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$Zoom(ZM)$ 公布了2025财年第三季度（截至10月31日）的业绩，尽管当季表现出色，且提升了指引。公司股价仍在盘后出现回调，投资者对整体市场环境充满的挑战稍显担忧。

不过自低点以来，Zoom的股价也回升了超40%。

财务数据与市场预期

Zoom在2024财年第三季度的总收入为11.775亿美元，同比增长3.6%，超出了分析师预期的11.6亿美元，

净利润为2.071亿美元，同比增长46.5%，调整后的每股收益为1.38美元，同样高于市场预期的1.31美元。公司保持稳定的盈利能力仍然较强。

分部业务表现

其中，企业业务表现尤为突出，企业客户收入同比增长8%至6.61亿美元，益于SaaS客户的稳定需求。尽管整体用户增长有所放缓，但企业客户提供的可预测收入流使得Zoom在不确定的经济环境中仍然具有吸引力。

Zoom Phone和Zoom Contact Center等新产品也显示出强劲的市场需求，前者的付费用户已超过700万，后者的客户数量也在不断增加。这些新业务为公司的未来发展提供了新的增长动力。

未来展望

展望未来，Zoom管理层将2025财年的收入指引上调上调了2025财年的收入指导，预计将实现约46.5亿至46.6亿美元的收入。他们强调，将继续专注于创新和产品开发，以满足市场需求并提升盈利能力。这一指引反映了管理层对未来业务发展的信心，同时也表明公司在控制成本方面取得了一定成效.

投资要点

尽管Zoom在第三季度取得了良好的业绩，但仍存在一些不及预期的因素。

首先，公司的在线客户流失率环比略有下降，但仍处于每月3%的高位，企业客户的净美元扩张率从109%下降到105%，显示出客户支出增长放缓。公司表示，企业客户的稳定性和长期合同有助于缓解这一问题，并计划通过增强客户服务和支持来进一步降低流失率。

其次，宏观经济环境的不确定性和IT预算压力也可能影响到公司的长期增长潜力。管理层提到，新客户销售周期延长以及现有客户计费周期缩短，这可能会影响未来收入的稳定性。

此外，Zoom Phone和Contact Center等新产品的市场接受度将直接影响公司的增长前景。目前，Zoom Phone的用户数量已超过700万，而Contact Center也吸引了越来越多的企业客户。管理层强调，这些新产品为公司提供了新的收入来源，并将继续推动未来增长。