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图片 5月13日，自动驾驶头部企业文远知行（00800.HK）披露了2026年第一季度未经审计的财务业绩。 今年一季度，公司总收入1.14亿元，同比增长57.6%；毛利润为3960.4万元，毛利率34.7%；经营亏损4.31亿元，同比收窄1.2%；净亏损3.89亿元，同比增加1.04%；经调整净亏损3.26亿元，去年同期为2.95亿元，同比扩大10.7%。 图片 ▲来源：文远知行一季报 “2026年第一季度，公司营收达1650万美元，同比增长58%。得益于Robotaxi等L4自动驾驶车辆销售规模扩大，产品营收大增116%。凭借高效部署策略与聚焦高价值出行市场，公司毛利率达到35%，持续领跑行业，毛利润同比增长56%，持续投入研发的同时进一步收窄经营亏损。”文远知行首席财务官兼国际负责人李璇说道。 李璇表示，随着迪拜和阿布扎比纯无人Robotaxi商业运营的落地、新加坡Robotaxi公开运营的上线，以及斯洛伐克成为公司的第四个欧洲市场，文远知行充分印证了在多元监管环境下安全可靠的全球部署实力。 业务不断扩张 今年一季度，文远知行总收入涨超50%。其中，产品收入和服务收入均实现大幅上涨。 具体来看，来自产品的收入达到了约2050万元，同比大幅增长115.8%，这主要由于自动驾驶出租车及其他L4级车辆销售收入增加；服务收入约9370万元，同比增长49%，这主要由于智能数据服务及ADAS服务。 图片 ▲来源：文远知行一季报 在Robotaxi业务端，运营数据的放量成为最大亮点。截至今年4月30日，文远知行全球Robotaxi车队规模达到约1300辆，其中，中国市场约1000辆，正式迈入“千车时代”。 更为关键的是，今年一季度，每辆车的日均订单量超过17笔，高峰期更攀升至28笔。截至一季度末，文远知行自动驾驶出租车服务的注册用户约为去年同期的两倍，反映出商业化进程的加速。 海外市

图片 5月14日晚，中芯国际（688981.SH/00981.HK）发布2026年第一季度报告。 报告期内，公司实现营业收入176.17亿元，同比增长8.1%；归母净利润13.61亿元，同比增长0.4%；毛利率20.1%，环比增加0.9个百分点；基本每股收益0.17元。 图片 ▲来源：中芯国际一季报 中芯国际表示，基于客户需求和在手订单情况，相较于上个季度，公司对于今年的整体运营情况更加乐观。公司将紧密跟踪客户需求，灵活调配资源，加快产品响应速度，确保在复杂环境中依然能保持高质量的交付。 量少价增，毛利率回升 从财报细节来看，中芯国际一季度经营质量的改善主要体现在盈利能力的修复上。 今年一季度，公司毛利率达到了20.1%，较2025年第四季度的19.2%环比提升了0.9个百分点，超出了公司此前给出的18%-20%指引区间。 事实上，公司毛利率的环比回升是在晶圆销售数量环比微降的背景下实现的。销售层面，今年一季度，中芯国际折合8英寸标准逻辑晶圆销售数量为250.91万片，而2025年四季度为251.5万片，环比下降0.23%。 对此，中芯国际表示，毛利率上升主要是由产品组合变动及平均售价上升所致。在5月15日举行的业绩会上，中芯国际联合CEO赵海军又进一步做出说明，称今年一季度公司出货数量环比微降0.2%，晶圆平均销售单价环比提升2.5%，主要是公司在优势细分领域的部分产品代工价格稳中有升。 从销售收入方面，赵海军表示，以地区分类看，一季度中国、美国、欧亚占比分别约为89%、9%和2%，从金额来看，中国区收入环比增长2%，持续体现产业链重组带来的效应。晶圆收入按尺寸分，12英寸和8英寸的占比分别约为76%和24%，从金额来看，8英寸晶圆收入环比增长6%，主要因为人工智能对配套芯片需求强劲，以及对其他应用产能供应的挤压，使得公司收到增量订单，产能供不应求，BCD、逻辑、嵌入式存

