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2026年3月，国家药监局官网一则简短的审批公告，打破了脑机接口领域长期的沉寂——博睿康医疗科技（上海）有限公司的植入式脑机接口手部运动功能代偿系统，正式获批上市。 这是全球范围内首款获得监管机构批准的侵入式脑机接口医疗器械，标志着这项曾停留在科幻电影与实验室中的技术，终于跨越了从“技术验证”到“商业落地”的关键门槛，也为徘徊多年的脑机接口产业，按下了商业化的加速键。 消息一出，资本市场率先给出强烈反应。A股脑机接口概念股集体躁动，3月16日，乐普医疗涨幅达4.19%，成交金额突破14亿元；三博脑科虽盘中出现回调，当日跌幅7.15%，但此前一个月已累计上涨超30%，换手率维持在20%以上的高位；亿纬锂能、科大讯飞等布局相关领域的龙头企业，股价也同步迎来阶段性上涨，板块整体市值单日增加超200亿元。 商业化进程提速 近一个月来，脑机接口领域的利好消息如潮水般涌来，每一条都在推动着产业向商业化更近一步。除了博睿康这款里程碑式产品的获批，企业层面的融资与合作动作频频。 3月12日，格式塔（成都）科技有限公司宣布完成1.5亿元人民币天使轮融资，刷新中国脑机接口领域天使轮融资最高纪录；仅一天后，上海阶梯医疗科技有限公司又披露完成5亿元战略融资，近一年内累计融资额已超过11亿元。 资本密集加码背后，是对技术商业化前景的坚定信心，而这些资金，大多将流向核心技术研发、临床试验拓展与产能落地，进一步完善产业链条。 技术研发层面，国内科研机构与企业的突破持续涌现。就在博睿康产品获批前一周，清华大学团队宣布在柔性电极技术上取得重大进展，研发出可贴合大脑曲面、生物相容性更强的柔性脑电电极，解决了传统侵入式电极易引发炎症、信号采集不稳定的痛点，为后续产品迭代奠定了基础。 与此同时，北京协和医院与一家科技企业合作开展的脑机接口治疗癫痫临床试验，取得了阶段性成果，受试者的癫痫发作频率平均降低60%以上，

2026年全国两会，“算电协同”首次被写入政府工作报告，点燃了资本市场对“算力+电力”概念的炒作热潮。 $协鑫能科(002015)$ 凭借清洁能源业务布局、算电协同落地能力，成为本轮行情的龙头，本月已收获3个涨停板。短短20个交易日，协鑫能科股价累计上涨超100%，成为市场关注的核心标的。 从业务布局来看，协鑫能科不仅坐拥扎实的绿电资产底盘、完善的能源服务体系，更联手蚂蚁数科布局能源AI赛道，同时加码换电业务谋求第二增长曲线。在行业高景气与政策红利持续释放的双重加持下，这家公司的未来潜力备受市场关注。 算电协同龙头，股价狂飙超100% 协鑫能科的股价表现强势，主要是政策催化与资金共振的结果。 2026年全国两会，“算电协同”首次写入政府工作报告，并被纳入新基建工程体系。这意味着AI算力所需的庞大电力供应及智能调度，已上升为国家战略。《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》同时提出，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超80%，这为拥有大量绿电资产和调节能力的企业打开了增量空间。+ 协鑫能科凭借在虚拟电厂、分布式光伏及储能领域的深度布局，尤其是与蚂蚁数科合资成立的“蚂蚁鑫能”在AI调度场景的落地，被市场界定为“算电协同”概念核心标的。 自2月6日首次收获涨停以来，协鑫能科一路震荡上行，短短20个交易日，该股上涨101.37%，股价表现极其强势。股价连续上涨期间，包括机构、游资、量化等在内的多路资金均现身该股龙虎榜。此外，协鑫能科3月12日获融资买入6.64亿元，融资余额占流通市值比例创历史新高，显示出市场资金对该股的认可程度较高。 清洁能源业务底色如何？ 股价暴涨的背后，离不开扎实的业务基础作为支撑，协鑫能科深耕清洁能源领域多年，早已构建起成熟的业务体系。近年来，协鑫能科坚持“能源资产”与“能源服务”

