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撰文 | 李信马 题图 | IC Photo 8月20日，汽车之家披露 2026 年第二季度未经审计财报。财报全文共 17 页，账面数据显示本季度营收、利润同比出现回落，但短期业绩波动背后，折射的是汽车行业周期带来的连锁影响。 汽车之家身处产业链中间环节，业绩与整车销量、行业景气度深度绑定。市场遇冷之下，主机厂压缩营销预算、经销商经营压力加大，会直接传导至平台端，进而体现在财务指标上。 也正因如此，跳出短期财务数据的表象，去审视行业调整阶段汽车之家的业务布局与战略动作，才更能看清这家企业的业务韧性与长期战略定力。 01、收入有变化，但基本盘没松 我们先来分析下，为什么汽车之家的业绩会被行业“拖累”。 7月9日，中国汽车工业协会数据显示，今年上半年，汽车国内累计销量为992.1万辆，同比下降21.1%，其中，燃油车国内销量为483.1万辆，同比下降27.8%。如果具体到6月，汽车国内销量为177.3万辆，同比下降23.3%，其中燃油车国内销量为65.4万辆，同比下降45%。 国内汽车大盘正面临调整，传统燃油车承压更为明显。受多重内外因素共同作用，这是行业从增量转向存量、加速向新能源与智能化迭代的必经阶段，行业内各家企业均需随之调整适应。 汽车之家的收入由三大板块构成，首先，是媒体服务，这部分收入本质上是汽车之家作为国内最大的汽车资讯平台，通过专业内容和流量优势，向汽车厂商（主机厂）出售广告位、品牌专题、内容营销等。据乘联会数据，今年上半年国内汽车行业利润总额为1954亿元，同比大幅下滑20%，利润率跌至3.8%，创下近十年来最低水平，在此背景下，车企的预算大幅缩减，汽车之家Q2的媒体服务收入达到2.80 亿元，甚至比去年同期略有上升，完全可以说是超预期表现了。 另外两大板块分别为线索服务、在线营销及其他业务。 线索服务，即平台将用户看车、询价产生的意向信息，形成销售线索提供给

撰文 | 张  宇 编辑 | 杨博丞 题图 | AI生图 靴子终于落地。神龙汽车迎来了其34年发展史上最具颠覆性的一次重构。 8月20日，神龙汽车科技（武汉）有限公司（以下简称“神龙科技”）正式成立。工商注册信息显示，神龙科技由东风汽车集团、Stellantis集团、神龙汽车、长江产业投资集团、武汉金融控股集团和武汉经开产业投资集团六方共同出资组建，注册资本约81.95亿元。 图源：神龙科技官网 按照合作框架，神龙汽车作为投资方之一，主要负责整车制造相关业务，而神龙科技则搭建全新运营架构，全面承担整车研发、战略投资、产品规划、品牌运营与市场销售等核心职能。 神龙科技的成立是落实Stellantis集团与东风汽车集团战略合作协议的重要一步。5月15日，东风汽车集团联合Stellantis集团等五方签署战略合作协议，全面推动神龙汽车面向智能化、国际化、绿色化进行转型升级。 仅三个月时间，神龙科技便完成了股权、权责、业务、分工的全方位重构，这不仅是神龙汽车经历断崖式坠落后的一次重生，更是Stellantis集团旗下Jeep品牌第三次进军中国市场的全新起点。 01、六方入局激活新神龙 神龙科技的成立，打破了传统合资车企“外方输出技术、中方提供市场”的固有分工框架。新合资模式下，技术主导权被转移至中方手中，东风汽车集团负责主导新能源与智能化的研发，而Stellantis集团则只在产品设计、底盘调校与全球销售渠道等层面提供支持。 三家地方产业资本的加入，让新合资模式多了一层保障。长江产业投资集团是湖北省属最大的产业投资平台，擅长从汽车产业链高度配置资源，降低供应链成本，提升本地化配套率；武汉金融控股集团具备综合金融与跨境贸易优势，可以提供投融资、供应链金融及整车出海全链路服务；武汉经开产业投资集团深耕车谷生态，能提供落地载体、智能网联测试场景与属地产业生态配套。 此外，六方持

