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文源 | 源Sight 作者 | 王言 赶着在十一节前，茶颜悦色在广州的门店终于落地。 9月30日，广州万象城的茶颜悦色正式营业，据媒体报道，该门店排队排出近1公里，开业不到两小时，就宣布停止接单。 今年来，茶颜悦色可谓动作频频。一方面，它们终于不再像以前一样那么“克制”，把门店开到了广州这样的一线城市，但同时，也将小神闲茶馆、昼夜诗酒茶艺文小酒馆两个子品牌等关停；另一方面，切入新鲜零售等新赛道，甚至由于门店的设计、包装等，还被网友调侃“越来越像金粒门”“门店好像是金粒门帮着装修的”。 截图来源于小红书 不过，对茶颜悦色而言，在广州等一线市场开店，依然是其全国化征程里的关键。 它既要保留自身标志性的中式美学与产品特色，又要适应一线城市高强度竞争。而切入新鲜零食等新赛道，既要靠这些业务找到新增长点，又要警惕品牌定位出现模糊。 在新茶饮行业洗牌加剧的当下，但如何在扩张与坚守之间找到平衡，是茶颜悦色接下来必须思考的问题。 01 多赚一份钱 最近长沙街头，不少茶颜悦色的游园会门店里，出现了一块叫“吉时赏味”的新区域。在这里，陈列着大量明亮冷柜、透明分装盒、开放自选货架、试吃台…… 吉时赏味采取店中店的模式，内嵌于原有门店，出售的数十款款鲜食单品，覆盖卤味熟食、中式点心、坚果炒货、果干蜜饯，其中素食多在10元以内、鸭货不超过20元，主打少添加、短保鲜特色。 今年9月，定位更大的吉时赏味7MALL游园会店又在长沙天心区五一大道开业。 而在新鲜零食热潮中，最出圈的玩家，是同样来自长沙的金粒门，其主打短保鲜食加罐装现萃茶饮，用明亮冷柜、透明分装、开放自选和大量试吃，直接把现制零食做成了一种消费景观。 据不完全统计，金粒门目前已开36家门店，遍布湖南、广东、湖北、江苏、江西。9月17日，金粒门浙江首店在杭州萧山万象汇开业；9月28-30日，金粒门在佛山、珠海和广州的三家门店相继营业。 截图来

文源 | 源Sight 作者 | 安然 商场B1层快被新鲜零食品牌们瓜分完了。 近日，薛记炒货在北京朝阳合生汇B1层开出品牌首家新鲜零食店薛记XUE'S SNACKS。新店在原有的坚果炒货、肉脯等基础上，新增了烘焙点心、现制饮品等短保品类产品。 截图来源于小红书 开业一个半个月内，薛记推出9.9元/180克的现烤红薯条、打卡送一份200克的锁鲜栗子等活动。这下真不用等A8资质才敢进“薛记珠宝店”，拿着A8号码牌就能用餐了。 有意思的是，在北京朝阳合生汇B1层，还聚集着一栗、清山森、大口兽等新鲜零食店，对老牌炒货零食店薛记形成围攻之势。在外界看来，薛记XUE'S SNACKS的出现，或是薛记炒货争取行业突围的的一次焕新尝试。 与近年狂飙突进的新鲜零食品牌相比，坚持走高端炒货路线的薛记炒货在年轻化、潮流化、情绪价值、性价比、场景体验等方面的更新不足，使其在行业洗牌期受到冲击。走更平价路线、包装更年轻化的薛记或许能迎来更多受众、找到更大市场。 截图来源于小红书 除了新鲜零食，薛记也积极布局其他新业态。例如定位生鲜超市、被戏称“济南盒马/胖东来”的全新店型薛大叔农场。9.9元/只的手枪鸡腿、9.9元/个的牛肉烧饼，显示出该新店同样走相对平价路线，争取更大范围顾客的欢心。 但无论是薛记XUE'S SNACKS还是薛大叔农场，其入局时机都让外界颇为担忧，毕竟竞争对手繁多而强大，后来居上的故事相对少见；而价格趋于“平民”后，其也将面临高端品牌认知下降、成本压力上升、产品质量及体验受到质疑等风险。 01 入门级珠宝零食多了 “薛记珠宝店”的“入门级珠宝”越来越多了。 截图来源于小红书 开业期间，除了9.9元一杯的招牌烤红薯条，薛记XUE'S SNACKS还有9.9元/两盒草莓干噎酸奶、5.9元/罐的现磨花生酱等充当引流款。不过，与其他超高性价比的零售品牌相比，薛记还是放弃以极致低价手段内卷

