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原文发表于美国时间2025-8-18周一美股股指期货市场的基调平淡。本周晚些时候各大连锁零售商即将发布的最新季度业绩财报，美联储主席鲍威尔周五将在杰克逊霍尔全球央行会议上讲话，由于今天缺乏催化性的新闻，市场走势略显低迷。标普500指数期货下跌6点，交易价格低于公允价值0.1%；纳斯达克100指数期货下跌29点，交易价格低于公允价值0.1%；道琼斯工业平均指数期货下跌2点，交易价格与公允价值一致。虽然目前还没有任何真正影响市场的头条新闻出现，但也有一些值得关注的新闻。特朗普总统和普京总统周五在阿拉斯加就俄乌战争停火的可能性进行了讨论，但最终并未达成实际协议。由于乌克兰总统泽连斯基没有出席，不会达成协议本也是意料之中。有报道称，俄罗斯同意美国在内的北约为乌克兰提供类似北约第五条的安全保障。但也有报道称，乌克兰不会将割让被俄罗斯占领的领土作为任何停火或和平协议的条件。泽连斯基总统和其他欧洲领导人今天将前往白宫与特朗普总统会谈。另一个值得关注的新闻是OpenAI的萨姆·奥尔特曼认为，投资者整体上对人工智能过于兴奋。据CNBC报道，萨姆·奥尔特曼是在周五接受The Verge采访时做出如上表述的。尽管奥尔特曼先生持有不同意见，但股市目前尚未出现任何仓促撤离人工智能领头羊股票及其相关衍生品的活动。总体而言，今天上午市场上的买家和卖家都缺乏信心。债券市场和美股市场都是如此。2年期美国国债收益率下跌1个基点，跌至3.75%，10年期美国国债收益率下跌2个基点，跌至4.29%。交易员们将焦急地等待美联储主席鲍威尔先生周五将发表的讲话，看看他是否会在上周通胀数据未能接近美联储2.0%的目标的情况下试图抑制市场9月份降息预期，还是他会认同市场认为无论如何都应该降息的观点。——This material is from Briefing.com and is being posted with i

原文发表于美国时间2025-7-21今日开盘前，股指期货市场预示着美股市场主要股指将迎来高开，并且走势一致。标普500指数期货上涨8点，交易价格高于公允价值0.1%；纳斯达克100指数期货上涨15点，交易价格高于公允价值0.1%；道琼斯工业平均指数期货上涨67点，交易价格高于公允价值0.1%。可以说，买方控制着市场，主要是因为他们尚未发现导致其失去控制权的基本面催化剂。美股市场的估值确实过高，但迄今为止，已公布业绩的公司盈利预测中，并没有任何内容能够让市场参与者们相信这些公司股票的溢价倍数是不合理的。本周将有近140家标普500指数成分股公司公布财报，其中包括特斯拉和谷歌母公司Alphabet，这将为市场能否维持其溢价的估值提供更多的洞察。威瑞森通信、达美乐披萨和科技公司儒博实业领衔今早的公司季度业绩财报发布，市场对其季度业绩财报的反应不一。美国国债收益率下滑为股市的估值提供了一些支撑。2年期美国国债收益率下跌3个基点，降至3.85%，10年期美国国债收益率下跌6个基点，降至4.37%。《华尔街日报》的报道称，财政部长贝森特劝说特朗普总统不要解雇美联储主席鲍威尔，这似乎让市场参与者们感到些许安慰。总统反驳了该报道，但无论如何，市场正在将这些传言视为利好消息。值得注意的是，今日主权债券收益率几乎全线下跌，据报道，日本自民党及其执政联盟在周末选举后失去参议院多数席位，市场认为没有出现任何动荡并感到欣慰。大选前，人们普遍担心日本民粹主义政党的成功可能会推高刺激性支出和债券发行，债券会用于支付刺激性的支出计划。这种情况可能仍然存在，但目前的谨慎反应被解读为利好。日本市场周一因假期休市。此外，美国商务部长卢特尼克对贸易协议的达成表示乐观，他告诉哥伦比亚广播公司新闻频道：“接下来的两周将是创纪录的两周。”他的乐观情绪还延伸到美国和欧盟在8月1日“死限”之前达成协议的可能性。据报道，如果

