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据多家机构统计，美国资本市场在经历2024年回暖后，上半年IPO市场延续强劲增长态势。截至2025年6月30日，共有198家企业成功登陆美股，累计募资总额达259亿美元，同比分别增长73.68%和33.72%。 从行业分布来看，科技与金融领域成为IPO核心赛道。198家新股中，信息技术与服务、制造业、零售与贸易行业分别以30%、16%、14%的占比位居前三。其中，人工智能、云计算、生物科技等前沿领域企业表现突出，例如AI基础设施提供商CoreWeave以15亿美元募资额跻身前三，显示市场对高成长性科技标的强烈追捧。 SPAC模式在2025年迎来爆发式增长。上半年共有52家SPAC完成IPO，募资总额达94亿美元，同比激增338.60%。这一数据占美股IPO总规模的36.3%，成为企业快速上市的重要渠道。例如，专注沉浸式娱乐产业的K&F Growth Acquisition Corp. II以2.875亿美元募资额完成上市，为后续De-SPAC交易奠定基础。 中国企业在美股IPO市场中表现活跃。上半年共有47家中概股企业成功上市，同比增长62.07%，占美股IPO总数的23.7%。其中，38家通过传统IPO方式募资8.07亿美元，9家通过SPAC模式募资11.58亿美元。值得注意的是，中概股呈现“数量激增、募资分化”特征：仅霸王茶姬（4.11亿美元）和亚盛医药（1.26亿美元）两家企业募资额超1亿美元，其余企业规模普遍较小，平均募资额仅4180万美元。 行业分布上，中概股覆盖应用软件、制药、建筑与工程等领域。例如，LZ Technology Holdings凭借智慧社区广告与本地化电商模式，募资720万美元后股价涨幅超300%；而医疗健康企业派格生物医药-B在港交所上市时获743倍认购，凸显市场对“小而美”科技标的的高度关注。 市场回暖背后是政策与资本双轮驱动 202

7月15日，全球知名会员制零售品牌山姆会员店陷入选品争议漩涡。当日，大量消费者发现山姆APP及小程序中多款争议商品被悄然下架，其中以“低糖好丽友派”为核心焦点。据山姆官方客服确认，该产品已在全国线上渠道全面下架，但未公布具体原因，仅表示“未接到相关通知”。 此次下架的“低糖好丽友派”于2025年6月上架，主打“减糖80%”“可可含量增30%”的健康概念，48枚装售价49.9元。然而，商品评论区超300条差评直指其“实际过甜”，与宣传的减糖效果严重不符。更引发争议的是，配料表中含有的起酥油成分被消费者质疑存在反式脂肪风险，与山姆一贯强调的“健康严选”定位相悖。 尽管该产品目前拥有9000余条评价且好评率达93.6%，但负面反馈集中于口感与健康属性的矛盾。有消费者直言：“看到低糖才买，结果甜到齁嗓，山姆的选品标准是不是该重新审核了？” 据多方核实，此次下架并非孤立事件。除好丽友派外，卫龙牛肝菌魔芋等争议新品也同步从山姆APP消失。部分门店店员透露，公司内部已通知下架，但未明确重新上架时间。线下门店中，好丽友派仍被摆放在收银台显眼位置，工作人员称“销量不错，消费者有从众心理”。然而，社交媒体上已有会员表示将退卡，质疑“在普通超市就能买到的品牌，为何要支付260元年费？” 面对舆论压力，山姆会员商店全国客服热线及官方声明均强调“一贯遵循品质优先原则”，并表示“会员意见已纳入后续选品策略考量”。对于退卡咨询，客服未透露具体人数，但承认“确有消费者致电询问”。 山姆管理层在近期供应商峰会上重申，将“强化品质、强化差异化、强化稳定供应”，但此次事件暴露出其选品逻辑与会员预期的偏差。连锁经营专家李维华指出：“会员制商店的生命线是差异化，若商品与普通渠道无异，会员的圈层价值将大幅削弱。” 会员制零售的差异化之困 此次风波折射出会员制零售在中国市场的深层挑战。一方面，山姆需通过独家商品维持会员

