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安克创新登陆港交所的第一天，市场就请它坐了一次“过山车”。 昨日，“充电宝一哥”安克创新正式在港交所主板挂牌，完成 A+H 两地上市。它的发行价定在每股 99.32 港元，已较 A 股收盘价折价约 26%，但开盘后仍然很快跌破发行价。不过之后股价有所回升，最终收盘价报114.9港元/股，较发行价涨15.69%。 首日收涨并没有消除分歧。相反，从破发到拉升的剧烈波动，说明市场并不是简单地给安克定价，而是在两套叙事之间摇摆：一套是仍能赚钱的出海消费电子公司，另一套是尚未被验证的 AI 硬件新故事。 安克带着“A+H”身份和300亿元营收来到资本市场，但投资人还没有完全接受它从“充电宝公司”变成 AI 硬件公司的新故事。 招股书显示，2025年，安克公司营收305.14亿元，同比增长23.49%；归母净利润25.45亿元，同比增长20.37%；但 2025 年，安克经营活动现金流净额降至 4.81 亿元，同比下滑 82.5%；2026 年Q1进一步转负至 -4.51 亿元；同期存货规模升至 55.69 亿元，周转天数达到 92 天。 现金流的去向并不难解释。2025 年，安克因上游电芯问题在多个市场累计召回至少 238 万件相关产品；当期计提质保负债 1.04 亿元，垫付赔付 3.92 亿元；叠加海外备货和平台广告预付，现金流被明显压住。同时，在关税和供应链不确定性下，公司提前锁产备货，也进一步推高库存、占用现金。 现金流压力解释了安克为什么要更快融资，但解释不了它为什么必须换故事。真正把安克推向港股和新业务的，是旧品类正在失去继续定义公司的能力。 安克早期靠跨境电商、国内供应链和正规化产品运营迅速崛起，阳萌后来把这套打法总结为“浅海战略”，这让公司更早上岸，却也让它更容易被贴上“充电宝公司”的标签。如今，安克正在把公司推向端侧 AI 芯片、AI 耳机、家庭安防机器狗、家庭人形机

以前提起年轻人消费，总觉得大家爱追潮牌、囤彩妆，大把预算砸在穿搭美妆上。但今年618就能明显看出风向大变，不少年轻人的购物清单里，燕窝、鱼油、维生素直接取代服饰包包，健康养生稳稳占据消费大头。 90后设计师徐薇的订单就很有代表性，整场大促她没添置一件新衣，反倒入手各类滋补品，一算足足花了四千多。像她这样转变消费重心的年轻人，如今早就不是少数，养生早已跳出中年人的专属标签，成了18-35岁年轻人的日常刚需。 相关行业数据很直观：Z世代营养消费人群占比高达83.7%，超六成年轻人每年会拿出一千到五千元投入健康养护。 美团医药数据也显示，95后已是健康产品消费主力军。从前“保温杯泡枸杞”只是网络玩梗，如今年轻人实打实掏钱进补，大健康赛道规模一路走高，2025年整体产业突破10.03万亿元，功能性食品市场同比暴涨28%。 不过这届年轻人滋补，和老一辈消费逻辑完全不一样，主打一个清醒理性。调研数据显示，超七成 Z 世代选购养生品时，性价比是第一考量标准，奉行“可以买贵的，但绝对不能买贵了”。 大家不再盲目迷信大牌溢价，不会单纯为品牌包装、营销噱头买单，下单前先扒配料表、对比有效成分含量，燕窝酸、鱼油 EPA 浓度这类硬核参数，才是决定要不要入手的关键。 便捷化、平价化也彻底改写滋补行业。传统需要炖煮、泡发的滋补品慢慢失宠，开盖即食、随手能吃的即食养生款全面走红，门槛大幅降低。很多年轻人都会蹲唯品会限时特卖囤货，就拿燕之屋鲜炖燕窝来说，线下成套入手动辄上千，平台 45g×28 瓶整箱到手仅九百出头，折算下来单瓶三十多块，和一杯奶茶价格相差无几。 曾经高不可攀的高端滋补，靠着折扣走入普通人日常，实现低成本长期养护。年轻人不再一边熬夜一边自嘲朋克养生，而是主动规划、精打细算认真调理；更不再冲动追逐浮华消费品，转而把预算留给身体健康，同时多方比价、专蹲靠谱折扣渠道控开销。 这种变化折射出了年