撰文 | 雁  秋 编辑 | 李信马 题图 | DoNews摄 继7月的WAIC后，8月北京亦庄的北人亦创国际会展中心，约5万平方米的展区再次被机器人填满。据官方信息，今年机器人大会参展企业达到300余家，同比增长36%，展品超2000件，首发新品突破150件。 DoNews走进展会，直观感受到一个明显的变化：虽说做咖啡、跳舞、跑步、格斗的机器人流量不小，但真正的焦点已经转向搬运、分拣、巡检、出餐这些枯燥却实干的场景，且不同的能力环节正在逐步串联。 与此同时，机器人的商业化速度正在加快。8 月 20 日，2026 世界机器人大会进入第二天，主题从“发布”换成了“采购”，重点从产品展示转向产需订单对接。不少参展企业的负责人反复强调投资回报率：demo了这么久，必须要抓紧落地。能干活、能交付、能成交，成了在行业里能活下去的唯一标准。 然而，开始谈论投资回报率、分拣速度和复购率，是否意味着行业真正走向成熟？市场方面会给出最理性的估值。宇树上市开盘价1100元，一小时就回落到880元，投资者们对于商业化场景能否按时兑现仍持观望态度。而创始人们的预言也为资本狂热提供了冷思考，他们共同指向了2028年，声称那时高质量的数据和扎实的泛化能力就会出现。 2026年的夏天，机器人的故事终于翻开了新的一页。 01、机器人扎堆干活 全新落成的智创馆是“必看区”，宇树、优必选、银河通用、傅利叶、星海图等你所听说过的、了解过的机器人公司，几乎都在这2万平方米的展厅里。 宇树科技今年依旧设置了格斗展台，有意思的是，宇树在WRC开幕当天上市，线上飚涨的股价和线下围观者的热情，让这家公司赚足了风头。 优必选的U1系列仿生机器人依旧吸引了不少围观者的驻足，这些机器人表情灵动，皮肤细节、神态几乎与真人无异。不过U1Lite由于网络问题，表情时不时会卡顿，与观众来一次长时间的眼神对峙。 这类机器人走的

撰文 | 曹双涛 编辑 | 杨博丞 题图 | IC Photo 港口无人驾驶，到底是不是一门好生意？ 继2024年9月首次启动A股IPO辅导以来，西井科技先后接受了中金公司、国泰海通证券、申万宏源证券的辅导，这从侧面反映其IPO进程似乎并不顺利。 另据西井科技前员工透露，公司曾尝试登陆港交所上市，但“首轮问询阶段即受阻”。日前，西井科技正式向深交所递交IPO申请。“割裂与反差”，成为招股书的关键词。 一是营收高增长与持续亏损的反差。2023年至2025年，西井科技营收分别为1.81亿元、1.95亿元和4.93亿元，三年复合增长率达64.92%，2025年同比增幅更是高达152.34%。然而在亮眼的增速之下，西井科技未能摆脱持续亏损的困境。报告期内，西井科技归母净利润分别为-4.16亿元、-4.88亿元和-4.53亿元，三年累计亏损规模超13亿元。 图源：基于西井科技招股书整理 对于持续亏损的现状，西井科技解释称：报告期内营收虽实现快速增长，但整体营收规模仍然偏小；为持续推进技术迭代、夯实技术储备，研发投入维持高位；同时销售费用与管理费用整体处于较高水平。 二是“全球TOP1”光环与大客户依赖格局的割裂。成立于2015年的西井科技，在创始人谭黎敏带领下从“AI+港口”垂直赛道切入，逐步成长为全球规模领先的物流枢纽场景自动驾驶解决方案提供商。 但光鲜的行业龙头光环之下，是抗风险能力薄弱的客户结构。2023年至2025年，西井科技前五大客户营收占比分别高达85.99%、85.75%、81.17%。以2025年数据来看，仅赛力斯（1.6亿元）、长江和记（1.5亿元）两大订单，营收占比便分别达到33.23%和31.86%，两家客户合计贡献65.09%的营业收入。高度依赖大客户的现状，使得西井科技同时承受项目交付周期长、回款账期长、下游客户经营波动传导等多重经营风险。 图源：西井科技招

