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随着上市公司披露半年报，信托公司业绩也迎来密集披露。 此前，信托百佬汇记者已经梳理过9家信托公司上半年业绩情况全部盈利，9家信托上半年业绩出炉！。近日，交银信托、国投泰康信托等信托公司上半年业绩数据也已出炉。 据交通银行2026年半年报，截至2026年6月末，旗下交银信托总资产193亿元，净资产177.62亿元，管理信托资产规模约1.07万亿元，同比增长65.88%。 这意味着受托管理信托资产规模万亿阵营再添一员，信托业管理信托资产破万亿的信托公司增至10家。不过，净利润方面，今年上半年，交银信托实现净利润1.13亿元，较去年同期披露的3.98亿元大幅下降71.61%。公告显示，交银信托上半年增提拨备3.62亿元。 国投泰康信托则迎来了营收和净利的双增长。 据国投资本披露，2026年上半年，国投泰康信托持续推进业务转型，依靠标品投资业务实现盈利修复，经营业绩稳回升，实现营收、净利同比双增，盈利结构持续优化。 截至报告期末，国投泰康信托（单体）净资产115.49亿元，报告期内实现营业收入6.33亿元，同比增长27%，利润总额4.11亿元，同比增长32%；净利润3.00亿元，同比增长29%。 信托百佬汇记者统计的11家信托公司中，6家实现营收和净利润双增长，4家营收下滑，2家净利下降，11家公司全部实现盈利。 此前，云南信托研究发展部发布信托业发展现状及趋势展望报告，基于2025年和2026年上半年的样本信托公司情况进行了分析。 研报显示，2026年上半年样本信托公司营业收入313.60亿元，同比增长2.21%，行业营收稳步抬升；信托业务收入183.71亿元，贡献约60%总营收，同比增长7.27%，成为营收基本盘，行业本源业务收入整体修复，转型路径逐步清晰。 与此同时，行业利润改善明显，利润总额同比增长7.70%、净利润同比增长7.31%，利润增速跑赢营收增速，前期风险资产持续

财报解读 过去几年，当lululemon在北美增长失速时，中国市场一直是它最可靠的答案。门店越开越多，瑜伽社群不断扩张，“好状态”从一句品牌主张变成都市中产的生活方式符号。即便全球业务承压，中国内地仍保持两位数增长，仿佛只要复制门店、活动和社群，增长便可以继续。 但这一套逻辑，在最新一季突然失灵了。 北京时间9月4日凌晨，lululemon公布2026财年第二季度业绩。公司整体收入同比下降4%至24.2亿美元，可比销售下降9%。其中，中国内地收入按报告口径增长4%，但按固定汇率计算下降2%；可比销售下降2%，按固定汇率计算则下降8%。 更值得关注的不是一次负增长，而是前后两个季度之间近乎断崖式的反差。上一季度，中国内地收入按固定汇率仍增长23%，可比销售增长13%；仅仅三个月后，两项指标双双转负。中国市场没有经历一段漫长而温和的减速，而是从lululemon最亮眼的增长引擎，迅速变成了新的风险点。 这意味着，lululemon在中国依靠新增门店拉动规模的模式，第一次明显碰到了效率边界。 门店还在增加，但老店已经卖不动了 第二季度，lululemon中国内地收入为4.071亿美元，占集团收入的17%，季度内净增一家直营门店。表面上看，中国业务以美元计价仍有4%的增长，但剔除汇率影响后，收入已经下滑；更能反映现有门店经营质量的可比销售，则按固定汇率下降8%。 对一个仍处扩张阶段的品牌来说，这是比总收入下滑更需要警惕的信号。 总收入可以由新店支撑，可比销售却回答了另一个问题：已经开出的门店，是否还在吸引更多顾客、卖出更多商品。当新店仍在贡献增量，而整体收入依然转负，说明存量门店的疲态已经无法被扩张完全遮住。过去“开一家、火一家”的稀缺感正在减弱，品牌触达的人群越来越多，但单店所能释放的增长却越来越有限。 不过，仅凭一个季度就断言lululemon必然大规模关店，同样操之过急。零售

