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文：Leon 编辑：cc孙聪颖 在国补政策的强力助推下，家电企业业绩普遍向好，2025 年中期业绩得以充分兑现，清洁家电企业也不例外。科沃斯近日发布的 2025 年上半年业绩报告显示，公司实现营收 86.76 亿元，同比增长 24.37%；归母净利润 9.79 亿元，较上年同期大幅增长 60.84%。 从业务构成来看，科沃斯和添可两大自有品牌合计贡献收入 84.66 亿元，占公司总营收的 97.58%，显示出核心品牌对业绩的强劲支撑。 然而，归母净利润 60.84% 的同比增幅远超营收增速，这一亮眼数字背后，除了国补政策的拉动，更与科沃斯的会计处理手段直接相关。在其对参股公司仙工智能的核算方式变更 —— 从权益法转为公允价值计量后，尽管科沃斯并未因此获得实际的真金白银，却实现了 1.45 亿元的利润增厚，这部分利润占利润总额的 15% 左右。 此种仅通过调整会计核算方法实现的利润增长，并未反映核心经营能力的提升，不仅会削弱业绩的含金量，还可能引发关于其是否存在故意粉饰业绩的嫌疑。毕竟，这并非完全源于主营业务的实质性突破或盈利能力的真正提升，而更多是账面上的数字变化。 借力国补，主业增长迅猛 今年上半年扫地机器人行业行情见好，奥维云网（AVC)数据显示，2025 年上半年国内扫地机器人行业规模加速扩张，零售量同比增长 40.7% 至 315 万台，线上市场均价 3392 元，其中 3000 元以上价格段机型零售额份额近 80%。这一数据充分说明，国补政策的大幅优惠有效降低了消费者购买门槛，推动了中高端产品渗透率的显著上升。 在此背景下，科沃斯全能基站型扫地机器人线上市场零售额同比增长 9.2%，子品牌添可洗地机产品也有所提升。但从品牌收入占比来看，添可从 48.15% 下降至 42.19%，科沃斯品牌则从 48.69% 提升至 55.39%（约 48.05 亿元），反映出主品

北京时间8月20日，国内领先的二手消费电子产品交易和服务平台万物新生（爱回收）集团（纽交所股票代码：RERE）发布了2025年第二季度业绩报告。 财报显示，2025年第二季度，万物新生集团总收入达到创历史新高的49.9亿元，同比增长32.2%，超过收入指引区间高端。本季度non-GAAP经营利润超1.2亿元（经调整，剔除员工股权激励费用、无形资产摊销及因收购产生的递延成本，下同）。 二季度营收49.9亿元 non-GAAP经营利润超1.2亿元 2025年二季度，万物新生营收保持快速增长，盈利能力进一步增强。 财报数据显示，从营收来看，本季度集团总收入49.9亿元，同比增长32.2%。从营收构成来看，1P（自营）产品销售收入达45.6亿元，同比增长34%，持续为营收增长贡献主要动力。3P（平台）服务收入为4.3亿元，同比增长15.4%。二季度全平台二手商品交易量达1030万单，同比增长22.6%。 利润方面，本季度集团non-GAAP经营利润同比增长28.9%达到1.2亿元，non-GAAP净利润为9991万元，同比增长24.1%。从上半年来看，集团实现non-GAAP经营利润超2.3亿元，同比增长33.8%。从GAAP层面来看，集团二季度经营利润和净利润分别达到9107万元和7234万元。 截至2025年二季度末，集团现金及现金等价物、受限资金、短期投资及第三方支付平台账户余额总计23.5亿元，为集团的稳定运营提供保障。 （图为爱回收线下门店） 万物新生首席财务官陈晨表示：“本季度，集团经调整经营利润超1.2亿元，保持健康扎实的发展趋势。这得益于我们循序向上发展的1PtoC零售收入占比，以及对费用的有效把控。我们将持续探索更丰富的前端场景，为用户提供更优质且高效率的履约交付体验，进一步促进回收渗透率的提升，并积极探索优质的零售与海外销路，为用户和股东创造长期价值。” 线下门

