社区

$USA Rare Earth Inc.(USAR)$ $MP Materials Corp.(MP)$ $Lynas Rare Earths Limited(LYSCF)$导语： 2026年开年，美股稀土板块彻底疯了。白宫不再仅仅是发补贴，而是直接变成了股东。USA Rare Earth (USAR) 获得政府注资的消息，标志着战略矿产正式进入“国家队”运作模式。本文将深度拆解这场交易背后的逻辑，并探讨普通投资者现在还能不能“上车”。一、 史无前例：白宫为什么要从“裁判”变成“球员”？根据《芯片与科学法案》（CHIPS Act）的最新授权，美国商务部以约 2.77 亿美元收购了 USA Rare Earth (USAR) 约 10% 的股份，并可能通过认股权证增加至 25%。这不是简单的财务投资，而是“战略卡位”：安全焦虑： 稀土是 F-35 战机、AI 服务器和机器人电机的核心。白宫持股意味着将 USAR 纳入了“准公用事业”序列，确保核心供应链不被海外干扰。背书效应： 政府下场是给私人资本发信号。随后 USAR 迅速完成 15 亿美元的 PIPE 融资，这就是典型的“政府领投，民间跟随”。二、 现状分析：泡沫还是价值重估？目前市场情绪极度亢奋，但我们必须冷静看数据：估值透支： USAR 股价月内翻倍，MP Materials 过去一年涨了两倍多。这反映的是“情绪溢价”，而非“业绩溢价”。营收真空： 这是稀土股最大的硬伤。USAR 的德州矿山预计要到 2028 年才能投产。未来两年，支撑股价的只有政策利好和融资消息，基本面依然脆弱。稀释

$美光科技(MU)$ $南方两倍做多三星电子(07747)$ $SanDisk Corp(SNDK)$【核心观点】 如果你最近想组装电脑或升级服务器，你会发现SSD和内存的价格已经让人“高攀不起”。不要以为这只是简单的触底反弹，我们正在经历的，是存储行业从“去库存”向“结构性缺货”剧烈切换的历史时刻。三星电子的强势涨价，其实是向全行业收取的“AI入场费”。一、 周期之魅：从“断腕求生”到“坐地起价”回顾2023年，那是存储芯片史上最黑暗的一年。三星、SK海力士、美光三大巨头一度亏损到怀疑人生，价格跌穿现金成本线。为了活下去，三星带头进行了史上罕见的“断腕式”减产（大幅削减晶圆投片量）。现在的涨价，首先是这场长达一年半的“人为供给侧改革”的胜利。库存见底： 渠道和原厂的“堰塞湖”库存已经被消化殆尽。话语权回归： 现在的市场已经彻底转变为卖方市场。三星的态度非常明确：不接受低价订单，要么接受涨价，要么拿不到货。这不仅仅是为了扭亏，更是为了报复性回血。二、 关键变量：AI引发的“产能黑洞”这是本轮涨价与2017年、2020年周期最大的不同点。以前是“大家都没钱买”，现在是“产能被AI吸干了”。我们要理解一个核心逻辑：HBM（高带宽内存）正在产生惊人的挤出效应。产能置换： 为了争夺英伟达、AMD的AI订单，三星和SK海力士将大量原本生产普通DDR4/DDR5的产线，改造成了生产HBM的产线。效率损耗： 生产一颗HBM芯片消耗的晶圆产能，是普通DDR5内存的3倍以上！而且HBM良率更低，工艺更复杂。结果： 晶圆厂的产能总量没变，但因为全去做了HBM，

$英特尔(INTC)$ $美国超微公司(AMD)$ $英伟达(NVDA)$$英特尔(INTC)$ 刚刚给全市场上演了一场教科书级别的“过山车”行情。就在财报发布前的几个小时，市场情绪还高涨得仿佛英特尔已经重回巅峰，股价单日暴拉11%；然而财报一出，盘后直接跳水，把此前的涨幅几乎跌个精光。从“王者归来”的幻觉，到“扶不起的阿斗”的现实，中间只隔了一份财报指引。究竟发生了什么？是市场反应过度，还是英特尔真的还有大雷？今天我们来深度拆解这波“冰火两重天”背后的逻辑。🔥 火：财报前的狂欢，我们在炒作什么？在财报发布前，英特尔的股价上涨并非毫无来由，市场主要在交易三大预期：AI掉队者的“翻身仗”： 市场传闻英特尔新的服务器CPU（Granite Rapids）产能售罄，大家都在赌英特尔终于能接住英伟达溢出的AI算力需求。国家队的“钞能力”： 关于芯片法案补贴落地、以及外部巨头（如软银、英伟达等）可能注资或合作的传闻，让资金认为英特尔具备“大而不倒”的安全垫。困境反转的叙事： 过去跌太多了，只要有一点点好消息（比如代工业务Foundry有新客户），都会被成倍放大。这种情绪在财报前达到了顶峰，导致资金严重抢跑。🧊 冰：一盆冷水，浇在“制造”的软肋上财报出来后，Q4本身的业绩其实是达标的（甚至营收略超预期），但Q1的指引直接把多头打蒙了。指引暴雷： 公司预计2026年Q1营收仅为117亿-127亿美元，EPS甚至可能只是盈亏平衡。这远低于华尔街预期，说明复苏根本不是“V型”，而

