社区

霸王茶姬跌跌撞撞闯入2026 作者|古廿 编辑|杨舟 年末，霸王茶姬 $霸王茶姬(CHA)$ 再一次被推上热搜。 起因并不复杂。有博主在社交平台发帖，质疑包括霸王茶姬在内的部分茶饮产品咖啡因含量偏高，甚至将其描述为“准毒品式提神饮料”。相关内容迅速发酵，引发消费者关于失眠、心悸等体验的讨论。 霸王茶姬随后回应称，相关说法属于恶意捏造，法务部门已启动维权程序，但影响并未完全平息。12月26日，其美股盘中一度跌超15%，创上市以来新低，从表面看，这是一场典型的舆论风波。 但从更长的时间轴看，股价长期下行的霸王茶姬更像是一系列组织问题在资本市场与公众视野中的集中映射。 如果把时间拨回到2025年上半年，新茶饮行业一度迎来高光时刻。 古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬、沪上阿姨相继上市，加上此前已上市的喜茶、奈雪的茶，“新茶饮六小龙”正式成型。这个曾被认为“上市即破发”的赛道，短暂打破了魔咒。 但好景并未持续太久。 年中平台外卖大战迅速升级，奶茶成为补贴的核心战场。4月，京东与美团率先开战；7月，阿里在组织调整后迅速加码补贴，美团随即应战，25减20、18减18的券几乎覆盖整个茶饮行业。 所有品牌的价格体系迅速被冲垮，这场持续近半年的外卖大战，并未给任何品牌留下中场休息的时间。到年底，平台劝和、补贴退坡，所有玩家重新回到各自的经营主线：古茗加码咖啡第二曲线，瑞幸重提美股上市，甚至传出并购蓝瓶的市场消息。 一直到年底整个行业也没有人能够停下脚步，而在一片主动求变中，被消费者催上新的霸王茶姬显得格外不同。 相比其他品牌的主动忙碌，到了年底被催上新的霸王茶姬整个2025年显得有些慢。一个是外卖大战反应慢，被网友吐槽太贵了；另一个是产品上新慢，被粉丝吐槽原有产品都已经喝腻了。 两个慢代表不同的霸王茶姬，如果说外卖大战的慢，

为什么鸣鸣很忙、瑞幸这样的规模零售都需要加盟体系 作者|古廿 编辑|杨舟 在中国零售业里，加盟一直是一个容易被误解的词。在舆论叙事中，它常常和“割韭菜”绑定在一起。但在商业规模里，几乎所有的万店品牌却都来自加盟模式。 从蜜雪冰城、瑞幸，到锅圈、鸣鸣很忙，这些真正跑出万店规模的零售体系，几乎无一例外，都在不同阶段选择了加盟或类加盟结构。 以连锁化最常见的餐饮行业为例，华兴资本与中国连锁经营协会联合发布的《2022年中国连锁餐饮行业报告》显示，尽管中国餐饮连锁化率在逐年提升，2020年已达到15.0%，但相比不少国家相比却还远远不及。 据悉，日本餐饮连锁化率高达48%，美国餐饮连锁化率高达54%。中国门店数量最早达到万店的四家餐饮品牌，也全部都是加盟制度的产物。加盟不是风险源，而是被反复验证的效率工具。 轰轰烈烈许多年，这个领域依旧在一边摸索，一边前进。 01 万店沸腾下的加盟生意 在商业语境中加盟制有一个更正式的名字叫特许经营。 这并不是一项中国式创新。20世纪60年代，特许经营在美国率先成熟，并逐步向全球扩散：1963年，日本出现第一家特许经营连锁；1972年，欧洲特许权联合会成立，标志着这一模式在发达经济体完成制度化。 中国的特许经营起步并不算早。1987年，肯德基在北京前门开出中国第一家门店，这通常被视为特许经营在中国的“启蒙时刻”。但在很长一段时间里，这种模式并未真正普及。即便在90年代，市场中能被叫得上名字的加盟品牌，依然屈指可数。 反倒是更早意识到加盟效率的是李宁。公开资料显示，截至2005年底，李宁用10年时间，通过特许经营搭建起3005家门店。这是国内第一次，有品牌系统性地用加盟完成全国铺设。 一个被忽略的事实是：中国的加盟制度是“先跑马，再立法”。截至1998年，中国连锁经营协会的会员中，已50家企业从事特许经营，但直到2007年，《商业特许经营管理条例》才

