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美当地时间9月17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来的首次降息，也是2025年货币政策调整的开端。 美联储决策机构联邦公开市场委员会（FOMC）在声明中指出，近期数据显示，美国上半年经济活动增长放缓，就业增长显著减弱，失业率小幅上升至4.3%，但仍处于历史低位。尽管通胀率有所回升，但整体压力较2022年峰值明显缓解。委员会认为，当前经济前景的不确定性上升，就业市场下行风险增加，因此决定启动降息以平衡双重目标——实现充分就业与长期通胀率稳定在2%。 值得注意的是，此次降息决定以11比1的投票结果通过，仅美联储理事斯蒂芬·米兰投出反对票，主张降息50个基点。米兰由美国总统特朗普提名，于9月15日获参议院批准出任理事，其立场凸显了美联储内部对降息幅度的分歧。 美联储最新发布的“点阵图”显示，19名官员中有9名预计，到2025年底还将降息两次，累计幅度达50个基点。此外，美联储预测中值显示，2026年和2027年将各降息25个基点，联邦基金利率中长期目标或降至3.1%-3.6%区间。 美元指数盘中跳水，创年内新低 在美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点决议公布后，美元指数短线跳水，一度跌破96关口，创2025年以来新低，随后虽小幅反弹，但全天仍维持弱势格局。 美联储在声明中指出，近期美国经济活动增长放缓，就业市场显著降温。8月非农就业人口仅增加2.2万人，远低于预期的7.5万人，失业率升至4.3%，为2021年以来最高水平。分行业来看，制造业、联邦政府及采矿行业就业人数均出现减少，显示经济动能持续走弱。 与此同时，通胀压力虽有所缓和，但核心CPI仍维持在3%左右，高于美联储2%的目标。 “就业市场下行风险已成为实质性威胁。”美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表

9月17日，A股市场工程建设板块迎来高光时刻。上海建工（600170.SH）以涨停价3.53元/股收盘，成功走出四连板行情，4天累计涨幅达46.47%，总市值攀升至313.67亿元。当日成交额突破72.36亿元，换手率高达24.13%，资金博弈激烈程度创年内新高。 从盘口数据看，上海建工早盘以3.38元高开后迅速拉升，10分钟内触及涨停板并封单至收盘。龙虎榜显示，9月15日-17日期间，知名游资席位“中信证券上海溧阳路”净买入1.2亿元，而机构专用席位则呈现分歧，部分资金选择获利了结。 值得注意的是，9月12日曾有单笔2.68亿元资金封涨停，市场猜测或与“上海爷叔”解套诉求有关——这位持股超十年的投资者当前持仓成本约3.8元/股，需再获4个涨停板方可回本。 9月17日午间，上海建工发布交易风险提示公告，称“公司市盈率（TTM）为15.29倍，显著高于行业平均水平”。上交所数据显示，9月12日-17日期间，上海建工融资余额从4.2亿元激增至7.8亿元，融券余额却维持在低位，显示多空分歧加剧。 “基建龙头”上海建工的转型与破局 根据上海建工发布最新经营数据，2025年上半年实现营业收入1050.42亿元，归母净利润7.1亿元，尽管同比下滑14.07%，但二季度单季净利润同比增长65.9%，显示出逆境中的韧性。 作为中国建筑行业全产业链龙头企业，上海建工正通过“传统业务优化+新兴业务突破+技术创新驱动”的三维战略，在行业变革中寻找新增长极。 上海建工以建筑施工为核心，2024年该板块新签合同额3249亿元，占公司总合同额的84%，基石作用进一步增强。2025年上半年，建筑施工事业群新签合同额979.58亿元，虽受行业周期影响同比有所波动，但公司在长三角、粤港澳大湾区等国家战略区域的市场拓展成效显著。 设计咨询与建材工业板块作为支撑业务，2025年上半年分别实现新签合同额73.26

