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搭上“可控核聚变”概念， $百利电气(600468)$ 股价连续拉升，四周内实现股价翻倍。 不过，百利电气的核聚变业务成色略显不足。该公司在股票交易风险提示公告中表示，去年核聚变相关业务收入占公司整体收入的比重不足1%，不会对整体业绩产生重大影响。 与火热的股价形成鲜明对比的是，百利电气的经营表现不佳。2024年亏损，今年第一季度的业绩也出现下滑。同时，百利电气的主营业务表现疲软，盈利能力下降，研发投入也在减少。 概念炒作能支撑多久？ 自5月16日首板涨停开始，百利电气的股价震荡拉升，股价由4.66元/股涨至最高9.63元/股，近1个月累计上涨近90%。 百利电气股价狂飙，与市场关注的“可控核聚变”概念有关。近段时间以来，全球核能与可控核聚变领域利好不断，包括全球最大“人造太阳”完成组件制造、我国BEST堆工程总装启动、美国推动核能核电发展等，可控核聚变概念一跃成为A股热门板块之一。 根据公司披露，百利电气控股子公司辽宁荣信兴业电力技术有限公司（以下简称“荣信兴业”）参与了国际热核聚变试验堆（ITER）项目电力系统中无功补偿以及滤波（RPC&HF）设备的设计制造，起到控制电能质量、减少电力损耗的作用。百利电气因此被市场归为可控核聚变概念股，股价遭到疯狂炒作。 不过百利电气在股票交易风险提示公告中表示，目前相关业务收入金额较小，2024年度相关业务收入占公司整体收入的比重不足1%，不会对公司业绩产生重大影响。同时，百利电气在公告中提示称，公司股价短期涨幅较大，存在一定风险。公司基本面未发生重大变化，也不存在应披露而未披露的重大信息。 由此看来，百利电气的股价飞涨或难以为继，6月13日，百利电气开盘迎来大幅调整，盘中虽有拉升但最终回落。截至收盘，百利电气跌4.84%，报8.65元/股。

6月11日-13日，第十八届国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大会暨展览会（SNEC）在国家会展中心（上海）举行，吸引了来自世界各地的行业专家、企业代表以及参会者。 本次展会， $东方日升(300118)$ 不仅带来了光储全场景解决方案、新一代储能产品，而且首发4S解决方案，重新定义储能安全边界，彰显了其向全场景能源生态构建者的华丽转身。 从光储先行者到全场景定义者 东方日升在新能源领域具备领先地位，致力于推动绿色能源的发展，旨在打造完整的光储全场景解决方案，实现从光储先行者到全场景定义者的进化。 在光伏行业高速发展的浪潮中，看似完整的产业链闭环实则暗藏孤岛：售后服务体系分散导致推诿无门，采购成本居高不下叠加流程冗余，复杂的运维操作更令客户疲于应对。 基于此，东方日升通过整合产业链资源建立统一供应体系，将分散的售后响应、割裂的采购流程、繁复的运维管理纳入一体化解决方案，让从采购到运维的全生命周期管理告别繁琐，真正实现“一键部署、全程无忧”的高效能源生态。 针对多元化的应用场景，东方日升推出了“升家”、“升企”和“升能”三大光储解决方案。其中，“升家”是户用光储解决方案，“升企”是工商业光储解决方案，“升能”是大型地面光储解决方案。 从家庭绿电供应的便捷高效，到工商业能源管理的灵活定制，再到大型地面项目的高效运营，三大方案全方位覆盖能源应用领域。 展会现场，东方日升“升能”解决方案再添一员大将，eTron 2和eTron 2X 6.9MWh液冷储能系统，搭载大容量电芯，高灵活性，适应多种大型光储电站场景需求；20尺标准集装箱设计，适合公路/铁路/海运多式联运，经济便利；能量密度提升约37%，100MWh电站占地面积约减少23%以上；五位一体消防保障，保障系统更安全。 光储全链的高效与安全运行，离