VITURE vs XREAL：法院之外谁是大赢家？ 作者|王浩然 编辑|古廿 XR行业许久未有这样一场正面冲突。 两家头部厂商，一项尚在异议期的专利，一纸德国法院的临时禁令，双方你来我往的隔空回应，让事件不断升级。 12月26日，案件再起波澜。自媒体XR Vision称，XREAL向其提供了案件判决书。 其中，关键性的分歧是双方对禁令所覆盖产品的理解。XREAL主张，禁令针对所有采用侵权其专利的VITURE产品，特别是（尤其是）VITURE Pro型号；而此前VITURE在声明中表示，禁令仅涉及已售罄的老产品VITURE Pro，影响有限。 市象观察线上销售平台发现，截至12月27日，在亚马逊德国站点搜索“VITURE Pro”显示“目前缺货，尚不清楚何时会再次到货”，但Luma系列产品仍在售。同时VITURE Pro、Luma系列在亚马逊欧洲其他地区均处于在售状态。 这意味着，不论法院文件如何表达，实际销售渠道对禁令的理解与执行，尚未达成共识。XREAL期待的是一场司法胜利；VITURE则在竭力控制事件的边界，避免波及主力产品线。 法律层面的胜负可能会在未来几个月清晰，但在商业层面，无论输赢双方都没有心服口服。 从案由看，XREAL主张其所持的专利，覆盖了VITURE的“显示单元光路结构”设计，并获得当地法院初步支持。但该专利仍处于异议期，判决并非终局。 对VITURE而言，最大的风险并不是“Pro停售”这类短期冲击，而是一旦该专利最终被维持有效，其整个产品线将处于被动应对的长期状态。 XREAL的核心诉求，或许从未是下架某款产品，而是借此打响一次全球范围内的专利边界确权战。这背后的逻辑是：XR产品一旦进入“消费级”对垒，就不能只靠硬件做工和市场关系，更要建立属于自己的技术护城河与专利话语权。 01 解读禁令的话语权之争 XR赛道久违地出现了一起专利纠纷。点燃舆论引线的

无限供给的AI音乐时代，听歌会更便宜吗 作者|王铁梅 编辑|古廿 把歌手挤下榜单的AI音乐，正在悄悄占领你得耳朵。 每天通勤路上，酷狗音乐的资深用户田乐习惯性点开榜单，挑一首“新歌榜”或“飙升榜”里的作品当作背景音。但最近，他越来越觉得哪里“不对劲”。 “歌词都很工整，甚至有些对仗工整得不自然；旋律像在哪儿听过，但完全记不住；更关键是，声音没什么情绪。”田乐说，他试着点击歌手名查看详情，结果大多是查无此人的“空号”，甚至一天能发布十几二十首歌。 “我不是音乐专业，但我的直觉是这些歌是AI写的。”他的直觉正在成为一类人的共同体感，现实也验证了这一趋势。 今年3月，程序员Yapie用DeepSeek模型与Make Best Music工具，只花了数小时，就完成了《七天爱人》的词曲创作。这首基于“暗恋到分手”的提示词生成的歌曲，上线网易云音乐后，播放量迅速突破200万，评论超4600条，跻身飙升榜、赏音榜，与毛不易、陈奕迅的作品同框。 十八线音乐人拼尽全力无法战胜AI的调侃评价成为现实。《七天爱人》的版权最终售出数万元，将流量真实变现。这说明一件事，AI不再只是玩具，它正在改变音乐行业的商业逻辑。 在不被告知的情况下，大众已很难分辨一首歌是否出自AI。但对于音乐平台而言，这种模糊性正冲击其商业模式。一个供需关系正在变化：AI的创作效率，正将音乐曲库推向理论的“无限大”，而人类的消费时间与注意力，却始终是刚性有限的。 AI迫使音乐平台的竞争逻辑，从过去“谁拥有最多版权”的资源竞赛，转向“谁能更有效分发播放量”的运营战争。决定平台未来走向的，不再是内容多少，而是注意力的分配效率。 01 赌出下一首跳楼机 “当行业规则开始变化，先感受到冲击的，往往是从业者。”独立音乐人诺亚对「市象」说，他的创作已离不开Suno。“如果说两年前是恐惧和排斥，现在只想怎么用得更好。” 这并非个例。2024

