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近一个月，港股半导体板块迎来一轮凌厉上涨，堪称“速度与激情”。 4月8日，半导体概念指数（857260.HK）打响冲锋第一枪，开盘1808.92点，收盘报1914.56点，单日大涨7.11%，随后一路震荡攀升。尽管5月8日出现小幅回调，但指数已达2323.02点，涨幅超20%，十分可观，板块整体热度被推至阶段性高点。 图1 港股半导体概念指数近期走势 资料来源：同花顺 板块强势上行，华虹半导体（01347.HK）更是全场最靓的仔，期间多次出现单日暴涨行情：4月8日大涨14.68%；4月24日大涨15.18%；5月6日、7日连续大涨9.33%、8.69%；5月7日，华虹半导体盘中最高触及144.70元，刷新阶段新高，堪称“半导体印钞机”。截至5月8日，华虹半导体收130.80元，近一个月涨幅超50%。另一龙头中芯国际（00981.HK）表现同样稳健，近一个月涨幅约40%，作为国内半导体代工龙头，充分展现出板块“压舱石”的特质。 这时候，我们拨开盘面的喧嚣，便会发现驱动的底座是多重利好在时间窗口上的精准相遇：顶层政策的坚定托底、AI算力浪潮的强势驱动以及国产替代进程的全面提速，几股力量同频共振、层层叠加，共同托举了这波行情。 政策东风起，算力浪潮生 首先是政策层面的强力定调。4月28日，中央政治局会议将“科技自立自强、产业链自主可控”列为独立工作主线，优先级甚至置于财政与货币政策之前，明确支持核心科技领域。政策定调之后，配套利好自然是快步跟上。国家五部门于4月底联合更新集成电路产业税收优惠清单，半导体关键材料企业享受“两免三减半”（前两年免征企业所得税，第三至第五年减半征收‌）优惠，研发费用加计扣除比例提升至120%，线宽小于28nm的先进制程企业可享受十年免征企业所得税，直接用实际行动给市场注入了信心。 但是，上述只能算是本轮行情的前奏，而AI产业爆发带来的算力需求激增才是真

2026年的港股，终于迎来了一丝喘息。4月恒生指数收涨3.99%，恒生科技指数涨4.76%，对比2月（恒生：-2.76%、恒科：-10.15%）和3月（恒生：-6.92%、恒科：-9.50%），市场总算给投资者回了口血。 但港股大佬—— $腾讯控股(00700)$ ，却有自己的想法，偏偏走出了独立行情，4月逆势大跌3.35%。如果一直关注港股市场就会发现，其实这只“超级企鹅”的疲态，早在2025年10月就已显露。 图1 近期腾讯股价变化（月线） 资料来源：同花顺 从去年10月开始，除了2026年1月小幅上涨，其余月份几乎一路阴跌，股价从600港元上方一路跌至当前400多港元，晃晃悠悠地下坡。 不少投资者满脸疑惑：财报明明很漂亮，基本面没暴雷，为什么依旧跌跌不休？ 核心缘由在于，AI的长远战略布局，使得市场对其短期盈利渐生隐忧，加之其直言大额AI投入或将影响回购安排，曾稳稳托举股价的回购托底估值逻辑就此逆转，前期高估值亦顺势步入理性修正。叠加传统互联网增长触顶、外部环境多重扰动，股价便自然进入“休整”的周期。 业绩表现虽好，规划预期却恼 单看2025年成绩单，腾讯完全是“优等生”。2025年营业收入7517.66亿元，同比增长14%；毛利4225.93亿元，同比增长21%，Non-IFRS归母净利润2596.26亿元，同比增长17%。 游戏、广告、金融科技及企业服务三大板块全面增长，腾讯云更是首次全年规模化盈利。基本面扎实，利润稳步增长，这样的公司却连续阴跌，那么就需要再看深一点了。 我们先回归市场本源，现在市场上最火的投资关键词是啥？那肯定是AI、算力、大模型等等，腾讯2025年年底至2026年年初，便开启了AI战略激进投入周期。 根据最新战略披露，2026年AI投入规划将从2025年的18

$励晶太平洋(00575)$ 人们总是将男性功能药物等同于伟哥，却没有意识到伟哥只解决勃起功能障碍（ED）这一类型的功能障碍。早泄市场一直被忽视 - 而它的市场规模与ED市场相当，这难道不是一个极好的市场概念吗？随着公司产品即将商业化，股价上涨似乎也指日可待。

$励晶太平洋(00575)$ 根据我的理解（结合宏观数据和身边人的调研-咳咳，懂得都懂），公司的早泄产品很可能会像伟哥一样成为轰动性的重磅药物。

$美图公司(01357)$  中报还是想看下具体研发的情况，这几天看了新品的测评，只能说还需要打磨，业绩的这一鸟已经在手，现在美图要做的是让我们看到还在林的十鸟

$美图公司(01357)$  低调沉稳，不靠蹭热点，专精专业领域的票，才是我们应该追的

$美图公司(01357)$  产品在精不在多，消费者认可了，用户满意了，价格上涨也只是顺应趋势罢了

$美图公司(01357)$  最近曝光度还挺高，这其实也是一种软实力和价值的体现，因为如果你不好，谁愿意关注你呢？

$美图公司(01357)$  港股的魅力还在继续，到年底之前应该都是积极向上的日子居多

$美图公司(01357)$  昨日是一日牛市？和不同的赛道没关系？未必，我觉得应该让子弹飞一会儿，当一个概念如同鲶鱼般扰动了泥潭般的市场，那么这个市场就会再次有复苏，就会有希望的清水流入，所有的票都会受益