贝索斯时代的亚马逊有一个著名原则：任何现金流业务，只要不能帮助构建未来护城河，都可以被牺牲。所以本来就边缘化的游戏业务，不能与AI协同，自然会降格成AI的燃料。 媒体报道，阿里计划出售旗下游戏业务品牌灵犀互娱，且已经接触多位买家。本次交易或为整体打包出售，灵犀互娱的全体系资产、团队与业务均纳入收购范围，整体出售估值区间为70亿至90亿元。 互联网公司出售业务，通常归因为增长乏力、亏损扩大。但灵犀互娱不在这个模版，它有《三国志 · 战略版》这样的长线产品，且近几年才上线了《如鸢》这样“时髦度”拉满、流水表现也不错的女性向游戏。有稳定利润，也有一批仍在推进的项目。 问题在于它不够阿里。游戏一直游离在阿里的主线叙事之外，若即若离，从未被真正整合，也一直没有正式放弃。 在阿里“大而全”的时代，其实拓展了许多这样分支业务，比如盒马。但去年即时零售概念进入集团视线，盒马迅速被纳入即时零售体系，完成了叙事收编。 游戏没有等来这样的机会，在All in AI的主线任务越来越明确，也越来越急迫的当下。我们看到去年阿里为外卖补贴豪掷500亿，今年可以为了90亿打包卖掉游戏业务。价值权重一览无遗。 已经丢掉了这么多“包袱”，问题反而变得更加尖锐：“轻装上阵”的阿里，就必须跑得更快。 不痛不痒的游戏 诚然，在游戏业务进入阿里版图的前几年表现谈不上亮眼。 2014年阿里收购UC九游，当年便推出《疯狂的玩具》《啪啪啪》《啵啵啵》三款自研产品，并代理了《暖暖环游世界》《愤怒的小鸟：斯黛拉》等9款游戏。但《暖暖环游世界》在阿里渠道几乎没出现在畅销榜过，与之对比的是同公司续作《奇迹暖暖》成了女性向游戏的里程碑之作。 此后的游戏业务几经调整，在财报中也一直处于半隐身的状态。直到2019年《三国志·战略版》上线，并逐渐成为最重要的产品。2020年9月，阿里游戏业务所属的互动娱乐事业部升级为独立事业群，与阿里大文

6月23日，金山办公“组织级AI办公先锋先行”活动第二站落地成都。金山办公团队现场演示了即将于7月面世的WPS Comate，一名入职仅5个月新员工在面临紧急客户会议与竞标需求时，借助Comate上演了一场从信息整合到决策执行的教科书式操作。 针对当前企业AI应用中“Token消耗暴涨、但组织效率纹丝不动”的普遍困境，金山办公团队给出了破局解法：企业AI的下半场，核心不在于让个人更快，而在于让组织更聪明。WPS Comate，正是要戳破“聊天机器人”的泡沫，以“组织级执行中枢”的身份，全面进入企业核心业务流。 新员工3天拿下千万订单 在产品实战环节，金山办公解决方案负责人武岳通过一个“新员工3天拿下千万订单”的沉浸式场景，直观展示了WPS Comate作为“执行中枢”的全新能力。 演示中，一名入职仅5个月的新人，在面临紧急客户会议与竞标需求时，借助Comate上演了一场从信息整合到决策执行的“教科书式”操作。当日程中出现“S级客户会议”时，Comate自动触发任务，通过API Hub打通CRM等系统，自动抓取商机与合同，将散落各处的数据整合成完整的客户画像；同时全局鸟瞰专家日程，自动推荐时间并创建会议入口，将繁琐沟通压缩至一小时内。面对客户300多项RFP需求，Comate调用“技术分析师Skill”逐行匹配生成响应文档，并调用“竞对分析Skill”推送包含参数优劣势与报价策略的竞争方案。项目成功后，Comate的“复盘专家Skill”还会自动分析非结构化数据生成复盘报告，将成功经验沉淀为多维表格，实现组织能力的自我进化。 武岳在分享中表示：“过去人习惯于通过人与人之间沟通满世界找知识、学技能，今天Comate通过连接了WPS 365一站式协同平台，通过连接企业内部的知识库、知识大脑，通过连接企业业务系统，真正把所有知识投喂到每一个想要获取创新力量的人面前。” 告别表面智能

