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文源 | 源Sight 作者 | 安然 当其他奢侈品牌还在苦苦挣扎与调整，老钱风的乐园里，却充满了经济上行期快活的空气。 近日，拉夫劳伦公布截至2026年6月27日的2027财年第一季度业绩，期内公司营收同比增长14%至19.6亿美元，调整后净利润同比增长约19%至2.81亿美元；毛利率提升至73.7%，超过爱马仕、LVMH等奢侈财团。 销售的火爆为拉夫劳伦的变相提价提供更多底气。拉夫劳伦首席财务官Justin Picicci在谈及北美市场表现时提到，“鉴于全价批发业务的增长趋势强于预期，我们计划在下半年加快战略性地减少折扣销售并关闭低端全价门店。” 集团首席执行官Patrice Louvet也表示，公司将不断提升销售质量，包括增加全价销售和加大对关键战略重点的投入。这意味着，从北美开始的全价/变相提价策略或进一步传导至全球。 以往，拉夫劳伦在美国、韩国等市场上的主要产品，因更大幅更密集的折扣受到国内许多消费者的热捧，随着境内外价差逐渐缩小，拉夫劳伦的海淘与代购生意或受影响。 不过，对拉夫劳伦本身威胁最大的或许要数来自行业环境的隐约变化。尽管重归繁荣任重道远，但今年上半年以来，包括LVMH、开云在内的奢侈集团业绩逐步回暖，例如LV重返增长、Gucci降幅收窄……高调张扬与低调静奢的对抗或成行业主线。 在电话会议上，拉夫劳伦管理层提到，在核心的Polo衫、毛衣等品类外，公司正着手开拓女装、外套和手袋等高增长潜力品类。这相当于攻入其他传统奢侈大牌的腹地。未来，拉夫劳伦的高增神话能否延续，仍有待时间检验。 01 卖得太好， 拉夫劳伦计划减少折扣 尽管近几年也不乏也标新立异的黑马跑出，例如曾经作为Prada集团副牌、如今已是集团营收支柱之一的“反叛少女”代表Miu Miu，曾在去年创下单季度营收同比增长105%的神话，但在今年最新季度中，该品牌同比增速已跌落至2%。 新鲜感消减后，

文源 | 源Sight 作者 | 王言 为了让急于遛娃的家长们找到新的去处，各大商场们可谓是动足了脑筋。 7月末，室内乐园品牌meland与3D打印厂商拓竹科技合作，在全国超过10座城市乐园上线3D打印创造中心，涵盖北京、广州、天津、南昌、成都、深圳、武汉、南京、济南、苏州。 长期以来，消费级3D打印产品受众比较狭窄，这类产品调试繁琐、建模门槛高、应用场景也相对受限，很多人将其视作硬核玩家的专属玩具，难以走进普通家庭客厅。 另一方面，一些商业综合体以及乐园品牌正深陷同质化困境，也在尝试找到新的业态，以吸引亲子这一重要客流。多方一拍即合，这一场跨界也顺势落地。 不过，需要指出的是，3D打印这种硬科技跨界亲子游乐本身存在天然的难点，比如不同品牌运营的差异、开店和人力等成本压力、以及用户留存等，这一业态想要实现规模化复制、长期盈利和家庭渗透，都面临一定的挑战。 01 新的儿童乐园？ 事实上，拓竹在此之前就有了入局亲子游玩业态的想法。 今年3月，拓竹宣布，全国首店落地深圳南山万象天地meland，同时官宣拓竹×meland科创主题亲子乐园。 截图来源于小红书 从双方的合作内容看，传统科技馆大多以参观浏览为主，互动性较弱，校园科创活动又受课时、设备条件掣肘，孩子实操机会有限。相较之下，meland乐园与拓竹的合作模式，是在店内配备家用3D打印机，儿童和父母可以独立设计、现场打印创作，让游玩过程兼具趣味性与动手创造价值。 而对于3D打印企业来说，其一直在尝试摆脱“小众极客”的标签，同时解决普通人 “不知道打印什么”“什么更有趣”的难题，切入C端市场。 此外，此前聚焦线上的策略，也让相关厂商在普及国内C端的进程中，存在明显的短板。 一方面，线上消费大多依赖用户主动搜索了解，绝大多数消费者、家长、普通家庭从未接触过3D打印，无法直观感受其将“数字创意变为实物”的乐趣，转化率受限。 另一方面

