社区

《星岛》见习记者 陈奇杰 深圳报道 昔日的网红椰子水，正深陷“勾兑”的舆论与资本双重漩涡。 3月5日晚间，针对近期若干媒体指称if品牌100%椰子水含有添加外源糖及水一事，其母公司泰国食品饮料公司IFBH（06603.HK）发布澄清公告表示，该指称实属虚假且具误导性。 这是if椰子水继3月4日在微博发布澄清声明后的又一份回应。据悉，主打100%椰子水原汁的if品牌椰子水，是IFBH的核心产品。 这场争议始于2月27日，《新京报》消费研究院将四款市面上常见的宣称100%椰子水产品送检，经同位素检测显示存在外源水、外源糖添加。报道未直接点名，但从包装形态、容量规格上看，其中一款产品被市场认为是if椰子水。 由此，if椰子水的合规性迅速引发市场恐慌。3月2日至3月4日，IFBH股价跌幅达21.13%。3月4日下午，IF溢福在微博发布声明称，if椰子水未添加外源糖、外源水及人工香精。3月5日IFBH股价一度涨近50%，但截至当天收盘涨幅收窄至11%。 在最新澄清公告中，IFBH强调，于整个生产过程中，if椰子水并无添加任何外源糖、外源水或人工香精，所有糖分均来源于天然椰子本身。 IFBH还表示，该公司每年均会委聘合资格的专业人士及权威检测机构对产品开展全面检测，此前已委聘世界知名权威检测机构Eurofins对产品开展全面科学检测。同时，IFBH持有泰国食品药品监督管理局就集团产品发出的成分认证证书。 if椰子水在2017年进入中国市场，以天然、健康为定位迅速走红。根据灼识咨询报告，按零售额计，if自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续5年蝉联榜首，2024年市场占有率约34%，超越第二大竞争对手7倍以上。 与此同时，中国也是IFBH的最大市场，2025年，包括香港在内的中国市场收入占IFBH总收入的95.38%。2025年6月30日，IFBH在港交所上市，并

《星岛》记者 钟凯 广州报道 在公司创始人之一、原CEO吴长征离职后，3月6日，魔法原子正式发布官方公告，宣布一系列高层管理团队重要调整。 魔法原子称，此次调整是公司面向具身智能产业加速规模化落地阶段的一次组织升级，旨在进一步强化核心领导团队，深化公司在具身智能技术研发、数据体系建设及全球商业化布局方面的战略能力，为公司推动具身智能大规模产业落地与全球业务拓展注入强劲动能。 《星岛》查询，此次任命包括：陈春玉继续担任魔法原子联合创始人及CTO；张涛，担任魔法原子具身模型负责人、算法VP，负责公司具身智能大模型研发及相关技术体系建设，推动具身智能模型与机器人智能系统能力持续升级；吴正芳，担任魔法原子具身数据平台负责人，负责搭建具身数据端到端管线，推动从数据采集、模型训练部署到机器人落地的全生命周期数据管理体系建设。 同时，高春超担任魔法原子关节模组负责人，负责自研关节模组性能优化与量产体系建设，提升核心部件的工程化能力与规模化生产能力；李克迪担任魔法原子开发者生态负责人，负责公司人形及四足产品的二次开发功能优化，支持产品商业化落地；杨科担任魔法原子中国市场商业化负责人，负责公司国内市场业务拓展与行业解决方案落地；谭永洲，担任魔法原子国际市场商业化负责人，主导公司全球销售网络及服务体系建设。 此外，魔法原子宣布聘任清华大学教授、博士生导师李翔为首席科学家，在灵巧手方向进一步寻求落地突破。

3月6日，浙江万鼎精密科技股份有限公司（以下简称“万鼎科技”）首次公开发行股票并上市辅导工作历史近两年终于宣告完成。历经十期辅导后，这家汽车轮毂轴承精密制造企业已为冲击创业板上市完成基础规范工作。 图片1 6日下午，《星岛》就具体上市时间表及后续安排询问万鼎科技，截至发稿未获回应。 公开资料显示，万鼎科技成立于2009年9月，注册资本5518.5万元，主营业务为汽车轮毂轴承单元的研发、制造与销售，是瑞典斯凯孚（SKF）、德国舍弗勒、日本恩梯恩（NTN）等全球前五轴承企业的供应商，亦为上市公司光洋股份（002708.SZ）的供应商之一。公司拥有国家级高新技术企业、专精特新等资质，）其产品在国际市场上与德国、日本等为代表的发达国家主要汽车轴承制造企业展开竞争，具备较强的竞争优势。 作为一家专注于精密科技领域的企业，万鼎科技于2023年6月29日与国泰海通签署辅导协议，在辅导期内全面完善内部控制体系，针对相关核心事项进行了深度整改与规范。 辅导聚焦两大核心：代持与收入确认 在两年的辅导过程中，万鼎科技公司治理与财务规范是监管关注与整改重点，其中，历史股权代持与收入确认方法问题较为突出。 据辅导报告披露，万鼎科技2009年设立时，存在股权代持的情形。 实控人夏建祥的配偶金亚萍委托其弟媳施建霞代持272万元出资额。2017年12月，施建霞将其持有的万鼎有限272万元股权转给其配偶金辉明（实际控制人金亚萍弟弟）；2018年1月，金辉明将上述股权转给金亚萍。据称，代持之所以选择分两步还原，主要是出于税收筹划考虑。 国泰海通表示，万鼎科技设立时，公司股东夏建祥考虑到一人有限公司股东个人承担连带责任的风险较大，亦担心需要以家庭共同财产对公司承担连带责任，因此，金亚萍委托施建霞代自己出资272万元并持有公司40%股权。 辅导期内，国泰海通已取得并核查金亚萍出资前后的银行流水，对代出资事项进行确