近日，太平洋证券首次覆盖 $传化智联(002010)$ 并给予公司“增持”评级。 数据显示，2025年传化智联预计实现净利润5.40亿元至7.00亿元，预计同比增长256.07%至361.57%。 对于业绩的大幅增长，太平洋证券认为有三点：传统经营业绩向好；公司转让股权确认相关投资收益；回购浙江传化合成材料公司少数股东股权提升持股比例。并表示看好公司的双主业发展格局，在物流供应链持续深化的同时，迎来化工制造板块的业务重组，两者必能产生协同效应。 深耕智能物流领域 传化智联的前身为传化股份，是一家在20世纪90年代就已在纺织化学品领域有所建树的公司。2003年传化股份首创“公路港”物流模式，2004年在深交所上市，2015年传化物流与传化股份重组上市，并更名为传化智联，确立了“智能物流+化工新材料”双轮驱动的格局。 从目前的业务布局来看，物流与化工业务占营收比分别为54.51%、45.49%。作为公司营收主力，智能物流业务是传化智联赋能制造业供应链升级的核心载体。 经过十余年的布局，公司已构建起全国规模最大、覆盖最广的智能公路港网络，成为连接生产端与消费端的关键枢纽。截至目前，全国已布局72个智能公路港，覆盖27个省市，经营面积超600万平方米，入驻企业达8674家，公路港出租率稳定在86.4%，日均车流17万车次，形成全国性物流网络布局。 与传统物流园区不同，传化智联的智能公路港并非简单的仓储、分拨聚集地，而是集仓储、分拨、车货匹配、车后服务、金融服务于一体的综合性物流枢纽，通过数字化技术打通供应链各环节，实现“降本、增效、提质”的核心目标。依托自主研发的“传化小智”平台，公司实现了物流全链路的数字化管控，通过AI调度系统，将货车空驶率降至18%，较行业平均水平大幅降低。 在数字化运输领域，

近日，海关总署对外公布外贸数据，今年前两个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元人民币，同比增长18.3%。其中，出口4.62万亿元，增长19.2%；进口3.11万亿元，增长17.1%。 外贸实现开门红，展现出我国外贸发展的强劲韧性，同时为外贸企业释放出积极信号。 多元主体齐发力，外贸提质再提速 外贸数据表现亮眼，出口新动能持续发力。其中，“新三样”产品仍是主引擎；工业机器人、高端机床、专用装备都是两位数增长；人工智能产品对出口增长贡献率超三成，智能手表、智能玩具畅销170多个国家和地区；绿色低碳产品加速出海；享誉海外的“中国制造”正在向“中国品牌”加速转型。 2026年以来，各地区各部门按照决策部署，主动作为、靠前发力，为外贸拓展更广阔空间。同时，广大外贸主体积极实践，外贸企业积极稳订单、拓市场，民营、外资、国企多元协同，创新活力迸发。 具体来看，民营企业作为主力军，前2个月进出口增长超22%，出口高技术产品占全国比重约六成；外资企业表现不俗，前2个月进出口增长超15%，超九成跨国企业继续在华投资，信心增强。国有企业保障有力，前2个月实现增长超7%，在能源资源供应、产业链韧性方面发挥重要作用。 根据海关总署的数据，今年前两个月，民营企业表现亮眼，成为稳外贸的重要支撑。以浙江省为例，浙江省的民营企业进出口已经连续23个季度保持正向增长，连续5个季度贡献浙江省超九成的外贸进出口增量。 业内专家表示，2026年中国对外贸易实现“开门红”，主要得益于全球需求回暖、政策红利释放、产业优势凸显、微观主体活力迸发等多重因素影响。年初的“开门红”为全年我国外贸提质增效奠定了坚实基础。 跨境电商成为新亮点 在我国外贸主体的数量稳定增加的同时，新业态也在同步蓬勃发展。“跨境电商+产业带”双向赋能模式，有效打通了中小企业出海的堵点和难点，使其拓展市场、承接订单更加便捷；市场采购、保税物流等新