文源 | 源Sight 作者 | 周艺 大厂“降本增效”的势头不减，这次的矛头对准了牛马的座椅。 据市场消息，从8月份开始，字节跳动将陆续更换国内各办公区（涉及北京方恒、大钟寺、上海新江湾等核心办公楼宇）的办公椅，将现有的美国品牌Humanscale的人体工学椅“平替”成国产品牌清闲S1。 图片来源：小红书 Humanscale专注于人体工学办公解决方案，2007年创立，是名副其实的“美国大牌”。据了解，此次被更换的办公椅型号为“world”，零售价为8200元，业界俗称“字节椅”。 相比之下，新“上位”的清闲却是人体工学椅界的一匹黑马，首款产品在2025年才正式推出，此次更换的S1定价为2500元。该品牌也被影视飓风选择。 据字节跳动发布的通知，此次更换办公椅的背景是因为“之前很多同学反馈椅子靠背‘无法锁住’等不舒服的问题”。 “换椅子”之所以引发了市场讨论，除了前后价位的巨大差异，更值得探讨的，还是人体工学椅这个最为常见的“大厂福利”似乎不再被国外大牌垄断，而新上位的究竟是简单的国产平替，还是一匹业界黑马？ 关于打工人的腰椎生意，新的市场共识正在形成。 01 “撑腰神器”的选择焦虑 据Grand View Research数据，全球人体工学椅市场规模预计将在2030年达到168.8亿美元，2023年至2030年的年复合增长率约为7.0%。 小红书上，有280多万篇帖子在进行“人体工学椅”的讨论，浏览量高达7.2亿。 当久坐成为打工人的日常后，动辄四五千的人体工学椅成为了一种消费潮流。另外还有升降桌、键盘等物品，都是打工人需要自行付费的“拉磨”神器，最终目的是为了防止久坐产生的健康问题。 “人体工学椅到底研究了谁的人体？反正不是我的！” 就像被坑多了的消费者发出的吐槽一样，市场上并不存在一把任何人都觉得舒服的椅子。买到一把合适的人体工学椅，成为一个玄学，即使是经验丰富的大

文源 | 源Sight 作者 | 白河/杨子一 荣耀越来越不像一家手机厂商了。 8月12日，荣耀发布全球首款“机器人手机”荣耀Robot Phone，作为一款融合传统智能手机和云台相机特性的“新物种”，自去年年底首度公开以来，这款概念性质的手机就持续引发关注。 据介绍，该机配备自研盾构钢翻转电机，使得云台从机身弹出或完成收纳最快仅需0.8秒；通过将机器人领域的关节控制技术微型化，荣耀团队得以将多自由度精密运动部件集成进手机内部，并实现云台主动旋转、动态追随等能力；日常收纳状态下，整机外形与普通直板旗舰手机基本一致。 来源：荣耀手机微博 在全球手机大盘持续承压当下，这款“不按套路”出牌的新品看似剑走偏锋，但如果从荣耀转型AI终端厂商的产业布局看，Robot Phone还有着比“炫技”更重要的战略意义。 自2020年底从**体系独立以后，荣耀一直在努力撕去“**平替”的标签，而Robot Phone或许是荣耀“去**化”一次最激进的尝试，因为荣耀正试图用一款具身智能AI终端重新定义自己。 荣耀认为，Robot Phone不仅是一款智能手机，更是一款兼备具身智能交互和手机体验的AI终端，是荣耀面向智能手机下一阶段形态探索的“新物种”。 去年3月，荣耀新任CEO李健启动“阿尔法战略”，宣布荣耀要从智能手机制造商向AI终端生态公司转型，并将在未来五年投入100亿美元，打造面向全球的开放AI生态，作为荣耀面向AI转型的重要落子，Robot Phone承载着这套AI生态战略更多想象。 从更长期的观察来看，全力押注AI终端转型背后，既有手机市场下行周期荣耀寻求业绩突破的考量，更重要的是，在IPO进程未如预期的情况下，荣耀仍在努力寻找一套更有价值的AI叙事，以敲开资本市场大门。 01 荣耀要做AI公司 荣耀真正押注的不仅是一款机器人手机，还有对未来十年智能终端形态的判断，荣耀官网显示，公司作

