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恒生高股息率指数长期跑赢恒生指数。 Global X恒生高股息率ETF (3110) $GX恒生高股息率(03110)$ $GX恒生股息-R(83110)$ 追踪恒生高股息率指数。 透过3110，一键部署港股高股息企业。 了解更多产品相关信息与风险提示，请访问我们的网站：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/hang-seng-high-dividend-yield-etf/ - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。上述提及之个股仅供说明用途，不构成任何投资建议，且基金持股量可能改变。 投资于相关股票ETF可能涉及潜在风险，如通胀、货币/汇率风险。当中包括一般投资风险、主动投资风险、股票市场风险、行业/市场集中风险、新兴市场风险、追踪误差风险、交易风险、金融衍生工具风险、证券借贷交易风险及贷款风险。 本内容所讨论或提及的意见及数据截至刊发日期。本内容的若干陈述乃我们的预期及前瞻性陈述。该等预期、意见及观点基于大量最终未必会发生或未必正确的假设，如有变动，恕不另行通知。投资涉及风险。过往表现并非未来表现的指示。 无法保证基金的表现会带来回报，有可能不会产生回报或损失投资额。投资者于作出任何投资决定前，应阅读基金章程以获取有关详情及风险因素。投资者应确保充分了解投资基金涉及的风险，亦应考虑自身的投资目标及风险承受水准。投资者作出任何投资前务必征询独立专业建议。投资者须自行决定是否依赖本数据所记载之资讯。 我们对本内容中超

近年中国生物科技（Biotech）产业正经历深刻的结构性转型。随著研发能力提升与监管标准与国际接轨，板块正由过往的「早期研发驱动」，逐步迈向「全球商业化落地」的新阶段*： ①研发升级与管线成熟 ②海外授权（License-out）显著增加 ③商业化推进与现金流改善 ④全产业链生态圈完善 💡提提你：生物科技板块虽然具备较高的增长弹性，但单一新药的临床试验结果及监管审批均存在不确定性。如希望捕捉产业长线升值潜力，并有效分散单一药企风险，透过 ETF 进行「一篮子配置」或是相对高效的选择。 Global X 中国生物科技 ETF (2820/9820) $GX中国生科(02820)$ $GX中国生科-U(09820)$ 全面覆盖中国生物科技产业龙头，涵盖创新药研发、CRO（医药合约研发机构） 及 CDMO（合约研发和生产机构） 等全产业链核心企业，助您以低门槛方式，把握中国生物科技产业的机遇。 $药明康德(603259)$ $药明生物(02269)$ $康方生物(09926)$ 了解更多，请访问我们的网站：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ *资料来源：香港01，2026年6月20日 - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成

“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。”逆向投资大师约翰·邓普顿对市场的这段总结，堪称经典。 最近一直在跟踪创新药板块，发现它似乎正踩中邓普顿所说的第二阶段： 在半信半疑中成长。 01 反弹超20%！科技巨震时，创新药已经悄悄酝酿行情 先看一组数据。 从6月份的低点算起，中证香港创新药指数累计上涨超过21%，中证创新药产业指数上涨接近20%。 市场的大背景，大家不要忽略了。 同一时间里，创业板指和科创50正经历深幅回调。也就是说，在科技板块剧烈震荡的这个夏天，创新药已经悄悄从底部爬了起来。 当然它也不是一路狂飙，大盘急跌的时候，它也免不了被情绪拽着往下走，但大家发现没有？近期只要市场稍稍喘息，创新药往往会率先发起反攻，韧性尤其突出。像今天这种创新药反攻的行情，近期已经出现过好几次了。 更耐人寻味的，是机构的态度。 一方面，公募对医药的整体配置，已经来到近五年的低位。 招商证券统计显示，截至2026二季度末，非医药主动型基金对医药的持仓比例已降至约4.51%，处于历史极低水平。 也就是说，大部分场外资金，对医药还抱着谨慎观望的心态。 但另一方面，资金已经在细分赛道悄悄动手，真金白银加仓创新药产业链。 从二季度主动医药主题基金的持仓结构看，创新药的仓位占比已经提升到了37%，为第一大持仓方向，传统制药与CXO分别占30%和24%，三者合计占主动医药基金仓位的九成，聚焦度进一步提升。 华创证券用AI梳理二季度基金季报也发现，在大规模基金经理的十大核心关注点中，创新药排名第8。不少大规模基金经理认为，创新药出海与CXO景气回升成为医药板块确定性主线。 与此同时，二季度获得高申购的基金，在调仓布局偏价值方向时，也把化学制药作为重要的加仓方向。创新药出海与红利策略再平衡，成为他们在价值端配置上的重要主线。 一边是整体仓位依旧冷清，一边是细分赛道资金的悄然布

近期中东地缘局势升温，布兰特原油价格一度重上每桶 90 美元大关，加剧全球通胀疑虑。加上美联储主席Kevin Warsh重申对高通胀「零容忍」，推动 10 年期美债收益率一度触及 4.5% 区域，「利率维持高企（Higher-for-longer）」的市场环境，正令股票等高风险资产波动加剧[1]。 该如何应对高通胀与市场波动？Global X 亚洲美元投资级债券 ETF（3075） $GX亚洲美债(03075)$ $GX亚洲美债-U(09075)$ 凭借优质基本面与稳健收益率，为资金提供收息方案： 💡 3075为何成为现时环境下的防御选择？ 3075是香港市场上唯一*旨在每月派息的美元投资级债券 ETF[2] (派息率不保证, 可从股本中分派^)。截至2026年7月20日，其静态收益率为4.94%[3]，相较多数美债更具收益溢价，助投资者建立潜在的每月现金流。 买入3075一只 ETF 即可自动分散至 数十家亚洲优质发行人，涵盖中国内地、韩国、香港、印度及印尼等优质企业与主权相关债券，信贷质量优良且违约率低，低 Beta 特性是市况波动时的「缓冲垫」。 亚洲企业近期转向本土市场进行低成本融资，令海外美元债新发行量维持低位，在优质需求支撑下，供求紧缩有力支持信贷利差。 👉 面对利率走向与地缘局势的不确定性，Global X 亚洲美元投资级债券 ETF（3075） 为你提供一站式收息与避险方案，助你捕捉高息同时平抑组合波幅！ 了解更多，请访问我们的网站：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ *资料来源: 香港交易所，2026年7月30日。 [1]资料来源：雅

【仅供香港投资者参考】为满足投资者对收益和抵御市场波动的需求，Global X ETFs在香港联合交易所推出了Global X标普500备兑认购期权主动型ETF（3415/ 9415） $AGX标普兑(03415)$ 及Global X 纳斯达克100备兑认购期权主动型ETF (3451/ 9451) $AGX纳指兑(03451)$ 。这些ETF旨在按月派发股息，为投资者提供相对稳定的收益机会。 – 除息日：2026年8月21日。 – 派息日：2026年 8月28日。 备兑认购期权（Covered Call）是一种在全球金融市场中广泛应用的方法，透过持有相关股票同时售出相应的认购期权，以获取额外的期权金收益。 Global X 是香港首家推出采用此策略的 ETF 发行商。我们秉持严谨的投资原则，并由经验丰富的投资团队管理，致力于为投资者提供透明且高效的投资方案。 Global X国指备兑认购期权主动型ETF (3416/ 9416/83416) $AGX国指兑(03416)$ Global X 恒生科技备兑认购期权主动型 ETF（3417） $AGX恒科备兑(03417)$ Global X 恒指备兑认购期权主动型ETF（3419） $A GX恒指备兑(03419)$ 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-h

