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《星岛》记者 陈奇杰深圳报道 8月14日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布了2026年半年度业绩。财报显示，2026年上半年公司实现营业总收入922.78亿元，同比增长1.3%；归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%，出现少见的“增收不增利”局面。 这份成绩单呈现鲜明的矛盾特征：茅台主业营收小幅增长，但归母净利润出现近十年首次中期下滑；直销渠道收入大幅增长29.87%，与之相伴的是批发代理渠道收缩，改革红利与短期代价同步显现。 二季度拖累 拆分季度来看，茅台今年一季度旺季业绩支撑起了整体盘面，收入与归母净利润分别增长6.34%及1.47%；但公司二季度两项数据均出现下滑，拖累了上半年业绩。其中，营收为367.94亿元，同比降5.14%；归母净利润为172.74亿元，同比降6.9%。 今年二季度，贵州茅台的茅台酒、系列酒分别收入317.2亿元、50.53亿元，同比分别下降0.98%及25.03%。兴业证券食品饮料研究报告指出，茅台酒营收基本持平，主要系普通飞天茅台放量且提价、非标产品减量投放等综合影响；系列酒营收同比下滑，主要因进入淡季后需求收缩，叠加茅台1935出厂价同比下降扰动。 据《星岛》了解，出于稳定产品价格等考量，自2025年末起，茅台推动高毛利的生肖酒、公斤装茅台等非标产品市场化改革，实施减量投放、随行就市调价。如今这一举措落地，茅台酒高毛利产品占比下降，挤压了整体盈利水平。 此外，茅台上半年销售费用及管理费用分别减少1.66%及1.61%，但营业成本同比上涨21.81%至94.74亿元，大幅超过营收增长1.47%的比例，成为半年度利润下滑的重要因素。茅台表示，营业成本上升主要系本期销量增加及生产成本增加。 茅台的酒类产品成本构成项目主要包括材料、人工、制造费用、燃料动力及运输费等，公司2025年已出现成本上升超过营收增速的迹象，彼时茅台年内营收下滑

《星岛》记者 曹安浔 广州报道 在2025年夏天智元入主，掀起A股“连续11个20CM涨停”资本狂欢一年后，8月14日，上纬新材交出了跨界布局具身智能后的首份半年成绩单。 上半年，上纬新材实现总营收8.03亿元，同比小幅增长2.42%，传统主业——新材料业务平稳运行，经营性现金流净额达2.08亿元，同比增长41.20%。 但利润端的变化十分刺眼。财报显示，公司上半年归母净亏损1.67亿元，而去年同期尚能盈利2990.04万元，业绩由盈转亏，扣非净利润更是亏损1.69亿元，同比下滑幅度接近750%。 业绩变脸的根源来自智元入主后，上纬新材确立的“新材料+具身智能”双轮转型战略，促使其在机器人赛道大举投入、加速狂奔。 上纬新材也解释称，业绩亏损的主要原因是研发费用大幅增长。财报显示，上半年公司整体研发开支达1.8亿元，研发费用率飙升至22.46%，其中1.64亿元资金全部投向消费级具身智能机器人业务，占总研发投入的九成以上，持续加码的技术投入直接吞噬了当期利润空间。 重金投入之下，上纬新材的机器人研发软硬件体系已初具雏形。 目前，上纬新材由智元机器人联合创始人、总裁、CTO“稚晖君”（彭志辉）掌舵，任上纬新材董事长，与他一起进入董事会的是其他四位智元系高管。在智元系高管之下，上纬新材的研发团队扩充至227人，硕博人员占比超67%。其中，消费级具身智能业务研发人员180人，高端研发人才储备充足。 另外，上纬新材的全板块累计申请专利273项，覆盖机器人结构、运动控制、人机交互等核心领域，技术知识产权持续落地。 同时，通过线上电商和线下体验店，上纬新材搭建起具身智能的营销服务体系与供应链体系，线下店已落子上海、深圳、广州、杭州、武汉、西安、厦门等核心城市。 产品端也实现两款消费级人形机器人发布，2025年末公司推出小型全身力控机器人启元Q1，主打家庭陪伴、科技潮玩场景；今年7月亮相世