文源 | 源Sight 作者 | 王言 “进山姆，工作人员直接拿他的NFC卡片来碰我的手机，凭什么要这样碰我的手机呢？太没边界感了吧。” 最近，社交平台上经常能看到消费者关于山姆工作人员随意使用机器触碰自己手机的吐槽。 截图来源于小红书 这背后的原因，似乎是山姆与金融软件合作推广NFC碰一碰支付带来的现象。而从不少消费者的反馈看，其并非抵触NFC这类新型支付方案，反感的关键在于，目前关于该服务，山姆尚未打磨完善，一些工作人员在并未将使用规则提前充分告知用户的前提下，靠着线下地推强硬铺开推广。 这也让山姆原本简约纯粹的会员制商超氛围，被互联网操作所裹挟，最终引发大量顾客不适与吐槽。 01 想省时省力 实际上，推荐消费者使用扫码、碰一碰等支付手段，本意是为消费者省时省力，也是山姆优化消费效率的重要策略。 长期以来，山姆消费体验的一大痛点，是进门核验会员、结账核对会员照片、出口查小票等流程，不仅拉高人工成本，还极易造成客流拥堵，大幅拉长顾客排队等候时间。 按照设计初衷，消费者通过支付工具绑定山姆会员后，使用NFC“碰一下”等功能，可同时完成会员身份核验以及支付环节，不用反复打开山姆APP调出会员码，省去人工核对人证、小票查验环节，大幅缩短进场、结账排队时长，优化消费体验。 由于这一体系仍处在处于过渡期，山姆员工需要在现场，先引导用户把山姆会员账号完成绑定，同时在其进店、结账时会主动协助碰一碰绑定。 不过，这一操作在落地过程逐渐偏离了温和引导的初衷，也让诸多令人不适的问题接连出现。 不少顾客分享自身的经历，比如进店核验会员时，店员主动上前拿起NFC机器贴近手机；在结账时，工作人员不扫会员二维码，强制要求或是不提前告知，使用支付软件碰一碰等。 而另一个引发大众反感的行为，则是门店工作人员未经顾客许可，直接手持设备触碰私人手机。毕竟，手机内存储着通讯录、相册、日常消费流水以及存款信息等

文源 | 源Sight 作者 | 安然 居民楼下的平价面包店卷土重来，风生水起。 近期，来自广东中山的面包烘焙品牌采蝶轩在省内珠三角地区密集开店。 截图来源于小红书 尽管没有时尚门面与潮流网红站台、开业现场犹如校园运动会开幕表演、门头logo的PPT艺术字风格相当具有年代感，让部分消费者调侃“回到十年甚至二十年前”，但这家老牌面包店依旧在线上线下俘获大批新老客户芳心。 对于采蝶轩，新手还停留在入门选品这一关：“镇店之宝”黄金火腿堡面包必不可少，“隐藏王者”拿破仑芝士蛋糕不可错过，招牌菠萝包、奶香片酥脆上头，还有毛毛虫、肠仔包等人气选手也等待被pick。 截图来源于小红书 但老道的采蝶轩十级爱好者早已洞悉购买面包的最佳时机。一般在上午10-11点、下午3-4点，采蝶轩都会新出炉一批面包。 在这个时间段蹲守，才有机会抢到热门款的热门部位。例如拿破仑芝士蛋糕分割后的左右焦边位置，常常一出炉就被抢购一空。 截图来源于小红书 由于中山烘焙工厂规模不大、冷链配送范围有限，采蝶轩的门店主要集中在中山、佛山、江门以及广州的番禺和南沙区，珠江口对岸的城市比如深圳等暂时都未能覆盖。根据窄门餐眼，截至7月13日，采蝶轩现有门店数量为244家，约是广东麦当劳的十分之一。 于是，这也催生出相应代购群体。在社媒平台上，关于采蝶轩面包代购的话题备受关注，不仅省内需求旺盛，甚至香港等境外地区也有市场。 截图来源于小红书 近年来，在全球经济波动影响的背景下理性消费回归，例如中山采蝶轩、上海苹果花园、烟台源麦田等区域性平价烘焙品牌逐渐承接部分网红品牌退烧后热度，重新受到消费者的追捧。 但需要指出的是，平价烘焙的利润空间有限，区域密集开店是控成本的有效方式。然而，这些平价品牌背后往往缺乏机构资本加持，仅靠着性价比、社区口碑、自有资金滚动发展，这种“草根型”连锁的抗风险能力和扩张速度受到一定限制。 面对零售大品牌

