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美东时间11月4日，美股三大指数全线收跌，科技股成为重灾区。纳指暴跌2.04%，标普500指数跌1.17%，道指跌0.53%。以英伟达、特斯拉、谷歌为首的“美股七姐妹”总市值单日蒸发约4500亿美元（约合人民币3.2万亿元），费城半导体指数重挫4%，引发全球市场连锁反应。 此次科技股崩盘的导火索直指AI概念股的业绩与估值背离。尽管Palantir三季度营收同比大增63%并上调业绩预期，但其股价仍暴跌近8%，过去一年涨幅达300%、远期市盈率超200倍的极端估值成为市场抛售的直接诱因。 英伟达作为AI算力“卖铲人”，虽三季度数据中心收入环比增长超40%，但股价仍跌近4%，带动半导体板块集体下挫。美光科技更因第二财季营收指引低于预期，盘后暴跌17%，揭示全球PC及智能手机需求疲软对AI产业链的传导压力。 曾精准预测2008年金融危机的“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）再度出手，其旗下对冲基金Scion Asset Management披露持有价值约9亿美元的Palantir看跌期权和18.7亿美元的英伟达看跌期权。 这一动作被市场解读为AI泡沫即将破裂的强烈信号，直接动摇投资者信心。高盛CEO大卫·所罗门警告，未来12-24个月美股可能出现10%-20%的回调；摩根士丹利CEO特德·皮克亦表示，10%-15%的回撤是“健康调整”。标普500指数远期市盈率已超23倍，接近2000年互联网泡沫时期高位，估值压力成为压垮科技股的最后一根稻草。 “大空头”10亿美元做空英伟达 根据美国证券交易委员会（SEC）披露的13F持仓报告，伯里执掌的Scion资产管理公司以超10亿美元名义价值押注英伟达与Palantir股价下跌，其中针对英伟达的看跌期权规模达1.86亿美元。 这一动作直接引发科技股连锁抛售，英伟达单日市值蒸发1990亿美元，全球AI投资逻辑面临严峻考验。 伯里

日前，赛力斯集团股份有限公司（股票简称：赛力斯，601127.SH）发布公告，正式确定其H股发行的最终价格为每股131.50港元（不含1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%联交所交易费及0.00015%会财局交易征费），并计划于2025年11月5日在香港联合交易所主板挂牌上市。 为2025年港股最大车企IPO 赛力斯此次港股IPO自2025年4月启动以来，进程高效推进：4月28日向港交所递交上市申请，10月13日通过聆讯，10月27日启动国际配售和香港公开发售，10月31日公开发售结束。 根据招股书，公司拟全球发售1.002亿股H股（含香港公开发售1002万股及国际发售9018万股），若发售量调整权及超额配股权未获行使，预计募资净额达129.25亿港元（约合人民币118.38亿元），超越奇瑞汽车成为2025年港股最大车企IPO。 此次IPO吸引了22家基石投资者参与认购，包括重庆产业母基金（认购21.77亿港元，为最大单一认购方）、林园基金、广发基金、施罗德等知名机构，共认购8.26亿美元（约64.21亿港元），彰显市场对赛力斯长期价值的信心。 财报显示，赛力斯2025年前三季度实现营业收入1105.34亿元，同比增长3.67%；归属于上市公司股东的净利润达53.12亿元，同比增长31.56%；新能源汽车累计销量达30.46万辆。 其中，高端车型问界系列表现亮眼：问界M9上市21个月累计交付突破25万辆，创50万元级车型交付新纪录；问界M8上市4个月蝉联40万级销量冠军，累计交付突破10万辆；全新问界M7上市36天交付突破2万辆，成为现象级热销车型。 技术层面，赛力斯坚持“软件定义汽车”路线，累计投入近300亿元研发资金，打造了魔方技术平台、超级增程系统、智能安全体系等创新成果，形成“技术突破-销量增长-盈利提升”的正向循环。公司第三季度虽因销售费用及