6月24日，字节豆包上线了三档付费订阅：标准版68元/月、加强版200元/月、高级版500元/月，并全线接入豆包2.1系列模型。 几乎是同一时间，百度宣布把文心一言Web端、文心、文心助手等多个网站合并，统一收拢到文心助手页面。价格策略没有变化：继续免费。 一边是AI应用开始向用户收费，一边是入口越做越少、功能越做越多，却分毫不收。两家公司在同一道行业命题前，各自交了一份答卷。 这道命题就是，移动互联网时代那条铁律——入口越多、流量越大、议价权越强，在AI这里还灵吗？过去十几年，几乎所有互联网公司的扩张逻辑都建立在这个假设之上，广撒入口、抢占用户时间，用规模垒成自身护城河。 但AI产品的成本结构和互联网时代完全不同，每一次问答背后都是真实的算力消耗，用户越多，有时候意味着账单越重。 豆包和文心，恰好站在这条逻辑断裂处的两侧。 豆包用收费给“任务完成”标了价，文心用免费扩容把更多能力做成了基础设施。两条路看似背道而驰，实际上都在回应同一个变化：AI竞争已经从拼入口数量、拼流量规模，走到了拼谁能把事真正办成的阶段。 两条路线在相近的时间交汇，构成了观察国产大模型走向商业化十字路口的绝佳切口。 全球AI，正在打一场“入口”战争 入口冗余，几乎是每一家做AI产品的公司都会撞上的“中年问题”。 早期跑马圈地的逻辑很好理解：先占住坑位，再慢慢打磨体验，谁先把用户留下来，谁就赢在了起跑线上。这本身无可指摘，但代价是用户总记不住该去哪里提问。 微软的处境最能说明这种情况，打开Word，侧面有个Copilot；切到Teams，还有个Copilot；跳转GitHub，Copilot还在；Edge里也有Copilot，就连Windows本身还内置了一个Copilot，用户得在五个互不联通的入口之间来回切换，每一个都不共享对话状态和历史上下文，AI助手反倒成了用户记忆负担的一部分。 这种冗余在产品

北京时间6月23日凌晨，2026美加墨世界杯小组赛J组第二轮，阿根廷2比0战胜奥地利，梅西梅开二度，世界杯生涯进球数来到18个，超过克洛泽，独享历史射手王宝座。 镜头之外，观众席下方，海信绿底白字的广告牌，在这场比赛里又一次循环出现。不过，球场里所有的情绪都涌向了那个跑向队友的阿根廷人，很少有人全心关注这块广告牌。 这恰恰是海信给自己预设的“背景”角色，不必喧宾夺主，只要按时在场。这是海信第三次以这种方式出现在世界杯的画面里。2018年俄罗斯，2022年卡塔尔，2026年美加墨。三届世界杯，累计数十亿人民币投出去。海信把“被看见”这件事做到了极致，欧洲知名度从37%涨到59%，全球电视出货量做到世界第二。 但品牌知名度和品牌溢价之间，并不存在自然转化。被更多人看见，和被更多人认可，并不是一回事。2025年，海信视像在海外市场的毛利率是12.03%，国内是23.58%，是前者的两倍。近二十年，把名字打进了全球市场，但在海外卖一台电视的利润空间，始终是在国内卖的一半。 体育营销最容易被看见的部分是广告牌，最不容易被看见的部分是组织惯性。一次世界杯可以被理解为勇敢投入，两次世界杯会变成方法论，三次世界杯之后，它就开始接近一种制度：海外渠道的年度谈判、区域公司的销售节奏、门店陈列、促销激励、总部的传播预算，都会围绕这类大赛重新编排。 到这个时候，赞助已经不只是买曝光，而是在维持一个关于“我们是全球品牌”的叙事秩序。这套秩序一旦运转起来，停下来的成本，往往比继续投入更高。 在俄罗斯买下的全球名片 2017年，海信豪掷近1亿美元签下2018年俄罗斯世界杯官方赞助商合同，成为世界杯近百年历史上首个中国消费电子品牌赞助商。据后续报道，其2018年世界杯营销总投入超过1亿美元（包含赞助费、权利使用费以及2-3倍的配套激活费用）。 这是海信第一次确定地把世界杯，放进自己的全球营销主线里。 这一

