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长鑫科技今天终于要上市了，这就跟一个靴子一样，说了那么长时间，最终还是要落地。从之前几天，到上个周末，市场最热议的就是长鑫科技上市之后怎么走，尤其是在开盘价方面，各种预测可以说五花八门，有说开盘大概在40元左右的，也有觉得30元左右合理，到底谁说的有道理呢，我认为主要还是应该衡量以下几个因素：   其一，在长鑫科技发行之前，市场就已经有声音说其是第二个中石油，看看如今的中石油，当年几乎是在国际油价最高位的时候发行，所以从16.7的发行价最终到了48元，而结果是之后一路下行，到目前为止好多年都没有回到发行价； 如今的长鑫科技也是在存储行业需求最旺盛，价格持续上涨的顶峰发行，如此市场的担心是有道理的，毕竟存储行业也是周期性行业。 但是认真想想，同样的错误还会再犯第二次么，即便是机构资金愿意重操旧业，普通大众也会避免惨痛的教训再一次重复，从这个角度看，长鑫科技的上市开盘价不会过高，也会保持在适度合理的水平波动，而这点会出乎大家的预期。   其二，长鑫科技上市必然会带来资金分流效应，上周五A股的成交已经萎缩到了1.9万亿元，如果今天长鑫科技的交易过于火爆的话，势必会对其他科技股带来负面冲击，从而对整个市场的波动而言会加大，我想这点是应该有预案的，早在之前就应该想到了长鑫上市的平稳性，以及对市场带来的影响。 如此看今天大概率可能会出现另外一种场景，就是其他的科技股开始上涨，从而分散市场的注意力，让资金对科技板块的看好全面开花，以至于不使得长鑫科技上市过热。   其三，今天上市冷处理的概率可能更高，在开盘价格保持平稳的情形下，走势上更多的是让市场对短期的炒作不要抱有过多的期待，否则的话就真成第二中石油了，想想当年的中石油，上市的时候很嗨，而之后持续下跌对指数造成了重大的影响，长鑫如果上市冷处理，之后逐步的走稳，会对整个市场将带来良性循环，不能演变成为长鑫科

A股科技股近期下跌比较多，外围美股和韩股的影响是比较重要的因素，另外A股科技自身此前涨幅也不小了，从基金二季度的持仓结构看，科技的集中度超过了60%，也就是大批的公募基金当前在科技板块中的持仓比较重，于是一个新的问题来了，大家都买科技股，谁来抬轿呢？   这个问题的本身给人感觉有一种反向思维，就是说大多数资金的方向都是错的，既然基金那么重的持仓比例，想必科技股要想再上去就比较难了，关键是后续缺乏外援力量，这话咋一听就觉得有道理，不过还有一个棘手的问题需要解答，那就是假设基金二季度不重仓科技股，去重仓什么呢？   我想一定有人说，现在的券商、红利以及大多数股票的位置都很低，可以说都是不错的选择。但是我想说的是，基金多数属于价值投资者，持仓一家公司不仅仅要有很好的成长性，还要有持续的业绩增长，而目前的科技板块无疑是最佳的选择，可能除了科技之外，大多数公司在成长性和业绩方面可预期不强。   以这个角度看，如果是价值投资和成长性两个方面的选择，科技还是未来的主流。   至于说谁来抬轿？我觉得大家不要忘记，当前的市场资金结构，不只是公募基金，还有保险资金以及外资，关键还是要事件驱动逻辑，只要这个顺畅，就会有源源不断的资金跟进，根本不需要考虑谁来抬轿的问题。   对科技板块的理解，不能停留在博弈的思维下，如果是站在板块轮换的视野下，我相信科技目前就已经见顶了，也不必留恋了。   这轮AI大潮是一次重要的产业革命，即便是当前的硬件位置过高了，市场还会有新的逻辑，那就是倾向应用，主要是技术在不断的迭代，驱动逻辑不断涌出，在这种情形下会持续的激发资金的做多热情，所以我还是那句话，短期看空科技股没毛病，而从中期的角度，对趋势的敬畏心要时刻都有。   ---------   今年基金二季度持仓还有一个变化，就是多位知

