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作者｜任天勤 编辑｜陈肖冉 截至7月10日收盘，A股太空算力板块逆势拉升5.45%，五家产业链核心标的先后触及涨停或大幅冲高，主力资金净流入超40亿元。资本市场的集体追捧，锚定了AI与航天产业跨界融合的新方向。 地面算力遭遇能源、物理空间瓶颈，将计算节点部署至近地轨道成为破局思路，但赛道快速走红背后，技术成本、中外差距、商业化落地等现实难题同样亟待正视。 资金追逐新叙事 二级市场的行情波动，永远是产业趋势最直观的先行信号。 当日上证指数下跌1.0%、深证成指下探2.29%，全市场多数板块陷入回调，太空算力板块却走出独立行情，整体涨幅5.45%，合计迎来41.7亿元主力资金扎堆布局，多家产业链上市公司股价封住涨停板。 这场逆势狂欢并非凭空而来。长久以来，航天卫星仅承担遥感拍摄、信号中转等基础功能，采集的海量原始数据必须完整回传至地面数据中心完成解析处理，行业内将这套模式定义为“天感地算”。 但随着AI大模型训练、多维度遥感监测需求爆发式增长，这套传统架构的短板被无限放大，海量数据传输占用大量带宽资源，数据往返带来极高时延，难以适配应急救灾、远洋监测等实时性要求严苛的场景。 与此同时，地面算力集群的扩张已经撞上现实天花板。 2025年全球数据中心总耗电量达到485太瓦时，等同于日本全年用电量，机构预测2030年耗电量将翻倍至950太瓦时。 欧美地区数据中心配套变压器交付周期拉长十倍以上，电力配套、土地供给、散热成本层层加码，地面算力扩容陷入桎梏。 供需两端的矛盾倒逼产业寻找全新解法，将服务器、算力芯片集成搭载于卫星平台，打造在轨原生计算能力的构想应运而生。 搭载算力载荷的卫星可实现数据就地采集、就地运算，仅将筛选后的有效信息下发地面，大幅缩减传输负荷与能耗消耗。 海外科技巨头率先落地技术探索。2026年6月，SpaceX对外披露AI1算力卫星设计方案，单星搭载大功率太阳能供电阵

作者｜任天勤 编辑｜陈肖冉 7月9日晚间，工业富联（601138.SH）披露半年度业绩预告，高基数之上净利再度翻倍。 亮眼财报背后，AI产业链真实景气度与长期隐患值得拆解，全球算力基建浪潮仍在奔涌，但“卖铲人”的生意，终究要看“淘金者”还愿不愿意继续掏钱。 图片来源：工业富联公告 两大驱动主线 截至北京时间7月9日收盘，工业富联股价收报69.53元，单日上涨5.33%，总市值约1.38万亿元，当日成交额117.7亿元。 当晚工业富联发布2026年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润234亿元至244亿元，同比增幅93%至101%；扣非净利润同步录得227亿元至237亿元，同比增长94%至103%。半年度净利润首次跨过200亿关口，创下历史新高。 拆分季度结构，增长的连续性进一步凸显。 2026年二季度，工业富联单季归母净利润预计128亿元至138亿元，同比增长86%至101%，环比一季度增长20%至30%。 结合2026年一季报数据，工业富联营收2510.78亿元，同比增长56.52%，归母净利润105.95亿元，同比大增102.55%。 净利润增速大幅跑赢营收，核心源于高附加值AI产品营收占比提升；工业富联已连续三个季度单季净利润破百亿。 业绩驱动清晰明确，两大主线均锚定AI基础设施赛道。 云计算板块，上半年云服务商AI服务器营业收入同比暴涨超230%，成为绝对业绩引擎；通信设备板块，800G及以上高端数据中心交换机出货量同比增长1.4倍，匹配算力集群高速互联需求。 此外，工业富联与头部大客户联合研发的新一代AI硬件计划下半年启动量产。 高端产品矩阵的持续扩容已反映在盈利端。2026年一季度，公司毛利率同比提升0.62个百分点至7.35%，高端AI整机业务正在持续拉动整体盈利水平上行。 产业红利延续 工业富联的业绩爆发，并非单一企业的个体红利，而是全球AI算力基建军备

