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9月8日，深圳市鸿富诚新材料股份有限公司（下称“鸿富诚”）发布“首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告”。这意味着这家头顶“国家级专精特新重点小巨人”光环的企业或将于本月底上市。 从2025年12月受理到7月创业板IPO注册生效，鸿富诚全程仅用了约六个半月。 然而，在即将敲钟之际，鸿富诚却深陷舆论漩涡——招股书出现低级数据错误，行业协会秘书长早前“踩点”入股暴赚逾20倍，且其配偶被指为深圳前发改委副局级官员，更有供应商与子公司“同址办公”等。 一连串争议让市场对其信披质量和合规性打上了问号。 图片 踩中AI算力风口，三年净利暴增6.7倍 鸿富诚的故事始于2003年5月的深圳。彼时2G手机尚未普及，谁也不会想到，这家由两位“60后”高中学历创始人白手起家创办的公司，二十多年后竟会成为全球芯片巨头的散热材料供应商。 公司的两位创始人是一对“郎舅组合”——孙爱祥与姐夫赵建平。 孙爱祥1968年生，19岁便担任塑料厂负责人，后来做过胶粘带生意；赵建平比孙爱祥大五岁，28岁当上石料厂厂长，一干便是14年。2003年，两人联手创立鸿富诚，此后二十余年，孙爱祥历任执行董事、总经理，2025年6月后专任董事长。 创业之初，公司从屏蔽材料起步。2003年屏蔽材料研发投产，2007年吸波材料研发投产，2009年热界面材料研发投产。此后公司逐步扩张版图——2011年重庆子公司成立，2012年华南、重庆研发中心成立，并在浙江、武汉等地设立子公司，在美国、日本、中国香港等地设立办事处，员工总数超400人。 公司的核心产品名为“导热界面材料”，经过二十余年的技术积累，鸿富诚已成为国内少数实现石墨烯导热垫片规模化量产、可供应高端TIM1级别热界面材料并进入全球头部AI芯片供应链的企业。 如果说创业的前二十年是稳扎稳打的技术积累期，那么近三年则是鸿富诚业绩的爆发期。 图片 招股书显示，2023年

自去年以来，监管部门密集出台了一系列政策组合拳——助贷新规、《个人贷款业务明示综合融资成本规定》等文件相继落地，名单制管理、利率上限24%的硬性约束、融资成本明示制度等逐一铺开，旨在从源头上遏制金融机构及助贷平台通过隐性收费、息费拆分等方式变相抬高借款人成本。 但盐铁财经注意到，在监管高压之下，部分机构开始绕道支付公司，借自动扣款这一隐蔽通道继续攫取利润。作为资金流转的关键枢纽，持牌支付机构本应是合规审查的第一道防线，严格核验商户资质、穿透审查真实业务场景、把控交易合规性。然而，部分支付公司却在这道防线上“睁一只眼闭一只眼”，致使“幽灵代扣”愈演愈烈，让用户陷入被动挨宰的困境。汇元银通（北京）在线支付技术有限公司（下称“汇元银通”、“汇付宝”），正是这场乱局中绕不开的名字。 在黑猫投诉、消费保等互联网投诉平台上，截至2026年9月7日，与汇元银通相关的消费者投诉合计已达近4000条。投诉的关键词多为“莫名私自扣费”“无缘无故扣费”等，直指其为违规平台提供支付通道。 图片 “免费测额度”的诱饵，壳公司如何借助静默代扣精准“围猎”？ 在黑猫投诉上，有用户反映，自己原本只是出于借款或查询授信额度的需求点击相关链接，却在不知情的情况下被划走了所谓的“会员费”“服务费”。 图片 一名用户在2026年9月5日投诉称，“本人只是点击网贷测额度广告链接，本意仅查询可借款额度，完全不知情会开通付费会员服务。页面扣费提示字体极小，没有醒目弹窗告知扣费金额，没有二次弹窗确认付款。9月5日当天分两笔被汇元银通代扣：一笔10元，一笔88.99元，合计98.99元，收款方：够享生活服务（享易花）”。 企查查显示，够享生活服务由青岛海之欧咨询服务有限公司运营，该公司成立于2024年5月，法定代表人白金鹭，注册资本100万元，2025年的员工参保人数仅1人。该公司在成立后已两次变更股东信息，3次变更地址，

