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文源 | 源Sight 作者 | 安然 三合一冲锋衣的发明者、曾经的城市户外三巨头之一，如今靠当运奢平替在中国捞金。 近日，美国户外品牌哥伦比亚的母公司Columbia发布了2026财年第二季度报告。报告期内，Columbia的大本营美国市场需求疲软，销售额下降4%，成主要拖累项。 国际市场方面，哥伦比亚在拉美及亚太地区增长12%，欧洲、中东及非洲地区增长10%，进行对冲。其中，中国市场增长强劲，同比实现低双位数增长。 但需要指出的是，其主品牌哥伦比亚在中国实现增长的原因，除了原本的品牌基本盘之外，还与在中国市场户外热潮的东风下，其被动成为其他户外品牌的替代品有关。 在“鸟、石太贵买不起”“北面烂大街”等圈内热议逐渐高涨的情况下，逐年陷入老年化危机的哥伦比亚，侥幸以相对小众与性价比的平替优势在国内继续赚钱。 但很明显，这份获利也可能降临在其他相似品牌的头上，例如已被中国资本收购的狼爪、猛犸象，以及新入华的Montbell等。无论品牌还是集团，哥伦比亚/Columbia都需重新找回增收主动权。 除了从2018年就高喊、但效果至今未明的年轻化策略之外，哥伦比亚近年的鞋履业务相对突出，报告期内Tellurax徒步鞋一度售罄，未来专业户外鞋履或可成为其主攻方向。 此外，Columbia手上也有隐藏王牌待推向大众，例如曾与始祖鸟并称“北美户外双雄”的小众硬核品牌Mountain Hardwear山浩（大螺母），其专业户外实力、新鲜面孔吸引力以及相对性价比优势，或能收获更多新增长机会。 在全面调动旗下品牌矩阵后，持续低迷的Columbia或许能真正迎来反弹可能。 01 幸运而珍贵的中国增长 Columbia集团的实际经营情况并不容乐观。 截图来源于Columbia集团财报 从表面上看，其数据表现“超预期”：2026财年第二季度，公司净销售额同比增长2%至6.14亿美元；毛利率提升至58

文源 | 源Sight 作者 | 白河/杨子一 新国标转型冲击下，第一家掉队的两轮电动车品牌出现了。 近日，绿源发布盈利预警公告称，受行业和集团策略层面双重因素影响，今年上半年，公司拥有人应占溢利同比将录得不超过35%下跌，按照去年同期约1.1亿利润推算，绿源中期利润下限约为7150万元。 绿源方面表示，在行业全面过渡至新国标后，用户购换车需求放缓导致产品销量同比下降，并因此令公司收入减少；与此同时，公司近期积极拓展高速电摩、具身智能机器人等新增长曲线，带来研发成本增长，从而导致溢利暂时下降。 业绩长期承压之下，绿源的品牌营销动作更早一步开始变形。 6月以来，绿源官方社媒账号发布多条涉嫌擦边视频，引发巨大争议，其中在“电动车午休教程”相关视频画面中，出镜模特身穿丝袜、包臀短裙搭配高跟鞋，并将脚部搭在电动车车把上，整体镜头语言与动作设计观感十分不雅。 来源：网络 事件曝光后，绿源方面迅速发布了致歉声明，表示“深感愧疚与自责”，相关视频已第一时间全网下架，相关责任人已接受处罚，公司同时宣布启动全平台内容自查与整改。 然而，后续舆论仍在不断发酵。 #营收近60亿的绿源为何还要擦边#话题在微博热搜阅读量突破1345万，相关讨论在其他社媒平台同样引发不少热议；包括新京报、中国青年报等多家主流媒体近期跟进发文，指这类视频已经完全脱离电动车产品本身的宣传需求，人民日报直言，这类擦边广告“不仅物化女性，扭曲社会审美，还严重污染公共消费环境”。 来源：微博 01 曾经的行业第一 一场声势浩大的擦边营销翻车，让不少人重新审视起绿源过去近三十年所建立的安全、耐用、硬派技术品牌形象。 作为国内第一批两轮电动车企业，绿源自1997年成立以来，通过先后推出三段式充电技术、可维护阀控式铅酸蓄电池技术和电机动力扩容技术等0到1突破创新，基本确立其在早期行业中“技术鼻祖”形象。 有早期报道显示，凭借过硬产品