文源 | 源Sight 作者 | 白河/杨子一 国际电影大师安德烈·塔可夫斯基曾经说过，“电影是唯一能够真正留存时间的艺术形式”。在他看来，电影的本质是由影像组成的诗意的实体，而影像本身就是一种叙事，光影中自有其意义所在。 然而现实的情况是，电影工业诞生至今超过百年，这样的电影叙事始终掌握在少数人手中，导演、摄影指导、调色师，他们用专业的器材在片场完成过无数震撼心灵的作品，而电影这个感官世界的创作入口，则由一台台庞大的摄影机和一个个专业团队严格把守。 直到这套创作逻辑被压缩进一部手机，事情终于开始有了变化。 9月28日，荣耀Magic9系列在北京首都国际会展中心正式发布，作为荣耀年度旗舰新品，荣耀Magic9系列承袭了Robot Phone与阿莱（ARRI）共研的电影感影像成果，不仅在产品外观、硬件配置及AI方面实现跨越式升级，更是让拍出 “电影感” 成为普通人可感知、可验证的影像体验。 通过与ARRI深度联合共研，荣耀Magic9系列把ARRI百年积累的电影色彩科学，融入到任何人打开手机相机就能调用的底层能力中，专业电影影像的生产工具开始从片场走向掌心，荣耀Magic9系列也以“掌中阿莱”的角色，树立起移动影像“视频之王”新标杆。 值得注意的是，在全行业经历成本上涨压力的大背景下，荣耀Magic9系列定价仍然坚持在4000元价位段起售。对此，荣耀CEO李健表示：“行业确实走到了最艰难的时刻，但荣耀尽最大的努力不去把所有的成本上涨压力都完全地传导给用户。”他认为，荣耀Magic9系列不只是在产品力上要做到旗舰的标杆，在价格上也要拿出最大的诚意。 官方数据显示，开售一小时，荣耀Magic9系列全平台销量同比上代增长208%，并且后续还取得了安卓旗舰系列新品首销日销量第一。 产品力的突破与定价体系的坚定并非偶然，其背后离不开荣耀在技术、产业、生态三大维度的长期深耕。自阿尔法战略

文源 | 源Sight 作者 | 周艺 9月25日，在将近8个月的等待后，中式传统手工黄金品牌“琳朝”终于亮相南京德基广场。 图片来源：小红书 琳朝是继老铺黄金火爆之后，又一个主打“古法手工金”的金饰品牌。2025年，其与老铺黄金、君佩黄金、宝兰合称为“古法黄金四姐妹”。 2025年，这个仅在兰州开设一家门店的品牌做到了超过5亿元的GMV，如今，它的第二家门店选定了德基这个对黄金赛道情有独钟的高端商场。对德基而言，琳朝的到来是对其强势业态的有力补充——据市场消息，在三天的试营业期间，该店的销售额已经突破4000万元。 而对琳朝而言，进入德基是从兰州向更广阔市场进发的一个标志。在这里，琳朝将直面老铺、君佩、老万年等多个金饰品牌的竞争，而它的手工独特性，将成为一把双刃剑。 目前，琳朝的的公费和金价的比例已经到了1:1甚至1:1.5，单克价格超2000元，即便如此，区南京店仅有少量现货，预定周期长达15个月。 2026年，现货黄金价格从最高的5600元/每盎司一路下跌，7月份时触及低点3900元，8月虽有小幅回升，但9月份再次进入下行区间。老铺黄金股价腰斩，虽然仍未公开降价，但也与多个商场共同推出了促销活动。 黄金风潮来得快，去得也快，而偏好“慢慢走”的琳朝，又是否能真正抵挡住眼前的风暴？ 01 “局部”经济上行 琳朝的德基门店在去年年底就有落地传言，但是也直到6月份围挡。市场才真正确认这一消息。而该门店原本计划于7月份开业，但因为铺面装修、需要筹备南京限定款等原因而延迟，直到9月25日才真正亮相。 预热了这么久，琳朝对江浙沪富人群体的期待、以及德基对琳朝的期许，都拉到了最高值。而排队、限购、配货、预售……这些高奢品牌的小连招放在琳朝身上同样适用。 9月22日-24日，琳朝开启试营业，率先进入门店的是德基广场的黑卡客群，依靠这些高净值人士，琳朝的日销售额突破1000万。 根据其开

