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2025年A股年报披露收官，浙江板块交出一份“冰与火”交织的成绩单。iFinD数据显示，全省上市公司呈现鲜明分化态势：超八成企业实现盈利，4家公司净利超百亿凸显经营韧性，宁波银行成为浙江板块“盈利王”，世纪华通（002602.SZ）等公司实现大幅增长；与此同时，134家公司陷入亏损泥潭，ST公司扎堆上榜，部分企业亏损幅度持续扩大。 4家净利超百亿，头部企业韧性凸显 从盈利情况来看，2025年浙江共有608家上市公司实现盈利，占比达到81.94%，其中4家净利润超百亿元，10家超五十亿元，61家超十亿元。 具体来看，2025年浙江上市公司归母净利润超百亿的有4家，其中宁波银行（002142.SZ）以293.33亿元的净利润排名榜首，成为浙江板块“盈利王”；杭州银行（600926.SH）、海康威视（002415.SZ）紧随其后，全年净利润分别为190.29亿元、141.95亿元；浙商银行（601916.SH）全年净利润也超过百亿元，达到129.31亿元。 净利润排名前50的浙股中，35家公司实现营收和净利润双增长，新和成（002001.SZ）、宁波港（601018.SH）、三花智控（002050.SZ）等公司在列，体现出浙股头部企业较强的经营韧性和发展活力，其中新和成凭借营养品板块的稳健表现，2025年净利润位居行业首位。25家公司净利润与现金流均保持增长态势，其中包括大华股份（002236.SZ）、巨化股份（600160.SH）、中国巨石（600176.SH）等，这些公司盈利质量持续提升，现金流的稳健增长则为公司研发投入、产能扩张提供了坚实支撑，也体现出公司的可持续发展能力，如宁波港2025年经营活动现金流净额同比增长97.15%，大华股份2025年经营活动现金流净额同比增长44.19%。 净利润增速方面，在净利润排名前50的浙股中，世纪华通（002602.SZ）归母净利润同

资本市场的体面，藏在一份份薪酬榜单里。董事会秘书，作为上市公司连接监管、资本与公众的关键角色，其薪酬刻度，既是公司价值的镜像，也是行业生态的晴雨表。 浙江资本市场的稳健生长，投射在董秘群体的薪酬盘面上。同花顺数据显示，2025年，已披露的736位浙股董秘总薪酬（包括2025年新上任的董秘）达到56624.49万元，较2024年53431.92万元略有上升；人均薪酬从73.70万元升至76.94万元，同样小幅上扬，印证岗位价值稳步抬升。 薪酬区间进一步拉开。2025年最高443.58万元，较2024年323.33万元大幅跃升；最低0万元，成为一个特殊的样本存在。 统计数据显示，从地区分布看，杭州用236家上市公司、80.7万元平均薪酬的双高数据，坐稳绝对C位，占全省近三分之一的企业密度，让这里的董秘们天然拥有更多议价权。 从行业分布看，传媒行业以超百万元的平均薪酬一骑绝尘；建筑材料行业跻身第二，背后是基建投资热潮下的价值重估；计算机行业位居第三，印证着数字经济时代对复合型董秘的渴求。 2025年的薪酬增长曲线，藏着更细腻的职场情绪。其中，近40%的公司增幅集中在0%-20%的区间，显示出大多数企业“小步快跑”的谨慎策略。此外，近3%的公司实现100%以上大幅增长，另有近3%的公司则遭遇50%以上薪酬大幅下滑。 有人年薪翻倍，有人薪酬腰斩 在725家有薪酬增幅数据的浙江上市公司里，1642.74%与-100%的极值，勾勒出董秘群体中最戏剧化的职场沉浮。 张小泉（301055.SZ）以1642.74%的同比涨幅，把“薪酬跃迁”四个字写进了浙江上市公司董秘的年度叙事里——从20.33万到354.3万，这个跨越级别的涨幅，是榜单里唯一突破16倍的样本。 紧随其后的海康威视（002415.SZ），年度董秘薪酬从54.42万跃升至289万，431.05%的涨幅，印证了头部科技企业在关键岗