最近，泡泡玛特旗下的Labubu火得一塌糊涂。 全球断货，门店“一娃难求”，原价99元的盲盒被黄牛炒至2600元天价；二手价被疯狂拔高，隐藏款Labubu的年化收益甚至高达300%。 有资深玩家表示：“Labubu就是年轻人的茅台——不见得自己喝、但你一定要抢，抢到了心情愉悦，不想要还能高价转卖。” Labubu的爆红，不仅将泡泡玛特拉入了“3000亿港元俱乐部”，也让创始人王宁身家暴涨，晋级河南新首富。 6月11日，A股盲盒概念表现活跃，德艺文创、元隆雅图涨停，高乐股份、金运激光、奥飞娱乐等纷纷跟涨。 “顶流”的秘籍 “一代人有一代人的鸡蛋要抢”。 在永乐春拍，一款薄荷色的LABUBU以108万元的价格拍卖成交，轰动整个商业界。如今的Labubu，已不仅仅是潮玩IP，更成为当代消费文化的现象级案例。 在分析人士看来，Labubu火爆的关键在于成功经营了新世代的“情感羁绊”。 一方面，Labubu“善良却总搞砸事情”的人设，这种审美上的“叛逆”，恰好切中了Z世代对“个性化表达”的渴望。 另一方面，从网红到时尚达人，众多名人的助攻形成链式反应，使其迅速从潮玩符号跃升为主流社交货币。 更重要的是，盲盒机制的不确定性，不仅刺激了重复购买行为，而且“拥有即身份”的概念，使Labubu成为玩家之间交流、交易与竞逐的媒介。 作为盲盒经济“骨灰级玩家”，泡泡玛特认为，“一个IP的生命力和商业价值其实取决于公司的投入和运营，以及这个投入是不是健康的、可持续的。我们一直相信‘尊重时间，尊重经营’的力量，也相信只有对IP长期投入才能焕发IP的价值。” 盲盒塑料外壳下，封存着的是成年人隐秘的情感博弈。把无数都市人无处安放的焦虑与孤独，投射进方寸大小的塑料模型中。 公开数据显示，盲盒经济作为新兴消费形态，2024年全球市场规模突破142亿美元，中国市场规模达219亿元，预计2026年将突破1100

距离提交注册仅一个月有余，天富龙IPO进程就已来到下一节点。 上交所官网显示，天富龙主板IPO于近日注册生效。尽管如此，天富龙也一直因毛利率下降、实控人权力过大、关联交易错综复杂等问题而被外界抓住了“话柄”。 如今，距离上市仅一步之遥，其上市的真实意图再度成为外界讨论的焦点。 名为上市，实为圈钱？ 事实上，在天富龙首次递交IPO申报稿时，其募资金额并非如今的7.9亿元，而是10.9亿元，其中3亿元用于补充流动资金。但通过其招股书数据可以发现，天富龙是一个财报比较自由的公司。 在上市之前天富龙曾有过多次收购，实控人朱氏夫妇对公司大举注入了多项优质资产，这也令天富龙的财务数据分外好看。2022年至2024年，天富龙的货币资金分别为6.57亿元、6.15亿元、7.6亿元，短期借贷分别为6607万元、0元、35.41万元，公司货币资金足够支付公司的借款。 此外，天富龙的资产负债率也低于同行均值。2022年至2024年，天富龙合并资产负债率分别为19.78%、13.53%、10.32%。2022年、2023年的同行平均资产负债率为21.32%、18.88%。其有息负债也基本上为零，可以认为，天富龙几乎没有偿债压力。 值得注意的是，招股书显示，2022年至2024年，天富龙还有不菲的利息收入，分别为1165万元、1409万元、1152万元。 天富龙明明是有钱的状态，证监会因此质疑：你这么有钱，上市干啥？为啥还要3亿元补充流动资金？ 天富龙在首份申报稿中提出，补充流动资金是为满足“产品研发、采购、生产、销售”等环节的资金需求，并预测2023年至2025年累计新增营运资金需求为4.04亿元，因此3亿元的补流计划未超过预测值。 但监管却对其假设条件的合理性存疑，最终，天富龙虽仍坚持补流需求的合理性，但还是选择删除3亿元补流项目。 此举被市场解读为“不能影响上市进程的妥协”，进一步加剧对其融资