文源 | 源Sight 作者 | 王言 “不务正业”的运动品牌，越来越多了。 最近，上海斐乐酒店宣布，首家FILA运动时尚生活方式酒店FILA HOUSE Shanghai（下称“上海斐乐酒店”）将于今年第四季度开业。 据了解，该酒店由安踏集团旗下的FILA与凯悦酒店集团联合打造，归属凯悦尚选（JdV by Hyatt）品牌，位于上海青浦区西虹桥的安踏中心。 目前，该酒店已开放自今年12月16日的预订，可订房型不仅包括常见的客房、公园景观客房、公园景观高层客房，还有斐乐潮牌主题单间客房、斐乐悦动主题套房等品牌特色房型。 来源：凯悦微信小程序 以12月16日为例，FILA酒店的公园景观客房起售价在1083元，价格最高的为斐乐悦动主题套房，起售价1583元，最高2028元。 01 年入150亿，还要开酒店 FILA要跨界建酒店的消息，最早出现在约6年前。 据中国企业家报道， FILA HOUSE于2020年开建，2023年开始封顶。另外在2022年2月，FILA与凯悦酒店集团在上海柏悦酒店举办合作签约仪式，将打造精品运动生活方式酒店Boutique Hotel——FILA HOUSE。 FILA前任大中华区总裁姚伟雄曾表示，希望酒店成为与消费者的又一次深度“握手”。 此前有媒体报道，包括上海斐乐酒店在内的上海安踏中心预计将于2024年开幕。经过2年的“跳票”后，这一项目终于落地。 跨界做酒店的另一边，则是FILA当前的增长处境。 根据财报，2026年上半年，FILA收入为150.5亿元，同比增长6.1%；经营利润43.2亿元，同比增长9.7%，经营利润率升至28.7%。如果放在安踏集团435.1亿元总营收的盘子里，可以看出，FILA依然是最大的利润来源之一。 但这一业绩表现之外，相比集团其他品牌的收入增速，FILA的增长已经开始放缓。 2019-2021年，FILA营收增速实现

文源 | 源Sight 作者 | 周艺 当流量红利的潮水退去，中国美妆产业开始了又一轮周期的穿越。高端品牌力和深厚的科研护城河成为这一次行业竞逐的方向。 缙嘉集团旗下KIMTRUE且初（下称：且初）正是这场行业蝶变中具有样本意义的破局者。 品牌成立第三年GMV便强势突破10亿元，全网累计爆卖超4000万罐，稳踞“中国卸妆膏销量第一”与“护发精油销量第一”的双料王座。然而，当体量达到一定量级，如何打破“线上爆品”的固有边界，实现品牌的“立住”与新生？ 且初在七周年这一关键节点，给出了清晰的战略解答——不仅以独家原料、技术升级等创新手段回应了市场，还以琥珀松系列的优秀产品力迎来线下的破局——作为国货美妆代表的一员，叩开了丝芙兰的大门。 所谓“立住，才有新生”，不张扬、不速成、不急于一时的结果，且初正在兑现七年扎根行业的品牌主张。 01 琥珀松系列—— 七年扎根的产品答卷 2019年，且初入驻天猫旗舰店，专研功效护肤。七年间，从一款土豆泥卸妆膏起步，横跨面部清洁、洗护养发、身体护理三大场景。 在面部清洁领域，已经形成卸妆膏、卸妆油、洗面奶三大产品矩阵；洗护发家族亦完成核心线、进阶线、高端线的全面覆盖；身体洗护之外，更延伸至手部、唇部护理。 且初的面貌早已从原来的单一爆款选手进阶为全科优等生，基本盘稳固后，且初随即进行了品牌定位的升级——从原先的“精研功效护理品牌”正式升维至“专研功效，愉悦体验的生活方式品牌”。 七年时间，且初实现了一场品牌叙事的进阶，也凭借着4200㎡研发中心和积累的40余项专利进行了一次全面的产品力升级。 历来习惯在周年庆节点以硬核创新回应市场的且初，在2024年推出无花果系列之后，于今年正式推出了承载其品牌升级战略的扛鼎之作——琥珀松系列。琥珀松系列以“松”为精神意象，也代表了品牌七年扎根，此刻新生的价值主张。 作为七年技术沉淀的集大成者，琥珀松系列中的琥珀