2026年9月3日，普华永道发布了《2026—2030年全球娱乐及媒体行业展望》中国摘要。普华永道预计，至2030年，中国娱乐及媒体行业总收入约6135亿美元，占全球的15%。2025至2030年，中国娱乐及媒体行业市场复合年增长率为3.4%，与全球持平。其中，混合实境（VR、AR、元宇宙）、互联网广告及音乐仍保持较高增长。 上述展望指出，互联网广告是最大的广告细分市场，并保持稳定增长趋势。中国大陆是全球第二大互联网广告市场，2025年总收入达1591亿美元，预计2030年将增至2284亿美元。AI（人工智能）正从创意生产、精准投放到效果归因，全链路重塑互联网广告行业。在创意端，AIGC（人工智能生成内容）技术大幅降低了素材制作成本并提升了个性化内容的生产效率；在投放端，智能算法实现了从“人工操作”向“模型驱动”的自动化转型，显著优化了受众匹配与投资回报率；同时，AI也催生了生成式引擎优化（GEO）等新营销形态，使品牌争夺的焦点延伸至AI问答与推荐场景。 在音频领域，中国音乐、广播及播客市场同样展现出强劲增长势头。该板块总收入预计在2025至2030年间以6.2%的复合年增长率持续攀升，至2030年规模达87亿美元。 上述展望显示，中国录制音乐收入占比（2025年为62%）远超全球同期水平，从免费听歌到订阅付费、数字专辑购买的消费升级趋势明确，高品质音频服务的差异化定价进一步拓宽收入空间。播客当前收入占比较低（2030年预计为10%），但其增长动能强劲且路径清晰。内容供给正从泛文化闲聊加速向财经、科技、教育等高价值垂直领域深耕，知识付费与品牌定制内容双轮驱动的变现模式日趋成熟。中国播客市场展现出了更强的商业化潜力与广告主认可度，正成为音频产业增量价值的核心载体。 上述展望指出，中国是全球最大的电子游戏和电子竞技市场，总收入预计将以4.31%的复合年增长率增长，至2030年达

眼瞅着次新股宇树科技（688836.SH）的股价“崩了”，投资者林涛倍感煎熬。 半个月前，“人形机器人第一股”宇树科技以150.80元/股的发行价登陆科创板，成为备受资金追逐的“明星”。其不仅造就一场打新狂欢，更是在8月19日上市首日冲上1100元/股的高点。当日，林涛看到该股回落至1018元/股时，迅速买入200股，共投入20.36万元。 然而，短短十个交易日过去，9月3日，宇树科技股价收于550.45元/股，较上市首日最高价跌近50%，总市值也从最高的4400亿元跌至目前的2226亿元，几乎“腰斩”。 在本轮股市科技热潮中，资金极致涌向科技新股，一再推高这些个股的股价和估值。但股价狂飙后回调的风险，也随之不断蓄势、累积。 6月底，投资者周强追高买入上市不久的臻宝科技（688797.SH）。然而，臻宝科技的股价从7月1日的最高800元/股，一路回调至9月3日的273.00元/股，跌幅超65%，周强在该股上的浮亏超过50%。 Wind数据显示，以证监会行业划分，2026年以来至9月2日，27家科技类（计算机、通信和其他电子设备制造业、软件和信息技术服务业、通用设备制造业）上市公司，在上市后的十个交易日内，以上市后首日收盘价计算，有18家上市公司的股价处于下跌的情况，宇树科技等6家上市公司股价跌幅超过30%。上市后三个月，有4家企业的股价跌幅超过40%，其中嘉德利（603435.SH）跌幅超过60%。 一位北方地区投行人士指出，2026年以来，科技股打新备受追捧，上市首日股价涨幅可观，吸引了不少投资者在高点买入。但是，科技次新股的股价回调风险不容忽视。以宇树科技为例，该股上市后股价已然“腰斩”，次新股回调压力往往猝不及防。 “当前未盈利企业上市申报项目不仅数量有所增加，在申报质量方面也逐步提高，这意味着未来新股分化将更加明显，新股供给结构正在优化。投资者需提高警惕，避免在情绪