撰文 | 张  宇 编辑 | 杨博丞 题图 | AI生图 8月13日，创意小家电企业小熊电器正式披露2026年上半年财报，交出了一组令人担忧的经营数据：营收为23.49亿元，同比下降7.34%；归母净利润为1.20亿元，同比暴跌41.30%；扣非净利润为1.09亿元，同比下降41.59%。归母净利润的下滑幅度近乎营收降幅的六倍，扣非净利润同样几近“腰斩”，盈利韧性明显弱化。 分季度来看，2026年第二季度的经营形势更为严峻。该季度，小熊电器的营收为11.10亿元，同比下降8.64%；归母净利润为0.41亿元，同比下降45.84%。无论是营收还是归母净利润的降幅，均较第一季度有所扩大，这意味着小熊电器的经营压力并未得到缓解，反而在进一步恶化。 2020年7月，小熊电器股价一度触及至159.84元/股的盘中历史高点，对应市值约225.4亿元，而截至8月17日A股收盘，其股价已大幅回落至33.89元/股，市值仅剩52.81亿元，相较历史高点市值缩水近八成。 这家昔日备受追捧的网红小家电品牌，如今将不得不接受资本市场的重新审视。 01、业绩全面失速 按照产品类别划分，小熊电器拥有厨房小家电、个护小家电、生活小家电、母婴小家电、其他小家电、其他业务六大业务板块。2026年上半年，除生活小家电、其他小家电、其他业务实现增长外，其余各业务板块收入均出现全面收缩。 图源：小熊电器财报 厨房小家电一直是小熊电器的基本盘，2026年上半年，该板块收入为15.15亿元，同比下降9.47%，占营收的比例由2025年同期的66.02%回落至64.50%。厨房小家电增长失速，直接拖累了小熊电器的整体营收表现。第二大业务个护小家电同样承压严重，收入为2.87亿元，同比下降11.28%。母婴小家电的表现最为刺眼，该板块收入为1.12亿元，同比暴跌22.88%，成为小熊电器跌幅最大的业务板块。 在

撰文 | 雁  秋 编辑 | 李信马 题图 | 豆包AI 2026年，企业拥抱AI的叙事已经发生变化。过去谈数据智能，核心是BI看板、SQL取数，人看数、人决策。现在，大模型驱动的Data Agent正在替代这个过程。 国家数据局已经定调，2026年全力推进“数据价值释放”，围绕AI创新实施六大行动，从数据标注到应用赋能，全链条加码。这既是产业信号，也是企业必须跟上的合规红利。 市场给出了产业爆发的信号。IDC数据显示，中国企业级AI智能体市场2025年已达212亿元，预计2026年增至449亿元，2029年有望突破3320亿元。Gartner方面预测，到2026年底，多达40%的企业应用将集成任务型AI智能体。 盘子足够大，但智能体到底能不能真正上岗工作？近日，**云与滴普科技发布联合数据智能解决方案，给行业提供了一个范本。两家企业共同阐述了一个话题：当AI从通用工具向行业智能体转变，企业需要的究竟是怎样的基础设施。 01、数据智能体迎来分水岭 智能体落地的最大瓶颈已经变了。滴普科技董事长赵杰辉在发布会上给出一个关键判断：“去年以前，瓶颈还是基础模型和执行框架的准确性、稳定性，到今年，瓶颈已经转向算力和数据。” 他进一步解释，任何产业要持续发展必须满足一个基本条件，即持续创造的价值大于消耗的成本。这意味着在AI时代，单纯有强大的模型还不够，还需要有持续稳定、低成本的算力供应，以及高质量、可创造业务价值的数据，这也是目前大家关注Token经济的重点。 而算力和数据的平衡，恰恰是当前产业落地最现实的门槛，也是Token经济能够发展的前提。一般的企业无法承受顶尖模型的私有化部署成本，互联网公开数据训练出来的模型又解决不了企业具体的业务问题。智能体要从演示走向生产，必须跨过这道鸿沟。 云厂商和行业厂商的合作，正是在这个背景下成为必然。前者懂基础设施，但不懂具体行业的业务