作者｜杨立成 编辑｜高珊 7月3日收盘后，江波龙发布业绩预告，净利润同比暴涨的背后，是全球存储供需重构与企业提前布局的双向加持。 数据拆解 截至7月3日A股收盘，江波龙（301308.SZ）报收618.02元，单日上涨3.14%，全天成交额126.66亿元，换手率7.32%，总市值定格2614.60亿元，TTM市盈率48.09倍。 当日晚间公司披露2026年半年度业绩预告，上半年预计实现归母净利润92亿元-110亿元，上年同期仅1476.63万元，同比增幅62204.03%-74393.95%；扣非净利润90亿元-105亿元，同比增长27844.32%-32501.71%；营收区间220亿元-250亿元，较去年同期101.96亿元增长115.78%-145.20%。 图片来源：江波龙公告 拆分季度盈利结构，江波龙2026年一季度已斩获归母净利润38.62亿元，以此测算，二季度单季净利润达到53.38亿元至71.38亿元，环比增幅38%-84%，盈利加速上行的态势十分明确，说明存储涨价红利正在持续向下游传导，并非短期脉冲行情。 梳理江波龙业绩增长的核心逻辑，全球存储产业供需结构迎来根本性收紧，头部晶圆厂集中将产能倾斜至AI算力配套的高端存储产品，市面上通用DRAM与NAND闪存的有效供给持续收缩，从大环境上推高了全产业链产品定价。 江波龙在行业周期启动前夕便完成布局落地，先后与三星、SK海力士、美光三大国际存储原厂敲定LTA长期供货合作，提前锁定了大批量低成本存储颗粒采购渠道，在现货价格普涨的行情里牢牢把控成本优势。 技术层面的自主研发成果也形成有效增益，凭借自研SPU主控芯片搭配HLC智能架构完成与AMD产品的生态适配落地，这套解决方案能够帮助端侧AI硬件削减40%的DRAM使用需求，依托降本增效的产品特性收获稳定的技术溢价，进一步增厚利润空间。 结合TrendForce权

作者｜杨立成 编辑｜王以沫 7月7日盘后，瑞芯微（603893.SH）披露2026年半年度业绩预告。 图片来源：瑞芯微公告 次日，股价大涨5.92%，收报202.0元，全天成交额89.34亿元，总市值攀升至854.35亿元。 在存储暴涨、上游原材料全面紧缺的行业逆风中，这家AIoT芯片龙头的业绩何以逆势飞扬？ 超预期答卷 2026年上半年，全球电子业经历了一场前所未有的供应链风暴。 据TrendForce数据，2026年第一季度，常规DRAM合约价环比上涨约93%至98%；进入第二季度，预计合约价还将继续攀升58%至63%。 芯片基板、玻纤布、PCB、MLCC阻容件全面紧缺，交付周期拉长、采购成本持续抬升。 尽管如此，但瑞芯微却交出了一份超预期的答卷。瑞芯微预计上半年营收28.7亿元至29.1亿元，同比增长40.28%至42.24%。 瑞芯微归母净利润8.5亿元至9.1亿元，同比增长60.03%至71.33%；扣非净利润8.3亿元至8.9亿元，同比增长60.93%至72.56%。 拆分季度看，一季度营收12.05亿元、归母净利润3.29亿元。 据此测算，二季度单季营收16.65亿元至17.05亿元，归母净利润5.21亿元至5.81亿元，净利润环比增幅达58%至76%，二季度需求释放显著提速。 营收增长四成、利润增长超六成，即利润增速显著跑赢营收。 一季度瑞芯微毛利率已达43.04%，同比提升2.09个百分点。 随着瑞芯微RK3588、RK3576等高端产品持续放量，产品结构升级带来的毛利率提升成为核心驱动力。 百花齐放 业绩高增的背后，是瑞芯微多年AIoT平台布局的集中兑现。 瑞芯微旗舰产品RK3588、次新品RK3576、RV11系列等AIoT算力平台继续高速增长。 其中，RK3588作为8nm工艺标杆产品，搭载6TOPS算力NPU，可本地部署轻量化大模型，长期占据国内高