4月29日， $佳力奇(301586)$ 正式发布2025年年度业绩报告。全年实现营业收入76375.77万元，同比增长21.84%；经营现金流1.78亿元，同比增长413.75%。 同时，公司2025年度利润分配方案出炉：以总股本8297.55万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），以真金白银回馈投资者。 军工主业根基深厚，稳健增长穿越周期 先进复合材料是航空航天装备的“骨骼”，更是衡量军工制造水平的核心标尺。作为深耕军用航空领域十余年的专精特新“小巨人”，佳力奇始终把主业做深做透，在行业周期波动中走上稳健发展之道。 2025年，公司实现营业收入7.64亿元，连续多年保持正向增长。核心增长动能来自飞机复材零部件业务，该板块全年收入7.26亿元，占总营收比重高达95.07%，同比增幅24.13%，成为支撑业绩增长的绝对主力。 更亮眼的是现金流的质变。2025年，佳力奇经营活动产生的现金流量净额1.78亿元，同比暴涨413.75%，彻底扭转上年同期负增长态势，创下近年新高。核心驱动力来自核心客户回款大幅改善，销售现金回笼同比增长95.10%，盈利“含金量”显著提升，为企业长期投入与战略扩张筑牢资金底座。 财务基本面同样扎实。截至2025年末，公司资产总额达16.36亿元，同比增长3.87%；归属于上市公司股东的净资产12.92亿元，同比增长3.33%。资产负债率仅21.03%，有息负债可忽略不计，财务风险处于行业极低水平；货币资金与交易性金融资产合计超6.28亿元，充裕的现金流让企业在战略投入上更具底气。 生产端的精益化升级，为持续增长提供产能支撑。公司推行柔性生产与单元化制造模式，打通计划、物控、技术全环节协同，重点项目交付保障能力显著增强。伴随在建工程逐步转固，数智化产能有

理解 $来伊份(603777)$ 的2025，不能看当期利润，而要看它的结构性重塑。 4月28日晚，来伊份交出了一份让人“又惊又喜”的2025年成绩单。年报显示，公司全年实现营业收入38.19亿元，同比增长13.31%；归母净利润亏损。单看利润表，这是一份承压明显的财报。但如果剥开利润表的表象，深入业务的肌理，会发现来伊份2025年的关键词并不是“业绩失速”，而是“主动重构”。 加盟占比首破63% 过去，来伊份凭借重资产直营模式奠定了品牌调性，但也背上了沉重的扩张包袱。近年来，来伊份做出了最核心的战略决断：向轻资产转型。 数据不会撒谎。截至2025年底，公司总门店2818家，其中加盟店1774家，占比从2020年的21%飙升至63%。更直观的是，加盟业务收入达15.58亿元，同比暴增105.08%，历史上首次超越直营，成为绝对的营收引擎。 这种“以退为进”的策略，换来的是费用结构的根本性优化。在营收双位数增长的同时，公司的管理费用和销售费用实现了连续第三年同比下降，分别下降5.88%和7.62%。短期的利润阵痛，换来了长期抗风险能力和规模化扩张的弹性。 市场分析人士指出，公司在2025年继续优化部分低效直营网点，推动直营转加盟，同时压缩不必要的管理和销售成本。更重要的是，这种调整不是为了短期“美化报表”，而是为了把资源重新投向更有效率的方向。 从这个角度看，亏损扩大未必意味着经营恶化，反而可能意味着公司正在为长期结构优化付出阶段性代价。对于一家零售公司来说，真正决定未来竞争力的，往往不是某一年的利润数字，而是门店效率、供应链效率和组织效率能否在调整后重建。 从“卖零食”到“卖生活方式” 在流量红利见顶的今天，来伊份没有选择在低价里卷生卷死，而是选择了两条更长远的路：健康化与社区私域化。 公司