2026年前4个月，港股IPO市场迎来爆发式增长，延续一季度强势走势，稳居全球新股融资榜首。数据显示，前4个月港股共有49只新股上市，同比大增176.5%，日均成交额达2711亿港元；合计募资约1514亿港元，同比暴涨602.6%，全球领先地位稳固。其中，4月单月8只新股登陆主板，募资总额417.55亿港元，环比大幅增长131.91%。 图片 新股赛道百花齐放，聚焦电子制造、新能源、半导体等高景气领域。募资端，胜宏科技表现突出，募资规模占当月总募资额半数以上；华勤技术、思格新能募资均突破40亿港元，成为4月港股IPO核心力量。排队企业储备充足，截至2026年5月14日，港股IPO排队企业超400家，12家已通过聆讯。 德勤中国资本市场服务部上市业务华南区主管合伙人吕志宏向《星岛》表示，近年港交所积极推动一系列上市制度优化措施，包括优化新股定价及分配机制、放宽同股不同权门槛、设立18C特专科技公司上市路径等，既降低了合规成本，也缩短了上市时间，有效提升市场对新经济及科技企业的吸引力。“港交所在全球范围内积极推广香港的上市优势，让更多发行人和投资者了解香港‘内联外通’的独特定位。” 融资额全球第一 2026年一季度，港股IPO已展现强劲势头。据德勤中国报告，港交所以1099亿港元融资总额，超越纳斯达克、纽交所，登顶全球新股融资额榜首。当季40只新股上市，同比激增167%，融资规模暴涨504%，增长势头迅猛。 全球维度下，一季度前十大新股融资额排名中，牧原食品、东鹏饮料、澜起科技跻身前五，分别募资121亿、111亿、81亿港元，与去年一季度无港交所新股上榜的格局形成鲜明反差。 香港市场内部，前五大新股融资额均超50亿港元，总额433亿港元，同比增长231%；榜首牧原食品融资额较上年第一名蜜雪冰城提升202.5%。行业分布上，一季度新股数量与融资总额超50%集中于科技、传媒和电信（

精密 5月11日，深圳市长盈精密技术股份有限公司（下称“长盈精密”）正式向港交所递交上市申请，推进“A+H”双资本平台布局。 图片 从五金到机器人，陈奇星创下519亿市值 长盈精密的前身深圳富瑞康精密五金有限公司成立于2001年，起初主做精密五金模具及组件。2003年，陈奇星控制的长盈粤富收购该公司，后续将其更名为长盈精密。 资料显示，陈奇星现年66岁，担任长盈精密董事长。他并非技术出身，1988年毕业于安徽广播电视大学（现称安徽开放大学）新闻学专科，早年曾在体制内工作，后南下深圳创业，切入了制造业赛道。 陈奇星入主后，原本做低端五金产品的长盈精密开始聚焦消费电子领域，为三星等国际品牌提供精密结构件，并在2012年成功切入苹果产业链，开始走入增长快车道。后续公司又切入了新能源电池、人形机器人组件等领域，现已成为全球知名的电子产品精密零组件企业。 图片 2010年9月，长盈精密登陆深交所创业板。截至5月15日下午三点十五分，市值约519亿元。 截至目前，陈奇星合计控制公司32.88%股份，为单一最大股东，其手持股份市值达到170亿元。 此次港股募资，将主要投向：未来五年产能布局与新兴技术研发、智能智造能力升级、全球布局及本地化服务、战略投资并购、偿还短期借款、补充营运资金。 图片 押注汽车电池，宁德时代成最大客户 从财务层面看，长盈精密近年业务虽然稳步增长，但整体呈现增收不增利的现象。 2023-2025年，长盈精密营收分别为137.22亿元、169.34亿元、188.19亿元；对应净利润分别为1.51亿元、8.40亿元、6.70亿元；毛利率为18.2%、17.7%、17.8%。 图片 长盈精密已构建“智能终端+新能源+具身智能及新兴科技”三大业务板块，依托精密模具、多材料成型、柔性制造、数字化质量控制四大核心能力，服务60+全球头部客户。 图片 其中，智能终端及电子零组件是

