银表达信心。换言之，在最了解企业真实状况的人看来，当前的股价波动并未充分反映公司的长期价值。 图表一：公司增持+自愿延长禁售公告 数据来源：公司公告，格隆汇整理 02 增长逻辑扎实：AI重构内核，全球化打开空间 对于圣贝拉集团实控人而言，此番举措远不止于“稳定股价”，更向市场传递出一个明确信号：公司的增长叙事才刚进入新篇章。 一方面，圣贝拉集团正以“生态化赋能+系统化落地”双轨推进AI战略，推动企业从传统“人海战术”向“人机协同”的无边界服务生态转型。 当行业仍聚焦于SaaS工具优化时，圣贝拉集团已率先落子关键布局：战略投资母婴垂直领域头部AI服务商WITH1000 AI。 WITH1000 AI已服务超400家机构，

随着特斯拉Optimus的推进，人形机器人行业量产能见度越来越高。 本周，机器人板块热度再起，五洲新春录得三连板，三花智控、浙江荣泰、北特科技、长盈精密等个股表现亮眼。 与此同时，近期又有机器人产业链的公司冲击A+H双重上市。 格隆汇获悉，深圳市兆威机电股份有限公司（简称“兆威机电”）于2025年12月19日向港交所递交了招股书，由招商证券国际、德意志银行担任保荐人。这也是公司自6月18日首次递表失效后的第二次递表。 兆威机电于2020年12月在深交所上市，证券代码003021.SZ，截至12月31日收盘，公司股价为124.18元/股，市值298.9亿元。 图片 除兆威机电外，近期还有景旺电子、益方生物、米奥会展、四方精创、伯特利、聚和材料、龙迅股份、泽璟制药等多家A股公司递表港交所，A+H双重上市的公司列表见文末。 01 总部位于深圳宝安，专注于微型传动与驱动系统领域 兆威机电成立于2001年4月，2018年1月改制为股份公司，总部位于深圳市宝安区。 截至2025年12月10日，兆威机电的控股股东集团合计持有公司已发行股本总额的62.40%，包括：1、李海周连同其控制的实体兆威控股持有的53.49%股权，2、李海周的配偶谢燕玲通过清墨合伙企业持有的8.91%股权。 图片 执行董事情况，来源：招股书 李海周今年55岁，目前担任董事长兼执行董事，除在兆威机电任职之外，他还在多家附属企业任职。李海周目前正在攻读长江商学院的工商管理硕士学位。 50岁的谢燕玲目前在公司担任副董事长兼执行董事。谢燕玲于1998年6月毕业于桂林航天工业学院，获得计算机应用专业大专学历，并于2021年9月毕业于长江商学院，获得高级工商管理硕士学位。 兆威机电专注于设计、制造微型传动与驱动系统产品以及这些系统的配套部件。 微型传动与驱动系统是向客户提供的高度集成系统，通常包括：1、传动系统，这是向客户提供

在全球低轨卫星发展进程中，轨道资源与通信频段的稀缺性，驱动各国展开激烈竞逐，因为按国际电信联盟“先登先占”规则，率先完成部署的主体可优先锁定轨道与频段使用权。 美国依托SpaceX“星链”计划，已发射超过上万颗卫星，抢占大量低轨空间与频段。中国正推进“GW星座”、“千帆星座”等星座计划，拟在未来十年内完成上万颗部署，这也推动着我国航天产业的发展。 近一个月以来，航天电子、航天科技、中国卫星、中科星图等相关概念股均出现过一波大涨。在此背景下，备受关注的商业航天企业蓝箭航天的IPO也踏出关键一步。 格隆汇获悉，近日，蓝箭航天（全称为“蓝箭航天空间科技股份有限公司”）向科创板递交招股书申报稿，保荐人为中金公司。 如今商业航天市场情况如何？不妨通过蓝箭航天来一探究竟。 01 聚焦火箭发射及技术开发服务，客户集中度较高 蓝箭航天主要从事液氧甲烷发动机及运载火箭的研发、生产，并提供商业航天火箭发射服务，是全国较早取得全部准入资质、基于自研液体燃料发动机实现成功入轨的商业运载火箭企业。 2022年至2025年上半年（简称“报告期”），蓝箭航天成功执行四次液体燃料运载火箭发射任务。其核心产品为自主研发的“朱雀”系列液氧甲烷运载火箭，主要包括朱雀二号系列中型运载火箭、朱雀三号中大型可重复使用运载火箭。 图片 蓝箭航天核心产品图谱，图片来源于招股书 具体来看，2024年公司的营收全部来自技术开发服务，2025年上半年营收则全部来自火箭发射服务。 其中，火箭发射服务是指公司使用自研的“朱雀”系列液氧甲烷运载火箭，为卫星工程建设与运营方、商业卫星公司、科研院所等客户提供卫星、货运飞船等商业航天火箭发射服务。 公司还与科研院所等客户合作，按照其具体要求开展共用技术研究、结构方案设计、模块研制开发等商业航天相关领域的技术开发服务。 图片 公司主营业务收入构成，图片来源：招股书 商业航天产业链上游主要为

