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1月29日，国内中高端私立医疗领域的标杆企业卓正医疗正式启动招股。 此次招股周期为2026年1月29日至2月3日，预期定价日为2月4日，计划于2026年2月6日以“2677”为股票代码在港交所主板挂牌上市，海通国际与浦银国际担任联席保荐人。

这标志着这家坚持“回归医疗本原”的“非主流”医疗机构，向香港联交所主板上市迈出了关键一步。

对于暗流涌动的民营医疗行业而言，此次招股不仅是卓正医疗13年发展的里程碑，更折射出行业在医保控费与营销红利消退背景下的转型探索方向。

预计于2月6日上市

不随大流的中高端医疗突围路

卓正医疗的资本冲刺，源于13年来对“回归医疗本原”理念的坚守与深耕。

2012年11月，卓正第一家诊所落户深圳，仅50平方米，开设儿科与内科。凭借集中化、标准化及数字化的管理系统，逐步搭建起覆盖中国核心经济圈的医疗网络。

在国内，覆盖深圳、广州、北京、成都、上海等11个城市，拥有19家医疗服务机构，其中包括17家诊所和2家医院；在海外，积极拓展东南亚市场，在新加坡运营4家全科诊所，在马来西亚运营1家全科诊所。

作为国内第三大私立中高端医疗服务机构（按2024年收入计，市场份额2.0%），卓正医疗精准锚定大众富裕人群的中高端医疗需求，构建了全品类服务矩阵。

公司汇聚了370余名优质全职医生，均具备国内外知名医学院校背景，平均执业经验超15年。服务范围全面，覆盖内科及全科、外科、妇产科、儿科、齿科等家庭常用专科，同时提供个性化体检、日间手术等特色服务，辅以航空转运、国际转诊、企业医务室等增值服务，全方位满足目标客群的一站式医疗需求。

财务层面，公司已实现盈利突破。2022-2024年营收从4.73亿元增至9.59亿元，复合年增长率达42.3%。2022-2024年净利润分别为-2.15亿元、-3.51亿元、8380.50万元，2024年同比增幅达123.90%，正式告别连续亏损状态。2025年前八个月，收入达6.96亿元，净利润8321万元，真正从投入期进入了盈利期。

实体医疗服务是绝对的核心收入来源。2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年首八个月，占比分别为82%、85.8%、91.1%、90.1%、92.1%。2025年前八个月就诊人次达54.1万，次均费用为1185元。

民营医疗行业转型样本

与行业主流逻辑不同，卓正医疗走出了一条“非主流”运营之路。始终坚守三大原则：不依赖医保、营销费用近乎为零、医生考核无创收KPI。

公司以循证医学为核心，医生考核以医疗质量、患者满意度、学术贡献为核心，无创收指标，靠医疗服务本身的价值驱动口碑传播。2022-2024年，就诊人次从52.98万增至90.58万，客单价从1014元升至1195元。2025年前八个月就诊人次达64.21万、回头率为82.7%。

此外，卓正医疗能突破困境实现盈利，离不开数字化技术与医疗服务的深度融合。公司组自主研发出医院管理系统（HMS）、卓正管理系统（DMS）和数据中台三大核心平台。

其AI助理日均可处理上千条预约请求，仅10%的复杂案例需人工介入；诊疗环节中，AI系统可快速提取患者历史健康数据，辅助医生精准判断病情，大幅提升问诊效率与质量。

数字化赋能直接体现在成本控制与运营效率上。2022-2025年前8个月，卓正医疗人力成本占营收比例从80%降至54%，显著低于2024年全国民营医院70%以上的平均水平。

从行业意义来看，卓正医疗的招股为困境中的民营医疗行业提供了重要转型样本。在医保控费持续收紧、行业竞争日趋激烈的背景下，多数民营医疗机构陷入“营收增长乏力、盈利困难”的困境。

而卓正医疗通过“优质服务+口碑传播+数字赋能”的模式实现盈利，证明民营医疗可通过聚焦细分市场、提升服务价值，走出可持续发展之路。

总体而言，此次招股是卓正医疗对接资本市场的关键一步，也是其深化数字化转型、推进网络扩张的重要契机。从深圳的小型诊所到即将登陆资本市场的行业标杆，卓正医疗用13年时间验证了“回归医疗本原”的可行性。

在中高端医疗需求持续释放的背景下，若能借助募资缓解偿债压力、强化核心竞争力，其发展潜力值得期待。而其“非主流”模式能否持续复制、在资本市场获得认可，不仅关乎企业自身发展，更将为民营医疗行业的转型提供重要的资本实践经验。

$卓正医疗(02677)$