云天 近日，深圳云天励飞技术股份有限公司（下称“云天励飞”）更新港股招股书，继续推进“A+H”双资本平台布局。 图片 中兴前员工创业，陈宁财富值75亿 云天励飞于2014年8月在深圳成立，由归国博士陈宁创立。陈宁1997年7月获上海交大电气工程学士学位，2002年1月获美国新墨西哥州立大学电气工程硕士学位，2006年5月获美国佐治亚理工学院电气工程博士学位。 博士毕业后，陈宁进入了半导体行业，任飞思卡尔半导体公司系统架构师。归国后加入中兴通讯任技术总监，负责制定及实施半导体技术策略。在中兴通讯任职五年后离职，创办了云天励飞。 图片 据《星岛》了解，云天励飞初期从AI视觉分析起家，早期推出的“DeepEye”动态人像识别系统方案，主要应用在智慧城市和警务安全领域，是中国城市治理与公共安全“天眼”系统重要的方案提供商之一，也是深圳早年科创企业里的“明星”公司之一。 近年来，云天励飞持续加码AI芯片开发，并通过收并购，逐步从AI安防应用商转型为一家自研芯片的人工智能企业。 2023年4月，云天励飞在上交所科创板挂牌上市，并于2025年7月首次向港交所递交申请。 本次赴港IPO，云天励飞拟将募集资金重点用于AI主业的研发，包括：AI推理芯片及相关产品及技术的研发；战略投资及收购机会；强化销售市场推广能力和品牌形象；补充营运资金。 截至目前，陈宁持有云天励飞约24.96%的股权。按照5月14日A股(688343.SH)收盘价计算，陈宁持股价值约为74亿元。 图片 违规遭军队禁采，NPU追逐**、寒武纪 云天励飞的业务主要面向企业级、消费级、行业级三大类应用场景。 图片 在企业级应用方面，受益于AI应用大爆发，云天励飞自2024年起顺势大规模切入算力服务赛道，该板块2025年收入暴增116%至5.36亿元，且毛利率高达48.0%。云天励飞也借此真正实现了向AI芯片企业的身份转型。 据灼

雅诗兰黛 近期，国内化妆品多肽原料领域的头部企业深圳市维琪科技股份有限公司（下称“维琪科技”），顺利通过北交所上市委审核，有望冲刺A股“多肽原料第一股”。 图片 ▲资料来源：北交所 伴随A股消费类IPO政策回暖，北交所成为细分消费企业资本化的重要承接阵地。不过本次IPO进程中，维琪科技先后遭遇两轮监管问询、收入真实性被重点核查，叠加上市申报阶段大额分红、问询后大幅缩减募资规模等争议，公司经营稳定性、资本规划合理性持续受到市场关注。 针对募资调整、未来发展等相关问题，《星岛》向维琪科技发送采访函，截至发稿未获企业回复。 消费IPO迎政策窗口期 近年来A股消费企业上市审核整体趋严。2023年8月27日，中国证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排》，明确提出根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。据第三方统计，“827”新政后，至少十余家衣食住行大消费类企业终止了A股IPO项目，不少企业转向境外资本市场递交材料。 转折点出现在2026年3月6日，中国证监会主席吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准，积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。这也被外界解读为消费类IPO开闸的明确信号。 其中，北交所成为了重要承接阵地。数据显示，截至2026年4月3日，北交所排队企业共计152家，与消费服务领域相关的企业就占据23家。市场分析也指出，相较于主板、科创板，北交所财务标准更灵活，侧重考察企业成长潜力与细分竞争力，契合维琪科技这类专精特新消费原料企业的发展阶段。 资料显示，维琪科技成立于2011年，创始人为丁文锋、赖燕华夫妇。公司深耕化妆品多肽、生物活性原料领域多年，核心产品覆盖化妆品多肽原料、生物活性成分及化妆品成品，凭借技术积累切入国际高端供应链。目前，其