昨天，阿里云官方突然出来辟谣一篇《阿里云的标杆客户小红书下云了》，在本来就情绪敏感的ToB云市场里，又激起一轮讨论。 事情的源头，其实是小红书技术公众号发了一篇《小红书混合云架构下自用数据中心设计实践与探索》，里面有一句话被很多人放大引用——“完全依赖公有云，不再是长期最优解”。 把技术细节抛开，核心事实就一条： 小红书在核心算力上，做了一个“自建基础设施+公有云”的混合架构选择。 换句话说，小红书已经是体量足够的大厂，它需要既有“自己的云”，也保留“客户的云”，在安全、成本、性能之间做更精细的平衡，这在行业里有一个很朴素的名字——混合云架构。 从这个角度看，小红书当然没有100%下云，阿里云出来澄清，“本意”也不难理解： 一方面，小红书是阿里云的重要客户，舆论口径不能放任发酵； 另一方面，在当下这个节骨眼，任何“头部客户大规模撤云”的传闻，都会被解读成行业信号，阿里云必然要第一时间降噪。 但如果把视野拉长一点，小红书自建云这件事，本身并不稀奇。 去年年底，据雷峰网报道，米哈游就已经在大幅收缩云资源用量。据界面新闻跟进披露，主因还是降本增效，以及米哈游希望自建部分云服务的长期规划——从减少买量，到压缩云服务预算，是同一条逻辑链上的动作。 也就是说，这已经是一个行业共识级趋势： 只要业务做到一定体量，不管是出于成本敏感，还是出于数据主权与安全考量，都会不同程度往“自建+公有云”的混合形态走一步。这不是谁丢了什么客户，而是客户进入了下一阶段。 更关键的是，这件事对阿里云的业务基本盘，其实谈不上什么致命负面。根据摩根士丹利2025年11月25日的研报： *预计阿里云2026财年三季度营收同比增速35%，四季度36%，2027财年有望达到40%； 驱动这轮增长的核心变量，早就不只是传统IaaS，而是人工智能应用落地：夸克AI助手、通义千问（Qwen）等新AI应用在不断拉高用户采纳率

AI手机需要软硬兼备，荣耀会是硬件侧的答案吗？ 作者|安德鲁 编辑|古廿 历经几番份额动荡的手机厂商往往更有传奇色彩，成功与失落亦容易成为产业界内外吸取商业经验、教训的样板。 在外界不少人认为中国智能手机行业形成“华米V”之际，探讨荣耀的处境更有意义，作为一家脱胎于ICT巨头的品牌，独立五年来，荣耀的命运曲线犹如过山车。先从3%的市场份额反弹至行业榜首，再到2024年底跌出前五，最后2025年三季度重返前五却仍与前三失之交臂。 总结荣耀的2025年，新掌门上任以及阿尔法战略提出后，荣耀借助新品轮番投向市场，并在组织、营销、战略、新产业等方面迈出新步伐。结果证明，新的打法是奏效的，IDC数据显示，荣耀也在今年第三季度摆脱了“Others”身份的枷锁。 可是，这只是解决了国内“活”下去的问题，跌倒之后爬起来并没有想象中的轻松，新的挑战随之而来，在原本手机行业进入创新瓶颈以及市场格局固化的双重背景下，豆包下场推出的AI手机又让行业增加了许多不确定性。 “一波未平一波又起”，AI以及海外市场一度被荣耀视为破局的关键，只不过荣耀押注的AI机器人手机能否带来增量，在海外布局加速推进的背后，这家厂商的新故事，究竟该如何续写？ 01 AI手机还需等待硬件突破？ 用创新产品的供给满足，实现手机销量增长，是手机厂商的通行路径。 目前国内手机市场的目光，大多被豆包手机助手所带来的模型智能感知所吸引，原因是字节在大模型赋能手机智能体调度上，重新定义了AI手机。 软件层面系统级AI Agent能力引起的操作方式变革及其构建的AI体验生态，自然更容易激起市场用户的换机欲望。于是，中兴努比亚M153手机的3万台首批备货很快售罄，并在二级市场上溢价。 相比软件层面的豆包突破，AI手机在硬件形态层面的变革的确要少得多。自iPhone4在边框、按键、机身乃至摄像头等方面完成对智能手机的全面定义后，十多年来，智

