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2025年12月28日，广东恒翼能科技股份有限公司（以下简称：恒翼能）创业板 IPO 申请正式获深交所受理，保荐机构为申万宏源证券。 这家背靠宁德时代、主攻锂电池后处理设备的专精特新“小巨人”企业，拟募资 8.39 亿元投向智能制造基地建设、研发中心升级及补充流动资金。截至 2026 年 7 月，公司已完成两轮审核问询回复，上市进程看似稳步推进。 《新财闻网》获悉，光鲜的申报材料背后，恒翼能正深陷多重争议漩涡。从客户集中度高达 95% 的依附式生存模式，到 IPO 前夕同股不同价的诡异股权交易；从内销毛利率三年腰斩的盈利困境，到18亿存货压顶的资产质量隐忧；从研发投入不足同行一半的技术实力质疑，到20余家股东附条件赎回权的资本对赌阴影，每一项争议都直指 IPO 审核的核心红线。 在锂电设备行业深度调整、监管层对创业板定位核查趋严的背景下，恒翼能能否闯关成功，不仅关乎一家企业的资本命运，更折射出新能源产业链 "绑定巨头" 模式的深层矛盾。 从宁德时代到 ACC，换个 "大腿" 依然是依附 客户高度集中，是恒翼能 IPO 最醒目的风险标签，也是深交所两轮问询反复追问的核心问题。 招股书数据显示，2022年至 2025 年，恒翼能前五大客户销售收入占比分别高达 96.24%、94.62%、95.53%，连续三年维持在 95% 左右的超高水平。对比同行业可比公司，杭可科技、利元亨、先导智能等头部企业前五大客户占比普遍在 50%-70% 区间，恒翼能的客户集中度远超行业平均水平，经营独立性严重缺失。 恒翼能的成长史，几乎就是一部与宁德时代的绑定史。2019 年，恒翼能进入宁德时代供应商体系；2020 年成为核心供应商；2021 年 12 月，宁德时代全资子公司宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司通过增资入股，持有公司 5.96% 股份，位列第四大股东。 资本入股后，订单随之暴增。2022

2026 年盛夏的中国汽车市场，迎来了载入产业发展史的标志性时刻。乘联会最新发布的 7 月全国乘用车零售销量排行榜，彻底颠覆了延续数十年的市场格局：月度销量前十车型中，仅有丰田卡罗拉锐放一款燃油车入围，其余九个席位被纯电动、插电混动等新能源车型全面包揽。这是中国汽车工业化发展以来，燃油车在主流销量榜单中遭遇的最彻底溃败，也标志着国内汽车市场正式迈入新能源绝对主导、燃油车边缘化的全新发展阶段。 回望十年前，国内乘用车销量前十榜单几乎是大众、丰田、本田、别克等合资燃油车的专属赛场，自主品牌新能源车型鲜有上榜机会；五年前，新能源车型仅能占据榜单 2-3 个席位，燃油车依旧牢牢掌控市场基本盘；即便是 2025 年同期，销量前十中仍有 4 款以上燃油车坚守阵地。而 2026 年 7 月的这份榜单，以极具冲击力的数据，宣告汽车产业新旧动能转换完成终极交接，持续十余年的新能源替代浪潮，终于完成对主流消费市场的全面收割。 本次 7 月车市整体呈现 “淡季缩量、新能源逆势独占鳌头” 的特征。数据显示，2026 年 7 月全国乘用车市场零售 146.1 万辆，同比下降 20.9%，环比下降 8.8%，传统燃油车市场萎缩幅度远超行业整体水平。在行业整体承压、消费趋于谨慎的背景下，新能源车型凭借产品力、性价比、智能化优势逆势稳住销量基本盘，而燃油车市场持续萎缩，头部席位快速流失。 前十榜单 “九新一油” 的极致格局，绝非短期市场波动，而是消费认知、产品迭代、产业政策、技术成熟度多重因素叠加催生的结构性、长期性产业拐点，将彻底重塑车企竞争格局、用户消费逻辑和行业未来发展轨迹。 九款新能源霸榜，燃油车仅剩独苗 根据乘联会、CarNewsChina 联合发布的 2026 年 7 月中国乘用车零售销量 TOP10 权威数据，完整榜单、销量规模、动力类型及品牌属性清晰呈现市场格局重构成果。 前十榜单总销量超