8月20日晚间，牧原股份披露2026年半年报，归母净利润-60.78亿元，同比由盈转亏。作为生猪养殖行业成本控制能力最强的龙头企业，这份财报不仅是一份业绩答卷，更像是一面镜子——它照出了猪周期底部的残酷，也映出了一家龙头企业在极端行情下的生存策略与长期赌局。 图片 60亿元亏损背后，是一场全行业的价格踩踏 天眼查显示牧原食品股份有限公司创立于1992年，总部位于河南南阳，是中国最大的生猪养殖企业。公司采用“自繁自养一体化”模式，集饲料加工、种猪育种、商品猪饲养、屠宰加工于一体，年出栏量稳居行业首位。凭借极致的成本控制能力和智能化养殖体系，牧原长期保持行业最低完全成本线。  如今，牧原2026年上半年亏损60.78亿元，这个数字放在任何行业都足够刺眼，但放在2026年上半年的生猪养殖行业，它更像是一份“龙头及格线”——因为全行业都在亏钱，而且亏得更多。 据卓创资讯监测，2026年上半年全国生猪交易均价为10.39元/公斤，同比下跌30.02%，4月14日触及上半年低点8.59元/公斤。这意味着，无论养殖效率多高，只要出栏就大概率面临单头亏损。牧原的完全成本虽然已压缩至7月的11.5元/公斤，处于行业绝对低位，但售价与成本之间仍有一道难以弥合的裂缝。 图片 更关键的是，这道裂缝的扩大速度远超成本优化的速度。牧原半年报显示，上半年生猪平均售价下跌约28%至10.4元/公斤；而公司虽然将完全成本从年初的12元/公斤以上压缩至7月的11.5元/公斤，但成本降幅仍远不及价格跌幅。价格与成本的剪刀差急剧拉大，才是亏损的核心驱动力。 横向对比更能说明问题。据温氏股份临时公告，其上半年新增借款超过90亿元用于补充营运资金，而新希望在《2026年半年度业绩预告》中也预告亏损16亿至18亿元。三巨头集体沦陷，证明这并非某家企业的经营失误，而是一场覆盖全行业的“价格踩踏”——当供给过剩遇

8月18日，百度发布2026年第二季度财报，公司实现总营收313亿元，一般性业务收入252亿元，其中AI业务收入占一般性业务收入比重达到50%，实现连续两个季度占比过半。 8月19日，百度集团首席财务官何海建表示，董事会此前批准将中国香港上市地位由第二上市转换为双重主要上市，预期转换程序将于今年内生效，集团正为转换后纳入南向港股通作准备。 研报显示，华尔街多家知名投资机构也十分看好百度。报告期内，传奇投资人德鲁肯米勒家族办公室新建仓百度ADR，对冲基金经理大卫・泰珀旗下Appaloosa LP逆势增持百度。 瑞银、花旗、老虎证券、光大等机构维持买入评级。花旗给的原因是估值较为合理并存在双重主要上市等催化剂。 老虎证券表示百度收入结构向AI迁移的趋势越来越清晰，也越来越有价值。预计第四季度收入增长和利润率将明显好转。 麦格理上调百度港股目标价至181港元，认为昆仑芯IPO有望释放重要价值。瑞银看好百度AI云基础设施增长，认为其将继续成为核心收入增长驱动力。Jefferies认为百度自愿转换为双重主要上市是积极信号。 资本层面的制度调整、海外知名机构加仓与产业端AI业务规模化落地同步发生，并非偶然。长期以来，海外市场习惯于以传统互联网的框架对百度进行估值，但如今的百度已搭建起算力、云、大模型、智能体等AI应用的“芯-云模体”全栈业务矩阵。AI业务站稳半壁收入，昆仑芯、萝卜快跑等核心资产价值持续凸显，双重主要上市转换，为这组差异化AI资产打开全新定价出口，业务层、技术层、价值层的成绩单构成此次资本架构迭代的底层底气。 当AI撑起新百度，十余年前它选择押注最难的路，如今这条路开始回报它，而AI占比过半，只是回报的起点。 图片 业务自信：AI正式成为半壁收入底座 AI已经从技术概念落地为报表上的实际营收，百度已形成AI云基础设施、AI 应用、AI原生营销服务三条独立收入曲线

