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稳定币巨头 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 将于美东时间 8 月 12 日盘前发布 2025 财年第二季度财报。根据彭博一致预期，本季营收约 6.46 亿美元，调整后 EPS 约 -0.22 美元。Circle上市以来股价累计上涨约 413%，在强势行情之后，这份财报是否会成为继续上攻的催化剂，还是转折点？

财报看点

本次财报除了财务数据之外，还有以下三点值得关注：一是 Circle Payments Network 的落地速度和交易规模，企业接入是否明显提速；二是香港、新加坡等地 RWA 代币化项目的推进及真实收入贡献；三是监管与合规的边际变化会不会带来更高的机构采用。

华尔街观点出现明显分化。摩根大通给予Circle“减持”评级，目标价80美元，其指出Circle有“情绪溢价”。Circle商业模式依赖利率，97%收入来自储备金收益，利率下行冲击大；分销成本上升，将毛利率从39%压至34%；同时面临新进入者竞争，“赢家通吃”格局或被打破 。Mizuho、Compass Point担心降息周期将削弱储备收益与 EPS。

相对乐观的一方则认为，稳定币立法与机构采用正在带来“范式切换”，Needham 与花旗强调稀缺性与“赢家通吃”潜力，Seaport 更把 GENIUS 法案视作行业拐点，认为将为 Circle 解锁更大的合规支付与结算空间。财报前瞻｜稳定币巨头Circle迎业绩大考，CPN能否点燃Q2增长引擎？

Circle 拟定于北京时间2025年8月12日20:00召开业绩电话会议，点击预约电话会议

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