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　　《证券日报》记者梳理发现，10月以来，官宣发行中长期大额存单的银行数量及银行类型日渐增多。而在今年前三季度，中长期大额存单供给主要集中在国有大行与少数股份行，城商行、农商行与民营银行跟进力度有限。 　　大额存单密集上新 　　10月20日，恒丰银行多家分行通过官方公众号发布5年期大额存单上新公告。该行本次共推出7款个人大额存单，其中5年期产品的年化利率为1.75%。 　　记者梳理发现，10月份以来，中信银行、张店农商银行、西藏银行等多家银行陆续推出3年期、5年期中长期大额存单，部分银行短期内多次上架中长期产品，上述银行覆盖股份行、农商行、城商行等各类银行。 　　10月15日，张店农商银行发布公告推出个人大额存单，涵盖1年期、2年期、3年期、5年期品种，其中5年期产品年化利率1.68%，起存门槛20万元。西藏银行于10月16日发行3年期个人大额存单，年化利率1.85%。中信银行自10月1日起上线多款个人大额存单，包含3年期品种，年化利率1.70%；该行曾于9月1日重启3年期、5年期中长期大额存单发行，此次为时隔一个月再度推出同期限产品。除此之外，部分民营银行近期也重新上架中长期大额存单。 　　苏商银行特约研究员薛洪言向《证券日报》记者分析，商业银行加码中长期大额存单，核心触发因素是今年大批5年期高息存款集中到期，银行需要用中长期产品承接到期资金，防止存款流向同业，同时缓解信贷长期化、存款短期化带来的期限错配压力。 　　天府立言金融研究院院长曾刚对《证券日报》记者表示，本轮中长期大额存单放量，一方面是存量长期存款迎来集中到期窗口，居民保守配置需求旺盛，银行需要标准化大额存单稳住核心存款；另一方面，银行中长期信贷投放增加、资产久期拉长，存款短期化带来的流动性压力上升，中长期大额存单能够拉长负债久期，匹配资产投放节奏。 　　存单供给走向常态化 　　2025年11月前后，国有六大行

明确基础设施服务体系、推出央行端数字人民币系统、提出智能合约生态服务框架……日前数字人民币发展迎来最新进展，底层“基座”全面升级。这将带来哪些改变？又会把数字人民币应用引向何方？ 在近日举行的2026金融街论坛数字人民币年会上，业内人士围绕这些话题进行了探讨。 今年1月1日起，数字人民币正式进入2.0阶段，从“数字现金”迈入“数字存款货币”。公众最直观的感受，是实名钱包余额开始计付利息，且有银行陆续推出理财产品；这一变化背后，是计量框架、管理体系、运行机制及生态体系等一系列重大调整，并推动数字人民币基础设施相应升级。 中国人民银行副行长陆磊在年会上介绍，数字人民币基础设施升级为首个集发行管理、零售、批发、区块链、跨境支付、智能合约等为一体的综合性中央银行支付结算平台。 记者了解到，数字人民币基础设施服务体系主要由两部分构成：央行端数字人民币系统（DCEPS）服务境内业务；“数币达”跨境结算综合服务平台（CBETS）服务境外业务，并已于今年6月在大众面前亮相。 此次年会上，数字人民币运营管理中心首次介绍了央行端数字人民币系统，这也是数字人民币2.0的核心底座。 由央行搭建系统，最明显的好处就是“一点接入”。参与机构不需要一个一个连接系统，就能在央行搭建的“高速公路”上跑起来，安全高效地处理各类支付业务。 中国人民银行数字货币研究所相关负责人表示，作为数字人民币基础设施的“心脏”，央行端数字人民币系统可以提供多元跨机构支付结算、流动性统一管理、智能合约生态服务框架等服务，具备数智化、互通强、成本低、效率高、迭代快等特征。 据介绍，目前数字人民币业务运营机构已达30家，实现系统重要性银行全覆盖。央行端数字人民币系统参与者121家，CBETS继今年6月与首批26家直接参与者签约后，又与42家境内外银行达成签约意向。 随着参与机构不断扩围，数字人民币的应用稳步扩大。截至9月末，已开展