文：郭楚妤 编辑：cc孙聪颖 近日，母婴电商海拍客正式向港交所提交招股书。据其招股书披露，以 10.1% 的市场占有率计，该公司已稳居低线市场家庭护理及营养产品领域企业服务类交易与服务平台的头部位置。 海拍客的创始团队源自阿里，资方亦背景不凡：其天使轮及 A、B 轮融资均获小米创始人雷军旗下顺为资本加持，2019 年末更完成由高瓴资本等投资方参与的 1 亿美元融资。 尽管身为行业头部平台且具备充裕现金流，海拍客的财务表现却持续承压。招股书数据显示，近三年间，除 2022 年实现 101 万元净利润外，公司已连续两年亏损，累计亏损额达 1.35 亿元；2024 年，其净负债规模骤升至 20.01 亿元，资产负债率高达 350%，财务杠杆风险显著。 财务压力之外，海拍客的业务扩张亦暗藏隐忧。 作为深耕下沉市场的母婴电商平台，其核心 B2B2C 运营模式正遭遇需求端萎缩与大型电商平台挤压的双重冲击。随着头部电商平台加速下沉渗透，叠加区域性母婴连锁品牌崛起，海拍客的市场优势持续被削弱。在行业竞争壁垒尚未构筑的背景下，通过 IPO 缓解负债压力、改善资金链状况，已成为其当下的迫切诉求。 近2亿美元融资到手，为何负债缠身？ 2015年成立之初，海拍客就精准锚定三线以下城市母婴行业这片蓝海，通过B2B2C电商模式，核心逻辑是通过平台整合商家资源形成商业生态，在保障入驻商家独立经营的同时提供交易支持与服务，这与淘宝、拼多多等综合电商的运营逻辑一致。大幅削减了传统分销体系中繁杂的中间环节，成功将母婴低线市场的供需两端打通。 海拍客的迅速崛起与其创始团队密不可分。其创始团队成员均为阿里系：创始人赵晨此前在阿里工作9年，负责天猫国际业务；首席运营官徐虹2004—2016年就职于阿里，负责过阿里旺旺和淘金币；对外合作部总监吴涛也曾在阿里担任运营专员。强大的运营团队也使得海拍客在成立早期便获得资本市

各位读者：      大家好！     《科技眼・看世界》栏目又与大家见面了！     随着《华尔街科技眼》与中日韩学界与商界资源的深度联动，三国经济发展与产业前景已成为《华尔街科技眼》的核心关注领域。作为旗下特色栏目，《科技眼・看世界》将始终秉持 “中华底蕴、东亚情怀、全球视野” 的理念，于周末为您奉上兼具深度与温度的精品内容——从产业链协同的前沿观察，到文明互鉴的生动叙事，让您在字里行间读懂区域合作的脉动，看见科技与人文交织的世界图景。    又是一年 8・15。1945 年的这一天，注定载入史册 —— 日本天皇裕仁以广播形式发布《终战诏书》，宣布日本无条件投降，为那场席卷世界的反法西斯战争画上了关键句点。     八十年光阴流转，对和平的坚守与践行从未停歇。作为《华尔街科技眼》专栏作者、日中关系学会副会长，川村范行始终是中日友好的积极推动者。在今年这个特殊的时间节点，他再次通过《科技眼・看世界》栏目分享观点，以学者的深度与热忱，为两国关系的良性发展注入思想力量。 ‍‍‍ 观点：川村范行 编辑：cc孙聪颖 1945年8月15日，短波电台里天皇玉音放送的颤音，为持续十四年的战火画上句点。这一天，不仅是中国抗日战争的胜利纪念日、韩国摆脱殖民统治的光复节，更在两年后成为印度宣告独立的里程碑——整个亚洲在这一天挣脱枷锁，世界反法西斯战争的胜利曙光，照亮了多国民众的新生之路。 八十年流转，8月15日早已超越单一国家的纪念范畴，成为人类文明史上一个承载着特殊意义的坐标：它是战火熄灭的信号，是正义战胜邪恶的见证，更是对“永不重蹈覆辙”的集体宣誓，呼唤着和平的永恒价值。 而在2025年的8月15日，韩国还迎来了特殊时刻，李在明于光复节当晚在首尔光化门广场举行第21届总统国民任命