《星岛》记者 郑淑仪 深圳报道 美国当地时间8月14日，大疆创新（下称“大疆”）诉美国国防部案迎来实质性进展。 美国哥伦比亚特区联邦巡回上诉法院裁定，下级法院需重新审理大疆被列入五角大楼“中国军事企业”（CMC）黑名单一案。围绕“大疆是否对中国国防工业基础作出贡献”这一核心问题，上诉法院指出下级法院审查存在缺陷、证据不足，裁定发回重审。 四年维权路：从被列名到上诉翻盘 2022年10月，大疆首次被美国国防部列入“中国军事企业”（下称“CMC”）黑名单，理由是其“对中国国防工业基础作出贡献”。大疆随即多次公开反对这一认定，并向国防部提出申诉，但始终未获正面回应。 2025年，下级法院作出有利于美国国防部的裁决，大疆随即提起上诉；直到8月14日，上诉法院的一纸裁定让案件重回原点。 此次上诉法院的裁决直击核心程序问题。法院指出，围绕“大疆是否对中国国防工业基础作出贡献”这一关键定性，下级法院仅依据非机密的公开资料就作出判断，存在明显审查缺陷。上诉法院明确要求，重审阶段必须对非公开的机密文档证据进行审查，再决定大疆是否应当留在CMC名单上。 针对上诉法院的最新裁决，大疆回应称：“我们欢迎美国上诉法院作出的这一积极裁决，这是最终纠正不当列名的重要一步。该裁定也进一步印证了大疆一贯坚决反对将产品与技术用于任何军事或战争用途的立场。未来，我们将继续通过法律途径，坚决捍卫公司及全球用户的合法权益。” 大疆向《星岛》表示，自2022年被列入黑名单以来，大疆持续通过法律途径寻求救济，并多次强调，美国国防部在缺乏充分证据和正当程序的情况下作出列名决定，已给公司造成严重的声誉损害和商业损失。 荒诞的现实：一边封杀，一边离不开 与华盛顿层面的政治打压形成鲜明反差的是，大疆无人机在美国基层早已成为刚需般的存在。尽管面临多重政策禁令，但其在消费市场、执法、消防、农业等民用领域的高度不可替代性，至今没有任

《星岛》记者 杨宸曦 广州报道 这个周末，生活有点荒诞。你在影院为9.8分的《龙餐馆》擦眼泪，转身刷手机，却发现那只粗制滥造的“牛”，因为名字起得好，竟传出了“ST”的消息。而更魔幻的是，同一时间，一只股票用五个20cm把市值推到87亿，却在一天里换掉了超过一半的流通盘——这51.69%的换手，与《牛来》影厅里举手机拍摄粗糙画面发上网的哄笑，构成了同一个周末的一体两面。 8月15日，周六中午，记者在影院观看《欢迎来龙餐馆》。邻座有人吸鼻子，该片最佳损友力荐，猫眼9.7分，淘票票9.8分，必须点赞沈腾和文牧野把烟火气拍得很暖。但出品方北京文化（000802.SZ）前一日刚跌5.43%，且当晚交出的中报显示，公司亏了3920.48万元。 走出影院，手机弹出一份重量级信披媒体的报道：那部叫《牛来》的动画，8月5日首映只卖了3420元，可到了8月15日，单日票房竟冲上70万元，累计破220万元。16日晚间，有自媒体说，因为片子太粗糙，怕影响城市形象，院线那边传出了“下架”风声，网友戏称这是给《牛来》发了个“ST”帽子，调侃“能否晚点停牌，我还没下车”。 8月14日，蓝盾光电豪横走出第五个20cm，股价定格在47.29元，全天换手率高达51.53%，成交34.95亿元。三部完全不搭界的作品，在这个初秋周末，撞出同一个声响。 北京文化：9.8分的感动，45%的换手 8月14日，周五，北京文化收报5.92元，跌5.43%。全天换手45.47%，成交19.83亿元。盘后数据撕开了温情面纱：机构席位净卖出3301.11万元。 ▲来源：雪球 公司当晚的中报很冷：上半年营收不到1个亿，同比下滑38.22%，亏损3920.48万元。 但是，机构热度高。截至6月底，高盛、J.P. Morgan、UBS AG这些外资名字新进前十大股东。如果他们还在留守，就可能是7月24日停牌前埋下的种子，熬过8月10