2026年全国两会期间，“算电协同”首次被写入政府工作报告，与超大规模智算集群、全国一体化算力监测调度、公共云发展一同被列为新型基础设施建设的核心部署。 这一顶层设计的落地，标志着我国数字经济与能源体系的深度融合进入新阶段，不仅为破解算力扩张与电力供给的结构性矛盾提供了国家级解决方案，更催生了万亿级产业新赛道，为深耕算力与电力协同领域的企业带来了实打实的发展红利，成为新质生产力培育的重要支撑。 成为必然选择 当前，我国正处于智能经济加速成型的关键时期，算力作为数字经济的核心引擎，需求呈指数级爆发。人工智能大模型训练、自动驾驶、工业智联等场景的规模化应用，推动智算集群快速落地，而算力扩张背后的电力消耗难题日益凸显。 国际能源署（IEA）数据显示，2024年全球数据中心用电量达415太瓦时，占全球总用电量的1.5%，与英国全年用电量相当，预计到2030年这一数字将接近日本全年用电总量。从国内来看，中国信息通信研究院预测，中情景下2030年我国算力中心用电将超过4000亿千瓦时，占全社会用电量的3.0%，高情景下这一比例将达5.3%。 与此同时，我国算力与电力资源存在显著的结构性错配：东部经济发达地区算力需求集中，但电力资源紧张、电价偏高；西部绿电资源富集，却面临“弃风弃光”困境，形成“东算西电”的格局；此外，风光等绿电的间歇性与算力需求的刚性、稳定性之间的时序错配，进一步制约了算力产业的绿色高效发展。 在此背景下，“算电协同”的提出并非偶然，而是兼顾数字经济高质量发展与“双碳”目标的战略选择，其核心是通过智能化调度将算力基础设施与电力系统深度融合，实现“以电强算、以算促电”的良性循环，让算力跟着绿电走、电力围着算力配。 四大关键意义 从战略意义来看，算电协同既是新基建的重要延伸，也是破解产业痛点、培育新动能的关键抓手。 其一，筑牢智能经济发展底座。算力的稳定供给离不开电力的支撑

本周（3月9日至3月13日），A股三大指数涨跌互现。截至周五收盘，上证指数累计下跌0.7%，深证成指累计上涨0.76%，创业板指累计上涨2.51%。 板块方面，煤炭、磷化工等概念涨幅居前，军工信息化等概念迎来回调。个股方面，本周有1941只个股涨幅为正，3480只个股下跌。其中，中南文化（002445.SZ）因涉及新能源概念，本周连续收获5个一字板涨停，表现极为强势，该股本周累计上涨61.51%，领跑本周个股涨幅榜；华电能源（600726.SH）本周收获4连板，累计涨幅达51.42%。与此同时，此前表现抢眼的资源股，如翔鹭钨业（600397.SH）、章源钨业（002378.SZ）等个股均出现明显回落。成交金额方面，本周沪深两市日均成交额达到24792亿元，较上周量能有所缩减。 指数全景 指数层面，本周A股主要指数走势分化明显，整体涨跌互现。具体来看，创业板指表现较为亮眼，以2.51%的累计涨幅领跑；深证成指紧随其后，本周累计涨幅达到0.76%。反观科创50、北证50等指数，本周则呈现明显的回落走势，累计跌幅分别为2.88%、2.15%。 量能跟踪 市场量能方面，本周沪深两市日均成交额为24792亿元，市场整体交易活跃度持续回落。从单日成交额走势来看，周一市场交投相对活跃，单日成交额达到26475亿元；周三成交额次之，达到25084亿元；周二、周四和周五的单日成交额均不足25000亿元，分别为23979亿元、24419亿元、24003亿元。 板块聚焦 板块方面，本周涨幅居前的概念板块分别是石墨电极、煤化工概念、煤炭概念、钠离子电池、磷化工，累计涨幅分别为5.61%、3.22%、3.06%、2.89%、2.67%。 本周排在跌幅榜前排的概念板块分别是中船系、可燃冰、军民融合、军工信息化、大飞机，累计跌幅分别为5.98%、5.48%、4.54%、4.07%、3.40%。 个股点睛

