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初秋的唐山高压电瓷有限公司湿法成型车间里一派繁忙。自动车坯机精准完成湿坯的成型，经过均匀的表面喷釉、干燥、高温烧成后的支柱绝缘子送入检测工位，工人正用三维检测仪器核对每一处尺寸公差。仓库区内，印有“TD”标识的成品绝缘子被整齐装入定制木箱，即将发往北美市场。 （工人对干燥后的支柱绝缘子毛坯坯件进行检查 郭博昊/摄） “今年前7个月，公司海外合同额同比增长284%，全年出口额预计突破1亿元。”唐山高压电瓷有限公司（下称“高压电瓷”）经理沈卿告诉记者，这一轮海外订单的爆发，直接动力来自全球算力基础设施建设的加速——数据中心的大规模落地，倒逼当地电网系统升级扩容，对高压绝缘子的需求随之快速增长。 近日，记者走访冀东发展集团旗下多家企业发现，新兴产业的快速发展，正在为传统装备制造行业打开新的增长空间。但增量之下，更值得追问的是：新兴产业的带动效应能否真正下沉到传统制造企业？潮水般涌来的订单，传统企业是否有能力稳稳接住？而接住了订单，就意味着能接住利润吗？ 新赛道扩容：新兴产业的“带动效应”正在显现 新兴产业对传统制造的带动，首先体现为需求端的直接拉动。在新型电力系统与全球算力基建的双重红利下，原本属于传统制造业的电瓷、铸造、通用装备行业，正在迎来新一轮需求扩容。 作为电力系统的核心基础部件，绝缘子的需求直接绑定电网投资周期。沈卿介绍，国内市场上，特高压、新型电力系统建设持续加码，带动全层级配套产品需求增长；海外市场上，欧美发达国家电力设备进入更新周期，叠加全球算力中心集中上马，电网改造需求集中释放。“我国电力装备制造的技术、产能和性价比全球领先，正好承接了这一轮全球需求转移。” 这种带动效应正在多领域同步上演。在高端铸造领域，船舶工业高端化提速，为传统铸件企业打开了新市场。金隅热加工唐山有限公司（下称“金隅热加工”）上半年取得英国、法国等国船级社认证，今年以来订单持续增长，顺利实现

2026年上半年财报季落幕，中国婴幼儿配方奶粉行业交出了一份看似矛盾的成绩单：头部企业普遍业绩回暖，但整个市场的寒意却越来越浓。记者了解到，上半年头部企业回暖背后，是市场秩序的恢复和市场份额的再分配，而下行趋势仍未结束。 下滑与回暖 “上半年没赚到钱。”山东某市级奶粉经销商李亮告诉第一财经记者。李亮是某国产知名奶粉品牌的区域代理商，2025年他的奶粉生意刚随着龙宝宝的反弹有所回暖，今年上半年又走了下坡路。 李亮告诉记者，从业十多年来，今年上半年算是“最差”，奶粉销量跌至只有最高峰时的30%到40%。好在今年厂方对渠道的管理有所放宽，打款进货不再严格按计划进行，因此库存已降至往年同期的一半左右，加上厂方给予的市场支持费用，生意还能保证不亏本，但也赚不到太多钱。 为了增加收入，李亮代理了另外两个国内中大型奶粉品牌的产品，后者采取代销方式，不设任务量，卖多少进多少，但生意依然没有起色。这也让李亮第一次动了转行的心思，开始观望其他领域的生意机会。 西安母婴连锁从业者陈阳也有同感。在他看来，一方面，龙宝宝带来的行业增长红利已进入尾声，市场重新回到缩量阶段；另一方面，电商等新渠道不断涌现，也对传统母婴渠道形成冲击。 母婴服务平台汇员帮统计数据显示，2026年上半年，母婴连锁门店销售继续下滑，第二季度降幅为9.3%，大于第一季度的3.5%。其中奶粉销售额同比下降4.4%，毛利率下降1.7个百分点。客流减少是主要原因之一，上半年门店月均活跃会员数同比下降10.3%；此外，消费者的购买行为也更加理性。 尼尔森IQ数据显示，2024年6月至2026年6月，虽有龙宝宝增量支撑，但牛奶粉市场整体仍下滑了2%，羊奶粉下滑了12.2%。 然而，与市场体感形成鲜明对比的是，奶粉上市公司的业绩在上半年大面积回暖。 健合集团（01112.HK）上半年婴幼儿配方奶粉业务实现收入30.9亿元，同比增长56.9%