$Oklo Inc.(OKLO)$ $NuScale Power(SMR)$ $Vistra Energy Corp.(VST)$🎯 核心事件：当“懂王”拥抱核能昨晚的美股市场，上演了一出教科书般的“买预期，卖事实”大戏。美国总统特朗普在达沃斯世界经济论坛上发表了万众瞩目的演讲，不仅痛批风能是“昂贵的骗局”，更是破天荒地对核电表达了前所未有的强力支持。他直言：“我们需要把现有的电力供应翻倍，以满足AI工厂的需求。核能现在非常安全，是解决方案。”这不仅仅是一个能源政策的转向，更是美国国家战略层面的“算力动员令”。然而，盘面却并没有像散户预期的那样“一飞冲天”。NuScale (SMR)、Oklo (OKLO) 等热门股在盘初一度暴涨10%-15%后，纷纷遭到获利盘的凶狠砸盘，最终收盘甚至微跌或仅微涨。这一波“过山车”行情背后，究竟藏着怎样的资金逻辑？核电板块的狂欢结束了吗？🧐 逻辑深挖：为什么特朗普突然“爱上”了核电？这背后其实是AI争霸战的底层焦虑。算力即国力，电力即算力：ChatGPT和DeepSeek等模型的爆发，让全球意识到算力是第四次工业革命的引擎。但算力的尽头是能源。目前的电网根本无法支撑未来几年AI数据中心指数级的能耗增长。唯有核能可解忧：风能和太阳能虽然“政治正确”，但存在间歇性（不刮风、没太阳就没电），而AI数据中心需要的是24/7不间断的基荷电源（Base-load Power）。在化石能源受限的情况下，核能（特别是SMR小型堆）成了唯一能同时满足“高密度、高稳定、零碳排放”的选择。政策松绑是关键：特朗普明确提到已签署行政命

$鸣鸣很忙(01768)$ $万辰集团(300972)$ $蜜雪集团(02097)$【投资要点速读】🔥 资本顶流背书： 腾讯、淡马锡、贝莱德、富达四大顶级长线基金罕见抱团做基石，这一票投给了“消费平替”的确定性。⚔️ 龙头地位确立： 门店数率先突破2.1万家，单店营收远超老二，属于典型的“赢家通吃”。🚀 核心黑科技： 11.7天的库存周转天数，这不仅仅是卖货，是极致的资金周转效率。⚠️ 必须关注的雷： 22.5亿巨额商誉悬顶，行业天花板逼近，加盟商利益博弈成最大隐忧。2026年开年，港股消费板块终于迎来了一个大家伙。“鸣鸣很忙”（旗下拥有零食很忙、赵一鸣零食）正式招股，顶着“量贩零食第一股”的光环，估值冲上500亿港元。在如今消费情绪复杂的环境下，一家卖几块钱一包辣条的公司，凭什么让全球顶级资本抢着送钱？今天我们就扒开招股书，用硬核数据（不看表，直接看干货）对比一下它和老对手万辰集团（好想来），看看这只独角兽的成色到底如何。一、 巅峰对决：鸣鸣很忙 VS 万辰集团炒股要看龙头，但也得看对手。量贩零食赛道目前就是“双寡头”格局，但如果把两家的核心数据拆开揉碎了看，你会发现老大的壁垒比想象中要深。1. 规模战：两万家店的压迫感 截至2025年底，鸣鸣很忙的门店总数已高达21,041家。相比之下，老二万辰集团（好想来）的门店数约为15,365家。解读： 5000多家门店的差距，不仅仅是数量，更是对上游工厂的“议价权”。鸣鸣很忙一年几百亿的采购额，能把进货价压到地板，这是其低价还能赚钱的根本。2. 赚钱能力：谁是利润之王？ 看GMV和营收

