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综述：

本周标普 500 指数 上涨 1.92%，我的实盘净值 上涨 3.82%。

2025 年内标普 500 指数 上涨 15.47%，2025 年内我的实盘净值 上涨 30.76%（年初净值为1.60，本周净值2.09）。

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交易：

清仓 $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$ ，买入等额短债

持仓：

大饼ETF 21.8%，二饼ETF 5.7%，英伟达 20.0%，爱马仕 8.5%，NEM 13.7%，现金/美债 30.4%。

有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。

复盘：

先说交易，这笔交易是中美账户同步进行的，A股那边阶段性清仓了中际旭创，美股这边自然也同步清仓了“美际旭创”LITE，长期依然看好，但是光模块的短期涨幅过高过快，达到阶段性的目标价了，回调风险较高，对接下来继续大涨的预期不乐观，就先结账了。

未来一两月内，大概率还会接回来，该行业的未来是星辰大海，现阶段还处于高速发展期，我不太担心会踏空，再牛的股每年都有无数次倒车接人的。

本周其实还T了下NEM，但总体仓位没变太多，就没详细列出来，也是和A股紫金矿业同时做的交易，都是“跨服对标股”，在周二《短期见顶信号》那篇发的时候做的，只不过美股这边没找到更低估的产品，所以选择了又买回去，而不是像A股那边直接清仓，美股短线做得少，还是长线躺平为主。

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虽然GOV关门了，但CPI数据居然还能做出来，不管你信不信里面的数字，反正结论就是利好降息，所以股市大涨。

另一个利好是东西大国的嘴仗，目前看有一定缓和的迹象，双方即将见面，所以市场认为可能会各退一步，让大家都喘口气。但我认为，结论很可能说没有结论，就是继续延期过去的政策，并不会真的改善什么，让我们月底拭目以待吧。

本周还有个让我破防的事，上周清仓的烟蒂股云米，在数周内都毫无任何信息更新，股价不断下探拉稀的背景下，突然宣布重大利好：11月10号盘前发布上半年财报，同时公布2000万美金回购计划。受此影响，周五盘前股价一度突破4，也就是当时我预期捡垃圾卖出的价格。

这种中概小盘烟蒂股再也不玩了哈哈，不适合我，持有体验太差，八字不合，恭喜还持有的读者，高位卖出的话一天就赚40%。

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距离美股财报季还有一定时间，除了两大巨头见面外，最近最重要的事就是10月27日-29日英伟达在华盛顿特区召开全球技术大会了。

不出意外，接下来有大行情的中小盘科技股，就会从本次大会的概念里出。

本次GTC大会将聚焦英伟达的AI超级工厂、机器人、量子计算以及AI医疗等前沿科技领域。 

Agentic AI & Reasoning AI：AI不再是工具，而是能自主决策、逻辑推理的「智能伙伴」，从科研到企业协作全场景渗透； 

AI Factories & InfrastructureAI工厂与基础设施：GPU集群、网络互联、能效管理等等；如何让AI生产像工业流水线一样高效？ 

Developer Tools & Technologies开发者工具升级：CUDA、TensorRT、生成式AI SDK，手把手教你降低AI部署门槛； 

Physical AI & Robotics物理AI与机器人：数字孪生、模拟环境加持，机器人如何学会「学习、规划、交互」？ 

HPC & Quantum Computing量子+HPC协同：量子模拟+GPU计算，AI如何加速药物研发、气候预测？ AI for Science人工智能技术应用于科学研究。

当然，目前大部分都是概念阶段，距离落地还较远，属于先信卖后信模式，要参与的本周末尽快研究好镰刀池。至少未来一两周，我个人强势看涨英伟达，用 $南方两倍做多英伟达(07788)$ 小仓位博取短期超额收益，也许是个不错的思路。

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个股方面

1、英伟达

“我们（美国）实施的政策，导致美国失去了世界上最大的市场之一。”

近期一次公开采访中，英伟达CEO黄仁勋称，公司在中国高端芯片市场份额已从95%降至0%。英伟达“归零”，揭示了芯片市场的变局。这不代表中国拒绝国际市场，更不是放弃人工智能（AI）发展，而是告别依赖。当美国试图用AI芯片“卡脖子”时，中国以自主创新回应封锁。

接下来，各种“中特估”和“美特估”概念的股票，因为双方越走越远，会有越来越好的市场份额，美股周报这边主要说美国的吧，比如我一直调侃的“美芯国际”英特尔，可能继续走出大行情。

