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过去一周，港股市场经历了「先跌后回稳」的震荡走势。受海外通胀数据及人工智能（AI）行业消息影响，大市在周初面临回调压力；随后外围加息忧虑降温，带动周五市场气氛回暖，惟全周主要指数仍录得轻微跌幅。 上周港股市场回顾：资金转趋审慎，防守板块展现韧性 主要指数表现：恒生指数全周微跌 0.10%，恒生中国企业指数下跌 0.24%，而对利率及行业消息较敏感的恒生科技指数则下跌 2.13%。 行业表现分化：资金明显流向业务稳健的板块。非必需性消费（+1.06%）、金融业（+1.02%）及公用事业（+0.79%）逆市上升；相反，工业（-4.82%）、原材料业（-4.58%）及资讯科技业（-3.68%）调整幅度较大。 南向资金动向：内地透过「港股通」流入香港的南向资金，全周合计净卖出 66.37亿港元，结束了连续7周的净流入趋势，反映投资者情绪在短期波动下转趋防守。 海外市场焦点：美国加息忧虑先升后降，AI行业面临「体检」 美国通胀数据高于预期：美国最新公布的消费物价指数（CPI，衡量民生物价水平的指标）按年上升 3.7%，扣除食品及能源的核心CPI亦升至 2.6%，两者均高于市场预期。由于能源、二手车、住房及医疗服务价格持续偏强，市场在数据公布初期曾忧虑联储局于10月再次加息，一度推升美国10年期国债息率突破 5.32%（债息上升通常会增加企业借贷成本，对股市构成压力）。 AI科技板块面临融资与回报考验：近期海外多家AI企业传出收入增速放缓或融资成本上升的消息。简单来说，市场过去憧憬AI的未来潜力，现在则开始严格检视企业在投入巨额资金后，能否转化为实际盈利与健康的现金流。这股审慎气氛由美股传导至港股，导致半导体及AI硬件相关股份出现回调。 周五外围压力缓解：随著联储局官员发表偏向温和的言论，表示不会预先判定议息结果，市场对10月加息的预期迅速回落至 20%以内。美债息率回软及美股反弹，为

Fullgoal恒生港股红利ETF (3031) 旨在每月派息，为投资者提供潜在稳定现金流。 月度派息：0.06港元/股 💰 – 🗓️除息日：2026年11月2日 – 🗓️派息日：2026年11月6日 ⚠️ 留意截止日期：投资者若想取得本次月度派息，需于 2026年10月30日（即除息日前一个交易日*）或之前买入。 风险提示： – 本文件仅供资讯参考用途,并不构成买卖任何投资产品的要约或招揽,亦非提供任何意见或建议。本文件所载资讯并未考虑您的具体投资目标、财务状况或个人需求,不应依赖其作为专业意见的替代品。在作出任何投资决策前,您应寻求独立的专业意见。 – 投资涉及风险,包括可能损失本金。过往业绩并不表示将来基金回报。基金单位的价值可升可跌,未来回报并不保证。派息率不能保证，可从资本中分派。跟踪指数涨跌幅不预示其未来收益，历史股息情况不代表未来分红情况保证，也不构成对本基金业绩表现或未来派息的保证。投资者于投资前应阅读基金的销售文件,包括其章程及风险因素。阁下可于以下网站https://www.fullgoal.com.hk/en(此网站内容未经证监会审阅)取得基金的相关资料。 – 本资料由富国资产管理(香港)有限公司发行,并未经香港证券及期货事务监察委员会审核。本文件中的部分资讯取自于相信为可靠的第三方来源,惟我们对其准确性、完整性或时效性不作任何陈述或保证。 以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹的风险等级的基金。。 $FG恒生红利(03031)$ $恒生指数(HSI)$

