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$金嗓子(06896)$今天这口糖，不是甜在嘴里，是甜在持仓里，美得很

$思格新能(06656)$不讲故事，看数据：营收暴增、毛利率 50%、净利率近 36%、订单 5 倍增长、全球 85 国渠道。没有高负债硬扩，没有低价内卷，盈利和规模双升，这种新股不多见

$HASHKEY HLDGS(03887)$这种行情最适合做波段，低吸高抛的容错率很高。有合规所兜底，操作起来心里有底

$地平线机器人-W(09660)$最近准备买入了，来关注下行情

业绩概览 2025 年，公司实现收入7.23 亿港元，同比+0.3%；年度净亏损10.84 亿港元，亏损幅度同比收窄8.8%；经调整净亏损7.37 亿港元，2024 财年为-5.45 亿港元。 核心关注 交易促成收入占比超7 成，持续拓展机构客户与Omnibus 合作伙伴。1）交易促成服务：2025 年公司交易促成服务收入为5.23 亿港元，同比+1.0%，收入占比为72.3%；从客户交易量来看，2025 年机构客户交易量跃升至4310 亿港元，同比+57.5%，Omnibus 客户交易量激增至 864 亿港元，同比+638.5%，零售客户交易量降至734 亿港元，同比-79.2%。公司通过拓展机构客户，以及证券公司及金融机构Omnibus 账户解决方案，弥补了零售客户交易活动减少带来的缺口；2）链上服务：2025 年公司链上服务收入为0.83 亿港元，同比-33.3%，收入占比为11.5%，主要受代币价格波动，公司平均质押资产规模从257 亿港元减少至224亿港元；3）资产管理服务：2025 年公司资管收入为1.17 亿港元，同比+49.8%，收入占比为16.2%，增长主要来源于确认业绩报酬，以及在管资产的增加。 市场低迷导致流动性成本增加，拖累公司毛利率表现，但成本管控持续优化。 1）毛利率：公司2025 年毛利率同比-17.4pct 至56.5%，主要源于交易促成服务毛利率由2024 年的65.4%降至2025 年的41.0%，链上服务和资管服务毛利率同比基本持平。公司交易促成服务毛利率下降主要归因于数字资产市场下行期间公司为维持交易所订单簿导致流动性成本增加，此外数字资产公允价值亏损进一步压降该业务毛利。2）三费及财务成本：由于公司2024 财年实施了员工持股计划，2025 年公司研发开支、销售及营销开支、一般及行政开支占收入比重分别同比-7.6/-2.3/-35.

地平线机器人-W(09660)发布公告，于2026年4月13日斥资2181.52万港元回购310.14万股。 $地平线机器人-W(09660)$

问界 M6 开启预订 24 小时订单破 6 万台，这个数字再次刷新了新能源市场的爆款纪录。很多人只看到了短期的热度，却忽略了这是赛力斯高端化战略持续落地的必然结果。 从问界 M9 累计交付超 28 万辆、稳居 50 万级豪华车型销冠，到问界 M7 累计交付突破 43 万辆，再到 M6 的爆单，问界系列已经完成了 20 万至 60 万元价格区间的全面覆盖，构建起差异化的产品矩阵。这不是单一车型的运气，而是赛力斯锚定高端新能源主航道，以用户需求为导向，持续打磨产品力的成果。对投资者而言，这种 “爆款常态化” 的背后，是高端化战略从 “布局” 走向 “兑现” 的核心信号。 业绩硬支撑：盈利与销量双兑现，安全边际充足 判断一家企业的投资价值，不能只看短期热度，更要看扎实的业绩兑现。赛力斯的基本面已经给出了明确答案。 2025 年前三季度，公司实现营业收入 1105.34 亿元，归属于上市公司股东的净利润 53.12 亿元，同比增长 31.56%。机构一致预期显示，2025 年全年归母净利润有望达到 83-91 亿元，同比实现显著增长。更关键的是，2025 年全年新能源汽车销量 47.23 万辆，其中问界系列占比超 90%，高端车型贡献了主要的利润增量。 这种 “销量增长 + 盈利改善” 的组合，构建了充足的安全边际。不同于部分依赖概念炒作的企业，赛力斯的业绩增长有实打实的产品销量和高端溢价支撑，盈利曲线也更加扎实，符合价值投资对 “可持续增长” 的核心要求。 高端化棋局：从产品矩阵到生态壁垒，长期价值凸显 赛力斯的高端化棋局，从来不是单一车型的竞争，而是从产品、技术到生态的全方位布局。 产品层面，问界全系累计交付已突破 100 万辆，形成了从高端旗舰到主流豪华的完整梯队，品牌认知度和溢价能力持续提升。技术层面，赛力斯不仅拥有超级增程、电驱等核心技术，还通过与**的深度合作，将 89

