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锚定全球化大势，家电出海纵深突围。继越南一期产能落地兑现红利后， $富佳股份(603219)$ 再启海外扩产，拟投入3.78亿元建设越南生产基地（二期）项目，达产后可形成年产340万台各类小家电产能，有效破解产能瓶颈，持续挖掘全球清洁家电蓝海市场。 加码海外产能布局，抢抓行业增长红利 本次可转债资金将重点投向越南二期生产基地，是适配全球贸易新形势、匹配海外订单增量、契合公司长期发展的重要战略布局。富佳股份依托一期基地成熟运营经验，持续完善海外产能布局，抢抓全球清洁家电市场红利。 近年来，全球小家电消费市场需求保持稳步增长，欧美、日韩等海外区域清洁电器的消费需求持续释放。根据Euromonitor的数据，2024年全球清洁电器零售额达293亿美元，预计到2029年将达383亿美元，2023年至2029年复合年均增长率约为5%。 富佳股份主要产品包括无线锂电吸尘器、有线吸尘器、智能扫地机器人等，海内外头部品牌客户订单逐年递增，现有产能瓶颈逐步显现。富佳股份此次拟投入3.78亿元建设越南生产基地（二期）项目，达产后新增年产340万台各类小家电产能，有望补齐当前海外产能缺口，同步承接国内外客户新增订单。 应对全球贸易格局多元化，海外基地本地化运营是核心抓手。过往制造业依赖单一国内出口模式，存在物流周期长、供应链响应速度迟缓等短板。富佳股份越南生产基地运营多年，已摸索出成熟的本地化运营体系，二期项目落地可复制并升级这套成熟运营模式，进一步提升本地化生产能力与配套效率，提高全球订单承接的稳定性。 产能扩容亦可带来中长期经营红利，首先是成本结构持续优化，海外基地本地采购、就近供货，有效削减物流开支，叠加区域人力、土地配套成本优势，增厚产品毛利水平；其次是客户结构优化，跨国家电品牌客户倾向于选择具备本地生产

对标国际硅企终端化路径，新安股份终端材料已成有机硅核心盈利来源。 有机硅价格中枢较2025年上移，业内整体盈利迎来修复窗口。 $新安股份(600596)$ 对标国际硅企成熟发展路线，持续推进终端化布局转型，终端业务毛利率与利润贡献同步扩大；叠加汽车、医疗、军工资质落地，AI液冷、人形机器人新材料商业化放量，公司投资逻辑正逐步由短期周期弹性向长期成长确定性切换。 对标国际硅企的终端化转型 从全球有机硅产业发展历程看，陶氏、瓦克等国际企业均经历了从“有机硅单体规模化”到“高附加值终端化”的路径演变，终端产品现已成为国际硅企的盈利核心来源。当前，新安股份正对标这一成熟的产业发展路线，主动放缓有机硅单体的扩张节奏，转向加大对高端终端产品的投入和布局，公司正从“基础材料供应商”向“高端材料解决方案服务商”转型。 新安股份是国内有机硅行业中产业链覆盖较完整的公司之一，现有50万吨有机硅单体产能中，超80%用于下游自产，终端转化率近50%，是行业内少数同时覆盖硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂全系列产品的企业。公司有机硅终端品类超3500种，在光伏、新能源汽车、医疗健康等多个行业提供整体解决方案，并向AI液冷、人形机器人等新兴领域拓展，业务布局持续拓宽。 终端化成效：利润结构向终端倾斜 有机硅终端化成效已在财务数据上得到验证。2025年，新安股份终端营收突破20亿元，利润总额超3亿元。终端业务核心子公司新安天玉净利润1.8亿元，同比增长22.2%；崇耀科技净利润7,208.06万元，同比增长10.3%。 新安股份终端业务毛利率已由2023年的18.16%增至2025年的22.25%。在有机硅基础品价格承压背景下，2025年公司硅基终端及特种硅烷产品毛利润达到4.5亿元，约是硅基材料基础产品毛利润的12.5倍