2025年9月16日，有商家爆料，深圳水贝市场发生一起重大料商跑路事件，涉事门店“粤宝鑫”连夜关门停业，老板失联，累计涉案金额或超千万元，数百商户面临钱货两空困境。其中，河南许昌胖东来天使城内一金店委托粤宝鑫提纯的90万元黄金（总重量超一公斤）被卷走，引发行业震动。 定金支付后料商失联，上下游商户集体受损 据调查，粤宝鑫作为水贝市场规模较大的黄金原料中间商，长期为下游加工商户提供“先支付定金、再提货”的交易服务。 然而，近日多家商户在支付定金后发现该门店突然停业，店内物品被清空，外侧贴上封条。一位受访商户透露：“粤宝鑫在水贝经营了两三年，很多加工厂都从这里拿料，没想到会突然跑路。” 此次事件中，上游供货方成为最大受害者。由于下游商户仅支付部分定金，而上游供应商被拖欠的往往是全部货款，部分商家寄送的数百克黄金原料至今未收到结算，损失金额从几万元到数百万元不等。 事件波及范围不仅限于深圳本地，外地的金店、供应商及黄金回收商也牵涉其中，胖东来金店委托提纯的90万元黄金即为一例。 涉事公司背景：实控人变更后风险暴露 天眼查信息显示，粤宝鑫全称为深圳市粤宝鑫贵金属有限公司，成立于2023年8月，注册资本100万元，法定代表人及实际控制人为谈广。 2025年5月，公司发生人事及场所变更，原实控人戴伟退出，谈广全资控股。其原地址位于深圳市罗湖区翠竹街道水贝社区，变更后迁至桂园街道红村社区，但截至发稿，新址已人去楼空。 作为全国最大的黄金珠宝批发市场，水贝年营收达1200亿元，占据全国珠宝加工产业70%的份额。然而，高速发展的背后，行业风险日益凸显。律师指出，水贝市场存在两类主要违法活动： 电信诈骗资金“洗白”：不法分子以“采购商”身份用诈骗所得购买黄金，再通过转卖转移资金，商户若未核查资金来源，可能沦为“帮凶”；借交易套取资金：以“大额采购”“预付定金”为诱饵诱导转账，待商户发货后资金已

9月15日，持续数日的罗永浩与西贝餐饮“预制菜风波”迎来新一轮升级。从最初的消费者投诉到双方隔空对峙，再到如今西贝发布致歉信、罗永浩直播追问，这场争议已演变为餐饮行业透明化与消费者知情权的全民讨论，甚至引发对预制菜行业标准的深度反思。 9月10日罗永浩在社交媒体发文称，自己与同事在西贝用餐后发现“几乎全是预制菜”，且价格昂贵，直言“太恶心了”。他以5人消费15道菜、人均157元为例，质疑西贝用预制菜冒充现做，却收取现炒价格。此言一出，舆论迅速发酵，西贝随即陷入预制菜舆论漩涡。 西贝方面迅速回应。9月11日，创始人贾国龙公开表示：“我们没有一道预制菜，所有菜品均符合制作标准。”他还公布罗永浩的点餐细节，称其消费的“葱姜烤鱼”和“嫩烤羊排”因上菜慢未吃完，暗讽罗永浩“回家后发难”。然而，这一回应反而激化矛盾——罗永浩次日直播中晒出菜品照片，称羊排“腥气扑鼻，像是隔夜重烤”，烤鱼“有浓重腥味”，并引用《预制菜行业发展报告》指出，西贝预制菜占比达80%以上，直指其“撒谎”。 战火升级！9月14日风波出现戏剧性转折。西贝创始人贾国龙在行业群内发言截图流出，前半段称“我应对方式有错，改”，后半段却指责罗永浩是“网络黑社会”，但承认其“打醒”了西贝，并表示将向胖东来学习，打造透明厨房。罗永浩随即发文反击：“这件事我们没法揭过去了，再劝我的朋友一律绝交。”他呼吁双方在大型网络平台直播对质，澄清真相。 9月15日午间，西贝发布致歉信，宣布将在10月1日前完成9项菜品调整，包括将儿童餐牛肉饼、烤羊肉串、手撕椒麻鸡等改为门店现做，并暂停后厨参观和“罗永浩套餐”销售。然而，罗永浩并未买账，转发致歉信后连发五问，质疑西贝“用预制菜假装现做的税率差异”“10月1日前是否继续售卖预制菜”“海鲈鱼是否添加科技狠活”等核心问题，要求对方公开回应。 西贝预制菜争议后营业额断崖式下跌 据多家媒体报道，连锁餐饮品

