社区

图片 图片 图片 在长安汽车密集谈论AI、**合作和全球化的时候，部分老车主正在反复处理另一件事：尾灯。 据新浪科技报道，近期多位长安UNI-V车主反映，车辆出现尾灯开裂、进水甚至无法正常点亮的问题。有车主称，车辆在质保期内更换过尾灯，几年后同类问题再次出现；也有车主刚过三年质保期，就被告知需要自费维修，费用可能达到上千元。 相关投诉主要集中在2022款、2023款UNI-V。 黑猫投诉、车质网等维权信息显示，近一个月该车型相关投诉超过百件，尾灯开裂、进水是主要问题。长安客服则表示，公司研发和试验符合国家标准，不存在设计缺陷，过保车辆按照政策需要自费维修。 目前，这些投诉还不能直接认定为批次性缺陷，也没有公开信息证明长安汽车启动召回。但对一辆汽车来说，尾灯反复开裂并不是一个可以轻易归入“正常损耗”的小问题。 它像一条裂缝，先出现在灯罩上，随后蔓延到产品、售后和品牌信任。 图片 图片 尾灯长期暴露在车外，需要面对温差、雨水、紫外线和行驶颠簸。如果同一车型、同一部件反复出现开裂和进水，可能涉及材料耐候性、结构受力、密封工艺、装配质量，也可能与供应商批次有关。 这些因素需要通过故障件检测、供应商追溯、车辆批次统计和长期耐久试验才能确认。单凭车主投诉，不能直接得出“先天缺陷”的结论；但如果企业只按照单车保修期处理，也同样无法回答一个更重要的问题： 为什么同一批车主，会在相近年份遇到相似故障？ 汽车企业通常把质保期当作责任边界。质保期内免费更换，过保后用户承担费用，这是合同层面的处理方式。 但质量问题和保修期限并不是一回事。 如果一个部件在三年质保期内已经更换过，质保期刚结束又出现同类故障，企业需要判断的就不只是“这辆车过没过保”，而是“这是不是同一个问题的延续”。这也是车主最不满意的地方。 尾灯投诉出现的时间点并不轻松。 2026年上半年，长安汽车销量111.89万辆，同比下降17

图片 图片 图片 8月26日下午，第二届世界人形机器人运动会组委会发布《关于取消部分赛队成绩的通报》。 图片 在工业场景“装配上料岗”比赛中，华工智元·具能队在现场复现环节未达到任务执行完成率，成绩被判定无效。 这可能是本届运动会最值得行业认真读的一张成绩单。 需要先说明的是，通报点名的是“华工智元·具能队”，公开信息不足以证明这支队伍与智元创新是同一主体。因此，这次成绩无效不能直接等同于“智元创新被判违规”。 但“智元”二字出现在队名中，加上智元创新本来就是本届赛事中曝光度最高的企业之一，这张通报仍然很容易被市场联想到智元。更重要的是，它把人形机器人行业一直回避的问题，摆到了台面上。 图片 图片 通报里最关键的四个字，是“现场复现”。 它意味着，机器人不能只在提前准备好的位置、光线和动作路径下完成任务，而要在正式比赛现场重新跑一遍。零件位置发生偏移，环境光照出现变化，操作节奏被打乱，机器人依然需要依靠自身的感知、决策和执行能力完成整套任务。 这和一段演示视频的逻辑完全不同。 视频只需要证明机器人某一次成功过；现场复现则是在追问，它能不能第二次、第五次，甚至第一百次都成功。 现场复现没有达标，具体原因可能出在感知、定位、抓取、路径规划，也可能出在多个动作之间的衔接。至于是否存在遥操作、硬编码或过拟合，单凭这份通报无法下结论。 但至少可以确认，机器人在这一场景下没有达到赛事要求的任务完成率。 这才是问题所在。 第二届世界人形机器人运动会已经不再只是机器人版的田径比赛。 本届赛事共有666支队伍、2056台机器人，设置51个项目、1301场比赛，场景延伸到工业、酒店、家庭等真实环境。赛事的重点，也从单纯比拼速度和力量，逐渐转向机器人在复杂环境中的连续作业能力。 武汉大学与智元联合队参加的粉末称量项目，就是一个典型例子。 机器人需要在27秒内完成20克粉末称量，误差控制在0.5克