理解 $来伊份(603777)$ 的2025，不能看当期利润，而要看它的结构性重塑。 4月28日晚，来伊份交出了一份让人“又惊又喜”的2025年成绩单。年报显示，公司全年实现营业收入38.19亿元，同比增长13.31%；归母净利润亏损。单看利润表，这是一份承压明显的财报。但如果剥开利润表的表象，深入业务的肌理，会发现来伊份2025年的关键词并不是“业绩失速”，而是“主动重构”。 加盟占比首破63% 过去，来伊份凭借重资产直营模式奠定了品牌调性，但也背上了沉重的扩张包袱。近年来，来伊份做出了最核心的战略决断：向轻资产转型。 数据不会撒谎。截至2025年底，公司总门店2818家，其中加盟店1774家，占比从2020年的21%飙升至63%。更直观的是，加盟业务收入达15.58亿元，同比暴增105.08%，历史上首次超越直营，成为绝对的营收引擎。 这种“以退为进”的策略，换来的是费用结构的根本性优化。在营收双位数增长的同时，公司的管理费用和销售费用实现了连续第三年同比下降，分别下降5.88%和7.62%。短期的利润阵痛，换来了长期抗风险能力和规模化扩张的弹性。 市场分析人士指出，公司在2025年继续优化部分低效直营网点，推动直营转加盟，同时压缩不必要的管理和销售成本。更重要的是，这种调整不是为了短期“美化报表”，而是为了把资源重新投向更有效率的方向。 从这个角度看，亏损扩大未必意味着经营恶化，反而可能意味着公司正在为长期结构优化付出阶段性代价。对于一家零售公司来说，真正决定未来竞争力的，往往不是某一年的利润数字，而是门店效率、供应链效率和组织效率能否在调整后重建。 从“卖零食”到“卖生活方式” 在流量红利见顶的今天，来伊份没有选择在低价里卷生卷死，而是选择了两条更长远的路：健康化与社区私域化。 公司

从聚氨酯业务产销双增，再到阿尔茨海默创新药获批， $吉华集团(603980)$ 正通过多维度布局，突破发展瓶颈，打开新的增长空间。 2026年一季报数据显示，吉华集团实现营收4.11亿元，同比增长20.89%；归母净利润为1825.61万元，同比扭亏为盈。这份成绩单不仅扭转了此前业绩波动的态势，更成为新股东赋能、业务结构优化的直接佐证，展现出公司转型发展的强劲动力与良好前景。 产销双增显活力，聚氨酯业务成增长新引擎 在巩固传统染料业务领先优势的同时，吉华集团正通过布局聚氨酯泡沫业务实现多元化发展突破，凭借精准的市场策略与持续的产品创新，该业务实现产量、销量双增长，已成为驱动公司业绩提升的新引擎。 据了解，聚氨酯泡沫业务由吉华集团全资子公司创丽聚氨酯负责运营，业务聚焦建筑、家居、家电等领域。2025年，创丽聚氨酯坚持“保老拓新、提质增效”的经营策略，一方面深化与圣奥、顾家等重点客户的战略合作，巩固核心市场份额；另一方面加大研发投入，成功推出压缩回弹海绵等高附加值新品，优化产品结构，提升盈利空间。与此同时，该公司积极开拓线上销售渠道，丰富市场布局维度，为业务拓展提供支撑。 2025年年报数据显示，吉华集团聚氨酯泡沫产量达到5562吨，同比增长28.45%；销量达到5640 吨，同比增长32.45%，实现产、销量双增长，业务综合效益明显提升。营收方面，2025年聚氨酯产品实现营收7949.01万元，同比增长13.80%，成为公司业绩增长的重要驱动力。 分析人士指出，随着居民生活水平提升，高端家具、家电市场对高品质聚氨酯泡沫的需求持续增长，叠加公司海外市场拓展提速与产品结构优化，未来该业务有望保持高速增长。根据贝哲斯咨询的调研数据，2024年全球聚氨酯市场规模达814亿美元，预计2029年将增至11

