11月3日，美元汇率呈现窄幅震荡格局。截至午间，美元兑人民币汇率报7.1151，微跌0.0688%，日内最高触及7.1186，最低下探7.1146，维持在近期波动区间内。与此同时，美元兑欧元汇率报0.8674，较前一交易日微涨0.0692%，结束了此前连续两日持平的态势。这场看似平淡的汇率波动背后，是美联储最新政策决议的持续发酵，以及全球市场对美元未来走向的重新定价。 从当前市场定价来看，美联储的宽松倾向已被部分消化。CME美联储观察数据显示，截至11月3日，市场预计12月降息25个基点的概率达69.8%，维持现有利率不变的概率为30.2%。这种高概率的降息预期，使得美元指数难以获得持续上行动力，同时推动资金在不同资产间重新配置。  值得注意的是，传统的美元与黄金负相关关系近期出现阶段性调整。11月3日早盘，现货黄金下破4000美元/盎司整数关口至3990美元/盎司，国内现货黄金同步走低至913元/克，与美元的窄幅震荡形成呼应。这一现象背后，是全球经济前景担忧引发的综合性资产调整——既削弱了美元的避险吸引力，也抑制了黄金的工业需求，部分资金转向高增长新兴市场资产，形成“双杀”格局。而在主要货币对方面，欧元兑美元近期稳步回升至1.1700上方，瑞银预测其Q4目标位将锁定1.2300，结构性对冲需求将持续支撑非美货币走强。 A股三大指数今日集体小幅收涨，沪指涨0.55%，收报3976.52点；深证成指涨0.19%，收报13404.06点；创业板指涨0.29%，收报3196.87点。沪深两市成交额达到21071亿，较上一交易日缩量2107亿。 行业板块多数收涨，船舶制造、游戏、文化传媒、煤炭行业、光伏设备、电源设备、石油行业、采掘行业、航空机场板块涨幅居前，小金属、电池、珠宝首饰板块跌幅居前。 展望2026年度A股市场，给出四大核心判断。第一，盈利周期或有弹性回升。得益

上星期多间央行举行货币政策会议，而美联储当然是最受触目。 美国联邦储备委员会 (FOMC) 如市场预期降息25基点，但在随后的新闻发布会上，主席鲍威尔表示，12月的下次会议上再次同等幅度降息“远非”既定结论。 交易员已经降低了对美联储在12月10日的下次政策会议上再次降息的押注。根据CME Group的FedWatch工具，联邦基金期货显示，届时降息25点子的概率为74.7%，而一周前为91.1%。 在美联储主席鲍威尔相对鹰派的言论后美元保持坚挺，站稳99水平之上。 从走势上看，美汇指数在98水平之下多次获买盘支撑，而在月线图上，10月份形成了大阳烛，显示上升动力增强，假如能突破100.50并站稳其上，美元后市有望改变弱势，并朝102阻力进发。 除了美联储议息，尚有欧洲央行在周四的货币会议，欧元在会后反复偏软，在10月最后一个交易日，欧元以接近全月最低位收盘。 欧洲央行如市场预期宣布维持关键利率不变，存款利率维持2%，再融资操作利率2.15%，边际贷款便利利率2.40%。这一决定在全球贸易摩擦和地缘政治不确定性加剧的背景下落地，凸显欧元区经济韧性，通胀已逼近2%的中期目标，增长路径虽面临外部压力但整体保持在水平附近。 决议公布后，德国10年期国债收益率微升至2.45%，反映出投资者对欧元区财政扩张的初步认可，却未引发抛售潮。欧元区通胀在2025年持稳2.1%，核心通胀2.7%，远低于美联储的PCE预期3.2%，允许其维持适当位置而不急于宽松。 展望未来，欧洲央行路径将高度依赖拉加德的言论，若其强化「数据指引」而淡化下行风险，欧元区将延续软着陆轨迹。展望明年，欧元区通胀或回落1.7%，开启50-75个基点宽松窗口。 走势方面，欧元9月份在1.19水平之上出现转势信号，10月份的大阴烛更确立欧元将反复下行，预计将回落到1.12至1.14支持区。 (撰文 : 大湾区家族办公室协会