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小虎们，本周开始，老虎财报日历将逐渐进入尾声！[Cool] 本周二，美股盘后， $李维斯(LEVI)$ 将公布财报！ 本周三，美股盘前，受到油价影响的 $达美航空(DAL)$ 将公布财报！[666] 本周三，美股盘后， $星座品牌(STZ)$ ，此前暴涨的AI资料中心新星 $APPLIED DIGITAL CORP(APLD)$ 将公布财报！[Call] 本周四，美股盘前， $黑莓(BB)$ ， $Fast Retailing Co. Ltd.(FRCOY)$ ， $Aeon Co. Ltd.(AONNY)$ ， $Seven & I Holdings Co., Ltd.(SVNDY)$ 将公布财报！ 小虎们，那么本周你最看好哪家公司将成为黑马？[Lovely]

2025年港股教育板块年报季已落下帷幕，在「双减」政策影响逐步消化、行业格局深度重塑的大背景下，各家公司交出的成绩单呈现出明显的分化态势。其中，卓越教育集团 $卓越教育集团(03978)$ 无疑是最受市场瞩目的主角之一——营收按年暴涨近73%，净利润大增57%，股价于财报后迎来强劲反弹。这不仅是一间公司的个体胜利，更揭示了整个教育行业「价值重估」的重要信号。究竟卓越教育为何能够强势突围？其他教育标的又该如何审视？本文将进行全面深入的分析。 财报核心数据透视 根据卓越教育年度业绩报告，年度营业收入达到19.04亿元人民币，按年大幅增长72.82%；归母净利润录得3.02亿元人民币，按年增长57.26%。这组数据在整个港股教育板块中可以说是「一骑绝尘」，不仅远超市场预期，更展现出公司于行业调整后展现出的强劲复苏动力。 核心财务指标一览： 营收：19.04亿元（+72.82% YoY） 归母净利润：3.02亿元（+57.26% YoY） 股息率：突破7%（派息率60%，2026年预期提升至70%） 市盈率（TTM）：不足8倍 这份成绩单之所以备受瞩目，不仅是因为增速惊人，更在于揭示了卓越教育成功实现业务结构性转型的重大胜利。 业务结构深度解析：素质教育如何成为增长引擎 要理解卓越教育的强劲复苏，必须透彻分析其业务构成。2025年的最大亮点是「综合素养」业务的爆发式增长—— 业务板块 2025年收入 按年增长 营收占比 综合素养业务 15.00亿元 1.115 78.80% 辅导项目 2.20亿元 -- 11.60% 全日制复习业务 1.60亿元 -- 8.40% 总计 19.04亿元 0.7282 100% 数据显示，综合素养业务贡献了近80%的收入增量，按年增速高达111.5%。这一数据的深

小虎们，2026年3月27日晚， $比亚迪股份(01211)$ 发布2025年年报，营收首次突破8000亿元大关，达到8039.65亿元，同比增长3.46%；但归母净利润仅326.19亿元，同比下滑18.97%。这是比亚迪自2021年以来首次出现年度利润下滑，也是近四年来利润首次倒退。同期，新能源汽车销量460.24万辆，同比增长7.73%，海外出口首次突破105万辆，境外收入占比升至38.65% 这份「增收不增利」的成绩单，将业界目光再次拉回新能源车「以价换量」策略的可持续性。国内价格战白热化、毛利率承压、现金流腰斩，比亚迪用规模换份额的打法还能走多远？与其他港股上市车企对比，又折射出怎样的行业分化？ 财报全景：营收破8000亿，利润下滑19%，Q4单季暴跌38% 比亚迪2025年整体业绩呈现典型「增收不增利」特征。营收8039.65亿元，增速创六年新低（2024年为29.02%），但仍首次站上8000亿门槛。归母净利润326.19亿元，同比下降18.97%；扣非归母净利润294.46亿元，下降20.38%。营业利润401.80亿元，下降20.40%。 分季度看，下半年压力集中释放。Q3营收同比下滑3.05%，净利润下滑32.60%；Q4营收同比下滑13.52%至2376.99亿元，净利润同比暴跌38.16%至92.86亿元，已是连续三个季度净利润同比下滑，远低于市场预期。 核心驱动是汽车业务（占总营收80.68%）。汽车及相关产品收入6486.46亿元，同比增长5.06%，但毛利率降至20.49%，同比下滑1.82个百分点。整体毛利率17.74%，创近三年新低；净利率约4.06%，较2024年下滑1.15个百分点。经营活动现金流净额591.36亿元，同比腰斩55.69%，库存与应收帐

小虎们，本周老虎财报日历继续公布中！将有 $智谱(02513)$ ， $名创优品(MNSO)$等知名中概股将公布财报！ [Cool] 本周一，美股盘前， $中国中免(01880)$ ， $兆易创新(03986)$ ， $顺丰控股(06936)$ ， $赛力斯(09927)$ 将公布财报！ 本周一，美股盘后， $维珍银河(SPCE)$ 将公布财报！ 本周二，美股盘前，潮玩另一巨头 $名创优品(MNSO)$ , $Bitfarms Ltd.(BITF)$ ,此前疯狂飙涨的 $智谱(02513)$ 将重磅公布财报！[666] 本周二，美股盘后， $耐克(NKE)$ ，