4月29日， $盟固利(301487)$ 发布2026年一季度业绩，报告期内，公司实现营收8.06亿元，同比增长84.97%；实现净利润0.20亿元，同比增长186.24%。 与不久前披露的2025年全年业绩相串联，可以发现盟固利从扭亏为盈到持续高增的发展脉络——2025年公司凭借产品迭代、成本管控与市场拓展实现关键性盈利突破，一举扭亏；2026年一季度，受益于行业需求回暖、核心产品放量及技术优势释放，业绩延续高增长态势。 行业回暖助推业绩明显改善 作为新能源电池正极材料领域的核心企业，盟固利业绩接连增长背后有着深刻的行业渊源。报告内容显示，今年一季度营收增长主要是公司产品售价随原材料市场行情增长。 据了解，盟固利是以钴酸锂、三元材料为主业的正极材料龙头，其定价模式为“金属成本+加工费”，上游锂、钴、镍价格是决定售价的核心变量。 2026年一季度，锂电正极三大核心原材料碳酸锂、四氧化三钴、硫酸镍同步进入上行周期，且均出现“供需紧平衡+低库存+供给受限”的局面，价格从底部快速反弹。其中，碳酸锂2025年低位约6万元/吨，2026年一季度均价涨至15.4万元/吨。最高时甚至冲至19.52万元/吨，同比增长104%，环比增长75%；四氧化三钴则是高位续涨，MB钴价2026年一季度均价为26美元/磅，同比增长119%，环比增长+13%；硫酸镍供给收缩，价格同步上行，LME镍一季度均价17544美元/吨，同比增长11%，环比增长16%。 原材料的涨价直接作用于盟固利的产品定价上，令公司从2025年原材料暴跌致行业杀价、毛利承压的环境，直接走上原材料价格上行，加工费回归，盈利修复的良性循环。叠加在2025年就已大幅度增长的钴酸锂、三元材料业务营收，盟固利真正意义上实现了既有“质变”又有“量变”，业绩自然

4月28日， $万事利(301066)$ 发布2026年一季度业绩报告，报告期内，公司实现营收2.12亿元，同比增长18.64%；实现净利润0.15亿元，同比增长30.60%；实现扣非净利润0.12亿元，同比增长2.62%。 结合前不久万事利发布的2025全年业绩来看，公司积极的经营发展态势已顺利延续至2026年，为2026全年业绩的增长打下了良好基础。                     “一体机”业务增速加快 “今年一季度收入增长主要系线上业务和免水洗纺织印染一体机销售增长加快所致。”万事利在报告中明确表示。 作为新业务，免水洗纺织印染一体机无疑成为公司2025年乃至未来最大的亮点之一。该业务在一季度延续了去年的高增长态势，推动纺机设备板块营收实现大幅提升，成为拉动整体营收增长的重要力量。 从业务发展进度来看，免水洗纺织印染一体机业务在2025年迎来从“技术验证”到“商业落地”的关键突破。以GBART活性免水洗印染技术为核心，万事利制定了“围绕国际化品牌服务，与行业龙头企业协同推广”的营销策略，提供“设备+耗材”一体化解决方案，为客户提供免水洗印染服务。据悉，该方案涵盖安装调试、技术培训、售后支持等全流程服务。 更为重要的是，“设备+耗材+服务”一体化解决方案的商业模式将成为万事利未来发展的另一重要路径，是公司打造的第二增长曲线。 对于2026年该增长曲线的核心经营策略，万事利称，要以系统确定性构筑竞争护城河，聚焦高价值场景实现差异化突围。市场层面，重点攻坚海外产能转移带（如巴基斯坦、孟加拉国、印尼）及高端品牌供应链（如运动品牌代工厂等），主动避开国内低端市场的价格战，充分利用当地环保