8月18日，阿里巴巴集团旗下高德发布云睿·时空智能体平台。该平台融合高德地图20余年的时空类数据，为不同用户提供适配的智能体解决方案：开发者可通过MCP协议接入时空数据能力，自由组合构建专属智能体；企业客户可按智能体类型、数据维度、调用量灵活选购所需服务，涵盖入门体验至企业级定制多档方案；中小商家、连锁加盟商及企事业单位一线员工，则可通过"开箱即用"的行业智能体，获得专业数据分析与决策支持。 目前，云睿·时空智能体平台同步新上线交通、文旅、产业、充电、商业五大行业智能体。这也是地图行业率先以"技术平台+智能体集群"模式推出的开放平台。 三种交付形态：MCP是砖，Skill是预制件，Agent是精装房 高德云睿·时空智能体平台建立在两大底座之上——高德地图时空数据积累与三层递进式能力架构。平台底层是高德地图沉淀了20多年时空数据，覆盖300+城市、700万商家、2亿以上POI，为智能体提供决策依据。 在此之上，平台通过MCP、Skill、Agent三层递进式架构将数据转化为可调用的能力。MCP将区域交通流量分析、商圈诊断、业态分布分析、交通态势等核心数据能力封装为标准MCP Server，任何支持MCP协议的AI应用均可直接调用；Skill在数据之上叠加行业方法论，通过标准化Skill市场向开发者开放。例如，高德此前已推出的交通领域专业Skill高德问道，交通行业服务商浙诚数据、合本字节等，基于高德问道Skill把多年沉淀的行业方法论封装成可被自然语言调用的能力模块，并在全国交管客户中推广应用。 Agent则是面向用户提供的开箱即用智能体，具备自主分析与对话交互能力，用户通过自然语言提问即可获取专业分析报告。三者关系概括为："MCP是砖，Skill是预制件，Agent是精装房。" 在生态合作方面，高德云睿采取开放策略，将时空智能服务以 MCP 交付形态同步输出至阿里云百炼、千

撰文 | 张  宇 编辑 | 杨博丞 题图 | AI生图 近日，综合性音乐集团太合音乐正式向港交所递交招股书，计划登陆港股主板，向“独立华语音乐第一股”发起冲刺。 早在2019年6月，便有知情人士透露，太合音乐已启动A股IPO，不过当时太合音乐并未对此作出回应。同年8月，太合音乐董事长钱实穆首次对外谈及IPO进展，确认“太合音乐IPO进程已有内部时间表”。然而在此之后的七年时间里，太合音乐的上市进程始终没有实质性进展。 就在太合音乐上市计划悬而未决的数年间，腾讯音乐于2018年12月登陆美股，网易云音乐则在2021年12月赴港上市。2022年9月，腾讯音乐又以介绍形式在港交所完成二次上市。而一度被视作中国在线音乐“第三极”的太合音乐，却在这场资本竞速中一再缺席。 此次港股IPO，签约了许嵩、徐佳莹、詹雯婷等头部艺人，同时手握《江南》《一千年以后》《演员》《他一定很爱你》等经典金曲版权的太合音乐，究竟能否闯关成功？ 01、业务结构正在重构 根据弗若斯特沙利文的数据，2025年，全球前五大独立华语音乐内容及服务提供商合计总收入约47亿元，合计市场份额约7.5%。其中太合音乐排名第一，市场份额约2.1%。 招股书显示，太合音乐构建了覆盖音乐版权曲库运营、艺人经纪管理及现场演出业务、票务及其他服务的全产业链商业模式。截至2025年12月31日，其音乐版权曲库包含约862400首音乐录音制品、7200件音乐视听作品及16900件词曲作品，覆盖184个国家的100多个分发渠道。通过太合麦田、海蝶音乐、兵马司等九大音乐厂牌矩阵，累计与约270名艺人合作。 即便坐拥优质音乐内容资产，太合音乐仍陷入了“增利不增收”的困境。 2023年至2025年，太合音乐的营收分别为8.61亿元、14.19亿元和13.00亿元，复合年均增长率为22.9%。2024年，其营收同比大幅增长64.9%，