　　修订后的上证系列综合指数编制方案今起实施，单个样本权重不超过15%，意味着什么？ 　　作为A股最核心的宽基指数，上证综合指数，就像观察市场冷暖的“温度计”。今天，上证系列综合指数编制方案迎来微调优化。 　　此次修订的主要内容包括两方面： 　　一是增加单个样本权重不超过15%的权重上限规则； 　　另一方面则是将风险警示证券的剔除时间从“风险警示实施日次月第二个星期五的下一交易日”调整为“风险警示公告日次月第二个星期五的下一交易日”。指数编制方案其余部分保持不变。 　　为什么要为指数里的样本股划定权重红线，并前移风险警示个股的剔除节点？规则修订是短期调整，还是资本市场基础制度细则的常态化升级？ 　　一些普通投资者容易把指数点位直接等同于市场盈亏，却忽略指数本身，是严谨的统计工具，它的编制规则，决定我们能否看清市场的真实面貌。根据9月24日上交所、中证指数公司《关于修订上证系列综合指数编制方案的公告》，本次修订两项内容，一是新增单只样本权重上限，个股最高权重不得超过15%；二是提前剔除 ST、*ST等风险警示股票，其余规则维持不变。中国资本市场学会理事、南开大学金融学教授田利辉将此次调整概括为给指数加装“限流阀”与“过滤器”。 　　田利辉：上证综指是A股的老牌风向标，随着市场的发展，有些超大市值的企业市值可能越来越大，而有些企业则经营不善，戴上了ST的帽子。一方面，通过设置权重上限，防止个别巨无霸企业一家独大“绑架”整个大盘走势。另一方面，通过提前剔除风险警示股，及时把生病的企业“请”出样本池。这一增一减之间体现的是监管层从底层算法上净化指数生态的决心，确保我们看到的指数点位能够客观、公允、真实地反映中国上市公司的整体质量和产业变迁。 　　放到当下市场，15%的权重上限暂无个股触及，上证综指权重最高个股占比仅3%左右。新规落地后，上证综指短期不会触发调仓，指数点位与市场格局不

　　近一周，三条关于深度求索（DeepSeek）的消息相继刷屏。一是禁令：美国国土安全部下令要求联邦机构全面移除DeepSeek产品及基于其模型开发的第三方服务。二是开源：DeepSeek宣布将内部推理框架DeepInfer全面开源，兼容英伟达与****芯片两大算力平台。三是融资：DeepSeek在最新一轮融资中筹集约1000亿元人民币，宁德时代(238.000, 0.40, 0.17%)、腾讯等产业巨头参投。 　　一禁、一开、一融，指向同一个命题：在围堵与竞逐并起的全球AI牌桌上，中国大模型拿什么下注未来？ 　　千亿融资的体量本身就是一个信号。DeepSeek在与投资者洽谈期间至少两次上调融资目标，融资规模从最初计划的500亿元增至800亿元，最终达到约1000亿元。加上此前约510亿元首轮融资，DeepSeek年内两轮融资累计约1500亿元，投前估值约5000亿元，并为科创板IPO铺路。 　　这笔钱更重的分量在于出钱的人。此轮融资，投资者有芯片、汽车、新能源、互联网平台等多领域巨头。产业资本而非单纯金融资本在重注DeepSeek，说明其发展路线已获得产业链上下游认同，获得中国制造与数字经济的双重背书，市场已将其视为带动国产算力、能源、应用生态共同运转的枢纽。 　　美国禁令的出台，恰恰从反面印证了这一枢纽地位。美国国土安全部不仅禁止联邦机构直接采购DeepSeek，还“连坐”使用DeepSeek模型开发的第三方衍生产品。这种“穿透式”排除手法，说明美方担心DeepSeek开源模型渗透进整个软件供应链的潜力。 　　禁令越彻底，越暴露出焦虑。当中国模型以开源姿态进入全球开发者的工具箱，传统的封堵手段正在失效。美国封得住机构账户，封不住开源的代码本身。更讽刺的是，越是把开源技术贴上国别标签，越说明竞争的天平已不偏向筑墙者一边。 　　开源与禁令同框，更显自信与张力。DeepSee