2025年下半年以来，一场波及全国多地的宠物猫“不明原因瘫痪”事件，将国产宠粮龙头乖宝宠物推上了舆论风口。据经济观察报等媒体报道，有饲主维权群群主基于多个互助群的自发统计称，自2025年7月至今，疑似出现相关症状的猫咪超过5000只，其中约24.6%长期食用乖宝宠物旗下弗列加特猫粮。 图片 面对风波，弗列加特客服称产品每批次经实验室检测合格，并出示了多份检测报告。其公司所在地聊城经济技术开发区农业农村分局工作人员亦表示此前已安排多次抽检，结果未发现问题。但双方均未就猫咪瘫痪症状与产品之间的关联性作出专项调查结论。 这场悬而未决的食品安全疑云，正与乖宝宠物“增收不增利”的财报表现，以及即将到来的限售股解禁窗**织在一起，构成一幅复杂的资本图景。 图片 当“高端猫粮”遇上“不明原因瘫痪” 乖宝宠物的故事是一部典型的中国制造升级样本。天眼查显示这家公司总部位于山东聊城，2006年从宠物食品代工起家，逐步孵化出麦富迪、弗列加特等自有品牌，2023年8月在创业板上市，成为A股“国产宠粮第一股”。 据乖宝宠物2025年年报披露，公司自有品牌收入49.65亿元，占总营收比重超73%；作为其高端业务线的核心品牌，弗列加特2025年营收增速超过80%。在乖宝宠物自有品牌的版图里，弗列加特是承载公司从“大众性价比”向“高端专业化”跃迁的关键支点。 然而，正是这个被寄予厚望的高端品牌，在2025年下半年开始卷入一场规模不小的消费者信任危机。据媒体报道，自2025年下半年起，北京、上海、广州、成都、武汉等多地消费者反映，其宠物猫在常规体检未检出器质性病变的情况下，陆续出现后肢无力、走路打滑、拖行乃至大小便失禁等症状。 病程发展呈现出高度相似性，初期表现为跳跃能力下降、后肢偶尔打滑，随后逐渐发展为站立困难、完全拖行，部分严重病例伴随大小便失禁。据这些投诉者反映，他们的共同性的给猫喂了弗列加特的猫粮。

2026年7月24日，国家市场监督管理总局发布的公告显示，因前空气弹簧气密性缺陷，肇庆小鹏新能源投资有限公司宣布召回2023年8月8日至2025年8月11日期间生产的33473辆小鹏X9汽车。召回编号S2026M0082V，自2026年8月28日起执行。 如果从去年夏天就有报道反映小鹏汽车的上述问题算起，小鹏汽车的此次召回可谓已经晚了一年。彼时，就有多名车主在社交平台反映，车在停放了一段时间后或是在行驶过程中，车辆的空气悬挂系统就完全失去了支撑力，“趴窝”现象屡屡出现。 这是小鹏迄今最大规模的召回之一。对这家刚刚在2025年第四季度首次尝到盈利滋味、又在2026年第一季度重新陷入亏损的新势力车企而言，X9“趴窝”事件不仅是一场产品质量危机，更是一场对企业战略、管理体系的全方位拷问。 图片 从“趴窝”到召回，一场迟到的认错 前不久，重庆持续遭遇40℃以上极端高温天气，多名小鹏X9车主反映称，车辆在行驶途中突发空气悬挂故障，出现漏气、车身单侧或整体塌陷，导致车辆无法继续行驶。 一位X9车主自述：“当天室外气温高达39℃，车子在地库停放5个多小时后刚开出去十分钟，在城市快速路上，车辆突然报警，随后空气悬挂漏气，车身单侧或整体塌陷，导致车辆无法正常行驶。” 而据重庆电视台报道，重庆一个159人的小鹏X9车友群中，大批车主反映遭遇了同类故障。故障发生时，室外气温普遍在39℃至40℃之间。有增程MAX版车主反映，新车仅行驶1552公里时就在高速公路上突发空气悬架系统故障，维修后行驶至2500公里时相同故障再次出现。 事实上，小鹏X9的“趴窝”问题并非新鲜事。去年8月，经济参考报就以《车主质问：小鹏何时能召回质量缺陷汽车？》为题报道了X9车主的维权困境。报道显示，部分小鹏X9车主称，他们的车在停放了一段时间后或是在行驶过程中，车辆的空气悬挂系统就完全失去了支撑力，“趴窝”现象屡屡出现。

