社区

百度造车是又一个战略失误

宁德时代在宜宾成立动力电池公司，注册资本高达10亿 天眼查显示，宜宾时代新能动力电池有限公司最近成立，注册资本高达10个亿，法定代表人是朱云峰。从经营范围来看，电池制造、销售，新兴能源技术研发等啥都涵盖，而且它是宁德时代全资持股，这实力简直没得说。 为啥宁德时代选在宜宾搞这么个大动作呢？其实，宜宾早就被宁德时代盯上了，之前已经砸了不少钱布局。宜宾本身有政策支持，产业链也在慢慢完善，在这儿设新公司，既能扩大产能，还能搞技术研发。 宁德时代加大投入，说不定以后电池技术进步更快，新能源汽车的续航也能更长、充电更快、价格更实惠。 $宁德时代(03750)$

$特斯拉(TSLA)$ 中国销量1.55万辆$赛力斯(601127)$ 问界销量1.00万辆$零跑汽车(09863)$ 销量0.88万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量·0.79万辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.64万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.56万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

作者 | 德新 编辑 | 王博 尽管在2025年上半年辅助驾驶行业经历了一番风波，但到了下半年，在技术上头部公司的辅助驾驶系统明显地要开始迈入下一阶段。 理想、小鹏、元戎这些玩家们都霍霍欲试，以VLA为代表基于新一代模型的辅助驾驶系统呼之欲出。 理想已经在一季度的财报会上预告：7月理想将发布纯电SUV i8，并同步推出基于VLA模型的辅助驾驶系统。i8将是理想继MEGA之后在纯电上的关键一战，理想的前期宣传将不少的卖点都寄托在了新的辅助驾驶上。 小鹏也在6月11日刚刚揭幕了全新的G7，G7首发了自研的图灵芯片，并且一次就搭载3颗，拥有超过2200 Tops的算力。基于这个级别的算力，小鹏正在云端训练超大规模的VLA模型，称之为VLA-OL（Online Reenforcement Learning）；接下来，小鹏将通过蒸馏的方式将VLA部署到车端。 除了新势力自研的阵营，传统厂商一侧其对VLA技术也有强烈的兴趣。供应商中，元戎启行可能是对VLA推进得最早、最快的一家公司，其在去年6月份第一次对外公开谈到在开发VLA，其预计今年将有至少5款车搭载元戎启行提供的VLA模型上市，其中最早的车型预计在三季度量产并上线功能。 智能辅助驾驶已经成为新车销售中的关键配置，今年伴随着英伟达DRIVE Thor等新一代芯片上车，整个行业正经历技术换代。 以VLA为代表的新模型能带来什么样的变化，这不仅是当下时下汽车行业的开发者们翘首以待的，甚至有准备购车的车主都在密切关注——毕竟动辄30万元级的购车决策，谁也不想刚买的新车在关键配置上很快落后。 一、下一代模型VLA，将带来哪些新功能？ 关于新一代的VLA模型有什么功能，理想在今年3月份的GTC上已经给了一些小小的剧透；而最近一周内，元戎启行的CEO周光在火山引擎Force大会上披露了更多细节。元戎重点展示了基于VLA 4

极越汽车闪崩后，夏一平首度接受采访，披露了许多真实情况。 $吉利汽车(00175)$ $百度集团-SW(09888)$ $百度(BIDU)$ 24 年 12 月 10 日，极越董事会明确要求，进入最小化运营状态，只留 40-50 个人。第二日，夏一平向公司全员发内部信，极越闪崩。当时，极越对外总欠款 70 亿元。12 月 15 日是缴纳五险一金的时间点，夏一平说工资可以迟发，但五险一金一定要交，但未得到董事会同意，他称“不知道背后的原因是什么”。早在 23 年 4 月，公司账上的钱只够活两个月，CFO（刘吉宁） 让夏一平赶紧去融资，但他认为这是 CFO 的责任。此时，夏开始崩溃。对于 CFO 曾称夏一平在“流血卖车”，他辩解道，哪个公司现在不是亏钱的？连雷军都说了，小米一台车亏 3 万。24 年 3 月，他开始负责营销和市场，5 月开始拍短视频，6 月开始发力抖音营销，一个月投流成本在 1000 万，单官方直播间成本 250 万。夏一平认为，面对市场竞争的洗牌需要有大量资金投入营销，“大家都这么做，流量的世界，营销就该这么玩”、“品牌没有起来，需要花 20 亿来砸，不能把品牌投入算成本”。24 年 6 月底，夏一平找到李书福，请求帮三个忙：一是希望给极越站台帮助融资，但李书福表示了拒绝；二是请求吉利拉长账期，极越没钱了；三是希望李书福帮忙约见李彦宏。24 年 7 月 5 日，李彦宏与李书福见面，夏一平表示，虽然自己没被邀请，但传出的信号看，当时谈得不错，他认为双方会持续投资极越。24 年 9 月，吉利发布《台州宣言》，宣布进行战略整合

吉利雷神AI电混2.0技术发布 6月13日，吉利正式发布了雷神AI电混2.0技术。 这项技术基于星睿AI云动力2.0平台，靠着AI场景引擎，实现了动力系统智能化管理，简直给车装了个“智慧大脑”。通过AI深度融合，实现了节能、性能、安全等全维度突破，标志着电混技术正式迈入智能化时代。这次发布的技术涵盖了三条路线：雷神EM-i AI电混、雷神EM-P AI电混，还有雷神醇氢EF，各有各的长处。这三条线路直接把混动技术提升到新高度。 看来以后买车，又多了好多更智能、更高效的选择，期待这些新技术快点普及！ $吉利汽车(00175)$

➡️ 大定数量超7000单上市不到2个月，大定数量占理想品牌去年 MEGA车型销量近7成 ➡️核心客群集中在30-40岁30-40 岁客群占比达 40%➡️增换购比例各占一半购车用户家庭多配备两台及以上车辆，需求以增购MPV或置换旧款MPV为主 ➡️ Home版本成热门选择版本占比90%以上，看得出大家对后排可零重力可旋转的两个座椅有明显偏好 ➡️ 主要竞品车型为极氪009消费者可能是在“豪华尊贵”与“前卫科技”的外观之间做选择 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 来源：微博 新渠道-李霸天

