社区

最近美股七巨头轮番新高，AI泡沫的论调又冒出来了。 但这七家公司占了标普500权重的三分之一，在纳斯达克100里更是逼近60%——啥概念？就是其中任何一家摔一跤，整个市场都得跟着震三震。 空头也没闲着。 上周做空机构Kerrisdale Capital公开狙击英伟达，股价当场跌了5%，结果没两天又弹回去了——市场里的热钱，还是多得淹脚背。 更狠的是《大空头》原型Michael Burry，直接押上80%仓位看空AI。他管理的Scion基金，手里捏着价值9亿多美元的Palantir看跌期权，还有近2亿美元的英伟达看跌期权。 明牌看空，够刚。 但有用吗？ 眼下数据中心、GPU、大模型、AI助手……资金像疯了一样往里冲，停都停不下来。 这画面熟不熟？像极了2000年互联网泡沫崩盘前，所有人都觉得这次不一样。 其实哪来什么这次不一样？ 聪明人早就看穿了：这波AI估值飞天，根本就是美国资本大佬们左手倒右手的游戏。 OpenAI、谷歌、微软、亚马逊、甲骨文……你投我、我投你，钱在几个人手里转来转去，估值就被炒上了天。 就像三个同学互相给对方发红包，每人发一千收一千，账面热闹，其实谁都没富。 唯一真正数钱数到手抽筋的，是旁边卖红包封的——英伟达。 现在是不是满鼻子肥皂水味儿了？ 但别急，泡沫这玩意儿，最魔幻的地方就在于：当所有人都觉得它是泡沫的时候，它反而一时半会儿破不了。 为啥？因为大部分人都是后知后觉的。等连你都闻到味儿了，说明泡沫已经进入全民狂欢阶段——而狂欢，从来不会突然结束。 我半年前就觉得泡泡玛特贵得离谱，果断做空，结果被磨了半年，差点抑郁。 所以现在千万别急着加空，尤其别碰SQQQ这种带损耗的ETF。横盘震荡都能把你本金耗光。 其次想冲最后一波上涨也可以，这个阶段千万不要加杠杆。 泡沫最危险的阶段，不是疯狂上涨，而是涨不动了却又不肯跌——信心将崩未崩，贪婪和恐惧互相拉扯，所

01熬了半年的泡泡玛特空单，终于开始不亏钱了。 涨到300多的时候也惶恐过，浮亏40%了，一度想放弃，又一度想加空。 冷静思考了一下，感觉基本面没有变化，既然是潮玩，那潮水总有退去的时候。 暴力熊就不多说了，没有市值数字很难参考，可以参考一下曾经轰轰烈烈的国潮。 还有染蓝魔咒，看看曾经的阿里便知道，高位入恒指都不是什么好事情，大概率迎来漫长的下坡。 既然这么坚定看空那为什么不继续加空呢？因为仓位已经到了我的目标10%，想了想还是坚守纪律控制仓位，赚多赚少是另外的事情。 幸好融券费率非常低（0.95%），熬了半年也没额外花多少钱，也总算可以拿出来写一写。 这是今年我唯一一只沽空的股票，因为长期看确定性很强，但也并不是说它会瀑布一样飞流直泄。 这是一个漫长的下坡，中途也仍然会起伏，想要加入，需要熬得住。 （风险提示：本文仅为个人实操经验，不构成任何投资意见；市场有风险，入市需要非常谨慎）） $泡泡玛特(09992)$

从八月份开始陆陆续续重新建仓美团，一眨眼已经过去了3个月了。 美团还是那样半死不活的躺着，与此同时小米已经高位回落了，阿里已经冲了一波。 今年的美团股东真苦，眼看着隔壁小米的挣钱，隔壁阿里的挣钱，隔壁腾讯的挣钱，好像外面所有人都在挣钱，唯独美团股东。 但不用担心，美团一定会好起来的。 美团的基本盘不用担心，民以食为天，这点坚不可摧。 担心京东和阿里抢地盘？ 外卖大战没开始就结束了，京东没有能力动美团分毫，阿里有这个能力，但他不会下场真打。 阿里的精锐都在搞AI，中坚力量负责保护淘天基本盘，其他的业务搞外卖，搞高德扫街榜，只是一步闲棋。 那美团有什么增长点？ 美团的海外市场才刚刚打开。美团出海，基本上是一入局，尸横遍野，寸草不生。 前两年拿香港市场试水，当时香港两大外卖平台，熊猫和袋鼠，各占半壁江山。 美团从零起步，一年之内，袋鼠基本被打没了，熊猫半死不活苟延残喘中。 试水完成后，开始出击中东市场。 今年是AI大年，稳定币大年，稀土黄金大年，没有一个沾边的美团，一路稳稳下跌。 这也给了大家一个捡便宜的机会。 目前P/E 20左右，和阿里比起来不算便宜，但可以逐步关注起来了。 子弹不要一下子打完，没有人能猜到最终的底部，但可以预见的是，未来一定会好起来的。 尤其是等AI的泡泡破了之后。 （风险提示：本文仅为个人实操经验，不构成任何投资意见；市场有风险，入市需要非常谨慎）） $美团-W(03690)$