港股9月7日高开低走，三大指数集体收跌。 截至收盘，恒生指数报25413.12点，下跌237.75点，跌幅0.93%；恒生科技指数报4527.71点，跌0.92%；国企指数报8429.73点，跌1.46%。大市主板全日成交额约2097亿港元。 盘面上呈“硬科技强、权重周期弱”的结构性分化。消息面上，OpenAI正式发布GPT-6Astra，叠加政策利好，光通信、PCB、存储芯片应声大涨，剑桥科技(222.300, 15.18, 7.33%)（HK06166）涨24.37%，中际旭创(902.370, 3.91, 0.44%)涨19.58%，广合科技(169.190, 1.31, 0.78%)涨14.68%，胜宏科技(229.010, -4.45, -1.91%)涨9.47%，澜起科技(195.650, -2.17, -1.10%)涨6.65%，兆易创新(385.960, 0.52, 0.13%)涨5.77%。猪肉、农业及部分光伏股亦获资金关注。 另一边，大型科网股与大金融走弱拖累指数：百度下跌4.69%，小米跌超3%，美团、京东、腾讯相继收跌；财政部3000亿元特别国债注资八家中央金融企业消息落地，内银股“利好兑现”反而普跌，青岛银行(6.190, -0.03, -0.48%)跌逾3.8%，内险、地产、煤炭同步承压，融信中国跌5.75%，龙湖集团跌4.90%，金马能源跌4.84%。 个股异动方面，恒指季度检讨9月7日正式生效，新纳入的潍柴动力(26.610, -0.93, -3.38%)、华虹宏力(224.800, -3.93, -1.72%)逆势走强；同日调入港股通的群核科技（HK00068）大涨29.90%至12.47港元。高盛测算，本轮恒指系列调整将带来超72亿美元被动资金流，科技硬件及半导体板块预计获约8.7亿美元最大流入。 资金面上，南向资金9月7日净流入12.7

你手机里的照片、微信的聊天缓存、电脑上加装的那块固态硬盘，最终都落在一颗颗比指甲盖还小的存储芯片上读写。 做这门生意的深圳公司江波龙(358.860, 0.64, 0.18%)，今天（9月8日）正式在港交所主板挂牌，股票代码9976.HK；连同早在2022年就已登陆创业板的A股，它完成了“A+H”两地上市，成了国内第一家实现“A+H”的独立存储器企业。 刚交出的半年报堪称炸裂：上半年营业收入240.88亿元，同比增长136%；归母净利润105.77亿元，同比增长超过7万倍；公司毛利率从去年同期的11%一路冲到58.2%。 但上市第一天，股价就跌破了236港元/股的发行价。H股236港元折合人民币约202元/股，较9月7日A股收盘价358.22元/股折让约44%，仅为一个月前A股定增价560元/股的36%。截止午间收盘，江波龙报收234.4港元/股，总市值1879亿港元。 一门半年净赚百亿的生意，为什么在港股“打折”上市？答案要从它的价格表，和那本越堆越厚的存货账本说起。 01 半年净赚百亿的存储龙头 江波龙做的是存储器的“翻译”和打包生意。它本身不造晶圆，而是向原厂采购NAND Flash、DRAM等存储晶圆与主控芯片，再设计、封测、做成嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条，卖给手机、电脑、数据中心、汽车电子等客户。 按“灼识咨询”的数据，以2023年存储产品收入计，它是全球第二大、中国最大的独立存储器厂商。 这一轮业绩爆发的底色，是AI掀起的存储涨价周期。 2026年上半年，公司营业收入240.88亿元，同比增长136%；归母净利润105.77亿元，同比增长71528.66%；扣非归母净利润也达到100.47亿元。公司毛利率从去年同期的11%提升至58.2%，企业级存储收入21.4亿元，同比增长208.8%。 江波龙此次H股发行价定为236港元/股，全球发售2607.7