移动互联网时代的腾讯系，AI浪潮下失灵了。 作者|景行 编辑|古廿 “腾讯AI找到了尧舜禹。” 这句话来自近期前Open AI科学家姚顺雨入职、腾讯AI部门变阵后，网络上的调侃。近期的一系列变阵动作表明，腾讯正寻求在大模型市场由守转攻，尝试从人才角度打开突破口。 12月17日腾讯发布内部公告称，在TEG（技术工程事业群）新成立AI Infra部、数据计算平台部，原数据平台部更名为AI Data部，并撤销原机器学习平台部。任命姚顺雨为AI Infra部负责人、首席AI科学家。 姚顺雨的入职，有两个不寻常之处。 一是青年登高位，以95后的身份带队腾讯的模型训练。作为CEO与总裁办公室的首席AI科学家，直接向腾讯总裁刘炽平汇报；同时作为腾讯AI Infra部大语言模型部负责人，又直接向腾讯TEG总裁卢山汇报。这种汇报层级在腾讯技术体系中并不多见。 二是围绕其入职信息的克制处理。此前9月12日，腾讯官方公众号“鹅厂黑板报”曾发文辟谣：“近日有传闻称OpenAI前研究员姚顺雨上亿薪资入职腾讯，该传闻不实。” 随后有知情人士在社交平台称：“经多方(内外部)消息源确认，姚顺雨已经入职腾讯，且已经开过会。至于tx的辟谣，只是一种消除影响的公关策略(因为其并未明确说明具体情况：譬如姚并未入职腾讯，姚的薪酬包没有上亿)。” 间隔3个月，迎来最终的尘埃落定，可见腾讯并不愿意对外暴露内部真实的AI进度。 作为腾讯AI人才的旗帜，姚顺雨加入后腾讯的AI人才招揽动作开始加速。公开报道显示，冯佳时已经入职腾讯，任职AGI研究中心多模态团队负责人。作为字节Seed大模型视觉团队前负责人，他还曾为张一鸣讲解过AI前沿技术。 自OpenAI将人类引向大模型时代，百度、阿里、字节等大厂迅速跟进，腾讯的动作显得相对滞后。据《晚点LatePost》报道，ChatGPT发布后，腾讯TEG总裁卢山在内部战略会上表示，G

省了一整年的钱，豆包决定在年底花一次大的。 据《晚点 LatePost》消息，火山引擎将成为2026年中央广播电视总台春节联欢晚会独家AI云合作伙伴，字节旗下的豆包，也将配合上线多种互动玩法。 官方并未披露具体赞助金额，但按照以往互联网大厂赞助春晚的标准，这不会是一笔小钱，甚至很可能是字节今年最大的一笔AI品牌营销投入。 需要注意的是，在过去一年里，豆包一直很省。在原生AI应用这轮买量潮中，豆包一直是相对克制的那一个。 DataEye研究院旗下ADX行业版数据显示： 11月大陆市场原生AI产品投放素材89.1万组。其中，腾讯元宝、千问、豆包、AI抖音、360AI智剪位列前五，占据95%的投放份额。 但具体拆开来看：腾讯元宝素材量占比46%、千问占比34%、豆包仅11%，也就是说，在买量层面，豆包的投入强度，大约只有元宝和千问的三分之一。 但是在用户量层面，QuestMobile显示，豆包的DAU已超过5000万，是目前中国市场用户体量最大的 AI 助手。 这个时间点，选择上春晚，值得琢磨。可以对照抖音第一次上春晚的时刻。 2019年，抖音首次参与春晚互动。在那之前，QuestMobile发布的《中国移动互联网2018年度大报告》显示： 抖音在 MAU、DAU、下载量等核心指标上，已全面反超快手。 之后的故事大家都知道了。 从这个角度看，字节选择现在让豆包登上春晚，可能有类似的逻辑：产品自身完成增长转折点，在这个支点上加注春晚杠杆，对产品进行全民性的放大。 这件事，很容易让人想起张小龙讲过的一段话。 他曾反复强调一个产品原则：“当一个新产品还没有形成自然增长曲线时，不应该去做推广。” 张小龙的判断是：如果产品本身还没跑出自生长能力，推广的效率其实很低，甚至是浪费。 而现在选择春晚，可能说明字节认为，豆包已经越过了那个“靠产品自己生长”的分界线。 但需要注意的是，这次春晚的主体