今年以来， $勘设股份(603458)$ 及其相关公司收获多个中标项目。 根据中国工程咨询行业协会及国家统计局最新数据，2024年中国工程咨询行业市场规模已达1.2万亿元，预计2025年将突破1.35万亿元，年复合增长率维持在7.5%左右。这一增长趋势将持续至2030年，届时市场规模有望达到1.8万亿元。 业内人士认为，2025年是工程咨询行业又一上行周期的起点。 已实现合同额3.28亿元 从堪设股份披露的相关数据便能明显感受到行业的上行发展趋势。2024年，公司承接合同额17.24亿元，同比上涨 7.68%；2025年一季度，公司整体净利润同比增长33.06%；扣非净利润同比增长34.25%，新承接合同额为3.03亿元。 作为出生并成长于贵州的工程咨询企业，勘设股份从一开始的只能承接贵州省内的工程咨询项目，发展到可承接全国项目，再到走出国门承接“一带一路”上的境外项目……勘设股份的业务脚步越走越远。 2024年，在公司“两核、三主、五拓、八提升”发展战略支撑下，勘设股份持续夯实主营的公路行业工程咨询与工程承包业务，为客户提供公路、桥梁、隧道、岩土、机电、市政、建筑、港口与航道、资源与环境等领域的勘察、设计、咨询、试验检测、监理、施工、总承包等工程技术服务。 在紧抓省内经营，提升年度省内经营合同额的同时，勘设股份强化区域经营进一步扩大省外市场，通过模式创新、技术创新进一步开拓新市场、新领域。 勘设股份在其2024年财报中披露，计划在2025年实现新承接合同额在2024年的基础上增长10%-20%。 中标数额亮眼 合同金额折射出勘设股份业务量的增加，而公司业务承接主要通过投标方式。今年以来，勘设股份及其相关公司中标项目数量、金额都较为亮眼。 根据同花顺数据统计，1月至今，勘设股份以及其联合中标

在普遍靠借贷“过日子”的年代，总有一些上市公司反其道而行之。 据览富财经统计，在已经披露2025年一季报的5400多家上市公司中，有982家在短期借款和长期借款这两个财务指标栏里“空空如也”。 令人好奇的是，它们真的都是“不差钱”的主吗？ 60后老板占据半壁江山，求的是“小富即安” 从地域分布看，根据省份划分，广东、浙江、江苏、北京四地均超过100家，其中，广东、浙江以134家的数量并列第一。 从行业分布看，根据申万一级行业分类，机械设备、医药生物、计算机、电子、汽车五个行业均超过50家，其中，机械设备有131家，占比13.3%；医药生物108家，占比11.0%；计算机104家，占比10.6%。 从现任董事长年龄看，有10位是40后，有74位是50后，有445位是60后，有348位是70后，有86位是80后，有15位是90后。 值得关注的是，这15家90后董事长的上市公司多处于机械设备、医药生物等传统行业，“二代接班”现象较为显著。 从2025年一季度营业收入规模看，有835家小于10个亿，其中，308家小于1个亿。 从成立时间看，有702家成立于2006年之前，其中，348家成立于2000年之前。此外，富乐德、敷尔佳、裕太微、义翘神州、中船特气、通行宝、博硕科技、菲沃泰、京仪装备、浙版传媒、中科微至、首药控股、通达创智、普冉股份14家公司成立尚不足10年。其中，电子行业有7家，占比达到50%。 “0借款”并非“不差钱” 从市值角度看，截至一季度末，51家上市公司总市值超过500亿元，其中，银行类有24家，非银金融类有6家。这些属于上市公司中“穷到只剩下钱”的“异类”。 此外，有534家上市公司总市值小于50亿元，占比超过一半。 当然，有的公司质地太差，从银行借到钱的可能性不大。从经营业绩情况看，2025年一季度归母净利润出现亏损的有174家，其中，大全能源、深信服、龙芯中