在2025年8月15日，苏州联讯仪器股份有限公司（以下简称：联讯仪器）科创板IPO获受理，同月28日便进入问询阶段，其保荐机构为中信证券。 公开资料显示，联讯仪器成立于2017年，注册资本7700万元，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务。此次IPO，联讯仪器计划募资19.54亿元。主要用于下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目、数字测试仪器研发及产业化建设项目、研发中心及制造中心建设项目（一期）以及补充流动资金。 《新财闻》发现，联讯仪器目前存在应收账款坏账随库存商品金额持续大幅增长的隐忧，公司还牵涉进专利侵权纠纷，一旦败诉将面临大客户流失的风险，此外，公司在账上有大量现金并且大手笔分红的情况下还要募集1.5亿补充流动资金，引发监管质疑“带病分红+募资补流”，也成为阻碍其IPO进程的重要因素。目前，联讯仪器亟待回应市场关切和相关质疑。 库存商品金额持续大幅增长 应收账款坏账风险极大 《新财闻》发现，联讯仪器首先引发关注的问题就是随着经营业绩的增长，近年公司库存商品金额持续大幅增长的现象，且这几年应收账款坏账金额也在持续增长，公司经营风险正在持续扩大。 翻阅招股书可以发现，2022年至2024年以及2025年前三个月，联讯仪器营业收入分别为2.14亿元、2.76亿元、7.89亿元和2.01亿元，归属于母公司股东的净利润分别为-3,807.00万元、-5,539.38万元、1.4亿元和1932.87万元。综合毛利率分别为43.61%、60.50%、63.63%和65.33%。 可以看到，联讯仪器按年计算营收确实在大幅增长，不过，在营收增长的同时，公司也产生了较大的存货压力，报告期各期末，公司存货账面价值分别为7072.57万元、17096.63万元、33442.30万元和40649.08万元，存货整体规模随着经营规模增长同步增长。 按财务数据来看，

曾经市值一度逼近3000亿元的“药茅”片仔癀近年来股价一路下跌，截止2025年10月27日午间收盘，公司每股收报178.42元，总市值为1076.44亿元，与前期高点相比缩水就近2000亿元。 作为A股中药板块“龙头”，片仔癀为何近年会“跌落神坛”呢？ 从“一粒难求”到“无人问津” 曾经被誉为“药中茅台”的片仔癀，从巅峰时期的1600元一粒到如今电商平台售价跌破600元，片仔癀的价格泡沫彻底破裂，市场热度急剧降温，这家老字号药企的“神话”就此终结。 据了解，片仔癀锭剂这款以清热解毒、凉血化瘀为主要功效的中药，曾因稀缺性和资本炒作被推上神坛。2004年至2020年间，其零售价历经19次提价，从325元一路涨至590元。2023年5月，片仔癀逆势提价至760元，创下近二十年最大涨幅。然而，这一涨价策略并未持续奏效，反而成为价格崩塌的导火索。 2025年片仔癀的价格开始断崖式下跌。电商平台数据显示，京东京喜自营官方店的片仔癀锭剂售价已降至599元/粒，美团买药折后价为685.62元/粒，天猫阿里健康大药房则维持760元/粒的官方指导价。而在二手回收市场，片仔癀的价格更是惨不忍睹，部分回收商坦言：“行情太饱和，市面上的货太多，价格高的礼品回收价都在下跌，买的人不多了。” 线下药店的情况同样不容乐观。山东济南某连锁药店店长表示：“去年还能卖800多元一粒，现在标价760元也卖不动，一个月可能也卖不了几颗。”另一家药店店员则透露，目前店内片仔癀锭剂价格已低于原价，且近期再降价的可能性不大。 片仔癀价格崩塌的背后，是成本飙升与资本炒作的双重打击。一方面，天然牛黄和麝香等核心原料价格持续上涨。天然牛黄价格从2019年的35万元/公斤飙升至2025年的140万元/公斤，尽管国家重启进口试点后价格有所回落，但仍较2019年上涨4倍。 而麝香作为稀有原料，年产量仅500公斤左右，配额管制严格，近