💡 市场上涨，除了等待资本增值，还能有其它收入来源？ 近期市场气氛改变： 📉 油价回落&通胀忧虑缓和 📈 AI 与科技股持续反弹 对于希望参与科技股，同时关注现金流的投资者而言，Covered Call（备兑认购期权）主动型策略提供另一种投资方式： ✔️ 布局纳斯达克100、标普500龙头企业 ✔️ 透过出售认购期权争取期权金收入* ✔️ 在震荡或温和上涨市况下，有机会提升整体收益来源 📌 关注： Global X 纳斯达克100备兑认购期权主动型ETF（3451） $AGX纳指兑(03451)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ Global X 标普500备兑认购期权主动型ETF（3415） $AGX标普兑(03415)$ $标普500ETF(SPY)$ 了解更多：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ - *派息率并不保证，正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。上述提及之个股仅供说明用途，不构成任何投资建议，且基金持股量可能改变。 投资于相关股票E

虽然联储局政策走向持续引人关注，但美国经济及就业数据表现强韧，「高利率维持更久（Higher for Longer）」已成为市场共识[1]。 在利率高位波动的环境下，亚洲美元投资级债券凭借优质的信贷质素，成为市场焦点。稳健的基本面加上有吸引力的收益率，让投资者在获得潜在优质息率的同时，为投资组合筑起一道防御屏障。 💡 关注Global X 亚洲美元投资级债券 ETF（3075.HK） $GX亚洲美债(03075)$ ✔ 聚焦优质信贷：精选亚洲(日本除外)优质美元投资级债券 ✔ 透过高品质票息收益，获取相对稳健的流动性回报 ✔有望受益于未来利率环境变化带来的投资机会 随著现金收益率逐步接近周期高位，将优质债券纳入配置，正是部署长期回报、降低整体波动的重要契机。  [1]资料来源：Yahoo Finance, 2026年7月27日 - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。上述提及之个股仅供说明用途，不构成任何投资建议，且基金持股量可能改变。 投资于固定收益被动型ETF可能涉及潜在风险(如适用)，当中包括一般投资风险、被动投资风险、利率风险、集中风险、美元货币风险、交易风险、信贷评级风险、评级下调风险、信贷／交易对手风险、追踪误差风险、及以资本支付分派之风险。 本内容所讨论或提及的意见及数据截至刊发日期。本内容的若干陈述乃我们的预期及前瞻性陈述。该等预期、意见及观点基于大量最终未必会发生或未必正确的假设，如有变动，恕不另行通知。 投资涉及风险。过往表现并非未来表现的指示。无法保证基金的表现会带来回报，有可能不会产生回报或损失投资额。投资者于作出任

在震荡的港股市场中，如何一边部署大盘，一边争取具吸引力的现金流？ 不少关注高息资产的投资者，已留意到 Global X 恒指备兑认购期权 ETF（3419） $A GX恒指备兑(03419)$ $恒生指数(HSI)$ 的每股股息及收益率近期显著提升[1]。 背后的关键在于，该基金自 2026 年 2 月起引入的「每周期权（Weekly Options）」优化机制。 ❓ 什么是「每周期权」 3419 的主要收入来源，是靠「沽出期权」来赚取期权金。 备兑认购期权（Covered Call）策略通常每月沽出期权（Monthly Option），而 3419 目前改为每周沽出期权，旨在利用期权在临近到期日「时间值衰减加快（Faster Time Decay）」的特性，为组合收集更丰厚的期权金收入。 💡 每周部署的核心优势： 更灵活适应市况：港股市场波幅较大。每周重新调整行使价，能让基金经理更灵活地因应最新市况作动态部署，平衡上行空间与收益获取。 更高的潜在年化收益率：相对于同一执行价格的期权合约，每周期权的期权金通常比每月期权高。因为卖方收取的是绝对金额，虽然每周收取的期权金可能不如一个月期期权多，但如果持续每周滚动操作，年化收益率往往非常可观，备兑期权策略的优势更加得到体现，增加基金潜在能分配的股息。 这种源自海外市场（如日本及美国）的主流策略，现已在香港落地。了解更多，请访问我们的网站：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ [1]正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能

各位投资者请留意！为了回应市场需求、显著降低个人投资者进场门槛，Global X 旗下三只涵盖高股息与大宗商品的主题 ETF，将于 2026 年 7 月 24 日（生效日期）起正式下调联交所二级市场的每手买卖单位！ 🎯三大主题 ETF 每手买卖单位下调详情： Global X 恒生高股息率 ETF（3110 / 83110） $GX恒生高股息率(03110)$ $GX恒生股息-R(83110)$ 每手由 100 股下调至 50 股！聚焦港股优质高息龙头，在震荡市中建立防守力与现金流。 Global X 亚太高股息率 ETF（3116） $GX亚太高股息率(03116)$ 每手由 50 股下调至 25 股！该基金以按月派息为目标[1]，一键网罗亚太高息资产。 Global X 标普原油期货增强型 ER ETF（3097） $FGX原油(03097)$ 每手由 500 股下调至 100 股！门槛大降 80%，个人投资者亦能用小资金卡位全球原油大宗商品市场！ 是次下调每手股数后，「起步价」大幅降低！毋须庞大资金，即可更灵活地建仓、加码或调整战术持仓，用较小资金捕捉潜在的「高股息现金流」&「原油波幅收益」。 了解更多，请访问我们的网站：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ [1] 派息率并不保证, 股息可从资本中分派, 并由管理人酌情决定 。正派息并不代表正回报。 - 本内容乃供参考及说明，并

【仅供香港投资者参考】想把握有现金流入袋？Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) $GX亚洲美债(03075)$ $GX亚洲美债-U(09075)$ 及 Global X 亚太高股息率 ETF (3116) $GX亚太高股息率(03116)$ 即将派息！ 除息日：2026 年 8 月 3 日 派息日：2026 年 8 月 7 日 🔹 Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) 旨在每月派发一次股息。 🔹 Global X 亚太高股息率 ETF (3116) 旨在每月派发一次股息。 以上两只 ETF 为 Global X ETFs 香港旗下的收益型产品，旨在为投资者提供定期收入。 重要提示：派息率并不保证，股息可从资本中分派。 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ 派息率不保证，且股息可能从资本中分配。正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。过往业绩资料并不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。业绩表现以历年末的资产净值作为计算基础，其股息再投资。此等资料显示基金价值在有关历年内的升跌幅度。业绩表现以港元计算，当中包括持续收费，但不包括阁下可能需缴交的香港联交所交易成本。若未有列示过往业绩，即表示该年度未有足够资料以提供表

【仅供香港投资者参考】想把握每月都有现金流入袋？Global X 3只备兑认购期权（Covered Call）策略 ETF，以每月派息为目标，帮你打造潜在持续收益引擎。 除息日：2026 年 7 月 31 日 派息日：2026 年 8 月 6 日 什么是备兑认购期权策略？ Covered Call备兑认购期权策略是持有股票的同时卖出认购期权，赚取潜在额外期权金收入，该策略早已被全球机构投资者广泛采用，现在你也能轻松参与。 为何选择 Global X？ 作为香港首家推出备兑认购期权策略ETF的发行商，Global X 由经验丰富的投资团队管理，致力为投资者提供透明、高效的投资方案。 Global X国指备兑认购期权主动型ETF (3416/ 9416/83416) $AGX国指兑(03416)$ $AGX国指兑-U(09416)$ $AGX国指兑-R(83416)$ Global X 恒生科技备兑认购期权主动型 ETF（3417）  $AGX恒科备兑(03417)$ Global X 恒指备兑认购期权主动型ETF（3419） $A GX恒指备兑(03419)$ 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ 派息率不保证，且股息可能从资本中分配。正派息并不代表正回报。从资本中或实际

