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今天媒体在讨论，又有私募大佬对市场预警了，据说这位私募基金经理是价值派，也是过去几年，中长期业绩最好的主动私募机构之一。   他说发现最近身边很多朋友在疯狂的学习，学习AI知识，算力知识以及存储知识，这位私募大佬对这个现象是这么思考的，人生的一大遗憾是，在应该努力的时候选择了放弃，而在应该放弃的时候又选择了努力，投资大概率也是如此。   核心观点是，激进策略的超额大概率接近尾声了。   我觉得这段话说得非常好，大多数人的投资方向其实是反的，本来在低位的时候，应该选择大胆操作的时候，却显得战战兢兢，或者异常的谨慎，而当市场到了高位的时候，却拼命的选择全仓努力操作，这就是说该放弃了，却选择了努力。   这位基金经理用过去25年的类似的场景指出了问题，当前这场AI引领的科技泡沫，无论是市值、DCF估值还是累计的涨幅以及资金参与度，跟当时1999年的互联网泡沫，还有2015年的互联网+，2020年的茅指数，或者说2021年的新能源都没有本质性区别。   无论这个观点的对错，但是听听总归是没坏事的，而且很多的逻辑，我觉得值得我们不冷静的时候好好思考一番。   A股，变盘迹象越来越明显，有个现象让我很担心   说实话今天的市场挺无聊的，昨夜美股科技股出现重挫，导致了A股科技股开盘时出现跳水，也引发了市场整体低开，不过修复能力还是挺强的，到早上11点之后三大指数就全线飘红了，可以说A股又逆袭了一把，不过我总结了今天市场的几个特点：   其一，成交继续萎缩，14点两市成交金额为1.7万亿元，尤其是沪市昨天是9300亿元，今天到14点是7000亿元，现在成交要出现进一步放大好像很困难，更多的主流资金有点收缩战线的意思；   其二，今天的波动率也非常小，沪指全天最高点4012点，最低点3993点，也就是说

原本觉得美股科技股跳水不大会连累A股科技，没成想今天市场又上演了熟悉的一幕，A股科技股还是出现了集体下挫，昨天涨势比较好的芯片指数今天下跌了1.52%，还有如科创板指数普遍跌幅都在1%，人工智能也下跌了1.7%。   出现这种现象美股的影响是一方面，而最核心的还是A股科技此前的涨幅过大，目前虽然说处在震荡的过程，但是并没有完全消化获利盘，这种情形下市场要想走出持续性的表现就比较困难了，更度的时候还是消息面驱动为主的行情。   所以从我自身来讲，强势的科技股可以参与，但是要控制好仓位，对风险时刻不能放松，这是看好科技的基本原则。

小鹏汽车董事长何小鹏近日接受媒体采访时说，汽车在全球是10万亿美元的市场，一年可以生产9000万台，但是机器人是20万亿美元的市场。只不过实现的没那么快，可能需要10年到20年的时间，到时候可能会有2亿台甚至更多的人形机器人。   这段话实际上给出了未来的高端制造的产业方向，有可能会从新能源汽车逐步过渡到人形机器人，坦率的说，当前的新能源汽车似乎有过剩的迹象，那么下一个替代新能源汽车发展高潮的，大概率就是机器人了。   所以我觉得此前我们对机器人的关注仅仅停留在概念的基础上，换句话说机器人的上涨全凭想象力，而随着机器人未来的量产，市场将逐步回归到基本面，以销量为核心，就跟当初的比亚迪生产新能源汽车一样，卖向了全球，所以说未来的高端制造关注的重点将转向机器人领域，对这个当中的投资机会不可小视。