4月28日盘后，新安股份（600596）发布2026年第一季度报告，公司业绩迎来显著复苏。报告期内，公司实现营业收入40.83亿元，同比增长12.69%；归母净利润达9628.06万元，同比大幅增长190.61%；扣非后净利润更是扭亏为盈，实现7944.14万元。 公司表示，业绩增长主要受益于主导产品市场价格的普遍上涨，内部降本增效以及终端高毛利产品比重提升。 从业务结构来看，新安股份各板块业务呈现差异化复苏。 有机硅在行业自律、新兴领域需求带动下，景气度逐步回升。数据显示，有机硅DMC从2025年10月底的11000元/吨涨至4月底的14700元/吨，累计涨幅超30%。上游基础原料涨价顺势向下游终端传导，全球龙头埃肯有机硅于3月率先上调亚太区价格3%–15%；并于4月24日再次宣布对欧洲、美洲客户提价10%–30%，覆盖全部有机硅产品线。业内分析指出，有机硅行业进入成本传导与价格重估阶段，行业从“低价内卷”转向“价值回归”， 整体景气上行趋势明确。 新安股份经营数据显示，公司有机硅系列产品价格全面上行：基础品均价同比上涨5.97%，环比涨幅突破16%；硅橡胶均价同比提升4.15%，环比上涨约8%，反映出板块景气持续修复。 农化业务方面，公司产品矩阵丰富，细分品类行情走势分化，整体产品均价短期承压。不过需求端表现韧性十足，农化产品销量双线增长：农化原药销售量同比增长超40%，农化制剂销售量同比增长12%。核心单品方面，公司主力产品草甘膦，2 月底以来市场触底回升，报价持续走高。同花顺iFinD数据显示，截至4月20日，草甘膦（95%原药）价格35000元/吨，相比2月底上涨近50%。业内分析指出，草甘膦签单到交货存在1-2个月的时间差，3月以来市场价格上涨有望反映至企业二季度售价。同时随着下游备货需求释放，产品涨价行情有望延续。 对于新安股份的业绩表现与前景，多家机构发布积

以户外为野，以科技为刃，浙江自然正重新定义新一代露营生活美学。 4月28日， $浙江自然(605080)$ 发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入10.24亿元，同比增长2.11%；归母净利润1.91亿元，同比增长3.39%，稳住增长基本盘。 同时，公司推出分红方案，每10股派现1.42元（含税）、合计分红2009万元，分红比例达10.50%，以真金白银回馈长期持有者。 从一张充气床垫出发，到切入新能源车精致轻奢露营场景，再到拓展水上运动、高端保温箱包赛道，浙江自然正踩着大消费升级与露营经济爆发的节拍，以“户外+科技”双轮驱动，成为全球露营潮流中低调而扎实的引领者。 从户外装备到生活方式，卡位露营经济黄金时代 全球户外市场正迎来黄金时代。欧洲户外产业协会数据显示，2025年欧洲户外用品市场规模达217亿欧元，未来五年复合增速4.8%；美国户外经济年消费突破8870亿美元，仅装备消费便高达1845亿美元，露营、徒步新增参与者持续扩容。 国内市场更为火热，截至2025年，我国户外运动参与人数突破4亿，露营经济核心市场规模2483.2亿元，带动上下游超1.44万亿元，户外早已从小众爱好变成全民生活方式。 身处高景气赛道，浙江自然在外部压力下保持稳增节奏。2025年公司主营业务收入10.10亿元，同比增长1.69%，整体毛利率维持在32.48%，即便面对贸易政策波动，依然凭借成熟运营体系守住盈利底线。 更亮眼的是现金流表现。2025年，公司经营活动现金流净额2.04亿元，同比大增30.27%；货币资金增至3.71亿元，同比增幅高达105.19%，营运资金周转效率显著提升，账面“活水”充沛，为研发、扩产、全球化布局提供充足底气。截至年末，公司资产负债率仅12.99%，有息负债可忽略不计，财务结构