6月11日，A股游戏板块走高，电魂网络涨停， $星辉娱乐(300043)$ 涨超10%，冰川网络、巨人网络等跟涨。 消息面上，浙江省商务厅等17部门印发《关于支持游戏出海的若干措施》(下称《措施》)，围绕游戏产业提升、平台支撑、生态优化、要素保障四个方面，提出20条具体措施。 据悉，该政策将于2025年7月10日起正式施行。这也是国内首个省级层面专门针对游戏出海的政策文件，体现了地方政府对游戏产业国际化发展的高度重视和大力支持。 中航证券认为，游戏行业2025年进入“内容精细化+AI工业化+出海系统化”的新发展阶段，短期政策稳定，中期AI落地提效，长期全球化红利打开空间，当前板块估值仍具性价比。 不出海，就出局 公开资料显示，2005年前后，随着《完美世界》《剑侠情缘》等端游在东南亚市场初露锋芒，掀起第一波出海浪潮。2012年，《列王的纷争》等SLG策略游戏在全球市场大获成功，开创了中国游戏出海的新纪元。2016年，《PUBG Mobile》《原神》等手游现象级产品相继引爆全球市场，推动中国游戏产业从“走出去”迈向“走进去”。 时至今日，中国游戏产业的出海征程，正从“要不要出海”到“不出海，就出局”的认知进化。《2024年中国游戏出海研究报告》统计数据显示，2024年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入达到185.57亿美元，同比增长13.39%。 今年以来，国家发展改革委、工信部、商务部等多部委均发布政策提到发展游戏出海业务、支持网络出版企业开展国际交流与合作等。 据悉，本次《措施》全面覆盖游戏出海产业、平台、生态等领域，突出体现了三方面特点： 一是完善专项领域政策设计。聚焦游戏出海细分领域产业发展、发挥全球数字贸易博览会作用、依法依规探索游戏领域出口管理制度创新等主题，结合浙江基础提

2025年6月11日， $伟创电气(688698)$ 、 $科达利(002850)$ 、 $银轮股份(002126)$ 、上海开普勒机器人有限公司正式签署战略合作协议，四方拟共同投资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司。 现场，银轮股份董事长徐小敏、科达利董事长励建立、开普勒董事长杨华、伟创电气董事长胡智勇等重量级嘉宾均出席活动并共同见证签约。这一强强联合汇聚了机器人产业链关键环节的重要企业，将为中国智能制造的技术突破和产业升级注入新动能。 从行业发展趋势看，机器人领域不仅市场空间广阔，而且和车端业务供应链重合度高，汽车零部件公司根据自身特点切入具有天然优势。 银轮股份过往推出的热管理产品中有较多模块化、集成化零部件，例如商用车及工程机械领域的EGR模块、冷却模块，传统乘用车前端冷却模块，新能源汽车的空调箱模块、冷媒冷却液集成模块等，公司凭借较强的集成化能力获得国内造车新势力前端模块及热管理集成模块产品。在拓展人形机器人领域时，集成化能力也有利于提高效率，提升竞争力。 2024年8月，公司调整组织架构，增加第四曲线AI数智产品部，将其作为公司一级部门独立出来，更进一步集中资源聚焦投入。截至2024年末，公司已获得机器人领域10项专利授权，并在关键零部件开发和市场拓展方面取得重要进展。 2025年也被称为具身智能元年。针对机器人赛道，银轮股份规划了1+4+N的产品布局，1代表对机器人整机系统的充分理解，在此基础上更好地服务客户需求；4代表公司布局的四大模组产品（旋转关节模组产品，线性关节模组产品，灵巧手关节模组产品及热管理产品）；N