哪吒能否自救成功呢？ 哪吒汽车有动静，6月12日，哪吒母公司合众新能源正式宣布进入重整程序，还要引入外企背景的新CEO，桐乡工厂也打算在几个月内逐步复工。没想到吧，当年年销15万辆的新势力销冠，如今也得靠“自救”翻盘。 其实从去年开始，哪吒就被欠薪、停工、供应商围堵这些事儿缠身，创始人方运舟还被员工堵在办公室讨薪，场面一度挺尴尬。现在重整方案看着挺全：政府主导+法律程序兜底，还要拉来国内外资本注资，连海外市场都没放弃，泰国、印尼这些地方接着搞。最关键的是，新CEO得是跨国车企出身，看来是想靠外企CEO盘活管理。 但话说回来，哪吒欠供应商的60亿债务只化解了20亿，新融资也没有踪影。好在浩智技术平台要重启，滑板底盘和智能驾驶也提上日程，要是能在10 - 20万市场打出差异化，加上海外业务撑着，说不定真能缓过来。

通用将用40亿美元投资美国工厂 当地时间6月10日，通用宣布要用40亿美元投资美国的三个装配厂，手笔很大啊。这次投资也有两大看点：一是把原本在墨西哥生产的汽油动力雪佛兰Blazer和Equinox，部分生产挪到美国本土；二是盘活密歇根州一家闲置大厂，改造成生产汽油SUV和卡车的新基地，预计到2027年，通用在美国的年组装量能超200万辆！ 通用突然“回流”生产线，一方面，美国政府一直鼓励制造业回归，特朗普上台后各种政策福利不断，车企顺势而为；另一方面，把工厂搬回美国，能减少供应链波动风险，降低运输成本。不过，这也引发争议，有人觉得这是“逆全球化”，还可能推高生产成本，最终让消费者买单。到底是明智之举，还是冒险押注？就看通用这40亿能不能砸出好成绩了！ $通用汽车(GM)$

在目前网上的舆论中，一份“榜单”往往是很多品牌宣传自己的一种方式。这种方式甚至还引起了不小的争议，比如理想汽车率先发动的“周榜攻势”，被叫停了，比如从周榜衍生出来的很多额外加了定语的榜单，也被很多人批评。 从我个人的角度讲，我认为周榜有用，但确实很有限，从购车角度上来说，参考月榜基本上也足够了，并且榜单上的定语，也确实是越少越好（定语越少，榜单头部的含金量也就越高） 通过榜单，我们可以知道行业内的趋势变化，比如说太平洋汽车网一直发的“智能驾驶辅助车型”榜单，在之前其实意义不大，但这次随着汽车行业格局的变化，这份榜单在这一时间点上突然有了参考意义： 在这份榜单上，第一名是比亚迪，销量以20万6677辆高居榜首，远超第二名的零跑和第三名的理想，要知道在早一些时间段，没有全系标智能辅助驾驶功能时，比亚迪是不会出现在这个榜单上的，而如今随着比亚迪全系标配了“天神之眼”系列的智能辅助驾驶，一下子就占据了榜单中的第一位，比亚迪智驾销量强势领跑。 在未来，可预测的很长时间，这份榜单的第一位都会是比亚迪了（下一个阶段应该是L3智驾榜单） 在一些更细节的数据方面，我问了下比亚迪的人，截至 5 月底，比亚迪智能驾驶车型的总销量已成功突破 71 万辆大关。更值得关注的是，其智能驾驶系统每日生成的数据量高达 4400 万公里以上。 需要注意的是，目前由于库存原因，比亚迪尚未完成智驾产品的彻底切换——比亚迪5月国内乘用车销售29.3万辆，其中23.1万辆搭载智驾系统，占比达79%，在中国比亚迪几乎每卖出十台车，就有八台搭载智能驾驶辅助系统，后续我相信这个数据会上升为100%。 另外我跟一些人沟通了下，其他厂商对位的产品也会陆续出来，这意味着中国汽车市场整体的智驾渗透率还会再提升一个大台阶，这对于智驾产业链来说是一个极好的消息。

具体情况如下：1，订单情况：均店新增大定：15~18台定单构成：直接大定比例：30%盲订转大定比例：70%：需要注意：-上市价格完全超预期，之前预估100~150万，不过实际大定均价也破了100万。-展车陆续到店，珠三角、长三角和福建订单最多。客户反馈展车内饰配置拉满，盲订客户进店基本转化。2，客户画像：年龄：25~35岁 30%35~50岁 55%51岁以上 15%公司名义：70%，需要注意：-私营企业老板，传统行业居多，**手机用户。家庭已有一台以上BBA等超豪旗舰车型，有新能源车使用经验。-客户年龄比预期略年轻，且越是一线城市越年轻。考虑家庭用车比例高于预期，虽然公司名义居多，绝大部分是自己过来看车下订，除了商务接待也考虑日常使用。3，配置选择：4个选择5座6个选择4座外观颜色：破晓金黑（主销）内饰颜色：旭日浅棕+高光胡桃木（主销）需要注意：-考虑4座客户预算最充足，普遍选择顶配全部选装，走先行者。普遍认为商务场景，破晓金黑更沉稳。-基本每个客户都会选装，尤其是双拼色车身和21寸轮毂，隐私巨幕选装率超过70%。4，竞品对比：1个对比迈巴赫需要注意：-基本明确就是要买尊界S800，没有考虑其他车型。极少数对比迈巴赫主要是公司用途。来源：微博 新渠道-李霸天、孙少军09

本田销量下滑，咋回事呢 6月9日消息，今年5月，本田在中国的终端汽车销量为55108辆，同比下降了16.8%。再看看1-5月，累计销量256684辆，和去年同期相比，下滑幅度更是高达26.0%。其实从2021年开始，本田在中国的终端销量就走起了下坡路。为啥本田销量下滑这么厉害呢？一方面，国内汽车市场格局变了，新能源汽车渗透率不断提升，中国本土品牌靠着电动化强势崛起，日系车整体市场份额都在缩水。另一方面，消费者偏好也变了，年轻一代更看重智能互联功能，在这方面，本田可能没中国品牌那么能吸引年轻人。不过本田也没坐以待毙，它调整了电动化目标，加大混合动力技术研发，还加速本土化布局，和Momenta合作搞智能驾驶辅助系统。希望本田后续能靠着这些举措，让销量止跌回升，给咱消费者带来更多好车。 $本田汽车(HMC)$