AI与科技自主趋势持续，但市场波动亦正在升温。低息环境下，投资者可考虑从三大方向部署： 📈捕捉科技自主机遇 • Global X中国半导体ETF（3191） $GX中国半导(03191)$ • Global X中国核心科技ETF（3448） $GX中国科技(03448)$ 💰寻找稳定股息收益 • Global X恒生高股息率ETF（3110/83110） $GX恒生高股息率(03110)$ 🛡️在震荡市争取期权金收入 • Global X标普500备兑认购期权ETF（3415/9415） $AGX标普兑(03415)$ • Global X 纳斯达克100备兑认购期权主动型ETF（3451/9451） $AGX纳指兑(03451)$ 访问我们的网站，查看完整报告：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/research/global-x-select-etfs-july-2026/ 了解更多我们的产品，请访问：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。上述提及之个股仅供说明用途，不构成任何投资建议

Global X 黄金备兑认购期权主动型 ETF* (3533 HKD/ 41533 USD)（*此基金为一只合成交易所买卖基金） $XAGX金兑(03533)$ $XAGX金兑-U(41533)$ ，透过总回报掉期（Total Return Swap），投资于黄金期货及／或追踪黄金价格的ETF，并结合备兑认购期权策略，以赚取期权金收入，为投资者提供在实金配置以外、提升收益潜力的崭新选择。 除息日: 2026 年7月29 日 派息日: 2026 年8月5日 – 目标每月派息1 — 透过备兑认购期权策略获取潜在收益，致力为投资者提供定期现金流来源（派息率并无保证，派息或会从资本中支付） – 全港首创 2— 全港首只黄金备兑认购期权策略的 ETF，为黄金配置提供全新工具 – 费用具竞争力3 — 采用单一管理费结构，一年内持续收费仅为 0.75%，为同类型产品中最低2 Global X ETFs 香港网站: https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/gold-covered-call-active-etf/ 1 派息/期权金并不保证，派息/期权金收益并不代表可取得正回报。投资者不应单凭以上资料作出投资决定。投资者应参阅有关基金之销售文件(包括产品资料概要)以了解进一步详情，包括风险因素。投资涉及风险。过往表现并不代表未来表现。 2 资料来源：未来资产(香港)，基金上市日: 2026年5月15日。 3 由于基金是新设立，此数值仅为估计值，并为12个月期间内的估计持续收费的总和，以同段期间内的上市类别股份估计平均资产净值的百分比表示。此数值可能与基金实际运作时的数值不同，每年

【仅供香港投资者参考】派息预告！Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) 及 Global X 亚太高股息率 ETF (3116)即将派息！ $GX亚洲美债(03075)$ $GX亚洲美债-U(09075)$ $GX亚太高股息率(03116)$ 除息日：2026 年 8 月 3 日 派息日：2026 年 8 月 7 日 🔹 Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) 旨在每月派发一次股息。 🔹 Global X 亚太高股息率 ETF (3116) 旨在每月派发一次股息。 以上两只ETF 为 Global X ETFs 香港旗下的收益型产品，旨在为投资者提供定期收入。 重要提示：派息率并不保证，股息可从资本中分派。 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ 派息率不保证，且股息可能从资本中分配。正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。过往业绩资料并不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。业绩表现以历年末的资产净值作为计算基础，其股息再投资。此等资料显示基金价值在有关历年内的升跌幅度。业绩表现以港元计算，当中包括持续收费，但不包括阁下可

6月11日至13日，第十二届中国（上海）国际技术进出**易会（简称“上交会”）在上海世博展览馆举办。 本届上交会立足国家和上海“十五五”规划纲要关于科技创新与扩大高水平对外开放的总体部署，汇聚全球22个国家和地区、全国24个省区市创新成果，也为企业展示技术应用、连接产业资源提供了重要平台。 非凸科技作为数智科技专场的代表性企业，亮相“上交会发布”活动，进一步展现了AI+金融在实际业务场景中的创新价值。 非凸科技首席运营官郑媛姿发表题为“以AI为核，重塑金融服务基础设施”的主题演讲。 面对金融行业中海量信息处理、市场变化识别、交易效率提升及投资辅助决策等核心需求，非凸科技将AI大模型、智能算法与交易系统深度融合，推动数智技术从概念走向真实业务场景。 这些实践探索有效回应了金融场景对高实时性、高稳定性和专业工具的需求，也与本届上交会推动技术贸易、促进应用转化的宗旨高度契合。 上交会作为我国技术贸易领域的重要展会之一，不仅集中展示前沿科技成果，也为企业链接产业资源、拓展合作生态提供了重要窗口。借助本次活动，非凸科技希望与更多金融机构和生态伙伴展开交流合作，持续推动AI、大数据与高性能计算在真实产业场景中的落地应用。 未来，非凸科技将继续以技术创新为驱动，推动数智金融能力向更广泛的产业生态延伸，助力金融行业数智化转型和新质生产力发展。

被称为"AI药物递送第一股"的剂泰科技-P(7666.HK)正式开启招股。 剂泰科技-P的招股日期为2026年5月5日至2026年5月8日，并预计于2026年5月13日以18C身份在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售2.01亿股（无发售量调整权，另有15%超配权），发行比例17.46%，公开初始可供认购20,123手，最高可回拨至80,492手；招股价10.50港元，募资总额高达21.13亿港元，发行后总市值约121.01亿港元，H股市值约110.56亿港元。 本次发行以18C机制分配，公开发售初始占5%，最高回拨至20%。国配引入18家基石，分别包括贝莱德、UBS、国风投创、未来资产、高瓴资本等众多知名机构，合计认购约1.48亿美元，持股约占全球发售股份的54.87%。 图片 据TradeGo新股孖展数据，截至5月5日15时，剂泰科技-P孖展总额已达131亿港元，孖展认购倍数约123.99倍，首日认购已足额。其中，富途证券、老虎国际、盈立证券分别放出89.30亿、11.88亿、11.65亿港元。 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

3月底的市场恐慌，像一场压力测试。当情绪跌至冰点，反转的窗口往往正在靠近。 那么，当冲击逐渐缓和，哪些板块会率先修复？ 其实，我们从历史上，就可以找到一些蛛丝马迹。 复盘A股历次流动性冲击后的反弹，有两条主线清晰可辨： 一条是产业趋势驱动的热点板块； 另一条是对流动性敏感的弹性资产——周期。 中泰证券梳理了历史上两段典型时期的A股表现，很具有参考意义。 一段是2020年3月。市场在经历流动性冲击后，A股反弹的主线，落在了“消费升级”预期催化的消费板块上；除此以外，便是科技+周期两大弹性方向。 另一段是2025年4月。美国在全球范围内推行“对等关税”，流动性冲击再度上演。风暴过后，市场依然沿着科技+周期的路径展开反弹。涨幅榜上，一边是人工智能为代表的科技，另一边则是“反内卷”下的建筑材料、基础化工、电力设备以及稀土反制驱动的有色金属等。 历史不会简单重复，但总是押着相似的韵脚。 当前这一轮冲击过后，周期的布局窗口，或在重新打开。 01 潜伏：工银瑞信研究部周期组的精准布局 周期大概是很多人投资路上的“痛点”，眼看着别人戴维斯双击赚了大钱，自己一进场，却往往逃不过“追涨杀跌”的魔咒。 其实，周期投资的精髓，从来不是追逐热闹，而是提前感知温度的升降，在无人问津时，悄悄埋下种子。 在A股这一轮周期反转中，我们就观察到，有一批“潜伏者”，已经崭露头角。 比如工银瑞信周期组。 工银瑞信对周期的布局，是一场实打实的“战略性布局”。 周期组有2位基金经理+6位研究员，覆盖的行业从有色、煤炭、石油、钢铁，到军工、建筑建材、电力、交运、环保公用事业，我们能想得到的周期行业，他们几乎都有专人深耕。研究员平均从业年限接近4年，两位基金经理从业年限均超过7年。 在公募基金行业中，这样的配置放在周期领域，堪称“豪华”。 好处是什么呢？ 前瞻式的投研布局，加上毛细血管式的行业分工，让他们建立起了自己的“