文源 | 源Sight 作者 | 安然 做人最重要是开心，开商场最重要是热闹。 根据官方消息，广州白鹅潭万象城将于9月30日正式开业；另据进吾·寿司、haonanhuang等部分入驻品牌透露，其在该商场的门店预计在9月23日进行试营业。 截图来源于小红书 众所周知，华润万象生活的购物中心官方设有3个类别，分别是万象城、万象汇与万象天地；外界又以4个等级加以区分，分别是定位重奢的M1万象城；定位轻奢的M2万象天地；以及定位中档及大众M3、M4万象汇、万象里等项目。 广州白鹅潭万象城是广州的首座万象城，也是华润置地自持运营的第100座购物中心。该项目筹备之初便被外界视为对标深圳万象城、杭州万象城等顶级商业体的M1级项目，并对其重奢招商阵容颇为期待。 不过，开业初期的白鹅潭万象城，在往日的珠光宝气之外，弥漫全场的人间烟火气意外更受瞩目。 据悉，白鹅潭万象城首开近500家品牌，各种定制店/旗舰店/首店占比超60%；其中各色餐饮品牌引入超130家，占首开品牌的26%。 截图来源于小红书 引入餐饮品牌具体包括：茶颜悦色、古德墨柠、金粒门、蓝瓶咖啡、茶理宜世、入续、盐葱头、秘境果子、OKEY BAKERY、ONIONIO、泰珍荟、宁家十职、崎本的店、彤台、广州酒家•雅集、三出山、椿田熟成茶行等行业热门品牌，以及喜茶蛋糕实验室、阿嬷手作“集”概念店、霸王茶姬手作店等品牌新版本门店。 此外，包括始祖鸟、萨洛蒙、迪桑特、可隆、威尔胜等在内的“安踏大礼包”，以及mont·bell、火柴棍、耐克ACG等一众热门户外品牌也赫然在列。 开业恰逢国庆黄金周，届时“顶流”品牌们齐聚的白鹅潭万象城，或成为“排队特种兵”们攻打的下一个目标。 01 先把场子热起来 相比重奢领头压阵，白鹅潭万象城似乎更想先把场子热起来。 这一来有惯例在先：一般国际奢侈品牌入场都需要经历一个过渡期，考虑商场的综合运营能力及招商能力

文源 | 源Sight 作者 | 王言 现在，许多城市拥有自己的“交通大脑”甚至“城市大脑”，但其中很多是“大头娃娃”，脑子很大，却没有手和脚。 比如城市车流骤增带来的拥堵、难以预判的突发路况、文旅景区因人潮扎堆形成的体验下滑，还有社区末端配送持续存在的效率提升难题……智慧城市系统虽然能够统计数据、呈现态势，但却难以主动介入真实的场景当中解决问题。 根据普华有策的数据，我国智慧城市市场规模由2020年的15万亿元增长至2025年的45.3万亿元左右，复合年增长率为25.2%，预计2026年中国智慧城市市场规模将达到55.5万亿元左右。 不难看出，智慧城市依然还处在行业风口。但需要指出的是，智慧城市是一个兼具深度与广度的命题。城市地域广袤、主体纷繁复杂，传统数据系统与视觉技术，还不足以承载城市全面智能化的需求。 换句话说，智慧城市的AI看得懂数据，却看不懂世界。 在今年的云栖大会上，高德副总裁董振宁也指出，当前AI大模型主要靠消化语料理解世界，当AI进入汽车、机器人、物流和城市服务时，理解物理世界的能力成为关键缺口。 如何让系统和机器真正看懂立体城市，同时预判动态的变化，最终落地到民生服务当中，将成为最终改写城市治理与民生服务逻辑的关键。 01 智慧城市， 卡在“看得见、做不到”里 如今，绝大多数城市都已搭建起完善的数字化平台，通过AI驱动，政务数据收集和归类、城市态势可视化以及基础的趋势预测等功能已经实现，在大屏幕上，城市交通、文旅、民生等各项数据一目了然。 但如果涉及到具体的城市生活，其实还有很多问题依旧没能彻底解决。 长期以来，传统智慧城市建设更为注重对于二维数字空间的管理，聚焦在数据的整合、线上流程改造等方面。但事实上，城市的运行、民生服务的落地、产业场景的变化和调整，都发生在复杂多变的三维物理空间中。 而传统的数字系统，只能识别静态数据、文字信息，无法理解物理世界的