作者｜任天勤 编辑｜陈肖冉 7月7日晚，国产FPGA龙头复旦微电（688385.SH；01385.HK）披露2026年上半年业绩预告，公司预计实现营收22亿元-24亿元，同比增长19.64%-30.52%；归母净利润同比增长313.19%-416.49%。 超高增速背后，主业修复与一次性投资收益并存。 图片来源：公告 业绩拆解 单季度来看，复旦微电一季度净利润1.48亿元，据此测算二季度净利润区间6.52亿-8.52亿元，环比暴涨339%-474%，行业景气度在二季度集中释放。 不过，这份利润的构成并非全然来自经营主业。 复旦微电明确披露，上半年通过战略配售持有的盛合晶微股份确认公允价值变动收益约4.7亿元，属于非经常性损益。剔除该部分后，公司扣非净利润约3.5亿-4.5亿元，同比增长91.98%-146.83%，依旧实现近乎翻倍增长，说明主营业务盈利改善具备扎实支撑，并非单纯依靠投资收益美化报表。 回望2025年，复旦微电全年归母净利润仅2.32亿元，同比大跌59.42%，资产减值损失高达4.39亿元压制利润，如今半年净利已超去年全年3倍，行业反转信号十分明确。 截至北京时间7月7日A股收盘，复旦微电报66.50元，跌幅0.60%，总市值547.77亿元，市盈率TTM达224.07倍；港股上海复旦（01385.HK）收报30.40港元，下跌3.49%。 资本市场并未因业绩利好盲目追高，反而对高估值与利润结构保持理性审视，营收三成增速与净利四倍增速的差值，也侧面印证了产品结构升级、毛利率修复对盈利的放大作用。 产品筑基 成立于1998年的复旦微电，背靠复旦大学微电子学科技术积淀，是国内极少数覆盖FPGA可编程芯片、安全识别芯片、非挥发存储器、智能电表MCU四大核心产品线的集成电路设计企业，同时控股华岭股份布局芯片测试环节，形成设计+测试一体化布局。 2025年复旦微电研发投

作者｜任天勤 编辑｜陈肖冉 7月6日，“99万机器人伴侣续航撑不过一晚”冲上微博热搜。 图片来源：微博 当日优必选（09880.HK）港股收盘大跌10.01%，报98港元，单日蒸发市值约55亿港元。 这场舆论风暴的背后，是产品定位、商业逻辑与监管规则的三重碰撞。 产品硬伤凸显 续航争议是这场舆论的导火索，但不是唯一问题。 根据优必选官方参数，U1系列三款产品，即11.98万元的半身Lite版、16.98万元的全身Pro版、88万-99万元的Ultra版，全系单次充电续航均为2至4小时，与“情感陪伴”的产品定位形成强烈违和感。 更核心的矛盾藏在产品分层里。被官方视作销量担当的U1 Pro，售价16.98万元，却不支持自主行走，也不具备家务功能，本质是一台固定站位的对话机器人。真正具备双足行走能力的Ultra版本，售价门槛拉高至88万元以上。 发布会当天披露U1预售数据，全渠道累计订单达13361台，是2025年优必选全尺寸人形机器人全年销量1079台的12倍以上，但1.3万台订单中各价位段的占比，官方始终未披露。 配套的商业规则进一步放大了争议。合规性层面尚存明显短板，U1系列整机重量35至42公斤，长期在家庭环境运行，截至目前尚未取得3C中国强制认证，用电安全、电磁兼容等核心指标缺乏标准化兜底。 售后规则严苛异于常规消费品，全系列产品均不支持7天无理由退货，官方理由为避免定制化硬件损耗，对十万元级消费品而言，等同于“买定离手”的强买断规则。 定价端透露出信心不足的信号，发布会次日，京东平台U1 Pro便直降1万元，券后价15.98万元，优惠期持续至8月20日。 消费电子新品发布48小时内即启动大促，在行业内极为罕见，侧面反映出终端需求或低于预期。 分歧加剧 产品端的争议，直接投射到了二级市场的剧烈波动上。 行情数据显示，6月30日发布会当日，优必选股价收涨7.48%；7月2