昨夜的美股再度出现重挫，大家比较关心的纳斯达克指数盘中最大跌幅再次达到了2%，从纳指的走势看，已经是最近三天中的第二个交易日的单日重挫2%了，目前纳指的20日线已经失守了，现在最大的支撑就是下方的60日线了。   纳指导致的美股下跌，核心还是人工智能交易类个股受到了抛售，比如说英伟达昨夜重挫了近4%，股价上已经呈现出了7连阴，对英伟达来说，目前的关键价位在180美元，如果接下来有效跌破这个位置，意味着多头趋势暂时告一个段落了。   还有比如芯片概念的高通股价大跌3.6%，微软跌2%，甲骨文跌2.6%，而AMD跌幅达到了7%。   美股科技股之所以持续向下，一方面是大家对大型科技股的估值感到担心，这个已经有知名投资者开始做空了，所以才出现比较明显的抛售潮。   以基本面看，美国的劳动力市场状况也是形成黑色星期四的主要成因，比如说10月份宣布裁员的数量增加了，根据相关数据统计，这个月裁员的总数超过了15.3万人，是9月份的3倍，比去年同期高出了1.75倍，是最近这22年10月份的最高记录。   实际上劳动力市场一直是人们比较关心的经济因素，现在出现这种情况，难免就让人对美国经济的担心。   现在美股科技股的筹码感觉有点松动的迹象，所以对高位的美股还是要多小心，且不可盲目的乐观，因为的确从历史上看，美股的牛市是很长的，所以大家往往会掉以轻心，对美股的下跌通常会置若罔闻，并不会放在心上，认为跌下来还会涨上去。   这里我要说的是，对美股的高位最起码要有敬畏心态，这样才能很好的重视风险。   美股迎来黑色星期四，纳指又跳水2%，对A股有何影响？   昨天A股科技股大涨，而在昨夜美股科技股集体跳水的情形下，最核心的观察点看，今天的A股科技股会不会受到这种下跌的影响，如果说今天我们的大科技继续上涨，

之前市场调整的时候，大家还在讨论风格转换的问题，但是通过今天的盘面，你会发现所谓风格转换只不过是安慰自己而已，即便是此前的芯片还是CPO都出现了重挫，而今天市场开始走稳，热点依然是大科技方向。   从标志性的现象看，尽管韩国半导体巨头SK海力士与英伟达的合作与A股半导体没有太大的关系，但是今天A股半导体的表现却异常精彩，寒武纪的王者风范依然没有逊色，盘中再次大涨了9%，又一次面临1500元的整数关口，给我的感触是，寒王似乎有点铁了心想站上1500元之上，因为已经下探1200元三次了，几乎每次下探之后，重新上涨时都会去挑战1500元的整数关口，这充分说明了科技股里的资金依然没有撤退。   尽管说CPO的涨幅不如芯片，但是要知道一点，这个板块此前的涨幅比芯片指数要大，所以现在出现弹性下降也是正常的，尽管如此，龙头中际旭创的盘中也挑战了500元大关。   我之所以关注这些科技龙头，是因为他们的资金动向往往代表着整个板块未来的走向，以目前的态势看，科技股行情依然没有结束。   A股，再度挑战4000点，为何说这次与往常大不相同？   今天市场比较有利的信号，不仅仅是前期的大科技重新回归，还有就是主动开启了挑战4000点的模式。   实际上在之前一段时间，市场挑战4000点主要是靠科技和银行，但是后来大家发现，银行股的作用往往在市场表现不好的时候，维护市场稳定发挥的比较明显，而要是要带动市场主动攻击，效果通常会差强人意。   所以今天大科技制造了比较好的赚钱氛围，这个时候资金开启了拉升证券，仔细观察会发现，早上10点之后市场开启了一波分时上攻，一举再度拿下了4000点，而这个上攻的主推力量就是券商，券商的上涨给市场的信号往往是有主动作为之举，如此是有利于维护比较好的人气效应，关键是能够巩固4000点上方的基础。 &