A股，利空快要落地了，拐点即将到来？   盘面实在没有意思，所以昨天下午没有看盘，晚上回来才看见市场又跌了，沪指竟然重挫了62点，跌幅到达了1.61%，创业板指数也下跌了2.65%，可以说市场大多数个股在跌，要问原因，最通俗的解读是外围的韩股在下跌，昨天向下幅度达到了5.72%，应该说是韩国股市下跌影响了A股。   其实这个锅甩的真不咋地，要知道此前韩股大涨的时候，A股这边也没跟啊，该跌还是在跌，如此我觉得A股的下跌，原因不完全在外。   这个时候的利空就是长鑫科技，因为下周一要上市交易，目前但凡是没有持仓都开始步入了观察，毕竟长鑫科技与其他芯片公司最大的不同在与，不仅仅是体量大的问题，主要还是估值存在差异，有人已经做了个测算，如果长鑫科技上市涨2倍的话，股价也就是26元，那么动态市盈率大约在17倍左右，再看看A股现在的芯片龙头，寒武纪市盈率是110倍，中芯国际的市盈率达到了226倍，这与长鑫科技相比当然估值不在一个层面，而此时大家担心的是，资金到时候的分流效应，我觉得不会发生。   周五虽然各大指数都在下跌，可是看看科创50指数仅仅是微跌，芯片指数还是处于飘红的状态，从这点看长鑫的上市不会对芯片板块利空。   恰恰相反的是，大众化的指数比如上证指数和创业板指数跌的比较明显，主要是全市场资金都在担心长鑫上市后的资金分流，不只是对芯片板块内部，而是对全市场资金，最近几天市场持续缩量，市场本质上就是在等这个靴子落地，看看表现后，觉得对市场没啥影响了，就该进场就进场。   还有另外一个蹊跷，这次长鑫科技的上市可以说急速现象，因为从缴款到上市总共才用了5个交易日，这样做的本质是上面也意识到了长鑫对市场的影响和冲击力，之前一波指数调整下来很明显就是迎接长鑫，现在市场的低迷也是因为长鑫，既然影响这么明显

长鑫科技上市日期定了，7月27日也就是下周一将在科创板登陆。这家公司从开始IPO到最终的上市，比我们想象的要快，那么到底会带来什么影响呢？   这点其实仔细回顾一下科技板块近期的走势，我估计很多的市场走势就明白了。此前我一直搞不懂，为什么7月份大科技这波调整这么猛，海外市场不好是一方面原因，不过从现在长鑫这么快上市就很容易得出另外一个结论来，此前因为大科技板块普遍涨幅较高，而在长鑫上市之前大科技调整，本质上是为了长鑫上市时不要高开的太多，能够在市场情绪相对低位时候，开出一个理性的价格来，这对未来的平稳运行则是有利的，现在看这个目标达成了。   昨天芯片指数重挫超过3%，本来跌得就让人莫名其妙，因为昨天创业板指数是上涨的，并且海外的韩国股市也上涨了4%，唯独芯片指数出现了大跳水，原因依然是跟长鑫的上市有关，一方面长鑫上市之后，市场的资金结构会发生变化，必然会有部分资金从其他的芯片股中流出，增加对长鑫的配置，这样会引发其他芯片股短期失去流动性；   另一方面，在长鑫上市之前相关的板块先行调整，实际上属于主动给板块降温的举措，本质上还是希望上市开盘能出现一个合理的价格，最高不要开盘太高，否则大家都开始担心当年中石油的故事。   不仅仅是芯片，近期科技板块的低迷，现在看答案完全找到了，都是在给长鑫上市让路，营造出一个正常的心理预期，最起码让大家觉得现在的科技板块位置过高，有点涨不动的意思，这样的话长鑫科技上市的开盘价就不至于被拉高，泡沫的成分自然就少了，也存在为未来的稳步上行奠定基础。   长鑫科技上市之后，到底会带来哪些影响？   长鑫科技上市之后，我觉得对科技板块来说，走势应该就会步入正轨了，最近一段时间的科技板块，给我的感觉是有资金在刻意压制一样，目的就是给长鑫上市让路。其实等长鑫上市了，科技板块的走势反而有变强的可