图片 图片 图片 38岁的陈奕伦走到了接班路上最关键的一个月。 8月12日，宇树科技披露科创板IPO网下配售结果，37家保险机构管理的2617个配售对象合计获配约10.3亿元，占网下发行股份的三成。泰康资产管理的642个配售对象获配182万股、金额约2.74亿元，在保险机构中排名第一。 十天后，泰康三十周年当天：父亲陈东升卸任集团CEO，经营权交给27年老臣刘挺军。创始人保留董事长位置，还继续兼任泰康资产、泰康养老、泰康健投等子公司的董事长。 公开履历显示，陈奕伦分管一般账户投资、另类及衍生品投资、行政管理、品牌宣传及子公司管理，兼任泰康基金与北京泰康投资两家子公司的董事长。 职业经理人掌经营，家族后代管投资，创始人把方向。泰康的权力三角正式形成。 图片 陈奕伦的成长轨迹，是一条标准且扎实的二代进阶路线。少帅操盘硬科技，打新立威，接班在望。 但把这份成绩单重新读一遍会发现，宇树这一仗量出的是账户数量与通道产能，这套能力建立在2.9万亿的体量之上，主要归功于机器本身，分管者个人的贡献占比微乎其微。 在宇树的上市前股权端，招股书可穿透的股东名单里没有泰康，那一栏考验的早期配置能力，恰恰是陈奕伦分管领域的可见空白。 什么样的项目，才能检验陈奕伦个人的投资能力？ 图片 图片 陈奕伦，1988年6月出生，哈佛大学经济学专业毕业。毕业后先到贵州麻江县景阳布依族乡人民政府任见习团委副书记，再入高盛（亚洲）做分析师。 2015年27岁进入泰康，从泰康资产（香港）副总监起步，十余年间轮完研究总监、投资管理部总经理、泰康资产（香港）CEO等岗位，2024年1月18日出任泰康基金董事长。公开披露显示，2022年他已被列为集团管委会成员。 宇树的网下配售，是一场报价与账户组织的竞赛：发行价150.80元，发行市盈率219倍，313名网下投资者管理的11052个配售对象同场报价，A类与B类对象适用不

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 8月19日晚间，长三角又一家城商行发布2026年半年报。从1997年成立至今，宁波银行用了近三十年时间，从一家地方性城商行成长为资产规模近四万亿、利润中心覆盖母行与多家子公司的综合性银行。 最新这份报表延续了它的强项。营业收入414.50亿元，归母净利润165.62亿元，同比分别增长11.54%和12.12%；不良率0.76%，拨备覆盖率373.35%，中期拟每10股派4元。 市场记住的不只有利润，上半年，媒体集中报道了浙江宁银消费金融股份有限公司（宁银消金）相关催收争议，以及宁波银行互联网助贷业务中的费率和责任边界问题。有借款人逾期后称亲友被电话短信波及；也有个案名义利率不高，叠加担保费后综合成本接近24%的情况出现。 半年报显示，银行消费贷余额仍有3460.37亿元，占个人贷款约64.4%；新增和利润弹性的中心已经移向对公、存款成本和财富管理。消费贷不良率回落到1.78%，个人贷款不良率却升到2.00%，个体经营贷到3.81%，住房按揭到1.20%。 热闹在利润，门道在换挡。 文章配图-1 文章配图-1 今年2月26日，宁波银行完成第九届董事会换届。陆华裕到龄卸任，庄灵君被选举为董事长，冯培炯获聘行长。 陆华裕2000年从宁波市财政税务局副局长任上调到宁波银行当行长，2005年升董事长，到卸任时干了21年。这21年里，宁波银行从一家地方小银行长成了全国第三大城商行，完成上市、跨区域经营和综合化布局，进入国内系统重要性银行名单。 庄灵君做过风险管理部总经理、北京分行行长和行长；冯培炯管理过人力资源、个人银行、信用卡中心和苏州分行。两个人都是老宁行人了，这个安排也算得上是平稳过渡。 新班子接手时，银行业经营环境已经收紧。大型银行持续下沉长三角对公和中小微市场，宁波银行同时面对资产降价、客户竞争和资本积累压力。庄灵君要面对的，是一个比