日前，55名中国iPhone及iPad用户通过代理律师向国家市场监督管理总局提交投诉，指控美国苹果公司（Apple Inc.）在中国市场滥用市场支配地位，通过强制应用分发与支付渠道限制、收取高额佣金等行为，严重侵害消费者权益。 投诉文件明确指出，苹果公司在中国市场存在三项主要违法行为：限定交易及搭售，强制用户仅能通过苹果应用内购买系统（IAP）购买数字商品，并通过“反引导条款”禁止开发者引导用户使用第三方支付方式。限定应用下载渠道，将iOS应用分发权垄断于官方App Store，禁止侧载或第三方应用商店。此外还收取不公平高价佣金：对应用内购买征收最高30%的佣金，远高于欧美市场水平。 投诉文件通过多国案例对比，揭示苹果对中国市场的“歧视性政策”。2025年4月，加州北区联邦法院裁定苹果必须允许用户通过应用内链接跳转至第三方支付平台，且不得收取佣金。 欧盟市场：在遭遇5亿欧元罚款后，苹果于2025年6月放松第三方支付限制，佣金分阶段降至首年12%、次年10%。而中国市场仍被强制使用App Store和IAP系统，承受30%佣金，且“反引导条款”持续生效。 数据进一步显示，中国用户“苹果税”负担远超欧美。2024年，中国用户缴纳“苹果税”64.4亿美元，占苹果全球该类收入的19%，仅次于美国（148亿美元）。但按营收占比计算，中国“苹果税”占苹果中国区营收的10%，高于美国的8.8%和欧盟的4.6%。投诉方直言：苹果在中国每赚10美元，就有1美元来自‘苹果税’，而欧洲不到0.5美元。 此次投诉并非孤立事件。近年来，多国监管机构已对苹果应用商店政策展开调查：日本公平贸易委员会要求苹果于2025年12月前开放第三方支付；澳大利亚联邦法院裁定苹果滥用市场支配地位，禁止其限制替代支付方式；俄罗斯新修订法律要求在俄销售的iPhone必须允许第三方支付和应用分发；哥伦比亚工商监管局启动反垄

此前，已经连续15个交易日涨停、累计涨幅达317.72%的“妖股”天普股份（605255.SH）10月16日复牌后直接封死跌停板，截至收盘封单超3万手，市值较前期高点蒸发逾20亿元。这场由控制权变更引发的资本狂欢，最终因收购方中昊芯英宣布独立IPO计划而急转直下，暴露出A股市场“炒壳”背后的深层风险。 公开资料显示，天普股份的主要产品是汽车发动机附件系统软管及总成、汽车空调系统、动力转向系统及车身附件系统软管及总成、汽车燃油系统胶管及总成及橡胶模压制品。2020年8月份在沪市主板上市，目前公司总市值为134.28亿元。 连续15个涨停板后“神话破灭” 天普股份股价异动始于2025年8月22日。在要约收购预期推动下，公司股票连续15个交易日涨停，期间7次触及异常波动、2次触及严重异常波动，累计上涨317.72%，市盈率一度飙升至482.85倍，远超汽车零部件行业34倍的平均水平。 然而，这场狂欢在10月15日晚间戛然而止，公司公告明确收购方中昊芯英已启动独立IPO进程，现阶段无资产注入计划，且自身资本证券化路径与本次收购无关。 “股价严重偏离基本面，累积的交易风险需要释放。”市场分析人士指出，天普股份2025年上半年营业收入同比下滑3.44%，净利润下降16.08%，传统燃油车配套业务承压明显，而收购方“无资产注入”的表态彻底击碎了市场对业务转型的预期。 根据公告，中昊芯英作为AI芯片领域的“准独角兽”，其资本运作路径与天普股份控制权变更无关联。目前，中昊芯英已进入股份制改制阶段，未来或通过独立IPO实现证券化。这一表态意味着，市场此前预期的“借壳上市+资产注入”双轮驱动逻辑彻底破产。 “收购方与上市公司业务协同性存疑，叠加独立IPO计划，天普股份的‘壳价值’大幅缩水。”某投行人士分析称，中昊芯英主营AI芯片，而天普股份深耕传统燃油车管路系统，两者在技术、客户、产业链上几乎无

