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之前小鹏 2023Q2 财报电话会议的时候在飞机上没听到，现在重新听了一下， $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$

- P7i 磷酸铁锂版本要来了；
- X9 Q4 末发布，明年开始大规模交付；
- 明年有 2 款车，有可能在下半年推出；
- Q3 预计交付量在 39,000-41,000 辆；
- 产能爬坡困难主要原因在 Max 版本在智能化相关的零部件上准备不够充分；
- G6 预计 Q4 单月交付破万，公司也会冲击 2 万月交付量；
- 10 月下一个 OTA 推送无图 XNGP，还会有别的惊喜（大概率 AI 代驾）；
- 2024 XNGP BOM 降低 50%，目标做到全系标配并搭载在 15 万级别的车上；
- 加速渠道商业模式变⾰，加速在⼆线和低线城市的市场份额扩张；
- 预计今年 Q4 毛利转正，2024 年目标降本 25%，2025 年目标实现收支平衡。

把一些重要的发言再列一下：

- 关于产品

「下半年 P7i 全系⻋型将会进⼀步提升产能和产品竞争⼒，销量再上⼀个台阶。」

这句话没有明说，但是不出意外的话就是 P7i 的磷酸铁锂版本要来了，最近一批工信部公示也已经上了。

现在三元锂 86 kWh 电池的车型是 24.99 万起，等磷酸铁锂的小电池来了，Pro 版本起售价拉到 22 左右问题不大。

现在 P7i 的销量在 3,000 左右，磷酸铁锂版本来了之后，这一款车型干到 6,000 应该问题不到。

这里唯一不确定的点是，9 月底特斯拉新款的 Model 3 也回来，对 P7i 会有多大的冲击取决于 Model 3 定什么价格，以及配置上有多少优化。

「X9 在今年四季度会发布，但是我相信在四季度偏后期，对于今年真正的交付支持不大，但是会在明年开始进行规模交付。」

目前关于 X9 的信息很少，非常好奇这个车会有什么新鲜的玩法，Q4 末发布，明年大规模交付的话，节奏应该和理想的 MEGA 差不多。

「明年我们有计划发布两款新车，现在没有更多的细节可以提供。我们认为到时候这两款新车也会有非常大的量，有可能是在明年下半年推出。」

- 关于销量和产能

「我们预期 2023 年第三季度我们的总交付数量约为 39,000 至 41,000 辆，环比增长 68.1% 至 76.7%，收入预计约为人民币 85 至 90 亿元，环比增长 67.9%-77.8%。」

按照这个交付指引来看，8 月和 9 月的交付量应该都在 15k 左右。

电话会议里也明说了，产能爬坡的挑战主要是「Max 版本在智能化相关的零部件上准备不够充分」，「G6 在四季度单月就可以销量过万」，「四季度冲击公司⽉交付 2 万台的⽬标」。

「下半年，我们已经开始加速渠道商业模式变⾰，加速销售⽹络的优胜劣汰，并⽤更快的速度引进优秀的经销商伙伴，加速在⼆线和低线城市的市场份额扩张。」

其实小鹏的渠道不少，但是效率确实不如理想和蔚来。

- 关于 XNGP

「在 10 ⽉的下⼀个 OTA 中，除了在第⼀批城市⾸次推送不依赖⾼精地图的 XNGP 外，我们还将给我们的用户带来更多的惊喜。」

10 月的 OTA 里推送无图 XNGP，盲猜会在 1024 之后，至于更多的惊喜不出意外的话应该就是 AI 代驾了。

无图 XNGP 首批推送的城市是跟着销量走的，所以销量高的城市第一批被推送的概率大一些。

「2024 年，我们计划通过技术创新使 XNGP 的 BOM 成本降低 50%，让⾏业最先进的智能驾驶硬件上成为全系标配，并且探索为用户提供软件订阅的灵活付费⽅式。」

XNGP 降本这个事儿小鹏反复提过很多次了，目标就是能够让价格更低的产品也可以搭载 XNGP，同时能够做到全系标配。

在财报电话会议上何小鹏也明说了：「⼩鹏汽⻋将会死磕技术创新和降本的硬⻣头，让最主流的 15 万级别市场⽤⼾也能享受到⾃动驾驶技术最前沿的成果。」

至于降本层面，2024 年想要 50% off，砍激光雷达是肯定的，何小鹏还提到一个思路：「比如在算力上，在整个电子电气的角度，我们甚至在思考如何在逻辑上做到一块 PCB 上两个 SOC 就可以做到所有的事情，这本身从技术上也是很大的降本，这是举的其中一个例子。 」

另外，在何小鹏看来，自动驾驶的 iPhone 4 时刻，大概在 2025-2026 年。如果大语言模型将这个时间提前，2025 年的概率更大。

关于 xx 的 iPhone 4 时间已经有点听麻了，不过就小鹏现在无图的进度来看，2025 年可能性还是很大的，继续作为行业观察者观望吧。

- 关于毛利

「我们的策略是确保公司能够尽快地恢复增长以及规模，我认为这是最重要的。」

「到 2023 年第三季度以及第四季度我们认为我们的毛利率会有所变化，我们认为今年第四季度毛利率会达到正值。」

「我们在动⼒系统、整⻋硬件、供应链等多个领域的降本项⽬正在⾼效地执⾏推进，我很有信⼼实现到 2024 年底成本降低25%的⽬标。」

「2024 年我们会达到季度现金流的正值，对此我们非常有信心，到 2025 年整个公司可以实现收支平衡。」

上面四段话是财报电话会议里摘出来来的，总结一下就是，现在聚焦在增长和规模上，走量是最终要的，短期放弃毛利，今年 Q4 毛利会转正，2024 年目标降本 25%，2025 年目标实现收支平衡。

来源：微博 63充电中