《星岛》记者 屈慧 广州报道 正在冲刺港股的深圳传音控股股份有限公司（下称“传音控股”）日前宣布，其赴港IPO事项已经获得中国证监会备案，这意味着其境内的相关政策障碍已经扫除，或在不久后实现港股上市。 2025年，在港股利好政策的吸引下，传音控股开启赴港上市之路，并于2025年12月首次递交港股招股书，次年6月二次递表，目前尚在进程中，中信证券担任独家保荐机构。 传音控股素有“非洲手机之王”的称号，主打中低端新兴市场，与七大手机巨头走出差异化路线，2025年其智能手机销售均价仅566元/台。 在这轮内存史诗级涨价潮中，曾有多家机构认为，走薄利低端路线的传音控股将面临更大的压力，在周期中受创较深。 然而从上半年实战来看，传音控股靠着终端市场涨价和中端产品策略调整，不仅没有业绩下滑，反而扣非利润剧增七成。 新兴市场“内卷”，非洲市占下滑 传音控股成立于2013年，创始人、董事长兼总经理竺兆江是手机行业老将，20余年前曾任波导的手机事业部及海外事业部总经理。 2006年，中国手机市场进入山寨机的“黄金混战期”，竺兆江离开波导，在香港创立传音（传音手机最初的主体）。并在后续靠着“农村包围城市”式竞争路线，在海外中低端市场立足。 2019年，传音控股登陆上交所科创板。至2026年8月17日，其A股市值约630亿元。 传音控股过去数年虽稳坐“非洲手机之王”的地位，但随着全球手机市场增速大幅下滑，行业“内卷”加剧，以小米、荣耀、三星为代表的巨头也纷纷加码非洲等下沉市场，传音控股在非洲的市占率呈明显下滑态势。 根据Omdia数据，2025年，传音控股在非洲智能机市场的份额跌破50%大关，降至48%，较2024年下滑3个百分点；2026年一季度，传音控股市占率进一步降至47%。 量跌价增，净利增70% 根据业绩预增公告，2026年上半年，传音控股营收预计为356.57亿元，同比增长22.63

《星岛》见习记者 应晓倩 深圳报道 东方证券对上海证券的并购交易取得关键进展。 8月7日晚，东方证券公告称，公司拟通过发行A股股份及支付现金的方式购买上海证券100%股权事项，已获上海市国资委批复，原则同意本次交易方案。 此前7月28日，东方证券披露并购交易草案，拟以251.20亿元收购上海证券100%股权，其中235.50亿元以发行A股股份支付，15.70亿元以现金支付。 交易完成后，上海证券将成为东方证券全资子公司，申能集团仍为东方证券第一大股东，上海证券原主要股东百联集团则将以11.32%持股成为东方证券第二大股东。 东方证券方面对《星岛》表示，本次交易方案将于8月24日提交股东大会审议，同时后续仍需获得证监会等有关主管部门批准，最终能否成功落地仍存在一定不确定性，但公司将积极推动交易顺利完成。 值得关注的是，这不只是单一国资平台内部的券商整合，而是一次横跨多个上海市属国资平台的股权重组。自今年4月宣布筹划收购以来，东方证券在短短数月内接连完成预案、交易草案披露及国资委审批等关键节点，推进节奏极为快速。 不过，对于东方证券而言，交易落地只是第一步，未来如何有效实现跨平台整合、治理和协调，或许才是更大的考验。 ▲来源：东方证券公告 跨平台重塑国资股权格局 公开信息显示，截至2026年3月末，东方证券第一大股东为申能集团，持股26.63%。上海证券股权则由五家上海国资集团共同持有，其中百联集团持股50%，国泰海通持股24.99%，上海国际集团及上海国际集团投资合计持股24.01%，上海城投持股1%。 由于各大股东分属商业消费、金融国资、产业投资、城市建设等不同体系，上海证券长期存在股权分散、资本补充机制和发展战略不够清晰等问题。同时，国泰海通作为其唯一证券行业股东，本身又是由国泰君安、海通证券合并而来的大型综合券商，长期持有上海证券近25%股权，也涉及同业竞争及股权整合等

