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前言 创新药行业正站在一个关键的岔路口。 肿瘤赛道靶点扎堆、同质化竞争让后来者步履维艰；自免炎症领域正在进入新一轮机制探索阶段；中枢神经系统（CNS）药物研发“十年九空”，血脑屏障仍是横亘在科学家面前的叹息之墙；与此同时，ADC、PROTAC、多肽、小核酸等新模态技术不断突破传统药物边界，也带来了更高的研发和产业化门槛。 当创新药越过“低垂果实”，进入复杂疾病与新模态的深水区，下一代CRO需要构建怎样的能力底座，匹配产业新一轮创新需求？ 作为国内最早布局全球创新药研发服务的CRO企业之一，睿智医药在肿瘤、自免炎症、CNS等领域形成深厚积累，并持续搭建新模态技术平台，正在从幕后的研发执行者，向能够深度参与早期构想、协同攻坚前沿难题的创新共创伙伴演进。上半年，睿智医药服务客户1186家，同比增长15.48%；其中新模态业务客户数同比增长55.6%。目前，公司已累计服务4300余家客户，覆盖全球Top 20制药企业、创新生物科技公司及科研院所。睿智医药每年参与研发项目数千个，每年参与近百个新药临床研究申请(IND)，已推动多个创新药于美国上市，据不完全统计，自2016年以来，公司已助力至少17款新药实现全球上市，造福广大患者。 01 肿瘤领域：一体化研发体系，打通从药物发现到临床前验证的转化链路 过去十年，肿瘤免疫治疗和靶向治疗的成功，很大程度上依赖于对单一靶点的精准打击。但当PD-1、PARP抑制剂等赛道进入红海，药企越来越清醒地认识到，肿瘤药物研发已经转向复杂肿瘤微环境下的综合治疗体系比拼。 对创新药企而言，核心痛点贯穿管线全程：体外筛选优异的候选分子进入体内后药效难以复现，临床前数据与真实患者病灶存在巨大鸿沟；ADC、双抗、多肽偶联药物等肿瘤管线主流差异化载体，对分子均一性、制剂稳定性要求严苛，单一药理平台无法同步配套对应工艺开发能力。 睿智医药在肿瘤领域的核心壁垒，正是围

体系，是个人能力的放大器，是团队智慧的凝聚器，是长期业绩的沉淀器。银河基金深谙此道：二十四年来，公司将投研能力沉淀为组织记忆，将投资决策转化为团队共识。如今，这家老牌公募正以体系化能力为支撑，在投研、陪伴与责任三条赛道上同步奔跑。 一、搭建一体化投研闭环，近20年主动股票管理排名行业第一 投研能力是公募基金的立身之本。银河基金锚定科技成长特色，搭建宏观、中观、个股一体化投研闭环，独创“产业显微镜”式研究框架，从全产业链视角出发，通过“技术迭代路径+供应链验证+企业家精神”三维模型进行价值发现。团队围绕AI、半导体、机器人、信创、新能源等战略产业深度研究，通过日常产业数据追踪与深度企业调研积累认知，实现从“研究储备”到“投资机会”的高效转化。 在更宏观的投研架构上，公司深化“权益为矛、固收为盾、量化为翼”的三维体系。在固定收益领域持续完善信用评级模型，在量化与指数方面不断丰富央企债指数、科创指数、红利指数等被动投资产品线。同时，公司积极推动AI、大数据与主动权益投研、风控深度融合，加速研究效能向投资业绩转化。 这套“可积累、可进化”的投研闭环已在长期业绩中得到充分验证。据中国银河证券基金研究中心数据，银河基金主动股票投资管理能力近一年（2025.7.1—2026.6.30）排名行业12/125，过去二十年（2006.7.1—2026.6.30）排名行业1/35。 依托投研底蕴，公司持续打磨差异化产品矩阵，围绕居民多元化资产配置需求，打造“科技银河”“红利列车”“指数百宝箱”三大特色产品主线，形成覆盖主动权益、固收、ETF、量化增强、养老FOF等全品类的产品布局。具体产品层面，银河智联混合（A519644、C017761）、银河科技成长混合发起式（A022704、C022705）、银河创新混合（A519674、C014143）、银河和美生活混合（A006128、C015665）