过去两周，港股市场受外围借贷成本上升及假期交投偏淡影响，整体走势偏弱震荡。然而，内地经济数据回暖与香港市场制度优化，正为市场带来正面支撑。 – 市场表现回顾（截至 2026 年 10 月 11 日） 大市走势：主要指数全线受压。恒生指数累计下跌 1.22%，恒生科技指数下跌 2.64%，恒生中国企业指数微跌 0.22%。 板块表现：具防守属性与受惠油价的板块表现领先，必需性消费（+3.73%）、能源业（+2.56%）及地产建筑业（+2.43%）录得升幅；科技股（-3.63%）及金融板块（-3.43%）则表现落后。 资金动向：内地长假期间「南向资金」（港股通）暂停交易，复市后合计净买入 70.93 亿港元，低位承接力逐步显现。 – 影响市况的三大外围与宏观因素 海外利率高企压抑投资情绪：美国长年期国债孳息率一度升破 5.3%，加上欧洲多国财政赤字隐忧推高借贷成本，全球资金成本处于历史高位，直接增加股票市场的估值压力。 联储局息率路径预期：市场普遍预期联储局 10 月底维持利率不变的机会超过八成，但 12 月仍有约七成机会加息 25 个基点。高利率环境维持时间或较预期更长。 地缘政治与油价波动：美伊谈判陷入僵局，国际油价徘徊于每桶 100 美元高位，为全球通胀带来持续压力。 – 内部支持因素与市场新发展 内地经济景气度回升：9 月制造业及非制造业采购经理指数（PMI）重返 50 荣枯线上方，显示生产端明显回暖；配合内地财政与货币政策协同发力，有助稳定内需基础。 恒生科技指数优化：正式敲定修订方案，将人工智能（AI）列为独立核心主线，并扩大成分股覆盖至晶片、机器人及先进硬件，有助指数由传统网络消费转型为「硬核科技」旗舰。 港股研延长交易时段：香港证监会与港交所正研究延长交易时段，率先于衍生工具市场推行，为投资者提供更充裕的跨时区对冲窗口，提升国际资金吸引力。 – 市场关注策略：攻

很多家庭其实早已有机器人，扫地机器人就是最常见的一种。不过，它只会做一件事。大家真正期待的，是一部能折衫、洗碗、煮咖啡，甚至照顾长者的人形「管家」。这一天还有多远？ 🏠 家用人形机器人：已经开卖，但仍未「识做晒」 家用人形机器人已经由概念走向市场。美国公司1X Technologies推出的家用人形机器人NEO售价2万美元，亦可每月499美元订阅；公司表示首年产量超过1万台，推出后5日内已被预订一空，并计划于2026年开始向客户付运。在中国，优必选主打家庭陪伴的U1系列预售订单突破1.3万台，已于2026年9月开始交付。 资料来源：1X Technologies　新闻稿（2026年4月30日）；工商时报（2026年7月1日） 不过，现阶段的家用机器人仍有明显限制。史丹福大学《2026年人工智能指数报告》指出，现有机器人在真实家居任务中，能够安全地完整完成的比例只有约12%；相比之下，在电脑模拟环境中的成功率已接近九成，反映实验室与真实家居之间仍有明显差距。此外，部分家用人形机器人在不少家居场景仍需依靠远程人员操控，私隐和安全亦是有待解决的问题。   资料来源：史丹福大学以人为本人工智能研究所（HAI）《2026 AI Index Report》，转引自Forbes（2026年4月14日）；The Eastern Herald（2026年6月14日）   注: 上述资讯仅供参考，不构成任何个股推荐或投资建议 ⏳ 管家时代几时来？先工厂、后商用、再家庭 参考电脑和汽车的发展，新科技通常先在企业普及，再走进家庭。机器人亦大致沿着这条路发展： 第一步：工厂。环境相对固定、任务重复，最容易落地。例如空中巴士已采购优必选的工业人形机器人投入生产。 第二步：商用服务。例如物流仓储、零售、酒店，以及已在美国14个城市提供付费服务的Waymo无人驾驶车。 第三步：家庭。家

港股一周焦点：大市争持整固，科技与医药逆势走强 过去一周，港股整体呈现窄幅上落、逐步企稳的走势。外围市场面临利率变动的扰动，但受惠于内地科技与医药产业消息带动，相关板块展现较强韧性。 大市表现分化：恒生科技指数单周上涨 1.97%，表现相对突出；恒生指数则微跌 0.22%，主要指数普遍处于区间震荡。 板块轮动显著：医疗保健（+4.08%）、非必需性消费（+0.50%）及资讯科技（+0.49%）领涨；能源（-4.32%）及原材料（-2.30%）等板块受商品价格波动拖累而表现相对落后。 南向资金持续流入：内地资金单周透过港股通净买入约 120.08 亿港元，在市况整固期间维持稳健部署。 上传中... 添加图片描述，不超过50字（可选） 核心驱动因素拆解 市场目前正处于「外围流动性紧缩」与「内部产业利好」相互拉锯的阶段： 外围利率走势：美联储政策基调维持审慎 美联储如市场预期加息 0.25 厘至 3.75%–4.00% 区间。 由于官员对后续通胀前景保持警惕，市场预期紧缩周期尚未完全结束。外围息率高企令港股短期估值修复速度受压，利空因素仍需时间消化。 内部产业动力：两大核心主线形成支撑 人工智能（AI）及硬科技：全球算力需求强劲，加上国产芯片技术与超节点产品取得突破，带动算力硬件及半导体板块强势反弹。 生物医药与创新药：官方最新规划确立了行业中长期增长目标，同时中国药企在国际学术会议上的研发成果备受认可，板块正迈向临床研发与商业化收入双重验证的阶段。 内地与香港经济政策： 内地 8 月工业生产与新动能维持强劲，财政资金及政策性金融工具正加快落地，有助支持基建与投资。 香港特区公布经济和社会发展规划，重申支持科技企业上市及深化离岸人民币枢纽，巩固中长期制度优势。 市场主题观察：「杠铃配置」平衡风险与收益 在宏观前景仍受外围利率与地缘政治扰动的背景下，投资者或许可以采取稳健与成长并重

