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2025年12月30日，中国资本市场迎来重要时刻，内蒙古双欣环保材料股份有限公司（股票简称：双欣环保，股票代码：001369）正式在深圳证券交易所主板挂牌交易，标志着双欣环保自身发展进入全新阶段，也为A股市场的环保新材料赛道注入新活力。 深耕PVA全产业链，铸就行业地位 双欣环保是一家专业从事聚乙烯醇（PVA）、聚乙烯醇特种纤维、醋酸乙烯（VAC）、碳化钙（电石）等PVA产业链上下游产品研发、生产、销售的高新技术企业。 自2009年成立以来，双欣环保始终秉持绿色、可持续的发展理念，致力于一体化经营，不断加强技术研发，逐步构建起以聚乙烯醇为核心的“石灰石—电石—醋酸乙烯—聚乙烯醇—特种纤维等下游产品”循环经济产业链。 凭借在PVA领域的深耕细作，双欣环保已成为国内聚乙烯醇及其上下游领域的重要企业。根据中国化纤工业协会统计，以集团口径计算，公司是国内第三大聚乙烯醇生产企业，位列全国聚乙烯醇三大生产基地之一。 2024年，公司聚乙烯醇产量达11.69万吨，位居行业前三，占国内总产量的比重约13%；电石产能87万吨，其中商品电石产销量超50万吨，排名全国第五。 此次上市，公司拟发行股份不超过2.87亿股，不低于公司发行后总股本的10.00%，计划募资18.65亿元，募资投向紧密围绕公司主营业务和发展战略，涵盖年产1.6万吨PVB树脂及年产1.6万吨PVB功能性膜项目、年产6万吨水基型胶粘剂项目、PVA产业链节能增效技术改造项目、电石生产线节能增效技术改造项目、研发中心建设项目、PVA产品中试装置建设项目以及补充流动资金项目。 IPO项目的落地实施，将有助于公司进一步提升生产能力、增强技术实力，满足下游新兴领域日益增长的市场需求，加速高附加值领域的国产替代进程。 目前，双欣环保与日本三菱化学合资运营全球顶尖PVA品牌“高先诺尔”，产品快速切入欧美高端市场。公司聚乙烯醇特种纤维国际市场

2025年临近尾声，一种白色石头的提取物，在年底的资本市场又开启了一轮“暴涨”。 11月以来，碳酸锂期货主力合约LC2601涨幅超60%，突破10万元/吨关口，目前价格已超过12万元/吨。要知道，在今年的6月份，碳酸锂还曾被部分投资者嗤之以鼻，价格一度跌破6万元/吨，但不到半年时间，昔日的“烫手山芋”却已变成“香饽饽”。 在这一波碳酸锂行情中，相关上市公司股价也随之起舞。主营矿物开采加工的锂矿概念股大中矿业（001203.SZ）自今年9月底股价就开始持续上涨，不到3个月股价涨幅超过200%，成为下半年碳酸锂行情中涨幅最强势的锂矿企业之一。有券商机构更是发布研报称，大中矿业将是未来三年增量最大的锂行业龙头。 01 大中矿业并非是一家“纯粹”的碳酸锂企业，其前身为内蒙古大中矿业有限公司，于2021年5月在深交所上市，主要业务为从事铁矿石采选、铁精粉和球团的生产销售以及机制砂石的加工销售，铁矿资源主要为内蒙矿山和安徽矿山两座矿山基地。 在2023年，大中矿业开始谋划布局跨界，当年4月10日，大中矿业全资子公司湖南大中赫锂矿有限责任公司通过拍卖方式，以1700万元取得城泰矿业80%的股权，从而拥有了鸡脚山锂矿的探矿权。当年8月，大中矿业再次竞拍成功，以42.06亿元的“天价”，拍下了四川加达锂矿的勘查矿权。 自此大中矿业摇身一变，成为了锂矿概念股中的一员。但从拍下锂矿至今，大中矿业仅在2025年第三季度实现了2000万左右的锂矿收入，占2025年前三季度收入约0.72%，贡献微乎其微。 为什么早在2023年就开始跨界锂矿的大中矿业，两年后仍未实现锂矿规模化收入，而资本市场的股价反倒连连上涨？ 这一表现背后，实际上和矿产业收购的特点相关。 一个新矿场要实现开采经营，简单可以归类为资源储量勘探、环境规划审查、采矿证申请三个阶段，这个过程可能需要1-3年。 矿业的核心是资源。一个优质的矿