贵州茅台昨夜发布公告称，拟以集中竞价的交易方式回购公司股份，回购的总金额不低于人民币15亿元，且不超过30亿元，回购的价格不超过1887.63元每股，而且回购股份用于注销并减少公司注册资本，给出的回购期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起6个月内。   从这个公告看，贵州茅台要开启回购了，并且之后还要注销，可以说这样的举措正是监管希望看到的现象。   那么，为什么会有这样的回购举措呢？   其一，茅台的酒价在持续走低，53度500ml飞天茅台在某个电商平台的补贴价格为1499元，而原箱价格为1670元每瓶，散瓶的价格为1640元每瓶，其实酒价的走低当然会对茅台的利润带来影响，而这最终会传递到股价的情绪方面，在这个时候选择回购，是有利于维护市场情绪朝着积极的一面转变；   其二，再来看看茅台的股价，在1400元的低位已经横盘了一年之久了，目前感觉有些跌破这个低位的风险，如果说茅台的股价再度持续向下，会让市场误以为茅台的基本面出现问题，实际上并非如此，只是酒价上不去给市场情绪带来了不好的预期，导致了股价持续向下的探底行为，如果这个时候能够有资金出手，那么茅台的股价稳定住了，自然对市场预期的转暖有积极意义。   茅台这次给出的回购最高价也有点意思，1887元比去年924行情的高点1858元差不多多出了20元，而这个股价也相当于茅台这几年波动的次高位，如果这波回购真能促使茅台的股价到回购的最高价，我想对市场的预期会有相当明显的改变，一方面是大家觉得茅台的基本面持续转好，另一方面看看对酒价会不会有带动作用。   这一切其实都是未知数，我感觉看到茅台的股价低迷，以及酒价的不振，这是茅台想出的一个没有办法的办法，但是话又说回来，市场的眼睛是雪亮的，事实上大家都清楚一个事实，传统消费目前还处在一个不断的提升过程，当前最起码从酒

新能源板块今天突然走强了，无论是早盘的宁德时代出现快速上拉，还是阳光电源再度上涨6%，盘中一度逼近前期的高点，包括光伏也出现大涨，如大家比较熟悉的隆基绿能大涨了5%，也创出了阶段新高。   于是大家要问，到底有什么利好呢，突然引爆了新能源板块？   其实只有一句话，就是微软的CEO在接受采访时说，当前人工智能行业面临的问题并非是算力过剩，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。   很显然，无论眼下的科技发展速度再快，也离不开能源的支持，这种情形下才激发了新能源板块的全面崛起，当然电力板块也出现了异动。   大家知道，新能源在创业板市值占比较大，也正是这个原因，接近11点时，创业板指数开启了一波明显的拉升行情，使得今天低开的指数出现了盘中全面反攻，导致了今天A股的逆袭。   为什么这么说呢？   因为昨夜的美股走势实在是不好，纳斯达克指数跌幅达到了2%，科技股出现重挫，所以今天全球市场都处于集体跳水的状态，比较典型的是韩国股市早盘跌幅达到了6%，日经225指数最大向下幅度也逼近5%，其实韩国股市跟美股差不多，此前就是因为科技股的大涨持续了比较明显的升幅，而今天的下跌也是因为科技股下跌带来的跳水走势，当然了日本股市向来都是跟随美股比较紧，今天的重挫倒是可以理解的。   按照过去的惯例，几乎每次只要外围市场出现大跌的时候，都会不同程度的影响A股，今天也毫不例外，早盘沪指直接低开了近1%，不过随后戏剧化的逆转了，先是在3950点附近横盘了1个半小时，随后接近11点时，A股新能源板块突然崛起了，直接引发了创业板指数的大反弹，从而也带动了整个A股的向上。   从下午15点收盘时的情形看，沪指上涨了9点，创业板指数涨幅达到了1%，这不逆袭又是什么呢，这就说明当前的A股的确跟外围市场有本质性区别，虽然说过今年