原文发表于美国时间2025-7-16周二上午公布的6月通胀数据报告给华尔街带来了一丝安慰，因为消费者物价指数 (CPI) 与预期相符，而核心通胀数据则略低于预期，重新点燃了人们对今年晚些时候美联储进行降息的乐观情绪。6月消费者物价指数 (CPI)按月环比上涨了0.3%，按年同比上涨了2.7%，与预期完全一致。这一数据较5月2.4%的年率数据有所加速，也是自1月以来最快的物价涨幅。但真正的惊喜来自核心通胀数据。不包括食品和能源在内的核心CPI数据按月环比上涨了0.2%，按年同比上涨2.9%，而市场预期的数值分别为0.3%和3.0%。尽管通胀数据仍处于高位，但疲软的数据让市场有理由相信通胀上升的趋势可能比人们担心的更为可控。食品指数连续第二个月上涨了0.3%，继续给美国消费者的钱包带来压力。食品杂货价格指数也上涨了0.3%。6月的咖啡价格指数上涨2.2%，柑橘类水果价格指数上涨2.3%。牛肉价格也小幅上涨2%，但鸡蛋价格则暴跌了7.4%。能源价格指数也出现反弹。继5月的下跌之后，6月份能源价格指数上涨了0.9%。汽油价格上涨了1.0%，电力价格也上涨了1.0%，天然气价格小幅上涨0.5%。然而，从按年同比数据来看，汽油价格仍下降了8.3%，而电力和天然气价格则分别上涨了5.8%和14.2%。此前推动通胀上涨的分项价格指数有所缓解。6月二手车和卡车价格指数下跌0.7%，延续了5月份0.5%的跌幅，而新车价格指数则下跌0.3%。酒店、度假租赁房等的离家住宿价格指数大幅下降2.9%，机票价格下降了0.1%。住房价格指数按年同比仍上涨3.8%。其他出现显著年度涨幅的包括机动车保险上涨了6.1%，家居装饰及运营价格指数上涨3.3%，医疗保健价格上涨了2.8%。市场反应市场对这些数据持谨慎乐观的态度。标普500指数期货上涨了0.4%，以科技股为主的纳斯达克10

原文发表于美国时间2025-7-14今天标志着股市新一周的开始，但市场对上周美国发出关税信函的关注仍未消退。另一个延续下来的是，在总统发起关税信函的宣传期间，美股市场保持了相对的平静。今天面临压力的信函接收者包括墨西哥和欧盟，如果它们不能在8月1日之前与美国达成更有利（美国）的贸易条款，它们都将面临30%的关税。它们都是重要的贸易伙伴，但美股的股指期货市场的走势却让人们觉得，它们在贸易方面的影响力远不如实际的国际地位。标普500指数期货目前下跌16点，交易价格低于公允价值0.3%，纳斯达克100指数期货下跌56点，交易价格低于公允价值0.3%，道琼斯工业平均指数期货下跌136点，交易价格低于公允价值0.3%。这是一种机械性反应，股指期货市场也出现了类似的下跌，也就是说，交易中没有任何明显的情绪。总体而言，这是一种相当平静的市场反应。这种平静源于这样一种信念：美国与各方将就更低的关税税率进行谈判，而无论关税方面发生什么事情，都不会对美国的经济或通货膨胀造成有害影响。市场参与者将在本周以及未来几周获取一些关键的数据信息，从而得以确定这种观点是否正确。本周是经济数据公布的重要一周，6月消费者物价指数（周二）、6月生产者物价指数（周三）、6月零售销售数据（周四）和6月房屋开工数据（周五）将先后公布。本周也是公司财报季的重要一周，摩根大通 、花旗集团和富国银行将于周二开盘前公布季度业绩财报。公司季度业绩财报季也正式揭幕，截至6月的公司业绩数据将频繁公布，持续至接近8月中旬才会减弱。在此之前，有很多报告数据方面的工作要做。短期前景的关键不在于企业对第二季度的表述，而在于它们对第三季度及以后的展望。标普500指数目前的估值很高，这得益于强劲的公司前景预期。我们在周五发布的文章中指出，上调业绩指引的公司们还有上涨的空间，重申业绩指引的公司还有盘整的空间，而下调业绩指引的公司则有大幅下跌的空