当人形机器人从实验室原型迈入规模化量产的关键拐点，核心芯片的自主可控与全栈适配能力，成为决定产业发展速度的核心变量。 作为中国领先的平台型半导体设计企业， $兆易创新(03986)$ 凭借“存储+MCU+模拟”三大主营业务的深度协同与技术积累，聚焦“高性能+高可靠性”，全面布局GD32MCU、Flash、利基型DRAM和模拟产品，打造人形机器人核心控制系统一体化方案。其以国产芯力量助力人形机器人产业突破落地瓶颈，抢占万亿市场新机遇。抢占万亿市场新机遇。 全面布局芯片领域 2026年，人形机器人正式迈入量产元年。行业数据显示，全球出货量预计达5万台，而到2035年，全球市场规模将突破4000亿元，半导体作为“机器人大脑”与“神经中枢”，市场潜力持续释放。 不同于消费电子芯片的标准化需求，人形机器人对芯片的实时性、能效比、集成度提出了极高要求——需支撑数十个关节的并行驱动、多模态传感器的数据融合，同时兼顾低功耗与高可靠性，这一需求恰好与兆易创新深耕多年的核心技术布局高度契合。 公开资料显示，兆易创新是中国领先的无晶圆厂半导体设计公司，以存储芯片为核心，同时布局MCU、传感器与模拟芯片，是国内少数在存储与控制芯片领域实现全球对标、并完成“A+H”上市的平台型企业。 公司的现有产品主要包括存储器产品、微控制器产品、传感器产品以及模拟产品。其中，公司专用型存储芯片包括NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM三条产品线，形成了丰富的产品矩阵，满足客户在不同应用中对容量、电压以及封装形式的多元需求，已在消费电子、工业、通讯、汽车电子等领域实现了全品类覆盖；MCU产品线是公司重要的战略方向之一，公司已成功量产64大系列、超过700款MCU产品供市场选择。而MCU正是兆易创新为人形机器人

去年11月28日，沪士电子股份有限公司（以下简称“ $沪电股份(002463)$ ”）在港交所提交上市申请，开启“A+H”布局。 据了解，2010年公司在A股成功上市之后，通过定增、配股、股权激励等方式，扩大产能、布局汽车与AI算力PCB。此次港股上市也是为满足公司资本开支、全球化布局，以及估值提升等核心诉求。 然而，通过招股书不难发现，成立发展多年，公司仍存在应收账款高企以及关联交易等问题。 客户集中度高致应收高企 沪电股份是全球领先的高端印制电路板（PCB）解决方案提供商，在全球范围内其数据中心PCB占率为10.3%，全球第一；22层及以上PCB占率为25.3%，全球第一。可以认为，沪电股份是PCB高产量企业，也是高依赖企业，截至2022年、2023年、2024年12月31日，以及截至2024年及2025年6月30日，其PCB产品销售分别占总收入的95.2%、95.9%、96.3%、95.6%、95.9%。 沪电股份存在客户、供应商集中度高的问题。招股书显示，截至2022年、2023年、2024年12月31日，以及截至2025年6月30日，沪电股份前五大客户集中度呈上升趋势，收入占比分别为46%、46%、50.9%、51.2%。 客户越集中，企业对客户的议价权越弱，越不敢催款、只能被动接受账期，最终导致应收账款规模大、占比高、回款慢、坏账风险集中。 招股书显示，随着收入的增长，沪电股份的贸易应收款项及应收票据相应递增。招股书显示，截至2022年、2023年、2024年12月31日，以及截至2025年6月30日，该数据各期分别为22.54亿元、26.93亿元、40.44亿元、44.06亿元，占收入的比例分别为27.04%、30.13%、30.31%、51.87%。可以看出，2025年上半年