2025年12月22日，九号公司发布Fz3 110车型，官方首发价4899元，页面标注“王牌智驾 续航开挂”。有用户在首发当日于京东九号电动出行旗舰店以该价格购入。半年后，同一链接的到手价已降至3999元，叠加活动后更低。 价格的“背刺”并非个案。黑猫投诉平台上，截至7月28日，关于九号Fz3 110车型的集体投诉已累计206件，指向“AB机”欺诈、电池数据篡改、价格跳水等问题。不少购车用户指出Fz3 110车型存在同车不同版、同款不同质、续航虚假等现象。 图片 社交媒体上，随着九号Fz3 110价格过山车、同车不同配、“AB机”疑云等系列争议的蔓延，九号也开始被冠以“韭号”的标签。 图片 半年跌价三成，首发用户成“韭菜”？ 天眼查显示九号有限公司是一家以智能短交通和服务类机器人为主业的上市公司，产品涵盖电动滑板车、智能电动两轮车、全地形车、服务机器人等五大板块。据其2025年年度报告，公司全年实现营业收入212.78亿元，同比增长49.89%；归母净利润17.58亿元，同比增长62.17%。其中，智能电动两轮车业务贡献收入118.59亿元，同比增长64.5%，占总营收比重超过55%。全年销售409万台，单车均价约2899元。 支撑这一业绩的核心指标是毛利率。2025年，九号公司整体毛利率达29.63%，同比提升1.39个百分点；电动两轮车业务毛利率为23.76%，同比提升2.65个百分点。作为对比，雅迪控股2025年毛利率为19.1%，爱玛科技为18.33%。 资本市场给九号的估值逻辑是“科技消费品”而非传统制造业。这要求公司维持高定价、高毛利、高增速。但市场竞争的现实是，雅迪、爱玛价格持续下探，行业价格战愈演愈烈。矛盾之下，九号似乎选择了这样一条路径——先定高价占位，再择机降价走量。 这一策略在Fz3上体现得尤为明显。第三方价格监测平台数据显示，Fz3 110

2026年4月24日，金融监管总局对幸福人寿开出231万元罚单，涉及向监管报送信息不准确、保险资金运用不规范、财务业务数据不真实等8项违规，9名责任人被警告并合计罚款87万元。 这是该公司近一年来累计被罚超415万元中的最大一笔。而就在罚单落地前一个月，公司刚披露一季度净亏损10.45亿元，同比扩大1757%，总投资收益率跌至-0.66%，亏损规模位居同期寿险公司前列。 将时间线拉长，天眼查显示这家2007年由中国信达等发起设立、注册资本101.3亿元的中型寿险公司，盈利表现长期呈大幅波动态势。其2018年曾因权益投资亏损68亿元，此后多年在盈亏边缘徘徊；2024年实现扭亏为盈，净利润1.95亿元，2025年又大幅缩水至0.94亿元。 权层面同样暗流涌动，幸福人寿早年与“明天系”存在关联，2024年存保基金通过以股抵债的方式受让“明天系”持有的4.6%的股份。目前公司近25%股权处于质押冻结状态，第三大股东三胞集团所持14.18%股份悉数受限。 2025年9月，具有监管背景的何六艺出任董事长，提出“资负联动”纠偏战略，但上任不足半年便遭遇这场业绩冲击。 图片 巨亏从何而来？ 业绩冲击从何而来？公司给出的解释是“3月资本市场剧烈波动”，但同期多数寿险公司同样面临权益市场下行压力，为何幸福人寿的亏损幅度尤为突出？答案或许不在市场的短期波动，而在资产结构的长期积弊。 保费端与利润端的背离，是观察这场亏损的第一个切口。据公司2026年一季度偿付能力报告及联合资信跟踪评级报告，当季幸福人寿保费端仍处扩张区间，但净利润录得-10.45亿元，财务口径投资收益率-0.29%，综合口径与总投资收益率均为负值。这种“收入增、利润亏”的背离，说明病灶不在负债端，而在资产端。 穿透资产结构，权益类持仓是首当其冲的冲击面。联合资信2026年跟踪评级报告显示，2025年末公司权益类资产占比已从2024