8 月 6 日，重庆宇隆光电科技股份有限公司（以下简称：宇隆科技）将迎来创业板 IPO 上会大考。这是这家显示面板上游企业继 2023 年撤回上交所主板申请后，第二次冲击 A 股资本市场。 公开资料显示，宇隆科技专注于新型半导体显示面板领域的智能控制卡及精密功能器件研发、生产与销售，产品广泛应用于笔记本电脑、显示器、电视、手机等消费电子终端，是京东方核心上游供应商之一。本次 IPO，公司拟公开发行不超过 1.29 亿股，募集资金 10 亿元，投向合肥宇隆生产基地项目、重庆宇隆二期项目及补充流动资金。 然而，随着审核进程推进，围绕宇隆科技的争议声浪持续发酵。从合肥募投项目 "已投产还是在建" 的信息披露矛盾，到对京东方超五成收入依赖的结构性困局，从研发投入强度持续低于同行的创业板定位之辩，到财务总监 "由审转岗" 的独立性质疑，多重疑点交织叠加，令这家即将上会的企业备受市场关注。 募投项目 "罗生门"，招股书与政府官宣背离 在宇隆科技本次 10 亿元募资计划中，"合肥宇隆生产基地项目" 是绝对核心，拟投入募集资金 4.5 亿元，占募资总额的 45%。该项目实施主体为合肥宇隆光电科技有限公司，建设地点位于合肥市新站高新技术开发区，达产后预计新增智能控制卡年产能近亿片、精密功能器件 3.04 亿片。 然而，就是这个被公司寄予厚望的核心募投项目，却陷入了一场信息披露的 "罗生门"。根据宇隆科技 2026 年 6 月 30 日最新披露的招股说明书（申报稿），在解释固定资产变动情况时明确写道："截至本招股说明书签署日，上述新建项目的产线设施尚未完成建设且尚未投产。" 按照招股书披露的建设进度，合肥宇隆生产基地项目总投资 9.69 亿元，于 2022 年启动建设，预计 2028 年建设完成，建设期长达 72 个月。截至报告期末，项目仍处于建设阶段，尚未形成产能。 但来自地方政府的公开信息

北京时间 2026 年 8 月 4 日，路透社援引四名知情人士独家披露，美国联邦通信委员会（FCC）正在起草全新进口管制新规，计划禁止美国市场进口产自中国的新型数据中心高速光模块，管制目标直指支撑 AI 算力集群的 800G、1.6T 下一代光收发模块。 美方对外打出 “国家安全” 旗号，宣称中国产光模块存在数据窃取风险，试图在 AI 算力基础设施底层链路完成对华供应链 “去风险” 布局。消息一经扩散，全球资本市场迅速做出应激反应，A 股光模块板块出现大幅波动。 但是，如果穿透舆论情绪、立足全球光通信产业链现实格局、政策法理逻辑、商业利益博弈、供应链弹性等多重维度客观推演，不难得出核心判断：这份禁令草案最终很难完整落地，大概率经历多轮博弈后大幅缩水、增设海量豁免条款，甚至长期搁置，极端全面封锁的情景发生概率极低。 光模块是人工智能时代算力网络的 “大动脉”。通俗而言，GPU 负责运算，光模块承担服务器、交换机之间海量数据高速交互；缺少高性能高速光模块，上万张 GPU 组成的 AI 超算集群将遭遇严重带宽瓶颈，海量算力无法释放。 在中美 AI 全球竞争进入白热化阶段，美国选择将管制延伸至光模块赛道，意图复制高端 GPU 出口管制策略，试图锁死中国企业在下一代算力互联硬件的全球主导地位。然而与芯片管制截然不同的是，本轮政策博弈中，美国自身产业链高度依赖中国供给，制裁武器的反噬效应远大于威慑效果。 FCC 管制草案出台的底层战略动机与舆论误区 本次 FCC 拟定的管制方案，并非一刀切禁止所有光模块进口。根据知情人士披露内容，新规区分存量成熟产品与新型号产品：已经完成 FCC 认证、批量进入北美数据中心部署的成熟光模块不受限制；管制重心锁定新一代高速光模块，重点覆盖 1.6T 以及未来量产的 3.2T 产品。 背后战略意图清晰，当前全球数据中心正处在从 800G 向 1.6T 技术