大市回调，防守板块抗跌： 受外围宏观因素影响，港股主要指数全线受压，但具备防守特性的公用事业与电讯板块表现相对稳健。 「北水」逆市吸纳： 尽管市况波动，南向资金单周净流入超过200亿港元，反映内地资金于跌市中展现「越跌越买」的承接力。 市场静待议息，「坏消息逐步消化」： 美国加息预期升温推高长债息率，但市场已对加息充分反映预期。若即将举行的议息会议释出温和信号，市况有望迎来修复转机。 市场回顾：主要指数回调，资金逆市配置 过去一周港股受外围宏观环境主导，整体呈现震荡调整走势： 指数表现： 恒生指数下跌 3.30%，恒生科技指数下跌 5.45%，恒生中国企业指数下跌 3.61%。 板块分化： 相对抗跌： 公用事业（+0.15%）、电讯业（-0.73%）与工业（-1.08%），主要受资金寻求稳健收益所支持。 回调较大： 医疗保健（-5.72%）、必需性消费（-4.75%）及地产建筑（-4.64%）。 资金动向： 南向资金全周净买入达 201.05 亿港元，资金于市场下跌期间积极逆向部署。 宏观解码：影响市场的三大关键因素 近期港股的波动主要来自海外宏观环境的连锁反应： 地缘局势推升油价： 中东重要航道（霍尔木兹海峡及曼德海峡）受阻，原油运输风险增加，推动国际布兰特原油价格重上每桶 100 美元水平，引发市场对通胀回升的顾虑。 通胀与利率预期升温： 美国公布的生产者物价指数（PPI）及核心消费者物价指数（CPI）略高于预期，加上欧洲央行年内再次加息，带动美国 10 年期国债收益率逼近 5% 的三年高位，为股市估值带来短期折让压力。 加息预期落地或带来「坏消息出尽」契机： 目前市场对美国联储局 9 月加息的预期已接近 90%。历史经验显示，当负面因素已被市场广泛预期并反映在价格中，一旦政策正式公布且态度温和，宏观不确定性将逐步消除，反而有助市场信心企稳。 后市展望与资产配置思考：「

过去一周港股走势呈现「先抑后扬」的震荡格局。前半周受海外紧缩预期及地缘局势干扰，市场普遍承压；后半周在美联储官员释放温和讯号，叠加人工智能（AI）利好消息带动下，主要指数迎来显著反弹。 1. 市场表现回顾：主要指数分化，金融板块发挥支撑作用 指数表现： 恒生指数全周累计上涨 0.26%，国企指数上涨 0.76%；科技指数受前期调整影响，微跌 0.77%。 板块轮动： 金融业（升 3.69%）与综合企业（升 1.49%）表现相对亮眼，为大市提供有力支撑；原材料（跌 3.74%）及地产建筑业（跌 2.47%）表现相对落后。 资金动向： 内地资金（南向资金）全周累计净买入约 73.64 亿港元。值得注意的是，周五指数急升时出现约 100 亿港元的净卖出，反映部分投资者采取「逢高获利了结」的策略。 2. 核心驱动因素：从前期的紧缩忧虑，到后期的技术提振 前半周承压因素（资金面压力）： 美联储立场偏鹰： 官员发言引发市场对高利率维持更长时间的担忧。 地缘局势升温： 中东冲突引发油价波动与通胀预期回升，压抑市场风险偏好。 日元升值预期： 日本加息预期增强，引发全球部分套利资金回流，轻微扰动港股流动性。 后半周反弹动力（情绪面与产业面共振）： 加息预期降温： 美联储官员随后释放温和讯号，表示若后续通胀受控，倾向于支持维持利率不变，舒缓了市场紧缩焦虑。 AI 应用加速落地： 全球旗舰大模型在深度推理与智能体（Agent）执行方面取得重大突破；同时，内地 AI 平台扩大生态开放、技术底座拓展至海外市场，以及 AI 订阅服务加速普及，重新激发市场对科技产业的信心。 3. 宏观环境透视：外围静待数据验证，内地经济温和修复 海外宏观环境： 美国 8 月新增非农就业人数显著高于预期，短期推升政策决策的不确定性。未来利率走向仍高度取决于即将公布的 8 月通胀（CPI）数据。 内地基本面与政策： 8 月