全球金融市场在2025年10月10日（周五）遭遇“黑色星期五”，美股三大指数集体崩盘，道琼斯工业指数暴跌878.82点（跌幅1.90%），纳斯达克指数重挫820.2点（跌幅3.56%），标普500指数下跌182.6点（跌幅2.71%）。 而这场突如其来的市场风暴不仅创下自2025年4月以来的最大单日跌幅，更引发全球资产价格剧烈波动，加密货币、原油等市场同步下挫，避险情绪席卷全球。 市场暴跌的直接导火索是美国总统特朗普在10月10日午间发表的关税威胁言论。他声称将对进口自中国的商品加征“前所未有的高额关税”，并暗示可能扩大至其他主要贸易伙伴。这一表态迅速引发市场对全球贸易战升级的担忧，投资者担心高关税将推高通胀、抑制企业利润，并导致全球经济进一步放缓。 美股崩盘“七巨头”市值蒸发超5万亿元 在遭遇“黑色星期五”冲击下，美股三大指数集体暴跌，科技“七巨头”（Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达、特斯拉）单日市值合计蒸发超7800亿美元（约合人民币5.5万亿元）。 此次崩盘不仅重创美国股市，更引发全球资产价格剧烈波动，加密货币、原油等市场同步下挫，避险情绪席卷全球。市场暴跌的直接导火索是美国总统特朗普在10月10日午间发表的关税威胁言论。他声称将对进口自中国的商品加征“前所未有的高额关税”，并暗示可能扩大至其他主要贸易伙伴。 这一表态迅速引发市场对全球贸易战升级的担忧，投资者担心高关税将推高通胀、抑制企业利润，并导致全球经济进一步放缓。与此同时，美国经济数据持续恶化加剧了市场恐慌。 美国联邦政府停摆进入第十天，原定发布的9月非农就业报告被迫推迟，失去经济数据锚点的投资者只能选择抛售避险。此外，美国10月密歇根大学消费者信心指数骤降至55，创下5个月新低，悲观情绪从华尔街蔓延至普通家庭。 美股市场成为重灾区，英伟达股价暴跌7.2%，尽管其此前因AI芯片出口获批一度

2025年国庆中秋“超级黄金周”落下帷幕，南京推出超600场文旅活动，成为全国最火爆的旅游目的地之一。 据南京智慧旅游大数据监测平台显示，10月1日至8日，全市接待游客2009.7万人次，旅游总收入达279.4亿元，同比分别增长30.2%和34.8%，日均增长13.9%和15.6%，外地游客占比70.4%，文旅市场热度领跑全国。 在这场文旅盛宴中，南京商旅（600250.SH）凭借“旅游+商贸”双主业战略、稀缺资源整合能力及创新业态布局，成为推动南京旅游产业高质量发展的核心力量。 文旅活动“破圈”引爆市场 国庆期间，南京以“风雅”为底色，策划五大板块文旅活动，覆盖历史文脉、艺术气象、城市烟火。从长江路的“文博夜宴”到紫金山下的“星辰露营”，从玄武湖的“秋华秋实”到甘熙故居的“沉浸戏台”，600余场活动让游客“穿越时空”，感受金陵城的诗意与温度。 演唱会与音乐节扎堆：韩红“我想成为你”巡回演唱会、第十四届咪豆音乐节、南京DNA音乐节等13场大型演出轮番登场，吸引超36万观众。其中，10月2日至3日的咪豆音乐节在溧水天生桥景区激情启幕，成为年轻人“打卡”的热门地标。 夜游经济持续升温：夫子庙—秦淮风光带、长江路、熙南里等国家级夜间文旅消费集聚区推出“夜泊秦淮”“河畔艺术周焕新季”等活动，结合灯光秀、非遗表演、实景演出，打造“文博+演艺+市集”的沉浸式体验。夫子庙景区夜间游客量同比增长40%，秦淮河游船票连续多日售罄。 根据监测数据，国庆期间南京景区景点游客量达954.7万人次，文博场馆游客量90.6万人次，乡村旅游监测点游客量171.6万人次。外地游客占比70.4%，主要来自浙江、安徽、山东、上海、河南等地，其中湖南游客过夜率高达80%。游客接待量前五的景区为夫子庙—秦淮风光带、钟山风景区、玄武湖景区、红山森林动物园、牛首山文化旅游区。 银联商务数据显示，南京异地文旅消费金额达