小虎们，本周老虎财报季继续，本周不仅有 $小米集团-W(01810)$ ， $美团-W(03690)$， $快手-W(01024)$， $拼多多(PDD)$ 等知名科技股上线！[Cool] 还有诸多新消费龙头股将公布财报，受到年轻人追捧的 $老铺黄金(06181)$ ， $蜜雪集团(02097)$ ， $泡泡玛特(09992)$ 将公布财报！[666] 此外还有港股市场的老牌科技股爹迪 $比亚迪股份(01211)$ ， $中芯国际(00981)$ ， $药明康德(02359)$ 等公布财报，那么你最看好哪家公司财报？[YoYo] 本周一，美股盘前， $文远知行(WRD)$ ，受年轻人追捧的

$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ : 首次季度盈利，股价盘后大升15% 小虎们，2026年3月10日，蔚来（NIO）发布2025年第四季度及全年财报。财报公布后，美股盘后一度上升超过15%，市场对其盈利拐点给予强烈反馈。 财报虎认为这份财报最大的看点在于：蔚来成立11年来首次实现季度净利润转正，标志着公司从长期「烧钱扩张」正式进入盈利周期。2025年Q4，蔚来交付124,807辆，按年增长71.7%；营收346.5亿元，按年增长75.9%。综合毛利率达到17.5%，整车毛利率18.1%。当季GAAP净利润2.83亿元，实现历史首次季度盈利。全年交付32.6万辆，按年增长46.9%；营收874.9亿元，按年增长33.1%。虽然全年仍录得149亿元净亏损，但亏损已明显收窄，公司同时连续两个季度实现正向自由现金流。截至2025年底，蔚来现金储备约459亿元。 交付爆发：三品牌战略开始兑现 交付量是新能源车企最核心指标。2025年Q4蔚来交付124,807辆，创历史新高。 其中： - NIO主品牌：67,433辆 - ONVO乐道：38,290辆 - FIREFLY萤火虫：19,084辆 三品牌覆盖高端、主流及入门市场，使蔚来产品结构更加完整。全年交付32.6万辆，按年增长46.9%。 销量增长带来的规模效应正在显现，包括供应链成本下降和固定成本摊薄。 营收结构优化： 2025年Q4营收346.5亿元，按年增长75.9%。其中车辆销售316亿元，按年增长80.9%。值得关注的是，蔚来的服务业务正在逐渐贡献收入。换电、充电、保险等「其他收入」达到30.4亿元，按年增长36.6%。蔚来长期强调的 「车

小虎们，全球领先的人工智能基础模型开发商 $MINIMAX-WP(00100)$ MiniMax Group Inc.；香港交易所股份代号：00100于今日正式对外披露截至 2025 年 12 月 31 日止的年度财务报告。 这份财报标志著公司在过去一年中于生成式 AI 领域的技术突破与商业化进程的关键里程碑。这家全球 AI 基础模型公司实现了强劲增长，主要得益于 AI 原生产品和开放平台的快速采用。作为香港资本市场中备受瞩目的 AI 标竿企业，MiniMax 的年度表现将为投资者提供观察全球基础模型产业增长潜力的重要参考。 2025财年主要亮点 总收入按年增长 158.9% 至 7900 万美元，其中超过 70% 来自国际市场。 毛利润按年增长 437.2%，达到 2010 万美元。毛利率为 25.4%，比 2024 年同期提高了 13.2 个百分点。 经调整后的净亏损为 2.509 亿美元，而 2024 年为 2.442 亿美元。经调整后的净利润率较 2024 年同期大幅收窄。 截至 2025 年 12 月 31 日，MiniMax 已累计为200 多个国家和地区的2.36 亿用户提供服务，并为 100 多个国家和地区的 21.4 万家企业客户和开发人员提供服务。 MiniMax联合创始人兼首席执行官严俊杰博士作出的MiniMax 2025 年度回顾与 2026 战略展望如下： 一、 2025 年技术与产品布局 全模态研发达成： MiniMax 已构建起涵盖语言、视频、语音及音乐的全球领先模型矩阵。 产品与全球化双轨并进： 透过技术创新升级 AI 原生产品组合，并在深化全球市场布局方面取得显著进展。 二、 2026 年智能演进预测 从「工具」转化为「伙伴」： 预计编码领域将达到 L4