原文发表于美国时间2025-7-8美股市场开盘前的交易时段中，市场显示出信心不足。标普500指数期货上涨3点，交易价格略高于公允价值；纳斯达克100指数期货上涨56点，交易价格高于公允价值0.3%；道琼斯工业平均指数期货下跌53点，交易价格低于公允价值0.1%。美股市场在经历了大幅上涨后正处于盘整阶段，但由于关税形势的不确定性，市场正处于动荡之中。稍早，特朗普总统向各国发出多封信函，表示如果在7月底之前无法达成对美国更有利的贸易条件，这些国家将从8月1日起支付更高的关税。我们不认为股市对最新的关税进展感到担忧，原因如下：1.各国获得了额外的时间来谈判更有利的协议。实际上的截止日期已从7月9日延长至8月1日，但特朗普总统表示，如果谈判进展顺利的话，即使是8月1日这个日期也未必是最终截止日期。2.日本面临的25%关税税率低于美国政府上周威胁的最高35%的税率。3.据报道，欧盟和印度均未收到关税信函，因为它们已接近与美国达成协议。是的，市场上目前存在不确定性（就像往常一样），但不一样的是，市场上的投资者们并没有恐惧。人们担心的实际是通胀在更高水平上可能会更加的顽固，从而阻止美联储降息。这种担忧可能正在美国国债市场蔓延，本周美国国债市场将消化新增的债券供应，首先是财政部今天拍卖价值580亿美元的3年期国债。拍卖结果将于美国东部时间下午1点公布。2年期美国国债收益率上涨2个基点，升至3.91%，10年期美国国债收益率上涨4个基点，升至4.43%，本月已上涨了20个基点。然而，如果不提及10年期国债收益率比年初实际上低了14个基点，那就完全是误导。故而，现在就断言美国国债市场存在明显的通胀担忧未免言过其实。尽管后一种看法站不住脚，但美国国债收益率的走势将对股市产生一定影响，因为股市在第二季度财报发布前的估值即使不高，也已经达到了一个相当高的水平。撇开其他因素不谈，本周初美国国债收益率的

原文发表于美国时间2025-7-1考虑到美股市场自4月7日低点以来的强劲上涨幅度，股指期货市场显示主要股指今日将小幅低开，就应该不足为奇。鉴于标普500指数自4月7日低点以来已上涨28%，纳斯达克综合指数也上涨了38%，股指期货市场如果指向高开，那才是真正的意外。这并不是说随着今日交易的展开，股指不会继续走高，但这恰恰说明了“痛苦交易”的加剧，是因为许多参与者预期美股市场会出现某种回调。标普500指数期货目前下跌22点，交易价格低于公允价值0.4%，纳斯达克100指数期货下跌100点，交易价格低于公允价值0.4%，道琼斯工业平均指数期货下跌46点，交易价格低于公允价值0.1%。股指期货的疲软主要是获利了结交易造成的，但对“大美丽法案”的条款范围和走向的担忧、与其他国家的（悬而未决）贸易谈判，以及在特朗普总统暗示终止埃隆·马斯克公司的政府补贴后，特斯拉股价下跌了6%，这些因素都抑制了第三季度第一天的一些看涨热情。今天上午的市场行情也笼罩在等等看的阴影下。美联储主席鲍威尔将于美国东部时间上午9:30参加欧洲央行论坛小组讨论，届时将有多份经济数据报告公布，多数报告很可能重申他的观点，即美联储的政策目前处于良好状态，可以等待更多数据后再做出相应的决策。今天的第一份数据报告将是标普全球美国制造业PMI 6月数据终值（前值为52.0），该数据报告将于美国东部时间上午9:45公布。此外，还有三份数据报告将于美国东部时间上午10:00公布：包括5月的职位空缺数据报告（前值为739.1 万）、5 月建筑支出数据报告（Briefing.com的市场预期为下降0.2%；前值为下降0.4%），以及6月ISM制造业PMI指数（Briefing.com的市场预期为48.8%；前值为48.5%）。面对所有这些信息，美国国债市场的走势持续摇摆不定。2年期美国国债收益率在隔夜交易时段触及