10月9日，毕马威最新报告数据显示，截至9月底，香港证券市场IPO申请数量近300宗，创历史新高。凭借前三季度1823亿港元的融资额，港交所已超越纽约证券交易所，跃居全球IPO市场榜首。 这一成绩不仅标志着香港资本市场在经历数年波动后强势回归，更通过制度创新、产业升级和资金流动重构了全球资本配置中国资产的底层逻辑。 根据毕马威统计，2025年前三季度全球IPO市场共筹集1116亿美元，上市宗数达930宗。其中，港交所以1823亿港元融资额居首，较去年同期增长228%，上市数量达65宗，同比增幅47%。美国纳斯达克、纽交所分列第二、第三位，印度国家证券交易所和上海证券交易所紧随其后。 值得注意的是，香港市场呈现“龙头驱动”特征。宁德时代以410亿港元募资额刷新港股纪录，成为全球最大IPO项目；恒瑞医药、海天味业、三花智控等A股龙头企业合计募资超718亿港元，占港股IPO总额近七成。此外，紫金黄金国际、蓝思科技、三一重工等行业巨头亦密集赴港上市，形成“硬科技+新消费”双轮驱动的格局。 中概股回归香港上市通道全面打通 随着港交所制度创新、流动性改善及政策红利释放，中概股回港上市正从“被动避险”转向“主动布局”，预计未来回归数量将持续增加，香港有望进一步巩固全球资本枢纽地位。 此前在《2025年施政报告》中明确提出“协助中概股以香港为首选回归地”，并宣布优化“同股不同权”上市规定、缩短股票结算周期至T+1等举措。港交所同步推出“科企专线”，为特专科技、生物科技企业提供一对一咨询与保密递表服务，直接加速科技类中概股上市进程。 政策红利下，中概股回归门槛显著降低。根据现行规则，无“同股不同权”架构的中概股若保持良好合规记录，上市时市值不低于30亿港元即可申请；存在WVR架构的创新企业，市值门槛为400亿港元或100亿港元且年收入超10亿港元。德勤分析指出，目前符合条件的中概股超27家，

近日，户外品牌始祖鸟携手艺术家蔡国强，在西藏喜马拉雅山脉江孜热龙地区（海拔约5500米）举办“升龙”烟花艺术表演，本意是以“龙形”烟花致敬自然，却因涉嫌破坏高原脆弱生态，迅速演变为一场涉及生态保护、商业伦理与政府监管的公共议题。 截至9月22日，日喀则市已成立调查组，品牌方与艺术家也公开致歉，但争议远未平息。此次事件不仅波及始祖鸟，其母公司亚玛芬体育的重要投资方安踏体育也受到牵连，9月22日港股交易日，安踏股价开盘迅速下跌，跌幅一度高达6%。 “烟花秀”引发生态环保的争议 始祖鸟与蔡国强合作的“升龙”项目是其“向上致美”系列活动的第三届，旨在通过艺术传播高山文化。活动选址于青藏高原腹地，此处是全球生态最脆弱区域之一，其低氧、低温、强紫外线环境导致生态系统恢复周期长达数百年。 主办方宣称烟花使用“生物可降解材料”，并通过国际奥委会及多国环保认证，燃放等级为最低风险级（V级），同时制定“预防—监测—恢复”方案，包括转移牧民牲畜、用盐砖引导动物撤离、燃放后翻土修复植被等。 然而，活动视频在网络传播后，质疑声浪迅速淹没品牌声明。网友和户外爱好者指出三大漏洞：其一，材料降解存疑，高原低温环境会大幅延缓生物降解材料的分解速度，残留物可能渗入土壤；其二，动物保护失效，鼠兔等小型动物为草食性，盐砖无法引导其撤离，爆炸冲击波可能直接破坏洞穴系统；其三，程序合规性缺失，品牌方未公开生态影响评估报告，也未明确是否获得地方政府审批。 面对舆论压力，始祖鸟与蔡国强工作室于9月21日同步发布致歉声明，承认“对艺术表达边界评估不足”，承诺配合第三方机构进行生态评估，并依据结果采取补救措施。然而，海外版致歉声明被指“甩锅”艺术家，引发“双标”争议。 多方呼吁保护高原生态 始祖鸟此次在喜马拉雅的烟花秀引发了多个环保协会和环保专家的发声。协会呼吁品牌方“停止将商业利益凌驾于生态伦理之上”，并建议设立专项基金用