提到巴菲特，大家首先想到的是什么？“股神”、“长期持有”、“复利奇迹” 这些高大上的标签。 但你知道吗？这位投资界顶流，曾因为区区0.125美元的差价，踩了个让他后悔20年的大坑，带来的损失更是高达千亿美元级别，折合人民币要用万亿元为单位！ 事情到底是怎么样的？ 故事要从1962年说起，当时32岁的巴菲特还不是“奥马哈先知”，而只是个管理着700万美元对冲基金的年轻投资人。年轻时候的巴菲特师从价值投资鼻祖格雷厄姆，投资理念就是“捡便宜货”，寻找市场中低于净流动资产的股票买入，然后一直持有至价值回归。 那年，有一家叫做伯克希尔・哈撒韦的纺织企业进入了他的视野。这家纺织企业早年也曾经风光过，旗下曾经有很多家工厂。但现在早就没了当年的辉煌，旗下工厂关了一家又一家，把自己活成了夕阳下垂死挣扎的样子。 但架不住它便宜啊！而且每次关掉一家工厂，公司都会用卖厂房的钱来回购股票。巴菲特心里一盘算：“我现在买入它的股票，等它下次再卖工厂，回购股票的时候，我把股票一抛，就能小小赚一笔，非常完美。” 于是他开始悄悄建仓，但买着买着到了1964年，他发现手上已经持有不少伯克希尔的股票。随后他跑到伯克希尔，登门拜访时任CEO的斯坦顿。巴菲特的目标很明确，就是谈个好价钱，把手上的股份一卖，落袋为安。 见面时，巴菲特表明了来意。斯坦顿反复确认，巴菲特会出售自己手上持有的伯克希尔股份，并开出了11.5美元/股的回购价格。巴菲特很开心，随即拍着胸脯保证：“你只要发起回购，我肯定卖！” 老铁们，当时伯克希尔的股价，仅仅11.5美元！ 就这样，这个买卖也算是被敲定了。 回到奥马哈，这一等就是几个星期，好在巴菲特最后还是收到了回购函，但回购价格却写着11.375美元，比协议价少了0.125美元！ 换作普通人可能也就吐槽两句，但巴菲特是何许人物！发现自己被耍之后，股神的脾气也就上来了：“你这不是明着坑我吗

做投资，大家最关心什么？ 不用说，必须是收益。 但有个问题，可能很多人都忽略了，在一笔投资开始之前，首先影响我们收益的，其实是成本。 同一只指数，同一个时间，选了费率高的ETF，30年后，可能直接少赚10%！ 这笔看不见的“隐形开销”，到底是怎么一点点吃掉我们收益的？ 今天我们一起来仔细算算这笔账。 01 成本，是收益的“隐形漏斗” 先看三个例子。 第一个，来自杰里米·西格尔教授，《股市长线法宝》的作者。 他算过一笔账：投资1000美元，年化收益11%，坚持30年，会增长到23000美元。 但如果每年需要缴纳1%的费用，最终的财富值会减少近3%。 费用如果达到3%，同样30年后，这笔投资最终只能拿到1万美元，连原本收益的一半都不到！ 西格尔教授还给出了一个更直观的结论，对一个年龄在25岁的投资者而言，年均交易成本每增加一个百分点，他的退休时间就得被迫延长两年。 市场涨跌我们控制不了，但这些看似不起眼的费率，对长期财富的吞噬，远比波动更直接。 第二个例子，来自约翰·博格，指数基金之父。 他把投资回报拆成四个维度：收益、风险、成本、时间。 大多数人都盯着前两个，但博格说，真正被忽视的，是第三个——成本，还特别强调： 忽视成本的基金投资者，一定会付出昂贵代价。 他以先锋领航集团为例，从1974年到2018年，旗下基金费率从0.66%一路降到0.10%，比同行平均水平低了0.65%。 但就是凭借这一点点的费率优势，先锋领航集团为持有人省下了2170亿美元。 换句话说，这些投资者只是选对了低成本的基金，就能多赚两千亿美元的真金白银。 第三个例子，回到我们当下的ETF。 目前国内ETF，主流管理费多为0.5%/年。 如果持有10年，管理费会收取4.9%；持有30年，会收取14.0%。 但如果你选的是管理费为0.15%的产品。 持有10年，仅收取1.5%；持有30年，仅4.4%。 也就是

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年3月29日，“杭州六小龙”之一的群核科技通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根大通和建银国际。 公司是领先的云原生空间设计软件提供商，2024年收入7.55亿元，净亏损5.13亿元，毛利率80.91%。2025年收入8.20亿元，净亏损4.28亿元，毛利率82.23%。公司报告期内收入与毛利稳健增长，亏损逐步收窄。 公司于2026年2月12日通过备案，拟发行不超过312,432,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。公司备案耗时342天。 公司是领先的云原生空间设计软件提供商，产品广泛应用于从住宅及办公楼到零售店及商业项目等业务场景。公司的软件以人工智能(AI)技术和专用图形处理单元(GPU)集群驱动，使设计师和企业能创造出引人入胜的设计，并通过实时及沉浸式的视觉效果进行体验。 公司主要瞄准空间设计软件市场，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司以23.2%的市场份额成为中国最大的提供商。公司已扩展至具身人工智能训练及电子商务产品展示，使公司能够进军更广泛的通用设计及可视化软件市场，其中中国空间设计软件于2024年仅占4.4%。 在公司软件打造的设计可转化为可生产图纸，从而支持自动化生产流程。公司软件的开放式架构可实现无缝的数据互操作性、持续的升级及可扩展性，为各个垂直产业的广泛应用带来巨大潜力。 公司的软件在公司专门构建的GPU集群上部署了设计和可视化的关键任务功能。 公司的产品矩阵以酷家乐为核心，酷家乐是中国的一个云原生空间设计平台，提供快速拖放式3D设计、实时生成逼真渲染效果、广泛模型库及BIM能力。在国际市场，公司针对亚洲及美国市场推出一款本地化空间设计解决方案Coohom，其拥有适配特定地区的设计界面及模型库，支持18种语言。 除软件产品外，公司透过新一代空间智能解决