$WARNER BROS DISCOVERY INC(WBD)$ $奈飞(NFLX)$ $迪士尼(DIS)$随着奈飞（Netflix）定于今晚（1月20日）美股盘后发布2025年第四季度财报，市场情绪正处于极度紧绷状态。一方面是股价经历拆股与并购消息冲击后的回调，看似“遍地黄金”；另一方面是监管阴云与增长瓶颈的隐忧。而在财报前夕，有关“特朗普买入奈飞”的传言更是为这场资本博弈增添了浓厚的政治色彩。投资者究竟该贪婪还是恐惧？本文将从消息面拆解、核心数据前瞻及期权对冲策略三个维度进行深度剖析。一、 消息面拆解：特朗普买的是“生存”而非“暴涨”市场盛传“特朗普买入奈飞”，这一消息虽属实，但被许多散户误读为单纯的看涨信号。根据白宫披露文件，我们需要厘清以下核心逻辑：1. 债券 vs. 股票：防御性本质特朗普（或其资产管理团队）买入的是奈飞的企业债券（Corporate Bonds），而非普通股（Common Stock）。信号解读： 债券持有人关心的是企业是否有足够的现金流支付利息，以及是否会破产。这笔投资表明资金方认可奈飞的偿债能力和资产负债表健康度。这确实是一个底线利好，但这并不意味着他们押注股价会在短期内翻倍。2. “华纳并购案”的政治风向标更值得玩味的是，特朗普同时持有 华纳兄弟探索（WBD） 的债券。深层博弈： 奈飞收购WBD的交易目前正面临反垄断审查。特朗普持有这两家公司的债券，虽然由第三方托管，但在市场心理层面，这被视为监管层可能对该并购案持“非敌视”态度的一种隐喻。如果市场预期并购能顺利通过，对奈飞的长期版图扩张是巨大利好，但短期内会

$BitGo Holdings, Inc.(BTGO)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $MARA Holdings(MARA)$2026年的币圈和美股市场，终于迎来了一颗重磅炸弹。老牌加密托管巨头 BitGo 正式启动 IPO，计划登陆纽交所 (NYSE)，股票代码 $BTGO。作为 2026年首家 冲击上市的加密企业，BitGo 的表现不仅关乎它自己，更是华尔街机构对加密资产态度的一次“大考”。估值20亿美金，手握机构托管的金钥匙，这只股票值得打新吗？今天我们来拆解一下招股书背后的逻辑。1. 核心数据：这不仅仅是一个数字 📊首先看最硬核的部分。BitGo 此次寻求的估值约为 20亿美元。这是什么概念？ 相比于 $Coinbase(COIN)$ 数百亿的市值，BitGo 看起来像个“小弟”。但你要知道，Coinbase 是交易所（赚交易费），BitGo 是托管行（赚安全费）。估值逻辑： 市场给出的定价大约在每股 $15-$17。考虑到经历了上一轮牛熊转换，这个估值相比2021年的泡沫期显得相当“务实”。华尔街不再为“市梦率”买单，而是看重现金流和资产规模。⚠️ 这里的坑要注意：如果你翻看财报，会发现 BitGo 的营收数据大得吓人（百亿级别），但这其中包含了作为做市商的本金交易流水。它真实的净利润其实并不高（千万级别）。这是一家典型的“低毛利、高周转”的To B企业。2. 看多逻辑：为什么它是“加密世界的银行金库”？ 🐂如果说交