文源 | 源Sight 作者 | 周艺 资本市场的风向转变发生在不知不觉间。大约一个星期前，欧莱雅集团市值反超奢侈品帝国LVMH，登顶法国市值最高的上市企业。这是自2017年以来，法国股市首次由非奢侈品巨头夺得市值王座。 截至发稿，欧莱雅的市值为2052亿欧元，LVMH的市值为2002亿欧元。 随着全球奢侈品集团的增长失速，“口红效应”增加了资本市场对美妆消费行业的信心。 不过在国际美妆的圈子里环顾一周，也各有各的烦恼——雅诗兰黛才从免税渠道的去库存泥潭里挣脱出来，有了复苏的苗头；资生堂则处在结构性改革的阵痛期。 似乎只有欧莱雅，在通过创新的投资生态和全渠道、多品牌、全价格带的布局，在中国和全球市场的波动中成功“避险”。 01 “对冲”的艺术 对比欧莱雅、雅诗兰黛与资生堂近年来的业绩表现，可以清晰地看出三大巨头在面对全球宏观波动时的抗风险能力差异。 雅诗兰黛的销售额在2022财年达到177.4亿美元的高峰后连续三年下滑，2025财年仅录得143亿美元，直到2026财年回升至150.49亿美元。 资生堂的业绩曲线与雅诗兰黛相似，在2021、2022年突破万亿日元的销售额后开始下滑，2025年仍处于复苏阶段，除了因降本增效而改善的营业利润和现金流，销售额依旧承压。 反观欧莱雅，其销售额从2022年的382.6亿欧元增长至2025年的440.5亿欧元，虽然增幅逐年放缓，但抗跌性较强。 三者业绩分化的根源，在于欧莱雅更会做“对冲”。 雅诗兰黛的结构性困局在于对高端美妆和免税渠道的过度押注。在其收入结构中，高端品牌占据绝对主导，大众消费品线相对匮乏。 因此，当海南免税渠道遭遇去库存阵痛、中国中产消费者对千元以上单品购买力收缩时，雅诗兰黛缺乏一个能够在低客单价区间接住消费者的缓冲垫。 而欧莱雅即使常被调侃为“欧娘娘”，以显示其在全球市场的高贵地位，但从业绩发展来看，相对“平民”的大众化

文源 | 源Sight 作者 | 白河/杨子一 从拼豆模拟器到4399全家桶，越来越多人开始在小红书上玩起各种上头小游戏。 近日，小红书面向全平台推出了一个叫“小工具”的新功能，满足条件的创作者都可以通过该平台上传自己制作的网页小游戏或应用，并且直接挂钩在自己的笔记帖子中。其他用户只需要点开相关帖子链接，就可以在小红书内无缝打开各种由网友上传的作品，原地开玩。 截图来源于小红书 一开始，这些小游戏还只是一些性格测试、日程表管理、知识问答之类的休闲类程序，不过随着越来越多创作者和用户涌入平台，小红书这项“小工具”新功能很快就被网友“玩坏”了。 一方面，像是各类烤肉模拟器、拼豆模拟器等容易上头的经营模拟类小游戏，吸引了大批用户停留游玩；另一方面，大批创作者纷纷组团把大量曾经在4399、7k7k上爆火的怀旧小游戏，批量移植到小红书上来。 阿sue美甲店、黄金矿工、森林冰火人等一批经典IP的复刻版本陆续上架，成功在小红书上引发了一轮童年怀旧浪潮。网友戏言，如今的小红书简直成了一个大型的4399启动器。 01 4399“入侵”小红书 在小红书搜索“4399”“7k7k”等关键词，很容易就喜提满屏的摸鱼搭子。 清一色的高赞、高互动分享帖，无不表示要“把4399搬进小红书”或者要“让小红书成为下一个4399”。点开这些帖子内文，基本都是各类怀旧4399小游戏的入口合集，不用加载和跳转，看中哪款游戏随手点开就能玩，小红书在不经意间成为了全网最便捷的类4399移动端游戏平台。 截图来源于小红书 而在这批以怀旧复古为主的小游戏中，最受网友关注的IP，无疑是曾经在Flash小游戏年代火遍全网的阿Sue。 4399网页小游戏盛行的年代，这个源自韩国动漫小游戏的IP阿Sue，衍生了诸如阿Sue美甲店、阿Sue化妆大赛、空姐阿Sue、阿Sue茶餐厅等数十款热门小游戏，陪伴了不少人成长，堪称一代人的“童