“开学三件套”往年是数码城的摇钱树，今年成了烫手山芋。 往年七八月，各地数码电脑城挂满“新生特惠”横幅，准大学生扎堆选购手机、笔记本、平板开学三件套，商户一天成交十几单是常态。今年门店真正下单的寥寥无几。 但另一边，新浪财经显示京东3C数码AI品类开学季成交额同比涨了360%，抖音生活服务开学前夕餐饮团购涨了50%。货没少卖，只是不按老套路卖了。 过去品牌做开学季铺货+折扣，用价格换销量。今年为什么失灵了？ 消费逻辑变了 从“功能刚需”到“情绪价值” 上海证券报显示，国货文具龙头晨光2026上半年，营收113.2亿元、同比增长4.73%；其中IP文创品类营收5.30亿元、同比增长11.2%，是全公司增速最快的业务。 联合LINEFRIENDS布朗熊15周年做联名、牵手腾讯视频国漫IP《剑来》《斩神》，旗下九木杂物社营收8.76亿元、同比大涨15.9%。晨光在半年报里将自己从功能提供者向情绪价值提供者转型。开学季还联合史努比推出联名新品，把买文具变成了选开学搭子。 得力同样在加码情绪叙事，一款主打安全无异味的分段式CPP包书膜，24小时成交超1万单，主打无邻苯的集屑橡皮擦单日销量破万。家长买的不是“包书皮”，是“给孩子的好东西”。 头部大牌集体放弃制造焦虑，转向“给选择、给体面”这背后是数据支撑的消费转向。 天猫校园《2026校园趋势榜》将大学生消费提炼为智性消费、情绪价值、身份认同三大风向；中青校媒调查显示，57.30%的受访大学生把情绪状态视为影响消费决策的最主要因素之一。学生买的不是“开学用品”，是“开学人设”。 沟通方式变了 从“卖产品”到“立人设” 今年8月24日天猫开学季上线的短片《大学试错不是错》。一支平台级大促广告，没有列卖点、没有喊折扣，而是找来B站创作者拉宏桑，把广告拍成了一首“试错歌”。 这支片子踩中的，是大学生最隐秘的开学焦虑：不敢上台、不敢社交、不敢

全球最古老宝马经销商Wahl集团申请破产 涉及6家公司 观点网讯：9月3日，自称为全球最古老、仍在运营的宝马经销商——德国Wahl集团，向锡根地方法院申请债务人自行管理下的破产程序。 公司在北莱茵-威斯特法伦、黑森和莱茵兰-普法尔茨的销售及维修业务暂时照常运营，约1000名员工的薪资至2026年11月底前由破产保障金支付。 破产申请共涉及六家公司，包括Horst Wahl GmbH & Co. KG、Alfred Wahl GmbH & Co. KG等。集团称，成本上升、销售额下滑以及企业客户和个人消费者的购买意愿低迷是主要原因。 总经理托马斯·瓦尔表示，许多客户因普遍涨价而手头拮据，不得不在汽车消费上“降级”，导致公司营收减少。他坦言，这些问题已困扰公司多年，即使作为一家审慎规划和经营的家庭企业，也难以长期承受。 近年来该集团扩充品牌组合，两年内新增Stellantis集团旗下多个品牌以及零跑、大通、名爵、小鹏等共11个品牌，并于2026年3月在科布伦茨新开一家马自达经销店。目前集团共代理16个品牌，涵盖宝马、宝马摩托、Mini、福特、起亚、马自达、欧宝、标致、雪铁龙、DS、Jeep、阿尔法·罗密欧及上述中国品牌。 公司表示，客户服务将不受影响，所有门店和维修车间正常运营，已预约的服务和订单将继续处理。生产商保修仍然有效，但预付款、代金券等权益需视破产程序后续进展而定。 在债务人自行管理模式下，原管理层继续履职，并得到重组专家的支持，目前尚未任命法院指定的托管人。集团希望通过重组程序为各门店和经销商网络找到可持续的解决方案，但尚未明确是否会关闭部分门店或裁员。 Wahl集团成立于1898年，最初为一家生产天平和钢结构件的工坊，自1923年1月1日起开始销售宝马摩托车，因此自称全球最古老宝马经销商。