各位读者： 大家好！ 《科技眼・看世界》栏目又与大家见面了！ 随着《华尔街科技眼》与中日韩学界与商界资源的深度联动，三国经济发展与产业前景已成为《华尔街科技眼》的核心关注领域。作为旗下特色栏目，《科技眼・看世界》将始终秉持 “中华底蕴、东亚情怀、全球视野” 的理念，于周末为您奉上兼具深度与温度的精品内容 —— 从产业链协同的前沿观察，到文明互鉴的生动叙事，让您在字里行间读懂区域合作的脉动，看见科技与人文交织的世界图景。 本周的《科技眼・看世界》将关注当地时间8月15日的韩国第21届总统国民任命仪式。 图/文：朴晋泽（发自首尔） 编辑：cc孙聪颖 8月15日晚间，韩国第21届总统国民任命仪式在首尔光化门广场举行，80名国民代表向现任总统李在明授予任命状。李在明发表《致国民的信》时表示，作为由国民任命的忠诚公仆，将依靠国民力量，建设一个由国民作主、幸福安定的国家。 此次仪式是李在明就任72天后举行的，旨在弥补因提前大选、新任总统直接就职而省略的就职典礼。（详情见：（详情见：群龙无首的大韩民国迎来了“李在明时代”）前总统文在寅及夫人金正淑、已故前总统卢武铉的夫人权良淑出席了仪式。 2025年6月4日，韩国第21届总统选举落下帷幕，韩国进步派代表人物、共同民主党候选人李在明击败保守派候选人金文洙，成功当选新一届韩国总统。由于该大选是因为前总统遭到弹劾而举行的补选，所以新当选总统无需经历总统职务交接期，将在4日立即开始履职。因此，可以说当时韩国已正式开启“李在明时代”。（详情见：前总理李洛渊公开支持，金文洙要做黑马！） 自去年12月3日，尹锡悦发动紧急戒严，到6月4日选出新总统，恰好经过了整整6个月的时间。韩国在经历总统被弹劾与罢免、执政党与在野党持续分裂、国家运行内外交困的“群龙无首”阶段后，韩国民众将希望寄托在了这位以民生政策见长、言辞犀利的政治人物身上。李在明的胜选，标志着韩国

文：cc孙聪颖 题图由AI生成 爱康国宾近期的一系列所作所为，正将自身乃至整个体检行业推向信任的悬崖边缘。 从律师张晓玲与爱康未决的纠纷，到创始人轻慢生命的惊人言论，再到对癌症患者张律师疑似“追责”的极端行为，这家本应守护健康的专业机构，一步步突破行业伦理与法律的底线，让公众不寒而栗。 据澎湃新闻报道称，2025年7月，律师张晓玲公开表示她连续10年在爱康国宾体检，从未被检出患癌风险，2024年被发现患癌时已是晚期，她质疑爱康国宾体检涉嫌“误检、漏检”。 7月30日，爱康集团在北京召开媒体说明会，就“张女士十年体检未预警肾癌”事件进行回应。爱康集团表示，确认对张女士体检无漏诊、无误诊。爱康集团创始人、董事长兼CEO张黎刚在说明会上称，体检不等于看病诊断，“别指望一个几百块钱的体检能帮你什么病都查出来。” 真可谓语不惊人死不休。爱康CEO 张黎刚的这句话，若翻译并类比开来，与 “吃并不昂贵的食品，就不该是安全食品”“坐成本特别低的公共交通，就该无法保证安全” 如出一辙 —— 都是用成本高低来片面衡量事物的本质价值，全然忽略了基础保障本应坚守的底线意义。 当日有好为人师者，定性张黎刚的言论为“大型公关灾难”，并教张黎刚怎么做公关。可这种对生命的漠视，对底线的践踏，难道是能教出来的？就像以为几百块的体检查不出所有病症，便能纵容医疗、体检机构突破职业操守；以为廉价食品无需保障安全，就能默许生产者践踏良知 —— 底线的失守从不是方法问题，而是根本上的价值坍塌，又何来 “教学” 的可能？ 张黎刚的言论，不仅是对受害者的二次伤害，更将“查不出病”视作常态，彻底背离了体检机构“健康守门人”的核心职责。这种将企业经营置于生命之上的逻辑，早已让企业社会责任荡然无存。 更令人愤慨的是，将“几百块钱的体检”等同于“过场秀”，本质上是对普通民众健康权的公然亵渎。健康权是公民最基本的权益之一，无论消费