从古以来，“功、名、利、禄”这四个字宛如一幅色彩浓烈却暗藏玄机的画卷，被视为梦寐以求的“人生巅峰”，吸引着无数人投身其中，为之痴狂、为之挣扎。 近日，备受社会关注的娃哈哈集团掌门人宗馥莉，正深陷一场遗产纷争漩涡而在此成为焦点话题。据多家媒体报道，2025年7月，宗继昌（Jacky Zong）、宗婕莉（Jessie Zong）、宗继盛（Jerry Zong）三人，将娃哈哈集团现任董事长、宗庆后之女宗馥莉起诉至香港法庭。这三位原告被他们的律师确认为是宗馥莉的“同父异母兄弟姐妹”，他们正寻求一项禁令，阻止宗馥莉处置汇丰银行账户内的资产，并追讨其父宗庆后生前承诺的21亿美元（约合150亿元人民币）信托权益。 原告的律师透露，三人同时向杭州一家法院提起了诉讼，目的在于确保各自能获得每笔价值7亿美元的信托权利。原告方表示，宗庆后生前曾指示下属在香港汇丰银行设立信托。在信托运营过程中，当资金出现不足时，宗庆后还要求其助手将人民币兑换成美元以补充资金。截至2024年初，该汇丰银行账户余额约18亿美元。然而，一份法律文件显示，截至2024年5月，已有约110万美元从该账户中被转出。 基于这些情况，三位原告请求法庭冻结该汇丰银行账户，同时要求宗馥莉尊重其父亲的遗嘱，支付数百万美元的资产利息，并赔偿他们因资金转移而产生的损失。但宗馥莉的律师团队对此表示强烈反对，宗馥莉的律师称，宗馥莉不接受这些证据，而且明确表示宗庆后并没有向她发出相关指示。 “宗氏家族”商业版图与复杂关系 在公众的过往印象中，“布鞋首富”宗庆后的家庭关系较为简单，妻子施幼珍、独女宗馥莉的形象深入人心。但实际上，宗氏家族的商业版图和人际关系远比想象中复杂。 其实，早在今年年初就有媒体报道称在2024年12月，娃哈哈董事长宗馥莉在香港被起诉。原告为宗继昌、宗婕莉和宗继盛。原告律师确认，这三人是宗馥莉的“同父异母弟妹”。三名原告主张他

当地时间7月10日，美股市场见证了历史性时刻——全球芯片巨头英伟达股价在盘中交易中一度飙升至每股164.50美元，总市值首次突破4万亿美元大关，成为全球首家达成此壮举的上市公司。 英伟达的市值飞跃，与全球AI技术的爆发式增长密不可分。作为GPU（图形处理器）技术的全球领导者，英伟达的产品已成为训练大型语言模型、支撑云计算平台的核心基础设施。数据显示，截至2025年上半年，英伟达在全球高性能AI加速器市场的占有率超过90%，其A100、H100及Blackwell系列芯片成为微软、谷歌、Meta等科技巨头的“标配”。 最新财报显示，英伟达2025年第一季度数据中心业务收入达391亿美元，同比增长超100%，占总营收的89%。市场分析师指出，生成式AI的“黄金浪潮”正推动全球对高性能计算芯片的需求激增，而英伟达凭借技术壁垒和生态优势，稳坐行业头把交椅。 超越发达国家GDP，科技巨头改写经济格局 4万亿美元市值是什么概念？这一数字已接近法国、英国2024年的GDP总量，甚至超过德国、巴西等国的股票市场总市值。英伟达的崛起，不仅重塑了科技行业的竞争版图，更凸显了单一企业在全球经济中的影响力。 “市场坚信人工智能就是未来，而英伟达无疑是最有可能在此番‘淘金热’中受益的企业。”美国盈透证券首席市场策略师史蒂夫·索斯尼克如此评价。自2022年底ChatGPT引爆AI浪潮以来，英伟达股价累计涨幅已超1000%，2025年年内涨幅达22%，成为标普500指数中权重最高的成分股之一。 尽管风光无限，英伟达的未来并非坦途。2025年初，受中国AI公司DeepSeek推出低价模型影响，市场一度担忧AI基础设施投入放缓，英伟达股价短暂承压。此外，美国对华芯片出口限制政策也对其中国业务造成冲击——此前中国市场占英伟达全球营收的四分之一，2024年销售额达170亿美元。 更严峻的挑战来自生态内部。近期，