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 8月19日，江苏银行发布2026年半年度报告。在相关讨论区，有一条评论引发热议：上半年平均月薪26303元。 工资及奖金33.24亿元，除以期末21062名从业人员，再除以6个月，答案约26303元。换另外一组数字——用包含社保福利的员工成本总额49.05亿元做分子——答案就变了。同一家银行，同一张工资单，能算出好几个“人均月薪”。 这道算术题是理解这份半年报的钥匙。报表里第一页数据全是好消息：营业收入489.52亿元，同比增长9.11%；归母净利润218.76亿元，同比增长8.09%；不良贷款率0.81%，较上年末继续下行；总资产5.61万亿元，较上年末增长13.79%。 文章配图-1 到了费用和贷款科目，画风就变了：集团从业人员较2025年末净减少827人，工资及奖金同比下降10.6%；信用卡透支余额自2024年末以来连续三个半年度区间下降，一年半缩水约四成。 利润在增长，资产负债表在扩张，人员和信用卡余额却在收缩。信用卡连接居民消费，工资单连接银行员工，也是这份专业报表中最容易引发讨论的两个科目。 江苏银行2007年合并重组开业，总部在南京，是江苏省内最大的法人银行，也是上市城商行中资产规模居前的银行。它的报表变化，在城商行群体里向来被视为行业风向标之一。 文章配图-1 文章配图-2 2024年末，江苏银行信用卡透支余额376.34亿元；2025年6月末降到348.08亿元，半年少了28.26亿元；2025年末287.29亿元，又少60.79亿元；到今年6月末，只剩226.71亿元，再少60.58亿元。 连续三个半年度观察节点下降，一年半累计抹去149.63亿元，缩水近四成。226.71亿元这个水平，已经低于2024年以来披露的每一个报告期。 收缩速度在2025年下半年进入每半年60亿元左右的区间，最新一个半年仍维持在这个速度

图片 图片 图片 “您好，您是邮储银行的优质客户……”2020年的一天，蔺先生接到一通来电。对方自称邮政储蓄银行信用卡中心的工作人员，他向蔺先生推销一款纪念币：限量发行、保值增值，将来不想要了还能回收。 蔺先生出于对国有大行的信任，分期共花费3.2万余元购买纪念币。几年后他急需用钱，便想把这些纪念币变现。结果他没有找到愿意接手的正规变现渠道。联系银行信用卡中心，得到的答复是无法回购。 更让他意外的是，手里发票的开具方根本不是邮储银行，而是上海旗计智能科技、京科联通（北京）网络技术两家外包公司。银行给出的最终方案是三折退货退款，蔺先生拒绝了。 往前追溯，公开可查的同类电销早在2015年就已发生；往后看，今年4月，消费者陈凯在邮储银行App抽签中签购入银质纪念币，收货发现币面缺块破损，换货之后瑕疵依旧，维权两个多月无果；7月底以来，黑猫投诉平台上针对邮储银行纪念币、收藏品的新投诉仍在不断冒出，多位消费者投诉超过半月未获解决。 从电话到App，从外包公司到供货方，相似剧本仍在反复上演，邮储银行总是在同一条河里翻船。 图片 图片 在邮储银行App官方渠道下单买纪念币，钱从消费者账户中扣走，出了问题自然找银行。这是消费者默认的买卖逻辑。可是陈凯的遭遇，检验了这个默认逻辑的成色。 陈凯在官方App参与2025版中国龙银质纪念币抽签，以1198元每套的发行价中签。拆开快递后，陈凯愣住了：币面有缺块破损，还分布着多处白点。协商后，客服同意换货。换货前反复向经销方确认新币质量，得到承诺后寄回旧币，换来的新币依旧有白点。 陈凯再度维权，银行让他联系供货方中国金币集团，售后由集团子公司对接，银行内部的工单则转给了对线上代销产品没有处置权限的属地支行。两个多月，没有结果。 这套流程里，每个角色都能找到自己的免责依据。银行说货是中国金币集团的，金币集团回应：2025版中国龙银币产品出厂均执行严格质检