从分时图上大概率能够看到，昨天早上科技板块中的芯片整体走势还是很强的，盘中一度向上5%，但是到了下午13点开盘之后，却发生了意外，市场出现了一路快速跳水的情形，为什么会这么走，原因其实很好找，大家看看隔壁的韩国股市，在A股中午休市期间就开始走势向下了，下午则跳水的力度进一步放大，所以A股芯片指数下午才出现了跟随式跳水。   在大科技中，芯片指数算是很强了，最起码比光模块走势要独立很多，早盘光模块本身就走得很弱，三大龙头出现了调整，而正是在芯片开始跳水之后，大科技板块的集体下挫的动力开始加强，直到下午15点收盘，创业板指数跌幅超过了3%，科创50指数则下跌了2%，形成了双创指数的集体下跌。   对于眼下的科技板块，大家有点迷茫了，本来此前一天属于全线大涨的一天，结果昨天就来了这么一把，好像持续性有点差吧。要我说，此前一天的反弹属于权威资金力量的结果，属于大科技集体普涨的格局，对权威资金来说，核心的目的就是为了让市场的流动性恢复正常，非理性的行为解除，这是护盘的目的，至于说指数稳住了，接下来涨什么，那就是另外一回事了。   昨天看到一个观点说得挺好，很多人还在做梦，这次的科技行情复制跟上一次一样上涨，那是不可能的，这次依然还是科技上涨，而逻辑和板块的变化又会出现差别，目前指数刚刚稳住，新的逻辑还处在一个孕育的过程，这波科技行情到底谁会领涨，当前的思路还没有完全浮出水面，需要耐心等待，对普通人而言，只要新的主线出来了，到时候及时跟进也不晚。   总之，新的科技行情绝对不是简单的复制上一次的炒作模式，需要新的利好叙事来推动。       从指数层面来说，经历了这次的大调整之后，各种技术指标都从高位回落到了低位，相对来说安全了很多，眼下面临的问题是在这里需要整理，而不是直接上攻，应该说这是最好的方式了，原因也很简单

A股经历了几番折腾之后，昨天终于止跌了，最起码与之前的情绪相比出现了很大的改变，市场的流动性风险似乎消除了，毕竟昨天早上微盘股指数和中证2000指数还命悬一线，开盘半个小时左右跌幅达到了6%，如果任由不管这种现象，必然会带来新的灾难，比较好的是，这次护盘的方式跟以前相比有了比较大的改进，主要体现在以下两个方面：   其一，以前只拉沪深300ETF，而这次不仅仅拉沪深300ETF，还拉升创业板ETF以及科创50ETF，包括也拉抬了中证500相关的ETF，从这个现象中可以看出，不仅仅有涉及大盘股，也有中小市值，其实明眼人一看市场就明白，真正出现流动性的在大盘股上反而会好点，而只有中小市值机构持仓比较集中，所以平仓盘以及各种融资盘的问题比较明显，此时对中小市值的拉抬，实际上变相的缓解了市场的流动性；   其二，权威资金救科技了，因为创业板和科创50指数的权重股都是科技龙头为主，当前市场中科技板块的成分越来越重，并且科技股对市场的人气影响比较明显，只要科技板块能够止跌，无论是场内的存量筹码的稳定性，还是场外观望资金的进场，都会朝着良性的一面去改变，事实显现，昨天芯片以及CPO的大涨，不仅仅成功缓解市场的担心情绪，还有效的调动了场外资金的进场热情。   在我看来，市场出现流动性不稳定的情形时，就应该及时的出手，这样不仅仅监管会付出比较小的代价，对普通投资人还是机构，都不至于太过于损伤元气，这对后期的行情恢复往往有积极意义，目前看这一切是做到了，这里必须要为护盘资金点赞。     A股，大逆转之后，下一步怎么走？   沪指昨天相对来说表现的迟钝了些，早上的时候指数并没有太大的向上动力，反而到了下午开启了一路高歌猛进，收盘时涨幅为1.79%，最终报收到了3864点，以沪指的形态看，昨天以一根大阳线吞吃了此前的大阴线，可以说上演了