在主板首发申请获得深交所受理之后，2025年7月13日交易所对冈田智能（江苏）股份有限公司（以下简称：冈田智能）审核状态变更为“已问询” 财闻网了解到，冈田智能主营业务为数控机床核心功能部件的研发、生产与销售，主要产品包括刀库、主轴、转台，产品主要应用于金属切削类数控机床。 此次IPO，冈田智能拟募集98,527.87万元，分别用于“数控机床刀库生产线扩建项目”“数控机床主轴及转台生产线扩建项目”“企业研发及信息化升级改造项目”“营销技术服务网络建设项目”以及“补充流动资金”。 根据冈田智能招股书，2024年前五大客户中，明确安徽卓朴智能装备股份有限公司与安徽新诺精工股份有限公司为关联企业，参照同一控制下的客户合并披露并分别列示金额。2023年前五大客户中还包括冈田精机（沈阳）有限公司。 2022年，冈田智能还曾现金分红12,000.00万元，当年经营活动产生的现金流量净额为-2,335.95万元。巧合的是，冈田智能此次IPO补充流动资金所需金额恰恰也是12,000.00万元，不由得引发市场关注。 实控人夫妻控制9成股份，关联交易引争议 据冈田智能招股书，截至招股说明书签署日，陈亮、蔡丽娟直接持有公司16.51%的股份，并通过冈田控股、丹阳侨治、镇江日研、镇江启明、镇江晟川、镇江灏川、镇江柏川间接控制公司75.23%的股份，合计控制公司91.74%的股份，为公司的实际控制人。 冈田智能在招股书中表示，为完善公司的独立性，避免同业竞争，2021年12月，公司收购了陈亮、陈娟英所持常州冈田100.00%的股权。 2015年10月13日，陈亮、陈娟英共同签署公司章程，约定设立常州冈田。常州冈田设立时注册资本为1,000.00万元，其中陈亮认缴出资700.00万元，陈娟英认缴出资300.00万元，其中陈娟英为陈亮的母亲，陈娟英所持常州冈田股权系代陈亮、蔡丽娟持有。 2021年12月

9月8日，国际黄金市场迎来历史性时刻。伦敦现货黄金价格一举站上3600美元/盎司，最高触及3635美元/盎司，年内累计涨幅达38%，创下自1971年黄金与美元脱钩以来的最高纪录。 与此同时，COMEX黄金期货价格同步突破3600美元关口，全球黄金板块集体上涨，哈莫尼黄金、金田等企业股价单日涨幅超3%。这场由美联储降息预期、地缘政治风险与央行购金潮共同推动的黄金盛宴，正重塑全球资产配置格局。 本轮黄金暴涨的核心驱动力来自美联储货币政策转向。9月5日公布的美国非农就业数据显示，8月新增就业岗位仅2.2万个，远低于市场预期的7.5万，失业率攀升至4.3%，创2021年以来新高。疲软的就业数据直接强化了市场对美联储9月降息的预期，CME FedWatch工具显示，交易商认为本月降息25个基点的概率高达90%。 全球贸易摩擦升级与地缘冲突持续，成为黄金上涨的另一大推手。2025年二季度以来，美国对药品、半导体等行业加征关税的言论频发，叠加欧洲能源危机与中东局势紧张，市场避险情绪急剧升温。世界黄金协会数据显示，8月全球黄金ETF净流入达55亿美元，其中北美地区贡献41亿美元，机构投资者正通过黄金对冲宏观风险。 全球央行成为本轮黄金牛市的重要参与者。据世界黄金协会统计，2025年上半年，全球央行净购入黄金超400吨，远高于历史平均水平。其中，中国央行连续10个月增持黄金，8月外汇储备中黄金占比升至5.2%，但仍低于全球平均的15%，未来增持空间广阔。 产业链冰火两重天，全球资产配置生变 现货黄金价格再度突破历史纪录，年内累计涨幅达38%，COMEX黄金期货同步创下新高。这场由美联储降息预期、地缘政治风险与全球央行购金潮共同驱动的黄金盛宴，正深刻改变产业链格局，并重塑全球资产配置逻辑。 黄金价格的持续飙升，在产业链上下游引发了截然不同的反应。上游黄金矿企成为最大受益者，紫金矿业、赤峰黄金等

