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$泡泡玛特(09992)$ $名创优品(MNSO)$ $名创优品(09896)$摘要： 潮玩巨头泡泡玛特（09992.HK）近期公布了其爆炸性的第三季度业绩，收益同比增长高达245%—250%，特别是海外市场狂飙超过3倍。然而，市场反应却是冷酷无情：股价在业绩公布后的两日内连续大跌，一度创下半年最大单日跌幅。这场「业绩爆炸」与「股价跳水」的反差大戏背后，隐藏着市场对其未来增长可持续性和核心盲盒业务热度降温的深层忧虑。业绩亮眼VS股价暴跌：极度反差的市场反应泡泡玛特于10月21日盘后公布了未经审核的第三季度业务数据，成绩单堪称惊艳：– 整体收益： 同比增长高达245%-250%。– 中国市场： 收益同比增长185%-190%，其中线上渠道增长更是达到300%-305%。– 海外市场爆发： 收益同比增长365%-370%。特别是美洲市场（增幅超12倍）和欧洲（增幅超7倍），显示其以LABUBU为代表的IP正在全球迅速扩张。通常而言，如此高速的增长理应推动股价上扬，然而市场的反应却是截然相反：– 在10月21日业绩公布当日，泡泡玛特股价已大跌8.08%。– 次日（10月23日），股价跌势加剧，一度触及低点，单日跌幅逼近$10.8%，创下近半年来最大单日跌幅。这场股价的剧烈「跳水」，清晰地反映了投资者在喜悦于短期高增长的同时，对其未来却充满了深切的忧虑。两大核心忧虑：刺破高估值的关键因素为什么面对如此爆发性的业绩，股价依然承压？核心原因在于市场的关注点已从「增长了多少」转向「还能增长多久」。1. 市场担忧「增长见顶」和「未来放缓」尽管第三季度

$广和通(00638)$ $明略科技-W(02718)$近期，香港IPO市场情绪低迷，尤其是自港交所实施新股发行“B机制”以来，无线通信模组提供商广和通（00638.HK）上市首日即告破发，成为新机制下的首个“失意者”，让原本热衷“打新”的投资者心头蒙上阴影。在这样的寒流中，中国最大的数据智能应用软件供应商——明略科技-W (02718.HK) 正式开启上市进程，成为各方瞩目的焦点。背靠腾讯等顶级机构的明略科技，能否凭借其AI与大数据的硬实力，冲破当前的“破发魔咒”？一、 关键信息聚焦：拥有顶级机构护航的“数据智能王”明略科技的本次IPO，从基本面和机构支持力度来看，可谓是“含金量”十足。上市概况： 明略科技（02718.HK）预计将于2025年11月3日正式挂牌。公司计划集资最高约10.18亿港元，发售价定在每股141.00港元，一手入场费约为5697港元。业务与技术： 明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商（按2024年总收入计），核心业务涵盖营销智能和运营智能。其核心竞争力在于利用大模型、行业特定知识及多模态数据，为企业提供数字化转型解决方案。强大背书： 公司获得了强大的基石投资者支持，包括腾讯、晶泰控股等，认购总额约5900万美元。值得一提的是，腾讯是其最大的机构股东，预计上市后持股近26%，此外，红杉中国、淡马锡等知名机构也是其重要股东。募资投向： 明略科技将把所得款项净额的绝大部分用于提升其核心能力。其中，约35%用于技术研发，约40%用于丰富产品组合的产品开发，合计占比高达75%，显示出公司对未来技术投入的坚决态度。二、 市场担忧：广和通破发带来的连环影响广和通的首日破发，对市场情绪的打击是直接

$三一重工(600031)$ $三一重工(06031)$ $卡特彼勒(CAT)$摘要：重磅！A股巨头三一重工（600031.SH）正式启动H股发行（06031.HK），打造“A+H”双平台。在部分A股公司赴港上市表现不佳的背景下，这位工程机械龙头的回归能否成功“破冰”？我们深度剖析三一重工赴港的四大核心动因和市场前景。1. 战略升级：赴港并非“缺钱”，而是“谋局”全球化三一重工是全球第三大、中国最大的工程机械制造商，其A股总市值一度高达数千亿人民币。从财务数据上看，公司拥有充足的现金和健康的负债水平。因此，这次赴港发行H股，并非是为了单纯解决“资金短缺”，而是一次深思熟虑的战略部署。三一重工在公告中明确指出，赴港上市的核心目标是深入推进全球化战略，加强与境外资本市场的对接。这笔预计高达123.6亿港元的资金，将主要用于：– 全球销售及服务网络的扩展；– 海外产能的扩充；– 研发能力的提升；– 补充营运资金。简而言之，这次上市是为了为其“出海”业务提供一个更坚固、更灵活的资本引擎，助力其在全球市场上与卡特彼勒（Caterpillar）、小松（Komatsu）等国际巨头进行正面竞争。2. 破局挑战：如何避免“二次上市”的低迷魔咒？市场关注的焦点在于：此前有少数已在A股上市的公司赴港发行或二次上市后，股价表现并不理想。三一重工作为制造业“硬核”代表，如何才能避免重蹈覆辙，获得投资者的积极响应？关键在于抓住自身的独特优势：A. 估值优势：H股的“A股水位”对于三一重工这种“A+H股”架构的公司，其H股（香港）和A股（内地）是独立交易的，股价通