7月9日，全球智慧物流机器人领军企业极智嘉（股票代码：02590.HK）在港交所主板鸣锣上市，成为全球“智慧物流机器人第一股”。极智嘉成立于2015年，以“让物流更智能”为使命，专注于自主移动机器人（AMR）及智能物流解决方案的研发与应用。 据招股书披露，极智嘉2024年营收达48.7亿元人民币，同比增长42%；净利润5.3亿元，同比扭亏为盈，毛利率提升至38.6%。其核心优势在于全场景覆盖能力：从“货到人”拣选系统到四向穿梭车密集存储，从无人叉车搬运到复合机器人协同作业，极智嘉已构建全球最完整的AMR产品矩阵，并拥有超1500项专利技术。 在全球化战略驱动下，极智嘉业务覆盖多个国家和地区。截至2024年，极智嘉以155亿人民币估值入选《胡润全球独角兽榜》，并连续三年蝉联全球AMR市场占有率第一 。公司客户包括沃尔玛、丰田、西门子等全球知名企业，关键客户复购率约90%。极智嘉还致力于可持续发展，通过物流机器人方案帮助客户实现节能减排。 全栈自研构筑行业护城河 极智嘉率先将激光雷达（LiDAR）与RGBD相机深度融合，开发出行业领先的激光视觉融合SLAM技术。该技术通过多传感器数据实时校准，实现动态环境下±10mm定位精度与±1°角度控制，远超传统激光SLAM的±50mm误差范围。 在韩国电商巨头Coupang的千台级机器人仓中，该技术成功应对高密度货架调整、高频次货物移动等复杂场景，使仓库运营效率提升40%。 “传统仓储机器人常因环境变化‘迷路’，而极智嘉的融合SLAM技术让机器人具备‘自适应导航’能力。”德国弗劳恩霍夫物流研究所专家评价称，这项技术已通过欧盟CE认证，成为全球高端市场的准入门槛。 极智嘉自主研发的Hyper+算法平台，涵盖路径规划、任务分配、预测性分析等25种仓储专用算法，构成AMR市场的“技术天花板”。其核心突破在于单仓可同步调度超5000台机器人，任务

日前有报道称，人工智能巨头OpenAI与全球企业级云服务领军者甲骨文（Oracle）宣布深化“星际之门”（Stargate）计划，追加投资超5000亿美元，旨在构建覆盖全美的AI算力基础设施网络。 “星际之门”计划最早由OpenAI、软银集团及甲骨文于2025年1月联合发起，初始投资1000亿美元，目标是在四年内扩容至5000亿美元。项目核心逻辑直指AI时代的“基础设施焦虑”。OpenAI首席执行官萨姆·阿尔特曼曾公开抱怨，微软Azure云服务无法满足其训练GPT-5等超大模型的算力需求，导致模型迭代滞后于谷歌等竞争对手。 美国总统特朗普将该项目定位为“AI时代的曼哈顿计划”，旨在通过巨额投资巩固美国在AI领域的全球领导地位，并创造10万个高科技就业岗位。项目选址覆盖得克萨斯州、密歇根州等16个州，部分数据中心毗邻军事基地，被视为美国“再工业化”战略的关键支点。 “星际之门”计划目标构建全球AI算力霸权 随着OpenAI与甲骨文宣布将“星际之门”（Stargate）计划总投资规模提升至5000亿美元，这一史诗级项目的核心目标通过构建覆盖全美的AI算力基础设施网络，不仅要垄断下一代人工智能技术的制高点，更要重新定义全球科技、经济与地缘政治秩序。 “星际之门”计划的终极目标，是建立一个由超大规模数据中心、定制化AI芯片和量子计算模拟技术构成的算力网络，其规模与战略意义堪比二战期间的“曼哈顿计划”。项目规划建设25座超算中心，其中首座得州奥斯汀园区已部署超100万块英伟达Blackwell架构GPU，算力密度达传统数据中心15倍。到2026年，全网算力将占全球AI算力市场的35%，形成对竞争对手的“降维打击”。 “星际之门”不仅是技术工程，更是一场经济革命。其目标是通过算力垄断重塑全球产业链分工，项目强制要求60%以上设备采购自美国本土厂商，直接拉动台积电亚利桑那工厂、英特尔俄亥