作者｜任天勤 编辑｜陈肖冉 2026年6月26日，无界动力官宣两轮合计近4亿美元早期融资，叠加K15机器人批量投产、近亿美元产业订单落地，在一级市场去泡沫的背景下，这家初创企业凭借技术与商业化双背书，成为具身智能赛道资本“掐尖”的典型样本。 扎堆头部 2026年上半年中国硬科技投融资整体趋于谨慎，但具身智能赛道走出结构性分化。 IT桔子统计数据显示，上半年具身智能赛道累计288起融资事件、226家企业入局，总披露融资额超460亿元，但资源极度集中，前20家头部企业瓜分七成资金，大量中小团队仅能拿到小额种子轮融资，行业彻底告别普惠式投资阶段。 无界动力此番超2亿美元天使轮融资，由京东关联基金、C资本、弘毅投资、盛宇投资联合领投，红杉中国、线性资本等老股东持续加注，同时近2亿美元Pre-A轮融资进入收官环节，两轮募资体量接近4亿美元，远超赛道多数企业全生命周期融资规模。 成立仅一年的无界动力能够拿下断层式融资，核心是跳出行业“纯讲故事、秀Demo”的旧套路，同时集齐产业资本、美元VC、国资引导基金三类投资方，投资逻辑从过往看重创始团队背景，转向核验技术路线+量产能力+真实订单三重硬指标。 本轮募集资金用途清晰，全部投向MWA通用具身大脑迭代、仿真训练数据基建搭建、K15机器人全球交付体系搭建，不存在资金闲置或跨界布局的问题。 横向对比，2026年上半年赛道种子、天使轮整体融资总额不足13亿元人民币，无界动力单轮天使轮融资便远超同阶段行业总和，直观体现资本不再为概念买单，全力押注可落地的实干型企业。 在高盛、民生证券等机构的行业研判中，2026年是具身智能从演示走向商用的关键拐点，大额早期融资本质是机构提前锁定具备规模化交付潜力的标的，规避后期估值抬升风险。 差异化布局 行业主流具身智能普遍采用VLA（视觉-语言-动作）架构，依靠海量示教数据做模式匹配，存在跨场景泛化差、算力消耗

作者｜任天勤 编辑｜王以沫 6月29日消息，三星、SK海力士、美光在美国加州法院被消费者起诉，被控垄断DRAM供给刻意抬价，搅动全球存储产业链定价格局。 诉讼拆解 本次诉讼由14名个人消费者、3家电脑零售小微企业于6月25日提交加州北区联邦法院，案号3:26-cv-06345，由曾打赢谷歌数字广告反垄断案的Bathaee Dunne律所全权代理，核心诉求是推动案件升级为全美范围集体诉讼。 一旦法院批准集体诉讼且原告胜诉，三家被告需赔付三倍实际损失赔偿金，索赔规模将呈几何级扩大。 诉状核心指控直指行业寡头协同行为，依据TrendForce 2026年一季度产业数据，三星、SK海力士、美光合计拿下全球DRAM 89.7%的营收份额，其中三星38.5%、SK海力士28.8%、美光22.4%，近乎垄断全球主流DRAM产能供给。 原告主张，三家企业自2022年起达成隐性价格同盟，以布局AI高附加值HBM产品为幌子，系统性关停DDR3、DDR4老旧产线、压缩通用消费级DRAM排产计划，人为制造供需缺口，四年内推动DRAM现货价格累计上涨700%。 原告举证细节进一步佐证逻辑链条，单颗HBM3E芯片占用晶圆面积为普通DDR颗粒的2倍，2026年HBM产能已吞噬全球约25%的DRAM晶圆总产能，全球DRAM整体产能增速14%，但适配PC、消费电子的传统DRAM产能增速仅10%，供需剪刀差持续拉大。 苹果近期上调Mac、iPad全系产品售价，被原告视作上游芯片涨价向下游终端传导的直接证据，成为本次发起诉讼的导火索。 值得一提的是，三星与SK海力士存在同类前科，20世纪90年代末至2002年，两家企业曾被美国司法部刑事定罪，合计缴纳7.31亿美元罚款，多名高管被判监禁。 彼时美光因配合调查充当污点证人免于追责，原告援引这段历史，佐证三家企业具备长期串谋的行为惯性。 现阶段案件仍处于立案初期，原

