社区

$宁德时代(03750)$大众下调在华预期 近日，大众汽车正式下调在华长期业务预期，2030年在华销量目标由此前350万-400万辆调整为320万辆，同时设定营业利润率目标为4%-6%，标志着外资车企在华高速增长阶段告一段落。 此次下调主要受国内车市竞争加剧、需求结构变化及新能源转型压力影响，大众也主动通过产能优化、人员精简、聚焦盈利等方式适配新环境。曾经的高增长、高利润阶段已过去，大众转向更务实的可持续经营路线。 从行业角度看，这并非个案，而是合资品牌普遍面临的阶段性挑战。本土品牌在智能、电动、性价比上快速崛起，挤压传统合资份额，倒逼外资加快本土化与电动化改革。大众下调预期，本质是对市场格局的理性适应，短期销量收缩，但有利于稳住盈利与长期竞争力。

$吉利汽车(00175)$吉利汽车北京车展智能化成果亮相，科技估值彻底打开 2026北京车展，吉利正式发布中国首款原生开发Robotaxi原型车Eva Cab，全面迈入全域AI 2.0时代，智能化从技术布局进入规模化商用阶段，为长期业绩与市值成长打下关键基础。 Eva Cab搭载量子级EEA4.0架构、2160线激光雷达、G-ASD L4自动驾驶方案，已通过曹操出行完成多城超一年试运营，2027年将推出定制版，推动无人出行服务快速落地，打开全新增长曲线。 依托WAM世界行为模型，吉利构建“1+2+N”全域智能体系，星睿智算中心算力高达23.5EFLOPS，舱驾融合、AI数字底盘、神盾金砖电池等全栈技术密集上车，形成从芯片、大模型到整车制造、运营服务的完整闭环。 对资本市场而言，这意味着吉利正在完成从传统车企到科技出行平台的关键转型。智能化拉高产品溢价、高端化提升毛利结构、全球化打开增量空间，三重逻辑共振，让盈利确定性持续增强。随着技术落地、生态扩张、规模效应显现，吉利的估值体系将持续向科技企业靠拢，中长期市值成长空间彻底打开。

$宁德时代(03750)$现代汽车Q1盈利不及预期，增收不增利压力显现 4月23日，现代汽车发布2026年一季度财报，营收、利润表现呈现明显分化。当期销售额45.94万亿韩元，略高于市场预期；营业利润2.51万亿韩元，低于预期的2.81万亿韩元；净利润2.34万亿韩元，同样不及市场预估的2.62万亿韩元，整体呈现增收不增利格局。 业绩不及预期，主要受美国关税成本、原材料价格上涨、汇率波动及部分区域需求走弱等因素影响，盈利空间被持续压缩。尽管营收保持稳健，但利润端承压明显，反映出全球车企共同面临的外部环境压力与成本管控挑战。 从行业角度看，现代汽车当前仍处于贸易摩擦与转型投入的双重压力期，短期盈利波动属于行业共性问题。后续能否改善盈利，关键要看成本控制、高毛利车型结构优化以及海外市场需求恢复情况，盈利修复仍需时间验证。

$特斯拉(TSLA)$特斯拉Q1财报超预期，利润与现金流回暖，销量仍有压力 4月23日，特斯拉发布2026年一季度财报，整体表现好于市场预期。营收223.9亿美元，同比增16%；净利润4.77亿美元，同比增17%，调整后每股收益0.41美元，超出市场预期。汽车毛利率回升至21.1%，显著高于预期，自由现金流意外转正至14亿美元，有效缓解市场对资金面的担忧。 不过销量端仍显压力，本季度交付35.8万辆，同比增6.3%但低于预期，产销缺口超5万辆，库存有所上升。毛利率改善主要得益于Cybertruck产能爬坡、高毛利车型占比提升，同时包含保修准备金、关税退税等一次性收益影响，现金流也存在应付账款周期延长等因素支撑。 FSD、Robotaxi、Optimus机器人等新业务稳步推进，公司持续加大AI与新产线投入。整体来看，特斯拉本季度稳住盈利与现金流，但核心汽车业务增长仍未完全恢复，长期增长仍需依靠新业务与新车型兑现，后续可持续性仍需观察。

$宁德时代(03750)$长安宣布整合阿维塔+深蓝 4月21日，长安汽车发布“1445”全球战略，董事长朱华荣明确提出，未来3-5年行业格局将定型，全球前十门槛持续抬升，规模决定生存质量。 长安目标清晰：2030年实现年产销400万辆、奋斗500万辆，跻身全球车企TOP10；新能源占比超60%，海外销量占比35%-40%。为达成目标，长安将对阿维塔与深蓝进行战略性整合，预计今年底完成，两大品牌定位互补、资源协同，2030年合计冲击150万辆中高端规模。 同时，长安将精简产品谱系，从63款压减至36款，集中资源打造全球大单品，提升效率与盈利能力。 整体来看，此次整合是长安聚焦高端化、规模化、全球化的关键一步，通过优化品牌矩阵、降低内耗、强化协同，为冲击全球第一梯队筑牢基础，长期竞争力有望持续提升。