具体情况如下： $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 1，订单情况：均店新增大定：30~35台进店量占比：70%进店量上涨：60%需要注意：-大量客户观望max版，上市价格超预期订单爆发，端午节进店订单第二轮爆发，新增大定已破2万。-营销破圈，欧阳娜娜话题热度很高，车展和商超店均明确反馈有女性客户提及。2，客户画像：22~32岁，女性比例：50% 需要注意：-相比现款年轻客户占比更高，女性比例更高。家庭子女增购，年轻情侣夫妻，相比现款客户更注重精致的车型。-女性客户更看重颜值、智能化和泊车。男性客户更关心智驾，之前不少已经体验过小鹏其他车型智驾，试驾后成交率明显提高。3，配置选择：max：plus 占比 85:15max车型占比：502 Max 长续航：20~30%600 Max 超长续航：70~80%外观颜色：星暮紫（主销）内饰颜色：拂晓紫（主销）需要注意：-女性客户反馈紫色外观内饰惊艳，选择率较高，认为拂晓紫内饰质感提升明显。-部分客户认为新款max有带耳朵（小蓝灯）是很重要的标志，更愿意付费。厂家准备了5000台现车，基本是超长续航 max版本，门店也会建议客户买该版本。4，竞品对比：10个竞品，3个对比比亚迪秦L EV，2个零跑B10需要注意：-厂家本次没有安排竞品内训，几个竞品还是在上市后同时调整了销售政策。-新款对比秦L 比例明显下滑，客户群体出现明显区隔。女性客户看重颜值，导致竞品对比极为分散，包括蔚来萤火虫、smart都包含。来源：微博 孙少军09

$零跑汽车(09863)$ 销量0.88万辆$赛力斯(601127)$ 问界销量0.88万辆$特斯拉(TSLA)$ 中国销量0.86万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量·0.83万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.44万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 公司销量0.43万辆，其中蔚来销量0.26万辆，乐道销量0.10万辆，萤火虫0.07万辆$小鹏汽车(XPEV)$

在各大车企的一季报中，争议最大的应该蔚来的2025年一季报。 这种争议的主要原因在于，看多和看空双方都有一套自己认为非常合理、对方无法反驳的逻辑，但实际上吵起来却发现谁也说服不了谁。 现在验证双方谁对谁错的方式就很简单了，看接下来二三四季度的财报是不是有往好了变化的趋势，以及2025年第四季度到底能不能做到盈亏平衡——其实我认为只要做到接近于盈亏平衡，那么很多对蔚来的质疑就不攻自破。 这也是为什么李斌对外公开的目标是2025年第四季度盈利——其实盈利只是一种大家能看到的结果，对于投资者而言，最值得关注核心问题其实只有一个——那就是这家车企的“倒闭风险”到底是高是低？如果四季度能盈利，那“倒闭”风险就一点儿都没有了。这个问题我们放在后面谈一谈。 先说说2025年一季度财报的一些基本情况，以及值得关注的细节： 2025年第一季度，蔚来总营收120.3亿元，同比增长21.5%，但环比下降38.9%，除了正常的淡季影响，还包括了蔚来的车型换代（5566推出新款）。在市场最关心的盈利方面，一季度净亏损67.5亿元（GAAP），这个亏损要比去年Q4低一点。 虽然又交出了一份亏损的财报，但蔚来的股价在6月4日一度上涨超过8%，最终收盘上涨了6.23%，这意味着市场对蔚来的表现给予了正面的反馈。 原因在于，蔚来的全面改革（尤其是CBU机制）是在2025年一季度开始逐渐落地，再加上改革中会涉及人事调整，部门调整，以及预算调整都需要时间，所以真正看到成果，要从2025年第二季度的财报开始看。 当下市场倾向于相信蔚来的改革会起到作用，因为这场改革已经有了一些初步的成果，比如乐道的销量在近期非常不错——中型纯电动SUV两个定语下，乐道唯一的一款车L60销量可以排到第六位。 不知道为什么易车还没更新5月份的数据，5月份乐道卖了6281台，相比4月份增长超过40%，在销售政策没有变化，且人员减少的情况

昨天，微博上最火爆的话题之一，就是身为比亚迪公关一号位的李云飞，发布了一条极其特殊的微博。 这条微博随后在夜里就被李云飞本人主动删除了，所以很多人都还不知道发生了什么： 内容上主要就是不指名道姓，但也说的非常不客气了。 删除微博的原因，从公关角度讲，大概率是不希望事情发酵的太厉害，大家需要注意到一件事：目前王传福本人在此次事件中从未公开发表过言论，所以这件事双方其实还未“彻底撕破脸”，一直不选择亲自出面的王传福，大概率是觉得“和为贵”更重要。 我觉得这种“吵架”，只要双方说的事情都是真的，那么多吵一下也没问题，就像李云飞在这条微博结尾说的“欢迎同行之间互相监督”——道理只会越辩越明，如果这么持续吵下去，随着双方不断地爆料，事情就会往清晰的方向发展。 比起这个吵架，我反而更希望国家能够查处一下水军问题——但凡是有大量同一IP，或者是内容过于“整齐一致”的言论，都可以去查一下，因为这算是一种“黑产业”了。 没有水军推波助澜的情况下，车企之间吵吵架，互相监督下也挺好的。 甚至，考虑到法规只是一个“最低底线”，如果车企之间的“干架”能够让行业有一个高于法规标准的“潜规则”，对消费者而言也未尝不是一件好事，这也是所谓的“良性竞争”，当然，不拉踩同行是底线。 $比亚迪(002594)$ $长城汽车(601633)$ $吉利汽车(00175)$

2025年6月6日，比亚迪2024年度股东大会在其深圳总部如期召开。王传福也来到了现场，作为比亚迪的集团董事长兼总裁，王传福针对近期行业普遍关注的智能驾驶、国车出海等话题一一解答股东疑问。 因为比亚迪这家企业其实已经在众多机构的焦点下很久了，它的任何基本面变化都不太可能被机构漏过，所以大会上的一些内容其实都比较“基础”——大都是已有信息的总结，比如讨论到智能驾驶时，王传福再三强调安全的重要性。他表示：“看到国家最新出台的有关法规和监管部门意见，近期的调整有利于汽车产业长期健康发展。比亚迪始终遵循国家相关法规要求，把安全放在第一位。” 在面向股东的分享中，王传福再次确认了比亚迪是以“技术”立足的车企——在王传福看来，电动化和智能化都还有很大的完善空间，比如充电速度、电池低温性能。智能化同样也还有很大的空间，而比亚迪去完善、提升电动化和智能化所以靠的，就是旗下13万名工程师。 在“技术”的基本盘下，这次股东大会中王传福还明确了比亚迪要加强品牌建设——在品牌高端化战略上，王传福特别提到腾势是公司高端化的重要战略。王传福称，将用先进技术赋能高端品牌，而且要把先进技术转化为情绪价值。“高端化，是比亚迪下一场必须打的硬仗。”王传福在会场坚定表态。 这个话说的比较“官方”，其实更通俗易懂的意思就是，比亚迪目前已经有了高端品牌所必须的技术，但在“精神建设”层面，比亚迪目前还欠缺一些把技术转化为情绪价值的能力，而王传福这次明确了高端品牌的建设会成为比亚迪接下来的工作重点。 这是一件特别好的事情，因为“品牌”虽然和“技术”比起来很虚，没法精确的计算、衡量其价值，但它是一个品牌冲向高端所必须的要素，因为绝大多数技术的领先都是暂时的，今年你有独一无二的，明年可能我也有了，但一个百年品牌的影响力，绝不是一个新品牌一两年能打造出来的。 比亚迪的腾势、方程豹、仰望都不缺技术，它们需要的是更多的运营，以及