图片 图片 图片 8月13日，联想集团公布2026/27财年第一季度业绩。 营收269.43亿美元，同比增长43%；经调整净利润10.75亿美元，同比增长176%，创下单季新高。 但归母净利润却是亏损6.09亿美元。上年同期，联想还盈利5.05亿美元。 亏损来自一笔16.90亿美元的认股权证公允价值损失。 也就是说，联想主营业务越强、股价越高，认股权证的价值越大，公司利润表上的损失反而越多。 同一轮股价上涨，给杨元庆带来的是认股权证的账面收益，给联想带来的却是一笔巨额会计亏损。 粗略测算，8月13日联想收盘价为34.90港元，杨元庆相关认股权证的浮盈约为104.7亿港元。 图片 图片 2025年1月8日，联想发行11.5亿份认股权证，发行价为每份1.43港元，初始行使价为每股12.31港元。 1.43港元是取得认股权证的价格，不是未来认购股票的价格。按照条款，行使价后来又调整为11.51港元。 此前披露的方案显示，杨元庆作为初始认股权证认购人，同意认购2.2亿份；如果管理层参与不足，他还可以追加认购最多3.3亿份。认股权证还被分配给管理层投资工具Wisdom Summit和外部投资者。 认股权证发行时，联想股价还在十多港元附近。 后来，联想股价上涨到三十多港元，认股权证的内在价值自然大幅增加。 但按照会计规则，联想发行的认股权证被确认为衍生金融负债，需要在每个报告期重新估值。股价越高，联想需要确认的负债越大。 一季度，联想因此确认16.90亿美元损失。截至6月30日，认股权证相关衍生金融负债已经达到17.87亿美元。 认股权证不是只影响一个季度。联想在一季报中明确表示，这项认股权证重估损失主要受股价变化影响，预计到2027/28财年结束前，仍会以非现金会计项目的形式持续影响业绩。 只要联想股价继续上涨，利润表就可能继续承压；如果股价下跌，公司也可能确认公允价值收益。 公司的

图片 图片 图片 8月11日，行云科技回应“算力卡被卡在海关”的传闻，称公司海外采购、进口清关均正常，不存在算力设备被扣留或无法通关的情况。 辟谣当天，公司股价下跌9.04%，收于34.92元。 可见海关传闻只是一个触发点。 图片 毕竟在此之前，行云科技股价年内涨幅已经超过540%。截至8月20日，较“被卡海关”传闻发酵前的8月10日收盘价38.39元，股价已回撤约14.25%；近5个交易日则下跌15.11%。 市场关心的是一家股价已经提前兑现未来的公司，能不能把经营兑现到财报里。 图片 图片 行云科技的前身是“有棵树”。 2024年，公司完成司法重整；2025年，控股股东和实际控制人发生变化；2026年2月，公司正式更名为行云科技，并确立“跨境数字贸易+AI算力基础设施”的双主业。 过去，有棵树是一家跨境电商公司。现在，行云科技希望借助控股股东天行云的采购、物流、清关和海外运营能力，切入GPU采购、算力集群、服务器租赁和大模型推理服务。 从资源匹配上看，这个转型有一定基础。 跨境电商搬运的是商品，算力业务搬运的是GPU和服务器。两者都要处理采购、运输、清关和海外部署。 但供应链能力只能帮助公司把设备运到，不能帮助公司把设备变成稳定利润。 这也是“被卡海关”传闻刺痛市场的原因。公司澄清了设备是否被扣留，却没有因此消除市场对交付、上线率和回款的关注。 2026年上半年，公司实现营业收入2.54亿元，同比增长497.11%；归母净利润1201.54万元，同比增长540.15%；经营活动现金流净额1.94亿元，同比增长2425.46%。 但拆开收入看，跨境数字贸易仍然是最大业务，收入1.52亿元，占总收入59.77%；服务器业务收入6715.71万元，占比26.42%；软件开发及运维服务收入2954.7万元，占比11.62%。 新业务已经贡献收入，但旧业务仍然支撑着公司的收入底盘