文：cc孙聪颖 题图由AI生成 爱康国宾近期的一系列所作所为，正将自身乃至整个体检行业推向信任的悬崖边缘。 从律师张晓玲与爱康未决的纠纷，到创始人轻慢生命的惊人言论，再到对癌症患者张律师疑似“追责”的极端行为，这家本应守护健康的专业机构，一步步突破行业伦理与法律的底线，让公众不寒而栗。 据澎湃新闻报道称，2025年7月，律师张晓玲公开表示她连续10年在爱康国宾体检，从未被检出患癌风险，2024年被发现患癌时已是晚期，她质疑爱康国宾体检涉嫌“误检、漏检”。 7月30日，爱康集团在北京召开媒体说明会，就“张女士十年体检未预警肾癌”事件进行回应。爱康集团表示，确认对张女士体检无漏诊、无误诊。爱康集团创始人、董事长兼CEO张黎刚在说明会上称，体检不等于看病诊断，“别指望一个几百块钱的体检能帮你什么病都查出来。” 真可谓语不惊人死不休。爱康CEO 张黎刚的这句话，若翻译并类比开来，与 “吃并不昂贵的食品，就不该是安全食品”“坐成本特别低的公共交通，就该无法保证安全” 如出一辙 —— 都是用成本高低来片面衡量事物的本质价值，全然忽略了基础保障本应坚守的底线意义。 当日有好为人师者，定性张黎刚的言论为“大型公关灾难”，并教张黎刚怎么做公关。可这种对生命的漠视，对底线的践踏，难道是能教出来的？就像以为几百块的体检查不出所有病症，便能纵容医疗、体检机构突破职业操守；以为廉价食品无需保障安全，就能默许生产者践踏良知 —— 底线的失守从不是方法问题，而是根本上的价值坍塌，又何来 “教学” 的可能？ 张黎刚的言论，不仅是对受害者的二次伤害，更将“查不出病”视作常态，彻底背离了体检机构“健康守门人”的核心职责。这种将企业经营置于生命之上的逻辑，早已让企业社会责任荡然无存。 更令人愤慨的是，将“几百块钱的体检”等同于“过场秀”，本质上是对普通民众健康权的公然亵渎。健康权是公民最基本的权益之一，无论消费

文：Leon 编辑：侯煜 随着2025年上半年的收官，家电企业开始陆续发布上半年业绩，海信家电（000921.SZ）是其中之一。然而，这份成绩单看起来似乎还有较大的增长空间。 报告披露，2025年上半年，海信家电实现营收493.40亿元，同比仅增长1.44%；归母净利润20.77亿元，同比增长3.01%。 发布中报的同时，海信家电管理层发生了重大人事变动。据《关于拟变更董事、变更总裁并选举职工董事的公告》称，原海信家电总裁、董事胡剑涌，因个人原因辞去总裁、董事、战略委员会以及ESG委员会的委员职务，辞职后不在公司担任职务。高玉玲接任总裁职务，将不领取总裁薪酬，但将就其担任本公司董事长职务领取基本年薪每年税前人民币159.6万元。 值得关注的是，于今年5月入职海信家电的殷必彤（前美的集团副总裁），被选举为第十二届董事会职工代表董事，并被补选为第十二届董事会战略委员会、ESG 委员会的委员。殷必彤同样不领取董事薪酬，但将就其担任本公司空气事业部总裁职务领取基本年薪每年税前人民币240万元。（详情见：空调圈强震！前美的 “王牌悍将”“转会”海信，行业版图将重构？） 另外，海信集团营销负责人方雪玉，被提名为海信家电执行董事候选人。 距离高玉玲被任命为海信家电董事长已8个月有余，此次接任总裁，代表高玉玲将全面负责海信家电战略制定和日常经营事务，海信家电将进入一个新的发展阶段。（详情见：海信家电换帅，“80后”女财务任董事长） 从营收规模和市场地位来看，海信家电近年来在白电市场中始终处于第二梯队，与同属海信集团的海信视像的行业地位相比存在明显差距。更为关键的是，海信家电如今面临着营收和利润增长放缓的局面，此次人事调整，无疑反映出海信集团提振白电业务的迫切。 空调毛利虽下滑，但仍为核心业务 结合以往年报可以看到，海信家电近五年营收稳步增长，归母净利润则起伏较大，2020至2021两年出现