作者 |王博 编辑 |德新 今年，自主品牌在大力推动科技平权，智能座舱领域的竞争也正在加速下探到15万元以下市场。 据数据显示，2024年，15万元以下自主品牌车型前装座舱域控搭载率从2023年的12.23%大幅提升至18.21%。而亿咖通凭借20.28%的市场份额登顶榜首，还在今年拿下了大众的多个全球车型订单。 那么，支撑亿咖通从本土市场的突围和进军全球的核心是什么？ 一、极致性价比，基于龙鹰一号的安托拉系列 首先，亿咖通在硬件方面有国产7nm车规级芯片「龙鹰一号」的生态优势。 龙鹰一号CPU算力从100K - 200KDMIPS，软件上则有亿咖通自研的「云山」软件平台，二者产生了软硬件协同效应，发挥出了「1 + 1 > 2」的效果，综合性能强于高通SA8155P方案。 同样突出的还有功能的延展性，搭载该方案的银河E5成了行业首发量产的「舱泊一体」方案，早于高通的SA8255P方案。 据悉，亿咖通还完成了单芯片「舱行泊一体」方案的道路测试。如果顺利量产，其能将L2级ADAS技术应用到15万以下的车型区间，将「科技平权」再推一步。 「安托拉」系列方案已经在国内众多个车型上落地，包括一汽红旗天工05、天工06、银河E5、领克Z20、领克06 EM-P、领克07EM-P、领克08 EM-P等，搭载的车型销量都不错，已经是一套非常成熟的国产7nm车规座舱方案。 尤其是24年8月上市的吉利银河E5，在非常短的时间内创造了A级纯电SUV中的爆款。截至25年4月底，6个月时间，银河E5已经累计销售超过了14万台，月均2万台。 银河E5能迅速地在A级SUV市场中杀出一条血路，除了吉利的造车品质和极强的供应链整合能力之外，很大的原因是亿咖通「安托拉」方案给了10万元级的银河E5超越同级竞品的智能化功能。 如15.4英寸2.5K超清中控屏、10.2英寸全液晶数字仪表、超大画幅HUD、A

「这一次，蔚来要靠管理走出危机。」 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ “我们相信，最低的谷底已经在今年一季度，从今年二季度开始进入到上升通道。”在6月4日沟通会上，蔚来汽车CEO李斌说道。在前一天晚上，蔚来给出了一份不算出彩的财务报表。今年一季度，蔚来交付了4.2万辆车，同比增长4.1%。其中包含蔚来品牌2.7万辆车、乐道品牌1.47万辆车，车辆均价在23.6万/辆。作为对比，理想、小鹏一季度交付均超过9万辆，车辆均价分别为26.6万元与15.3万元。小鹏单季虽然亏损6.6亿元，但距离盈亏平衡节点已经不远；理想虽然净利润大幅下滑，但仍有6.47亿净利润。小米汽车一季度则卖车超7.5万辆，车辆均价为23.8万元，单季亏损收窄至5亿元。而蔚来一季度净亏损超67亿元，账上现金从去年四季度的419亿元降至260亿元。不过4月，蔚来在香港完成了闪电配售，筹集了超过40亿港元。尽管财报“战损”，但蔚来管理层给出了二季度“爬出谷底”的预期。蔚来的二季度销量指引为7.2万辆-7.5万辆之间，同比增长25%-37%。李斌称，二季度销量有望创下单季度交付最高的成绩。蔚来联合创始人秦力洪则表示，二季度销量会比一季度增长70%以上。信心来自于蔚来近期的表现。今年4、5月，蔚来的销量分别是2.39万、2.32万辆车。换句话说，蔚来只要6月交付2.49-2.79万辆车就能达到指引预期。其中，5月销量里，蔚来品牌交车13,270 台；乐道品牌交车6,281 台；firefly 萤火虫品牌首个完整交付月交车3,680 台。三

赛力斯要上港股了，提前恭喜港股投资者，又多一个如此与众不同的投资对象 $赛力斯(601127)$ 2024年赛力斯创造了举世瞩目的经营财务成绩，并给A股投资者提供了同行业无与伦比的超额回报2025年，赛力斯在M8及新m9爆单的情况下，期待带来新的惊喜，给a股及港股的投资者来源：微博 电车财金蒋开石

作者 | 德新 编辑 | 王博 尽管在2025年上半年辅助驾驶行业经历了一番风波，但到了下半年，在技术上头部公司的辅助驾驶系统明显地要开始迈入下一阶段。 理想、小鹏、元戎这些玩家们都霍霍欲试，以VLA为代表基于新一代模型的辅助驾驶系统呼之欲出。 理想已经在一季度的财报会上预告：7月理想将发布纯电SUV i8，并同步推出基于VLA模型的辅助驾驶系统。i8将是理想继MEGA之后在纯电上的关键一战，理想的前期宣传将不少的卖点都寄托在了新的辅助驾驶上。 小鹏也在6月11日刚刚揭幕了全新的G7，G7首发了自研的图灵芯片，并且一次就搭载3颗，拥有超过2200 Tops的算力。基于这个级别的算力，小鹏正在云端训练超大规模的VLA模型，称之为VLA-OL（Online Reenforcement Learning）；接下来，小鹏将通过蒸馏的方式将VLA部署到车端。 除了新势力自研的阵营，传统厂商一侧其对VLA技术也有强烈的兴趣。供应商中，元戎启行可能是对VLA推进得最早、最快的一家公司，其在去年6月份第一次对外公开谈到在开发VLA，其预计今年将有至少5款车搭载元戎启行提供的VLA模型上市，其中最早的车型预计在三季度量产并上线功能。 智能辅助驾驶已经成为新车销售中的关键配置，今年伴随着英伟达DRIVE Thor等新一代芯片上车，整个行业正经历技术换代。 以VLA为代表的新模型能带来什么样的变化，这不仅是当下时下汽车行业的开发者们翘首以待的，甚至有准备购车的车主都在密切关注——毕竟动辄30万元级的购车决策，谁也不想刚买的新车在关键配置上很快落后。 一、下一代模型VLA，将带来哪些新功能？ 关于新一代的VLA模型有什么功能，理想在今年3月份的GTC上已经给了一些小小的剧透；而最近一周内，元戎启行的CEO周光在火山引擎Force大会上披露了更多细节。元戎重点展示了基于VLA 4