2026年6月22日，在“续航到顶，耐用到底”主题新品发布会上，荣耀正式推出X系列全新一代“耐用神机”——荣耀X80 Pro Max。凭借行业唯一11000mAh第四代青海湖电池、行业最强抗摔能力、行业顶级防尘防水，以及行业最亮10000nits高亮护眼屏，实现超越同档的跨越式升级体验。同时，其推出行业首个两年“免费换屏”服务，以硬核品质与无忧保障，全面满足用户全场景长效耐用的使用需求，新机国补价1699.15元起。另外，本次发布会荣耀还同步推出一款全新降噪蓝牙耳机，丰富音频生态。 11000mAh领航级巨无霸电量，六年健康耐用 荣耀持续引领手机电池技术突破，荣耀X80 Pro Max凭借行业领先的硅含量与能量密度，再度刷新行业电池容量新高。其搭载行业最大的11000mAh第四代青海湖电池，可实现42天超长待机，并且电池健康耐用寿命长达6年。此外，其还支持档位首个90W有线快充和27W有线反向快充，既能保障自身长效续航，也可为其他设备应急补能，真正做到“续航超长，充电无忧”。 经荣耀实验室实测，荣耀X80 Pro Max满电状态下可支持连续通话73.7小时、连续短视频播放33.5小时、连续导航21.3小时，连续游戏23.9小时，续航表现全面领跑同档机型，轻松满足用户全场景使用。在新疆吐鲁番火焰山至博斯腾湖的吉尼斯续航挑战中，其历经高强度使用，以“26小时08分34秒”的单次直播续航挑战时长，成功刷新吉尼斯世界纪录。此外，荣耀X80 Pro Max还已登顶多家权威科技媒体长续航榜单，稳居同档首位。 全域满级抗摔防水硬核防护，“免费换屏”耐用无忧 作为2025年度安卓销量王，荣耀X系列已收获全球1.3亿用户青睐，荣耀X80 Pro Max继续承袭该系列品质基因，打造新一代“耐用神机”。其依托核心结构创新与材料升级，参考F1赛车Halo系统打造全新防撞梁设计，辅以航天级高能抗剪结

6月18日，追觅科技完成了新一轮核心战略调整，宣布聚焦智能家庭、户外庭院、智能出行、具身智能四大核心赛道。 随着此次调整几乎同时公布的，还有一组数据：2026年1-5月，追觅主营业务同比增长80%，延续了自成立以来连续九年营收高速增长的态势，截至目前，追觅全球门店数量已突破10000家，销售与服务网络覆盖120多个国家和地区。 按照IDC统计的数据，今年一季度，追觅扫地机器人拿下了全球销量和销额的双第一；洗地机全球累计出货量已超过1000万台，在近20个国家及地区位居市场头部；吸尘器全球累计出货量也已突破1500万台。 如果把几组信息放在一起，对比是鲜明的：这家几乎在所有指标上都处于历史最佳状态的公司，正在主动调整自己的战线。 这种反差感让外界产生了极大的关注，但更有关注价值的，应该是这次调整中的一些微小细节，以及这种反差背后的行事逻辑。 我们不妨从业务状态、时间节点和资源配置这三个层面，把这件事拆开来看看。 铺得开和收得拢，是同一套打法的两个阶段 追觅前些年能在数十个赛道上同时快速铺开，靠的是一个关键词：复用性。 追觅掌握着行业最核心的底层能力，高速数字马达、自研芯片、智能算法这些技术本身具备很强的跨品类复用性。而从技术向产品衍生，从扫地机器人扩展到洗地机、吸尘器、再到更远的品类，技术迁移的成本相对可控，性价比极高。 但“能铺”和“一直铺”是两回事，一家公司技术足够通用时，在早期阶段用较低的边际成本去尝试不同方向，逻辑上完全成立；但一旦验证周期走完，哪些赛道有真实的用户需求和商业空间、哪些只是技术上的“可以做”，就会变得逐渐清晰。 这套逻辑其实并不新鲜，国内不少科技公司都走过类似的路。 2023年阿里巴巴做了一次影响很大的组织重构，就是“1+6+N”，把电商、云、文娱等业务拆成相对独立的板块，各自独立核算，甚至探索独立上市的路径，这本质上就是规模做到一定体量之后，用更清晰