2、LITE

光模块行业的爆发式增长，本质上是算力需求激增的直接映射。作为光通信系统中的“信号转换中枢”，光模块的性能直接决定了数据传输的速度与效率。

随着大模型参数规模持续扩大、GPU节点密度不断攀升，光模块作为“硬通货”，市场规模正在极速扩张。

据光通信行业研究机构LightCounting测算，2024-2029年全球光模块市场将保持22%的复合增长率，到2029年有望突破370亿美元；2025年，800G模块将成为数据中心主流；2026年起，1.6T模块将进入放量阶段。

目前该板块所有公司都处于阶段性的高位了，如果之前没上车或者压根不知道这是什么行业的，切记不要参与，不然挂旗杆了到处问别人怎么办，很尴尬的。

3、NEM

涨多了就要回调，上周周报已经预警过了，长线资金可无视，短线资金要回避。

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我基本不盯盘美股，所以我选择了躺平不动，资源股不像科技股那样“好玩”，看好该元素，就踏实拿着是最优出路，喜欢做分时K战神的话这类股票最好回避。

10月24日，彭博社报道称，纽曼矿业正就一项潜在交易展开研究，旨在获得对加拿大竞争对手Barrick Mining旗下核心资产——内华达州金矿资产的控制权。目前尚不清楚 Barrick Mining 对任何合作意向的接受程度，尤其是内华达州金矿被视为其最具价值的资产之一。知情人士称，纽曼矿业可能会考虑多种方案，包括收购 Barrick Mining 在该合资项目中的股权，或是先对 Barrick Mining 进行全面收购，随后剥离其认为非核心的资产。

和平时大鱼吃小鱼，混乱时大哥吃二哥，强者恒强，长期看涨黄金概念，短期涨太多了是唯一的利空。等一波像样的回调后，可以长期配置 $SPDR黄金ETF(GLD)$ 或 $南方两倍做多黄金(07299)$ 作为法币超发的对冲标的。

4、爱马仕

法国奢侈时装品牌爱马仕第三季度销售额继续增长，反映了高端奢侈品市场的强劲需求。 

这家柏金包制造商周三公布的季度销售额为38.8亿欧元（45亿美元），同比增长9.6%（按固定汇率计算），较第二季度的9%增速有所加快。

根据Visible Alpha调查的分析师预测，销售额预计为39亿欧元。这家柏金包制造商周三公布的季度销售额为38.8亿欧元（45亿美元），同比增长9.6%（按固定汇率计算），较第二季度的9%增速有所加快。

公司财务执行副总裁Eric du Halgouet在业绩电话会议上表示，尽管预计第四季度将面临更严峻的同比基数，但鉴于十月初的良好趋势及黄金周期间中国市场的优异表现，爱马仕对今年剩余时间仍充满信心。

5、加密板块

截至目前，今年的走势严重低于预期，回测历史数据，目前价格也远不如往期值，而且频繁爆出一些胜率接近100%的神秘账号提前埋伏，一会梭哈空，一会梭哈多，行情上蹿下跳，跌一周涨一周，拉月线一看，好家伙，原地杵。

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显然...那个男人的小儿子，最近又赚了不少豪车和游艇，但是对普通人体验就比较差了，跟单是跟不上它节奏的，不跟它每周又容易被当猴耍。所以最好做短线趋势，无论是大饼的x倍做多摆动，还是mstr的杠杆品种 $南方两倍做多MSTR(07799)$ ，都不建议长持，只适合最多不超过2天内，-5%止损，+5%止盈，切勿格局。

我认为随着越来越多机构的入场，四年周期有可能要破了，就变成纯粹的数字黄金，对冲法币超发的高波动选择。

我年初计划的是年底某天清仓所有加密仓位，目前看稍微有点犹豫了，也许躺平到明年再说。

6、下周计划

随着我的头号重仓股LITE在本周清仓，目前现金类资产的仓位达到了30%+，又有了较大操作空间，但暂时没找到比较理想的投资方向，先躺一躺。

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最后，估值表（数值均为美元计价）：

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注释（请一定阅读）：

1、上图的买点、合理股价、卖点均为本人通过特定的方式计算的，无统一标准，更不是绝对正确且一定能达到的数值，只是辅助本人对当下价格有个大致判断。

2、如果一个点位有 2 个数值，则低的是下限高的是上限，用哪个取决于本人的主观意愿和对公司的了解程度，无统一标准。

3、标蓝标红都是为了给自己警示，该股票到达买入/卖出区域附近，需要重点关注，但不代表我一定会买入或卖出。

4、表格内相关数字，会随我个人对公司基本面的动态评估，不定期调整，请勿作为长期参考，更不是标准答案。

5、以上表格内容均为本人实盘记录，是做给我自己看的，无法指导你们的交易，不要问我该不该买哪个，问就是不该买。

6、持有相关持仓标的的朋友，欢迎在评论区与我交流，指出我的问题和错误，共同学习，一起赚钱。