社区

今天4股齐上：小马智行、文远知行、均胜电子、旺山旺水

资金全部撞车，看看文远知行：

图片

一、基本面

跟隔壁的，Pony小马智行一样做L4智驾的。公司的基本面：

【港股打新】下周IPO：又来5个，2个送钱！

二、财务状况

跟小马智行一样：疯狂烧钱，但是投资人也非常多，现金流足够活好几年。

营收不稳定：22年5.28亿，23年4.02亿，24年3.61亿 ，核心客户（尤其是公交小巴的）捂紧了钱包 。

25上半年增长32.8% ，自动驾驶出租车业务成了主要增长引擎，收入占比从8.9%升到31.1%，战略调整见效了。

图片

亏损巨大：通病，22、23、24年亏13亿、19.5亿、25.2亿，研发太烧钱，24年研发开支就干了近11个亿。

以上单位都是RMB。

另外，还有个大头，以股份为基础的薪酬，24年干进去11.9亿，这是给员工的股权激励，不是真金白银流出去，所以实际现金流没那么恐怖。

图片

现金流：还看得过去，经营现金流肯定是负，但是公司账上趴着不少钱，到25年6月底，现金、存款和理财产品加起来接近38亿人民币。

这次IPO再募资约29亿港币（约27亿人民币），按照招股书里自己估算的每月1.2亿人民币的烧钱速度，这笔钱足够它再战5-6年。

图片

四、发行结构

1、保荐人：中金、大摩

2、基石：没得，0

3、绿鞋：有！中金稳价人

4、公开发售机制：A

10倍以下：5%，一共4.4万手

10-50倍：10%，一共8.8万手

50倍以上：20%。一共17.6万手

最近A机制的票，表现都一般般，如果5%不回拨还好说，20%以上回拨，散户有17.6万手的货，会相当可怕，加上如果上限定价，会出现跟三一、奥克斯那种剧烈抛盘。

图片

五、估值

文远知行在美股上市了的，昨天收盘11.16美元

图片

1股美股=3股港股

11.16美元，换算成港币11.16*7.77=86.71

本次港股的IPO最高发售价35

35*3/86.71=溢价+21.1%，想把10块钱的东西以12块卖给我，过分。

你比小马智行还欺负人。

总结：

1、定价很迷，两个L4智驾的公司都是溢价发行，万一上限定价就暴毙。

2、还是A机制发行，散户手里货贼多，可怕。

3、这票我和小马一样，我也暂时不打，如有变动，后面再看。

同期的其他新股：

【小马智行】打新分析：溢价+17%，这个庄可能有骚操作

都看到这里了，点个关注吧，以免错过下个打新深度分析

$阿里巴巴-W(09988)$ $小米集团-W(01810)$ $中芯国际(00981)$ $美团-W(03690)$ $腾讯控股(00700)$