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在刚刚过去的一周，五连跌的 $美光科技(MU)$ ，让投资者经历了一段焦灼的时光。然而，周三盘后公布的2026财年Q1财报，彻底点燃了AI存储赛道的信心，也给市场传递了一个信息：AI内存，远比想象中更紧缺，也更值钱。MU盘后股价应声大涨逾9%，触及246.50美元。

一、Q1业绩全面碾压预期

美光本季度的表现可以用“卓越”二字形容，几乎所有核心财务指标均打破了历史纪录。

营收：136亿美元，同比增长57%，不仅大幅超过市场预期的129亿美元，更实现了连续三个季度创营收新高。

每股收益（EPS）：4.78美元，比市场预期高出0.82美元，同比增幅高达167%。

毛利暴增：跳升至56.8%，环比增加11%。这主要得益于定价权的强势回归和HBM等高附加值产品占比的提升。

现金流充沛： 季度自由现金流达到39亿美元，超过了2018财年的历史峰值，反映出公司极佳的经营质量。

二、业务部门表现:云端、数据中心全面爆发

1. 云端存储业务

营收53亿美元，占总营收39%，去年同期为26.5亿美元，同比几乎翻倍；环比增长16%。

毛利率66%，环比提升620个基点。

这清晰地印证了云服务商对AI基础设施的投入依然处于爆发期。

2. 核心数据中心业务

营收 24亿美元，占比17%，去年同期为22.9亿美元，环比增长51%。

毛利率51%，环比提升990个基点。

3. 移动与客户端业务

营收43亿美元，占比31%，去年同期为26.1亿美元；环比增长13%。

毛利率54%，环比提升17%。

4. 汽车与嵌入式业务

营收17亿美元，占比13%，环比增长20%。

毛利率45%，环比提升14%。

管理层反复强调：AI正在将内存从“系统组件”变成“战略性资产”。从训练到推理，从云端到边缘，内存直接决定AI系统的性能上限。

三、Q2展望“爆表”，供应短缺将贯穿2026

营收指引：预计Q2营收中值为187亿美元，远超分析师预期的143亿美元。

利润指引：预计Q2毛利率将达到惊人的68%，EPS中值预计为8.42 美元，市场预期仅为4.78美元。

供需缺口将长期存在：管理层直言，目前公司仅能满足部分关键客户50%到65%的需求。由于HBM生产对晶圆消耗极大，行业供应在整个2026年都将保持极度紧缺。

四、产能布局：200 亿美金砸向未来

为了应对这一史无前例的需求压力，美光宣布将2026财年的资本支出提升至约200亿美元。其中，爱达荷州晶圆厂的投产时间表已提前至2027年年中。纽约州新厂也将于2026年初动工。

这些动作向市场传递了一个明确信号：美光正在通过激进的扩张来巩固其在AI时代的高端存储领先地位。