近期，多家外资银行集中发行人民币大额存单，部分产品推出“新资金”专属优惠利率。不过，看似更具吸引力的报价背后，实际上附带严格资金认定、支取规则等约束。 业内人士表示，外资银行加码大额存单，是跨境业务驱动、人民币负债补充需求与零售短板补齐三重因素叠加的阶段性策略调整。其核心逻辑不是与中资银行进行无序竞争，而是在自身业务结构中找到差异化的负债补充路径。 汇丰银行产品引关注 10月初，汇丰银行上架多款人民币大额存单，包含1个月、3个月、6个月期限产品，起存金额为20万元，年化利率分别为0.85%、1.1%、0.88%。 其中，10月8日至10月30日，汇丰银行（中国）面向“新资金”客户发行3个月期大额存单产品，利率1.25%，20万元起存，其利率较非新资金客户高出15个基点。 这款利率1.25%的“新资金”专属大额存单，实际性价比和流动性究竟如何？中国社会科学院研究生院特聘导师柏文喜分析，1.25%是“新资金”专属存款利率，比同期限非新资金高15个基点，比普通定存更有性价比，但20万元存3个月利息也仅为625元；横向对比，国有大行3个月大额存单利率在0.70%—0.90%之间，股份行利率在1%左右，汇丰银行的1.25%利率较有吸引力，但限“新资金”且仅3个月。 此外，“新资金”认定门槛严格，需要以2026年8月31日余额为基数，净增部分才算“新资金”，该行理财到期入账、账户间互转均不计入。柏文喜表示，汇丰银行此举的目的是避免老客户通过存量资金划转套取优惠。同时，产品虽支持提前支取，但支取部分会按支取日银行适用利率重新计息，还可能收取手续费。 外资银行策略藏深意 实际上，不仅是汇丰银行，近期多家外资银行上新大额存单。 渣打银行（中国）网站显示，该行于10月启动了多款人民币大额存单产品发行，期限覆盖1个月至1年期，利率最高1.2%。其中，50万元起存的大额存单，6个月和1年期产品利率

　　持续攀升的油价，让美联储加息的预期进一步升高。这在一定程度上压制了黄金的表现。上周以来，现货黄金直线跳水，10月23日盘中跌破4000美元关口，为7月以来首次。截至10月25日发稿，现货黄金报3995.54美元/盎司，下跌了0.75%。已经非常接近今年的最低点3942.43美元/盎司，年内表现从最高上涨29.7%转为目前下跌超7%。随着这一重要心理关口失守，市场担忧，趋势交易资金及杠杆投资者可能进一步减持黄金，从而加剧短期下行压力。 　　多重压力 　　此次金价跌破4000美元并无单一突发消息驱动，而是多重宏观因素持续施压的结果。首先是油价。接连传出的地缘政治消息，令市场担忧中东能源供应将进一步中断，油价因此维持高位，导致投资者担忧加息预期可能延续至明年一季度甚至更久。 　　东方金诚研发部高级副总监瞿瑞分析称，黄金本身不产生利息收益，因此更高的利率会削弱它的吸引力——即便黄金历来被视作避险资产与抗通胀工具。冲突持续越久，各国央行维持紧缩货币政策的时间就可能越长。 　　交易员目前静待10月美联储议息会议。据CME“美联储观察”，美联储到10月维持利率不变的概率为92.8%，累计加息25个基点的概率为7.2%。美联储到12月维持利率不变的概率为19.5%，累计加息25个基点的概率为74.8%，累计加息50个基点的概率为5.7%。 　　另一方面，此前对人工智能投资的忧虑拖累股市，资金涌入美债，随着美债收益率不断攀高，不生息的黄金吸引力有所下降。 　　目前，哈萨克斯坦央行正从全球最大的黄金买家之一转变为黄金卖家。其副行长莫尔达别科娃在采访中表示，将减持约3%的黄金储备，转向投资美债。哈萨克斯坦是全球第八大黄金生产国。据莫尔达别科娃介绍，自去年2月停止出售黄金后，该国央行黄金储备规模已增至386吨。她表示，目前黄金储备占比约为78%，这个比例偏高，存在风险。“黄金占比如此之高，我们