刚刚在央视春晚与蔡明同台献上小品《奶奶的最爱》，凭借仿生机器人“小布米”的灵动表现引发观众热议，松延动力旋即迎来资本市场的喜事。3月2日，松延动力官宣完成B 轮融资，融资规模近10亿元。 本轮融资由宁德时代系产业投资平台晨道资本领投，国科投资、京国盛基金、九合创投等知名机构跟投，形成产业资本、国有资本、市场化创投机构的多元豪华阵容。 图片2 ▲图源：天眼查 IPO将近？ 宁德时代投资具身智能这事并不让人陌生。 近年来，宁德时代在具身智能领域的布局已从资本投资、产业协同到实际产线落地全面展开，成为推动人形机器人商业化的重要力量，陆续投资了众擎机器人、千寻智能、银河通用、松延动力。 其中，银河通用Galbot S1机器人已在宁德时代电池工厂实现常态化全自主作业；千寻智能的人形机器人“小墨”也已经进厂打工，在宁德时代全球首条使用具身智能机器人的新能源动力电池PACK生产线，承担EOL（下线检测）与DCR（直流内阻测试）工序。 此番宁德时代领投，意味着不久的将来，松延动力机器人也有望出现在宁德时代的工厂。 松延动力则表示，晨道资本此次入局不仅为松延动力带来了雄厚的资本支撑，更依托其在清洁能源、智能制造领域的积淀，注入产业链上下游协同的核心资源，加速推动人形机器人规模化量产、产业化落地。 另一方面，中国科学院控股的国科、北京国资主导的京国盛均为“长周期、强风控”型资本，此次参投绝非简单财务注资，而是体现了北京市对本土机器人企业的精准扶持与产业卡位，以及“国家队”对其技术路线的一定认可。 值得一提的是，2月9日，高层到访北京亦庄的国家信创园，察看代表性科技创新成果展示时，松延动力创始人兼董事长姜哲源等科研人员和科技企业负责人代表出席。 虽然松延动力并未公布本轮融资后估值，但作为一家2023年9月成立的初创企业，短短两年半已完成9轮融资，资本节奏堪称行业罕见。 天眼查显示，2025年松延

在国产半导体材料自主替代的浪潮下，上海超硅半导体股份有限公司（下称“超硅股份”）正试图叩响科创板IPO的大门。 超硅股份成立于2008年，主要从事全球半导体市场需求最大的300mm和200mm半导体硅片的研发、生产、销售，同时公司还从事包括硅片再生以及硅棒后道加工等受托加工业务。公司的主要产品包括300mm、200mm半导体硅片，以市场需求较大的P型硅片产品为主，也包括少量掺磷的N型硅片，已发展成为国际知名的半导体硅片厂商。 然而在2022年—2025年上半年，超硅股份却在三年半时间里交出了一份累计亏损超过38亿元的“成绩单”，令市场大跌眼镜。这场IPO征程，既是超硅股份寻求资本“输血”的突围之战，也是对其能否破解发展瓶颈的一次考验。 越卖越亏，持续失血 2025年10月，超硅股份更新了招股说明书，并于11月回复了上交所的审核问询。 招股书信息显示，2022年—2024年，公司的营业收入呈现持续增长趋势，从9.21亿元上涨至13.27亿元，然而归母净亏损却从8.03亿元扩大到了12.99亿元，三年累计亏损31.46亿元。2025年上半年，公司亏损势头未改，归母净亏损达7.36亿元，三年半时间累计亏损超38亿元。 图片1 ▲超硅股份招股书截图 “由于半导体硅片行业前期资本性投资规模大、客户认证周期长，受制于固定成本以及期间费用较高等因素，公司仍处于产能爬坡、规模效应逐步释放的关键节点，目前尚未实现盈利。”超硅股份称。 报告期内，超硅股份综合毛利率持续为负，分别为-11.09%、-7.05%、-3.31%、-2.87%，而同期行业平均值分别为30.54%、22.24%、13.26%、13.26%。 除了产能爬坡导致的固定成本持续攀升，不断增长的研发费用也是侵蚀利润的原因之一，2022年—2025年上半年，超硅股份研发投入分别为7761.5万元、1.59亿元、2.46亿元、1.3