在国际金价波动加剧、黄金行业消费承压的背景下，潮宏基2025年业绩逆势大幅增长，全球化战略布局持续落地，H股发行上市相关工作也在有序推进，“A+H”双资本平台建设稳步向前，彰显企业强劲发展韧性与全球化发展决心。 $潮宏基(002345)$ 2025年度业绩预告显示，公司全年预计实现归属于上市公司股东的净利润4.36亿元至5.33亿元，较上年同期增长125%至175%，核心经营指标表现亮眼。业绩高增得益于公司坚守“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”核心战略，依托产品力与品牌力持续提升、全渠道融合布局深化，以及精细化运营和数字化赋能的双重加持。截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1668家，年内净增163家，渠道版图持续扩张的同时单店经营效益稳步提升，核心珠宝业务成为业绩增长的核心引擎。 潮宏基在文化创新、用户洞察与渠道运营三大方面表现突出。公司深耕非遗花丝工艺，搭建花丝工坊与臻宝博物馆，通过现代设计语言再造非遗，打造“花丝糖果”“花丝风雨桥”等爆款，构建“非遗+情绪价值”的差异化壁垒，形成情绪满足、情感陪伴、文化共鸣的三层价值体系。作为时尚珠宝龙头，精准洞察年轻消费群体需求，从“渠道为王”转向“心智为王”，提前布局“悦己消费”赛道，提出“珠宝服饰化”理念，结合IP联名与场景化产品，贴合年轻人审美与情感诉求。在渠道布局上采用“线下加盟+线上全域”模式，同时深耕小红书、抖音等新媒体，实现全链路营销，且深度赋能加盟商，构建共赢生态。潮宏基业务增长的核心原因的是长期主义的坚守与灵活创新：坚持原创设计，规避同质化竞争，持续投入设计和工艺研发；以用户为导向，通过优质产品与服务，适配消费需求变迁；布局数字化与新生代加盟商，提升运营效率与市场适配度，同时依托非遗文化与时尚设计的独特竞争力，实现品牌

离消费者越来越近，离投资者越来越远。——这是当下茅台最真实的写照。 2026年3月，电商平台飞天茅台补贴价跌破1499元官方指导价，原箱批发价较春节前大幅回落；二级市场上，贵州茅台股价在春节后震荡徘徊，曾经的“A股股王”光环似乎不再耀眼。 一边是市场化改革下平价茅台触手可及，消费者欢呼雀跃；一边是囤酒者巨亏离场、投资者信心动摇。质疑声随之不断涌现： 茅台，无论是作为酒品还是股票，还能继续投资吗？ 茅台酒：从硬通货到消费品，囤酒神话的破灭 “以前听人说囤茅台能暴富，我把做生意的流动资金全砸进去，现在连本都收不回来。”近期众多茅台囤酒者抱怨之声不绝于耳。 在茅台价格下行的浪潮中，无论是专业酒商还是跟风囤酒的散户，都难逃亏损的命运。 有散户2024年底跟风扫货，把阳台、储物间堆得满满当当，盼着靠囤酒“零风险理财”，可2026年春节后茅台价格急跌，散瓶批价从春节前的1789元/瓶跌至1560元/瓶，马年生肖茅台更是从2300元/瓶暴跌至1920元/瓶，逼近官方发售价，这些囤酒者想变现只能“打骨折”。 更有小型经销商，2025年高位进货后遭遇价格回调，库存积压严重，周转天数超过150天，为了回笼资金，只能亏本甩货，不少人直接退出了茅台经销行列。 这些血淋淋的案例，打破了“囤茅台稳赚不赔”的固有看法。曾经被奉为“硬通货”的茅台酒，如今却成了不少人的“亏损陷阱”，一个核心疑问随之而来：茅台酒，还能继续作为投资品吗？ 回顾2025年至2026年3月，茅台价格经历了“冲高—回落—震荡”的完整周期，背后是供需关系、政策调控与市场格局的多重博弈。 从供给端来看，茅台市场化改革的持续推进，彻底打破了以往的供需平衡。其中，i茅台APP成为改革的核心载体，2026年1月1日起，以1499元官方价常态化直销飞天茅台，大量货源直接落入真实消费者手中，稀释了流通市场的稀缺性。 从需求端来看，消费场景的变化与