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回顾2022年的资本市场，可谓泥石俱下，万念俱灰；展望2023年，大洋西岸的通胀已过峰值，欧亚大陆的寒冬正在散去，国内防疫全面优化；「杨过」已去，「杨康」归来；2023年是癸卯水兔年，风水学上又称为「替代年」，这一年，「幸运」将替代「水逆」，「花明」将替代「柳暗」；2023 年行情该如何演绎？资产又该如何配置？投资市场会不会深蹲起跳，力挽狂澜呢？老虎国际投研团队在今天，为你呈上这份 2023 年度全球大类投资展望，全面解析 2023 如何做好投资。*全文分三部分，共计7700+字，阅读需10分钟。一：2022 年资产表现与投资主线回顾2022 年最悲惨的事不外乎「核酸」阳了，「账户」绿了；但不用难过，这一年大多数人的账户都绿了。据老虎国际投研团队统计，截至 2022 年 11 月 30 日，全球 53 个国家和地区，包括股票、债券、大宗商品、房地产、货币和另类投资，共六大类 287 小类资产标的，在 2022 年的平均收益仅为 -10.24%。其中，只有 53 个资产在今年获得了正收益，占比不足 20%。来源：彭博「泥沙俱下」似乎不足以形容2022年资本市场的惨状。说好的「招财进虎」，说好的「如虎添亿」呢？为什么市场不按照剧本走呢？因为2022年发生了两件你我都意想不到的大事:1、通胀高居不下，美联储超预期紧缩让我们把时间拉回到 2022 年年初，在这个时间，恐怕再鹰派的研究员也无法预测出，美联储全年的加息幅度会高达425个基点(假设12月FOMC会议如预期加息0.5%)。因为哪怕是在金融危机的时候，能预测美联储一次加息25个基点，年内加息9次，直接干到长期中性利率2.5%的研究员，都会被大家看做是哗众取宠的疯子。然而，美联储的铁血加息政策以及降低通胀的决心，把华尔街的精英们按在地上狠狠摩擦。毕竟，在过去十余年中，绝大多数人已经习惯了低利率低通胀的环境；一旦美联储超预期大幅

周四（11月2日）将迎来美联储2022年倒数第二次议息会议，鉴于目前市场对11月加息预期的一致性预期相当之高（75个基点），我们认为目前市场最期待获得的信息，并不是11月的加息情况，而是进入12月之后，货币政策是否会减轻之前紧绷的态势？美联储的议息决定，都是根据最近的数据来进行的。因为9月的通胀依然超出市场预期（9月CPI数据分析），市场依然激进计价“加息”。不过好消息是，9月非农、GDP以及月底的10月的密歇根大学通胀预期，表现都略好于预期。这也让市场又理由稍微放松紧绷的情绪，也首次有美联储官员开始有些许“鸽派”放风（旧金山联储主席戴利发表考虑放缓加息的言论）。我们投资者应该关注美联储的哪些信息？一、加息高点和路径。从美联储自己的口风，以及市场的计价观察工具来看，美联储本轮加息的高点可能在5%左右，上下25个基点的差异。目前来看按，至明年2月达到高点可能性很高，这意味着在11月75个基点之后，美联储还有两次加息会议去满足100个基点的空间。因此，12月的加息就至关重要。如果12月加息75个基点，则明年2月则是25个基点；如果12月50个基点，明年2月则是50个基点。这有什么区别呢？过快的继续大幅加息，不排除提升金融风险的概率。尤其最近衰退预期也愈演愈烈，美联储在快速加息的节奏上做一些调整也是很有可能的。毕竟12月加息之后，就是圣诞和元旦的假期，离下次2月加息足足有一个半月。而冬季有可能再次面临一些意料外的情况，如果加息导致美元流动性紧缩，也会使得美债市场出现一些不必要的波动。12月加息50个基点也有一个好处，是可以有更多时间来观察并决定加息重点是否需要那么高。究竟选择怎么个路径，是市场最应该关注的。目前市场计价是更多的75个基点，所以一旦12月是50

金秋十月本是收获的季节，但今年，资本市场的寒意令所有人胆寒，尤其是港股！在过去的一个月中，恒生指数暴跌14.7%，连破17000点、16000点、15000点整数关口，创2008年10月以来最大跌幅！一片哀嚎之下，港股市值蒸发5.6万亿港币，无数人的财富灰飞烟灭，这是一场值得载入史册的大暴跌！历史值得铭记，一文带你回顾十月惊魂！一、行情回顾十月港股开局顺利，10月5日，恒生指数暴涨5.9%，一举收复18000点失地，国庆“捷”让投资者对未来无限期许。然而，好景不长，恒指暴涨之后一路下跌，很快，17000点被击破，16000点保卫战仅持续10个交易日，而15000点则毫无反抗之力，最终，恒指10月报收14687.02点，创2009年4月以来新低！板块方面，港交所行业类全部下跌，此前最为弱势的医疗保健较为顽强，仅下跌2.2%，而地产建筑业依然最“惨”，下跌近10%：虽然行情悲壮，但南向抄底资金颇为踊跃，月度净买入737.5亿港币：二、10月重磅事件1. 美国时间10月5日，ADP就业数据发布，新增就业人数高出市场预期，强劲的经济数据引发市场担忧美联储继续强势加息，美股大跌，港股受连累；2. 比亚迪新能源汽车9月销量突破20万大关，登顶全球销量冠军；3. 人民币兑美元加速贬值，10月一度突破7.3大关，创金融危机以来最低水平；4. 瑞士信贷陷破产危机，或成下一个雷曼兄弟，引发金融市场动荡；5. 国内第三动力电池企业中创新航登陆港股，上市首日一度破发；6. 新能源汽车竞争加剧，蔚小理股价连续暴跌；7. 腾讯控股跌破200港币大关，公司加码回购，段永平再抄底；8. 港股医药股走强，百济神州月涨22%，康希诺生物