随着新茶饮行业进入“存量竞争”阶段，头部品牌凭借供应链优势与战略差异化，在2025年上半年交出了一份“营收超300亿元、净利润超50亿元”的成绩单。 然而，行业分化态势愈发明显：蜜雪集团以148.75亿元营收、27.18亿元净利润蝉联榜首，古茗净利润增速达121.5%，而霸王茶姬因海外扩张投入与外卖价格战影响，净利润同比下滑近四成。这场“冰火两重天”的业绩表现，折射出新茶饮行业从“跑马圈地”向“精细化运营”转型的深层逻辑。 上半年度，蜜雪集团以148.75亿元营收、27.18亿元净利润的绝对优势稳居行业龙头，其全球门店数突破5.3万家，半年新增近1万家，下沉市场覆盖率持续扩大。公司通过核心食材100%自产、极致性价比策略，构建起“低成本+高效率”的护城河。 古茗则以“区域密度优先”原则实现逆势增长。上半年营收56.63亿元，净利润16.25亿元，同比激增121.5%。公司通过在浙江、福建等核心市场建立密集仓储与冷链体系，实现98%门店“两日一配”冷链服务，单店经营利润率提升至20.2%。 茶百道上半年营收25亿元，净利润3.33亿元，同比增39.5%，但扩张效率隐忧浮现。公司门店数增至8444家，但闭店数量同比暴增4倍至890家，净增门店同比增速从2023年的22%骤降至7.5%。 沪上阿姨则以“稳中求进”策略实现营收18.18亿元，净利润同比增长20.9%。公司通过“13+7+14”仓储物流网络，满足9436家门店的供应需求，并在健康化趋势下推出低糖、功能性茶饮，吸引价格敏感型消费者。 霸王茶姬作为高端茶饮代表，上半年营收67.25亿元，净利润13.07亿元，同比仅增6.78%，远低于行业平均水平。公司管理层在财报电话会上坦言，净利润率从20.8%骤降至2.3%，主要受海外业务亏损扩大和国内市场受外卖价格战冲击，部分客源分流导致同店GMV下滑23%。 奈雪的茶则继续“瘦身

9月1日，港股市场今日迎来科技板块爆发性行情，阿里巴巴-W（09988.HK）盘中一度飙升18.84%，最终收涨17.29%，报20港元，创下近两年单日最大涨幅。此次股价异动源于公司最新财报超预期，叠加AI战略深化与云业务高增长的双重利好，引发机构与投资者集体看好。 阿里巴巴集团于8月30日盘后发布的2026财年第一季度财报显示，公司总营收达2476.52亿元，同比增长2%；净利润423.82亿元，同比激增76%。其中，云智能集团收入333.98亿元，同比增长26%，AI相关收入在云业务外部商业化收入中占比显著提升，连续八个季度实现三位数增长。 AI战略投入成为关键引擎。财报披露，过去四个季度，阿里巴巴在AI基础设施及产品研发上的累计投入已超1000亿元，仅2025年第二季度单季AI+云领域资本支出（Capex）即达386亿元，同比增长220%。 阿里巴巴的强劲表现直接带动港股科技板块全面上扬。恒生科技指数早盘涨幅一度突破2.4%，最终收涨1.77%。重仓阿里巴巴的恒生科技指数ETF（513180）盘中涨超3%，中概互联ETF（159605）涨近3%，其第一大权重股阿里巴巴占比达14.14%。 国际投行集体唱多。摩根士丹利将阿里巴巴美股目标价从150美元上调至165美元，并预测阿里云未来季度增速将达30%，利润率维持高个位数；摩根大通更将目标价从140美元大幅上调至170美元，称其“AI消费电子产品与云服务形成协同效应，估值修复空间巨大”。 即时零售重构本地生活版图 在即时零售赛道激战正酣的背景下，阿里巴巴集团凭借“淘宝闪购”与饿了么的深度整合，交出了一份令人瞩目的成绩单。 2026财年第一季度财报显示，其即时零售业务收入达147.84亿元，同比增长12%，日均订单峰值突破1.2亿单，带动中国电商集团营收重回双位数增长。这场以“分钟级履约”为核心的战役，正推动阿里巴巴向本地