文源 | 源Sight 作者 | 王言 如何提高单票快递的价值，一直是物流巨头们持续探索的重要命题。 前不久，顺丰与峰飞航空签署低空运输合作框架协议。根据协议内容，合作将率先落地适配海上风电产业的低空运维方案。 据峰飞航空方面介绍，行业预计未来数年内，整个海洋能源产业对eVTOL（电动垂直起降飞行器）零碳水上机场的需求量将达到100艘以上，适配该场景的eVTOL航空器则有望达到300架以上。 而在2个月前，顺丰才与中国最大的非国有风机制造商明阳集团达成合作，双方计划在海上风电智能运输、备件管理和预测性维护等领域展开合作。 来源：顺丰集团官方微信公众号 一般来说，风电产业的物流需求具备极强的两面性，比如风机叶片、塔筒等装备属于超长大件，运输路线勘定、海上转运环节复杂，安全风险、风机非计划停机损失极高，对物流服务商的运输方案、作业能力有着严苛的要求。与此同时，部分风机精密备件虽体积小巧，但一旦设备发生故障停机，将产生巨额经济损失，因此对物流配送的响应时效提出极高要求。 也是因此，海上风电可以称得上是一个高门槛、高毛利的工业物流赛道，而作为亚洲最大的综合物流服务商，顺丰似乎想切入风机制造领域，以此拓展高附加值的B端工业供应链业务。 01 B端企业的痛点 眼下，风机整机行业价格战持续加剧，硬件制造利润不断被压缩，从单纯卖设备转向全生命周期运维服务，已经成为明阳集团等相关企业的重要的发展方向。 不过，海上风电运维本身的短板也非常突出，风机叶片、塔筒等超大件装备运输路线复杂，传统路勘方式风险高，精密备件调度周期长，一旦风机出现故障停机，将产生巨额发电量损失。 如若想要独自承担物流业务，明阳集团很可能需要自建覆盖全海域的备件仓、运输调度与海上投送体系，这自然意味着需要耗费大量的人力、物力和资金成本。而在整机利润承压的大环境下，这种重资产模式会进一步侵蚀企业利润空间。 通过和顺丰合作，明阳

文源 | 源Sight 作者 | 周艺 一众奢侈品集团仍陷在低增长的新周期中，核心业务分化明显，美妆生意成为这个阶段的难题之一。 相比开云集团将美妆业务打包卖给欧莱雅之后的轻松，LVMH和爱马仕的“头疼”才刚刚开始。 2026年上半年，LVMH实现营收386.44亿欧元，其中香水与化妆品部门贡献了39.14亿欧元的营收，同比下滑4%，利润下滑了1.9%，增速在LVMH内部排名倒数第二。 图片来源：LVMH财报 同期，爱马仕的营收达到81.63亿欧元，香化部门贡献2.33亿欧元，同比下滑4.5%，是整个集团唯一一个未能取得增长的业务部门。 反观开云集团，通过出售美妆业务和处置部分物业减轻了债务负担，上半年削减了47亿欧元的净债务。 奢侈品集团已经无法像过去一样对美妆业务投入大量的扩张资源，这个曾经被认为是新的增长引擎的业务并没有像品牌想象的一样持续向上，反而在复苏层面落后于其他业务。 毕竟，奢侈品牌旗下的美妆产品既不能模仿包袋路线进行涨价，也不能使用促销手段破坏品牌调性。当行业处于逆风期时，欧莱雅等专业选手在运营高端美妆方面的含金量开始显现。 开云的战略性撤退或许能带给一众奢侈品集团些许启示，这块“小而美”的业务并不如他们想象中好做。 01 卖不动也不降价 LVMH的香水与化妆品业务已经显现出一段非常明显的增长放缓曲线，正在进入更危险的下滑通道。 2021年时，香化部门实现强劲复苏，营收达到66.08亿元，同比大增26%。得益于Dior品牌的Sauvage香水取得巨大成功、娇兰的两大高端护肤系列表现强劲等因素，这一年该业务取得了里程碑式的成绩，完全回到了2020年之前的水平。 而在这之后的四年，香化部门的营收同比增长分别是17%、7%、2%以及-3%。2026年上半年，该业务的固定增长是-4%，有机增长持平。 虽然4%的下滑主要来自于汇率的不利影响，但放眼整个集团，除了尚在调