近期，A股商业航天板块持续上演“涨停潮”，成为资本市场最炙手可热的赛道之一。截至当日收盘，中国卫星连续三日涨停，总市值逼近千亿元，成交额近130亿元；航天发展、广联航空等十余只个股涨幅超10%，商业航天指数年内累计涨幅达80%，创历史新高。 这一现象背后，是政策红利释放、技术突破加速、市场需求爆发与资本涌入的共同推动，我国商业航天正从技术验证迈向规模化商业化的关键拐点。 商业航天被提升至国家战略高度 11月，国家航天局设立商业航天司，并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确提出“到2027年培育4-5家千亿级龙头企业，设立200亿元国家商业航天发展基金”。 政策松绑与资金扶持双管齐下，为行业扫清制度障碍：例如，取消商业卫星研制的武器装备科研生产许可证限制，允许企业自由开展技术创新；工信部启动卫星物联网商用试验，推动终端直连卫星技术向消费级市场渗透。 地方政府亦积极响应，北京、上海、海南等地出台专项政策，形成“国家+地方”联动效应。海南商业航天发射场创下“转场后3天完成发射”的新纪录，发射能力向高密度阶段迈进；科创板重启第五套上市标准，为蓝箭航天、中科宇航等企业打开融资通道，加速资本化进程。 技术成熟度提升是商业航天爆发的核心驱动力。2025年12月，长征十二号甲运载火箭在酒泉卫星发射中心完成首次轨道级液氧/甲烷火箭飞行试验，虽一级回收未达预期，但验证了关键工程数据。 蓝箭航天“朱雀三号”遥一火箭成功入轨，标志着民营火箭公司形成真实运力。据东吴证券预测，2026年我国将掌握火箭回收核心技术，发射成本有望降低70%-90%，单次发射成本或降至1亿元以内，推动卫星入轨进入“航班化”时代。 卫星制造领域，批量化生产能力显著提升。海南文昌卫星超级工厂设计年产1000颗低轨卫星，天津、北京等地生产线已实现模块化设计、自动化测试，单星研制周期从数年缩短至

近期，牡丹江恒丰纸业股份有限公司（股票简称：恒丰纸业，股票代码：600356）拟以2.68亿元现金对价、通过发行股份方式100%收购四川锦丰纸业股份有限公司（以下简称：锦丰纸业）的交易，在市场掀起轩然大波。 尽管公司强调此举是“补强产业链、突破产能瓶颈”的关键一步，但增值率高达279.14%，且标的公司持续亏损、以及无业绩对赌条款和盈利预测依赖“模拟数据”等多重疑点。目前，拟收购的锦丰纸业历史业绩波动、高估值及整合风险，陷入舆论争议的漩涡。 业绩亏损与收购作价金额同时调整 《新财闻》获悉，在2025 年第二次临时股东大会上，恒丰纸业审议通过发行股份购买资产的方式，收购竹浆纸业、张华持有的锦丰纸业100%股权。根据安永资产评估（上海）有限公司以2024年10 月31 日为评估基准日出具并经国有资产评估备案的目标公司资产评估报告列载的评估值，截至评估基准日，锦丰纸业全部股东权益的评估值为 26,805.62 万元。根据上述评估值，本次交易锦丰纸业的交易作价26,805.62 万元。 然而恒丰纸业巨额销售一出，立刻引发市场的争议，其中最为关键的是以2.68亿元现金高溢价收购大部分业绩由恒丰纸业自己创造的一家常年处于亏损状态的企业是否存在合理性。 恒丰纸业的解释为，基于上市公司与标的公司的深度产业协同，本次交易将有助于上市公司在生产能力、区域布局、产品结构等方面补链强链，推进形成一南、一北协同发展的双基地产业平台，进一步巩固上市公司的行业领先地位，助力上市公司拓展国际市场和建设现代化国际一流企业。 据了解，锦丰纸业曾是中国卷烟纸市场的“五朵金花”之一，巅峰时期占据全国25%的市场份额，但因经营不善近年持续亏损。恒丰纸业在首次披露的发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）当中，锦丰纸业在2022年度至2024年度每年分别亏损1778.63万元、2247.81万元、226.96万元。从