不得不说的是，权威资金的实力就是强悍，昨天早上直接高开，不过维持的时间很短，随后就一路继续跳水，到下午14点30分左右，创业板指数从早盘的最大涨幅超过3%到了下跌2.5%；科创50指数走势更是夸张，早盘时最大涨幅也超过了3%，而到14点30分左右竟然又跌了4%，相对来说上证指数稍微强点，因为不断有资金买沪深300ETF，所以抵抗力稍微强一些。   虽然看起来收盘时上证指数、创业板指以及科创50指数都是红盘，这主要还是最后半小时资金出手的结果，强行的将上面的三个指数给拽了上来，给人感觉护盘的力度越来越大了，这当然是好事了。   出现这些现象的背后，主要是昨天上午监管负责人在北京的证券营业部调研并与投资者进行了座谈，事后的传出谈话的核心内容是：要加强一二级市场逆周期调节，多措并举引导中长期资金入市，规范发展量化交易和AI应用。   可以说简单的一句话，基本命中了当前市场的症结，一二级市场的逆周期调节是什么意思呢，就在指数上不去的时候，一级市场要让道二级市场，在二级市场过于热的时候，要通过加大一级市场的力量进行降温；   另外就是规范发展量化交易，在我看来我们的指数之所以踌躇不前，主要还是量化资金的短线交易太频繁了，有时候趋势刚刚形成，结果就被短线资金将趋势给毁了，这次看看监管能不能彻底的对量化交易进行严格规范。   我想正是有了昨天上午的座谈会，加上下午市场的流动性又出现了不利的局面，资金才纷纷出手，使得核心指数尾盘收红。     微盘股、中证2000，该重视流动性风险了   尾盘最后半小时核心指数红了这点不假，但是仔细看看盘面的情况感觉跟上周差不多，因为此前一直都表现抗跌的微盘股只是有点支撑不住了，上周五下跌4.4%，昨天下午13点开盘之后重挫了6%，尾盘收回来了一点，最终下跌4.5%，已经创出了

上个周末，消息面真是炸裂，周六的时候看到的几乎全部是利空，而到周日，几乎是利好一个接一个，显示两大光模块龙头集体发布业绩预告，在普通人的眼里好像不及预期，而在机构投资者看来有些超过预期，这很显然对短期内股价的继续向下有清醒剂作用；   但是，我觉得关键有三个重要消息值得重视：   其一，昨天晚上有两大国有资本运作平台中国国新、中国诚通深夜集体发声，中国国新已经动用超500亿元再贷款以及配套资金增持央企股票，而中国诚通累计投入了近百亿元布局央企与科技资产，两家机构也明确表示要持续加码二级市场。 这个表态释放了很明显的护盘信号，此时的发声最起码让市场看到了出手干预市场的作为，这对稳定当前市场情绪有着重要意义；     其二，Kimi K3剧情大反转了，周六的市场在讨论，因为这个大模型的进步，未来会减少芯片以及算力的需求，这对硬件来说是又一个利空，结果昨晚Kimi官方发布声明说，因为K3大模型发布后市场反响远超预期，目前算力需求已逼近现有集群的承载极限。 这个消息恰恰证伪了市场此前的担心，因为高盛的观点是K3出现意味着未来芯片和算力的供求关系会发生变化，现在看即便K3也需要大量的算力，这对板块显然是利好；     其三，监管将于7月20召开上市公司、证券公司以及基金机构座谈会，听取各方关于促进资本市场平稳健康发展的意见建议。 很显然，监管已经重视到了市场风险，目前似乎已经启动了维护市场稳定的举措，召开座谈会仅仅是一方面，相信新的一周随着市场的变化，大哥会不会该出手时就出手，这值得关注。   以上三个利好消息几乎都是集中在昨晚接近凌晨时集中出现的，说明了各方对股票市场的稳定都达到了一致的重视程度，也体现出了当前市场的敏感度，其实上周六的时候我已经说了，目前A股已经有了流动性风险了，因为上周五的下跌和往常有点不太一