撰文 | 雁   秋 编辑 | 李信马 题图 | IC Photo 苹果和阿里，最近因一份上线又秒删的“文档”闹出一场宣发乌龙，滑稽程度堪比运营手滑发错。 8月8日，苹果中国官网悄悄更新了一篇操作文档，醒目位置写着：“在Mac 上配合 Apple 智能使用千问。” 按照文档说明，千问并不是以一个独立AI应用的形式进入Mac，而是直接嵌入核心使用场景。举个例子，用户可以不用打开千问界面，就能把需求交给它并得到答复，而且千问还能分析相册里的照片、文稿里的内容。 图源：Apple 这是国内iPhone用户等了很久的Apple智能。早在2024年WWDC苹果就喊出“为Apple Intelligence而生”，但之后不断延期。如今白纸黑字摆在面前，互联网一片沸腾。 然而仅仅过了一夜，8月9日上午，这篇文档便从苹果官网删除。苹果客服回应「没有收到相关通知」，另一种说法是「配套服务仍在推进审批流程」。 从流程上看，从备案完成到实际开放使用，中间仍存在产品适配、监管审批等多个环节，“上线即撤回”可以看做国行版Apple智能的上线节奏还在敲定中。有一点可以明确：哪怕合作进入最后落脚阶段，有权利按下发布开关、决定如何使用和呈现的，仍然是代表操作系统的那一方。 更值得探讨的是，大模型进入操作系统后，是会成为新的入口，还是可以随时被替换的插件？商业世界里，合作不代表没有博弈，苹果和千问各自心里都有哪些考量？ 01. 苹果：表面高冷，实则担忧 首先得明确，苹果不可能放弃中国市场，国行版Apple智能落地是迟早的事。 一方面，国产厂商已经把AI写进系统底层，成为拍照、修图、搜索、办公的默认能力。虽然iPhone、Mac、iPad仍拥有不俗的号召力，但当“系统级AI”成为高端体验的默认配置，缺席本身就意味着落后。 另一方面，是监管的硬性要求。按照规定，所有生成式AI服务必须将用户交互数据全程

撰文 | 张  宇 编辑 | 杨博丞 题图 | 豆包AI 8月12日，中汽协发布的汽车产销数据显示，2026年7月，新能源汽车新车销量占比首次达到60.4%；2026年1至7月，新能源汽车新车销量占比首次突破50%大关，达到51.2%。 乘联分会披露的数据也显示，2026年7月，新能源乘用车的零售渗透率为65.1%，较2025年同期增长11.6个百分点，再次创下历史新高。 两组数据清晰勾勒出中国汽车市场“油退电进”的演变趋势，体现在销量榜单之上，则是昔日牢牢占据销量榜单主流位置的燃油车，如今已被新能源汽车全面赶超。 根据懂车帝的排行榜，2026年7月乘用车零售销量前十席位中，新能源车型一举包揽九席。其中，吉利星愿以32306辆斩获月度销冠，零跑A10以26424辆位居次席，特斯拉Model Y凭借25158辆的销量位列第三。排行榜中唯一一款燃油车型丰田卡罗拉锐放，以14510辆的成绩排在第八名，距离跌出前十名仅一步之遥。 这是一个具有里程碑意义的历史性拐点。中国新能源汽车新车销量占比从2019年的4.7%到2026年一举突破60%，新能源汽车彻底撕下了小众品类的标签，一跃成为市场主导力量。 01. 燃油车成了“异类”？ 根据中汽协发布的汽车产销数据，2026年7月，中国乘用车销量为134.5万辆，同比下降24.7%。其中，燃油乘用车销量为42.9万辆，同比下降47.2%；2026年1至7月，中国乘用车销量为963.3万辆，同比下降24.4%。其中，燃油乘用车销量为412.3万辆，同比下降33.9%。 燃油车销量大幅萎缩，是拖累乘用车市场表现的主要原因。 乘联分会秘书长崔东树分析认为，油价震荡上行、宏观经济景气下行、高温淡季压制客流、6月冲量透支需求等多重因素共振，导致燃油车大幅萎缩。他还强调，油价波动主导了“油电替代”节奏。地缘冲突引发霍尔木兹海峡通航扰动，推动国