恒生高股息率指数长期跑赢恒生指数。 Global X恒生高股息率ETF (3110) $GX恒生高股息率(03110)$ $GX恒生股息-R(83110)$ 追踪恒生高股息率指数。 透过3110，一键部署港股高股息企业。 了解更多产品相关信息与风险提示，请访问我们的网站：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/hang-seng-high-dividend-yield-etf/ - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。上述提及之个股仅供说明用途，不构成任何投资建议，且基金持股量可能改变。 投资于相关股票ETF可能涉及潜在风险，如通胀、货币/汇率风险。当中包括一般投资风险、主动投资风险、股票市场风险、行业/市场集中风险、新兴市场风险、追踪误差风险、交易风险、金融衍生工具风险、证券借贷交易风险及贷款风险。 本内容所讨论或提及的意见及数据截至刊发日期。本内容的若干陈述乃我们的预期及前瞻性陈述。该等预期、意见及观点基于大量最终未必会发生或未必正确的假设，如有变动，恕不另行通知。投资涉及风险。过往表现并非未来表现的指示。 无法保证基金的表现会带来回报，有可能不会产生回报或损失投资额。投资者于作出任何投资决定前，应阅读基金章程以获取有关详情及风险因素。投资者应确保充分了解投资基金涉及的风险，亦应考虑自身的投资目标及风险承受水准。投资者作出任何投资前务必征询独立专业建议。投资者须自行决定是否依赖本数据所记载之资讯。 我们对本内容中超

“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。”逆向投资大师约翰·邓普顿对市场的这段总结，堪称经典。 最近一直在跟踪创新药板块，发现它似乎正踩中邓普顿所说的第二阶段： 在半信半疑中成长。 01 反弹超20%！科技巨震时，创新药已经悄悄酝酿行情 先看一组数据。 从6月份的低点算起，中证香港创新药指数累计上涨超过21%，中证创新药产业指数上涨接近20%。 市场的大背景，大家不要忽略了。 同一时间里，创业板指和科创50正经历深幅回调。也就是说，在科技板块剧烈震荡的这个夏天，创新药已经悄悄从底部爬了起来。 当然它也不是一路狂飙，大盘急跌的时候，它也免不了被情绪拽着往下走，但大家发现没有？近期只要市场稍稍喘息，创新药往往会率先发起反攻，韧性尤其突出。像今天这种创新药反攻的行情，近期已经出现过好几次了。 更耐人寻味的，是机构的态度。 一方面，公募对医药的整体配置，已经来到近五年的低位。 招商证券统计显示，截至2026二季度末，非医药主动型基金对医药的持仓比例已降至约4.51%，处于历史极低水平。 也就是说，大部分场外资金，对医药还抱着谨慎观望的心态。 但另一方面，资金已经在细分赛道悄悄动手，真金白银加仓创新药产业链。 从二季度主动医药主题基金的持仓结构看，创新药的仓位占比已经提升到了37%，为第一大持仓方向，传统制药与CXO分别占30%和24%，三者合计占主动医药基金仓位的九成，聚焦度进一步提升。 华创证券用AI梳理二季度基金季报也发现，在大规模基金经理的十大核心关注点中，创新药排名第8。不少大规模基金经理认为，创新药出海与CXO景气回升成为医药板块确定性主线。 与此同时，二季度获得高申购的基金，在调仓布局偏价值方向时，也把化学制药作为重要的加仓方向。创新药出海与红利策略再平衡，成为他们在价值端配置上的重要主线。 一边是整体仓位依旧冷清，一边是细分赛道资金的悄然布

近年中国生物科技（Biotech）产业正经历深刻的结构性转型。随著研发能力提升与监管标准与国际接轨，板块正由过往的「早期研发驱动」，逐步迈向「全球商业化落地」的新阶段*： ①研发升级与管线成熟 ②海外授权（License-out）显著增加 ③商业化推进与现金流改善 ④全产业链生态圈完善 💡提提你：生物科技板块虽然具备较高的增长弹性，但单一新药的临床试验结果及监管审批均存在不确定性。如希望捕捉产业长线升值潜力，并有效分散单一药企风险，透过 ETF 进行「一篮子配置」或是相对高效的选择。 Global X 中国生物科技 ETF (2820/9820) $GX中国生科(02820)$ $GX中国生科-U(09820)$ 全面覆盖中国生物科技产业龙头，涵盖创新药研发、CRO（医药合约研发机构） 及 CDMO（合约研发和生产机构） 等全产业链核心企业，助您以低门槛方式，把握中国生物科技产业的机遇。 $药明康德(603259)$ $药明生物(02269)$ $康方生物(09926)$ 了解更多，请访问我们的网站：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ *资料来源：香港01，2026年6月20日 - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成

【仅供香港投资者参考】为满足投资者对收益和抵御市场波动的需求，Global X ETFs在香港联合交易所推出了Global X标普500备兑认购期权主动型ETF（3415/ 9415） $AGX标普兑(03415)$ 及Global X 纳斯达克100备兑认购期权主动型ETF (3451/ 9451) $AGX纳指兑(03451)$ 。这些ETF旨在按月派发股息，为投资者提供相对稳定的收益机会。 – 除息日：2026年8月21日。 – 派息日：2026年 8月28日。 备兑认购期权（Covered Call）是一种在全球金融市场中广泛应用的方法，透过持有相关股票同时售出相应的认购期权，以获取额外的期权金收益。 Global X 是香港首家推出采用此策略的 ETF 发行商。我们秉持严谨的投资原则，并由经验丰富的投资团队管理，致力于为投资者提供透明且高效的投资方案。 Global X国指备兑认购期权主动型ETF (3416/ 9416/83416) $AGX国指兑(03416)$ Global X 恒生科技备兑认购期权主动型 ETF（3417） $AGX恒科备兑(03417)$ Global X 恒指备兑认购期权主动型ETF（3419） $A GX恒指备兑(03419)$ 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-h

近期中东地缘局势升温，布兰特原油价格一度重上每桶 90 美元大关，加剧全球通胀疑虑。加上美联储主席Kevin Warsh重申对高通胀「零容忍」，推动 10 年期美债收益率一度触及 4.5% 区域，「利率维持高企（Higher-for-longer）」的市场环境，正令股票等高风险资产波动加剧[1]。 该如何应对高通胀与市场波动？Global X 亚洲美元投资级债券 ETF（3075） $GX亚洲美债(03075)$ $GX亚洲美债-U(09075)$ 凭借优质基本面与稳健收益率，为资金提供收息方案： 💡 3075为何成为现时环境下的防御选择？ 3075是香港市场上唯一*旨在每月派息的美元投资级债券 ETF[2] (派息率不保证, 可从股本中分派^)。截至2026年7月20日，其静态收益率为4.94%[3]，相较多数美债更具收益溢价，助投资者建立潜在的每月现金流。 买入3075一只 ETF 即可自动分散至 数十家亚洲优质发行人，涵盖中国内地、韩国、香港、印度及印尼等优质企业与主权相关债券，信贷质量优良且违约率低，低 Beta 特性是市况波动时的「缓冲垫」。 亚洲企业近期转向本土市场进行低成本融资，令海外美元债新发行量维持低位，在优质需求支撑下，供求紧缩有力支持信贷利差。 👉 面对利率走向与地缘局势的不确定性，Global X 亚洲美元投资级债券 ETF（3075） 为你提供一站式收息与避险方案，助你捕捉高息同时平抑组合波幅！ 了解更多，请访问我们的网站：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ *资料来源: 香港交易所，2026年7月30日。 [1]资料来源：雅