近日，财新网一则报道震动金融圈。报道称头部城商行北京银行党委委员、零售业务总监王强突发失联。虽然财新网删除了相关报道，但种种迹象仍印证着这个不寻常的消息。 就在消息传出的前一天也即7月8日，北京银行在京举办高规格“财富伙伴生态大会”，推出涵盖财富管理、个人信贷、私行业务的三项服务新举措，行长、副行长等高管悉数出席，唯独身为零售板块负责人的王强缺席。而在今年4月中旬，其还以党委委员、零售业务总监的身份出席各类活动。 而立之年的北京银行，正经历一场不容忽视的震荡。 图片 七年时间完成三连跳 王强的公开履历极为有限，但从零散信息中仍可拼凑出一条清晰的职业轨迹。 王强曾长期就职于北京银行分支机构，2017年2月，他出任北京银行南昌分行党委书记、常务副行长，之后任该分行行长。 图片 2019年，北京银行将数字化转型正式上升为全行核心战略，王强获得重任，离开南昌分行调任总行电子银行部总经理。 2023年，北京银行对零售条线组织架构进行调整，整合原财富管理与私人银行部、电子银行部职能，分设财富平台部与私人银行部。王强顺势成为财富平台部总经理。这个部门恰恰是近年来北京银行零售转型抓“轻资本收入、AUM增长、代销财富”的操盘部门。 2025年5月，北京银行中层密集调整，原零售业务总监李建营拟调任该行持股的中荷人寿董事长，王强接棒升任零售业务总监。 从2019年调入总行任电子银行部总经理，到2023年任财富平台部总经理，再到2025年升任零售业务总监，七年时间，王强完成了从分行行长到总行核心业务掌舵人的三级跳。 有媒体报道，王强曾深受北京银行初代董事长闫冰竹的赏识。这一背景，将他与此后北京银行连绵不绝的反腐风暴联系在了一起。 在2023年8月，掌舵北京银行长达21年的首任董事长闫冰竹传出失联消息。这位1953年出生的金融老将，自北京银行1996年成立起便担任行长，后出任董事长，执掌这家全国最大

近日，阿里资产交易平台上几则不起眼的拍卖公告，将承德银行与一笔七年未收回的1500万元贷款重新拉回公众视野。 图片 拍卖标的为北大荒承德太平洋饮品有限公司（下称“太平洋饮品”）相关资产，其中最大的一笔为工业用地、厂房、办公楼资产包，评估价3356.4万元，起拍价2181.66万元——这已是该资产第二次登上拍卖台，起拍价较首次折价近38%。而这批资产的抵押权人，正是承德银行平泉支行。 一笔贷款的“踩雷”或许只是个案，但透过这起旧案，承德银行在信贷全流程管理中的短板暴露无遗。 图片 从授信疏漏到贷后躺平，1500万流贷全流程失守 太平洋饮品虽背靠北大荒丰缘集团、拥有国资背景，但早在2016年之前就已纠纷缠身，在2015年甚至因600万元借款合同纠纷被强制执行。然而，承德银行平泉支行似乎并未因此警惕。 根据（2019）冀0823民初2872号判决书，2016年8月5日，承德银行平泉支行与彼时尚名为太平洋饮品签订《授信合同》，约定自2016年8月5日至2019年8月4日三年期间内，给予不超过1875万元的授信额度。同一日，双方签订《最高额抵押合同》，以该公司位于平泉市小寺沟镇万杖子村的房产及土地使用权提供抵押担保，担保债权最高额为1875万元，并办理了抵押登记。 与此同时，杨某某、贾某等五名自然人分别签署《家庭财产承诺书》，承诺以个人及家庭全部财产为上述授信业务提供连带责任保证担保，保证期间为债务履行期满之日起三年。 据天眼查信息，承德银行平泉支行的行长变更颇为频繁，成立至今共有7位行长，其中郑光磊先后两次担任该支行行长。2013年4月，郑光磊首次出任平泉支行负责人，2017年12月卸任，由刘庆龙接任；但仅仅半年后，也即2018年6月，郑光磊再次成为平泉支行负责人。 2016年8月对太平洋饮品的授信恰好在郑光磊第一次任内。然而，授信合同签订后，贷款并未立即发放，而是等了整整两年。2