文/Leon 编辑/cc孙聪颖 在科技行业，总有一些品牌以独树一帜的姿态引人注目，它们或执着于极简美学的雕琢、或痴迷于用户体验的精研，却始终难以转化为市场成功，魅族科技（以下简称"魅族"）正是其中之一。 这家曾经推出过“国产神机”M8的手机厂商，早在2008年就开始探索智能手机形态，领先“华米OV”一大截。魅族的创始人黄章（本名黄秀章），喜欢在魅族论坛与粉丝互动，探讨技术问题、UI设计，以“极客”和“工匠精神”人设吸引了大量粉丝。毫不夸张地说，黄章是中国手机行业最早玩转“粉丝经济”的企业家，如今的那些“营销大师”都是他的后辈。 遗憾的是，由于种种原因，魅族折戟于时代的洪流，如今手机市场份额沦为“Others”，消失在主流用户的视野中。即便是被吉利集团收购后，核心业务也丝毫没有进展。 吉利入驻魅族两年后，黄章胞弟黄质潘再次上位担任CEO；而黄章依然隐于幕后，官方称其“专注战略大方向和产品相关工作”。吉利+魅族的组合，非但未能实现优势互补，反而深陷于资源整合与业务推进的困境之中。 卖身吉利后，三年换三帅 2022年6月，也许是黄章的至暗时刻，那一年他46岁，魅族成立19年。 湖北星际时代科技有限公司，正式收购珠海魅族科技有限公司79.09% 股权，吉利控股集团董事长李书福、黄章均出席了签约仪式。 完成收购后，星纪时代更名为湖北星际魅族科技有限公司（简称“星纪魅族”作为品牌运营主体，李书福通过多个公司交叉持股成为实控人。同时，该公司以50%持股比例控股珠海星纪魅族信息技术有限公司；另外50%来自珠海市魅族科技有限公司，而该公司又由武汉星纪魅族科技有限公司100%控股，黄章的持股比例仅为9.6915%。 在接下来的三年中，吉利方面指派沈子瑜、苏静先后担任星纪魅族CEO，业绩并无起色。2025年7月末，黄质潘微博认证变更为星纪魅族集团CEO，意味着苏静的卸任。不过据企查查显示，苏静目

文/Leon 编辑/cc孙聪颖 全球第一大游戏公司腾讯，又被起诉了。 近日，索尼互动娱乐（以下简称“索尼”）向美国加州北区联邦法院提起诉讼，指控腾讯游戏《荒野起源》（Light of Motiram）涉嫌侵犯其特许经营权及商标权，引发全球游戏行业高度关注。 据报道称，索尼在长达400页的诉状中指控腾讯《荒野起源》对其《地平线》系列IP进行了“实质性的抄袭”，要求腾讯停止侵权并销毁素材，并暂停该游戏在Steam/Epic等平台的预售。经济赔偿方面，索尼主张系列作品每部15万美元的法定赔偿以及其他经济赔偿，具体涉及数额暂未公布。 左为索尼《地平线》，右为腾讯《荒野起源》 更加劲爆的是，索尼在诉状中披露了腾讯游戏与其接触的内幕，极力证实此次侵权是“蓄谋已久”。 据悉，该案件将在当地时间2025年9月12日举行首次听证会。至截稿前，腾讯控股（00700.HK）尚未对此事做出回应。不过，腾讯股价并未受到影响，31日收盘价为550港元/股，较前日上涨0.18%。 索尼揭露内幕：腾讯“先斩后奏”，未获得IP授权 在诉状中，索尼用图片对比的方式呈现了诸多材料，包括游戏宣传截图、人物及怪物设计、世界观构成等，并引用了多个著名游戏媒体（如Kotaku和IMDB）的评论文章标题以及玩家社区的讨论，皆在证实两款游戏之间惊人的相似度。 索尼认为，腾讯《荒野起源》涉及对《地平线》的三大核心侵权：美术版权侵权、商业外观侵权、叙事架构侵权。《地平线》系列最初发布于2017年2月，是索尼PS4游戏机独占的第一方IP，后续移植到PC端。这款游戏的特色在于构建了一个人类与机械生物共存的奇异世界，核心玩法是女主角使用弓箭狩猎，其美术风格、世界观设定在当时来说十分新颖。 2021年，该系列的续作上市后，进一步获得成功，目前全球累积销量突破3800万份。出于对服务型游戏的探索，索尼开始推动该IP的网游化，但进展似乎并