8月4日，全球工程师的“硬件创新基础设施服务商”深圳嘉立创（股票代码001232）正式在深交所主板挂牌上市，公司发行价为84.46元/股，开盘后股价一度达234.50元/股，涨幅一度达177.65%，若按此计算，嘉立创中一签浮盈超7万元，成为A股主板年内新添的又一家千亿市值级别的硬科技服务龙头。 嘉立创的产品服务聚焦硬件研发创新场景，并对传统硬件研发模式进行了颠覆式革新，通过覆盖EDA/CAM工业软件、印制电路板（PCB）制造、电子元器件购销及电子装联（PCBA）、机械制造的全产业链业务布局，持续加码数字化运营、柔性制造、现代化产能与供应链能力，将中国制造的规模能力，变成全球工程师随时可以调用的创新基础设施，成为AI硬件原型爆发式增长下的产业直接受益者。2025年，公司实现营业收入102.32亿元，归母净利润13.06亿元，全年订单超过2100万单。 为工程师定制全产业链一体化服务平台 加速创意落地AI向实 嘉立创以工程师为核心用户，其产品和服务广泛应用于新能源汽车、人工智能、云计算、物联网、智能家居、可穿戴设备等前沿领域的研发创新阶段，以打样、小批量订单撑起一年超2000万级订单量。 针对工程师用户研发试产阶段的全链需求，嘉立创打造了包含电子与机械业务在内的全产业链“一站式”服务，以高效响应、快速交付、全程溯源、价格公开透明等优势，获得核心用户长期信赖，在样板、小批量板领域构筑起显著的竞争壁垒。截止2025年末，平台累计注册用户达到959.16万，成为国内硬件工程师的首选打样平台。 近千万工程师的需求汇聚在一起，形成了巨大的研发流量。为了满足用户对研发设计的前端需求，嘉立创着手打造“软件+制造”的数字化平台，推出以EDA为代表的一系列免费专业工业软件，满足工程师从设计、制造、采购到工程管理等全流程的需求，深度绑定用户全生命周期价值，逐步从一家PCB制造企业向硬件创新服务的

2026年 8 月4日，深圳嘉立创科技集团股份有限公司（股票简称：嘉立创，股票代码：001232）正式登陆深交所主板，成为 2026 年 A 股市场最受关注的科技制造 IPO 之一。本次发行价格为 84.46元/股，发行股份5556万股，占发行后总股本的10%，募集资金总额约46.93亿元，发行市盈率38.19倍，彰显资本市场对公司长期成长价值的高度认可。 作为全球领先的电子及机械产业一站式基础设施服务提供商，嘉立创从华强北的 PCB 打样小厂起步，用近二十年时间构建起覆盖 EDA 工业软件、PCB 智造、电子元器件商城、PCBA 装联、机械加工等全链路的产业互联网生态。 在 AI 产业浪潮席卷全球、硬件创新加速迭代的时代背景下，嘉立创以 "软件定义制造" 为核心理念，通过深度数字化改造破解了个性化定制与规模化生产的制造业难题，成为支撑我国硬科技创新的关键基础设施。 此次登陆资本市场，不仅是嘉立创发展历程中的重要里程碑，更标志着这家 "硬件创新加速器" 将借助资本力量加速高端产能落地、深化技术研发投入、拓展全球市场布局，在 AI 硬件爆发的产业周期中开启新一轮战略升级。 二十年磨一剑，全链路数字化体系的竞争优势 据了解，嘉立创一切的起点源于对 PCB 打样行业核心矛盾的深刻洞察。传统工厂追求大批量标准化生产，而工程师需要的往往是几十片甚至几片定制化电路板，两者之间存在天然的供需错配。开机费高昂、交期漫长、服务态度差，曾是 PCB 打样市场的普遍痛点。 嘉立创给出的解决方案是 "拼板生产"，将不同客户的小板子拼进同一块标准生产板，共享一次开机成本，类似出行领域的 "拼车" 模式。这一模式看似简单，实则蕴含着极高的技术门槛：每天数万份不同规格、不同工艺、不同交期要求的订单，如何在标准板材上实现最优组合，是一道动态变化的超高维排列组合难题。 历经二十年持续迭代，嘉立创研发的 AI