进入四季度以来，港股公司回购力度明显提升。根据万得数据，截至10月25日，月内85家港股公司实施股份回购，金额达88亿港元。其中，10月12日、22日两日较为突出，单日回购金额分别约2.97亿港元、3.69亿港元。 拉长时间来看，万得数据显示，今年以来，截至10月25日，年内已有356家港股公司实施股份回购，回购金额合计约1248.82亿港元，回购股份数量合计约100.88亿股。 受访专家表示，今年以来港股公司回购呈现两大特点：一是总量可观，超300家公司参与，金额跨过千亿港元门槛；二是结构分化，头部科技、金融公司贡献绝大部分金额。 16家公司回购金额超10亿港元 年内港股回购金额高度向头部公司集中，科技互联网与部分金融、制造业龙头成为回购主力。 从回购规模看，年内回购金额超过10亿港元的公司达16家。其中，腾讯控股、友邦保险、小米集团三家公司合计投入587.86亿港元，占全市场回购总额的近一半；中国宏桥、中通快递、快手、理想汽车、汇丰控股、药明康德、极兔速递等紧随其后，单家投入均在18亿港元以上。 年内回购金额排名前十名的公司合计投入801.48亿港元，占全部回购金额的64.2%。其中，腾讯控股一家即投入约324亿港元，占全市场回购总额约四分之一。 与头部公司大手笔回购形成对照的是，多数港股公司回购规模有限。年内回购金额不足1000万港元的公司约105家。在此背景下，港股公司平均回购金额仍被头部显著拉高至约3.5亿港元。 梧桐研究所分析员岑智勇对《证券日报》记者表示，本轮大额回购主要由少数龙头主导，市场结构呈现明显的长尾特征。 回购公司覆盖多个板块 从行业分布看，实施股份回购的公司覆盖互联网、保险、汽车、医药、消费等多个板块，各行业龙头对自身价值的判断趋于一致。其中，同股不同权公司约15家，合计回购约275亿港元，表明新经济龙头把回购作为常规的市值管理与股东回报工具。 消

近期，英伟达GTC柏林大会、特斯拉三季度财报电话会等多件大事在同一窗**汇，为A股AI产业链带来多重催化。Wind数据显示，万得人工智能概念指数10月19日以来累计上涨超2%。 分析人士认为，英伟达对AI工厂与物理AI的系统级布局，叠加特斯拉在Robotaxi与人形机器人上的商业化推进，正从算力基建与场景落地两端强化AI产业逻辑，A股液冷散热、高速互联、机器人执行器等配套环节有望获得事件驱动。但本轮行情能否从事件驱动转向基本面驱动，仍取决于订单能见度与场景兑现进度。 AI产业迎来密集催化窗口 北京时间10月21日，英伟达GTC柏林大会开幕，英伟达首席执行官黄仁勋发表主题演讲，集中展示了公司在AI基础设施、智能体、开放模型及物理AI等领域的最新布局。 与过往以芯片发布为核心的节奏不同，此次演讲将重心放在AI工厂的标准化交付与物理AI的场景落地上。英伟达宣布推出DSX POD参考设计，合作伙伴可在模块化集装箱内完成系统集成与验证，在现场公用设施就绪后，AI工厂部署周期有望从约六个月缩短至14天。黄仁勋表示，DSX AI工厂平台能够将冷却用水量降至近零，并在实现相同AI产出的情况下最多减少30%的能耗。在机器人领域，英伟达推出基于Isaac GR00T的Agile ONE SN参考人形机器人平台，拥有31个自由度，预计于2027年推出，旨在降低机器人研发门槛。 紧随其后，特斯拉于北京时间10月22日披露第三季度财报并召开电话会议。特斯拉首席执行官马斯克表示，Robotaxi服务正在继续扩大运营范围，计划下月在达拉斯推出该服务。他预计，Robotaxi的贡献将从2027年第二季度开始逐渐显现，到2027年第三或第四季度可能成为一项重要业务。人形机器人方面，马斯克提醒外界不要过早期待大规模交付，但他确认特斯拉已在加州弗里蒙特工厂启动Optimus高产能生产线的早期生产准备工作，预计到