龙湖 近期，国际评级机构惠誉宣布维持龙湖集团（00960.HK）的“BB-”主体信用评级，并将评级展望调整为“稳定”。细节还显示，惠誉同步变更了龙湖的评级方法论，正式将其从原有的“中国房企指引框架”，划转至“亚太房地产投资信托指引框架”（下称“亚太REIT指引框架”）。 此次评级方法论切换对于龙湖而言意义深远。它由此成为继越秀房地产信托基金（00405.HK）、九龙仓集团（00004.HK）之后，国内第三家采用亚太REIT指引框架且以境内资产为主的评级主体，也是当前境内民营房企中唯一获惠誉划入该评估体系的企业。 惠誉提及，近年来龙湖的地产业务规模持续收缩，而投资物业及其他具有稳定收益的非开发业务稳步增长，新的框架反映了其不断变化的业务模式。 值得关注的是，同样手握丰富优质商业自持物业、商业运营实力稳居行业第一梯队的华润置地（01109.HK），至今仍沿用传统住宅开发商评级框架。从经营数据来看，2025年华润置地的经常性业务收入达到432.8亿元，且已在稳步推进第三单公募REITs申报发行；龙湖同期运营及服务业务收入267.7亿元，至今尚未落地公募REITs产品。 两家房企同为头部商业地产运营标杆，却在国际评级框架准入上出现明显分野，背后底层逻辑究竟何在？ 对此，惠誉评级企业评级董事许伟熙接受《星岛》独家采访，从评级方法论规则、业务结构划分标准、框架准入核心边界三大维度，给出了权威解读。 龙湖脱离传统开发商阵营 事实上，在惠誉之前，另一国际评级机构穆迪已于2025年10月先一步将龙湖集团纳入《房地产投资信托基金和其他商业地产公司》评级方法论体系。 至2026年3月，穆迪在更新后的《房地产投资信托基金和其他商业地产公司》评级方法中明确，该框架适用于全球范围内主要从事商业地产持有与运营、以长期投资为目的的商业地产企业。这类企业包括房地产投资信托基金（REITs）、房地产运营公司（

腾讯 5月14日午间，一则影射腾讯首席AI科学家姚顺雨即将离职的谣言不胫而走，腾讯则迅速辟谣，直指其子虚乌有，并保留对恶意造谣者追究法律责任的权利。 如此快速的反应，透露出腾讯对自身AI能力建设和高级AI人才的高度重视。上个月，姚顺雨主导的混元Hy3 preview正式发布，并连续三周登顶Open Router平台调用榜，市场积极测评后反响正面，腾讯“AI落后”市场印象进一步得到扭转。 5月13日，腾讯召开股东大会，时至今日，AI研发进展、人才建设与生态赋能成效都是这些互联网巨头业绩会、股东大会的关注焦点。 面对“腾讯AI是否落后”的提问，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾直言：“原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点”。 一句“坐不下去”，道尽腾讯在AI赛道的复杂心态：虽已站稳脚跟，却仍不敢松懈。 AI收入未单列 这份心态，亦藏在腾讯同日发布的2026年第一季度财报里。 财报显示，报告期内腾讯实现营业收入1964.58亿元，同比增长9%；归母净利润580.93亿元，同比增长21%。对于备受关注的AI商业化进展，腾讯并未公布AI直接营收，更多体现在技术迭代、管理层肯定与对业务的具体赋能层面。 图片 比如一季度智能投放产品矩阵AIM+赋能了广告主营销服务投放金额的约30%，并在小游戏、短剧和微信小店广告主中获得了广泛应用；得益于AI驱动的广告推荐模型，广告表现提升及广告单价增长，第一季度的营销服务业务收入同比增长20%至382亿元；优化模型算法后，视频号总用户使用时长同比增长超过20%。 B端云业务也在强势增长，腾讯管理层在业绩会透露，云业务（企业服务）占总收入的比例超过了5%。这类办公产品日活跃用户（DAU）的付费转化率，显著高于腾讯的传统互联网产品。 但另一边，C端AI产品仍面临增长瓶颈。凭借新春红包活动引爆流量的