互联网大厂进军医疗赛道这件事，从来不缺叙事。 过去十年，这条赛道反复经历同一个剧本：大厂带着流量和资本高调入场，把“互联网改造医疗”的故事讲得头头是道，然后再某个关键的商业节点上撞墙，要么悄悄收缩，要么转换叙事框架继续往前冲。 平安好医生做了多年问诊，最终还是靠保险撑住了基本面；京东健康花了长时间才想明白，自己的核心竞争力在供应链，而不是医疗服务本身；好大夫用了19年证明“纯医疗服务付费”是一条走的通但是却极难变现的路，最后以卖身蚂蚁告终。 在这一轮又一轮的叙事更迭里，小荷算得上是入场最猛、姿态最重的那一家。2020年小荷健康高调亮相，百亿并购、四线并行，构建从科普内容到线下诊疗的全链路闭环，几乎是把能花的钱都花了，能讲的故事都讲了。三年后，团队收缩，品牌沉寂，吴海锋调任，小荷第一次折戟。 然后，它回来了。 2025年，小荷AI医生作为独立App重新上线，上海小荷门诊注册设立，北京爱瑞国际医疗综合体破土动工，总投资60亿元，800张床位，预计2029年建成。字节再度把筹码推上桌，而且比第一次推得更重。 但这一次，赛道已经不同了。蚂蚁阿福跑出了3000万月活，收购好大夫补齐了医生供给，在支付宝生态里把“咨询-问诊-挂号-买药-医保支付”打成了一条链；京东健康的医药电商基本盘越来越厚，线下体检中心和门诊也在密集落地。 小荷这次重返，面对的是在它退场后，对手已经再度交战了数个回合的擂台。 高调入局，低调收缩 小荷第一次失败，“战略太激进”是最方便的标签，但却未必是最准确的解释。 激进本身不是原罪，问题在于，在最关键的几个商业节点上，小荷既没有拿到必须的资质，也没有建立起真正有粘性的供给侧能力。 2020年前后，互联网大厂集体进军医疗，逻辑都是相近的：把流量分发和效率优势复制进医疗信息链条，打破挂号、问诊、购药各环节的信息不对称。 这个判断在当时并没有错，互联网的确可以让找医生变得

今年6月，一则关于OpenAI正在开发手机的报道在科技圈流传。其实也不算严格意义的新闻，早在此前，Sam Altman就曾被报道与前苹果设计师Jony Ive接洽，讨论“后iPhone时代”的终端形态。 如果AI在现有的终端上运转得足够好，OpenAI没有理由冒险进入一个竞争惨烈、供应链壁垒极深的硬件战场。这么做的逻辑只有一个，那就是现有的终端形态，某种程度上正在成为AI能力落地的瓶颈。 如今，这个判断在国内已经提前落地。6月10日，主题为「AI时代的终端想象」的爱范儿APPSO AIDONE5.0在广州举行，与AI创作者、产品人及媒体人共同探讨同一个问题：AI时代，我们需要一台怎样的个人终端？ 折叠屏是这个问题下最自然浮出的答案。但这个答案在几年前并不成立，彼时的折叠屏，卖点是形态新颖，是一种高端消费品的标志性配置。看视频展开屏幕固然体验更好，但直板手机似乎也够用；处理文件还是会打开电脑；日常通讯对屏幕大小没有硬性要求。折叠屏的核心卖点——大屏，长期游离在“有用但没那么必要”的地带。 现在这个逻辑开始松动，当AI工作流真正进入人们的日常，一个人同时需要AI对话窗口、文档工具、信息搜索和内容生成，这四件事在直板手机上的操作体验，是不断切换、中断、以及把注意力从任务本身拉向手机操作。屏幕，在这个场景下反倒变成了一个限制。 根据Counterpoint Research发布的折叠屏洞察报告，书本式折叠屏在高端智能手机市场的份额预计将从2024年的2.7%增至2030年的11.4%，增幅超过四倍。Counterpoint给出的判断是，这个增长的驱动力，已经从早期的“高端形态创新”向“AI任务的更优执行载体”迁移。 两种驱动力听起来只是表述的差异，但背后的成长逻辑完全不同，前者依赖消费者对新鲜感和差异化的主动追求，增长空间有限；而后者是工具性需求，跟着AI渗透率走，天花板也要高得多