继半年报中期分红金额创下历史新高后，A股上市公司在三季报窗口继续释放分红信号。近期，圣农发展、紫金龙净、善水科技等多家公司陆续披露前三季度利润分配预案，拟以真金白银回馈股东。随着“一年多次分红”政策导向逐步落地，分红节奏常态化趋势受到市场关注。 从行业分布看，金融、能源、科技、医药等行业为中期分红的主力。此外，AI产业链、动力电池产业链等硬科技领域的成长型企业也开始积极参与分红，新兴赛道分红力量正在崛起。 大手笔分红受关注 Wind数据显示，截至10月22日收盘，A股共有13家上市公司对外发布三季度分红方案。 三季度拟进行大手笔分红的上市公司中，多数公司前三季度营收、净利润均实现不同程度的增长。 部分公司拟分红金额占前三季度净利润比例较高。善水科技10月19日晚间发布2026年三季报。前三季度，公司共实现营业收入约6.99亿元，同比增长40.08%；实现归属于上市公司股东的净利润约1.28亿元，同比增长51.77%。公司前三季度拟每10股派发现金股利3元（含税），合计派发现金股利约为6160.53万元（含税）。 一些公司第三季度单季净利润表现较为优秀。依据圣农发展三季报，2026年前三季度，公司共实现营业收入约167.73亿元，同比增长14.06%；实现归属于上市公司股东的净利润8.08亿元，同比下降30.29%。第三季度，公司共实现营业收入约59.92亿元，同比增长2.44%；实现归属于上市公司股东的净利润3.05亿元，同比增长22.79%。公司拟进行2026年前三季度利润分配，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。 紫金龙净10月20日晚间披露三季报，公司前三季度共实现营业收入约86.89亿元，同比增长10.57%；实现归属于上市公司股东的净利润约9.43亿元，同比增长20.84%。其中，第三季度实现营业收入约33.05亿元，同比增长4.1%；实现归属于上市公司股

日前，工业和信息化部等七部门印发的《新型电池产业发展“十五五”规划》提出，引导企业有序“走出去”。强化全球新能源市场需求与地缘环境分析研判。统筹利用国内国际两个市场、两种资源，指导企业多元有序开展对外投资。健全风险防范与应急响应机制，强化企业出海安全保障。 作为我国外贸“新三样”（电动载人汽车、锂电池、太阳能电池）之一，锂电池出口数据持续高增，产业链上市公司加速海外项目落地。曾经装箱“出海”的产品外销模式，逐步向本土建厂、产业链集群落地、搭建电池全生命周期产业生态等新路径升级。多重因素交织之下，锂电池“出海”已经从企业的市场拓展“可选项”，转变为产业长期可持续发展的“必选项”。 推动产业扎根当地 中国汽车动力电池产业创新联盟发布的最新数据显示，今年1月至9月，我国动力和储能电池累计出口302.9GWh（吉瓦时），累计同比增长51.6％，占累计销量18％。其中，动力电池累计出口为199.7GWh，占总出口量65.9％，累计同比增长54.7％；储能电池累计出口量为103.2GWh，占总出口量34.1％，累计同比增长45.9％。 亮眼的出口数据背后，是锂电池企业“出海”逻辑的转变：企业不再仅依靠成品出口开拓市场，而是加快海外产能布局，实现从“卖产品”向“本土制造”的战略转型，推动产业扎根当地。 锂电池龙头企业成为“本土制造”的主力军。9月22日，宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）匈牙利德布勒森电芯工厂正式启动试生产，该基地为中国锂电池企业境外规模最大的生产基地。据悉，本次电芯产线试产落地，标志着宁德时代欧洲本地化制造能力实现从模组组装到电芯自主生产的全面升级，配合其德国、西班牙、印度尼西亚等多国海外产能布局。 厦门海辰储能科技股份有限公司（以下简称“海辰储能”）在海外的首个制造工厂，位于美国得克萨斯州梅斯基特市，规划年产10GWh电池模组及系统，正式进入量产交