《星岛》记者传余、实习记者 黎嘉雯 深圳报道 8月12日，浦发银行（600000.SH）公布2026上半年业绩快报。公告显示，报告期内该行实现营收937.77亿元，同比增长3.55%；实现归母净利润309.51亿元，同比增长4.08%，这也是浦发银行近7年同期最好的盈利表现。 对于增长的原因，浦发银行在公告中表示，公司稳步调优资产负债结构，净息差企稳回升；加大服务实体经济力度，信贷投放提质增效，有效缓冲市场利率下行影响；多渠道、多场景拓宽低成本负债来源，持续推动付息成本下降。 值得注意的是，在盈利持续增长的同时，浦发银行的每股收益却出现超10%的下滑。对投资者而言，净利润增长并不等于持股回报增长。受股本扩张影响EPS下滑，意味着原有股东每一份股权对应的盈利能力遭到摊薄。 ▲来源：浦发银行公告 单季净利增速提升 浦发银行上半年4.08%的利润增速相较去年年10.19%的水平出现一定下滑，但拆分季度数据环比来看，经营动能正在边际改善。 第二季度，浦发银行单季营收约472.04亿元，同比增长约5.8%；单季归母净利润约130.9亿元，同比增长约7.8%，较一季度1%左右的增速提升明显。 同时，该行的资产质量的边际波动也值得注意。数据显示，浦发银行上半年的不良贷款率 1.25%，虽较年初微降 0.01 个百分点，但环比一季度却上升了 0.02 个百分点。另外，作为应对不良贷款风险的关键指标，该行的拨备覆盖率从年初的 200.72% 降至 197.81%，半年下降 2.91个百分点；若与一季度环比，则是大幅下降 6.98 个百分点。 浙商证券研报指出，季度波动源于零售贷款行业性承压的影响，浦发银行资产质量稳健、向好的大趋势没有改变。不过，单季度波动也意味着不良率不会永久单边下行，后续房地产、零售条线的风险出清节奏仍需持续跟踪。 截至6月末，浦发银行资产总额10.41万亿元，较上年末增

《星岛》记者 钟凯 广州报道 8月14日，万物云（02602.HK）在上海召开2026年中期业绩会，公司董事长、执行董事兼总经理朱保全，执行董事、首席运营官何曙华及财务负责人王绪斌出席现场并回应外界疑问。 业绩会一开场，朱保全便将话题指向当前物业管理普遍面临的问题：上半年住宅物业市场最热的词，不是扩张，是退场。 万物云同样难以幸免。2026年上半年，公司主动退出低毛利、低回款或难以通过运营改善实现合理回报的住宅项目139个，砍掉的年化饱和收入达到7.43亿元。表面是减法，账本却是加法，当期万物云总营收191.12亿元，同比增长5.4%；住宅物业收入109.43亿元，同比增长6.5%，其中新签约住宅项目207个，年化饱和收入8.35亿元。 项目进退之间，万物云的提法从“扩底盘”换成“优底盘”，转而强调持续服务价值、合理回报空间和客户稳定性。与此同时，万物云延续AI技术规模化应用的思路，首次大篇幅针对“数人头”模式给予回应。 潜台词是：过去靠规模和数人头赚钱，但现在，万物云想换一套玩法。 退场与不承接 万物云在2026年中报里援引公开资料称，上半年，多家物企退出在管面积超过千万平方米，单家企业最大退出面积突破6000万平方米。 今年以来，武汉、杭州、合肥、南昌、深圳等城市陆续传出万科物业退场的消息。其中，3月21日，杭州万科物业宣布，因长期严重亏损拟于4月30日撤出杭州北樾府项目。据其披露，2022-2025年北樾府小区的物业费收缴率分别为86.34%、92.35%、86.61%及76.43%，项目亏损严重，近两年亏损已高达129.78万元。 ▲资料来源：万科物业退出杭州北樾府相关告知函 按照何曙华的复盘，上半年万物云一共退出139个项目，尽管对应减少年化饱和收入7.43亿元，但退出这批项目可以帮助公司实现税前利润扭亏3200万元。 何曙华概括退出项目主要有四大原因：开发商新盘