💡 市场上涨，除了等待资本增值，还能有其它收入来源？ 近期市场气氛改变： 📉 油价回落&通胀忧虑缓和 📈 AI 与科技股持续反弹 对于希望参与科技股，同时关注现金流的投资者而言，Covered Call（备兑认购期权）主动型策略提供另一种投资方式： ✔️ 布局纳斯达克100、标普500龙头企业 ✔️ 透过出售认购期权争取期权金收入* ✔️ 在震荡或温和上涨市况下，有机会提升整体收益来源 📌 关注： Global X 纳斯达克100备兑认购期权主动型ETF（3451） $AGX纳指兑(03451)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ Global X 标普500备兑认购期权主动型ETF（3415） $AGX标普兑(03415)$ $标普500ETF(SPY)$ 了解更多：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ - *派息率并不保证，正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。上述提及之个股仅供说明用途，不构成任何投资建议，且基金持股量可能改变。 投资于相关股票E

【仅供香港投资者参考】想把握每月都有现金流入袋？Global X 3只备兑认购期权（Covered Call）策略 ETF，以每月派息为目标，帮你打造潜在持续收益引擎。 除息日：2026 年 7 月 31 日 派息日：2026 年 8 月 6 日 什么是备兑认购期权策略？ Covered Call备兑认购期权策略是持有股票的同时卖出认购期权，赚取潜在额外期权金收入，该策略早已被全球机构投资者广泛采用，现在你也能轻松参与。 为何选择 Global X？ 作为香港首家推出备兑认购期权策略ETF的发行商，Global X 由经验丰富的投资团队管理，致力为投资者提供透明、高效的投资方案。 Global X国指备兑认购期权主动型ETF (3416/ 9416/83416) $AGX国指兑(03416)$ $AGX国指兑-U(09416)$ $AGX国指兑-R(83416)$ Global X 恒生科技备兑认购期权主动型 ETF（3417）  $AGX恒科备兑(03417)$ Global X 恒指备兑认购期权主动型ETF（3419） $A GX恒指备兑(03419)$ 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ 派息率不保证，且股息可能从资本中分配。正派息并不代表正回报。从资本中或实际

在震荡的港股市场中，如何一边部署大盘，一边争取具吸引力的现金流？ 不少关注高息资产的投资者，已留意到 Global X 恒指备兑认购期权 ETF（3419） $A GX恒指备兑(03419)$ $恒生指数(HSI)$ 的每股股息及收益率近期显著提升[1]。 背后的关键在于，该基金自 2026 年 2 月起引入的「每周期权（Weekly Options）」优化机制。 ❓ 什么是「每周期权」 3419 的主要收入来源，是靠「沽出期权」来赚取期权金。 备兑认购期权（Covered Call）策略通常每月沽出期权（Monthly Option），而 3419 目前改为每周沽出期权，旨在利用期权在临近到期日「时间值衰减加快（Faster Time Decay）」的特性，为组合收集更丰厚的期权金收入。 💡 每周部署的核心优势： 更灵活适应市况：港股市场波幅较大。每周重新调整行使价，能让基金经理更灵活地因应最新市况作动态部署，平衡上行空间与收益获取。 更高的潜在年化收益率：相对于同一执行价格的期权合约，每周期权的期权金通常比每月期权高。因为卖方收取的是绝对金额，虽然每周收取的期权金可能不如一个月期期权多，但如果持续每周滚动操作，年化收益率往往非常可观，备兑期权策略的优势更加得到体现，增加基金潜在能分配的股息。 这种源自海外市场（如日本及美国）的主流策略，现已在香港落地。了解更多，请访问我们的网站：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ [1]正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能

【仅供香港投资者参考】想把握有现金流入袋？Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) $GX亚洲美债(03075)$ $GX亚洲美债-U(09075)$ 及 Global X 亚太高股息率 ETF (3116) $GX亚太高股息率(03116)$ 即将派息！ 除息日：2026 年 8 月 3 日 派息日：2026 年 8 月 7 日 🔹 Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) 旨在每月派发一次股息。 🔹 Global X 亚太高股息率 ETF (3116) 旨在每月派发一次股息。 以上两只 ETF 为 Global X ETFs 香港旗下的收益型产品，旨在为投资者提供定期收入。 重要提示：派息率并不保证，股息可从资本中分派。 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ 派息率不保证，且股息可能从资本中分配。正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。过往业绩资料并不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。业绩表现以历年末的资产净值作为计算基础，其股息再投资。此等资料显示基金价值在有关历年内的升跌幅度。业绩表现以港元计算，当中包括持续收费，但不包括阁下可能需缴交的香港联交所交易成本。若未有列示过往业绩，即表示该年度未有足够资料以提供表

各位投资者请留意！为了回应市场需求、显著降低个人投资者进场门槛，Global X 旗下三只涵盖高股息与大宗商品的主题 ETF，将于 2026 年 7 月 24 日（生效日期）起正式下调联交所二级市场的每手买卖单位！ 🎯三大主题 ETF 每手买卖单位下调详情： Global X 恒生高股息率 ETF（3110 / 83110） $GX恒生高股息率(03110)$ $GX恒生股息-R(83110)$ 每手由 100 股下调至 50 股！聚焦港股优质高息龙头，在震荡市中建立防守力与现金流。 Global X 亚太高股息率 ETF（3116） $GX亚太高股息率(03116)$ 每手由 50 股下调至 25 股！该基金以按月派息为目标[1]，一键网罗亚太高息资产。 Global X 标普原油期货增强型 ER ETF（3097） $FGX原油(03097)$ 每手由 500 股下调至 100 股！门槛大降 80%，个人投资者亦能用小资金卡位全球原油大宗商品市场！ 是次下调每手股数后，「起步价」大幅降低！毋须庞大资金，即可更灵活地建仓、加码或调整战术持仓，用较小资金捕捉潜在的「高股息现金流」&「原油波幅收益」。 了解更多，请访问我们的网站：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ [1] 派息率并不保证, 股息可从资本中分派, 并由管理人酌情决定 。正派息并不代表正回报。 - 本内容乃供参考及说明，并

Global X 黄金备兑认购期权主动型 ETF* (3533 HKD/ 41533 USD)（*此基金为一只合成交易所买卖基金） $XAGX金兑(03533)$ $XAGX金兑-U(41533)$ ，透过总回报掉期（Total Return Swap），投资于黄金期货及／或追踪黄金价格的ETF，并结合备兑认购期权策略，以赚取期权金收入，为投资者提供在实金配置以外、提升收益潜力的崭新选择。 除息日: 2026 年7月29 日 派息日: 2026 年8月5日 – 目标每月派息1 — 透过备兑认购期权策略获取潜在收益，致力为投资者提供定期现金流来源（派息率并无保证，派息或会从资本中支付） – 全港首创 2— 全港首只黄金备兑认购期权策略的 ETF，为黄金配置提供全新工具 – 费用具竞争力3 — 采用单一管理费结构，一年内持续收费仅为 0.75%，为同类型产品中最低2 Global X ETFs 香港网站: https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/gold-covered-call-active-etf/ 1 派息/期权金并不保证，派息/期权金收益并不代表可取得正回报。投资者不应单凭以上资料作出投资决定。投资者应参阅有关基金之销售文件(包括产品资料概要)以了解进一步详情，包括风险因素。投资涉及风险。过往表现并不代表未来表现。 2 资料来源：未来资产(香港)，基金上市日: 2026年5月15日。 3 由于基金是新设立，此数值仅为估计值，并为12个月期间内的估计持续收费的总和，以同段期间内的上市类别股份估计平均资产净值的百分比表示。此数值可能与基金实际运作时的数值不同，每年