宁德时代在宜宾成立动力电池公司，注册资本高达10亿 天眼查显示，宜宾时代新能动力电池有限公司最近成立，注册资本高达10个亿，法定代表人是朱云峰。从经营范围来看，电池制造、销售，新兴能源技术研发等啥都涵盖，而且它是宁德时代全资持股，这实力简直没得说。 为啥宁德时代选在宜宾搞这么个大动作呢？其实，宜宾早就被宁德时代盯上了，之前已经砸了不少钱布局。宜宾本身有政策支持，产业链也在慢慢完善，在这儿设新公司，既能扩大产能，还能搞技术研发。 宁德时代加大投入，说不定以后电池技术进步更快，新能源汽车的续航也能更长、充电更快、价格更实惠。 $宁德时代(03750)$

$特斯拉(TSLA)$ 中国销量1.55万辆$赛力斯(601127)$ 问界销量1.00万辆$零跑汽车(09863)$ 销量0.88万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量·0.79万辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.64万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.56万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

百度造车是又一个战略失误

极越汽车闪崩后，夏一平首度接受采访，披露了许多真实情况。 $吉利汽车(00175)$ $百度集团-SW(09888)$ $百度(BIDU)$ 24 年 12 月 10 日，极越董事会明确要求，进入最小化运营状态，只留 40-50 个人。第二日，夏一平向公司全员发内部信，极越闪崩。当时，极越对外总欠款 70 亿元。12 月 15 日是缴纳五险一金的时间点，夏一平说工资可以迟发，但五险一金一定要交，但未得到董事会同意，他称“不知道背后的原因是什么”。早在 23 年 4 月，公司账上的钱只够活两个月，CFO（刘吉宁） 让夏一平赶紧去融资，但他认为这是 CFO 的责任。此时，夏开始崩溃。对于 CFO 曾称夏一平在“流血卖车”，他辩解道，哪个公司现在不是亏钱的？连雷军都说了，小米一台车亏 3 万。24 年 3 月，他开始负责营销和市场，5 月开始拍短视频，6 月开始发力抖音营销，一个月投流成本在 1000 万，单官方直播间成本 250 万。夏一平认为，面对市场竞争的洗牌需要有大量资金投入营销，“大家都这么做，流量的世界，营销就该这么玩”、“品牌没有起来，需要花 20 亿来砸，不能把品牌投入算成本”。24 年 6 月底，夏一平找到李书福，请求帮三个忙：一是希望给极越站台帮助融资，但李书福表示了拒绝；二是请求吉利拉长账期，极越没钱了；三是希望李书福帮忙约见李彦宏。24 年 7 月 5 日，李彦宏与李书福见面，夏一平表示，虽然自己没被邀请，但传出的信号看，当时谈得不错，他认为双方会持续投资极越。24 年 9 月，吉利发布《台州宣言》，宣布进行战略整合

➡️ 大定数量超7000单上市不到2个月，大定数量占理想品牌去年 MEGA车型销量近7成 ➡️核心客群集中在30-40岁30-40 岁客群占比达 40%➡️增换购比例各占一半购车用户家庭多配备两台及以上车辆，需求以增购MPV或置换旧款MPV为主 ➡️ Home版本成热门选择版本占比90%以上，看得出大家对后排可零重力可旋转的两个座椅有明显偏好 ➡️ 主要竞品车型为极氪009消费者可能是在“豪华尊贵”与“前卫科技”的外观之间做选择 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 来源：微博 新渠道-李霸天

吉利雷神AI电混2.0技术发布 6月13日，吉利正式发布了雷神AI电混2.0技术。 这项技术基于星睿AI云动力2.0平台，靠着AI场景引擎，实现了动力系统智能化管理，简直给车装了个“智慧大脑”。通过AI深度融合，实现了节能、性能、安全等全维度突破，标志着电混技术正式迈入智能化时代。这次发布的技术涵盖了三条路线：雷神EM-i AI电混、雷神EM-P AI电混，还有雷神醇氢EF，各有各的长处。这三条线路直接把混动技术提升到新高度。 看来以后买车，又多了好多更智能、更高效的选择，期待这些新技术快点普及！ $吉利汽车(00175)$

哪吒能否自救成功呢？ 哪吒汽车有动静，6月12日，哪吒母公司合众新能源正式宣布进入重整程序，还要引入外企背景的新CEO，桐乡工厂也打算在几个月内逐步复工。没想到吧，当年年销15万辆的新势力销冠，如今也得靠“自救”翻盘。 其实从去年开始，哪吒就被欠薪、停工、供应商围堵这些事儿缠身，创始人方运舟还被员工堵在办公室讨薪，场面一度挺尴尬。现在重整方案看着挺全：政府主导+法律程序兜底，还要拉来国内外资本注资，连海外市场都没放弃，泰国、印尼这些地方接着搞。最关键的是，新CEO得是跨国车企出身，看来是想靠外企CEO盘活管理。 但话说回来，哪吒欠供应商的60亿债务只化解了20亿，新融资也没有踪影。好在浩智技术平台要重启，滑板底盘和智能驾驶也提上日程，要是能在10 - 20万市场打出差异化，加上海外业务撑着，说不定真能缓过来。

在目前网上的舆论中，一份“榜单”往往是很多品牌宣传自己的一种方式。这种方式甚至还引起了不小的争议，比如理想汽车率先发动的“周榜攻势”，被叫停了，比如从周榜衍生出来的很多额外加了定语的榜单，也被很多人批评。 从我个人的角度讲，我认为周榜有用，但确实很有限，从购车角度上来说，参考月榜基本上也足够了，并且榜单上的定语，也确实是越少越好（定语越少，榜单头部的含金量也就越高） 通过榜单，我们可以知道行业内的趋势变化，比如说太平洋汽车网一直发的“智能驾驶辅助车型”榜单，在之前其实意义不大，但这次随着汽车行业格局的变化，这份榜单在这一时间点上突然有了参考意义： 在这份榜单上，第一名是比亚迪，销量以20万6677辆高居榜首，远超第二名的零跑和第三名的理想，要知道在早一些时间段，没有全系标智能辅助驾驶功能时，比亚迪是不会出现在这个榜单上的，而如今随着比亚迪全系标配了“天神之眼”系列的智能辅助驾驶，一下子就占据了榜单中的第一位，比亚迪智驾销量强势领跑。 在未来，可预测的很长时间，这份榜单的第一位都会是比亚迪了（下一个阶段应该是L3智驾榜单） 在一些更细节的数据方面，我问了下比亚迪的人，截至 5 月底，比亚迪智能驾驶车型的总销量已成功突破 71 万辆大关。更值得关注的是，其智能驾驶系统每日生成的数据量高达 4400 万公里以上。 需要注意的是，目前由于库存原因，比亚迪尚未完成智驾产品的彻底切换——比亚迪5月国内乘用车销售29.3万辆，其中23.1万辆搭载智驾系统，占比达79%，在中国比亚迪几乎每卖出十台车，就有八台搭载智能驾驶辅助系统，后续我相信这个数据会上升为100%。 另外我跟一些人沟通了下，其他厂商对位的产品也会陆续出来，这意味着中国汽车市场整体的智驾渗透率还会再提升一个大台阶，这对于智驾产业链来说是一个极好的消息。