文源 | 源Sight 作者 | 安然 过去十年，中国户外品牌竞争的是门店数量。今天，越来越多品牌开始竞争门店里发生什么，从开更多店，到开更好的店，中国户外行业正在进入新的阶段。 我们观察到一个越来越明显的现象：一些专业品牌开始主动增加旗舰店、体验店和品牌空间，当线上流量越来越贵，真正值得投入的，开始变成能够长期沉淀用户关系的线下空间。 成都万象城，全球最大的凯乐石磐石空间，我们看到了这一变化的缩影。 KAILAS凯乐石成都万象城磐石空间 当下的中国户外市场零售正在进入2.0时代。 《2025-2030年中国户外产业发展预测研究报告》显示，2025年，中国户外产业市场规模突破6800亿元，预计到2030年将突破万亿元，年复合增长率达10%以上。不过，从竞争格局来看，我国相对高端市场几乎被海外知名品牌垄断，多数国内品牌集中在中端和大众市场，呈现金字塔形格局。 随着户外市场持续扩容，行业的参与者也越来越多。体育集团、时尚品牌、专业户外品牌分别从不同方向进入市场，城市户外、轻户外与专业运动场景共同推动着用户规模增长。 但当越来越多人开始真正走向山野，竞争也开始从“谁能更快获得注意力”，进入“谁能承接用户持续进阶”的下一阶段。 凯乐石未登峰计划20年线下分享会 中国专业户外品牌KAILAS凯乐石总经理孔繁泳认为，行业的增量，其实藏在用户从“看上去像户外”到“想真正去户外”的转变里。因此，不同于泛户外品牌的流量导向打法，凯乐石选择深耕专业化。 据源Sight不完全统计，凯乐石已开出的磐石空间概念门店，且几乎均位于国内一线或省会城市的核心商圈。从商业逻辑看，这是一次典型的渠道结构升级。凯乐石增加的是核心门店的内容厚度、专业体验和品牌表达能力。换句话说，品牌不再单纯追求“被更多人看见”，而是希望在更高质量的空间里，让用户真正理解凯乐石为什么专业。 KAILAS凯乐石成都万象城磐石空间 另

文源 | 源Sight 作者 | 白河/杨子一 “升级、爆装、攻沙、一刀999”，中年男人最爱的情怀游戏，还是太赚钱了。 传奇游戏宣传图 近日，恺英网络披露了2026年股票期权激励计划，拟向115名核心人员授予1545.04万份股票期权，约占公司总额21.36亿股的0.72%，按照行权价格14.31元/份估算，对应总额不低于2.21亿元，人均所得约为192万元。 该公告同步披露恺英网络未来两年的业绩考核目标，其中第一个行权期以2025年营业收入为基数，2026年营业收入增长率不低于60%，且2026年净利润增长率为正；或以2025年净利润为基数，2026年净利润增长率不低于15%。 作为参考，恺英网络预计于2026年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润为13.00亿元至15.60亿元，同比增长36.84%至64.20%。 作为一家以“传奇IP”为基本盘的老牌游戏公司，恺英本轮业绩增长以及股权激励额，展示了公司自身的研发、营运能力，同时也让外界看见了传奇IP是如何凭借经久不衰的情怀，二十年如一日地“收割”着一批又一批核心用户。 据伽马数据统计，2025年“传奇”IP市场规模已经达到355.5亿元，其在过去20多年累计创造价值已超过3700亿元。此外，盛大游戏早期游戏报告显示，传奇类游戏核心玩家男性占比超过九成。 当前，恺英旗下不仅拥有包括《原始传奇》《蓝月传奇》《梁山传奇》等多款基于传奇玩法打造的传奇游戏，还围绕传奇IP构建了一个庞大的生态服务体系，将传奇IP从单一游戏运营模式，向内容社区、游戏直播、数字交易、云服务等多领域延伸。 01 版权之争 提到传奇IP在国内的发展，不少人首先想到的可能是盛大系以及如今的世纪华通。 2001年，盛大游戏引进由韩国娱美德开发的《热血传奇》，由此开启了我国网络游戏元年，在此后20余年间，传奇IP相关游戏市场规模不断扩张。同一时期，盛大游