文源 | 源Sight 作者 | 安然 购物商场的B1（地下一层）流量王又易主了。 7月初，来自湖南长沙的新鲜零食品牌金粒门，在深圳布吉万象汇商场B1层开启其华南首店。 开业当天，店内摩肩接踵，多款商品多次售罄多轮补货；店外大排长龙，连旁边的茶颜悦色都相形见绌，盛况堪比地铁早/晚高峰限流。 截图来源于小红书 深圳店首日大排长队的“恐怖”景象延续至今，全国其他城市门店的火爆程度也不遑多让。 在南京，外来的金粒门甚至被当成“当地土特产”，成了许多游客的必打卡项目与临走前必带手信。 销售的火热叠加简约鲜明的设计，让金粒门的购物袋一下子成为社媒平台上大热的时尚单品。 其与蜜雪冰城的超大购物袋一起，被众多年轻人争相购置上身，问就是“谁懂这两个袋子的含金量”。 截图来源于小红书 据源Sight不完全统计，截至目前，金粒门已开业门店约有36家，包括湖南27家、湖北5家、江苏2家，以及江西、深圳各1家。 由于金粒门目前布局区域较窄、门店数量较少，市场甚至出现了庞大的代购群体。这些代购在各个社交、电商平台上叫卖金粒门零食，热度堪比山姆、胖东来等知名的大型连锁商超。 截图来源于小红书 一个此前名不见经传的零食集合店，在短时间内如雨后春笋般冒出，又让每家门店几乎无差别收获爆款流量，金粒门的商业成功让不少业内艳羡，但其高速扩张与增长性也让外界存疑。 目前，除金粒门外，包括几多全、一栗、久食山、朴下隆九等新鲜零食店、新晋排队王同样加紧扩张步伐；永辉、大润发等传统商超也积极与零食品牌合作入局；就连茶颜悦色等茶饮品牌也相继插入新鲜零食赛道，细分领域竞争加剧。 而伴随其业务版图的扩大，金粒门存在的食品安全隐患也相继暴露。与同为湖南老乡的盛香亭相似，金粒门也将面临网红品牌的长青考验。 01 “平价山姆”流量小连招 公开资料显示，金粒门2015年在长沙创立，前身为板栗连锁品牌“金栗门”，2021年正式转型为国

文源 | 源Sight 作者 | 白河/杨子一 一款不能用热水泡的方便面火了。 近日，日本方便食品巨头日清推出冷水专用的“合味道”杯面，新品共有“微辣泡菜味”和“鸡盐柠檬味”两种口味，建议零售价为285日元（不含税，约合人民币12元）。 来源：日清合味道 这款产品彻底颠覆了过往人们“泡面必须用热水”的刻板印象，只需将5-10摄氏度的冷水倒入杯中静置5分钟，一份清凉Q弹的泡面就做好了。官方还特意在包装上标注“严禁使用热水”的字样，理由是沸水会导致杯体过热而产生危险。 由于“冷水泡面”的产品概念过于猎奇和抽象，该新品消息公布后，国内外社交平台很快炸开锅，日清合味道官方账号贴文浏览量超过334万、3.6万次点赞和1万次转发。而在国内抖音、小红书等平台，大量网友发布试吃、测评内容，持续掀起热议，也催生众多网友自发探索各类新奇泡面吃法。 01 抽象泡面 一开始，不少网友只是把这款可以用冷水泡的方便面视作优秀的“救灾食品”又或者消暑利器，然后随着越来越多抽象整活试吃开始在网上传播，这款神奇的产品逐渐被玩坏。 有叛逆的网友不听劝非要使用热水冲泡，更多人则开始尝试把各式饮料加到泡面中，包括可乐、雪碧、气泡水，甚至还有豆浆、鲜奶等，都成了新的泡面搭子。 来源：网络 评论区中，不少人也根据自己实测情况，互相分享各种有趣的搭配，例如香辣泡菜味加入牛奶或豆浆，可以中和辣度并且提升浓郁口感，用无糖气泡水泡出来的方便面口感则更加爽脆可口等。 全民混搭尝鲜热潮带动新品热销，不少在日华人表示，这几天当地不少便利店相关产品已经卖断货，而在国内电商平台上，一杯冷泡面的代购价格已经炒到接近30元。 来源：网络 事实上，在近年方便面销量承压的大背景下，猎奇与整活已经成了行业“救市”共识，例如康师傅近期推出了可乐炸鸡味泡面、统一此前在山姆会员店推出过榴莲火鸡风味超大分享装泡面等，更早之前，白象推出的香菜泡面也让爱吃