2025年上半年，香港新股市场以“井喷”增长交出亮眼成绩单。据港交所及多家权威机构数据显示，截至6月30日，港交所已完成40宗首次公开募股（IPO）项目，募资总额达1067.13亿港元，同比激增688.54%，不仅超越2024年全年募资规模，更以绝对优势登顶全球资本市场榜首。 2025年上半年，港股IPO市场呈现“量价齐升”态势。Wind数据显示，40宗IPO项目平均募资额达26.68亿港元，其中宁德时代、恒瑞医药、海天味业三家A股龙头企业的募资规模均超百亿港元，合计贡献超718亿港元，占总额的67%。宁德时代以约410亿港元的募资额刷新港股纪录，成为全球最大IPO项目；恒瑞医药、海天味业分别募资113.73亿港元和101.28亿港元，跻身全球IPO融资额前十。 德勤报告指出，2025年上半年港交所IPO募资额大幅领先纳斯达克（713亿港元）和纽交所，全球占比达24%，与A股合计占比33%，凸显香港作为国际金融枢纽的核心地位。安永进一步预测，全年港股IPO募资额有望突破2000亿港元，新上市公司或达80家。 本轮IPO热潮中，“A+H”双平台模式成为显著趋势。除宁德时代、恒瑞医药等龙头企业外，三花智控、蜜雪集团、赤峰黄金等40家A股公司正在港交所排队上市，覆盖新能源、医药、消费、科技等多个领域。其中，科技与消费行业企业占比超六成，成为募资主力。 从行业分类看，硬科技企业备受资本追捧。越疆科技、地平线机器人、英诺赛科等已上市科技企业股价表现稳健，市值随技术落地持续攀升；天域半导体、峰岹科技、天岳先进等企业已递交赴港上市申请。新消费领域同样掀起上市潮，古茗、蜜雪集团、沪上阿姨等品牌相继挂牌，老乡鸡、三只松鼠等中式快餐与休闲食品企业也递交申请。 业内专家分析，硬科技与新消费企业的崛起，折射出全球资本对中国经济转型升级的信心。随着人工智能、5G商用、智能汽车等技术突破，中国科技企业

埃隆·马斯克旗下脑机接口公司Neuralink于近日发布多例真实临床案例，展示其侵入式脑机接口技术（BCI）在医疗康复领域的突破性进展。从帮助渐冻症患者“重新说话”到瘫痪者用意念操控机械臂，这些案例不仅验证了技术的可行性，更揭示了脑机接口重塑人类与机器交互方式的潜力。 其一，渐冻症患者用AI“补全”语言，实现脑信号到语音的闭环。全球第三例Neuralink植入患者、亚利桑那州作家布拉德福德·史密斯（Bradford Smith）因渐冻症（ALS）失去行动和说话能力。2025年初，他植入了Neuralink的“心灵感应”（Telepathy）设备，该装置通过64根比发丝还细的电极丝接入大脑运动皮层，实时捕捉神经信号。 史密斯团队利用马斯克旗下xAI公司的Grok模型，结合其患病前录制的音视频素材，训练出个性化AI语音模型。当史密斯通过脑机接口输入文字时，AI可即时生成其原声语音，实现“脑信号→文字→语音”的完整闭环。目前，史密斯已能顺畅控制电脑进行视频剪辑、写作，并借助AI语音与外界交流。他表示：“这让我重新获得了表达权，甚至比患病前打字更快。” 其二，瘫痪者用意念操控机械臂，重获生活自主权。首例Neuralink植入患者诺兰·阿巴赫（Noland Arbaugh）的故事持续引发关注。这位因潜水事故导致肩部以下瘫痪的男子，在2024年1月植入设备后，通过意念控制光标、玩《马里奥赛车》等游戏，甚至在国际象棋对战中击败对手。 在最新案例中，阿巴赫成功用意念控制特斯拉机械臂完成“石头剪刀布”游戏，标志着神经假肢技术进入实用化阶段。阿巴赫透露，他过去14个月的阅读量超过此前11年总和，并计划重返社区大学完成学业。此外，他通过脑机接口找到工作，甚至参与家庭房屋重建计划，彻底摆脱“累赘感”。 其三：猴子实验验证“盲视”技术，人类视力恢复指日可待。Neuralink同步披露了其“盲视”（B