文源 | 源Sight 作者 | 周艺 集中休假的北京中产，又一次把北戴河的阿那亚挤爆了。 8月3日，阿那亚老板马寅发布了一条朋友圈，北戴河阿那亚的5223套民宿和17家酒店全部满房。 图片来源：网络 根据阿那亚社区运营播报的官方数据，8月3日以来的每日在园人数均超5万人。作为对比，上海迪士尼7月份暑期的周末入园人数也就是五六万。 不怪阿那亚太火，环京地区实在缺乏流行、小资的中产去处，环球影城也不能天天去，富有的文艺青年依旧需要一个情绪出口。 目前，全国投入运营的阿那亚项目总共有6座，但年年因为高峰期人多、酒店贵上热搜的的也就只有北戴河这一家。 但意外的是，其他阿那亚项目，也在闷声发大财。 01 完全不孤独的阿那亚 8月初入伏，京津地区持续高温，北京人们迫切需要一片海来降温。 即使白天热得出不了门，北戴河阿那亚也依旧吸引着环京地区的游客前赴后继——晚上十点，阿那亚的摆渡车上还在人挤人，旺季+高温把游客逼成了夜行动物。 小红书上的吐槽贴多得数不清，但市场的反馈却格外真实。从8月3日开始，北戴河阿那亚就屡屡传出满房的消息。5000多套民宿有市无价。 据源Sight查询，8月7日当天，北戴河阿那亚内依旧有不少民宿可供选择，但不论是一居室的公寓还是三居室的洋房，价格均在2000元以上；园区内的酒店更加抢手，12间酒店已满房，澜汐、苏卡等酒店3000元起步。 图片来源：阿那亚APP 让人一时间恍惚这是去看秦皇岛的海，还是去看北海道的海，毕竟这个时候北海道的阿那亚，住一晚才1300元。 不过只要出了阿那亚，秦皇岛的酒店就平易近人多了。距离阿那亚两三公里的酒店，价格在五六百元之间。 穷游玩家给出的攻略是，住外面，然后买一天200元的艺展联票，不耽误打卡出片。比起五六年前去阿那亚还要找黄牛偷偷潜入，现在阿那亚也接受了更多人只为打卡而来，正规的一日游门票和联票开始普及。 以上都只是每年七八月

文源 | 源Sight 作者 | 安然 三合一冲锋衣的发明者、曾经的城市户外三巨头之一，如今靠当运奢平替在中国捞金。 近日，美国户外品牌哥伦比亚的母公司Columbia发布了2026财年第二季度报告。报告期内，Columbia的大本营美国市场需求疲软，销售额下降4%，成主要拖累项。 国际市场方面，哥伦比亚在拉美及亚太地区增长12%，欧洲、中东及非洲地区增长10%，进行对冲。其中，中国市场增长强劲，同比实现低双位数增长。 但需要指出的是，其主品牌哥伦比亚在中国实现增长的原因，除了原本的品牌基本盘之外，还与在中国市场户外热潮的东风下，其被动成为其他户外品牌的替代品有关。 在“鸟、石太贵买不起”“北面烂大街”等圈内热议逐渐高涨的情况下，逐年陷入老年化危机的哥伦比亚，侥幸以相对小众与性价比的平替优势在国内继续赚钱。 但很明显，这份获利也可能降临在其他相似品牌的头上，例如已被中国资本收购的狼爪、猛犸象，以及新入华的Montbell等。无论品牌还是集团，哥伦比亚/Columbia都需重新找回增收主动权。 除了从2018年就高喊、但效果至今未明的年轻化策略之外，哥伦比亚近年的鞋履业务相对突出，报告期内Tellurax徒步鞋一度售罄，未来专业户外鞋履或可成为其主攻方向。 此外，Columbia手上也有隐藏王牌待推向大众，例如曾与始祖鸟并称“北美户外双雄”的小众硬核品牌Mountain Hardwear山浩（大螺母），其专业户外实力、新鲜面孔吸引力以及相对性价比优势，或能收获更多新增长机会。 在全面调动旗下品牌矩阵后，持续低迷的Columbia或许能真正迎来反弹可能。 01 幸运而珍贵的中国增长 Columbia集团的实际经营情况并不容乐观。 截图来源于Columbia集团财报 从表面上看，其数据表现“超预期”：2026财年第二季度，公司净销售额同比增长2%至6.14亿美元；毛利率提升至58