通用将用40亿美元投资美国工厂 当地时间6月10日，通用宣布要用40亿美元投资美国的三个装配厂，手笔很大啊。这次投资也有两大看点：一是把原本在墨西哥生产的汽油动力雪佛兰Blazer和Equinox，部分生产挪到美国本土；二是盘活密歇根州一家闲置大厂，改造成生产汽油SUV和卡车的新基地，预计到2027年，通用在美国的年组装量能超200万辆！ 通用突然“回流”生产线，一方面，美国政府一直鼓励制造业回归，特朗普上台后各种政策福利不断，车企顺势而为；另一方面，把工厂搬回美国，能减少供应链波动风险，降低运输成本。不过，这也引发争议，有人觉得这是“逆全球化”，还可能推高生产成本，最终让消费者买单。到底是明智之举，还是冒险押注？就看通用这40亿能不能砸出好成绩了！ $通用汽车(GM)$

具体情况如下：1，订单情况：均店新增大定：15~18台定单构成：直接大定比例：30%盲订转大定比例：70%：需要注意：-上市价格完全超预期，之前预估100~150万，不过实际大定均价也破了100万。-展车陆续到店，珠三角、长三角和福建订单最多。客户反馈展车内饰配置拉满，盲订客户进店基本转化。2，客户画像：年龄：25~35岁 30%35~50岁 55%51岁以上 15%公司名义：70%，需要注意：-私营企业老板，传统行业居多，**手机用户。家庭已有一台以上BBA等超豪旗舰车型，有新能源车使用经验。-客户年龄比预期略年轻，且越是一线城市越年轻。考虑家庭用车比例高于预期，虽然公司名义居多，绝大部分是自己过来看车下订，除了商务接待也考虑日常使用。3，配置选择：4个选择5座6个选择4座外观颜色：破晓金黑（主销）内饰颜色：旭日浅棕+高光胡桃木（主销）需要注意：-考虑4座客户预算最充足，普遍选择顶配全部选装，走先行者。普遍认为商务场景，破晓金黑更沉稳。-基本每个客户都会选装，尤其是双拼色车身和21寸轮毂，隐私巨幕选装率超过70%。4，竞品对比：1个对比迈巴赫需要注意：-基本明确就是要买尊界S800，没有考虑其他车型。极少数对比迈巴赫主要是公司用途。来源：微博 新渠道-李霸天、孙少军09

在各大车企的一季报中，争议最大的应该蔚来的2025年一季报。 这种争议的主要原因在于，看多和看空双方都有一套自己认为非常合理、对方无法反驳的逻辑，但实际上吵起来却发现谁也说服不了谁。 现在验证双方谁对谁错的方式就很简单了，看接下来二三四季度的财报是不是有往好了变化的趋势，以及2025年第四季度到底能不能做到盈亏平衡——其实我认为只要做到接近于盈亏平衡，那么很多对蔚来的质疑就不攻自破。 这也是为什么李斌对外公开的目标是2025年第四季度盈利——其实盈利只是一种大家能看到的结果，对于投资者而言，最值得关注核心问题其实只有一个——那就是这家车企的“倒闭风险”到底是高是低？如果四季度能盈利，那“倒闭”风险就一点儿都没有了。这个问题我们放在后面谈一谈。 先说说2025年一季度财报的一些基本情况，以及值得关注的细节： 2025年第一季度，蔚来总营收120.3亿元，同比增长21.5%，但环比下降38.9%，除了正常的淡季影响，还包括了蔚来的车型换代（5566推出新款）。在市场最关心的盈利方面，一季度净亏损67.5亿元（GAAP），这个亏损要比去年Q4低一点。 虽然又交出了一份亏损的财报，但蔚来的股价在6月4日一度上涨超过8%，最终收盘上涨了6.23%，这意味着市场对蔚来的表现给予了正面的反馈。 原因在于，蔚来的全面改革（尤其是CBU机制）是在2025年一季度开始逐渐落地，再加上改革中会涉及人事调整，部门调整，以及预算调整都需要时间，所以真正看到成果，要从2025年第二季度的财报开始看。 当下市场倾向于相信蔚来的改革会起到作用，因为这场改革已经有了一些初步的成果，比如乐道的销量在近期非常不错——中型纯电动SUV两个定语下，乐道唯一的一款车L60销量可以排到第六位。 不知道为什么易车还没更新5月份的数据，5月份乐道卖了6281台，相比4月份增长超过40%，在销售政策没有变化，且人员减少的情况

作者 |王博 编辑 |德新 今年，自主品牌在大力推动科技平权，智能座舱领域的竞争也正在加速下探到15万元以下市场。 据数据显示，2024年，15万元以下自主品牌车型前装座舱域控搭载率从2023年的12.23%大幅提升至18.21%。而亿咖通凭借20.28%的市场份额登顶榜首，还在今年拿下了大众的多个全球车型订单。 那么，支撑亿咖通从本土市场的突围和进军全球的核心是什么？ 一、极致性价比，基于龙鹰一号的安托拉系列 首先，亿咖通在硬件方面有国产7nm车规级芯片「龙鹰一号」的生态优势。 龙鹰一号CPU算力从100K - 200KDMIPS，软件上则有亿咖通自研的「云山」软件平台，二者产生了软硬件协同效应，发挥出了「1 + 1 > 2」的效果，综合性能强于高通SA8155P方案。 同样突出的还有功能的延展性，搭载该方案的银河E5成了行业首发量产的「舱泊一体」方案，早于高通的SA8255P方案。 据悉，亿咖通还完成了单芯片「舱行泊一体」方案的道路测试。如果顺利量产，其能将L2级ADAS技术应用到15万以下的车型区间，将「科技平权」再推一步。 「安托拉」系列方案已经在国内众多个车型上落地，包括一汽红旗天工05、天工06、银河E5、领克Z20、领克06 EM-P、领克07EM-P、领克08 EM-P等，搭载的车型销量都不错，已经是一套非常成熟的国产7nm车规座舱方案。 尤其是24年8月上市的吉利银河E5，在非常短的时间内创造了A级纯电SUV中的爆款。截至25年4月底，6个月时间，银河E5已经累计销售超过了14万台，月均2万台。 银河E5能迅速地在A级SUV市场中杀出一条血路，除了吉利的造车品质和极强的供应链整合能力之外，很大的原因是亿咖通「安托拉」方案给了10万元级的银河E5超越同级竞品的智能化功能。 如15.4英寸2.5K超清中控屏、10.2英寸全液晶数字仪表、超大画幅HUD、A