8月29日，A股市场以震荡走势完成8月收官，三大指数集体创下阶段性新高。沪指站上3800点，创近10年新高，月涨幅近8%；深证成指累计涨超15%，创业板指飙升24%，科创50指数大涨28%，北证50指数涨超10%。全月超4000只个股收涨，14只非次新、非ST股涨幅超100%，市场呈现“指数稳、结构活”的鲜明特征。 今日盘中，创业板指在宁德时代等权重股带动下一度大涨近4%，尽管随后震荡回落，但全月24%的涨幅仍领跑市场。宁德时代凭借33.33%的半年报净利润增速，股价单日涨超10%，带动锂电池板块掀起涨停潮。杭可科技、德瑞锂电、中科电气等20余只个股涨停，国轩高科、璞泰来等实现10%涨停。 新能源汽车渗透率持续超50%，叠加“金九银十”销售旺季预期，行业景气度攀升；固态电池量产进程明确，2026年试产、2027年量产的规划提振市场信心；“反内卷”政策遏制锂资源领域无序竞争，推动技术升级与差异化创新。 8月A股成交额与两融余额双双突破2万亿元，创2015年杠杆牛市后新高。机构力量成为主导，新增开户数持续攀升至历史高位，主动权益公募基金平均业绩跑赢沪深300指数，电子、医药、电力设备等板块获超配。 北向资金本月累计净流入185亿元，重点布局科技、制造与消费板块。半导体、智能制造行业日均成交额同比增5%，消费类板块（食品饮料、医药、家电）成交环比小幅上升，显示资金对核心资产的长期信心。 8月A股市场以指数创新高、个股结构性分化完成收官，彰显出我国资本市场在深化改革与产业升级背景下的韧性。随着“反内卷”政策持续发力、机构资金主导地位巩固，市场有望延续“科技+资源”双轮驱动格局，为投资者提供多元化配置机遇。 科创50月内飙涨28%领跑A股 今日，A股市场以震荡分化完成8月收官，但科创50指数以28%的月涨幅独占鳌头，远超同期沪指（8%）、深证成指（15%）和创业板指（24%），成为市

8月27日盘中，A股芯片巨头寒武纪（688256.SH）股价持续走强，最高冲至1464.98元/股，一度超越贵州茅台（600519.SH）的1460.66元/股，成为A股市场新晋“股王”，标志着国产AI芯片企业正式跻身资本市场巅峰。 近期，国家发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长。这一政策利好，为寒武纪等AI芯片企业提供了广阔的发展空间。 知名游资章建平（章盟主）自去年末新进公司前十大股东后，今年一季度进一步加仓至608.63万股，半年报显示其半年内再度加仓超74万股。若按8月27日股价计算，章建平持股市值已超80亿元，较去年末的35亿元暴增逾一倍。此外，中信证券、科创ETF基金等机构也位列公司前十大股东。高盛更是将寒武纪目标价从1223元大幅上调50%至1835元，维持“买入”评级，潜在上涨空间达47.6%。 A股历史上，曾有多只个股短暂站上茅台股价之上，却难抵后续市场考验。如中国船舶、全通教育、海普瑞、安硕信息、暴风科技、石头科技等，均在股价登顶后遭遇大幅下跌。如今，寒武纪已成为A股七年未见的“千元级挑战者”，但能否真正站稳脚跟、摆脱“茅台魔咒”，仍需业绩的持续兑现和市场的长期认可。 AI芯片龙头开启规模化盈利时代 日前，寒武纪披露的2025年半年度报告引发资本市场强烈震动，公司上半年实现营业收入28.81亿元，同比激增4347.82%；归属于上市公司股东的净利润达10.38亿元，扣非净利润9.13亿元，较去年同期亏损5.3亿元实现彻底扭亏。 寒武纪的业绩飞跃源于全球人工智能算力需求的爆发式增长。报告指出，公司凭借云端智能芯片及基础系统软件平台的技术优势，深度绑定大模型、互联网等前沿领域头部客户，通过技术合作推动应用落地，形成“