《星岛》记者 陈奇杰深圳报道 8月13日晚间，卫龙美味（09985.HK）发布2026年中期业绩。报告期内，公司实现营业收入37.15亿元，同比增长6.7%；净利润7.66亿元，同比增长4%。 2026年上半年，消费市场仍处于恢复调整阶段。国家统计局数据显示，上半年全国社会消费品零售总额同比增长1.3%，商品零售额同比增长1.1%。 在行业整体承压的背景下，卫龙仍取得了正增长，但增长的内涵已发生深刻变化——过去牢牢占据消费者心智的辣条不再是公司最大业务，其增长引擎和营收支柱均已切换到更具健康属性的魔芋爽等蔬菜制品。 财报发布次日，卫龙港股股价持续上涨。截至8月14日15时30分左右，卫龙美味股价涨10.72%，报8.725港元/股，总市值212.05亿港元。 辣条业务持续萎缩，押注蔬菜制品 从细分业务看，卫龙以辣条为主的调味面制品上半年收入11.81亿元，同比下降9.8%，已连续两年负增长（2025年上半年同比下降3.2%），收入占比从2024年上半年的46.1%降至31.8%，两年间缩水逾14个百分点。 以魔芋爽、风吃海带为代表的蔬菜制品上半年收入24.41亿元，同比增长15.8%，已是卫龙最大营收支柱，营收占比从上年同期的60.5%升至65.7%。不过，该品类增速较2024年上半年的56.6%和2025年上半年的44.3%已有所回落。 2014年，卫龙正式推出口感麻辣爽滑的魔芋爽产品，并以热量低作为核心卖点。如今，魔芋爽已经成长为核心超级大单品，并成为公司重要增长引擎。 卫龙在财报中将调味面制品的下滑归因于“主动调整资源配置”和“传统线下渠道流量减少”，并表示该业务占比下滑反映集团“围绕市场的变化和消费者的需求，战略性投资市场潜力更大的品类”。 作为卫龙的品牌根基和最高认知度品类，辣条业务的持续缩量意味着公司正在主动放弃基本盘规模，转而押注更健康、年轻化的蔬菜制品。 《

《星岛》记者 曹安浔 广州报道 8月13日，京东集团发布2026年第二季度及上半年业绩。 财报显示，2026年第二季度，京东收入3464亿元，带电品类市场优势牢固，日百品类继续增长；服务收入793亿元，占收入比例提升至22.9%。 至此，2026年上半年，京东总收入达到6621亿元。其中，服务收入同比增长12.9%，表现亮眼。 ▲图源：京东财报 此前外界对京东的认知，大多停留在产品自营、物流自建和品质稳定层面。但如今，京东的发展叙事迎来转变：不再局限于单纯卖商品，而是依托沉淀多年的供应链底层能力，从传统实物商品交易向外延伸，落地多元化的产业服务和生活服务，培育第二增长曲线。 这条赛道高度考验企业的精细化运营功底与供应链综合调度的软性实力，也将成为京东构筑差异化竞争壁垒、甩开同业对手的核心抓手。 从卖货到卖服务 近期，国务院正式印发《扩大消费“十五五”规划》，文件将促进服务消费提质惠民置于突出位置，服务消费的战略权重超越传统实物商品消费，成为拉动内需的核心引擎。 但服务消费需求快速扩容的背后，行业的规范化建设却滞后于市场扩张速度。家政、汽车养护、养老、上门维修等生活服务领域尚未形成全国统一执行标准，市场长期存在服务商供给质量参差不齐、定价规则模糊不透明、售后维权机制缺失等突出问题。 目前，依托集团超级供应链底座，京东已搭建了覆盖居家、出行、健康三大核心赛道的完整生活服务场景：居家板块深耕家政保洁、家电清洗、全屋维修；出行板块布局汽车养护、二轮车上门维保、酒旅服务；同时布局养老照护、宠物服务、智能机器人租赁/维修等新兴赛道，建成线上线下打通、全流程可溯源的一体化品质服务体系。 财报显示，今年二季度，京东来自居家场景下的服务收入同比增长69.6%。京东家政日常保洁在618期间成交额同比增长超200%，家电清洗成交额同比增长超300%。 上门服务的速度和广度也在持续升级，京东推出3