2025年12月4日，上交所官网公告披露，安徽林平循环发展股份有限公司（以下简称：林平发展）将于12月11日进行IPO上会审议，公司拟计划在上海证券交易所主板发行上市，保荐机构为国联民生证券，审计机构为立信会计师事务所，律师事务所为北京市天元律师事务所。 根据招股书披露显示，林平发展主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售，其主要产品包括瓦楞纸、箱板纸，公司产品销往下游制作成瓦楞纸箱广泛应用于物流运输、工业品及消费品包装领域。 本次IPO，林平发展计划募资12亿元用于“年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目”以及“年产 60 万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目”。然而，这家以瓦楞纸、箱板纸为核心业务的企业，却因业绩持续下滑、产能利用率不足、税收依赖过高及合规管理缺陷等问题，陷入IPO上市争议漩涡。 业绩大幅波动背后的风险隐患何解？ 《新财闻网》获悉，林平发展近年来的经营业绩持续不稳定，整体下降趋势明显。招股书显示，林平发展在2022年至2025年上半年营业收入分别为28.79亿元、28.00亿元、24.85亿元和12.24亿元，呈现出了明显的逐年下滑趋势。 而其中，林平发展在2023年营收同比下降2.75%，到了2024年降幅扩大至11.24%。而最新的上会稿披露，林平发展在2025 年 1-9 月实现的营业收入为192,837.15 万元，同比增长2.79%，虽然实现小幅增长，但扣非归母净利润却出现了大幅下降。 根据招股书上会稿披露，林平发展净利润方面，2023年短暂增长至2.12亿元后，2024年同比下滑27.83%至1.53亿元。而在2025年1-9月公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为10,899.79 万元，同比2024年1-9 月减少3375.12 万元，降幅为23.64%，主要受毛利率下降影响。 林平发展解释是，受下游需求不振影响，成

日前，海南自贸港全岛封关运作进入最后倒计时阶段，这场承载着中国更高水平开放使命的“历史性变革”将于12月18日正式启动。作为中国对外开放的新高地，海南自贸港将以“一线放开、二线管住、岛内自由”为核心政策，构建全球范围内经济自由发展的样板，为全球贸易与投资注入新动能。 自2020年《海南自由贸易港建设总体方案》发布以来，海南自贸港已实施原辅料、自用生产设备、营运用交通工具及游艇“零关税”政策，覆盖“海、陆、空”全领域。截至2025年10月，“零关税”三张清单累计进口货值达272亿元，减免税款51.5亿元，惠及企业558家。 海南与境外市场之间实施自由便利进出，对不涉及检验检疫、进出口许可证件管理的商品实行“径予放行”，申报项目从105项简化至33项，通关效率提升70%以上。海南与内地之间设置海关监管通道，仅对零关税货物、加工增值货物、放宽贸易管理货物实施精准监管，绝大多数岛内产品及国内商品按原模式流通，人员往来无需额外证件。零关税货物在岛内存储无期限限制，享惠主体间可免关税流转，推动产业链深度整合。 海南自贸港凭借独特的政策优势与区位条件，正加速形成高附加值产业集群。封关后，“零关税”商品范围扩展至6600个税目，覆盖整体进口商品的74%，企业享惠门槛进一步放宽。商务部国际贸易经济合作研究院专家指出，海南应整合“零关税”政策与RCEP规则，打造面向东盟与全球市场的“两个总部基地”。 海南自贸港构建开放型世界经济新范式 随着2025年12月18日全岛封关运作进入倒计时，海南自由贸易港正以“零关税、低税率、简税制”和“五个自由便利、一个安全有序流动”为核心政策体系，加速构建开放型世界经济新格局。 海南自贸港的开放，已从传统的商品和要素流动型开放，迈向规则、规制、管理、标准等制度型开放。截至2025年10月，中央及海南省累计出台200余项政策制度文件，形成覆盖税收、贸易、投资、跨境