前些日子的文章里，我跟大家说过一个重要的事情，那就是2025年算是混动大型SUV的集中上市时间点，而每一个车企的主要学习对象、竞争目标都是同一家——理想汽车。 毕竟，6座增程大SUV的赛道的潜力，确实是理想汽车第一个挖掘出来的。 随着各家纷纷推出定位相似的产品，目前行业内有一个共识就是理想汽车自己打造出来的的“红利期”已经过去了，而2025年第一季度的财报的表现，以及官方前些日子宣布调整销量目标的新闻，都在加强这个预期。 所以在被友商追着“上强度”的理想汽车，现在看似稳定的营收、利润，以及市场对其的估值，是不是过于高估了？这就是今天我们要探讨的话题。 先盘点一下理想汽车2025Q1财报情况：季度营收259亿元，同比微增1.1%，略高于市场预期的251.2亿元。但环比2024年第四季度的442.7亿元大幅下滑41.4%，主要受产品迭代周期、季节性淡季影响。 在利润方面，2025Q1季度GAAP利润为6.47亿，同比增长9.4%；毛利率方面，理想汽车保持了20.5%（车辆毛利率19.8%），同比基本持平，这意味着利润下滑的核心原因并不是很多人猜测的“L6拉低了平均成交价”，而是规模效应减弱，以及更多的促销投入和研发费用增加导致的。 所以L6虽然确实会拉低理想的平均成交价，但它毫无疑问是个成功的车型（保住了之前的毛利水平）。 交付量方面，我根据其5个月前的交付量，结合官方最新给出的目标销量64万量，以及一些实际的细节情况，整理成如下财务模型： 模型中预估理想汽车2025年销量为62.8万辆，是一个相对于官方目标来说略微保守的估计，原因在于即便是按照62.8万辆去做销量的规划，后半年的销量仍必须有一个“大爆发”式的增长才能达到，而且这里面已经比较乐观预测了7月份上市的纯电车型i8月销5000以上，以及9月份上市的纯电车型i6月销10000以上。 理想汽车自己预计Q2交付123,00

「这一次，蔚来要靠管理走出危机。」 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ “我们相信，最低的谷底已经在今年一季度，从今年二季度开始进入到上升通道。”在6月4日沟通会上，蔚来汽车CEO李斌说道。在前一天晚上，蔚来给出了一份不算出彩的财务报表。今年一季度，蔚来交付了4.2万辆车，同比增长4.1%。其中包含蔚来品牌2.7万辆车、乐道品牌1.47万辆车，车辆均价在23.6万/辆。作为对比，理想、小鹏一季度交付均超过9万辆，车辆均价分别为26.6万元与15.3万元。小鹏单季虽然亏损6.6亿元，但距离盈亏平衡节点已经不远；理想虽然净利润大幅下滑，但仍有6.47亿净利润。小米汽车一季度则卖车超7.5万辆，车辆均价为23.8万元，单季亏损收窄至5亿元。而蔚来一季度净亏损超67亿元，账上现金从去年四季度的419亿元降至260亿元。不过4月，蔚来在香港完成了闪电配售，筹集了超过40亿港元。尽管财报“战损”，但蔚来管理层给出了二季度“爬出谷底”的预期。蔚来的二季度销量指引为7.2万辆-7.5万辆之间，同比增长25%-37%。李斌称，二季度销量有望创下单季度交付最高的成绩。蔚来联合创始人秦力洪则表示，二季度销量会比一季度增长70%以上。信心来自于蔚来近期的表现。今年4、5月，蔚来的销量分别是2.39万、2.32万辆车。换句话说，蔚来只要6月交付2.49-2.79万辆车就能达到指引预期。其中，5月销量里，蔚来品牌交车13,270 台；乐道品牌交车6,281 台；firefly 萤火虫品牌首个完整交付月交车3,680 台。三

今天斌哥说的蔚来的过去和现在，作为从17年开始喜欢的车主，很多节点我也身在其中，我试着整理下今日见闻。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$蔚来品牌全球募资，大概190亿美元，到中国发展智能电车产业，花全球钱，发展国内电动车产业。第一阶段实现了目标，品牌突破。比如我就是创始版ES8车主，在这之前，国产车卖50万，还是电车，哥们你来诈骗的吧2019年，蔚来遭遇困难，合肥出手相救，触底反弹，蔚来在几个月后5倍回购了其中小一半股份。我觉得这算是行业佳话了，再过几年，安徽成为新能源产量全国第一。当年很多人瞧不上的江淮汽车，也在2025年，用尊界的牌子，一跃开始销售100万的车。2021年，蔚来实现9万交付量，全年运营现金流正数，当年也发布了ET7，因为外部原因开始Miss时间节点，繁荣背后隐患初显。第二阶段，差不多是2022-24年，斌哥认为他没有完成经营目标。外部有原因，比如供应链混乱，蔚来开始不能按时交付车辆。内在问题更大，高线产品，比如ES8，产品定位、设计偏差，简单来说就是二排过小，把这个市场拱手相让给油车，太遗憾。这一代产品，感知做得都不够，所谓“肉埋在饭里”，用户看不见你用料好、做工好，看到的是你没冰箱、彩电、大沙发。买买注：汽车是赢在定义的，斌哥这句话，你现在品品，搞错一步，难受3年。那几年，叠加锂涨价，纯电市场承压，增程因为电池小，受到涨价影响小，过得要好很多。斌哥也反思在销售网络上的失误，销售服务网络下沉不够，江浙沪卖得好，为什么？门店多啊，有些地方对比宝马门店数，能做到1：1，到江西、