在全球电商版图中，eBay曾经是那个「拍卖起家」的经典玩家，历经亚马逊的崛起、疫情冲击，以及无数次「夕阳产业」的质疑。 $eBay(EBAY)$ 2026年2月18日，eBay交出一份让市场惊艳的Q4 2025财报：营收达30亿美元，年增15%（外汇中性13%）；GMV（商品交易总额）212亿美元，年增10%（外汇中性8%）；Non-GAAP每股盈余1.41美元，年增13%。更令人振奋的是，同日宣布以12亿美元现金收购Etsy旗下的Depop，这笔交易不仅是eBay近十年来最大手笔的并购，更是其在二手时尚与年轻世代市场的战略转折点。 那么接下来，就和财报话你知一起来拆解一下吧～ 从「平稳」到「加速」 先来看宏观数字。2025全年，eBay营收111亿美元，年增8%（外汇中性7%）；GMV 796亿美元，年增7%（外汇中性6%）。 Q4单季更亮眼：美国GMV年增19%，国际GMV年增2%，总GMV达212亿美元。Non-GAAP营业利润率26.1%，虽较去年同期略降，但营业现金流5.95亿美元，自由现金流4.78亿美元，展现强劲的现金生成能力。 为何GMV能重返双位数成长？ 关键在于「焦点类别」的爆发。eBay将收藏品（collectibles）、零件与配件（parts & accessories）、时尚（fashion）定义为三大焦点类别。 2025年，这些类别GMV年增逾12%，贡献了总GMV的近三分之二。 举例来说，收藏品板块在Q4表现突出： eBay推出AI驱动的卡片扫描工具，利用Smart Lens技术，提供历史定价、PSA人口数据与交易洞见。一位美国收藏家在财报电话会议中分享，他用这工具扫描一张稀有棒球卡，系统不仅自动建议定价，还比对了eBay历史数据，让他以高于市场均价

[Smile]小虎们，$百度集团-SW(09888)$ 股价过去一个月暴跌近20%，这为中国AI竞赛中急速升温的科技巨头敲响警钟：投资人不再满足于概念炒作，他们要看到真金白银的成果。 百度作为中国最早拥抱生成式AI的公司之一，今天即将公布2025年第四季度及全年财报，这将为中国科技巨头的业绩季拉开序幕。尽管云计算业务表现稳健，但核心广告业务受整体经济疲软拖累，分析师预期营收及盈利同比下滑。市场焦点全集中在AI上：管理层能否带来积极评论、资本支出转化为成长证据，或是ERNIE系列代理的企业采用率明显提升，将决定能否止住股价进一步崩跌。自1月23日触及三年高点以来，百度市值已蒸发约110亿美元。 领先优势流失，竞争白热化 百度是最早推出类ChatGPT服务（ERNIE Bot）的中国公司，但如今其在AI领域的领先地位已被规模更大的对手（如 $阿里巴巴-W(09988)$ 、 $腾讯控股(00700)$ ）及后起之秀（如DeepSeek、MiniMax $MINIMAX-WP(00100)$ 、智普科技）超越。这些纯AI玩家上市后股价大幅上涨，吸引资金从多元化互联网巨头转移。 百度旗下的旗舰移动应用用户量下滑，年轻用户转向抖音（字节跳动）、小红书等社交平台进行搜索与查询。 ERNIE Bot概念插图：百度AI聊天机器人，象征其早期拥抱生成式AI，如今面临激烈竞争。 尽管百度持续迭代ERNIE模型，包括ERNIE 4.5、X1 Turb

在快速变化的房地产科技领域，Opendoor Technologies Inc. $Opendoor Technologies Inc(OPEN)$ 作为一家领先的 iBuyer（即时购买者）公司，一直以来以其创新模式吸引投资者的目光。 该公司透过线上平台直接向卖家购买房屋，经过翻新后再转售，从而简化传统房地产交易流程。 2026 年 2 月 19 日，Opendoor 发布了 2025 年第四季度（Q4）财报，这份报告不仅显示公司营运转型的初步成效，更在关键财务指标上超出华尔街分析师的预期。 具体而言，Q4 营收达到 7.36 亿美元，远高于市场共识的 5.94 亿至 5.96 亿美元；调整后 EBITDA 亏损为 4,300 万美元，好于预期的 4,700 万至 4,900 万美元亏损。 这一成绩在房地产市场仍面临高利率与库存压力之际，尤为引人注目。 Opendoor 公司概况与历史背景 opendoor.com Opendoor 成立于 2014 年，总部位于旧金山，是一家利用科技重塑房地产交易的公司。 其核心业务模式为「iBuying」，即透过演算法快速评估房屋价值，向卖家提供即时现金报价，购买后进行必要翻新并重新上市销售。这一模式在疫情期间曾经蓬勃发展，2021 年公司市值一度超过 100 亿美元。然而，2022 年以来，受联邦储备局升息、房市冷却与库存积压影响，Opendoor 面临严峻挑战，股价大幅下滑，2025 年初市值仅约 30 亿美元。 2025 年，Opendoor 推出「Opendoor 2.0」转型计划，由新任 CEO Kaz Nejatian 领导，重点包括提升收购规模、改善单位经济学、加速库存周转，并转向直接面向消费者的关系建立。Q4 财报正是这一计划的初步