两部门发文进一步规范汽车企业供应商账期管理 　　9月7日，工业和信息化部、市场监管总局联合发布了《关于推动汽车企业规范供应商账款支付 优化账期管理的通知》（以下简称《通知》）。 　　这是国家层面出台的首个面向汽车行业领域的账期管理文件，也是在前期17家重点汽车企业公开账期承诺、中国汽车工业协会发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》行业实践基础之上，把行业自律升级为制度指引的重要举措，旨在以刚性规则约束整车企业支付行为，维护供应商合法权益，推动构建公平公正、诚实守信、互利共赢的整车—零部件合作关系，护航汽车产业高质量发展。 　　《通知》针对汽车企业供应商账款支付问题，提出五个方面的要求。包括进一步规范账期起算时间，明确账期自供应商交付货物、工程、服务并验收合格之日起计算；进一步规范验收行为，要求汽车企业在接收货物、工程、服务后，一般零部件等生产性物料应在3个工作日内完成，确需装车验证的功能性零部件应在5个工作日内完成；进一步规范支付方式，鼓励使用现金支付，不强迫或变相强迫供应商接受银行承兑汇票、商业承兑汇票、供应链票据等非现金支付方式等内容。工业和信息化部相关负责人表示，汽车企业对供应商账款支付期限过长是非理性竞争的典型表现，增加了供应商特别是中小企业的经营压力，影响产业链供应链稳定和经济畅通循环，必须采取有力措施推动解决。 　　2025年6月，17家重点汽车企业公开作出“支付账期不超过60天”的承诺，以实际行动体现企业的责任与担当。中国汽车工业协会发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》（以下简称《支付规范倡议》），积极推进承诺落实。一年来，在行业企业的共同努力下，重点汽车企业平均账期有效缩短，现汇使用比例大幅提高，整体账期情况显著改善。但由于账款支付涉及环节较多，加之汽车企业各级子公司、分公司情况差异较大，优化账期工作过程中仍存在不少问题，部分供应商获得感不

　　全球制药巨头诺华(159.99, -3.10, -1.90%)（Novartis）在资本市场遭遇沉重打击。由于旗下备受瞩目的重磅在研药物在临床试验中再次折戟，诺华（Novartis）股价周二在瑞士交易所应声暴跌超10%。这是该公司在短短一周内遭遇的第三次临床试验挫败，引发了投资者的强烈抛售。 　　导致此次股价大跌的直接导火索是诺华旗下针对肌肉萎缩症（muscle-wasting disorder）的在研药物 del-desiran。诺华公司在周二发布的官方声明中承认：核心数据未达预期： 该药物在一项关键的晚期临床试验（late-stage trial）中未能达到主要临床终点。研发项目面临调整： 这一失败意味着该药物在短期内无法获批上市，前期的巨额研发投入面临折损。 　　诺华制药美股盘前跌超13%。 来源：环球市场播报