2026年6月23日，《中华人民共和国金融法（草案）》正式进入全国人大常委会首次审议，这是国内金融市场有史以来第一部统管全行业的基础性顶层法律，被业内称作金融圈的“基本法”。 二级市场应声而动，券商板块集体暴动，大金融全线走强，市场早已提前嗅到这场金融法治化变革带来的长期红利。 重塑行业底层规则 很多散户看到板块大涨，第一反应是政策放水、短期炒一波行情，实则完全低估了这份草案的分量。 在此之前，国内金融监管长期处于“各管一摊”的碎片化状态：银行有《商业银行法》、炒股靠《证券法》、保险单独一套法规，信托、期货、地方类金融机构各有规章，跨行业嵌套理财、通道业务长期游走在监管缝隙，出事之后权责模糊、互相推诿，财务造假、违规关联交易、虚假理财乱象层出不穷。 此次《金融法》定位为整个金融法律体系里的“1”，银行、证券、保险单行法律是“N”，各类监管条例、地方细则为“X”，搭建起“1+N+X”完整法治框架。其中，包括四大核心改变： 第一，所有金融业务必须持牌经营，灰色通道彻底终结。草案明确兜底监管机制，不存在无人管辖的金融业务，过去靠多层嵌套、通道套利的业务模式直接被法律掐断。 对中小金融机构而言，靠擦边业务增收的路子走不通，合规成本大幅抬升；对投资者来说，无资质理财、高息非法集资生存空间被压缩，踩雷概率大幅降低。 第二，股东、实控人终身追责，行业加速淘汰弱者。新法穿透式监管直达企业背后控制人，禁止虚假出资、循环注资、掏空上市公司。一旦机构爆发风险，大股东要先行补资本、赔偿损失，不再让普通储户、股民被动买单。 这套规则下，治理混乱、内控薄弱的中小机构生存压力陡增，市场份额会持续向风控完善、股权结构干净的龙头集中。 第三，法律层面锁定长期资金入市，A股告别纯短线博弈。草案专门增设资本市场章节，以立法形式鼓励养老金、保险资金、社保基金加大权益投资。 以往引导长线资金只是政策口头引导，如今上

近期，多家医药上市公司开启股份回购。对此，渤海证券指出，医药上市公司开启股份回购，增强市场信心，释放价值低估信号，看好行业筑底修复机遇。同时，长期看好国产创新药发展趋势。 在该消息刺激下，6月23日，A股创新药板块走强，成分股新赣江（920367）涨幅达29.90%，睿智医药（300149.SZ）20CM涨停，灵康药业（603669.SH）、德展健康（000813.SZ）、新华制药（000756.SZ）、海南海药（000566.SZ）、亚太药业（002370.SZ）等实现10CM涨停。 药企密集回购落地 近期A股医药上市公司掀起一轮实质性回购热潮，多家细分领域龙头企业纷纷抛出真金白银的回购方案，以市场化手段稳定股价、回馈投资者、提振行业信心，成为医药板块回暖的重要催化剂。 据悉，本轮回购潮覆盖医疗服务、CXO、创新药研发等核心赛道，回购规模明确、用途清晰，彰显出上市药企充裕的现金流储备和对自身长期价值的坚定认可。 其中，多起回购案例具备极强的行业代表性。6月3日，创新医疗发布回购公告，拟斥资0.5亿元至1亿元用于股份回购，核心目的为维护全体股东合法权益，对冲中小市值医药企业估值错杀风险，稳定二级市场预期；6月5日，CDMO赛道标杆企业博腾股份披露0.8亿元至1亿元回购计划，本次回购股份将全部用于注销股本，通过缩减总股本优化资本结构，直接提升每股收益与股东回报，释放企业深耕主业、聚焦长期价值的发展态度；6月9日，CXO行业龙头药明康德重磅公告10亿元大额回购计划，动用自有资金实施回购，股价上限156.95元/股，回购股份将用于员工激励，绑定核心人才助力产业链长期布局。 此外，联影医疗、三诺生物、国邦医药、新和成、百利天恒、派林生物、先声药业、康芳生物等多家医疗、医药企业均展开了回购。 一系列密集落地的回购方案，覆盖维稳股价、注销增厚收益、人才赋能三大核心用途，形成全方位的产业