阿里是我今年唯一一只一直持有的股票，中间做了点波段，仅此而已。 从去年9月开始，标准的牛市3浪，今年的阿里股东应该是最幸福的，多多少少都吃上了肉。 最近的第三浪上涨有点生猛，我也过早减了大部分仓位，一直想接回来，一直看着它继续飞舞。 踏上了AI的浪就是嚣张。 3浪以后，阿里的路还很长，值得长期持有。 现在希望AI泡沫快点戳破，好让阿里再给我一个上车的机会。 为什么这么看好阿里？阿里的感知度可能没有小米和美团那么直接，尤其新锐力量AI这部分。 大部分人只知道淘宝、支付宝和菜鸟。 于是这篇决定展开跟大家讲讲，如今的阿里巴巴已经不仅仅是一个该死的零售商了。 图片 “它只是个该死的零售商。”——查理·芒格 01 由最能讲故事的开始说起，阿里的QWEN大模型 阿里真正的底层变革，从 Qwen 开始。 国外有人在10月18日搞了个AI炒股大赛，给世界最顶尖的6个大模型每个1万刀，让他们开始炒股。 能够参加这个比赛本身就是对阿里AI的最大肯定。 它的对手有同样来自国内的Deepseek，剩下的都是美国佬。 比赛已经进行了大半个月了，我们看看今天的最新的赛果。阿里的QWEN3 MAX是大赢家，但。。。 你没看错，他们都在亏钱，阿里亏得最少，1万刀还剩9411刀。 在市场里，AI都得上上课。 再看看收益率曲线，阿里和Deepseek都冲上过2万刀的浮盈，OpenAI的ChatGPT躺的很平。 浮盈真的不算赢，看到AI炒股也这个锤子样，看看自己的账号，是不是觉得还行？ 02 夸克，阿里AI的翻身仗 阿里在AI时代的突破口，来自一个意外的产品——夸克。 DeepSeek 的崛起让整个行业重新洗牌，各大互联网公司都在寻找AI落地的抓手。 百度依托搜索，腾讯依托微信，而阿里按照惯例会依托淘宝和支付宝。 但AI场景与电商支付的结合并不自然，阿里需要新的入口。 浏览器成为答案，靠盗版影视起家的夸克找到了

中芯国际又跌了，但距离跌出机会，还早。 这支股票，相信很多朋友都跟我一样，一直在关注。去年我也曾持有过，小赚一点就清仓了，当时想着先落袋为安。没想到最近看着它连续回调，心里不是滋味，又开始惦记起来。 不知道你们有没有同感——我们散户的记忆有时候真的像金鱼，赚了时觉得自己悟透了市场，亏了时又难免怨天尤人。 中芯这支票就是这样让人纠结：它承载着国产半导体的希望，可每次消息面的波动，都让股价像坐过山车。 去年我买它的理由其实挺简单：国产替代是长远趋势，半导体必须自主可控。拿了半年，吃到一波涨幅就跑了，当时还觉得操作得不错。但现在回头看，卖得对不对，真的说不清。 最近这一轮回调，从高点下来已经超过10%，我又开始每天不自觉地点开走势图。 半导体行业本身周期性强，而中芯还肩负着特殊的战略使命。这既可能是股价的催化剂，也可能成为业绩的负担。 看多的朋友说技术正在突破、长期价值明确；看空的朋友则提醒去库存压力大、需求还没起来。 两边说得都有道理，这种纠结，相信不少朋友都懂。 在市场里待久了，慢慢明白一个道理：真正的好机会，往往出现在市场分歧最大的时候。现在的芯片板块，现在的中心国际，是不是正处在这样的时点？ 我打算先建一点观察仓。不追求抄到最低点，也不指望卖在最高点。就八个字：小步慢走，控制仓位。 为什么考虑现在？ 估值比之前合理了不少。 行业周期总有起伏，低谷之后会回暖 国产替代的逻辑不仅没弱，反而更强了。几个信号值得关注：中芯已开始量产7nm，在AI浪潮下芯片战略地位更加凸显。虽然美国通过限制EUV光刻机来卡脖子，但国产替代正在突破，而且是势必要突破的。 需要强调的是，现阶段建仓风险是偏高的，第一是港股没有美股这么疯，能一字上青天，冲高了总会回落；第二是老美那一边的AI泡沫，已经在快破的边缘，一旦破了全球股市跑不掉。。 所以我的计划只是先建个底仓观察观察（不排除短期直接高位接盘了），