原文发表于美国时间2025-6-26发生了什么事情？美国上周初请失业金人数意外下降了1万人，降至23.6万人，超过市场预期，预示着美联储的政策可能出现变数。这意味着什么？初请失业金人数的下降显示美国劳动力市场强劲，尽管继续申请失业金人数创下2021年底以来的最高水平。美联储正密切关注这些动态的数据，并考虑潜在的利率调整。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示美国的经济具有韧性，强调了央行的谨慎立场。与此同时，继续失业金人数（目前数据为197万人）显示就业市场潜在的疲软态势。根据通货膨胀数据和经济状况，美联储或考虑降息50个基点。为何值得关注？对于市场而言：就业数据震撼市场预期投资者应注意，失业救济申请人数的意外下降引发了人们对美联储降息的猜测，尤其是7月份可能进行25个基点的降息。如果通货膨胀率保持不变的话，美联储在7月就降息的可能提振了市场的乐观情绪，尤其是对利率敏感型的行业板块。更大的图景：密切关注市场突然变化随着美联储在经济增长与通货膨胀控制之间取得平衡，就业数据显示出的趋势变化可能会重塑美联储的货币策略。全球贸易伙伴和国际市场正密切关注，预计任何即将到来的美国利率调整都将产生连锁反应。

原文发表于美国时间2025-6-24发生了什么事情？美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，尽管贸易不确定性和通胀担忧引发了要求降息呼声，美联储仍将维持利率不变。这意味着什么？美联储已连续四次会议维持基准利率不变，表明美联储将继续观望。目前美国的通货膨胀率仍高于美联储2%的目标，但低失业率为经济提供了一定的韧性。如果通货膨胀率降温，美联储副主席对未来降息持开放态度，最早可能在下个月就进行降息。与此同时，特朗普总统一直在敦促美联储将利率降低三个百分点。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，美联储在7月降息的可能性为19%，尽管大多数人预计利率将保持稳定。贸易政策和关税的不确定性，继续是关注的焦点。为何值得关注？对于市场而言：在波涛汹涌的大海中保持方向考虑到当前的经济压力，市场正在密切关注美联储的决定。稳定的利率提供了暂时的稳定性，但如果美联储采取行动控制通胀，投资者应谨慎对待潜在的变化。正在进行的中美贸易谈判增加了复杂性，可能会影响全球市场的动态。更大的图景：应对贸易和政策动荡中美贸易协定框架的确定显示出两国的谈判取得了进展，但仍存在不确定性。特朗普总统宣布的暂时暂停关税措施可能会缓解一些经济压力，但贸易上的分歧可能会产生持久影响。随着全球经济的转变，美联储的下一步举措对于决定经济增长和稳定的道路至关重要。