7 月 31 日，苏州猎奇智能设备股份有限公司（以下简称：猎奇智能）将登陆深交所创业板上市委审议会议，公开发行不超过 1375 万股，拟募集资金 9.13 亿元。 《新财闻网》获悉，这家成立仅十年的光模块封装测试设备厂商，乘着 AI 算力爆发的行业东风，在短短两年间实现了从 2 亿估值到近 12 亿估值的跨越式增长，更宣称在光模块贴片设备领域以 21% 的市占率位居全球第一。 然而在光鲜的行业地位与增长数据背后，猎奇智能的 IPO 之路却伴随着前所未有的争议漩涡。从实控人诡异的低买高卖股权交易，到营收暴涨却利润停滞的业绩变脸；从超五成收入绑定单一客户中际旭创的经营风险，到手握 3 亿理财却执意募资补流的融资悖论…… 两个月价差 150%，估值暴涨利益输送疑云 资本市场最朴素的逻辑是，估值增长应当与业绩增长相匹配。但猎奇智能在 IPO 申报前的股权交易轨迹，却呈现出与业绩增速严重背离的异常暴涨，实控人罗超主导的一系列 "低买高卖" 操作，更是将股权转让定价的公允性与合理性推上了风口浪尖。 时间回溯到 2023 年初，猎奇智能的股权结构发生了一连串耐人寻味的变动。2023 年 1 月 16 日，公司董事毕延文与昆山美满签署股权转让协议，将其持有的 3% 股权（对应出资额 30 万元）作价 600 万元转让给昆山美满，折合单价仅 20 元 / 股，对应公司整体估值约 2 亿元。值得注意的是，昆山美满的执行事务合伙人正是猎奇智能实际控制人罗超，这笔交易本质上是实控人从董事手中低价接盘。 仅仅相隔两个月后的 2023 年 3 月 28 日，罗超便以完全不同的价格向外部投资者转让股权。其分别与昆山合鸣、南京俱成签署协议，转让 1% 和 2.5% 的股权，对应出资额 10 万元和 25 万元，转让价格分别为 500 万元和 1250 万元，折合单价高达 50 元 / 股，对应公司整体估值

《新财闻网》7月28日（星期二），亚太资本市场迎来年内最剧烈震荡时刻，韩国股市再度上演极端崩盘行情，标志性的暴跌熔断剧情强势重演。 当日韩国综合股价指数（KOSPI）开盘即直线跳水，跌幅快速击穿 8% 阈值，触发韩国交易所 SIDECAR 程序化交易暂停机制，短暂的交易缓冲并未稳住市场恐慌情绪，抛压持续疯狂宣泄，指数跌幅进一步扩大，全天暴跌超 10%，再度触发正式熔断机制，创下 2026 年以来韩国股市单日最大跌幅纪录，同时也是年内第八次熔断，刷新韩国股市成立以来的极端波动历史纪录。 这场猝不及防的崩盘并非偶然的短期情绪扰动，而是全球 AI 炒作泡沫彻底退潮、韩国股市畸形市场结构、全民高杠杆投机反噬、外部地缘风险叠加国内政策失误等多重矛盾集中爆发的必然结果。 作为全球资本市场波动最剧烈的成熟经济体股市，韩国股市年内频繁熔断、暴涨暴跌的极端走势，不仅暴露了自身根深蒂固的发展弊病，更为全球权益市场、科技产业投资、资本市场监管改革敲响了警钟。 全线崩盘无抵抗，两大权重股拖累大盘崩塌 2026年7月28日，韩国金融市场开盘后彻底陷入恐慌性抛售泥潭，毫无反弹抵抗力度，全市场呈现单边杀跌态势。早盘 9 时开盘，KOSPI 指数直接低开低走，短短 15 分钟内指数跌幅突破 7%，盘中数千只个股全线飘绿，上涨个股不足 30 只，市场赚钱效应彻底归零。 随着抛售资金持续涌入，指数跌幅快速触及 8% 关口，韩国交易所紧急启动SIDECAR 单边暂停程序化卖盘机制，通过限制量化程序化抛售、高频交易砸盘，为市场提供情绪缓冲窗口。按照韩国资本市场交易规则，该机制启动后将暂停程序化卖单 5 分钟，旨在遏制市场非理性踩踏。但本次市场恐慌情绪已经完全失控，短暂的暂停交易并未缓解场内抛压，散户恐慌割肉、机构被动减仓、外资加速出逃的三重抛压持续叠加。 缓冲期结束恢复交易后，市场抛压迎来集中爆发，KOSPI 指