6月11日，**发布Pura 80系列手机，包括**Pura 80 Pro和**Pura 80 Pro+、**Pura 80 Ultra等。**常务董事、终端BG董事长余承东在发布会上表示：Pura 80系列的影像能力绝对对得起那四个字（遥遥领先）。 受消息影响，**概念股今日表现活跃。截至6月11日收盘，英思特涨13.28%，鸿合科技、胜利精密等多只个股收获10CM涨停。 影像功能再升级 据了解，**Pura 80系列手机搭载HarmonyOS 5.1操作系统，全系采用第八代ISP，配合一英寸RYYB超大底传感器。其中，**Pura 80 Ultra通过一镜双目的双焦段切换式长焦结构，将3.7x中长焦镜头与9.4x超长焦镜头合二为一，配合1/1.28英寸业界最大长焦传感器。 在此之前，余承东通过社交媒体展示了该系列机型的真机，并表示Pura 80系列在视频拍摄方面表现出色，尤其在高难度的大光比场景中，如拍摄火焰等，能够完美还原细节，避免高亮部分过曝，同时精准呈现火焰的层次感。在舞台、演唱会等高动态场景下，其视频拍摄能力亦有大幅度提升。 根据国家知识产权局最新公开的**“一底双长焦”摄像头结构专利显示，该专利创新性地通过可移动棱镜的位置切换，实现长焦和超长焦之间的光路切换，使得两组不同焦距的前透镜组分别与后镜群形成两种焦段。其中，两种焦段共用大底CMOS传感器和传感器防抖模块，显著提升了双焦段摄影成像效果。 业内人士透露，**Pura80Ultra有望全球首发搭载目前行业内尺寸最大的潜望长焦镜头，并在AI功能上持续升级。 纯血鸿蒙加持 值得一提的是，**终端已全面进入鸿蒙时代。**Pura 80系列作为Pura系列中首款搭载 HarmonyOS 5操作系统的高端直板旗舰，搭载麒麟9020芯片，将带来更流畅的AI交互和使用体验。 **HarmonyOS 5是国内首个实现从内核

自“并购六条”发布以来，资本市场迅速掀起并购重组浪潮。 近段时间，并购重组市场显得更为活跃。iFinD数据显示，6月以来已有34家上市公司披露了并购重组最新进展（5月共有69家披露）。从2024年9月24日至今，近700家公司发布并购重组相关公告。 在业界看来，并购已经成为上市公司做大做强的有效工具，同时也是产业链提质增效、资本市场优化整体生态的重要途径。未来随着政策红利不断释放，A股市场并购重组有望持续活跃。 超30家公司披露最新进展 2024年9月24日，为进一步激发并购重组市场活力，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，即“并购六条”。该政策鼓励上市公司借助并购重组，加快新质生产力的发展步伐，同时引导上市公司加大产业整合力度，提升产业集中度与竞争力。 近日，中国证监会又公布了实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，进一步细化制度规则，全方位激发市场活力，为上市公司并购重组提供坚实的制度保障。 在系列政策“组合拳”的推动下，A股上市公司并购重组市场持续活跃。根据iFinD数据，6月以来已有34家上市公司披露了并购重组的最新进展，包括创业黑马、孩子王、浙江力诺、因赛集团、金山办公等公司，具体情况如下： 据不完全统计，自去年9月至今，近700家公司披露了并购重组相关公告。这一数据体现出上市公司对政策的积极响应，也彰显出A股市场在并购重组领域的强大实力与活力。 战略性新兴产业成为重点领域 通过梳理可以发现，战略性新兴产业成为A股上市公司并购重组的重点领域。电子、医药生物、新能源等行业凭借其高成长性和创新性，吸引了大量并购资源。 在电子行业，多家上市公司通过并购重组整合产业链资源，进一步深化在芯片、半导体领域的布局，提升产业协同效应与技术创新能力。医药生物行业则聚焦创新药研发、医疗器械制造等领域，通过并购获取优质资产和前沿技术，增强市场竞争力。新能源产