原文发表于美国时间2025-6-175月的美国消费者消费表现出疲软的迹象，一项关键支出指标显示出今年第二次萎缩，这加剧了人们对关税相关的贸易不确定性导致需求放缓的担忧。美国人口普查局周二公布的数据报告显示，2025年5月的美国零售销售额数据按月环比下降0.9%，较4月份向下修正后的0.1%的降幅大幅下降。这一数据比经济学家此前预测的0.7%降幅还要糟糕。零售销售额数据按年同比增长3.3%，低于4月5%的年增长率。报告中的几个亮点包括：杂货商店/零售商：按月环比增长2.9%体育用品商店、业余爱好商店、乐器店和书店：增长1.3%家具和家居用品店：增长1.2%主要下降影响源于汽车和零部件经销商，他们的销售额按月环比下降了3.5%。建筑材料是另一个疲软的支出类别，销售额按月环比下降了2.7%。不包括汽车在内的零售销售额下降了0.3%，大于4月份0.1%的降幅。与此同时，不包括食品服务、汽车、汽油和建筑材料在内的对照组5月份增长了0.4%。该部分通过个人消费支出(PCE)指标直接计入GDP计算。2025年5月2025年4月预期零售销售额按月环比增长-0.9%-0.1%-0.7%零售销售额按年同比增长3.3%5.0%不含汽车的零售销售额增长-0.3%-0.1%0.1%零售销售额（对照组）0.4%-0.2%0.3%市场反应周二早盘交易时段，美国股指期货小幅走低，因中东紧张局势升级令投资者的风险偏好减弱。唐纳德·特朗普总统提前离开了在加拿大举行的七国集团峰会，否认了有关以色列和伊朗停火的报道，并敦促德黑兰居民撤离。截至美国东部时间上午8:55，标普500指数期货下跌0.5%，纳斯达克100指数期货下跌0.6%。固定收益领域，美国国债收益率有所下降，30年期美国国债收益率在周一短暂触及4.97%后，回落至4.92%。美元指数在美联储为期两天的政策会议前保持稳定。市场普遍预计美联储将维持利率在

原文发表于美国时间2025-6-16美股市场在上周五受以色列空袭伊朗核设施的消息影响，市场的避险情绪高涨。以色列的空袭引发了伊朗上周末的报复性打击，但美股股指期货市场今早走高。标普500指数期货目前上涨39点，交易价格高于公允价值0.7%；纳斯达克100指数期货上涨175点，交易价格高于公允价值0.8%；道琼斯工业平均指数期货上涨263点，交易价格高于公允价值0.6%。今日的市场形势好转，源于以下几个因素：(a)两国冲突仍然相对可控；(b) 石油供应线未出现大规模的中断。原油期货周五因市场供应中断的担忧而飙升，但今日的价格有所回落。WTI原油期货下跌1.1%，降至72.12美元/桶，布伦特原油期货下跌1.1%，降至73.43美元/桶。早盘市场也出现了一些逢低买入的偏好，这得益于中国公布的5月份零售额强于市场预期。具体而言，5月零售额按年同比增长6.4%（预期增长4.9%），这有助于缓解部分全球经济增长的担忧。美国5月零售额报告将于周二开盘前公布。周一唯一公布的数据是6月纽约联储制造业调查数据报告，该报告的数据低于市场预期，为-16.0（Briefing.com预期为-6.6；前值为-9.2），制造业新订单和交付量指数均有所下降。这是纽约联储制造业活动指数连续第4次下滑；不过，企业对未来6个月的前景持乐观态度。美国国债市场对该数据报告反应平淡。2年期美国国债收益率上涨1基点，升至3.97%，10年期美国国债收益率上涨2基点，升至4.44%。美国财政部今日将拍卖价值130亿美元的20年期国债，拍卖结果将于美国东部时间下午1点公布。市场参与者正焦急地等待本周一系列的央行会议决议，包括今晚的日本央行决议和周三的美联储联邦公开市场委员会的决议，美联储届时将公布其对经济预测摘要的更新版本。今早没有任何值得关注的企业新闻来左右市场走势，市场仍然关注着错综复杂的宏观经济和地缘政治