数据是一切尺度的短剧王国。 作者|王铁梅 编辑|古廿 短剧行业里，数字和金钱之间的流动速度，快得几乎同步。 播放量、热度值、预约数、粉丝增长这些看似平台指标的数据，背后都对应着一笔真金白银的判断：能不能拿到投资、能不能卖出版权、能不能继续投流，甚至决定一个项目值不值得被“续命”。 所以，刷数据在这个行业里从来不是秘密。大家刷的也从来不只是数字，而是数字背后被定价的未来：投资人的信心、平台的资源位、下一步的预算规模。 红果平台最新披露的数据，给这场博弈提供了一个直观切面：仅一个月内，清理违规预约超过383万次，拦截作弊行为高达5000万次。 这是一次史无前例的高强度治理。但更值得警惕的是，作弊量级并没有下降，反而以数倍甚至数十倍的幅度放大。 这意味着在短剧这个“短平快”的流量系统里，数据造假已经被当成一种高性价比策略来计算投入低、见效快、只要没被抓到，就能提前兑现商业回报。 于是，一场典型的“猫鼠游戏”形成了。 平台不断升级规则、风控模型和算法阈值；制作方、发行方、投流团队则快速迭代刷量方式，切换渠道、模拟真实用户行为，试探系统边界。 这并不是简单的“平台打假、从业者违规”的二元对立。更像是一个结构性问题，当数据被高度金融化、并直接绑定商业回报时，造假就会被持续激励。 短剧本质上是用极短周期验证爆款概率。这种逻辑下，真实增长太慢，当所有人都在用不真实的数据，去博真实的钱，整个行业最终会失去对“内容价值”的基本判断能力。 猫和老鼠都在加速，但真正被消耗的，是这个行业对长期内容判断的耐心。 01 买粉入行的短剧演员 当红果平台封禁一批演员账号的消息传出时，拥有8.1万粉丝的短剧演员张菲第一次感受感到了紧张。 她已经出演过13部短剧，其中一部热度超过5000万。但她心里清楚，自己账号的粉丝中有近一半是通过购买获得的。“现在行业选角主要看演员红果主页的粉丝数。”张菲说。 在这个体系里

拼多多 $拼多多(PDD)$ 刚刚披露了股东大会关键信息：赵佳臻升任联席董事长兼联席CEO，并明确提出Temu未来三年的目标：再造一个拼多多。 这个目标，既是Temu战略地位的确认，更是赵佳臻话语权的制度性加码。但当赵与陈磊被正式置于同一权力层级，问题也随之浮现：在黄峥之外，谁说了算？ 从当前分工看，两人各守一域、互不干涉： 陈磊是守江山的人，掌舵的是已高度成熟的主站业务。他的任务是“守”，是将低价、补贴、供给侧改造、履约效率等变量压榨到极致。过去几年，拼多多国内电商的基本盘，靠的是这套极致效率系统兜底。 赵佳臻是打江山的人，从多多买菜到Temu，几乎是一次次从零开始的再创业。他面对的是完全陌生的市场环境，打法激进但增长弹性极强，拼的是扩张力与战斗力。 但现在，两人首次在权力结构上“并肩”了。 这是拼多多首次启用联席董事长制度。一方面，意味着赵佳臻正式跻身集团最高决策层；另一方面，也意味着陈磊失去了一位主攻海外、冲锋陷阵的强将。 更关键的是，这套双董事长制把拼多多的两种增长基因——现金流的稳态机制与未来增长的想象力，并置于权力平权结构中。 这是一种动态制衡，也是一种潜在博弈。谁的权重更高？未来的战略资源倾斜向谁？都会成为业务之外的管理问题。 过去一年，拼多多面对外卖大战、AI竞赛始终选择按兵不动。如今升半级的赵佳臻，会不会带着Temu体系的“进攻性基因”，重塑拼多多的对外姿态？ 文武双全是一种理想，但当“文”与“武”分属两人，局势就变成了文武争宠了。 在中国互联网大厂历史上，联席CEO制度往往并不是常态，而是一种过渡性的安排：或是早期为平衡团队派系，或是并购后出于磨合需求。它更像是权力整合前的缓冲带，而非长效机制。 一旦业务架构清晰、资源归位，联席制往往会自动失效，回归一锤定音的单轴决策。 当然，