$摩根大通(JPM)$ $达美航空(DAL)$ $标普500(.SPX)$ 昨天（1月13日），美股给我们上演了一场教科书级别的“Sell the News”（利好兑现即利空）。 明明CPI核心数据创了新低，明明“银行业一哥”摩根大通（JPM）和达美航空（DAL）的利润都超了预期，结果道指还是跌了近400点，JPM更是盘中一度跌超5%。 很多人在社区问：基本面这么好，市场在慌什么？是倒车接人，还是见顶信号？ 今天我们剥开数据的表象，看看华尔街在交易什么逻辑。 📊 一、CPI：通胀“软”了，但美联储依然“硬” 数据回顾： 总体CPI： 同比2.7%（符合预期） 核心CPI： 同比2.6%（创2021年以来新低，好于预期的2.7%-2.8%） 深度解读： 乍一看这是大利好，核心通胀终于下来了。但市场反应冷淡，原因有二： “最后一公里”太难走： 虽然核心CPI降到了2.6%，但距离美联储2%的目标依然有距离。特别是住房成本（Shelter）环比还在涨0.4%，这块“硬骨头”不啃下来，通胀就很难彻底断根。 1月降息梦碎： 市场本来博弈这份数据能逼美联储在1月动手降息。但这份“温和”的数据，既不够坏（没衰退），也不够好（没回2%），美联储大概率会继续维持观望（Data Dependent）。降息预期被推迟到3月甚至更晚，流动性宽松的预期落空，高估值的股票自然要杀一波估值。 🏦 二、摩根大通（JPM）：赢了面子，输了指引 作为财报季的“发令枪”，JPM交出了一份非常漂亮的成绩单，但股价却遭遇了获利了结。 亮点： EPS： $5.23（远超预期的$4.85

$恒生指数(HSI)$ $MINIMAX-WP(00100)$ $智谱(02513)$ 各位虎友，大家好！👋 最近港股的盘面，只能用四个字形容：热得烫手！ 🔥 如果你最近只盯着指数看，可能只觉得恒指在冲击27,000点，但如果你打开科技板块，会发现一场**“海啸级”的价值重估正在发生。 从“AI四小龙”排队上市受热捧，到老牌SaaS股借AI概念暴力拉升，这波行情不仅是情绪的宣泄，更是港股科技股从“杀估值”到“杀业绩”再到如今“杀逻辑”的彻底反转。 作为在市场里摸爬滚打的老韭菜，今天我想和大家深度拆解一下：这波AI应用股的爆发，到底是不是“虚火”？恒指27,000点之后，我们该买什么？ 🚀 一、 为什么是现在？（底层逻辑变了） 很多人问，AI炒了好几年了，为什么2026年开年这波这么猛？我认为主要有三个催化剂： 1. “新血”激活了整个鱼塘 以前我们在港股买AI，要么是买互联网大厂的“附属品”，要么是买还没盈利的SaaS。但随着智谱、MiniMax等原生独角兽的上市，港股终于有了纯正的AI核心资产。 这就像当年的美股，有了特斯拉才带火了整个新能源。这些新股的稀缺性溢价（Scarcity Premium），直接拔高了整个板块的估值天花板。 $恒生科技指数(800700.HK)$ 2. 从 Chat 到 Agent：商业模式的“质变” 前两年大家炒的是“谁的模型聊天更像人”，那是技术狂欢； 现在大家炒的是“谁的AI能帮我干活赚钱”，这是业绩兑现。 现在的核心逻辑是 Agent（智能体）。AI不再只是陪聊，而是能自动写代码、自动投放广告、自动做

$MINIMAX-WP(00100)$ $智谱(02513)$ $天数智芯(09903)$ 如果你以为MiniMax（00100.HK）上市首日暴涨110%只是昙花一现，或者觉得智谱（02513.HK）会像传统SaaS股一样上市即巅峰，那么今天的港股盘面再次给所有踏空者上了一课。 “涨势不减，高举高打”。 截至发稿，MiniMax在周一继续维持强势，而上周四上市的智谱AI则迎来了爆发式的“补涨”，盘中一度大涨15%。两家公司无视大盘波动，走出了独立的“主升浪”行情。 在老虎社区潜水这几天，看到很多虎友在问：“现在还能追吗？”“这是不是泡沫？” 作为长期关注AI赛道的投资人，我想剥离掉短期的K线噪点，聊聊为什么资本市场要在今天——此时此刻，疯狂抢筹这两家公司。这不仅仅是新股炒作，而是中国AI资产的一次彻底重估。 一、 为什么今天（1月12日）还在涨？ 很多人看不懂今天的行情，觉得Short Squeeze（逼空）结束了就该回调。其实今天的上涨逻辑和上周完全不同。 智谱的“补涨”逻辑（Valuation Repair）： 上周五收盘后，市场做了一个简单的算术题：如果MiniMax作为“应用层”代表能给到这个估值，那么作为“基座层”国家队、手握政企大单的智谱，凭什么比它便宜那么多？ 于是，今天的资金明显在回流智谱。这是典型的板块轮动——先拉龙头（MiniMax），再拉价值洼地（智谱）。 稀缺性溢价（Scarcity Premium）： 以前我们买AI，只能买百度、阿里，或者去美股买微软。这些都是“含AI量”不纯的巨头。 现在，智谱和Min