今天，全球股市大跳水，对A股有什么影响？   美股昨夜集体下挫，尤其是纳斯达克指数重挫2%，主要是因为大型科技股的集体下跌所引发，目前无论是外资投行，还是知名的投资者，都对美股目前的高估值给出了警告，这让市场情绪出现了消极的变化。   不仅仅是美股大跳水，看看今天全球股市也似乎摆脱不了向下的命运，比较典型的是韩国股市下跌最为明显，早盘最大跌幅一度达到了6%，要知道韩国股市此前的大涨也主要是靠芯片股带动，如今看筹码似乎有松动迹象；   当然今天的日本股市也大跌了4%，我觉得对日本股市来说，很长时间以来一直是处于跟随美股的状态，美股的牛市引发了日本股市的持续向上，而当美股的看淡情绪出现时，日本股市的领跌效应通常比较明显。   当然，今天全球股市的重挫，核心还是大家对科技股产生的泡沫的担心，换句话说是全球科技股的下跌引发了股市的向下，我觉得对这种过去持续上涨积累的风险还是不能小视，尤其是要对海外投资有更清醒的判断，在收益和风险之间做好衡量。   对A股会有什么影响？   从A股自身来说，外围的下跌当然无法回避了，对市场情绪面会有一定的扰动，今天三大指数集体低开就说明了问题，不过与国际市场不同的是，A股的历史涨幅累计比较小，即便是从3000点算起，到目前也仅仅只有30%的涨幅，这与外围的股市的翻倍涨幅是没法相提并论的，简单说就是获利盘不在一个程度上，那么外围的下跌自然对A股的影响就小很多。   事实上今天指数也是低开之后出现了逐步回升的态势，不过这里需要注意的是，涨幅比较小不等于没有获利盘，目前A股的位置本质上也不低，只是相对国际市场的涨幅偏小，也需要对获利盘有个消化的过程，如此这里要谨防一个现象发生，那就是A股会不会借着这样的机会来一波调整呢，无论来与不来，都要做好仓位管理。 &n

苹果目前正准备进军低价笔记本电脑市场，要开发一款价格相对亲民的Mac，从而吸引更多的用户，比如说学生、商务人士和普通用户，这些群体的用途主要是浏览网页、处理文档以及进行轻度媒体编辑为主的用户。   这款笔记本的代号为“J700”，现在还处于内部测试，主要还是价格，苹果试图想通过用比较低端的组件，尽力使得这款机器的售价控制在1000美元以下，也就是人民币7000元左右吧，而且这款机型首次使用苹果手机上的处理器。   从这个方向看，苹果未来的有点高端和低端市场吞吃的可能性，之所以如此，主要还是来自企业的自信文化，毕竟苹果的设计和生态系统以及给使用者留下了比较好的体验，这个时候如果能够有比较亲民版价格的苹果笔记本，相信一定会获得新一轮的采购潮。   以我自身的理解看，这个现象背后的深层次原因，是属于全球性的消费降级，倒逼了苹果公司为了维持利润，不得不采取这种举措，而这对普通用户来说，也是一次比较难得的、通过低成本体验苹果笔记本的方式。

昨天下午，网上开始出现外资投行的声音，就是高盛和大摩出现了一个的观点，认为当前的美股估值太高了，虽然说现在的企业盈利还是比较强劲，只是当前的估值让市场有些担心，特别是大型科技股的估值尤为明显。   按照高盛的估计，美股可能出现10%到20%的调整，但是强调了只是调整，而不是非健康的下跌；在高盛和大摩担心的同时，华尔街顶级的高管也开始预警，对当前的估值水平比较担忧，觉得在未来的12个月乃至24个月，可能会出现超过10%的回调。   在担心美股估值过高的同时，高盛和大摩对亚洲市场的看法相对积极，比较典型的是摩根士丹利对中国、日本和印度等市场保持看涨的态度。   一边是外资投行看空美股，而另一边则是闻名的投资者Burry近日通过社交媒体发文，引用了电影《大空头》中的话，有时候我们看到泡沫，有时候可以采取行动，这段话的暗示是，AI的投资回报过低，类似互联网泡沫时候光纤资本支出过度，事实上目前Burry用80%的仓位在做空Palantir和英伟达。   外资投行纷纷看空美股，到了该调整的时候了   大概率是受到了这些消息的影响，昨夜的美股出现了低开低走，收盘时纳斯达克指数的跌幅最大，几乎以最低点收盘下跌2%，标普500指数的跌幅超过1%，道指下跌了0.3%，给人感觉市场的情绪已经出现了一些变化。   实际上外资投行在这个时候选择看空美股，在我看来最起码是主动的，因为舆论带来的美股下跌最起码是健康的，是一个阶段性的调整，这要远远比美股的泡沫自己破裂了或者产生不好的情形时带来的后果要好很多，主动性的调整最起码情绪面是积极的，也没有那么多不可控的因素，而市场出现了真正的警示信号时，带来的后果大概率是严重的。   实际上美股的涨势已经在人们心中形成了固定的思维模式，那就是永远的牛市不变，这种想法是最容易受到误导的，股票市场