近日，PCB（印刷电路板）龙头企业胜宏科技（惠州）股份有限公司（下称“胜宏科技”）更新港股招股书。这家扎根惠州、由退伍军人创办的企业，靠着给英伟达AI芯片配套PCB板而声名鹊起，摇身一变成为全球AI算力PCB龙头。 本次IPO募资，胜宏科技也将进一步加大在AI算力PCB产能方面的投入，重点投向惠州、长沙、益阳等园区，包括新建基地、升级设施、采购新设备等，另有部分投向研发活动和补充营运资金。 退伍军人创业，十年市值翻413倍 胜宏科技的历史最早可追溯至2003年在惠州成立的胜华电子，由陈涛、刘春兰夫妇携手创立。 据《星岛》记者了解，陈涛出生于1972年，曾在新疆入伍从军，退伍后在喀什市二轻局工作，后南下广东惠州踏入PCB行业。凭借在行业内积累的打工经验，陈涛开启创业之路，2003年创办胜华电子，为后来的PCB“隐形冠军”的诞生埋下伏笔。 ▲图：英伟达CEO黄仁勋（左）、陈涛（右） 一如大多数的珠三角电子企业起家路径，胜宏科技初期以生产低端PCB起家，后逐步转型升级成为高端PCB制造商，并将主要业务锚定在服务器和汽车电子领域，生产版图也不断向外延伸，布局至泰国、越南等地区。 如今，胜宏科技的核心产品聚焦高阶高密度互连板（HDI）、高多层印刷电路板（MLPCB），产品应用于AI、新能源汽车、高速网络通信等前沿领域。客户主要为全球AI技术解决方案供应商、大型云服务供应商、数据中心设备OEM、服务器品牌商、一线电动汽车公司和汽车电子产品供应商、知名智能终端品牌、主要医疗设备制造商等。 2015年6月，胜宏科技成功登陆深交所创业板，彼时市值仅6亿元。近两年，公司精准踩中AI服务器赛道风口，A股股价一路飙升，到2026年3月5日市值达到2486亿元，较2025年初增长五倍，较十年前上市初期更是暴涨413倍。 截至目前，陈涛夫妇及一致行动人共持有胜宏科技30.94%的股份。陈涛、刘春兰夫妇

从畅想打造“规模化邮轮船队”到悄然退出邮轮运营业务，再到挂牌出售标志性自持豪华游轮，招商蛇口（001979.SZ）在过去9年间，完整经历了多元业务“扩张－遇阻－出清”的周期轮回。 近期，北京产权交易所信息显示，招商蛇口间接控股公司招商局维京游轮有限公司（下称“招商维京游轮”），正在挂牌转让其持有的“招商伊敦号”船舶及船上附属物品，转让底价29.06亿元，接近该邮轮2021年购入时的4亿美元总价。此次转让信息披露期满日期为2026年3月16日。 《星岛》了解到，作为2017年招商蛇口提出“30亿美元造船”战略的核心组成部分，“招商伊敦号”邮轮有着特殊意义——它是中国第一艘悬挂五星红旗的豪华邮轮，也是第一艘由中国自主经营管理的豪华邮轮。依托这一标杆资产，招商蛇口一度提出了成为“全球一流的邮轮运营服务商”的目标。 然而，受过去几年疫情冲击、国内邮轮市场尚需培育等因素影响，招商蛇口的邮轮业务并未能如期成为新增长极，反而陷入困境，其邮轮运营主体已累计计提减值超过15亿元。 在招商局集团“两个转变”大战略指引下，剥离非核心业务、聚焦主业成为必然选择，招商蛇口的“造船梦”也随之迎来终局。 “招商伊敦号”摆上货架，或重回维京怀抱 根据北京产权交易所披露信息，招商维京游轮此次挂牌“招商伊敦号”船舶及船上附属物品，设置了相对严苛的要求。 其中，意向方需要在2026年3月16日17点之前，交纳保证金8.72亿元；交易完成后，标的资产不得继续以招商局集团及其子企业的资产名义、企业形象标志与字号的标识（logo）、品牌及名称开展经营活动。 若顺利成交，招商蛇口将彻底剥离这一标志性邮轮资产。与6年前高调收购邮轮、布局邮轮业务相比，这样的结局未免令人唏嘘。 时间回溯至2020年10月，招商蛇口注册成立招商局邮轮有限公司（下称“招商邮轮”），注册资本30亿元，作为其邮轮业务专业运营平台。同年11月，招商蛇