文源 | 源Sight 作者 | 安然 验为洋装身、中国心的户外品牌越来越多了。 7月30日晚间，具有中资背景的投资机构CPE源峰宣布与欧洲私募股权机构Jacobs Capital正式签署股权购买协议，收购瑞士户外品牌MAMMUT猛犸象所属公司Mammut Sports Group AG。 该机构表示，本次交易尚需履行常规监管审批程序并满足相关交割条件，预计将于未来数月内完成交割。交易的具体财务细节未予披露。 据彭博社年初援引知情人士消息，Jacobs Capital出售猛犸象的估值超5亿欧元（约合人民币41亿元）。 CPE源峰董事总经理毛卫表示：“交易完成后，CPE源峰将坚定守护并延续猛犸象广受全球市场认可的品牌价值、卓越技术和优势传承，持续巩固并拓展其全球化业务版图。” 他指出，“我们将与猛犸象的管理团队紧密合作，从产品适配、品牌运营、渠道布局、供应链升级等多维度全面赋能，加速公司在高潜力市场的增长。” 猛犸象首席执行官Heiko Schäfer则表示：“猛犸象将以强劲的发展态势开启全新篇章，我们十分期待与CPE源峰携手，把握未来的广阔发展机遇。” 01 高端加码 对消费者来说，开启全新篇章的猛犸象可能会变得越来越贵了。 近两年，猛犸象中国扩张节奏明显加快。据源Sight不完全统计，仅2025年第三季度，品牌就在国内新开至少15家门店，超过2024年全年新增门店的一半；截至7月31日，猛犸象在国内的门店约达73家。 截图来源于小红书 其门店选址呈现出两个趋势，一是部分仍主要聚焦川藏、东北等户外运动爱好者聚集的高海拔高纬地区，夯实专业户外基础；另一边越来越倾向入驻一二线城市重奢商圈，强化品牌高端形象。 产品方面，作为“软壳鼻祖”的猛犸象，大众户外装备主力价格在1000-3000元左右，卡位始祖鸟以下黄金空白位；高端户外装备主力价格在3000-6000元左右，接住专业玩家基

文源 | 源Sight 作者 | 白河/杨子一 Kindle虽然早已离去，但市场还有不少关于它的传说。 近日，不少网友发现，自己原本只想花几百块入手一台电子阅读器，平时看看网文小说，可一查价格却发现，如今市面上千元以下的国产产品已经屈指可数，一台像样的国产电子阅读器，定价已经跟一部中端手机差不多了。 来源：小红书 尤其是在近期上游存储涨价影响下，过往长期促销打折出售的官方渠道产品，价格基本全线恢复到原价，带动二手市场价格同步上浮，有网友调侃，去年打折买的新机，现在还能按当时入手价卖出去，相当于免费用了一年。 过往以低成本阅读著称的电子阅读器，正在变成新一代“理财产品”，不少爱折腾的电纸书爱好者开始翻出家里吃灰多年的旧款Kindle，研究“越狱”刷机教程、如何给老机器装上微信读书，回归纯粹的阅读体验，以表示对如今越卖越贵、越做越花哨的国产电子阅读器“抗议”。 来源：小红书 然而，从市场发展趋势来看，国产电子阅读器已经在转型“墨水屏安卓平板”的路上越走越远。 洛图科技数据显示，2025年中国电子阅读器线上市场销量64.7万台，同比大幅增长33.4%，销额8.0亿元，同比增长43.5%，其中掌阅、汉王、文石三巨头在Kindle离开窗口期迅速吃下其留下的市场份额，今年一季度，前三大品牌线上市场合计销量份额占比已经达到70%以上。 从产品定位来看，以上品牌主要通过更开放的系统、更本地化的内容生态把电子阅读器打造成新一代“网文神器”，提供了此前Kindle封闭系统所缺乏的用户体验，然而随着产品迭代更新，有关国产阅读器系统日渐臃肿、溢价严重等问题已经成为当前用户讨论的焦点。 01 网文神器 2022年亚马逊宣布将关闭中国Kindle商店时，外界除了缅怀这个多少有点水土不服的产品同时，也在猜想国产厂商将会如何打造下一代“泡面神器”。 经过三年的沉淀和洗牌，掌阅、汉王和文石三大头部厂商给出了