截至14：18，上证科创板芯片设计主题指数（950162）涨3.34%，成分股睿创微纳涨13.28%、乐鑫科技涨8.36%、晶晨股份涨7.53%、复旦微电涨7.14%、芯原股份涨6.44%，澜起科技跌4.24%、纳芯微跌0.17%。 消息面上，8月30日晚间，沐曦股份披露2026年半年报，上半年实现归母净利润6.12亿元，同比扭亏为盈，成为“国产GPU四小龙”首家半年度盈利公司。业绩增长主要系GPU产品出货量显著提升，收入规模较上年同期大幅增长。 此外，国内高端处理器领军企业海光信息日前正式发布全新一代AI算力架构“深算3.0”，并推出首款产品海光DCU K100。DCU K100采用7nm先进制程，单卡FP16算力达128 TFLOPS，整体性能对标英伟达A100的80%以上，而单卡价格仅为A100的50%。海光DCU K100首次在训练场景实现规模化突破，标志着国产AI算力已具备“真正替代”的能力。 东吴证券发布研报称，2025 年国产AI加速卡份额首次突破四成、约 41%，叠加运营商与国资智算中心集采，国产替代已从送样验证走向规模出货。国产芯片正从可用走向好用、性价比越来越高。市场往往高估国产单卡追赶英伟达的短期难度，却低估其在系统层面的赢面与兑现速度。数千亿级市场进入兑现期，该行建议沿计算核心、交换/网络、整机/ODM 三条主线布局。 科创芯片设计ETF易方达（589030）跟踪上证科创板芯片设计主题指数，聚焦芯片设计环节，是市场上纯正设计主题指数。数字芯片设计和模拟芯片设计为该指数的前两大权重行业，合计占比超90%。 易方达基金是国内领先的综合性资产管理机构，20余年指数投资专业沉淀。指数产品线全面布局主流宽基指数，涉及多个行业指数，覆盖跨境、跨市场指数，触达全球10余个交易所。专业指数投研团队，具备丰富的产品设计、投资管理经验。 关联产品： 聚焦半导体产业链核心

截至14：25，中证半导体材料设备主题指数（931743）涨0.28%；权重股，中微公司跌1.4%，北方华创跌0.13%，长川科技涨0.63%，拓荆科技涨1.56%，华海清科涨0.3%，中科飞测涨0.65%，江丰电子涨2.16%，华峰测控涨2.71%，芯源微涨0.61%，沪硅产业涨0.86%；该指数近1年涨137.78%。 半导体设备ETF易方达（159558）跟踪中证半导体材料设备主题指数。 8月31日，第十四届半导体设备材料及核心部件展（CSEAC 2026）在无锡举行。本届展会设置八大展馆，涵盖刻蚀、薄膜沉积、清洗、量测、键合等关键环节，实现从设备到材料、从部件到系统的全链条展示。 据悉，北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海等国内企业参与，DISCO、TEL、杜邦、徕卡、尼康等国际巨头纷纷参展。中微公司将发布刻蚀、薄膜、MOCVD等多款高端设备。 国泰海通发布研报称，未来2-3年中国半导体设备仍处于景气周期，增长动力核心来源于先进制程、先进存储和先进封装的结构性扩产，以及国产设备市场份额持续提升。 半导体设备ETF易方达（159558）紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，该指数聚焦半导体设备与半导体材料领域，在国产化趋势中具备较强弹性。 易方达基金是国内领先的综合性资产管理机构，20余年指数投资专业沉淀。指数产品线全面布局主流宽基指数，涉及多个行业指数，覆盖跨境、跨市场指数，触达全球10余个交易所。专业指数投研团队，具备丰富的产品设计、投资管理经验。 半导体设备ETF易方达（159558）提供了一键布局这一高景气赛道的高效工具，在波动中把握产业趋势红利。场外投资者也可关注联接基金A/C（021893/ 021894） 相关产品： 科创芯片ETF易方达（589130）场外联接基金为（020670、020671） 半导体设备ETF易方达（159558）场外联接基金（A：

AI及半导体相关的货物量增长明显，支撑美线空运价格“淡季不淡”。业内人士表示，AI科技相关出货潮预计持续影响空运市场；有货代人士透露，华南至美东成交价基本在47元/公斤-50元/公斤、美西线43元/公斤-45元/公斤波动，正常淡季价格在30元/公斤-35元/公斤。 AI芯片出货量的持续攀升已从航空货运层面得到印证，下游需求的强劲增长正沿着产业链向上游传导，科创芯片设计ETF浦银（589250）聚焦科创板芯片设计龙头，覆盖AI芯片、存储芯片等算力核心环节。 科创芯片设计ETF浦银（589250）紧密跟踪上证科创板芯片设计主题指数（950162），对于看好科创板芯片设计方向、但未达到科创板50万开户门槛的个人投资者，科创芯片设计ETF浦银（589250）提供了一种低门槛参与方式——100份即可起投。 截至8月31日13:28，上证科创板芯片设计主题指数（950162）指数成分股中，睿创微纳涨10.35%、乐鑫科技涨7.14%、晶晨股份涨6.13%、复旦微电涨5.78%、峰岹科技涨5.15%，澜起科技跌4.95%、纳芯微跌1.4%、ST臻镭跌1.21%、思瑞浦跌0.58%、新相微跌0.1%。 截至8月28日，上证科创板芯片设计主题指数（950162）近三年的年化收益为42.17%，大幅超越同期科创50的年化收益23.60%（数据来源：中证指数，截至2026.8.28）。 从赛道纯度来看，该指数数字芯片设计占比79.31%、模拟芯片设计占比19.57%，合计98.88%，是全市场芯片设计纯度最高的指数之一（数据来源：Wind，截至2026.8.28）。从业绩增长来看，该指数2025年归母净利润同比增长191.96%，2026年一季度归母净利润同比增长260.14%，成长性突出（数据来源：Wind）。 科创芯片设计ETF浦银(589250)紧密跟踪上证科创板芯片设计主题指数（9501