行业复苏叠加成本红利共振，卫星化学（002648.SZ）交出一份超预期的半年报预告，一举摆脱了2025年业绩承压困局，上半年归母净利润预增最高超150%，轻烃一体化壁垒、全球化供应链风控与高端新材料前瞻布局三重优势集中兑现。 重磅利好迅速引爆资本市场，6月22日半年报预告披露后，6月23日，卫星化学竞价一字涨停，全天维持强势，收盘报25.18元/股。 迅速扭转业绩颓势 2025年，受旗下部分产品价格下行拖累，卫星化学全年业绩承压回落，市场对公司长期成长能力产生诸多质疑。但进入2026年，卫星化学迅速扭转业绩颓势，上半年预计实现归母净利润60亿元至70亿元，同比大幅增长118.68%至155.13%。业绩回暖主要是行业景气上行、原料成本优势、全球化供应链风控等因素共振的结果，也是公司一体化经营优势的阶段性兑现。 2026年上半年，国际油价中枢持续抬升，国内部分石化企业依托石脑油油头路线生产，原料成本随原油涨价同步走高，面临较大的毛利压缩压力；而卫星化学采用乙烷、丙烷轻烃裂解路线，原料价格锚定北美天然气，和原油价格联动性较弱，具备一定的成本避险属性。 与此同时，国内丙烯酸、乙烯下游需求稳步修复，涂料、化工加工刚需回暖叠加海外出口订单增量，卫星化学主营产品价格稳步走高，产品价差不断拓宽。 长期以来，卫星化学专注于轻烃一体化产业发展，现已构建起稳定的全球轻烃供应链体系。在资源端，该公司通过与直接生产商美国能源巨头Energy Transfer长期合作，锁定了关键出口设施，从源头保障原料稳定供应；在运力端，卫星化学构建了专属的VLEC（超大型乙烷运输船）船队，锁定稀缺的乙烷运力，控制运输成本。通过供应链多元化布局和金融工具运用，缓冲了成本波动。 在产品创新层面，卫星化学聚焦关键技术突破，在α-烯烃、POE、碳氢冷却液、多相和均相催化剂等领域，多项成果打破国际垄断、填补国内空白，被认定

6月23日早盘，A股液冷概念走强，多只成分股涨停。其中，方盛股份（920662）30CM涨停，圣阳股份（002580.SZ）、大元泵业（603757.SH）、统一股份（600506.SH）10CM涨停。 消息面上，英伟达宣布其VeraRubin平台采用全面液冷技术，使用刚性金属歧管/波纹管作为标准流体输送方案，以适应超高功率密度机架在浸没式冷却下的长期稳定运行。此外，每年6-9月是国内数据中心风冷改液冷的传统改造高峰期，也是产业链订单集中释放的关键窗口期。 液冷技术全面升级 作为全球AI算力基础设施的核心标杆，英伟达VeraRubin平台的技术迭代向来引领全球数据中心发展方向，此次全液冷方案的全面落地具备里程碑式意义。 据官方披露信息，VeraRubin平台采用行业首创的“无缆线、无软管、无风扇”三无架构，彻底抛弃传统风冷散热结构与常规橡胶软管输送方案，实现了算力散热系统的全方位重构。相较于前代80%液冷的过渡方案，本次升级实现100%全液冷覆盖，整机取消所有散热风扇，完全依托液冷系统完成热量传导，适配当下AI超高功率算力机架的散热刚需。 此次技术升级的核心突破，在于流体输送系统的材质与方案标准化。英伟达正式将刚性金属歧管、不锈钢波纹管确立为平台标准流体输送方案，全面替代行业传统的EPDM橡胶软管。在超高功率密度的浸没式冷却场景中，传统橡胶软管存在耐高温性差、易老化、密封性不足、长期运行泄漏风险高等诸多短板，无法适配AI算力机架长期高负荷、高发热的运行需求。而刚性金属歧管与不锈钢波纹管凭借高强度、耐腐蚀、密封性优异、热稳定性强等特性，能够完美适配45℃温水密闭循环冷却模式，大幅降低液冷系统泄漏率，保障超高功率密度机架全年不间断稳定运行，有效延长算力设备使用寿命、降低数据中心运维成本。 除管路系统革新外，VeraRubin平台的液冷技术在核心散热结构上同样实现极致升级。平台搭