《星岛》记者 林昭 广州报道 新一年的财报季大幕拉开，3月5日，京东集团交出2025年成绩单。 在电商存量竞争加剧、本地生活赛道白热化、AI技术重构产业格局的新消费周期，头部大厂普遍承压增长与效率双重挑战。 京东集团这份年度财报，清晰呈现了其在复杂行业环境下的战略判断、转型思路与经营成效，也给行业以思考与启发。 京东集团发布的2025年四季度及全年业绩报告显示，公司全年总收入达13091亿元，同比增长13%，创下近年增速新高。 收入结构持续优化，商品收入与服务收入双线增长。其中，商品收入同比增长10.3%，服务收入同比增长23.6%，服务收入占比进一步提升，成为拉动营收增长的重要动力。 单看四季度，京东实现收入3523亿元，同比增长1.5%，略高于市场预期，尽管商品收入受带电品类高基数影响同比下滑2.8%，但服务收入依旧保持20.1%的同比增长，平台及广告收入、物流收入均实现双位数增长，展现出业务结构的抗风险能力。 盈利端虽有波动，但核心盈利能力仍具韧性。2025年，京东全年归母净利润为196亿元，而2024年为414亿元。其中，由于新业务投入与行业竞争成本增加，四季度归母净亏损27亿元，而去年同期为盈利99亿元。 财务结构方面，公司流动性保持充裕。截至2025年末，京东的现金及现金等价物、受限现金及短期投资合计2254亿元，虽较2024年底的2414亿元有所下降，但足以支撑业务发展，整体财务结构稳健。 京东集团首席执行官许冉表示：“我们以符合预期的四季度业绩收官2025年，全年表现依然稳健。我们在四季度及全年持续看到用户数量强劲增长及购物频率提升。” 股东回报方面，京东全年股份回购总额约30亿美元，占流通股比例6.3%，年度现金股利约14亿美元，对应每股美国存托股1.0美元，全年股东总回报率约10%。结合分红与回购的综合回报，京东在股东回报方面已属国内

《星岛》记者 曹安浔 广州报道 3月5日，针对近日网络流传阿里巴巴“千问模型核心团队集体离职”“开源策略调整”等不实信息，阿里集团向媒体辟谣表示： 1、目前千问模型团队稳定，没有出现“集体离职”的情况，所有产品与服务运行正常。 2、千问会坚持开源策略。基础模型团队从未被设置DAU等商业化KPI，Qwen大模型的目标是不断追求模型智能上限，实现AGI。 3、阿里巴巴诚挚欢迎全球顶尖AI人才加入，共同打造世界级的大模型技术与开源生态。阿里巴巴将持续加大投入，为千问团队提供坚实支撑，勇攀技术高峰。

3月3日，浙江阿波罗运动科技股份有限公司（下称“浙阿波罗”）启动北交所上市辅导。这家以青少年越野摩托车为主打产品、97%收入依赖海外市场的“夫妻店”，在挂牌新三板不足两月后，迅速向资本市场迈出关键一步。然而，高比例海外收入、高度集中的股权结构及放缓的盈利增长，成为其IPO道路上需直面的核心隐忧。 辅导报告显示，公司于2026年1月7日在全国中小企业股份转让系统挂牌（874712.NQ），所处行业为“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业（C37）”之“非公路休闲车及零配件制造”（C3780）”。2月5日与国信证券签署辅导协议。   据公开资料，浙阿波罗成立于2006年1月20日，注册资本2756万元，注册地浙江省金华市，法定代表人为应儿，是一家集研发、制造、销售为一体的科技型摩托车制造企业。公司聚焦青少年越野摩托车细分领域，产品覆盖2-18岁全年龄段用户，形成RFZ、RXF、BOOOMcycle三大核心产品系列，出口至全球79个国家和地区。2020年疫情期间实现销量翻倍至10万辆，旗下RXFSedna越野电竞车童款和电动滑板车获德国国际汽车品牌奖。2022年启动品牌战略转型，在杭州开设全球首家"阿波罗越野传送站"城市旗舰店，并规划杭州余杭区万亩户外基地。   公开转让书数据披露，公司各期总营收分别为2.81亿元、3.85亿元和2.25亿元。主营业务收入占比均超过98%，收入增长主要受益于汽动摩托车、电动两轮车收入增长。公司其他业务收入主要为海运费收入、废料处置收入及租金收入等。 业务收入结构，来源：公开转让书 从区域看，公司以境外销售为主，境内收入占比较小。数据显示，公司外销收入占营业收入比例分别为98.05%、97.71%和97.65%。公司业务主要分布在欧洲及北美洲地区，合计占比超85%。   浙阿波罗表示，为应对中美贸易摩擦可能给公司带