作者｜任天勤 编辑｜王以沫 6月30日，深科技（000021.SZ）发布股价异常波动自查公告，短短半个月公司股价大涨57.64%，总市值一举突破千亿元。 深科技直面市场HBM量产炒作热潮主动降温，明确相关技术仍在研发阶段，同时警示14.7亿元存储封测扩产项目的周期、债务等多重经营风险。 股价异动，官方降温 6月30日，深科技披露股票交易异常波动公告，成为本轮存储HBM概念行情里首家主动释放风险提示的央企上市企业。 按照深交所交易规则，连续三个交易日收盘涨幅偏离值累计超20%即构成股价异动，深科技在6月26日、29日、30日连续三个交易日触发该监管标准。 行情数据显示，自6月16日启动本轮上涨至6月30日收盘，区间内公司股价累计涨幅高达57.64%。 截至北京时间6月30日收盘，深科技股价报64.27元，单日大涨9.19%，全天成交额163.73亿元，换手率16.91%，总市值达到1011.85亿元，创下上市以来历史新高。 反观6月16日行情启动前，深科技股价仅40.77元，短短半个多月市值激增超400亿元，短期涨幅完全脱离公司日常经营节奏，资金题材炒作属性拉满。 为排查本轮股价暴涨背后是否存在未公开重大利好事项，深科技开展全方位内部自查，同时向控股股东中国电子有限公司（持股34.21%）、实际控制人国务院国资委旗下中国电子信息产业集团交叉核验全部经营信息。 最终核查结论显示，上市公司、控股股东及实控主体均不存在应披露未披露的重大事项，过往所有信息披露完整合规无需更正补充。 此外，全网没有未公开重大经营消息泄露，股东、董监高层面也不存在大额减持、股权转让等影响股价的突发安排，本轮股价上行完全由市场资金追逐AI存储、HBM赛道热点驱动，并无实质性基本面利好催化。 本轮资金扎堆布局深科技，主要基于两大市场炒作预期，市场认为全资子公司沛顿科技凭借长期存储封测技术积累，有望快速落地H

作者｜任天勤 编辑｜王以沫 AI算力浪潮推热HBM全产业链，雅克科技（002409.SZ）凭借半导体材料布局迎来连续拉升，7月1日盘后发布异动公告主动降温。公司澄清六氟化钨相关传闻，厘清业务边界并提示产业周期下业绩难短期爆发，这家双主业材料平台的真实价值，需回归基本面审视。 异动降温 6月29日至7月1日，雅克科技连续三个交易日收盘涨幅偏离值累计超20%，触发深交所股票异常波动标准。 图片来源：雅克科技公告 拉长周期看，近五个交易日公司累计涨幅达36.43%，累计换手率65.21%，高换手叠加短期暴涨，呈现典型的游资主导非理性炒作特征，公司在公告中明确提示股价存在快速下跌风险。 本轮炒作的核心诱因，是市场强行将公司绑定六氟化钨高端电子特气概念。 对此雅克科技正式澄清，旗下含氟特种气体主要为四氟化碳、六氟化硫两款量产产品，无六氟化钨研发、产能布局及对外销售业务。 据雅克科技2025年年报数据，全年总营收86.11亿元，含氟特气板块营收仅4.17亿元，占比仅4.85%，属于边缘配套业务，绝非拉动业绩增长的核心支撑。 雅克科技同时从产业规律层面提示预期偏差，全球主流晶圆厂虽已公布中长期扩产规划，但厂房建设、设备调试到产能规模化释放存在漫长传导周期，电子材料业绩完全跟随下游投产节奏兑现，短期难现爆发式增长。 业绩端表现同样难以匹配股价涨幅。 2026年一季报显示，雅克科技实现营收19.73亿元，同比下滑6.85%；归母净利润2.67亿元，同比仅微增2.47%。横向对标赛道同业，南大光电、联瑞新材等材料厂商一季度毛利率均突破40%，鼎龙股份更是达到54.95%，而雅克科技综合毛利率长期维持30%上下，盈利能力处于行业中下游。 资金面也显现明显分歧，异动区间北向资金净卖出7370.28万元，7月1日单日主力资金净流出7.06亿元，呈现从机构向散户转移的趋势。 并购搭建版图 目前来看，雅