近期，婴幼儿辅食赛道陆续有企业冲击上市。在湖南长沙公司英氏控股北交所过会后，又有来自广东广州的企业冲击IPO。 格隆汇获悉，1月5日，爷爷的农场国际控股有限公司（简称“爷爷的农场”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，保荐人为招银国际。 爷爷的农场主营婴童零辅食等产品，2024年营收超8亿元，毛利率超58%，是中国第二大婴童零辅食企业。但其产品依赖OEM代工，对产品质量、成本和供应链安全的控制力较弱，且面临渠道窜货和竞争蚕食等风险。 01 超8成收入来自婴童零辅食，生产依赖代工 爷爷的农场主要提供婴童零辅食、家庭食品，以自有品牌“爷爷的农场（Grandpa’sFarm）”销售产品。 其中，婴童零辅食指专为6个月至6周岁婴童设计的食品。公司的婴童零辅食主要包括食用油、调味品、谷物制品、果泥等补充婴幼儿膳食并促进其健康成长的辅食，以及饼干、米饼、奶片、鳕鱼肠等促进婴幼儿成长发育的高营养零食。 公司的食用油产品包括核桃油、牛油果油、亚麻籽油，提供进口和国产两种选择。同时还有肉松、猪肝粉等辅食调味品；面条、米粉、胚芽米、低筋粉、小米等谷物类辅食。截至2025年9月末，公司已拥有269个SKU。 图片 公司的辅食调味品－食用油，图片来源于招股书 具体来看，2023年、2024年和2025年1-9月（简称“报告期”），爷爷的农场来自婴童零辅食的收入占比有所下降，但仍在80%以上；家庭食品的收入占比从6.9%提升至19.6%。 图片 按产品类别划分的收入明细，图片来源于招股书 婴童零辅食行业价值链上游为农副产品原料、营养强化剂及设备包装材料供应商；中游为加工企业及品牌方；下游为销售渠道，品牌方通过下游渠道触达消费者并销售产品。 图片 产业链各环节市场主体的角色与职能，资料来源：弗若斯特沙利文分析 报告期内，爷爷的农场委托第三方制造商以OEM模式生产自有品牌的几乎所有产品，同时公司也为增

今年港股IPO市场热闹非凡！ 12月30日，英矽智能、卧安机器人、林清轩、迅策、五一视界、美联股份6家新股同时在港交所上市，且上市首日全部收涨。 目前，国产GPU四小龙之一的壁仞科技已完成招股，智谱、精锋医疗-B、天数智芯仍在招股中，预计将在‌2026年1月港股上市。 接下来让我们一起来看看2025年港股IPO的具体情况。 今年港股不仅上市数量远超2024年，募资额更是同比翻了两倍以上，排名‌全球第一。iFinD数据显示，2025年港股一共迎来114家新股IPO上市，募集资金总额约2853亿港元。 另外，还有找钢集团、图达通以De-Spac方式登陆港股，东阳光药吸收合并私有化加介绍上市。 港股募资额的飙升主要得益于大型IPO上市的拉动。 2025年全球首发募资前10的新股里面，有四家为港交所新股，分别为宁德时代、紫金黄金国际、三一重工、赛力斯。 其中，宁德时代以410亿港元的募资额位居全球第二，仅次于今年12月‌在‌纳斯达克上市的医疗用品巨头Medline。 此外，今年港股IPO募资额前10的新股还包括恒瑞医药、三花智控、海天味业、奇瑞汽车、小马智行-W、创新实业，这10家公司合计募了1555亿港元，占今年港股IPO募资总额的半壁江山。 当然，也有一些公司募资金额较小，像手回集团、香江电器、容大科技、金岩高岭新材、美联股份、印象大红袍、舒宝国际、金叶国际集团等公司的募资额就在2亿港元以内。 按所属GICS一级行业划分，2025年在港股IPO上市的114家公司中，来自消费（包括非日常生活消费品及日常消费品）、医疗保健、信息技术这三个行业的新股数量最多，分别为32家、26家、25家。 从上市首日表现来看，今年在港股上市的公司中，共77家在上市首日收涨，5家收平，32家收跌，上市首日破发率约28%。 从趋势来看，港股IPO在2021年创下45.7%的破发率高峰后，此后几年破发率整