2026 年 7 月 25 日，国家市场监督管理总局发布重磅行政处罚公告，携程集团因滥用在线酒店预订市场支配地位实施垄断行为，被合计罚没 51.79 亿元。 其中没收违法所得 16.58 亿元、罚款 35.21 亿元，同时被责令全额退还强制扣除酒店经营者的订单储备金 1.22 亿元，并要求企业全面整改、公开整改方案。 这一罚单不仅创下国内在线旅游（OTA）行业反垄断处罚金额历史之最，更是继阿里、美团、知网垄断大案之后，平台经济常态化监管、精细化治理的标志性案件。 相较于此前互联网平台垄断处罚案例，本次携程案极具行业特殊性：监管部门精准击穿了在线酒店预订行业盘踞十余年的 “独家合作”“全网最低价” 两大灰色潜规则，彻底揭开了 OTA 平台依托流量霸权、技术手段压榨线下商家、限制市场竞争、侵害消费者权益的行业乱象。 《新财闻网》了解到，这场历时 7 个月的专项调查，不仅是对单一企业违规行为的惩戒，更是对整个万亿级在线旅游产业链的一次深度 “刮骨疗毒”，将彻底重构酒店方、平台、消费者三方的利益格局，为后监管时代互联网平台合规经营划定全新红线。 7 个月稽查落地天价处罚，处罚细节直击违规核心 本次携程垄断案件的查处，并非短期突击监管，而是市场监管总局基于长期市场举报、常态化行业监测开展的专项执法行动，全过程证据详实、定性精准、处罚尺度严谨，充分体现了我国反垄断执法 “依法依规、过罚相当、精准施策” 的原则。 早在 2025 年，市场监管总局便持续收到大量行业举报与市场舆情反馈，直指携程长期利用市场优势地位，强迫酒店商家签订不平等合作协议、通过技术手段操控房源价格、限制商家跨平台经营，严重扰乱在线酒店预订市场公平竞争秩序。基于充分的线索核查与前期摸排，2026 年 1 月 14 日，市场监管总局正式对携程涉嫌垄断行为立案调查。 在为期 7 个月的专项调查中，不仅对携程总部开展现场核查

内蒙古旭阳新材料股份有限公司（以下简称：旭阳新材）即将迎来北交所上市委员会审议，冲刺向不特定合格投资者公开发行。作为国内微细球形铝粉、铝颜料赛道公认的 “双料龙头”，细分行业冠军、五大生产基地、服务海内外八千余家客户，光鲜标签加持之下，本次 IPO 却持续深陷舆论与监管双重质疑。 《新财闻网》获悉，北交所先后下发两轮审核问询函，围绕实控权认定、收入真实性、上下游客户供应商异常、持续盈利能力、安全生产隐患、内控合规、重大诉讼资产查封等数十项核心问题展开穿透式核查。 市场层面，一股独大的股权结构、向竞争对手负毛利供货、单一供应商高度依赖、多家零参保客户成为重要合作方、频发安全生产事故、多领域行政处罚、申报前大额分红、实控人资金拆借等一系列争议层层叠加。 本次 IPO 旭阳新材拟募集资金 4.06 亿元，投向铝银浆、锌粉、高性能金属粉末扩产项目与研发中心建设。一旦成功上市，公众投资者将直面诸多尚未完全厘清的经营与治理风险。 85.2% 持股 “一股独大”，中小股东制衡机制近乎空白 公司治理是北交所 IPO 审核首要关注事项，而旭阳新材股权架构与实际控制人认定，成为本次 IPO 最先引爆的争议点。 根据申报文件披露，实控人朱双单直接持有旭阳新材 84.09% 股份，通过员工持股平台间接持股 1.11%，合计持股比例高达 85.20%，牢牢掌控公司绝大多数表决权。上市完成之后，公开发行股份占比不超过 25%，即便全额发行，外部公众股东股权极度分散，理论上无法对实控人任何重大决策形成有效约束。 招股书自身亦明确提示不当控制风险：实控人可通过股东大会、董事会支配公司经营、投资、分红、人事任免、重大资产交易等全部事项。 矛盾焦点集中于共同实际控制人认定。旭阳新材将朱双单配偶徐秋红认定为共同实控人，但徐秋红未直接、间接持有公司任何股份。公司给出两点解释：第一，朱双单所持股权属于夫妻婚内共同财