6月22日，培育钻石概念集体走强，板块指数大涨近9%。截至收盘， $力量钻石(301071)$ 、四方达（300179.SZ）双双收获20CM涨停，恒林股份（603661.SH）、黄河旋风（600172.SH）、中兵红箭（000519.SZ）等多只个股实现10CM涨停。 消息面上，英特尔现任CEO陈立武近期表示，他投资了一家人造金刚石晶圆公司，看好钻石作为散热材料在芯片封装领域的应用潜力。 适配算力产业刚需 随着AI大模型快速迭代，硬件散热问题日益凸显，成为制约算力发展的重要瓶颈。金刚石拥有较为突出的物理特性，其热导率是铜的5倍以上，是硅的近15倍；CTE约为1.1 ppm/K，与硅（2.6ppm/K）较为接近，能够有效降低热循环中的热应力。凭借以上优势，金刚石成为AI散热的重要解决方案。 中国银河证券在研报中指出，金刚石是目前唯一在节点级、封装级、模组级三层都可应用的材料。在单芯片功耗超过1400瓦的场景中，金刚石是必选项。作为半导体赛道成长速度最快的新材料，估值水平有望达到50倍以上甚至更高水平。 目前，机构对金刚石散热的发展前景普遍持乐观态度。根据普华有策的数据，全球服务器液冷总体市场空间将由2026年的125.7亿美元增长至2030年的535.1亿美元。假设2030年金刚石散热价值量占液冷市场的10%，则市场规模约为54亿美元。 根据华福证券的测算，2030年AI芯片领域金刚石散热市场规模有望达到480亿元至900亿元。 国内外企业加速布局 基于广阔的发展空间，国内外公司正在加紧布局，抢占赛道先发优势。海外方面，美国的Akash Systems公司处于领先位置，该公司此前宣布，公司自研Diamond Cooling金刚石导热技术完成首次商用落地，搭载该散热技术的英伟达H200平台GP

6月13日，嘉兴丝绸博物馆，“灿烂的丝光——金三塔百年风华展”揭幕。中国丝绸博物馆馆长季晓芬和 $嘉欣丝绸(002404)$ 董事长周国建一同揭绸，1926年创立的“金三塔”品牌走到第100年。 一个月前，5月11日，恰逢嘉欣丝绸上市十六周年，金三塔品牌大楼在嘉欣丝绸工业园内乔迁启用。双庆叠加，周国建在致辞里把话说得很满：“从运河畔传统丝绸工坊，成长为国内真丝内衣家居服标杆品牌。” 在2025年国内纺织服装出口整体同比下滑2.4%、服装出口下滑5%的行业寒冬里，这家扎根嘉兴的企业却逆势跑出超额收益： 全年出口额3.76亿美元，同比增长11.98%；旗下百年品牌金三塔净利润同比增长30.18%，35岁以下消费者占比过半。 从运河边的传统织造厂，到打通原料、制造、品牌、平台的产业龙头，嘉欣丝绸到底做对了什么？ 丝缕百年，三次关键转身 嘉欣丝绸的源头，要追溯到1926年嘉兴杉青闸的福兴丝厂。彼时杭嘉湖流域桑林连片，金三塔以城西运河畔的三塔为名，锚定了这座城市与丝绸的最初联结。 从手工作坊到国营丝织厂，它走过了计划经济的沉淀期，也在改革开放的浪潮里，迎来了第一次真正的命运转折。 1999年的企业改制，是百年历程里最具决断力的一笔。时任厂长周国建主动卸下县处级身份，推动企业从国营体制转向民营——这场被他称作“跳海”的改革，在当年的浙江极为鲜见。 体制包袱卸下之后，经营的活力被彻底激活：2000年，占地30万平方米的丝绸工业园落地，分散的本地产能被整合归拢；随后子公司股权激励的二次改制完成，企业完成了从“工厂”到“市场化主体”的蜕变。 2010年登陆深交所，是第二次关键转身。作为A股唯一以丝绸为主业的上市公司，资本的工具让嘉欣有了纵深布局的底气。 周国建提出“一条龙、两桶金、三根链”的战略框架：“一条龙

