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一，基本介绍

宁德时代是一家全球领先的新能源创新科技公司。宁德时代主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售，以推动移动式化石能源替代、固定式化石能源替代，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。

发售股份数目 : 117,894,500股H股(视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定)

公开发售股份数目 : 8,842,100股H股(7.5%，可予重新分配，视乎发售量调整权行使与否而定)

配售股份数目 : 109,052,400股H股(92.5%，可予重新分配，视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定)

回拨机制：

公开发售不足额而国际配售足额：将未足额部分回拨至国际配售。

其他情况：不设任何其他回拨机制。

发售价：不超过263港元

基石投资者：

23位投资者已同意按发售价认购合共约2,628百万美元可购买的发售股份，相当于发售股份的约 65.7%，详情见招股书297页。

(假设超额配股权未获行使，假设发售量调整权未获行使)

发售时间：2025年05月12日-2025年05月15日

上市日：2025年05月20日

保荐人：中国国际金融香港证券有限公司、中信建投(国际)融资有限公司、J.P. Morgan Securities (Far East) Limited、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited

包销商：中国国际金融香港证券有限公司、中信建投(国际)融资有限公司、J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited、高盛(亚洲)有限责任公司、摩根士丹利亚洲有限公司、UBS AG Hong Kong Branch、法国巴黎证券(亚洲)有限公司、国泰君安证券(香港)有限公司

二，简评

江湖传言各投行为抢本次IPO中的角色各显神功，各CXO、MD们纷纷涌向宁德去做Pitch，一度推高了当地酒店价格。

俗话说：店大欺客、客大欺店。既然投行抢客户压力山大，自然在费用上要忍痛割爱了，本次IPO的承销费率仅有0.2%（另设0.6%的奖励佣金），保荐费用为30万美元/每位联席保荐人。换句话说，投行们在本次IPO中基本是赚不到钱的，但依然要积极来争夺宁德时代这个客户原因不外乎要争一个面子。

宁德时代可以被认为是中国的“核心资产”之一，不管是主动还是被动投资机构，只要有中国Mandate，很大可能就会配置宁德时代。因此外资对这支股票的需求一定是存在的。

当然宁德时代公司自己也吃准了投资者的需求，本次宁德时代发行H股预期也将成为H股第二上市新股定价最接近A股的一次。

所以对于个人投资者来说，宁德时代就显得有些“鸡肋”，个人投资者打新一般就是快进快出赚个一二级市场的差价。这次上市公司已经摆明了不想给投资者太多套利空间，那投资者也就不应该奢望其上市后有太多上涨空间。不过同时，通常大型IPO（尤其是第二上市的）会是比较安全的选择，手闲不下来的投资者想出手也无伤大雅。

综合评级：中性

三，大市

维持中性偏正面评级。

四，保荐人

中金、中信建投、小摩、美银美林为本次IPO的独家保荐人，稳定价格经办人为中金。

中金拿到稳价人的位置也某种程度代表港股IPO保荐人“中进洋退”愈发明显。

不过一般来说大体量IPO受投行行事风格影响不大。

保荐人评级：中性

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0512/2025051200006_c.pdf

$宁德时代(03750)$

利益相关：

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本文并不存有招揽任何证券买卖的企图。