周末市场最大的热点就是月之暗面发布了Kimi k3，按照高盛的说法，这标志着中国AI开源模型的智能水平已经触及了全球大规模普及的临界点，同时也预示着高端编程赛道的竞争进入了白热化阶段，这个模型的最大看点在于对AI行业的竞争又来了一次重塑，已经不是过去那样对参数规模的比拼了，而是转向了交付能力、成本控制以及商业生态的综合较量。   如果说体现在交易层面的影响，市场开始质疑对算力以及芯片股的估值了，毕竟Kimi k3爆点在于可以花更少的钱，做出顶级的AI，假如这样的话，芯片股、算力股的估值凭什么给的那么高呢。   看到这里我估计大家又开始担心了，市场似乎又出现了新的利空，明天的科技板块是不是要重挫了，我觉得这个未必吧。过去几天科技板块的持续下跌，应该对市场大多数利空的一个集中反馈，尤其是周五市场情绪有点极致，一方面是各种小作文，而另一方面应该是部分资金早就知道了Kimi k3，大概率是一个提前的反馈吧，反正只要是坏消息的话，往往会一个接一个。   我相信市场有市场的逻辑，短期内属于市场不理性的交易体现，而当大家冷静下来时，还会看基本面的，目前中报的披露拉开了帷幕，在1600家公司的预告中都是沪深两市的主板的公司，当前预亏的公司已经达到了740家，占到了披露预告的45%，从这个现象看传统行业的业绩并没有出现好转的迹象，这个时候如果大家离开了科技股，难道去买这些亏损的公司？   所以说情绪过后，市场一定会理性的去思考，到底是买低位业绩不佳的传统行业呢，还是继续看好科技板块，我相信资金最终会选择后者，毕竟那是有业绩作为背书的。       经历了一个星期的下跌，A股的核心指数都已经跌破了重要的中期趋势线，无论是创业板还是科创50指数都是如此，接下来就看市场出现一种什么样的交易模式了，如果说短期内市场情绪能够快速平复

昨夜的美股继续下跌，不过纳指的跌幅倒不大，只有一个点左右，而跌幅比较大的依然是半导体、存储概念，比如刚刚在美股上市的SK海力士跌幅超过了13%，闪迪下跌了12%，还有西部数据跌幅超过了9%，看到这个大家又开始担心了，这对今天的A股科技股显然又是不利的。   我看情况未必吧，最近这段时间A股科技股基本不跟美股和韩股走，美股和韩股涨的时候我们下跌，这两个市场下跌的时候我们也出现跳水，所以问题的根本在于我们自身，当然你要说没有影响，也是不大可能的。   给我的感觉，目前市场资金似乎在切换的过程，不知道大家发现没有，昨夜的纳斯达克中国金龙指数又上涨了1.79%，近期持续向上，包括之前持续低迷的恒生科技指数这段时间也是一直上涨，从最低的4200已经反弹到了4800点附近，而这个时间段内A股科技却持续向下。   要知道从去年10月份之后，A股科技股持续走牛，特别是芯片、半导体，而近期A股科技股走弱，在不断下跌的情形下，港股科技股却显得异常强势，这里面自然有资金切换的痕迹，以前是港股走势强的时候，A股这边就比较弱，而港股弱A股必然强，目前A股弱港股自然强势了起来。   当然了恒生科技指数之所以近期能够走强，一方面是严重的超跌，此前跌幅太大了；另一个方面这段时间政策面有利好，比如说国家外汇储备提高在香港的资产配置比例，这会极大的缓解港股的流动性，这大概率就是恒生科技指数强势的原因。   除了这些以外，近期人工智能还有个重要消息，7款手机AI功能备案，我感觉现在国家是两手抓，一手是AI的基础硬件设施，一手就是要加快人工智能的商业化落地，目前在国内人工智能应用能最终落地的应该就是港股互联网公司了，原因很简单，这些公司所涉及的生态比较广，资金大概率也是看到了这些前景，近期加大了对港股互联网公司的关注力度。   资金切换的概率有多大？ &