昨天没有开空单，睡太早了，怪我。 今天他要是敢红我就敢空。 关于PLTR的公司业务，在之前的文章中有专门给大家分析过，感兴趣可以翻一翻。 那么这两天PLTR的暴跌又是怎么回事呢？ 先看看近期Palantir（PLTR）最近的表现，刚刚交出的三季度成绩单，让市场炸开了锅：营收11.8亿美元，同比暴涨63%，远超预期的10.9亿美元。这已经是它连续第21个季度打脸华尔街分析师的预测。 更狠的是，公司今年第三次上调全年营收指引至44亿美元。这种强势，让人不得不服。 最亮眼的，是美国商业业务的爆发式增长——3.97亿美元，同比飙升121%，几乎是预期的两倍。这个一直被视为短板的业务板块，如今成了最大亮点。 然而，市场的反应却相当诡异。 就在财报公布后，股价先是应声上涨，随后却意外转跌，近几日连续暴跌近10%。这背后，是《大空头》原型迈克尔·伯里旗下基金豪掷9.12亿美元巨资做空PLTR。 说白了，PLTR交出了一张100分的答卷，但市场预期是200分。 伯里的做空逻辑很明确：估值泡沫。 年内股价涨幅超170%，市值逼近5000亿美元 动态市盈率高达407倍，远超其他科技巨头 空头认为，一旦AI热潮退去，如此高的估值将难以为继。 但PLTR的CEO Karp直接开怼："他做空的两家公司恰恰是正在大赚特赚的公司，这真是太诡异了...想做空芯片和本体论的想法简直是疯了。"Karp坚信，PLTR的增长是实实在在的。 个人角度，需要看清几个关键点： 基本面确实强劲：连续21个季度超预期，这不是靠运气能解释的 商业业务突破值得关注：如果这个增长势头能持续，估值逻辑可能需要重塑 高估值是事实，高风险也是：任何增长放缓的迹象都可能引发剧烈调整 PLTR现在就像站在十字路口：一边是AI浪潮带来的巨大机遇，一边是高估值下的回调风险。 这个时候其实更需要保持清醒。不要被单方面情绪带着走——无论是盲目追高

宇树的机器人会武术，特斯拉的机器人会跳舞，小鹏的机器人？会走猫步。。。 这次真人假扮机器人的闹剧，本来就是何小鹏自导自演的一出大戏。 曾经的蔚小理我最看好的是小鹏汽车，它代表着理工男的扎扎实实。 那个时候，他就是汽车界的小米，直到。。。小米宣布造车。。。 理工男的人设都要崩塌了，开始学雷学马。 他终于明白，只有耍猴才能赚到真金白银。 动动脚趾头都能想到的事情，怎么可能让真人假扮机器人，要是被拆穿了，对品牌形象的影响是灾难性级别的。 先造谣再辟谣，通过这种方式完成突破性的传播，不然可能都没人知道小鹏发布了一个机器人。。。 看了现场剪机器人的“皮肤”和“肌肉”的视频，旁边的何小鹏心疼解说，感觉要给活人剥皮似的。 接着剥了皮的机器人开始继续走猫步，工作人员四面八方护着，生怕她摔倒了。。。 你不禁遐想，这个机器人除了长得像人，能走猫步，还会什么呢？ 小鹏，真的像传闻中的那样，被我们严重低估了吗？ 从创业开始，小鹏一路效仿特斯拉，特斯拉做啥他做啥，电动车，机器人，自研芯片。唯一有点创意的，是飞行汽车。但这只不过是把本就成熟的无人机技术，放大块头罢了。 好几年前还有个新闻，估计大家都忘了，马斯克公开谴责小鹏偷特斯拉的技术。 1.能走多远，真要看电动车基本盘 P7刚出来的时候确实经验，接着出了个完全不搭噶的P5，随后在蔚来理想的夹击下，奄奄一息。 接着挖来了王凤英，好像也没有什么用。 最后还是出杀手锏了，降价，降价，一降再降 那个时候小鹏就是汽车界的小米，讲究的就是堆料和性价比，一降价性价比更加突出，销量自然就回来了。 今年全球卖了35万多辆，10月单月干到4.2万辆，创下连续第4个月的记录，可以说起死回生了。 而且是小米下场造车之后还有这个成绩，确实可圈可点。 但有一说一，新款P7实在太丑了，像是Cyber Truck的缝合怪。。。 （个人审美，你要是喜欢我也没办法） 2.飞行汽车是个