现在酒店3.4万家，医院200家，工厂才刚开始。立讯集团都用了，工业4.0啊兄弟们 $云迹(02670)$

看了 $金田股份(601609)$ 2025年业绩预告，归母净利润预计7亿元至8亿元，同比增长51.5%至73.14%，这盈利能力在铜加工行业已经算很突出了。但这还不是完全体，明年产能释放后可能更猛。 液冷机架母线（台阶排）这块，Rubin已经采用液冷机架母线供电方案，满足高性能算力柜的高载流工况，利于算力托盘盲插，这技术路线大概率成为三代柜标配。台阶排加工难度大，切入供应企业很少，目前每吨加工费净利润近1万/吨，而金田已经完成了头部算力公司三代柜的检验，技术及产能规模业内领先。现在产能1.5万吨，在建越南和广东新产能，预计26年上半年投产，未来产能或将近3万吨，产能释放的节奏很清晰。

说实话，第一次住进配置云迹机器人的亚朵酒店时，我并没有意识到这家公司在资本市场上会有这般故事。2025年10月登陆港交所至今，云迹科技走过了一条典型的"硬科技上市即破发再修复"曲线，而3月中旬发布的上市首份年报，才是让市场真正看清其商业本质的分水岭。 当我仔细读完这份年报的数据底牌，一个核心判断逐渐清晰：云迹正在经历从"卖机器人的硬件厂商"向"卖智能体服务的平台方"的关键跃迁，当前的估值逻辑需要重新锚定。 基本盘：4万家酒店构筑的护城河有多宽？ 先说结论：在酒店服务智能体这个垂直赛道，云迹的领先地位不是"之一"，而是"绝对头部"。 截至2025年底，云迹已在全球部署超4万家酒店，较2024年的3万家再增33%。这个数字背后有几个关键卡位点： 其一，市场份额的碾压性优势。根据弗若斯特沙利文数据，按2023年收入计，云迹在国内酒店智能体市场占有率13.9%，而第二到第五名的份额加起来才13.5%，还不够云迹一家打。这种"1打4"的格局，在ToB硬件领域相当罕见，说明先发优势已经转化为渠道壁垒。 其二，客户结构的头部绑定。万豪、洲际、凯悦、锦江、华住、亚朵——基本上你叫得出名字的连锁酒店集团，都是云迹的客户。更关键的是"在线设备数"这个隐性指标：2025年日均同时在线机器人达3.2万台，同比增长18.5%。这意味着云迹的设备不是卖出去就完事，而是持续产生服务价值，客户粘性通过"机器替人"的实操体验被反复强化。 其三，技术专利的纵深储备。997项授权专利，覆盖感知、决策、执行的全栈能力。在酒店这个对稳定性要求极高的场景，任何新进入者想要复制云迹的电梯联动、多机协同、客房电话自动应答等细节能力，都需要时间沉淀，这不是简单堆料能解决的。 但我必须指出，仅靠酒店场景的线性扩张，支撑不了百亿市值。真正让资本市场重新定价的，是收入结构的质变。 转型关键：HDOS订阅暴涨925%意味着什么？