虽然联储局政策走向持续引人关注，但美国经济及就业数据表现强韧，「高利率维持更久（Higher for Longer）」已成为市场共识[1]。 在利率高位波动的环境下，亚洲美元投资级债券凭借优质的信贷质素，成为市场焦点。稳健的基本面加上有吸引力的收益率，让投资者在获得潜在优质息率的同时，为投资组合筑起一道防御屏障。 💡 关注Global X 亚洲美元投资级债券 ETF（3075.HK） $GX亚洲美债(03075)$ ✔ 聚焦优质信贷：精选亚洲(日本除外)优质美元投资级债券 ✔ 透过高品质票息收益，获取相对稳健的流动性回报 ✔有望受益于未来利率环境变化带来的投资机会 随著现金收益率逐步接近周期高位，将优质债券纳入配置，正是部署长期回报、降低整体波动的重要契机。  [1]资料来源：Yahoo Finance, 2026年7月27日 - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。上述提及之个股仅供说明用途，不构成任何投资建议，且基金持股量可能改变。 投资于固定收益被动型ETF可能涉及潜在风险(如适用)，当中包括一般投资风险、被动投资风险、利率风险、集中风险、美元货币风险、交易风险、信贷评级风险、评级下调风险、信贷／交易对手风险、追踪误差风险、及以资本支付分派之风险。 本内容所讨论或提及的意见及数据截至刊发日期。本内容的若干陈述乃我们的预期及前瞻性陈述。该等预期、意见及观点基于大量最终未必会发生或未必正确的假设，如有变动，恕不另行通知。 投资涉及风险。过往表现并非未来表现的指示。无法保证基金的表现会带来回报，有可能不会产生回报或损失投资额。投资者于作出任

【仅供香港投资者参考】派息预告！Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) 及 Global X 亚太高股息率 ETF (3116)即将派息！ $GX亚洲美债(03075)$ $GX亚洲美债-U(09075)$ $GX亚太高股息率(03116)$ 除息日：2026 年 8 月 3 日 派息日：2026 年 8 月 7 日 🔹 Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) 旨在每月派发一次股息。 🔹 Global X 亚太高股息率 ETF (3116) 旨在每月派发一次股息。 以上两只ETF 为 Global X ETFs 香港旗下的收益型产品，旨在为投资者提供定期收入。 重要提示：派息率并不保证，股息可从资本中分派。 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ 派息率不保证，且股息可能从资本中分配。正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。过往业绩资料并不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。业绩表现以历年末的资产净值作为计算基础，其股息再投资。此等资料显示基金价值在有关历年内的升跌幅度。业绩表现以港元计算，当中包括持续收费，但不包括阁下可

AI与科技自主趋势持续，但市场波动亦正在升温。低息环境下，投资者可考虑从三大方向部署： 📈捕捉科技自主机遇 • Global X中国半导体ETF（3191） $GX中国半导(03191)$ • Global X中国核心科技ETF（3448） $GX中国科技(03448)$ 💰寻找稳定股息收益 • Global X恒生高股息率ETF（3110/83110） $GX恒生高股息率(03110)$ 🛡️在震荡市争取期权金收入 • Global X标普500备兑认购期权ETF（3415/9415） $AGX标普兑(03415)$ • Global X 纳斯达克100备兑认购期权主动型ETF（3451/9451） $AGX纳指兑(03451)$ 访问我们的网站，查看完整报告：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/research/global-x-select-etfs-july-2026/ 了解更多我们的产品，请访问：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。上述提及之个股仅供说明用途，不构成任何投资建议

6月11日至13日，第十二届中国（上海）国际技术进出**易会（简称“上交会”）在上海世博展览馆举办。 本届上交会立足国家和上海“十五五”规划纲要关于科技创新与扩大高水平对外开放的总体部署，汇聚全球22个国家和地区、全国24个省区市创新成果，也为企业展示技术应用、连接产业资源提供了重要平台。 非凸科技作为数智科技专场的代表性企业，亮相“上交会发布”活动，进一步展现了AI+金融在实际业务场景中的创新价值。 非凸科技首席运营官郑媛姿发表题为“以AI为核，重塑金融服务基础设施”的主题演讲。 面对金融行业中海量信息处理、市场变化识别、交易效率提升及投资辅助决策等核心需求，非凸科技将AI大模型、智能算法与交易系统深度融合，推动数智技术从概念走向真实业务场景。 这些实践探索有效回应了金融场景对高实时性、高稳定性和专业工具的需求，也与本届上交会推动技术贸易、促进应用转化的宗旨高度契合。 上交会作为我国技术贸易领域的重要展会之一，不仅集中展示前沿科技成果，也为企业链接产业资源、拓展合作生态提供了重要窗口。借助本次活动，非凸科技希望与更多金融机构和生态伙伴展开交流合作，持续推动AI、大数据与高性能计算在真实产业场景中的落地应用。 未来，非凸科技将继续以技术创新为驱动，推动数智金融能力向更广泛的产业生态延伸，助力金融行业数智化转型和新质生产力发展。

3月底的市场恐慌，像一场压力测试。当情绪跌至冰点，反转的窗口往往正在靠近。 那么，当冲击逐渐缓和，哪些板块会率先修复？ 其实，我们从历史上，就可以找到一些蛛丝马迹。 复盘A股历次流动性冲击后的反弹，有两条主线清晰可辨： 一条是产业趋势驱动的热点板块； 另一条是对流动性敏感的弹性资产——周期。 中泰证券梳理了历史上两段典型时期的A股表现，很具有参考意义。 一段是2020年3月。市场在经历流动性冲击后，A股反弹的主线，落在了“消费升级”预期催化的消费板块上；除此以外，便是科技+周期两大弹性方向。 另一段是2025年4月。美国在全球范围内推行“对等关税”，流动性冲击再度上演。风暴过后，市场依然沿着科技+周期的路径展开反弹。涨幅榜上，一边是人工智能为代表的科技，另一边则是“反内卷”下的建筑材料、基础化工、电力设备以及稀土反制驱动的有色金属等。 历史不会简单重复，但总是押着相似的韵脚。 当前这一轮冲击过后，周期的布局窗口，或在重新打开。 01 潜伏：工银瑞信研究部周期组的精准布局 周期大概是很多人投资路上的“痛点”，眼看着别人戴维斯双击赚了大钱，自己一进场，却往往逃不过“追涨杀跌”的魔咒。 其实，周期投资的精髓，从来不是追逐热闹，而是提前感知温度的升降，在无人问津时，悄悄埋下种子。 在A股这一轮周期反转中，我们就观察到，有一批“潜伏者”，已经崭露头角。 比如工银瑞信周期组。 工银瑞信对周期的布局，是一场实打实的“战略性布局”。 周期组有2位基金经理+6位研究员，覆盖的行业从有色、煤炭、石油、钢铁，到军工、建筑建材、电力、交运、环保公用事业，我们能想得到的周期行业，他们几乎都有专人深耕。研究员平均从业年限接近4年，两位基金经理从业年限均超过7年。 在公募基金行业中，这样的配置放在周期领域，堪称“豪华”。 好处是什么呢？ 前瞻式的投研布局，加上毛细血管式的行业分工，让他们建立起了自己的“