文源 | 源Sight 作者 | 王言 广告投放、高端涨价、短期冲量，曾是白酒行业通用的一套增长叙事，它见证了酒业黄金周期里无数品牌依靠营销造势、渠道压货快速冲高营收的故事……那是一个重流量、重溢价、重短期业绩的扩张时代。 但如今，市场正在读懂一套完全不同的经营理念。 走进湖北大冶劲牌公司，在水一方陶缸酒库里，陶缸有序林立，陈酿多年的原酒醇厚悠长；研发实验室中，科研人员潜心技术攻关。长期深耕大健康赛道的劲牌，走出了一条与行业主流截然不同的增长曲线。 面对行业调整期，不少企业选择侧重渠道营销布局，依靠产品调价稳住经营收益，反观劲牌却走出差异化发展路径，逆势实现销量、用户规模双向稳步增长，在全行业营收、销量、利润集体收缩的存量博弈中跑出一波独立行情。 行业不少观察者，将劲牌的表现归结为大健康赛道的红利，可深入企业会发现，这份良性发展源于企业七十余年一以贯之的经营底色。2025年，企业将沉淀多年的实践经验系统提炼，正式提出推进“四个友好”型企业建设，包括“用户友好、客户友好、员工友好、社会友好”四个方面，通过营造和谐、友好的内外部环境，实现健康可持续。 这是市场给出的真实答卷，也是长期主义经营思路，在短期流量营销模式的比拼中实现突围。不同于行业常态，劲牌持续把资金、精力投向人才培育、产业链共建、产品研发与社会责任，摒弃赚快钱的浮躁，转而深耕长期沉淀的价值。 可以说，这种不靠流量噱头，依靠人心与长期投入沉淀而来的经营底盘，也为实体消费企业提供一套长期主义样本。 01 对内对外共同成长 酒业是典型的全链条依托型产业，生产酿造、市场拓销、研发品控的稳定运转，都依托于一支专业、稳定、忠诚的人才队伍。 但纵观整个酒水行业，部分企业基层一线员工的发展保障体系依然存在提升空间。比如一线营销岗深度绑定营销商合作体系，部分企业薪酬福利、职业发展配套不够完善，基层人才流失现象相对常见，长期来看不利于

文源 | 源Sight 作者 | 周艺 乱成一锅粥的暑期档可能电影本身还好看点。 7月29日，动画电影《悟空大圣》官宣撤档，此时距离它上映才过去五天。在此之前，《心犬相随》《开个玩笑》《澎湖海战》《大圣崛起》《三国第一部争洛阳》以及《群星闪耀时》均在定档或已经点映甚至上映后选择退出。 其中《群星闪耀时》最让人大跌眼镜，先是在6月20日官宣定档8月1日，然后在7月10日就开启了“超前点映”；“点映”了半个月，突然提档到7月25日上映，结果上映了短短一天，7月26日又骤然撤档。 源Sight根据公开数据整理制表 如此混乱的宣发决策，此前从未出现过。 《争洛阳》同样波折不断，早在4月份就确定参与暑期档，定档7月10日，但最终还是在上映半个月后当了“逃兵”。 暑期档是全年时间跨度最长的“黄金档期”，总共有92天。不同于国庆档和春节档受节日氛围约束、题材选择存在明显局限，暑期档可以容纳的选手更加多元化，也是最容易有“以小搏大”机会的档期。 从数量上来看，近三年，每年在这三个月里上映电影数量都超过110部，平均每个月上映近40部。 观众看不过来，影院也排不过来。 在提升影片质量之前，电影业内部或许也该定一个“规矩”了。 01 影院先怂了 被称为中国电影“发行三剑客”之一的高军曾经评价过电影和档期的关系：“大片定档期，小片看空隙。” 头部影片必然会选择最热门的档期，在对质量有信心的情况下，搏一个收益的最大化。而小片不应该和大片争抢，更应该见缝插针，安全着陆。 高军总结的另一个定档规律便是：大片云集，小片不上；不怕猛虎，就怕群狼。 与春节档、国庆档相比，暑期档就是一个“群狼环伺”的节点，大片多，中小制作的电影更多，后者不仅要跟大片抢食，还要跟同类竞争。 上述7部影片从撤档原因来看，大致可以分为两类，第一类是影片内容引发舆论争议或者其他不明原因，片方低调撤档，另寻机会，《开个玩笑》《澎湖海战