科创板新股燧原科技9月2日申购。燧原科技与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技被合称为“国产GPU四小龙”。随着燧原科技登陆科创板，“国产GPU四小龙”将聚首资本市场。 此外，上交所与中证指数有限公司决定调整科创50等指数样本，于9月11日收市后生效。其中科创50指数更换5只样本，睿创微纳、华丰科技、屹唐股份、影石创新、盛合晶微获调入。 对于看好科创板芯片设计方向、但未达到科创板50万开户门槛的个人投资者，科创芯片设计ETF浦银（589250）提供了一种低门槛参与方式——100份即可起投。 科创芯片设计ETF浦银（589250）紧密跟踪上证科创板芯片设计主题指数（950162），该指数精准锚定芯片设计这一半导体产业链核心环节，为投资者提供一键布局国产芯片核心资产的高效工具。 截至8月28日，上证科创板芯片设计主题指数（950162）近三年的年化收益为42.17%，大幅超越同期科创50的年化收益23.60%（数据来源：中证指数，截至2026.8.28）。 从赛道纯度来看，该指数数字芯片设计占比79.31%、模拟芯片设计占比19.57%，合计98.88%，是全市场芯片设计纯度最高的指数之一（数据来源：Wind，截至2026.8.28）。从业绩增长来看，该指数2025年归母净利润同比增长191.96%，2026年一季度归母净利润同比增长260.14%，成长性突出（数据来源：Wind）。 截至8月31日13:28，上证科创板芯片设计主题指数（950162）指数成分股中，睿创微纳涨10.35%、乐鑫科技涨7.14%、晶晨股份涨6.13%、复旦微电涨5.78%、峰岹科技涨5.15%，澜起科技跌4.95%、纳芯微跌1.4%、ST臻镭跌1.21%、思瑞浦跌0.58%、新相微跌0.1%。 【估值处于历史极低位】 当前标的上证科创板芯片设计主题指数（950162）最新市盈率处于指数成立以来0%的分位，

8月31日，截至14:45，A股三大指数全线上涨，证券板块盘中翻红，证券ETF华夏（515010）跟踪的证券公司指数（399975）上涨0.17%。成分股方面涨跌互现，锦龙股份、首创证券涨停，东吴证券上涨4.04%，广发证券上涨2.29%，西部证券上涨1.61%；华创云信领跌1.27%，华林证券下跌1.02%，红塔证券下跌0.86%，东方证券下跌0.54%，中原证券下跌0.47%。 政策上，证监会8月28日发布资本市场支持房地产发展新模式的12条意见，明确支持上市房企再融资和并购重组，并完善公司债、CMBS/ABS、REITs及不动产私募基金等融资渠道，推动房企融资由依赖主体信用向基于项目情况转变，利好券商投行、ABS 相关业务。 天风证券指出，从资本市场影响来看，政策短期能够有效修复地产板块风险偏好，修复房企股债市场融资预期，利好地产股、地产债、不动产REITs、ABS、CMBS、行业并购重组及券商地产投行业务链条。 证券ETF华夏（515010）紧密跟踪证券公司指数，按申万二级行业划分来看，100%投资证券Ⅱ板块，指数前十大权重股占比61.52%，一键布局中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、东方证券、中金公司等券商龙头企业，且产品管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低，助力投资人一键布局赛道行情！