12月1日，A股市场旅游板块迎来高光，作为“顶级阳谋”的峨眉山旅游股份有限公司（股票代码：000888.SZ，股票简称：峨眉山A）的股价开盘迅速涨停，报14.16元/股，涨幅达10.02%，总市值突破74.61亿元。 而在11月28日晚间，峨眉山A发布公告称，将于2025年12月1日至2026年1月31日（国家法定节假日除外）推出股东专项福利，个人股东持股500股及以上可享免景区进山门票、免费乘坐万年索道，并可携带2名随行家属享受门票及索道5折优惠；法人股东每家可指定5名代表享受同等权益。 同时，股东及家属在景区酒店、温泉、滑雪场消费享折扣，并获赠峨眉山茶叶、文创产品等特色礼品。这一举措被市场视为“市值管理2.0模式”的创新实践。行业人士称，相较于传统回购、分红等手段，峨眉山A通过降低股东旅游成本，直接刺激消费意愿，既增强投资者粘性，又通过口碑传播扩大品牌影响力。 市场资金抢筹，旅游板块走强 12月1日开盘后，峨眉山A股价迅速封板，盘中虽短暂打开涨停，但截至收盘仍有超6.5万手买单封死涨停价。全天成交额达7亿元，换手率9.38%，显示资金参与热情高涨。盘后数据显示，主力资金净流入超647万元，游资与散户资金亦呈现净流入态势。 受峨眉山A带动，旅游及景区板块整体走强。截至发稿时，三峡旅游涨超3%，天府文旅、云南旅游等跟涨，板块涨幅达2.1%。市场人士指出，峨眉山A的示范效应或引发更多上市公司探索“消费权益+股东回报”模式，尤其在文旅、消费类企业中具备复制潜力。 业绩方面，峨眉山A前三季度业绩仍面临挑战。财报显示，公司2025年前三季度实现营收7.33亿元、净利润2.34亿元，同比分别下滑9.06%和3.98%，业绩波动主要因中低山区免票区域游客增长，导致高毛利业务占比下降。 为应对挑战，峨眉山A正加速转型。据了解，目前峨眉山A引入AI技术优化景区导览、智能票务系统，并探索“文

日前，爱奇艺发布截至2025年9月30日的第三季度财报，显示总营收为66.8亿元人民币，同比下降8%；归属于公司的净亏损为2.489亿元，而2024年同期为净利润2.294亿元。按非美国通用会计准则计算，经调整净亏损为1.482亿元，同比由盈转亏。 具体来看，爱奇艺第三季度营收结构中，会员服务收入为42.1亿元，环比增长3%，但同比下降4%，占总营收的63%。在线广告服务收入为12.4亿元，同比下降7%；内容发行收入为6.4亿元，同比下降21%；其他收入为5.9亿元，同比下降20%。 爱奇艺指出，会员服务收入环比增长主要得益于《生万物》《捕风追影》等爆款内容拉动新订阅用户，同时通过“快递包”“云云包厂”等权益升级提升用户留存。然而，核心业务整体表现疲软。在线广告业务受宏观经济压力影响，部分广告主削减预算，导致收入下滑。内容发行收入减少则因院线电影发行量下降，尽管《捕风追影》以12亿元票房成为暑期档冠军，但电视剧发行收入同比减少，未能完全对冲损失。 从盈利神话到亏损漩涡困境 曾以《狂飙》《唐朝诡事录》等爆款剧集引领长视频行业风向的爱奇艺，如今正面临前所未有的发展危机。2025年第三季度财报显示由盈转亏，这已是爱奇艺连续第三个季度营收下滑，前三季度累计营收同比下降近9%. 作为长视频“优爱腾”三强格局中的领跑者，爱奇艺正陷入内容、广告、现金流三重困境。爱奇艺的营收结构长期依赖会员服务、在线广告、内容分发三大支柱，但2025年三大业务集体下滑成为营收萎缩的主因。财报将下滑归因于“内容排播量减少”，但深层矛盾在于爆款内容的持续缺失。 以会员服务为例，2024年同期爱奇艺凭借《狂飙》等爆款剧集吸引大量用户付费，而2025年虽推出《生万物》《捕风追影》等作品，但热度与转化率均不及预期。云合数据显示，2025年全网剧集播放量Top榜中，爱奇艺仅有两部剧集入围，远低于2024年《狂飙》独占