8月27日，呷哺集团发布截至 2026年6月30日的中期业绩报告。财报显示，2026 年上半年呷哺集团实现收入 14.93 亿元；净亏损自 2025 年上半年的 8080 万元收窄至 3620 万元，同比收窄 55.2%。 财报显示，集团业绩改善来源于三大核心抓手。供应链精益化改革持续优化成本结构；会员体系深度运营提升用户消费贡献；餐厅网络结构性升级，战略性淘汰低效网点，资产减值损失计提较去年同期下降约 30%。 上半年，呷哺集团以多品牌战略挖掘增量，这也是集团接下来的核心布局。具体来看，呷哺集团相继孵化呷哺牧场、呷牛排等创新业态，丰富消费场景，打造第二增长曲线。其中，自选小火锅新品牌“呷哺牧场”截至目前全国门店已达 11 家。 主品牌呷哺呷哺继续推进 “凤还巢” 合伙人机制，优质门店单店盈利稳健。下半年将重点深耕学生客群，开发学生专属套餐与小食，打造学生社交聚会场景，强化品牌对年轻消费者的亲和力和影响力。 呷哺集团创始人、董事长贺光启表示，当前国内餐饮行业正处于结构性调整深化阶段，市场竞争格局持续分化。刚性成本上行叠加居民消费更趋理性，共同对行业盈利水平形成压力，行业竞争重心由单纯规模扩张转向效率与品质的综合比拼，市场迎来优胜劣汰的深度洗牌。面对周期波动，集团恪守长期主义，坚持审慎经营，聚焦内功修炼，战略重心由 “规模驱动” 全面转向 “效率与品质驱动”，扎实构筑差异化竞争壁垒，助力企业实现高质量、可持续的长期增长。 来源：北京商报

Salesforce的一份财报，正在修正市场对“AI将重创SaaS”的判断。 8月27日，Salesforce股价大涨近23%。推动这轮上涨的，正是一份季度成绩单：截至7月底，Salesforce的2027财年第二季度收入达到113.5亿美元，同比增长11%。Agentforce与Data 360的年经常性收入接近39亿美元，同比增长超过210%，公司同时上调了全年收入指引。 这份业绩再次印证了企业软件行业的长期价值：AI并非简单替代SaaS，而是正在放大软件公司多年积累的客户关系、业务数据与工作流价值。 就在Salesforce业绩发布前两周，中国企业软件龙头金蝶也交出了一份体现相似逻辑的中报：2026年上半年，金蝶国际实现总收入约36.25亿元，同比增长13.6%，归属于本公司权益持有人当期应占盈利约0.54亿元，经调整后的本公司权益持有人应占当期盈利约1.16亿元，经营活动产生的净现金流入约1.42亿元，三项指标同步由负转正。 上半年，金蝶的利润和现金流同时站上了正数。这意味着，这家公司订阅业务积累多年的规模，已经让公司的盈利节奏变得更加均衡。 这家老牌企业软件公司的经营底盘已经发生质变。 订阅复利正在兑现 要理解这份中报，需要先回到金蝶过去几年走过的路。 2014年，金蝶正式成立ERP云服务事业部，此后持续推进传统软件业务向云订阅迁移。2019年，金蝶开始主动收缩软件许可证业务，全面加速向云订阅模式转型。 这不是一个容易的选择。软件许可是一门显而易见的好生意：客户一次性采购，公司一次性确认收入，现金进账快、报表好看。但这种模式有一个缺陷，它不产生复利，更依赖当期新签和项目验收，一旦市场环境收紧或竞争加剧，收入就会直接承压。 云订阅的逻辑截然不同。客户签约后按年续费，新签客户则持续叠加，增量一年比一年大。这是一种收入的“利滚利”，只要续约率稳定，增长的可预见性远高于许