截至13：51，中证半导体材料设备主题指数（931743）探底回升，跌1.55%；权重股，中微公司跌3.22%，北方华创跌1.37%，长川科技跌1.12%，拓荆科技涨0.02%，华海清科跌2.5%，中科飞测跌1.94%，江丰电子跌0.39%，华峰测控跌0.02%，芯源微跌1.88%，沪硅产业跌1.06%；该指数近1年涨137.78%。 半导体设备ETF易方达（159558）跟踪中证半导体材料设备主题指数。 8月29日，长鑫科技正式宣布LPDDR6内存芯片实现量产。据悉，长鑫科技的首款LPDDR6产品设计规格速率为12800 Mbps，与SoC（系统级芯片）协同的运行基础速率为10667Mbps，颗粒容量为16Gb，芯片容量16GB。 大摩预估，长鑫DRAM月产能将由2025年的18万片晶圆，增加至2026年的30万片，约占全球DRAM晶圆产能13%、位元出货量约11%；到2028年进一步提升至50万片，2031年则可能达到80万片。 国联民生研报指出，长鑫科技当前其产能规模与海外巨头差距显著，现有产能已接近满产，中长期多基地推进布局，Semianalysis 预测公司2028 年全球市占率达17%，对标海外大厂产能体量，长鑫后续扩产增量空间大。长鑫扩产资本开支或将沿产线建设节奏逐级传导，分为三个阶段：第一阶段启动前道设备招标采购，刻蚀、薄膜沉积等核心设备有望率先受益；第二阶段订单向上游零部件传导，带动腔体、真空、射频等环节需求；第三阶段产线爬坡后，材料耗材需求持续放量。各环节受益顺序与弹性不同，需按产业节奏布局。 半导体设备ETF易方达（159558）紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，该指数聚焦半导体设备与半导体材料领域，在国产化趋势中具备较强弹性。 易方达基金是国内领先的综合性资产管理机构，20余年指数投资专业沉淀。指数产品线全面布局主流宽基指数，涉及多个行业指数，覆盖

截至13：49，上证科创板芯片设计主题指数（950162）涨1.98%，成分股睿创微纳涨10.75%、乐鑫科技涨7.45%、复旦微电涨6.42%、晶晨股份涨6%、芯原股份涨5.58%，澜起科技跌5.36%、纳芯微跌1.43%、思瑞浦跌1.29%、ST臻镭跌1.01%、普冉股份跌0.54%。 消息面上，AI芯片的强劲需求正在重塑全球晶圆代工市场的定价格局。三星已于7月对其4纳米和5纳米制程的代工价格上调10%至15%，成熟的8纳米制程价格也上涨近10%。在三星电子率先上调代工服务价格后，市场预期行业龙头台积电将全面跟进，计划对其所有制程节点实施10%至15%的涨价，这标志着头部芯片制造商正步入利润率持续扩张的新周期。 产能紧缺是推动本轮涨价的直接催化剂。据TrendForce与野村证券报告指出，台积电已于今年年中与客户完成新一轮价格谈判，针对下半年供不应求的特定3纳米（N3）制程实施了最高15%的涨价。最迟至2027年初，台积电还计划在此基础上，对N2、N3与N5等先进制程进一步上调5%至10%的价格。 中信证券指出，在AI算力旺盛需求推动下，光模块终端持续放量、速率升级推动相关模拟芯片料号需求快速增长，海外头部厂商指引积极，据测算2026年全球光模块模拟芯片需求超100亿元，目前全球格局以海外龙头为主导，国产替代加速推进。 科创芯片设计ETF易方达（589030）跟踪上证科创板芯片设计主题指数，聚焦芯片设计环节，是市场上纯正设计主题指数。数字芯片设计和模拟芯片设计为该指数的前两大权重行业，合计占比超90%。 易方达基金是国内领先的综合性资产管理机构，20余年指数投资专业沉淀。指数产品线全面布局主流宽基指数，涉及多个行业指数，覆盖跨境、跨市场指数，触达全球10余个交易所。专业指数投研团队，具备丰富的产品设计、投资管理经验。 关联产品： 聚焦半导体产业链核心环节的科创芯片设计E

消息面上，由芒果TV出品、芒果TVAIGC创新内容中心制作、伯璟文化承制的神话题材季播剧《后西游记》第一季“花果山篇”正式开播，18时上线芒果TV，20时登陆湖南卫视黄金档，“剧好看”大屏点播专区同步首发。该剧系国内首部全AI制作的AIGC长剧，亦是国家广电总局“广电21条”发布后全国首部实行“边审边播”的剧集，采用边制作、边审核、边播出模式，并依托观众建议共创机制持续激活IP生命力。 华鑫证券指出，内需养IP，AI有望释放IP新商业价值，AI应用已逐步渗透企业业务中，从2025年的“玩具、工具”属性已进入到2026年“生产力”属性层面，AI驱动的生产力新范式也会带来IP估值新思考。 综合来看，游戏景气验证+AI漫剧赛道爆发+政策红利释放+暑期档催化，传媒游戏行业“政策拐点+供给回暖+需求验证”的三重共振格局持续强化。传媒ETF华夏（516190）紧密跟踪中证文娱传媒指数，其指数成分股与“GEO概念”高度重合，借道ETF上车是捕捉AI应用+传媒行业风口的好办法；游戏ETF华夏（159869）跟踪中证动漫游戏指数，AI应用含量全市场领先，精准覆盖A股动漫游戏产业的整体表现。