近期，强一半导体（苏州）股份有限公司（以下简称：“强一股份”）IPO通过首发会议，但交易所在会上着重询问公司业务及研发独立性稳定性；对单一关联客户重大依赖的改善措施和效果；以及强一股份对南通圆周率的关联交易是否公平。 强一股份是一家专注于服务半导体设计与制造的高新技术企业，聚焦晶圆测试核心硬件探针卡的研发、设计、生产与销售。此次IPO，强一股份拟募集150,000.00万元，分别用于“南通探针卡研发及生产项目”和“苏州总部及研发中心建设项目”。 其实关于交易所对强一股份的问询问题，在第一二轮问询回复中强一股份已经做出详细回复，但审核会上，评审显然是想当面详细了解。 业务和研发的独立稳定及持续性 根据强一股份公开内容，公司销售单价50万元以上的探针卡中，手机AP领域收入占比分别为9.73%、78.39%、77.41%、90.83%；人工智能及GPU、CPU相关领域中，强一股份向主要客户2025年上半年收入占比下降较多；（3）2025年上半年，公司对B公司以外客户收入同比增长11.43%，其中2D/2.5DMEMS探针卡的销售收入同比增长55.62%，未说明在手订单增长情况。 交易所要求强一股份进一步说明报告期内来自不同应用领域的收入结构、变动原因，与下游各领域市场规模分布的关系；主要客户在下游各领域的市场份额、与对强一股份的收入贡献是否匹配；2025年上半年人工智能及GPU、CPU相关领域主要客户收入变动原因；按不同产品及下游应用领域，说明强一股份2025年以来对各主要客户收入、在手订单变动情况及原因，新客户开拓进展，以及未来客户结构变动趋势。 强一股份表示，报告期内，公司销售单价50万元以上的探针卡产品中，应用于手机AP的收入及占比均总体保持增长趋势，主要系相关客户出货量快速增长所致。 公司销售单价50万元以上的探针卡产品中，应用于人工智能及GPU、CPU相关领域的收入金额

近日，瑞银投资银行发布报告称，今年三季度，外国机构投资者进一步增持中国股票，全球前40大投资机构的中国股票持仓比例升至1.1%，创下2023年一季度以来的最高水平。这一数据表明，国际资本正系统性增配中国资产，市场信心显著提振。 全球资本加码布局中国资产 根据瑞银报告，全球前40大投资机构的中国股票持仓比例虽仍低于2020年约2%的峰值，但已回升至1.1%，较此前低点显著改善。这一趋势在上海证券交易所国际投资者大会上得到印证，多位外资机构高管明确表达了对中国市场的长期信心。 摩根资产管理环球主席指出：对摩根大通而言，中国是我们的关键战略重点。目前，我们拥有中国最大的外商独资公募基金公司，管理着超过2600亿元人民币的资产。他强调，中国市场的潜力是“长期的故事”，而非短期波动。宏利投资管理全球首席投资官浦科令则表示，中国“十五五”规划对高质量发展、可持续增长的关注，为海外投资者提供了明确信心。 从行业层面看，国际投资者增持主要集中在医疗保健、保险、能源、材料及互联网板块，同时减持汽车和科技股。数据显示，2025年三季度南向资金净流入达560亿美元，与一季度历史峰值持平，其中可选消费品、金融和医疗保健成为资金主要流入领域。 北向资金方面，三季度持仓市值增长12.66%，电池、半导体等科技板块获外资大幅加仓，显示资金向成长领域倾斜。QFII持仓总市值超60亿元，主权财富基金和高盛等机构重仓新能源及高端制造领域，进一步印证政策驱动下的产业升级趋势获得国际认可。 值得注意的是，主动型外国基金对中国股票的低配比例已收窄30个基点至-1.3%，为2022年四季度以来最低水平。部分此前未配置中国股票的全球基金开始重新介入，表明国际投资者对中国经济长期潜力的认可。 瑞银投资银行中国股票策略研究主管分析称，外资增持行为与基本面改善及政策利好形成共振，推动A股估值修复和高质量发展。今年前三季度，A