2025年6月6日，比亚迪2024年度股东大会在其深圳总部如期召开。王传福也来到了现场，作为比亚迪的集团董事长兼总裁，王传福针对近期行业普遍关注的智能驾驶、国车出海等话题一一解答股东疑问。 因为比亚迪这家企业其实已经在众多机构的焦点下很久了，它的任何基本面变化都不太可能被机构漏过，所以大会上的一些内容其实都比较“基础”——大都是已有信息的总结，比如讨论到智能驾驶时，王传福再三强调安全的重要性。他表示：“看到国家最新出台的有关法规和监管部门意见，近期的调整有利于汽车产业长期健康发展。比亚迪始终遵循国家相关法规要求，把安全放在第一位。” 在面向股东的分享中，王传福再次确认了比亚迪是以“技术”立足的车企——在王传福看来，电动化和智能化都还有很大的完善空间，比如充电速度、电池低温性能。智能化同样也还有很大的空间，而比亚迪去完善、提升电动化和智能化所以靠的，就是旗下13万名工程师。 在“技术”的基本盘下，这次股东大会中王传福还明确了比亚迪要加强品牌建设——在品牌高端化战略上，王传福特别提到腾势是公司高端化的重要战略。王传福称，将用先进技术赋能高端品牌，而且要把先进技术转化为情绪价值。“高端化，是比亚迪下一场必须打的硬仗。”王传福在会场坚定表态。 这个话说的比较“官方”，其实更通俗易懂的意思就是，比亚迪目前已经有了高端品牌所必须的技术，但在“精神建设”层面，比亚迪目前还欠缺一些把技术转化为情绪价值的能力，而王传福这次明确了高端品牌的建设会成为比亚迪接下来的工作重点。 这是一件特别好的事情，因为“品牌”虽然和“技术”比起来很虚，没法精确的计算、衡量其价值，但它是一个品牌冲向高端所必须的要素，因为绝大多数技术的领先都是暂时的，今年你有独一无二的，明年可能我也有了，但一个百年品牌的影响力，绝不是一个新品牌一两年能打造出来的。 比亚迪的腾势、方程豹、仰望都不缺技术，它们需要的是更多的运营，以及

理想汽车一路乘风破浪，李想和他背后的两个男人，有哪些故事？ $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ ​​李想作为理想汽车创始人、董事长兼CEO，在别家都去做纯电时另辟蹊径切入增程，积累财力人力后又精准择时投入AI与纯电，战略节奏感无人能及理想汽车的主要股东中，贝莱德与先锋领航是纯财务投资者，这里不谈，我们来聊聊:李想，王兴，樊铮中国80后企业家中，张一鸣，黄峥，李想是最成功的几位【李想】1981年10月5日出生于河北石家庄，因为连续创业没有时间上大学，自学成大才李想自幼对计算机和互联网充满热情。高中时期，他通过撰写电脑硬件评测文章在网络上崭露头角，17岁时月入过万，展现了惊人的商业天赋。1998年，17岁的李想创建个人网站“显卡之家”，专注于电脑硬件评测。1999年，他说服比自己年长的樊铮合伙，成立“石家庄仙卡网络”，李想持股60%。2000年，邵震加入，三人将网站更名为“泡泡网”，业务扩展至IT全品类测评，并搬到北京。泡泡网在2003年营收破百万，2005年营收超2000万，净利润过千万，成为中文IT垂直网站领跑者之一2005年，李想创立【汽车之家】，专注于汽车垂直领域的内容和服务。汽车之家后来居上，成为行业第一2008年全球金融危机期间，汽车之家现金流几近断裂，汽车厂商和广告公司拖欠账款，融资环境恶劣。 李想曾表示，当时面临“生与死的抉择”，不得不通过出售泡泡网和汽车之家55%的股份给澳洲电讯换取资金（约4.96亿元人民币）。 这一决定虽暂时救公司于危难，但也让澳洲电讯成为控股股东（占股75%），李想和团队（仅剩5%）逐渐丧失主导权。 随着汽车之家发展，澳洲电讯作为大股东与李想团队在经营理念上产生分歧

2025年第一季度NIO财报电话会，董买买记录版，我一边在听，一边在忙别的，如果错了，以IR信息为准，不代表任何企业内容发布： $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 1、5566还是会保证价格稳定，保持毛利总额2、今年四季度NIO品牌还是有机会单月2.5万台，比去年提高20%，NIO毛利率认为会超过20%3、Q4研发费用还是要控制到20-25亿，销售、管理费用持续关注（其实因为亏损，电话会机构希望拿到准确的数了），non-GAPP下，目标是10%左右4、（看起来给的数据，市场buyin了，竟然在聊NWM…财报会聊这个）5、长期来看，ONVO也会用自研芯片，看来NX9031尝到了甜头6、乐道可用换电站数量在增加，目前已经超过1900座了，单站电池包数量也显著提升，换电县县通已经在北上广、江苏、天津实现了，近期还有省份会实现，对于乐道销量提升有作用7、三四线城市，在尝试基于换电站，进行低成本销售模式8、L60回到一万台以上有信心，L90三季度上市交付，L80四季度会上市交付9、乐道四季度要实现每个月2.5万台销量目标10、二季度，蔚来的毛利率会回升到15%，乐道目前只有L60，毛利率“提升不会巨大”，综合来看，二季度整体毛利率回到二位数11、斌哥认为6月份，ES6的毛利率会到20%，EC6会更高一点，NIO品牌的毛利率看来找到方法了12、今晚就是围绕四季度盈利问题，我喜欢的分析师WANG BIN，算账很细节，每个月5万台销量，三个品牌加起来比5万略多一点，17-18%毛利，销售管理10% ，研发6-7

具体情况如下： $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 1，订单情况：均店新增大定：30~35台进店量占比：70%进店量上涨：60%需要注意：-大量客户观望max版，上市价格超预期订单爆发，端午节进店订单第二轮爆发，新增大定已破2万。-营销破圈，欧阳娜娜话题热度很高，车展和商超店均明确反馈有女性客户提及。2，客户画像：22~32岁，女性比例：50% 需要注意：-相比现款年轻客户占比更高，女性比例更高。家庭子女增购，年轻情侣夫妻，相比现款客户更注重精致的车型。-女性客户更看重颜值、智能化和泊车。男性客户更关心智驾，之前不少已经体验过小鹏其他车型智驾，试驾后成交率明显提高。3，配置选择：max：plus 占比 85:15max车型占比：502 Max 长续航：20~30%600 Max 超长续航：70~80%外观颜色：星暮紫（主销）内饰颜色：拂晓紫（主销）需要注意：-女性客户反馈紫色外观内饰惊艳，选择率较高，认为拂晓紫内饰质感提升明显。-部分客户认为新款max有带耳朵（小蓝灯）是很重要的标志，更愿意付费。厂家准备了5000台现车，基本是超长续航 max版本，门店也会建议客户买该版本。4，竞品对比：10个竞品，3个对比比亚迪秦L EV，2个零跑B10需要注意：-厂家本次没有安排竞品内训，几个竞品还是在上市后同时调整了销售政策。-新款对比秦L 比例明显下滑，客户群体出现明显区隔。女性客户看重颜值，导致竞品对比极为分散，包括蔚来萤火虫、smart都包含。来源：微博 孙少军09