“WorkBuddy这半年算是真正跑出来了。” 9月2日，腾讯WorkBuddy开放生态发布会现场，多次出现类似的感慨。在腾讯常被诟病“做AI慢了”“掉队”的背景下，WorkBuddy几乎是从无人问津处杀出一条路来——3月上线，半年里完成了50多个版本的迭代，已在政务、教育、零售、金融、传媒、出行等50多个行业落地。据第三方机构AI产品榜数据，7月份，WorkBuddy以1115万的月活数据，在总盘约3000万的AI办公市场中位居榜首。 跑在前面的WorkBuddy，也率先感到了单一工具的短板。8月，阿里将千问办公升格为事业部，字节跳动发布豆包工作并与飞书深度打通，百度则祭出库库AI，AI办公玩家的产品形态、模型能力甚至UI都高度趋同，“好用”已无法构成护城河，用户切换成本无限趋近于零。 在这一背景下，腾讯把三件事推到台前：开放平台正式上线，首批引入100多家生态伙伴；9款联名智能硬件首发；30余个行业应用同步接入，覆盖金融、法律、医疗、教育、公益等20多个领域。这是国内AI Agent（智能体）赛道首个同时打通硬件、行业应用与开发者三层生态的开放平台；也是WorkBuddy上线不到半年，首次披露完整的开放生态战略。 腾讯云副总裁、CodeBuddy和WorkBuddy负责人刘毅把WorkBuddy称为“面向Agent时代的操作系统”，腾讯要做的不是一个更强的工具，而是一个能承载所有工具的平台；他判断，“真正的生产力，从来不取决于一个工具有多强，而取决于它能连接多少能力、走进多少场景”。 “接不进来，AI就是旁观者” 腾讯WorkBuddy开放平台负责人于洪潇用一个财务对账的场景，来解释开放生态要解决的问题：月底要对几千条流水，错一笔就是事故，但AI却没办法直接上手来做，因为银行的流水在银行网络上、发票在税务系统、凭证在ERP（企业资源计划），模型无法拿到这些信息；而对不上

浦发银行上半年交出亮眼答卷。数据显示，今年前6个月，浦发银行实现营业收入937.77亿元，同比增长3.55%，增速较一季度扩大2.13个百分点；实现归属于母公司股东的净利润309.51亿元，同比增长4.08%，增速较一季度扩大2.59个百分点。 这一增长的背后，是浦发银行紧扣“数智化”战略核心，坚持高目标引领、高标准执行、高效率协同、高价值创造的“四高”要求，扎实做好服务实体经济与业务经营各项工作，持续推进数智赋能，深耕超级平台、超级产品、超级系统“三超”建设，持续夯实经营发展向好态势。 正如浦发银行行长谢伟在业绩说明会上所言：“顺境之中，银行比的是速度，但在挑战之下，考验的是银行的定力与韧性。站在新的发展起点，浦发银行将全力以赴，为广大投资者、客户与经济社会高质量发展创造更大的价值。” 资产负债结构持续优化 资产质量保持稳定 今年上半年，浦发银行实现资产负债规模稳健增长。截至6月末，集团资产总额104053.55亿元，较上年末增长3.21%；其中，本外币贷款总额（含票据贴现）58682.51亿元，较上年末增长2.88%。集团负债总额95646.70亿元，较上年末增长3.32%；其中，本外币存款总额58641.01亿元，较上年末增长5.05%。 在资产负债规模稳健增长的同时，浦发银行的资产负债结构也持续优化。 在负债端，浦发银行在上半年多措并举，着力控制负债成本，推动整体付息率稳步下行。截至6月末，浦发银行净息差为1.43%，较上年同期提升2个基点。在资产端，浦发银行聚焦“五大赛道”战略配置，拓宽资产增长路径，实现资产结构逐步调优。 得益于此，浦发银行上半年利息净收入同比增加63.24亿元，增长10.85%，为经营效益水平稳步提升做出显著贡献。 与此同时，浦发银行全面提升数智化风控前瞻性和穿透力，构建两层级模型评审机制，对模型、策略及项目实施全流程、多维度的有效管控，升级信