行情图 　　　近期，国际黄金市场出现大幅波动，金价(4443.99, -32.61, -0.73%)急涨急跌，走出了“过山车”式行情。 　　Wind数据显示，8月初开始，国际金价（以伦敦金现货价格为例）先是经历了一轮快速上行，8月3日至8月25日，国际金价上涨幅度达到15.24%，从4000美元/盎司水平拉高至接近4700美元/盎司水平。 　　但在冲高后的5个交易日，国际金价连续收跌，8月26日至9月1日累计跌幅达到7.08%，其中8月28日、9月1日单日跌幅都接近3%，国际金价也跌破4400美元/盎司关口，9月1日报收于4327.28美元/盎司。9月2日至9月4日，国际金价有所反弹，再次回到4400美元/盎司水平上方，9月4日报收于4430.52美元/盎司，但与8月份高点相比，每盎司价格仍下跌近300美元。 　　国际金价缘何走出如此行情？“近期黄金价格急涨急跌，主要是经历了从风险偏好回升到美联储加息预期升温的核心逻辑转变。”国元期货有色分析负责人范芮对《证券日报》记者分析，美联储主席在杰克逊霍尔全球央行年会上释放“鹰派”信号，市场对9月份美联储加息预期明显升温。同时，国际地缘风险不确定性再度提升，原油(91.50, 0.02, 0.02%)价格走强令通胀忧虑加重，也在一定程度上强化了美联储加息预期，并对黄金形成压力。 　　陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问丁臻宇也对《证券日报》记者表示，8月份以来，金价急涨后又“跳水”，核心原因是美联储货币政策预期变化。同时，前期获利盘集中了结也引发了回调。 　　近期消息面也显示出，国际金价走势受到美联储货币政策预期变动的影响较大。 　　北京时间8月28日晚，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表主旨演讲，他重申美联储2%通胀目标“坚定、固定”，并称当前美国金融条件“难言具有限制性”，若基础通胀未能清晰且足够快地回落，美

　　9月7日下午至10日凌晨，**、小米、苹果将在72小时内接连发布各自的折叠屏旗舰手机。**与苹果首次在折叠屏赛道正面交锋，小米同台竞技，三大品牌在同一周、同一品类、同一价格带上“短兵相接”，这在折叠屏品类诞生七年来尚属首次。 　　发布会前夕，外界最为关注的是：三家公司在折叠结构、芯片方案和软件生态上将给出怎样不同的答案？苹果迟到七年进入折叠屏赛道，将如何撼动现有的市场格局？万元定价，消费者能否买单？随着更多关键信息浮出水面，这场“72小时对决”的基本情况逐渐清晰。 　　两大科技巨头正面交锋 　　**是国内折叠屏赛道上起步最早、布局最全的厂商。本次发布的Mate XT 2非凡大师较其前代三折叠产品的最大变化在于折叠结构——彻底摒弃了前代的“Z”型方案，改用“U”型双内折结构。**终端BG董事长余承东此前已在社交平台公开了真机完整形态，**终端BG CEO何刚表示，相比“Z”型折叠，“U”型结构能够让柔性内屏在折叠状态下获得更完整的保护。 　　苹果首款折叠屏iPhone采用横向内折设计，配备A20 Pro芯片及自研C2基带，软件上则依托iOS生态的平板端应用适配能力。值得注意的是，苹果将叙事重心放在“当iOS生态遇到折叠屏”的体验整合上。有行业观察者指出，苹果进入折叠屏市场，真正的优势正在于iOS和iPadOS生态的无缝迁移能力。 　　瞻胜传播CEO庞瑞在接受上海证券报记者采访时表示，折叠屏发展到今天，已经进入“参数趋同，认知分化”的阶段，消费者购买高端折叠屏，技术是基础，但真正决定选择的越来越是品牌价值、身份标签和场景体验，谁能让消费者觉得“折叠屏不是一个功能，而是更适合我的一种生活方式”，谁才有可能把今天的产品优势沉淀成长期的品牌优势。 　　小米与两大巨头同台竞技，此次发布的小米18 Fold采取“中折叠”方案：合上时与护照大小相当，比例接近纸张的纵横比。 　　颇具看点