港股市场一周重点回顾 过去一周港股呈现反复整固格局，主要指数普遍回吐： 主要指数表现： 恒生指数全周下跌 1.63%，恒生中国企业指数下跌 1.67%，恒生科技指数下跌 3.38%。 行业板块分化： 能源业（+2.18%）、原材料业（+1.10%）及医疗保健业（+0.20%）表现逆市靠稳；非必需性消费（-4.93%）、电讯业（-3.31%）及地产建筑业（-2.10%）表现相对疲弱。 资金流向： 南向资金（港股通）维持净买入趋势，全周累计净流入约 97.7 亿港元，延续近期净买入态势。 本周市场焦点与核心驱动因素 市场短期波动主要受大型科网股融资消息及海外息口预期影响，但产业创新带来局部结构性亮点： 科网龙头配股引发短期情绪波动： 个别互联网龙头公布大额配股计划，市场一度担忧股份被摊薄及短期资金分流；随后主要股东增持股份，相关股份跌幅收窄。 海外息口预期推升市场观望情绪： 美国联储局官员在央行年会上释出偏紧缩的货币政策讯号，市场对 9 月息口的预期升温，带动美债孳息率高位波动，对估值敏感的科技成长股构成短期估值压力。 人工智能（AI）产业链利好持续释放： 海外晶片龙头业绩强劲，印证全球算力需求依然旺盛；同时，国内手机大厂发布多款先进制程 AI 晶片，涵盖手机终端、近存计算及智能驾驶场景，推动 AI 商业化落地加速，带动半导体及光通信等硬科技板块逆市活跃。 宏观环境与政策面解读 海外宏观： 美国经济与劳动力市场维持韧性，通胀数据仍是联储局未来政策走向的关键指标。短期内高利率环境或限制科技股的估值扩张空间，但若政策路径进一步明朗，政策风险溢价有望逐步下降。 内地经济与政策： 7 月工业企业利润呈现结构性分化，利润增长主要集中于上游资源及科技领域。政策方面，相关部门部署「十五五」新型工业化路向，持续聚焦科技创新与产业升级，为高端制造及科技板块提供中长期支持。 后市展望与四大资产配置

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大市震荡整固，资金偏向防守 过去一周港股主要指数全线上扬。市场风格呈现明显分化：受美债收益率高位震荡影响，科技板块表现受压；但在美元信用忧虑、地缘政治以及能源安全等因素推动下，黄金、有色金属等资源品与创新药板块成为市场表现最突出的主线。 一、一周市况回顾 主要指数表现 恒生指数：上涨 3.55% 恒生中国企业指数：上涨 3.52% 恒生科技指数：上涨 1.24% 恒生港股通指数：上涨 3.26% 行业板块表现 领涨板块：原材料业（+9.72%）、能源业（+5.33%）、医疗保健业（+5.27%）。 表现落后：必需性消费（+0.46%）、电讯业（+0.58%）、非必需性消费（+1.63%）。 资金流向 本周南向资金（港股通）合计净卖出约 115.84 亿港元。 二、市场核心驱动因素 资源品与黄金维持强势 避险与储备需求：市场对美国长端债务与美元信用的持续担忧，促使全球资金与各国央行增持黄金作为非主权储备资产。 工业金属供需偏紧：铜、铝、锂等金属受矿端供给限制，叠加人工智能（AI）数据中心及电网建设等新兴需求，价格具备支撑。 能源安全政策支撑：中东地缘局势紧张影响原油运输，加上国家能源安全战略政策推进，持续巩固油气板块的中长期价值。 创新药板块迎来双重利好 研发成果突破：海外癌症疫苗第三期临床试验进展理想，提振市场对创新药商业化前景的信心。 政策红利释放：内地医保相关规划提出探索新药自主定价及多元支付机制，有望改善行业长期盈利预期。 港股交易生态持续优化 上半年香港位列全球第二大新股集资市场，现货市场日均成交金额达 2,830 亿港元，创历史同期新高。 互联互通机制进一步深化，内地保险机构获支持投资香港交易所买卖基金（ETF），为市场提供稳定的中长期资金活水。 宏观经济与政策预期 内地 7 月主要经济数据显示经济修复节奏放缓，但高技术产业生产与投资依然强劲，新旧动能分化。 财政