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 8月17日，锅圈食品发布2026年中期业绩公告。上半年，公司实现营收39.47亿元，同比增长21.8%；净利润2.13亿元，同比增长12.1%。 一同到来的还有中期分红方案：董事会建议派发中期股息每股0.0503元，合计约1.28亿元，相当于把上半年净利润的近六成分给股东。 这是今年的第二次。6月18日，公司刚完成2025年末期股息派发。 钱流向了谁？按创始人杨明超及一致行动人在减持完成后合计持有的44.66%投票权测算，对应其名下的税前权益份额已超过1亿元。若再叠加今年4月相关股东减持套现约4.73亿港元，年内获得的现金回报已相当可观。 公告发布前后，锅圈股价在1.9港元附近徘徊，较过去一年高点已回落约六成。少有人注意到的是，同一份公告里，全年门店目标已从年初的14500家悄然下调至13100家。 一笔合规的分红，放进利润增速低于收入增速的业绩底色里，放进4月关联持股主体折价减持的时间线里，再放进创始人44.66%的持股结构中，要读懂它，需要看清三件事。 文章配图-1 文章配图-2 锅圈4月29日批准、6月18日派发的2025年末期股息约1亿元；8月17日建议的中期股息约1.28亿元；上半年公司还斥资约1.92亿港元，回购了8220万股H股。三项按统一汇率折算，合计的资本配置规模接近上半年净利润的两倍。 这笔分配背后，有上半年业绩增长作为底气。营收39.47亿元，同比增长21.8%，门店扩张到12198家，核心经营利润增长18.3%，每股盈利增长18.0%。每股指标里含着技术性因素，回购使加权平均股份数减少，同样的利润摊到更少的股份上，对增速形成了一定增厚。 文章配图-1 底气归底气，利润表需要打一层折扣。上半年毛利率由22.1%降至21.5%，净利率由5.9%降至5.4%，核心经营利润率由5.9%降至5.7%；销售及分销开支增长

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 “我行经营的基本面稳定，没有应该披露而没有披露的重大风险事件。”光大银行近期被指隐藏近200亿坏账，这一回应既不承认也不否认，并未对市场疑虑做出更多解释。 这场风波的起点在年报里。截至2025年末，光大不良贷款余额507.42亿元，而预期信用损失模型下“阶段三”贷款总额706.5亿元，两者相减得出199.08亿元。今年4月，新华财经率先报道了这一差额，指出近200亿元已发生信用减值的贷款未被计入不良；7月初，有投资者将疑问直接摆上上证e互动平台，银行的回复如上。 随后，光大信用卡中心在银行业信贷资产登记流转中心有限公司（银登中心）连续挂出12期信用卡不良转让项目，未偿本息合计108亿元，涉及借款人44.2万户，逾期最久的一批已拖欠将近七年，参照同类交易，起拍价大约是面值的0.51折。 光大现在的处境不好过，执行董事、副行长杨兵兵8月11日辞任，高管调动频繁；阶段三贷款与不良余额的差额居上市银行之首；营收连降四年；零售由盈转亏；罚单数量居被统计银行首位；两项监管指标贴近下限。同时背负较大口径缺口，并叠加营收、零售、合规和流动性四重压力的，可能只有光大一家。 文章配图-1 文章配图-2 二十几个字挡回了提问，问题的分量却没变。这场争议的技术核心，是两套不同的规则。 文章配图-1 不良贷款是监管口径下的风险分类结果。根据《商业银行金融资产风险分类办法》，银行信贷资产按风险程度分为正常、关注、次级、可疑、损失五类，后三类合称为不良贷款。判定的依据是债务人的偿还能力和逾期天数。逾期90天是划入不良的硬性红线。 阶段三贷款是会计准则口径下的减值分类。按照IFRS 9新金融工具准则，银行需将金融资产按信用风险划分为三个阶段，第三阶段代表“已发生信用减值”，判断准则更宽泛，只要发生债务人重大财务困难、破产等客观减值证据，即可划入。 两套体系并行运转