9月2日，百事公司（PepsiCo）确认，将全球媒体业务交给阳狮集团。阳狮将成为其独家全球媒体主导合作伙伴，服务范围覆盖百事、佳得乐、乐事等品牌，以及全球超过200个市场。 对于全球广告业来说，这显然不是一笔普通的客户转移。 根据COMvergence数据，百事公司2025年全球媒体投入约17亿美元；而按照百事公司年报，其2025年整体营销活动支出约54亿美元，其中广告投入约34亿美元。更重要的是，在美国、英国等核心市场，宏盟旗下OMD与百事公司的合作已经持续超过20年。 如今，这段长期合作关系的核心部分被阳狮拿走了。 但真正值得关注的，可能还不是17亿美元去了哪里，而是百事为什么在这个时间点选择换人。 因为这一次，百事甚至没有进行一场传统意义上的全球媒体比稿。 据ADWEEK报道，阳狮是在百事公司进行了一次“媒体能力审查”之后获得业务。百事希望建立一套被称为“One PepsiCo”的全球媒体运营模式，把过去分散在不同市场、不同合作伙伴之间的媒体策略、策划、执行、数据、connected identity和技术能力进一步整合到一起。 换句话说，百事寻找的已经不只是一个“帮我买媒体”的代理商。 它在寻找一个能够帮助自己重新组织全球营销基础设施的合作伙伴。 百事换掉的，不只是一个媒体代理商 如果放在十年前，一家全球快消巨头更换媒体代理商，行业讨论的核心通常不会太复杂。 谁的价格更有竞争力？谁拥有更大的媒体采购规模？谁能够争取到更好的媒体资源？谁可以帮助客户降低成本？ 规模曾经是全球媒体代理集团最重要的护城河之一。 一个集团管理的客户预算越多，在电视、户外、数字媒体以及各类平台面前拥有的采购议价能力往往也越强。全球广告集团因此不断通过并购扩大体量，再通过全球网络把客户预算集中起来。 但百事这次重新定义媒体合作伙伴的方式，已经明显超出了这套逻辑。 “One PepsiCo”试图连

顺风车正在成为用户跨城出行的主流选择。 哈啰顺风车近日发布的暑期出行盘点显示，今年7月至8月，平台累计接到用户近2亿次的发单需求。其中，六座车型完单量同比增长达130%。这一数据不仅折射出家庭出行需求的爆发，更揭示了顺风车行业在供需两端发生的深刻结构性变化。 一辆车装下全家老小，六座顺风车凭“高性价比”火了 传统五座轿车已难以覆盖暑期家庭出行的典型场景：两个大人带孩子，加上老人同行，人数往往触及5-6人。选择公共交通意味着拆分成多张票、多次中转；呼叫两辆网约车则面临费用翻倍、人员分散的窘境。六座顺风车的出现，让“一车直达”成为可能。 哈啰数据显示，暑假期间，平台用户对六座车需求旺盛，其中完单口径同比去年上涨了130%。六座订单中，跨城出行占比达45%，显著高于非六座车型。里程最长的一单来自一个六口之家：从黔西南布依族苗族自治州出发，直达江苏盐城，全程1973公里。 驱动用户选择六座顺风车的核心因素，首先是经济账。 以上海至无锡约100公里跨城出行为例，5-6人若打一辆六座网约车，合计费用在900元以上；即使打两辆网约车，也要在600元以上。相比之下，选择六座顺风车独享模式，费用仅在240元左右，仅为网约车的1/3甚至更低。 相比公共交通，顺风车的“门到门”优势同样显著。同样以上海至无锡为例，5-6人乘坐高铁总费用约250-300元，但需拎着大件行李在车站多次中转。顺风车则实现点到点直达，省去了搬运行李和换乘的麻烦。 哈啰数据显示，今年暑期，六座车用户的复购率接近40%，即近四成用户在暑期内下单六座车两次及以上。这印证了其在家庭跨城出行场景中的极高粘性。 盘活海量私家车资源，顺风车正加速扩容 诸多迹象显示，顺风车正从网约车和公共交通的“补充选项”，逐渐成为为用户跨城一站式出行的“主流选择”。来自第三方机构弗若斯特沙利文的调研显示：过去三年，顺风车行业年复合增长率达到40%，显