《星岛》记者 曹安浔 广州报道 5月13日晚，阿里巴巴发布了2026财年第四季度及全年财报。2026财年第四财季，阿里收入2433.80亿元，同比增长3%；全年营收达1.02万亿元，同比增长3%；剔除已处置业务影响，同口径增速达11%。 但在万亿营收的光鲜之下，利润端的转型阵痛正以前所未有的强度显现。 财报显示，阿里全年经营利润为501.5亿元，同比下滑64%。尤为引人注目的是，2026财年第四财季出现经营亏损8.48亿元，阿里将其归因于对即时零售、用户体验升级以及科技基础设施（尤其是AI）的高强度投入。 图片 这是阿里上市以来第二次录得季度经营亏损。而上一次还发生在2021年，彼时受182.28亿元反垄断罚款影响，公司当季经营亏损76亿元。 转型的阵痛虽深，但却并非徒劳。阿里在AI上的巨额投入，终于在财务面上看到了回头钱。其AI相关产品季度收入达89.71亿元，年化经常性收入（ARR）突破358亿元。 市场对此反应呈现出两极态势，一部分投资者担忧AI资本开支的回报周期过长，回报率存疑；另一部分则视之为必要代价，认为阿里正在用短期利润换取未来十年甚至更久在AI基础设施领域的战略卡位。 5月14日，港股市场三大股指集体高开，得益于阿里AI赚钱效应，阿里领涨大型科技股，截至北京时间上午十点四十分，阿里港股涨约6%；截至美东时间5月13日收盘，阿里美股上涨约8.18%。 战略性亏损 阿里巴巴这份财报远不止是一份财务数据汇总，与一个多月前的三季度业绩会相似，本次财报电话会的焦点再次高度集中于AI：从模型研发、算力布局到商业化路径与落地进展。 AI毫无疑问是本次财报最受追捧的叙事逻辑，也是市场情绪的主要支撑点。 2026财年第四季度，阿里云外部收入同比增长40%，创下近九个季度增速新高；AI相关产品收入达89.71亿元，连续11个季度保持三位数增长，年化经常性收入（ARR）

《星岛》见习记者 郑淑仪 深圳报道 5月8日，更名后的奔赴自然户外运动集团（原“伯希和”，以下简称“奔赴自然”）第三次向港交所递交招股书，继续冲击“中国高性能户外第一股”。 这家靠“高性价比平替”标签迅速走红的国货户外品牌，在过去三年交出了一份颇为亮眼的成绩单：2023年至2025年，营收从9.08亿元飙升至27.93亿元，年复合增长率超过75%；净利润也从1.52亿元增长至3.56亿元。 然而，在规模狂飙的背后，奔赴自然依然面临着研发羸弱、存货积压、商标诉讼悬而未决等问题，让这家三度闯关的公司至今仍未叩开港交所的大门。 国货户外赛道“黑马” 单看成长速度，奔赴自然无疑是近年国货户外赛道中一匹亮眼的“黑马”。招股书显示，2023年至2025年，公司营收连续突破10亿、20亿大关，三年累计增长207%；同期毛利率从58.2%攀升至63.7%，在服装行业算得上相当“能打”。2024年，公司已跻身中国本土高性能户外品牌前三，市场份额达5.2%。 与亮眼营收形成强烈反差的是公司在研发投入上的“吝啬”。2025年，奔赴自然研发费用仅7400万元，而同期销售费用却高达10.6亿元，研发费用还不到营销费用的7%，“重营销、轻研发”的特征十分突出。 此外，奔赴自然毛利率也在稳步向上，但股东到手的回报却在缩水，其股本回报率从2023年的65.3%降至28.4%，直接腰斩。此外，同期公司董事及监事的薪酬总额也从1145万元增至4436万元，翻了将近4倍。 招股书数据显示，奔赴自然线上与线下销售占比的两条曲线已开始交叉，其线下门店两年内从77家激增至230家，但公司对头部线上渠道的依赖度依然偏高。2025年，奔赴自然线上收入占比达69.6%，其中抖音、天猫两大平台是绝对核心。 成败皆“平替” 近年来，奔赴自然凭借“始祖鸟平替”的定位快速抢占了大众户外市场，但也因此陷入了低端化、同质化的困局。 招