三星SDI牵手奔驰供应电动车电池 4月20日，韩国电池厂商三星SDI宣布，已与梅赛德斯-奔驰达成多年期电池供应协议，将为奔驰下一代纯电动车型提供动力电池，具体金额未对外披露。这是三星SDI首次进入奔驰电池供应体系，双方合作主要面向紧凑型、中型电动SUV与轿跑车型，采用高镍三元体系电池，在续航、功率与安全性上具备优势。 对奔驰而言，引入新的优质电池供应商，有助于稳定下一代电动化车型的产能与技术供给，进一步分散供应链风险。对三星SDI来说，拿下奔驰这一豪华车企订单，有利于提升品牌影响力与全球市场份额，巩固在高端动力电池领域的地位。双方还计划在未来电池技术上展开联合研发，长期合作空间较大。整体来看，此次合作属于行业常规的强强联合，既稳定供应，也推动双方电动化布局稳步推进。 $宁德时代(03750)$

极氪8X上市即热销，高端化全面兑现，盈利与市值打开新空间 4月17日极氪8X正式上市，市场反响远超预期。上市仅29分钟，车辆大定就突破一万台，高配版本订单占比高达95.6%，平均订单价超40万。 车型搭载全栈900V高压平台与浩瀚超级电混架构，动力表现十分亮眼。双电机版本零百加速3.7秒，三电机顶配版零百仅2.96秒，跻身全球混动SUV第一梯队。超长综合续航搭配极速快充技术，有效解决日常用车里程焦虑，补能体验大幅提升。 车内配备全新智能座舱与高阶智驾系统，空气悬架、主动稳定杆以及高强度车身结构均有搭载，驾乘质感与安全防护达到豪华旗舰水准。 极氪8X正式落地，让品牌8X+9X双旗舰矩阵全面成型，顺利切入30-50万豪华SUV核心赛道，正面对标传统豪华品牌。高单价、高占比的订单结构，直接带动品牌溢价与毛利提升，让高端化从战略布局进入规模化盈利兑现阶段，为业绩增长提供更强确定性。 $吉利汽车(00175)$

广州瞄准万辆燃料电池车，氢能示范再提速，全国领跑信号明确 4月15日，广州市发布优化营商环境新政，明确提出争取率先实现燃料电池汽车推广突破10000辆，依托本地燃料电池装备制造优势，在物流、工业、工程建设等场景加快绿色替代。目前广州燃料电池汽车保有量已超4000辆，位居全国城市首位，具备冲刺目标的扎实基础。 此举既是落实国家氢能示范城市群任务，也是做强本地氢能产业链的关键一步。广州通过购车、运营、加氢站等多层补贴，降低车辆推广与使用成本，同时带动核心零部件、整车制造、加氢网络协同发展，形成产业闭环。 对行业而言，广州定下万辆目标，会进一步激活商用车、物流车等细分市场，带动车企与配套企业加大投入。不过要实现突破，仍需持续完善加氢网络、控制用车成本，推动商业化从政策驱动转向市场驱动。整体来看，广州正以明确目标加速氢能落地，有望成为全国燃料电池汽车规模化推广的标杆城市。 $宁德时代(03750)$

吉利汽车领涨港股汽车板块，科技巨头属性正在被市场重估 近期，吉利汽车股价一路飘红，27个交易日涨超60%，位列摩根大通首选标的。 资本市场的反应，并不是毫无来源。本质上，是吉利汽车的科技属性正在兑现。从传统车企向科技企业转型的逻辑，正被资金重新定价。 吉利早已不是只靠造车盈利的车企，而是在智能化、混动技术、全球化、高端化四条主线全面突破。i-HEV 智擎混动发布即量产，刷新多项行业纪录；极氪站稳高端市场，销量与溢价双升；海外出口持续翻倍，全球化进入收获期；全域AI、神盾电池、智能驾驶等核心技术全面落地，科技壁垒不断加固。 过去被按传统车企估值的吉利，如今凭借体系化科技实力与稳健业绩，迎来价值重估。销量、盈利、技术、全球化多重利好共振，机构持续上调评级，长期成长空间进一步打开。近20日花旗银行、摩根士丹利、高盛等机构，及南向资金纷纷大举净买入。青睐强劲产品线企业的摩根大通，于4月11日发布研发将吉利汽车列入首选标的。 $吉利汽车(00175)$

零跑在金华新设销售服务公司 天眼查显示，零跑汽车近期在金华成立金华市凌跃汽车销售服务有限公司，注册资本 200 万元，由零跑旗下商贸公司全资控股，主营汽车销售、新能源汽车销售及配件零售等业务。 这是零跑完善产销一体化、强化大本营渠道控制力的常规动作。金华作为零跑重要生产基地，就近布局销售服务，有助于缩短链路、提升交付与售后效率，也为后续车型放量做好终端支撑。 整体来看，零跑今年持续推进渠道精细化与下沉，通过直营和全资子公司模式稳定终端价格与服务标准，配合产品矩阵完善，进一步夯实销量基本盘。此举偏务实运营，短期对业绩影响有限，但长期利于提升区域渗透率与用户体验。 $零跑汽车(09863)$