$剑桥科技(06166)$ $剑桥科技(603083)$ 上海剑桥科技股份有限公司（603083.SH，以下简称“剑桥科技”）正式启动港股IPO，拟以“A+H”两地上市的格局，全力冲刺AI通信赛道的资本高地。作为全球光模块与无线连接领域的重量级玩家，剑桥科技此次赴港上市，不仅是其深化国际化战略的关键一步，更被市场视为港股**“AI算力通信及光模块第一股”**。 然而，本次IPO面临一个独特的市场考验：它与工程机械巨头三一重工、AI/云计算领域的滴普科技以及消费品牌八马茶业，**同日“四箭齐发”**开启招股。在有限的香港散户资金池面前，剑桥科技如何脱颖而出，吸引市场目光？ 💡 核心价值：AI算力基础设施的“卖水人” 剑桥科技的招股正值全球人工智能浪潮席卷之时，公司主营业务的升级与AI发展高度契合。 锚定AI通信核心： 剑桥科技的核心竞争力在于其高速光模块产品。随着GPT等大模型的爆发，对AI数据中心连接速度的要求空前提高，光模块已成为AI算力基础设施的“卖水人”。公司是全球首批部署800G和1.6T光模块产品的企业之一，并有望成为港股市场的CPO（Co-packaged Optics，硅光技术）第一股，这为它提供了强劲的增长驱动力和稀缺的投资主题。 技术创新与全球化布局： 公司在无线产品方面全球首发Wi-Fi 7产品，并与国际科技巨头合作推出业界首款20G上行Wi-Fi 7网关。更为关键的是，剑桥科技已实现高度全球化，2025年上半年**94.0%**的收入来自海外市场，本次港股上市无疑将进一步提升其国际资本影响力。 资金实力大跃升： 本次IPO计划集资最高达46亿港元，募集资金将主要用于产能扩张，抓住AI算力外

$八马茶业(06980)$ $蜜雪集团(02097)$ $沪上阿姨(02589)$ 八马茶业股份有限公司冲刺港股IPO，无疑是资本市场和传统茶行业关注的焦点。在经历了两次A股上市尝试未果后，这家中国最大的高端茶叶供应商终于叩开了港交所的大门。 添加v 🌍 或 ding ding📌 联系：aa331161，即可获赠 50 U 💰，您可进线向客服查询详情，若带上暗号「牛来」 🐂，我们将再额外赠送 5 U 💰！ 🛣️ A股折戟转战香江：八马的“马拉松式”上市路 八马茶业的资本化之路可谓一波三折。公司早在2015年就在新三板挂牌，但随后试图转战A股市场，却经历了漫长的等待和最终的撤回： 首冲创业板失败： 2021年提交深交所创业板上市申请。 转战主板未果： 2022年撤回创业板申请，转向深交所主板，但最终在2023年终止审核。 在两次冲击A股未果之后，八马茶业调整战略，正式向香港交易所提交了上市申请，并已通过港交所上市聆讯。这一曲折的历程显示了公司对资本化的强烈决心，同时也暗示了其商业模式在A股的审核体系下，可能存在一些需要市场重新评估的挑战。 🔎 高端茶龙头：优势与潜在的风险点 作为中国高端茶领域的代表性企业，八马茶业的优势在于其清晰的高端市场定位和对六大茶类的全面覆盖。按高端茶叶销售收入计，八马茶业位居全国第一，这为其带来了可观的品牌溢价能力。公司计划将募集资金用于扩建生产基地、提升品牌价值和数字化水平，以进一步巩固行业地位。 然而，其经营模式存在一个显著的风险点：对加盟模式的高度依赖。 八马茶业的快速扩张主要依赖于加盟。截至2024年

$海西新药(02637)$ $聚水潭(06687)$ $广和通(00638)$ 福建海西新药创制股份有限公司（02637.HK）原定于周五在香港挂牌上市，却在前一日深夜突然宣布延迟上市 🛑。这一戏剧性的转折，不仅打破了市场的预期，更因为发生在**暗盘交易（Pre-IPO trading）**已经进行，且股价一度飙升的背景下，引发了巨大的震动 💥。市场对这一事件的看法褒贬不一，而其对未来散户打新热情的潜在影响，更是成为了投资者热议的焦点。 添加v 🌍 或 ding ding📌 联系：aa331161，即可获赠 50 U 💰，您可进线向客服查询详情，若带上暗号「牛来」 🐂，我们将再额外赠送 5 U 💰！ 一、 IPO “临门一脚”的意外：官方与市场的解释 💬 海西新药上市计划突遭刹车，公司公告给出的官方原因是：需要额外时间完成配发结果公告的定稿及获取监管机构批准 📜。 这听起来似乎是简单的行政流程延迟，但由于新股已经完成了公开招股、定价，甚至在部分券商平台完成了暗盘交易，市场普遍推测延迟背后可能存在更深层次的问题： 1. 配发结果疑云： 市场传言，延迟可能与国际配售或整体配发结果出现错误 ❌ 有关。例如，可能存在投资者重复申请、或不符合资格的投资者参与等问题，导致派彩结果（即中签分配结果）需要重新审核或分发。 2. 监管关注升级： 监管机构可能在最后阶段对发行过程中的某些细节提出了新的疑问或要求补充文件 🧐。无论原因如何，这都表明在上市前的关键时刻，公司或其保荐团队的准备工作存在瑕疵。 二、 延迟上市最大的“痛点”：暗盘交易的风险爆发