长达37天的“史上最长618”大促刚刚落下帷幕。与往年不同，今年618期间，曾经叱咤风云的超级主播们集体“隐身”。 在今年的618大促中，李佳琦、董宇辉、辛巴、小杨哥等超级主播几乎是集体消失了。李佳琦作为“淘宝一哥”，虽然依旧参与了618大促，但仅重点押注预售日和开卖日，其余时间则交由助播接替。 据第三方机构青眼情报的数据，今年618活动首日，李佳琦美妆品类GMV约为25亿元，不及2023年同期近50亿元的一半。从三年趋势看，李佳琦618直播GMV从2023年的49.77亿元下滑至2024年的26.75亿元，再降至今年的25亿元，呈持续下行态势。 董宇辉作为“抖音一哥”，虽然618首日创下单场1.76亿元销售额的成绩，刷新了2024年开播以来的单日销售纪录，但他本人出现在直播间的频率和时长并不算高。今年5月13日至6月6日期间，董宇辉仅参与6场直播，总时长13.5小时，平均每场约2.25小时。 辛巴的直播场次同样有所减少，他本人也表示以后直播会越来越少，要让辛选习惯没有辛巴。而小杨哥则基本消失在大众视野，转而投身短剧制作，其新剧《替嫁新娘是大佬》已开机。 超级主播们的集体“隐身”，并非偶然现象，而是直播电商行业变革的必然结果。近年来，随着直播电商行业的快速发展，平台和品牌逐渐意识到过度依赖超级主播的风险。从平台角度来看，超级主播一旦“翻车”，将对平台流量和销售额造成巨大影响。 因此，平台开始主动调整策略，扶持中腰部主播和品牌自播。抖音、淘宝等平台纷纷调整算法、给流量，力捧中腰部主播。淘宝就先后推出新领航计划、引光者联盟等政策，扶持腰部主播。据数据显示，抖音电商头部达人直播GMV占比已压缩至9%，店播和中小达人直播贡献的GMV比例不断走高。 从品牌角度来看，与超级主播合作需要支付高额的坑位费和佣金，导致利润空间被压缩。同时，过度依赖超级主播也存在风险，一旦主播出现问题，将对品

日前，飞天茅台价格再度下探。据“今日酒价”公众号披露的批发参考价，2025年飞天茅台（53度/500ml，下同）原箱报价从前一日的1915元/瓶跌至1830元/瓶，单瓶下跌85元；散瓶报价也从1850元/瓶跌至1780元/瓶，单瓶下跌70元。 数据显示，2025年以来，随着高端白酒市场需求持续走弱，飞天茅台零售价格呈单边下行态势。1月1日散飞与原箱批发价分别为2220元/瓶、2315元/瓶，截至当前，散瓶价格已累计下跌440元，跌幅达19.82%；原箱价格跌幅20.95%，累计下探485元。 与此同时，飞天茅台在部分电商平台上的零售价也“跳水”。6月25日电商平台数据显示，目前拼多多部分店铺飞天散瓶单瓶售价低至1760元，两瓶装的价格低至3490元，算下来一瓶只需1750元。 此外，茅台现在跌得很凶，6月25日飞天茅台单瓶回收价为1650元，相较昨日下跌接近一百元，如果数量多只能给到1600元，原箱回收价为10200元（折合1700元/瓶），不同年份飞天价格相差不大。部分烟酒商行表示，近期茅台酒价格跌幅较大，回收将面临亏损，已暂停茅台酒回收业务。 茅台“去金融化”将重塑市场 自2025年以来，飞天茅台价格持续走低。数据显示，截至6月中旬，2025年飞天茅台散瓶批发参考价一度降至1990元/瓶，原箱批发价下探到2080元/瓶，相较于年初，散瓶与原箱批价分别下滑9.01%和10.15%。这一价格“破位”现象，是茅台去金融化的直观体现。 过去，茅台酒因其稀缺性和品牌价值，被不少投资者视为保值增值的工具，金融属性逐渐显现。然而，随着市场环境的变化，茅台去金融化进程加速。 一方面，供应量不断增加。2024年茅台酒基酒产能达到了6.5万吨，市场投放量也随之同比增长12%，进入2025年，供应增加的趋势仍在延续。另一方面，需求端却出现疲软，受宏观经济环境影响，商务宴请、礼品消费等传统消费