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没有周期，只有趋势~[可爱]

Q1 2026财报季引爆算力芯片板块，近12周表现可以总结为AMD强势领跑，INTC成最大黑马，QCOM低位反弹显著：（NVDA倒是显著跑输同板块，资金轮动迹象显著） $高通(QCOM)$ $英伟达(NVDA)$

那么下一轮半导体行情的重要方向又在哪里？UBS近期给出预测——CPU，可能就是当前市场最被低估的一环。研报给了一个非常夸张的数据，到2030年，服务器CPU市场TAM（总市场规模）可能从2025年的约300亿美元，增长到2030年的1700亿美元，也就是5倍以上增长。给出的理由是：

• CPU最适合未来AI推理的运作模式（“持续运行的大规模任务系统”）；

• Agent AI时代GPU数量越多，越需要更强CPU协调（预计CPU和GPU/XPU的配比，可能提升3~5倍）；

• 本地AI（端侧AI）会增加CPU需求（类似Anthropic Claude Code这种模式）

预计受益的公司，重点点名三家： $ARM Holdings(ARM)$ $美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC)$ ，首先UBS直接把ARM目标价从175美元上调到245美元，认为“功耗”这个AI时代最大的问题，该公司能很好的解决（更省电、更适合高核心数、更适合AI服务器），其次AMD的优势（高核心数、多线程、数据中心CPU强）会使之成为服务器CPU升级的大受益者，至于英特尔，UBS的态度比较微妙，虽然在服务器侧没有前两家那么强，但可能受益AI PC升级，有顺周期的机会。

总之，GPU独涨的行情已经过去了，要抓住接下来“全面开花”的机会~

各位小虎们，

大家看好CPU市场行情吗？

UBS点名的这三家，你最看好的是？

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