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年3月29日，“杭州六小龙”之一的群核科技通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根大通和建银国际。 公司是领先的云原生空间设计软件提供商，2024年收入7.55亿元，净亏损5.13亿元，毛利率80.91%。2025年收入8.20亿元，净亏损4.28亿元，毛利率82.23%。公司报告期内收入与毛利稳健增长，亏损逐步收窄。 公司于2026年2月12日通过备案，拟发行不超过312,432,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。公司备案耗时342天。 公司是领先的云原生空间设计软件提供商，产品广泛应用于从住宅及办公楼到零售店及商业项目等业务场景。公司的软件以人工智能(AI)技术和专用图形处理单元(GPU)集群驱动，使设计师和企业能创造出引人入胜的设计，并通过实时及沉浸式的视觉效果进行体验。 公司主要瞄准空间设计软件市场，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司以23.2%的市场份额成为中国最大的提供商。公司已扩展至具身人工智能训练及电子商务产品展示，使公司能够进军更广泛的通用设计及可视化软件市场，其中中国空间设计软件于2024年仅占4.4%。 在公司软件打造的设计可转化为可生产图纸，从而支持自动化生产流程。公司软件的开放式架构可实现无缝的数据互操作性、持续的升级及可扩展性，为各个垂直产业的广泛应用带来巨大潜力。 公司的软件在公司专门构建的GPU集群上部署了设计和可视化的关键任务功能。 公司的产品矩阵以酷家乐为核心，酷家乐是中国的一个云原生空间设计平台，提供快速拖放式3D设计、实时生成逼真渲染效果、广泛模型库及BIM能力。在国际市场，公司针对亚洲及美国市场推出一款本地化空间设计解决方案Coohom，其拥有适配特定地区的设计界面及模型库，支持18种语言。 除软件产品外，公司透过新一代空间智能解决

提到巴菲特，大家首先想到的是什么？“股神”、“长期持有”、“复利奇迹” 这些高大上的标签。 但你知道吗？这位投资界顶流，曾因为区区0.125美元的差价，踩了个让他后悔20年的大坑，带来的损失更是高达千亿美元级别，折合人民币要用万亿元为单位！ 事情到底是怎么样的？ 故事要从1962年说起，当时32岁的巴菲特还不是“奥马哈先知”，而只是个管理着700万美元对冲基金的年轻投资人。年轻时候的巴菲特师从价值投资鼻祖格雷厄姆，投资理念就是“捡便宜货”，寻找市场中低于净流动资产的股票买入，然后一直持有至价值回归。 那年，有一家叫做伯克希尔・哈撒韦的纺织企业进入了他的视野。这家纺织企业早年也曾经风光过，旗下曾经有很多家工厂。但现在早就没了当年的辉煌，旗下工厂关了一家又一家，把自己活成了夕阳下垂死挣扎的样子。 但架不住它便宜啊！而且每次关掉一家工厂，公司都会用卖厂房的钱来回购股票。巴菲特心里一盘算：“我现在买入它的股票，等它下次再卖工厂，回购股票的时候，我把股票一抛，就能小小赚一笔，非常完美。” 于是他开始悄悄建仓，但买着买着到了1964年，他发现手上已经持有不少伯克希尔的股票。随后他跑到伯克希尔，登门拜访时任CEO的斯坦顿。巴菲特的目标很明确，就是谈个好价钱，把手上的股份一卖，落袋为安。 见面时，巴菲特表明了来意。斯坦顿反复确认，巴菲特会出售自己手上持有的伯克希尔股份，并开出了11.5美元/股的回购价格。巴菲特很开心，随即拍着胸脯保证：“你只要发起回购，我肯定卖！” 老铁们，当时伯克希尔的股价，仅仅11.5美元！ 就这样，这个买卖也算是被敲定了。 回到奥马哈，这一等就是几个星期，好在巴菲特最后还是收到了回购函，但回购价格却写着11.375美元，比协议价少了0.125美元！ 换作普通人可能也就吐槽两句，但巴菲特是何许人物！发现自己被耍之后，股神的脾气也就上来了：“你这不是明着坑我吗

做投资，大家最关心什么？ 不用说，必须是收益。 但有个问题，可能很多人都忽略了，在一笔投资开始之前，首先影响我们收益的，其实是成本。 同一只指数，同一个时间，选了费率高的ETF，30年后，可能直接少赚10%！ 这笔看不见的“隐形开销”，到底是怎么一点点吃掉我们收益的？ 今天我们一起来仔细算算这笔账。 01 成本，是收益的“隐形漏斗” 先看三个例子。 第一个，来自杰里米·西格尔教授，《股市长线法宝》的作者。 他算过一笔账：投资1000美元，年化收益11%，坚持30年，会增长到23000美元。 但如果每年需要缴纳1%的费用，最终的财富值会减少近3%。 费用如果达到3%，同样30年后，这笔投资最终只能拿到1万美元，连原本收益的一半都不到！ 西格尔教授还给出了一个更直观的结论，对一个年龄在25岁的投资者而言，年均交易成本每增加一个百分点，他的退休时间就得被迫延长两年。 市场涨跌我们控制不了，但这些看似不起眼的费率，对长期财富的吞噬，远比波动更直接。 第二个例子，来自约翰·博格，指数基金之父。 他把投资回报拆成四个维度：收益、风险、成本、时间。 大多数人都盯着前两个，但博格说，真正被忽视的，是第三个——成本，还特别强调： 忽视成本的基金投资者，一定会付出昂贵代价。 他以先锋领航集团为例，从1974年到2018年，旗下基金费率从0.66%一路降到0.10%，比同行平均水平低了0.65%。 但就是凭借这一点点的费率优势，先锋领航集团为持有人省下了2170亿美元。 换句话说，这些投资者只是选对了低成本的基金，就能多赚两千亿美元的真金白银。 第三个例子，回到我们当下的ETF。 目前国内ETF，主流管理费多为0.5%/年。 如果持有10年，管理费会收取4.9%；持有30年，会收取14.0%。 但如果你选的是管理费为0.15%的产品。 持有10年，仅收取1.5%；持有30年，仅4.4%。 也就是

马年的开局有点难。 地缘政治冲突，油价飙涨，恐慌性抛售，全球资本市场风声鹤唳，“现金为王”的论调，又一次站上了风口。 看一眼今年以来全球市场，韩国还是牛的，但波动超大；美股回调幅度不小，沪指也回落到3800点附近。不少小伙伴在群里晒账户： 2026年收益归零！ 大家体感高度一致：跟去年相比，今年赚钱明显更难了。 但换个角度看，市场波动加剧、行情高度结构化，恰恰是主动权益基金的超车窗口，擅长判断方向、精选个股、择机布局的基金经理，更容易在震荡中跑出超额收益。 我整理了一组数据，很能说明问题。 截至3月20日，沪深300指数年内下跌1.36%，上证指数微跌，可全市场成立满一年的主动权益基金中，2457只实现年内正收益，占比达56%。 也就是说，在今年市场调整之下，超过半数的主动权益基金依然在赚钱。 （数据来源：Choice，截至20260320，主动权益基金包括股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金，只统计主代码） 既然市场机会开始向主动权益倾斜，那么，哪些基金经理值得重点关注？ 翻完多组数据之后，今天想重点聊聊华泰柏瑞的几位主动权益实力派，无论是短期震荡中的表现，还是中长期的持续收益水平，都很有看点。 01 全市场长跑选手：董辰、杨景涵压箱底，陈乐上锐度 这几天市场风浪一大，大家又开始念起“稳健派”的好。能扛能打的长跑选手，往往才是真正拿得住的“压舱石”。 在主动权益基金的阵营中，华泰柏瑞手里，就握着几张这样的“长跑牌”。 先看一组数据。 过去5个完整年份（2021年~2025年）中，每年均实现正收益的主动权益基金，全市场只有23只。 如果再加上“同一基金经理任职”这一条件，连续5年正收益的基金数量更是锐减到8只。而华泰柏瑞的董辰，管理其中两只。 （数据来源：Choice，主动权益基金包括股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金中股票仓位≥50%的基金，只统计主代码）