当A股新材料赛道热度持续攀升，锂电铜箔龙头 $诺德股份(600110)$ 迎来爆发行情。 6月16日至22日，短短五个交易日内，诺德股份斩获三连板，期间股价冲高至18.42元/股的年内高点，市值稳步逼近300亿元；今年以来，诺德股份股价涨势显著，累计涨幅达143.16%。 从行情上来看，在全球超低轮廓HVLP高端铜箔需求呈爆发式增长的当下，诺德股份已然成为锂电与AI新材料双赛道的核心领涨标的。 主业前景广阔 诺德股份的前身是中科英华，1997年在上交所上市，2002年切入锂电铜箔赛道，2022年更名为诺德新材料股份有限公司，股票简称随之变成诺德股份。 如今，公司已是全球电解铜箔领域的领军企业，在极薄铜箔、复合集流体、固态电池配套材料及高端电子电路铜箔等关键技术领域实现了一系列突破，无论是全球还是国内，其市场占有率均稳居前列。 众所周知，铜箔是AI算力与锂电池两大核心产业的“信号血管”与“能量基石”，其性能直接决定算力传输效率与电池能量密度。在AI服务器中，铜箔作为PCB（印制电路板）的导电层，承担着GPU间海量数据的高速传输任务，是算力释放的物理瓶颈所在。同时，作为锂电池负极集流体，铜箔还负责收集电流并承载活性物质，其厚度与强度直接关乎电池续航与安全。 通过铜箔的重要性可以发现，诺德股份的主营业务处在当前最热门的行业，市场前景广阔。特别是以英伟达GPU平台代际跃迁为主线的AI服务器迭代，令芯片算力、互联带宽、内存容量、整机功耗、PCB设计标准等全方位升级，直接催生对超低轮廓HVLP高端铜箔的刚性增量需求。 2025年，全球HVLP4（或高端HVLP）铜箔的需求量确认为0.69万吨。东吴证券测算显示，2026年全球AI服务器高端铜箔需求将达到2.4万吨，同比增长260%；2027年进一步翻番至

6月22日早盘，碳化硅概念震荡拉升，板块指数涨超4%。截至中午收盘，温州宏丰（300283.SZ）涨14.97%，晶升股份（688478.SH）涨13.09%， $长飞光纤(601869)$ 、三孚股份（603938.SH）、三安光电（600703.SH）等多股收获10CM涨停。 业内人士表示，碳化硅概念近期反复活跃的深层原因，是行业基本面逐步改善。经历2025年的价格阵痛后，碳化硅市场正逐步回暖。与此同时，随着碳化硅在储能、AI数据中心等领域应用的拓展，其需求有望持续增长。 有望开启新一轮成长周期 经过长时间的调整，碳化硅SiC正经历从全面过剩到结构性改善的关键转折。2025年行业经历了惨烈的价格战，进入2026年以后情况发生了积极变化。根据上海有色网的数据，随着下游需求回暖，6英寸价格出现大幅反弹，8英寸价格也止跌企稳。 2025年，6英寸衬底均价一度从年初的4000元/片至4500元/片降至2000元/片左右，部分散货甚至出现1800元/片的极端报价。 晶升股份（688478.SH）近期在接受调研时透露，2026年以来，6英寸碳化硅衬底价格已出现较大幅度反弹，8英寸产品则止跌企稳并小幅上涨，部分衬底厂商收到了下游客户的新增订单，行业供需格局得到明显改善。 万联证券分析称，当前相关产品的价格反弹，是前期产能出清和市场供需趋于平衡的必然结果。2025年的价格战虽然惨烈，但客观上加速了行业优胜劣汰，部分缺乏技术和成本优势的中小厂商加速退出，头部企业凭借规模和技术优势迎来集中度提升的窗口期。 从需求端来看，情况或许更为积极。在应用端，碳化硅在新能源汽车、AI数据中心、光伏储能等多个领域的应用持续增长。根据开源证券的研报数据，预计到2030年SiC市场规模将达到124亿美元，AI基础设施将贡献近